一、焦煤价格​ 9月国产炼焦煤价先跌后涨，上半月焦钢企业因为环保限产减产去库、需求低迷，但煤矿预售订单充足产量偏低，挺价意愿较强，没有明显下跌；下半月焦钢企业逐步复产，刚性需求叠加与国庆节前集中补库，焦煤价格反弹。 ​ 二、国内焦煤供应​ 9月煤矿安全检查多且严格，山西作为焦煤主要产地，月初大批煤矿出现短期停产检修，阶段性减产明显，煤矿自身库存出现下降，后续多数煤矿达到复产标准，产量持续恢复下游集中补库，煤矿端库存快速去化，焦煤库存转移至下游；内蒙古地区严查超产以及违规产能整改，煤矿新增停产数量较多，短期无复产迹象。但结构性矛盾突出，主焦煤、肥煤稀缺，气煤等配焦煤库存压力较大，抑制价格上涨空间。​ 三、国内焦煤需求​ 8月下旬河北、山东、河南焦企环保减产，对焦煤采购积极性下降，九三阅兵结束后，焦钢企业逐步复产，对焦煤需求增加，但焦炭价格下跌，压制焦钢企业采购积极性，依旧按需采购为主。直到中下旬，国庆补库才开始，且此时铁水产量回升至240万吨/天以上，对焦煤焦炭保持刚需，阶段性供需缺口拉大。国庆节前，主流焦企补库基本结束，但部分流通性好的煤种预售半月至一月，继续刺激价格上涨。​ 四、10月焦煤市场展望​ 10月焦煤供应恢复、下游补库结束，基本面承压；但煤矿预售充足、自身焦煤库存低，若成材消费无明显好转，煤价或继续阴跌，但若成材消费有所好转，价格便能企稳反弹。同时，市场对10月下旬重大会议抱有期待，且国内煤矿严查超产或限制焦煤产量恢复，给予焦煤价格进一步支撑，因此预计10月焦煤价格暂不具备大跌基础，或小幅回调价格。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

印尼贸易部公布的数据显示，印尼9月精炼锡出口量4844.21吨,同比减少3.94%，环比增加近50%。9月印尼精炼锡出口显著回升，结束了此前连续四个月下滑的趋势。　 数据来源：印尼贸易部 （文华综合）

今日银价继续大幅上涨，伦敦现货价格突破52美元/盎司，国内现货价格同步上涨。日内TD-沪银主力2512合约基差维持30-40元/千克。早盘上海地区大厂银锭对TD升水10-15元/千克报价刚需成交，或对沪期银2512合约贴水17-20元/千克报价成交，个别冶炼厂早盘对沪期银2512合约贴水35元/千克少量抛售。市场流通货源相对偏紧，下游终端刚需接货，市场成交略显清淡。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：

2025.10.14周二 盘面：隔夜伦铜开于10648.5美元/吨，盘初摸低于10621.5美元/吨后一路震荡上行，临近盘尾摸高于10864.5美元/吨，最终收于10802美元/吨，涨幅达4.13%，成交量至2.9万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2511开于85800元/吨，开盘即摸底于85580元/吨，而后铜价重心维持高位窄幅震荡，临近盘尾摸高于86790元/吨，最终收于86520元/吨，涨幅达2.02%，成交量至8.5万手，持仓量至20万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 10 日，智利矿业公司 Antofagasta 在其 Centinela 项目下的 Encuentro 硫化矿坑实施首次爆破，标志着初步剥离工程启动。此次爆破将为正在建设的第二选厂提供高品位硫化矿石，以补充现有 Esperanza 南矿坑矿石供应。该扩建项目于 2025 年 7 月获批，预计投资 10 亿美元，剥离阶段将于 2028 年完成。Encuentro 矿床被纳入 2024 年末储量，储量约 7.38 亿吨，平均品位 0.45% Cu，并伴生 0.17 g/t Au 与 0.015% Mo，相较于 Centinela 现有 0.41% 品位更具优势。Antofagasta 目标通过此扩建在中期内将总铜产量提升约 30%。 现货： （1）上海：10月13日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水10元/吨-升水170元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易日上升60元/吨；SMM1#电解铜价格84800~85290元/吨。早盘盘初沪期铜瞬间走高至85200元/吨，随后开始走落至84600元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在800元/吨附近。展望今日，铜价虽略微回落但仍处于较高位置，预计现货成交难以明显好转，临近交割现货成交活跃度将降低。 （2）广东：10月13日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价84905元/吨较上一交易日跌1630元/吨，湿法铜均价为84825元/吨较上一交易日跌1620元/吨。总体来看，铜价回落后持货商补货积极性上升，交投情绪好转。 （3）进口铜：10月13日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）17美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月13日11：30期货收盘价84650元/吨，较上一交易日下降1600元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1200元年/吨，广东光亮铜价格76500-76700元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，精废价差3241元/吨，环比下降元/吨。精废杆价差1640元/吨。据SMM调研了解，精废价差由于铜价回落而有所收窄，但再生铜原料供应并没有受价格回落而出现明显减少，究其原因，江西部分地区接到政府明确通知将取消相关招商引资中的奖补措施，不带票废铜需求明显回落，因此价格回撤对再生铜原料供应量影响甚微。 （5）库存：10月10日LME电解铜库存减少50吨至139350吨；10月13日上期所仓单库存增加2926吨至32890吨。 价格：宏观方面，中方实施一连串贸易反制措施后，特朗普言论较先前出现转变，释放愿与中国达成协议平息紧张局势的信号，一定程度上缓解市场避险情绪，对铜价形成利好。此外，费城联储保尔森支持今年再降息两次，每次25个基点，市场对于美联储降息预期升温。基本面方面，供应方面，进口货源保持正常到货，而国产货源到货减少，整体供应收紧；消费方面，节后企业陆续恢复开工，需求有所回升，但铜价仍处高位，对下游采购情绪仍存在抑制。截至10月13日，SMM主流地区电解铜现货库存环比增加0.57万吨至17.2万吨。综合来看，宏观面多空交织叠加基本面供应收紧、需求回升的格局，预计今日铜价仍延续高位窄幅震荡态势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

编者按：今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。 海关总署副署长王军表示，前三季度，我国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升了1.4个百分点。其中，出口电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品分别增长8.1%、22.4%和15.2%；“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数。 前三季度我国 机电产品出口同比增9.6% 》点击查看SMM电机专区 对于2025年前三季度进出口情况，海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上介绍：今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得了新成效。我国外贸在复杂的外部环境下顶压前行，延续了稳中向好的发展势头。据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元人民币，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，增长7.1%；进口13.66万亿元，下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，增长8%。具体来看，主要有以下五个方面特点： 一是进出口增速逐季加快。今年一、二季度我国进出口分别增长1.3%和4.5%，三季度增长6%，已连续8个季度实现同比增长。 二是市场多元化持续推进。前三季度，我国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元，增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升了1.1个百分点。对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%。对亚太经合组织（APEC）其他经济体进出口增长2%。 三是出口产品向新向优。前三季度，我国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升了1.4个百分点。其中，出口电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品分别增长8.1%、22.4%和15.2%；“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数。 四是进口运行逐步回升。随着内需潜力有效释放，二季度进口同比增长0.3%，三季度增速进一步加快到4.7%。三季度，原油、金属矿砂进口量同比分别增加4.9%和10.1%；计量检测仪器、计算机及通信设备进口值分别增长9.3%和8.9%。 五是外贸主体积极活跃。前三季度，我国有进出口实绩的外贸企业数量达到70万家，同比增加了5.2万家。其中，民营企业61.3万家，进出口19.16万亿元，增长7.8%；外商投资企业8万家，进出口9.82万亿元，增长3.1%。 前三季度集成电路、船舶出口金额均增逾20% 据海关总署统计的数据显示， 从机电产品出口的细分品类来看，今年前三季度， 集成电路、船舶、汽车、液晶平板显示模组 的出口金额同比增幅明显， 其中，集成电路出口金额为10,406.1亿元，增长24.4%；船舶出口金额为2879.5亿元，增长22.4%； 汽车（包括底盘）出口金额为6,965.0亿元，增长11.8%；液晶平板显示模组 的出口金额为 1,729.9亿元 ， 增长10.6%。 各方声音 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示：总的看，前三季度，在党中央集中统一领导下，各地各部门攻坚克难、努力拼搏，广大外贸企业积极应变、开拓创新，我国外贸韧性彰显、结构优化，实现了量质齐升，成绩来之不易。同时也要看到， 当前外部环境依然严峻复杂，外贸面临的不确定性和困难增多，叠加去年基数较高等客观因素，四季度稳定外贸发展仍然需要付出艰苦的努力。 中国机电商会发布声明，9月25日，中国商务部发布公告，决定对墨西哥相关涉华限制措施发起贸易投资壁垒调查。中国机电产品进出口商会高度关注，坚决支持中国商务部依法维护国际经贸秩序，捍卫中国产业企业正当权益。美方滥施关税的单边主义、保护主义做法，已引发全球普遍反对。如果墨西哥对中国等非自贸伙伴提高进口关税税率，将严重损害中国企业的贸易投资利益和两国产业的互利合作，并对国际经贸秩序造成进一步破坏。中国机电商会坚决反对墨方拟提高关税的错误企图，也坚决反对任何受他国胁迫，以各种名目对华设限、损害中方正当权益的错误行径。中国机电商会将积极组织有关企业，配合商务部依法开展调查工作，坚定维护公平贸易和产业合法权益。 东方金诚研报指出：9月出口同比增速大幅上行，好于市场普遍预期。主要原因包括去年同期台风天气影响外贸出运，出口基数大幅下沉，以及今年中秋节错期，9月工作天数增加；另外，受全球范围内AI投资高增及国内制造业转型升级等推动，近期外需保持一定韧性，芯片、汽车出口高增。从出口方向上看，高关税影响下，9月对美出口继续下跌，不过，受“转出口”效应发酵推动，当月我国对欧盟、东盟及“一带一路”共建经济体出口继续处于高增长状态，显示贸易多元化在缓解外部冲击方面正在发挥重要作用。 民生证券研报认为：在全球贸易冲突反复的背景下，9月出口展示出独特的韧性——非美市场多元化布局与产业链升级提供长期支撑，叠加全球经济边际回暖，“量稳质升”格局有望延续，因此尽管四季度仍面临关税与基数压力，但外需增长仍有底部支撑。新旧动能转换下，出口端的“新质”含量继续为其保驾护航：国别层面，以欧盟和非洲、拉美等新兴经济体为代表的新增长动能再度发力。产品层面，出口持续“提质升级”，科技含量显著上升。9月汽车、船舶等交运设备，集成电路、液晶平板显示模组等机电产品，以及高新技术产品领涨出口，我国出口正加速向高附加值领域延伸，技术创新驱动“制造”向“智造”跨越，逐步嵌入全球供应链关键环节。值得注意的是，“反内卷”的价格效应“外化”。近年来，需求偏弱导致出口端呈现“以价换量”抢订单特征；随着“反内卷”政策推进，这一转变不仅推动PPI边际修复，其效应也开始向出口端传导。9月钢材、电子等多数产品出口价格边际修复，“量稳价升”趋势愈发明显。 推荐阅读： 》海关总署：前三季度我国货物贸易进出口同比增长4% 出口工业机器人增长54.9% 》海关总署：前9个月铜材进口降1.7%稀土出口增12.6%铝材出口降8.1%

10月13日，国新办举行新闻发布会，海关总署副署长王军等介绍2025年前三季度进出口情况。今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。 前三季度 我国出口工业机器人增长54.9% 海关总署副署长王军表示，随着新质生产力不断发展，重点产业提质升级，我国出口产品的结构不断优化创新。我国制造的机器人应用场景更加丰富，不断走俏国际市场，前三季度，我国出口工业机器人增长54.9%。风电出海跑出了“加速度”，出口风力发电机组及零件增长了23.9%。此外，我国出口的龙舟、木雕、剪纸等非遗产品加入了当代的潮流元素，“老手艺”焕发了新活力，在海外广受欢迎。 前三季度我国出口机电产品12.07万亿元 增长9.6% 海关总署副署长王军表示，前三季度，我国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升了1.4个百分点。其中，出口电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品分别增长8.1%、22.4%和15.2%；“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数。 今年前7个月 我国进出口占全球货物贸易总值的比重为11.8% 海关总署副署长王军表示，截至9月份，我国出口、进口已连续4个月同比双增长。外贸大省挑大梁的作用持续发挥，前三季度，广东、江苏、浙江、上海、山东5省市进出口合计增长5.2%，对全国进出口增长的贡献超过8成。从国际数据看，今年前7个月，我国进出口占全球货物贸易总值的比重为11.8%，继续保持全球货物贸易第一大国地位。 前三季度我国有进出口实绩的外贸经营主体首次达到了70万家 已超过去年全年的总量 海关总署副署长王军表示，前三季度，我国有进出口实绩的外贸经营主体首次达到了70万家，已超过去年全年的总量。中国海关贸易景气调查最新结果显示，出口企业信心指数连续5个月回升，进口企业也连续3个月在回升。凭借着这股不惧逆风、敢于开拓的锐气，我国外贸的“朋友圈”不断扩大，国际数据显示，今年前7个月我国是全球166个国家和地区的前三大贸易伙伴，较去年同期增加了14个。 前三季度西部地区进出口3.21万亿元 同比增长10.2% 海关总署副署长王军表示，近年来，我国西部地区坚持以大开放促进大开发，逐渐从内陆腹地走向了开放前沿。2024年西部地区进出口首次突破4万亿元，占我国进出口总值的比重达到了9.2%。今年前三季度，西部地区外贸发展保持强劲动能，进出口3.21万亿元，同比增长10.2%。 前三季度我国对APEC其他经济体进出口同比增长了2% 规模达到了19.41万亿元 海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，前三季度我国对APEC其他经济体进出口同比增长了2%，规模达到了19.41万亿元，这占我国进出口总值的57.8%。其中，我对其他经济体进口、出口的高技术产品都超过了2万亿元，分别增长7.9%、12%，占我同类产品进口、出口总值的比重都在6成以上。我对其他经济体出口的日化用品增长了5.7%，进口体育用品增长了15.6%。 前三季度民营企业进出口19.16万亿元 同比增长了7.8% 海关总署副署长王军表示，前三季度，民营企业进出口19.16万亿元，同比增长了7.8%，其中出口、进口分别增长8.8%和5.9%。前三季度，民营企业出口高技术产品增长15.3%，占我国同类商品出口总值的54.2%，提升了1.6个百分点。目前，我国接近8成的高端机床、超过7成的锂电池、接近6成的医疗器械都是由民营企业出口的。从超级巨轮到掌上终端，从工业设备到具身智能，民营企业都不缺席。 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 出口： 2025年9月稀土出口 4,000.3 吨， 同比2024年9月下降4.3% 。 2025年1~9月累计出口 48,355.7 吨， 同比2024年1~9月增加12.6% 。 2025年9月钢材出口 1,046.5万 吨， 同比2024年9月增加3.1% 。2025年1~9月累计出口 8,795.5 吨， 同比 2024年1~9月 增加9.2%。 2025年9月未锻轧铝及铝材出口 52.1万吨 ， 同比2024年9月减少7.3% 。2025年1~9月累计出口 451.6万 吨， 同比2024年1~9月减少8.1% 。 进口： 2025年9月铁矿砂及其精矿进口 11,632.6万 吨， 同比2024年9月增加11.7% 。2025年1~9月累计进口 91,768.5 万吨， 同比2024年1~9月减少0.1%。 2025年9月铜矿砂及其精矿进口 258.7 万吨， 同比2024年9月增长6.2% 。2025年1~9月累计进口 2,263.4 万吨， 同比 2024年1~9月 增加7.7% 。 2025年9月煤及褐煤进口 4,600.3 万吨， 同比2024年9月减少3.3% 。2025年1~9月累计进口 34,588.5 万吨， 同比2024年1~9月减少11.1 % 。 2025年9月稀土进口量达到 6,864.7 吨， 同比2024年9月减少36.5% 。2025年1~9月累计进口 78,898.4 吨， 同比2024年1~9月减少23% 。 2025年9月钢材进口量达到 54.8 万吨， 同比2024年9月减少1.1% 。 2025年1~9月累计进口 453.2 万吨， 同比2024年1~9月减少12.6% 。 2025年9月未锻轧铜及铜材进口 48.5万 吨， 同比2024年9月增加1.3% 。2025年1~9月累计进口 401.9万 吨， 同比2024年1~9月减少1.7%。 》点击查看SMM金属产业链数据库 相关阅读： 海关总署：前三季度我国货物贸易进出口同比增长4% 出口工业机器人增长54.9%

10月13日（周一），印尼贸易部公布的数据显示，印尼9月精炼锡出口量同比减少3.94%，至4,844.21吨。 环比来看，印尼9月精炼锡出口量增加近50%。印尼8月精炼锡出口量为3,246.46吨。 （文华综合）

海关总署数据显示，中国2025年9月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，较上月出现回升，为今年以来单月最高，同比微增1%。1-9月累计进口量为401.9万吨，同比减少1.7%。金九传统需求旺季来临，未锻轧铜及铜材进口量出现回升。　 （文华综合）　　 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

海关总署网站10月13日发布数据显示，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为258.7万吨，1-9月累计进口量为2,263.4万吨，同比增加7.7%。 中国9月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，1-9月累计进口量为401.9万吨，同比减少1.7%。 出口方面，中国9月未锻轧铝及铝材出口量为52.1万吨，1-9月累计出口量为451.6万吨，同比下滑8.1%。 以下为详细数据： 数据来源：海关总署