今日银价震荡整理，现货市场升水维持下调趋势。日内TD-沪银主力2512合约基差维持10-20元/千克，上海地区部分银锭持货商对TD升水下调至25-35元/千克或对沪期银2512合约升水10-20元/千克报价抛售，另有部分持货商仍维持TD升水50-60元/千克交付终端少量成交。升水50元/千克惜售观望。据了解，现货市场流通货源增加，部分贸易商自上海黄金交易所接出历史悠久的银锭进入市场交易。下游终端逢低采购，现货升水下调后，市场成交较上周略有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

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2025.10.27周一 盘面：上周五晚伦铜开于10856美元/吨，盘初摸低于10841.5美元/吨，而后铜价重心一路上行临近盘尾摸高于10979.5美元/吨，最终收于10947美元/吨，涨幅达1.2%，成交量至2.6万手，持仓量至31.9万手。隔夜沪铜主力合约2512开于87050元/吨，盘初摸底于86940元/吨，而后重心上行临近盘尾摸高于87960元/吨，最终收于87660元/吨，涨幅达0.91%，成交量至10.4万手，持仓量至28万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 23日，加拿大矿业公司 Eldorado Gold 宣布，其位于希腊北部希腊半岛的 Skouries copper‑gold project 正接近完工，预计将于 2026 年初 开始首批产出，随后于 2026 年中 实现商业生产阶段。​根据公司监测，该项目目前建设已完成约 70%，设计矿寿约 20 年，年均产金约 14 万盎司、产铜约 6700 万磅。​ 现货： （1）上海：10月24日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水50-升水70元/吨，均价报价升水10元/吨，较上一交易无变化；SMM1#电解铜价格86240~86600元/吨。早盘沪铜中心在86700元/吨略微走低至86400元/吨，随后回到86700元/吨以上。跨月价差在C50-C30元/吨之间波动，进口亏损扩大至近1000元/吨。展望本周，预计现货升水在高铜价冲击下继续走跌。 （2）广东：10月24日广东1#电解铜现货对当月合约升水0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌35元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价贴水60元/吨较平上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价86445元/吨较上一交易日涨1005元/吨，湿法铜均价为86335元/吨较上一交易日涨1000元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购欲低迷，现货升水走低。 （3）进口铜：10月24日仓单价格33到43美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-8美元/吨到8美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌9美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月24日11：30期货收盘价86660元/吨，较上一交易日上升1070元/吨，现货升贴水均价10元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格77800-77800元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差3798元/吨，环比上升432元/吨。精废杆价差1880元/吨。据SMM调研了解，缴税临近，不少再生铜杆企业猜测政策能否落地将于缴税日27号之后将会揭晓，就目前而然，江西、安徽地区依然是预计实施770通知的首要地区，其他地区现时仍维持正常生产，弱全国同一实施，将会令市场再生铜原料价格受到打压。 （5）库存：10月23日LME电解铜库存减少575吨至136350吨；10月24日上期所仓单库存减少977吨至35071吨。 价格：宏观方面，美国9月未季调CPI年率录得3%，增幅略低于市场普遍预期的3.1%，此数据公布后交易员加大对美联储年内还将再降息两次的押注，对铜价形成支撑。美国白宫称下个月可能会史上首次无法公布通胀数据，加剧美国市场不确定性，使得美元承压，对铜价形成利好。此外，中美在马来西亚进行经贸磋商，就出口管制等一系列议题进行了建设性地探讨并形成了初步共识，提振市场对贸易前景的乐观预期，亦利好铜价。基本面方面，供应端，好铜货源紧缺，整体供应有所收紧。需求方面，铜价冲高，下游采购情绪持续走低。综合来看，宏观利好支撑，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量743.29万吨，环比-124.77吨。分品种来看，焦煤到港191.04万吨，环比-29.84万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2854.01万吨，环比-123.36万吨。分品种来看，焦煤出港1202.19万吨，环比+76.48万吨；焦炭出港8.76万吨，环比-14.67万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

2025 年9月，中国三元前驱体出口量为9218吨，环比增加5%，同比下降16%。 9 月，三元前驱体整体出口量与8月相比进一步增长。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM9月出口总量为6687吨，环比增加2%，同比下降29%；NC9月出口总量为2491吨，环比增加11%，同比增加56%。NCA在多月无出口后，于9月产生40吨出口量。 分国别来看，9月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的89%，为2220吨；排名第二的为美国，出口量119吨。出口到韩国的NCM占总出口量的92%，为6155吨；排名第二的为波兰，出口量397吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年9月总出口2491吨，其中湖南省出口量为1781吨，占比71%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为433吨，相比上月增加24吨。 从NCM来看，9月NCM出口量为6687吨，其中，浙江省出口量进一步增长，排名第一，出口量2152吨，占比32%。贵州省出口量为1290吨，排名第二。湖北省出口量小幅恢复，排名第三，出口量811吨。  

2025年10月17日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2025/455/AD39号公告，依据欧亚经济委员会2025年10月14日第97号决议，对原产于中国的铝箔（俄语：алюминиевая фольга）征收为期五年的反倾销税，具体如下：鼎胜铝业（香港）贸易有限公司[Dingsheng Aluminium Industries (Hong Kong) Trading Co., Ltd.]、杭州鼎胜进出口有限公司（Hangzhou Dingsheng Import & Export Co., Ltd.）、江苏鼎胜新能源材料股份有限公司（Jiangsu Dingsheng New Materials Joint-Stock Co., Ltd.）、内蒙古联晟新能源材料有限公司（Inner Mongolia Lian Sheng New Energy Material Co., Ltd.）、杭州五星铝业有限公司（Hangzhou Five Star Aluminium Co., Ltd.）为20.24%，上海神火铝箔有限公司（Shanghai Sunho Aluminum Foil Co., Ltd.）、Sunho New Materials Technology Co., Ltd.为17.16%，厦门厦顺铝箔有限公司（Xiamen Xiashun Aluminium Foil Co., Ltd.）为19.52%，中国其他生产商为20.24%；与此同时，批准了厦门厦顺铝箔有限公司提出的价格承诺，对符合价格承诺的企业将不征收反倾销税。涉案产品为厚度介于0.0046毫米～0.2毫米、宽度介于20毫米～1616毫米、长度大于150米，无论有无衬背、无论是否涂镀的铝箔卷，涉及欧亚经济联盟税号7607 11 110 9、7607 11 190 9、7607 11 900 0、7607 19 100 0、7607 19 900 9、7607 20 100 0和7607 20 900 0项下的产品。措施自公告发布之日起30个自然日后生效。 2024年3月28日，欧亚经济委员会对原产于中国的铝箔启动反倾销调查。2025年1月24日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布该案终裁披露。2025年9月25日，欧亚经济委员会拟对原产于中国的铝箔征收为期五年的反倾销税；与此同时，建议批准厦门厦顺铝箔有限公司提出的价格承诺。 （编译自：欧亚经济联盟官网） （文　璐编译） （崔　湧校对） 原文： https://docs.eaeunion.org/upload/iblock/e16/kqc5svc0rqokotwxkw0wtkkthywpbdwf/AD39_notice_decision.pdf https://docs.eaeunion.org/upload/iblock/976/af5oy9d6gim7n6l4npqxnxh6wc44dh6y/Reshenie-Kollegii-_-97-ot-14-oktyabrya-2025-g.pdf

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存26.2万吨，环比-3.3万吨，-11.2%。钢厂焦炭库存247.8万吨，环比+4.0万吨，+1.6%。港口焦炭库存112.0万吨，环比-5.0万吨，-4.3%。焦企焦煤库存305.4万吨，环比+11.6万吨，+3.9%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比-0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.8%，周环比-0.3个百分点。