为您找到相关结果约7844个
SMM镍8月21日讯： 宏观及市场消息： （1）特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动。 （2）美国财政部长贝森特表示，他准备进一步扩大对融资成本较高债务的回购力度，同时特朗普政府将推出一项新的财政举措，以应对创多年来新高的借贷成本。 现货市场： 8月21日SMM1#电解镍均价129,600元/吨，较上一交易日价格下跌650元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘跳水后早盘小幅反弹，截至早盘收盘报128,860元/吨，跌幅0.67%。 目前美国扩大国债回购规模，宏观环境利好基本金属。但LME及国内库存维持累增趋势，显性库存处于历史高位，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。
8月20日（周四），秘鲁总理Luis Galarreta周四表示，该国政府预计在五年内矿业投资至少达330亿美元，这个主要铜生产国旨在加快项目审批速度。 他表示，该国政府计划今年批准240个勘探和开采项目。私人企业将推动投资，政府的角色是确保法律确定性、可预测的许可审批和及时决策。 他指出政府官员将专注于减少延误和消除程序重叠，同时不削弱环境或社会标准。 （文华综合 ）
东南亚在全球贸易与供应链中的角色 东南亚地处印度洋与太平洋之间，是连接东亚、南亚、中东及欧洲的重要贸易与供应链节点。随着区域经济发展、制造业扩张及产业链转移，其在全球生产、加工与贸易体系中的地位持续提升。 同时，东南亚拥有较丰富的煤炭、镍等矿产资源，并参与能源及工业原材料的区域与全球流通。因此，东南亚既是重要的资源供应地，也是全球产业链和大宗商品贸易体系中的关键一环。 1.0 东南亚煤炭市场整体格局 东南亚工业化与电力需求持续增长，煤炭仍是区域基底负荷电力（Base Load Power）及工业用能的重要支撑。 区域煤炭资源高度集中于印度尼西亚和越南。其中印尼以中低阶煤（次烟煤、褐煤）为主，是东南亚最大的煤炭生产与出口国，2024年产量约836Mt、出口约555Mt，主导区域海运煤供应；越南则拥有以广宁省（Quang Ninh）为代表的无烟煤资源。 需求端主要集中于印尼、越南和马来西亚。长期来看，能源转型、可再生能源和电网扩张将逐步限制煤炭需求增长，并最终对需求形成下行压力；但由于各国电力需求增长、存量燃煤机组规模及工业自备电厂扩张情况不同，煤炭需求见顶时间并不一致。短期内，电力供应和高耗能工业仍对煤炭形成较强需求支撑。当前市场风险主要来自印尼矿业工作计划和预算（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya，RKAB）生产配额政策，以及不同市场对热值、硫分、灰熔点和哈氏可磨性指数（Hardgrove Grindability Index，HGI）等煤质要求不同所带来的供应替代与履约风险。 2.0 东南亚主要国家煤炭产业结构与市场角色 2.1 2020—2025年东南亚主要国家煤炭产量与消费趋势的累计总量 2020 - 2025东南亚主要国家煤炭产量趋势与累计总量 东南亚煤炭产量扩大，但供应来源仍高度集中 2020—2025年，东南亚五个主要产煤国的合计产量由647.4 Mt增至903.1 Mt，整体增加39.5%。不过，产量增长并未带来供应来源的明显多元化。六年间，印尼累计产量达到4,194.7 Mt，占五国合计产量约88.5%，越南、菲律宾、老挝和泰国合计仅占约11.5%。因此，区域供应扩张本质上仍主要依赖印尼，而不是各生产国同步扩大产量。 这种结构意味着，东南亚煤炭市场面临的主要风险并非缺少产煤国，而是其他国家缺乏足够规模的替代能力。如果印尼矿山生产受阻、国内保供政策收紧或国内工业用煤增加而减少出口，越南、菲律宾、老挝和泰国很难在短期内填补同等规模的供应缺口。因此，印尼的生产计划、国内煤炭需求及出口政策，对区域煤炭供应具有较强影响。 值得注意的是，五国产量在2024年达到925.5 Mt后，于2025年回落至903.1 Mt，减少22.4 Mt，降幅约2.4%。但这张图只能证明产量出现回落，不能单独证明下降原因。是否受到矿业工作计划和预算、煤价、天气、矿山运营或进口需求变化影响，仍需结合政策、企业生产及贸易数据进一步验证。 即使印尼维持较高产量，如果印尼电力公司PLN、镍冶炼园区及其他国内工业的煤炭需求同步增长，实际可供出口的煤炭仍可能减少。因此，判断东南亚煤炭供应是否宽松，不能只看产量，还需要结合国内消费、出口量和贸易流向。 2020—2025年东南亚主要国家煤炭消费趋势与累计总量 数据来源自：Energy Institute 2020—2025年东南亚主要国家煤炭消费增长与结构变化 2020—2025年，东南亚五个主要国家煤炭消费总量由7.49 EJ增至10.34 EJ，累计增加2.85 EJ，增幅为38.1%，说明五国煤炭消费的绝对规模仍在扩大。不过，区域增长并非由各国同步推动，而是高度集中于印尼。六年间印尼消费增加2.39 EJ，占五国净增量的83.9%；越南增加0.37 EJ，是第二大增量来源。两国合计消费占比由2020年的66.2%升至2025年的74.7%，提高约8.4个百分点，区域消费重心进一步向两国集中。 这一变化具有现实产业基础。印尼的消费增长除公共燃煤发电外，也受到镍冶炼及工业自备煤电扩张支撑；越南则继续依赖燃煤发电满足增长中的电力需求，2025年前十个月燃煤发电量达到124.26 TWh，占全国发电量及进口电量的46.2%。相比之下，马来西亚消费整体稳定，菲律宾增长但存在年度波动，泰国则由0.76 EJ降至0.59 EJ。因此，东南亚煤炭需求虽然总体向上，但增长来源并不均衡；未来区域需求变化将更容易受到印尼和越南电力需求、高耗能工业发展及能源政策调整的影响。 2.2 印尼：区域供应核心与最大需求增长市场 2.2.1 主要生产地区及煤种 印尼煤炭生产高度集中于加里曼丹 (Kalimantan) 和苏门答腊 (Sumatra)，形成三大核心产区：东加里曼丹 (East Kalimantan) ， 南加里曼丹 (South Kalimantan) ，南苏门答腊 (South Sumatra)。其中，东加里曼丹以桑加塔 (Sangatta) 等大型露天煤矿为代表，主要生产商包括PT Kaltim Prima Coal（KPC）；南加里曼丹以塔巴隆 - 巴朗岸 (Tabalong–Balangan)煤区及印尼阿达罗能源 (PT Adaro Indonesia)为代表；南苏门答腊则以Muara Enim–Tanjung Enim矿区及PT Bukit Asam Tbk（PTBA）为核心。整体来看，印尼煤炭供应具有明显的区域集中化和大型露天矿主导特征，也是其能够长期维持大规模、低成本煤炭供应的重要基础。 2.2.2 主要煤炭生产企业 PT Bumi Resources Tbk（BUMI） BUMI是印尼最大的动力煤集团之一，煤炭业务主要由KPC和PT Arutmin Indonesia（Arutmin）运营。KPC的核心资产为East Kalimantan的Sangatta和Bengalon矿区；Arutmin则在South Kalimantan运营Senakin、Satui、Mulia/Jumbang、Sarongga、Asam-Asam及Kintap等露天矿，并配套港口和输送设施。2025年BUMI煤炭产量为74.8 Mt，其中KPC贡献53.5 Mt、Arutmin约21.3 Mt；集团净利润为1.223亿美元，其中归属于母公司股东的净利润约8,101万美元。其成本主要由剥离土方、采矿承包、燃料、运输及特许权使用费组成；2025年KPC和Arutmin的剥采比分别约为8.5倍和6.6倍，因此降低剥采比、燃油消耗和运距是控制成本的关键。 PT Adaro Andalan Indonesia Tbk（AADI） AADI是一体化动力煤生产商，核心矿业资产包括PT Adaro Indonesia公司旗下Tutupan和Wara矿区、Balangan Coal公司旗下三座矿区，以及位于South Sumatra的Mustika Indah Permai（MIP）公司。公司同时覆盖矿山服务、驳船运输、码头、燃煤发电及供水业务，形成从矿山到装船的完整物流链。2025年煤炭产量为68.73 Mt，同比增长4.4%；销量为71.94 Mt，同比增长5.7%，其中包含约3.2 Mt外购煤贸易量；净利润约7.60亿美元。全年剥采比约4.24倍，明显低于BUMI主要矿区，因此较低的土方剥离量及自有物流体系构成其成本优势，但燃料、采矿承包费和特许权使用费仍是主要成本变量。 PT Bayan Resources Tbk（BYAN） BYAN是一体化动力煤生产商，核心资产为East Kalimantan地区的Tabang和Pakar矿区，并且BYAN也同时运营Balikpapan Coal Terminal（BCT）和Kalimantan Floating Transfer Facility（KFT）等多座驳船码头。Tabang和Pakar储量大、剥采比较低，是公司产量增长和低成本运营的主要来源。2025年煤炭产量达到68.0 Mt，同比增长19.6%；销量为70.8 Mt；归母净利润约7.679亿美元。全年平均现金成本约32.5美元/吨，成本优势主要来自较低剥采比、较短废石运输距离，以及对煤炭运输、驳运和装船设施的控制。 2.2.3 煤炭消费结构 印尼煤炭消费以动力煤发电为主，但需求结构正从传统公共电力系统向“公共电力＋工业自备电厂”双中心转变。PLN及Independent Power Producer（IPP，独立发电商）仍是最大的用煤体系；与此同时，镍冶炼、不锈钢及焦化项目扩张，使IMIP、IWIP等工业园区成为重要的新增煤炭需求来源。公共电厂主要消费印尼国产动力煤，工业园区除使用动力煤发电外，还需要炼焦煤生产焦炭。 2.2.4 主要煤炭消费企业及 PT Perusahaan Listrik Negara（PLN）／PLN Energi Primer Indonesia（PLN EPI） PLN及IPP电厂构成印尼最大的煤炭需求体系。PLN EPI在2024年预计，2025年PLN与IPP煤炭需求将达到174.66 Mt，较2024年预测值167.98 Mt增加4%。该数字属于整个公共电力体系的需求预测，并不是PLN单一企业的实际煤耗。煤炭主要由印尼国内矿企供应，并受到Domestic Market Obligation（DMO，国内市场义务）保障。PLN体系的主要成本变量包括煤炭到厂价格、热值与灰分匹配、驳船及海运费用和库存管理；其中低热值煤价格较低，但所需煤炭数量发电业会更多，因此不能只比较每吨采购价。 Indonesia Morowali Industrial Park（IMIP） IMIP由中国钢铁与镍业巨头青山控股集团（Tsingshan Holding Group）体系与印尼Bintang Delapan集团共同开发，是以镍冶炼及下游产业为核心的大型综合工业园区。IMIP主要涉及镍冶炼，镍铁，不锈钢和电池材料。 IMIP是印尼最重要的工业煤炭消费集群之一。煤炭主要用于园区自备燃煤发电和焦化生产。其中，动力煤主要用于自备电厂，为镍冶炼、不锈钢及其他工业设施提供电力；炼焦煤则用于焦化项目生产焦炭，供应园区钢铁冶炼。 China Risun，一家属于中国公司的焦化厂披露，其IMIP焦化项目约三分之一炼焦煤原料来自印尼，但这一比例不能代表整个园区。2025年也出现中国炼焦煤进入Sulawesi岛的少量交易，反映园区具备调整国际采购来源的能力。IMIP园区自备燃煤电厂的成本则主要受到动力煤价格、电厂效率及利用率影响。 Indonesia Weda Bay Industrial Park（IWIP） IWIP是由青山、华友和振石等中国产业集团共同开发的大型综合工业园。主要围绕镍资源加工、镍冶炼及电动车电池材料产业发展。IWIP于2018年成立，目前园区内拥有多家镍矿加工、冶炼及电池材料企业。 IWIP的煤炭需求主要来自为园区镍冶炼及其他工业设施供电的自备燃煤电厂。镍冶炼尤其是回转窑 - 电炉Rotary Kiln - Electric Furnace （RKEF）等工艺需要大量、连续且稳定的电力，因此园区建设了大规模Captive Coal-fired Power Plants（自备燃煤电厂）。截至2025年，公开项目资料显示IWIP相关煤电装机已超过4 GW，为镍铁、镍锍及其他镍中间产品生产提供电力。 2.3 越南：国内无烟煤生产与进口煤需求并存 2.3.1 主要生产地区及煤种 越南煤炭生产的集中度更高，核心产区几乎集中于Quảng Ninh（广宁省），主要包括Cẩm Phả（锦普）、Hạ Long（下龙）、Uông Bí（汪秘）及Đông Triều（东潮）等传统煤区，代表煤种为无烟煤，与印尼以中低热值次烟煤为主的供应结构明显不同。无烟煤不同于褐煤，次烟煤，烟煤在于它具有碳含量最高、杂质最少、硬度和密度大、燃点高以及燃烧时不冒烟等特点。越南无烟煤碳含量稳定在80%以上，并且其纯度高达65%以上。由于硫含量低，燃烧时通常不会发出难闻的气味。无烟煤热值一般为6900 - 7300 kcal/kg以及挥发物为 （3% - 10%）。 Vietnam National Coal and Mineral Industries Group（VINACOMIN / TKV）是国内最重要的生产体系。2025年TKV的商品煤产量约38.85 Mt，煤炭销售约44.63 Mt。总而言之，越南的特点不仅是生产区域集中，煤种和统计口径也与印尼存在明显差异。 2.3.2 主要煤炭生产企业 TKV／VINACOMIN TKV虽然是越南最大的国有煤炭及矿产集团，煤矿主要集中在Quang Ninh，业务同时覆盖露天矿和地下矿。但是同时间TKV也有属于自己的发电厂，名为 DTK / Vinacomin - Power Holding Corporation。而Coal Import Export JSC (Coalimex)则是成立时间早于现在的TKV集团体系，后来随着越南煤炭行业重组而被纳入TKV体系。Coalimex是一家独立法人股份公司，属于国有资本控股的TKV体系成员，主要负责煤炭进出口、国际采购、加工和贸易 TKV代表性露天矿包括Cao Son、Deo Nai–Coc Sau及Ha Tu；主要地下矿则包括Ha Lam、Khe Cham、Mao Khe、Vang Danh和Nui Beo。 此外，TKV 2025年的前5个月，销售约22.24 Mt，其中运往发电厂的就占据了19.21 Mt,占比约86%。2025年TKV原煤产量约38.4 Mt、商品煤产量约38.85 Mt，煤炭销量为44.63 Mt；销量高于自产量，主要因为其同时销售进口煤、配煤产品及库存煤。集团合并利润约7.66万亿越南盾，但该数字还包含矿产、电力和化工等业务，不能视为煤炭板块利润。随着地下开采不断向深部延伸，通风、排水、巷道掘进、安全管理和人工成为其主要成本压力。 Dong Bac Corporation（Dong Bac／东北总公司） Dong Bac是Vietnam Ministry of National Defence下属的国防经济企业，也是TKV以外最重要的国内煤炭生产商。其矿区主要分布于Quang Ninh，涵盖露天及地下开采，同时经营煤炭筛选、加工、进口和配煤业务。Dong Bac近年来平均煤炭开采量已超过7 Mt/年，煤炭销售量接近11 Mt/年；销量较高因为包括了销售进口煤，因此销售量不能直接等同于自产量。由于矿区较为分散、地质条件复杂，其成本主要受到地下开采、矿区运输、筛选加工及进口煤配煤成本影响。 2.3.3 煤炭消费结构 越南煤炭消费仍然由电力行业主导，国内无烟煤主要供应北部燃煤电厂，进口烟煤和次烟煤则主要用于适配进口煤设计的中南部电厂。钢铁行业的煤炭消费量虽然低于电力行业，但随着Hoa Phat Dung Quat 2等高炉项目投产，炼焦煤需求的重要性正在上升。 2.3.4 主要煤炭消费企业 Vietnam Electricity（EVN） EVN是越南国有综合电力集团，业务覆盖发电、输电、配电和售电。EVN自身及旗下Power Generation Corporations（GENCOs，发电总公司）所属燃煤电厂平均每年消费约40 Mt煤炭，其中约28 Mt为国内生产的无烟煤，约12 Mt为进口烟煤或次烟煤。2025年运行计划情景下，国内煤需求约27.31–28.53 Mt，进口煤需求约11.13 Mt，对应总煤炭需求约38.44–39.66 Mt。 EVN旗下同时拥有National Power Transmission Corporation（EVNNPT，国家输电总公司），负责国家高压输电网络；五大区域配电及售电公司分别为EVNNPC（北部）、EVNCPC（中部）、EVNSPC（南部）、EVNHANOI（河内）和EVNHCMC（胡志明市）。这些单位与EVNNPT均属于EVN体系，但承担不同环节的电力输送与销售职能。 国内无烟煤及配煤主要由TKV和Dong Bac供应；进口烟煤和次烟煤主要用于Vinh Tan 4、Duyen Hai 3及Duyen Hai 3扩建等进口煤设计机组。EVN体系燃料成本主要受到国内煤价、进口煤CFR价格、煤质及配煤比例，以及港口和运输费用影响。 Hoa Phat Group（Hoa Phat） Hoa Phat是越南最大的高炉—转炉一体化钢铁生产商之一，钢铁业务主要集中于Hai Duong和Dung Quat两大钢铁联合体，配套焦化、烧结、高炉、转炉及轧钢设施。2025年集团粗钢产量达到11 Mt，同比增长26% Hoa Phat采用Blast Furnace–Basic Oxygen Furnace（BF–BOF，高炉—转炉）长流程生产，炼焦煤首先通过焦炉生产焦炭，再用于高炉炼铁，同时高炉亦使用PCI煤以部分替代焦炭。因此，其煤炭需求主要集中于炼焦煤及高炉喷吹煤，而不是电力行业使用的普通动力煤。随着Dung Quat 2全面爬产，集团铁水及粗钢产量增加，将相应提高焦炭、炼焦煤及PCI煤需求。 Dung Quat是Hoa Phat最大的钢铁基地，整体设计能力接近12 Mt/年，并配套可接靠大型散货船的深水港，有利于直接进口铁矿石、炼焦煤等大宗原料。集团当前粗钢产能约16 Mt/年，并预计到2027年进一步提高至18 Mt/年，其中约9 Mt为HRC和9 Mt为长材；不过，部分新增产能将来自电弧炉项目，因此集团总钢铁产能增长不能直接按比例转换为炼焦煤需求增长。 Hoa Phat其原料成本主要受到国际炼焦煤及PCI煤价格、铁矿石价格、焦比、喷煤比、海运费、汇率和高炉利用率影响。Australian PHCC可作为其炼焦煤成本的重要国际参考，但实际采购成本还取决于煤种组合、配煤结构和到岸物流费用。 Formosa Ha Tinh Steel（FHS） FHS是一家位于越南河静省Vung Ang Economic Zone的外资一体化钢铁企业，由Formosa Plastics Group（台湾台塑集团）主导投资，同时有China Steel Corporation（CSC，台湾中钢）和日本JFE Steel参与投资。 FHS具备焦化、烧结、高炉、转炉和轧钢等完整长流程钢铁生产设施，并配套建设及运营Son Duong Port（山阳港），用于铁矿石、煤炭等大宗原料进口以及钢材出口。FHS官方资料显示，两座高炉合计铁水产能约7 Mt/年，钢坯等半成品产能约7.1 Mt/年，焦炭产能约3 Mt/年。 FHS采用高炉—转炉长流程生产，因此其煤炭需求主要集中于炼焦煤和高炉喷吹煤（PCI Coal）。炼焦煤先进入焦炉生产焦炭，焦炭再用于高炉炼铁；喷吹煤则直接喷入高炉，用于部分替代焦炭。FHS的厂内能源系统还会利用焦炉煤气、高炉煤气等钢铁生产副产能源。另外，FHS在2025年已提出进一步扩建，将钢铁联合体能力提升至约 15 Mt/年。 2.4 菲律宾：本地低阶煤供应与进口煤互补 2.4.1 主要生产地区及煤种 菲律宾煤炭生产几乎集中于Semirara Island（塞米拉拉岛），Semirara Mining and Power Corporation（SMPC）是国内最核心的煤炭生产商。 此前SMPC的Environmental Compliance Certificate（ECC，环境合规证书）将Semirara Coal Mine Complex年度煤炭产量上限限制在16.0 Mt。2025年，菲律宾Department of Environment and Natural Resources（DENR）批准修订ECC，将项目范围扩大至包括Acacia mine，并将2025—2027年的年度产量上限提高至20.0 Mt。受Narra矿区煤层开采条件改善及产能限制放宽推动，SMPC 2025年煤炭产量升至创纪录的19.9 Mt，较2024年的16.0 Mt增长约24%。 2.4.2 主要煤炭生产企业 SMPC SMPC是菲律宾最大的煤炭生产商，核心煤矿位于Antique省Semirara Island。根据公司2025年报告引用的最新菲律宾能源部 (Department of Energy, DOE) 的数据，其煤炭产量约占菲律宾全国煤炭产量的97%。截至2025年底，DMCI Holdings持有SMPC约56.65%的股份，为其控股股东。SMPC同时通过Sem-Calaca Power Corporation（SCPC）和Southwest Luzon Power Generation Corporation（SLPGC）经营燃煤发电业务，因此SMPC属于“煤炭开采＋燃煤发电”的纵向一体化能源企业。 2025年SMPC煤炭产量达到约19.9 Mt，创历史新高；集团合并净利润约130.6亿菲律宾比索。SMPC的煤炭年度生产上限由Environmental COmpliance Certificate (ECC) 从16 Mt提高至20 Mt，而不是单纯的矿山技术产能扩张。 2025年SMPC有效剥采比约为11.4:1。由于其采用大型露天开采，生产成本较大程度受到覆盖层剥离量、柴油、人工、采矿设备运行及维护等因素影响。同时，新采矿设备以及Narra矿区的矿前期剥离活动形成的资产折旧和摊销，也会影响单位煤炭生产成本。 2.5 马来西亚：高度依赖进口的煤炭消费市场 2.5.1 煤炭消费结构 马来西亚煤炭消费高度集中于电力行业，煤炭几乎全部依靠进口。2025年煤电占马来西亚半岛发电量约58.6%，使大型燃煤电厂继续成为主要用煤主体。钢铁企业虽然需要炼焦煤和焦炭，但总体吨位仍小于燃煤发电体系。 2.5.2 主要煤炭消费企业 Tenaga Nasional Berhad（TNB） TNB是马来西亚半岛电力体系的核心综合电力集团。其控制或持有权益的主要燃煤资产包括约4.08 GW的Sultan Azlan Shah Power Station（Manjung）、持股70%的2.0 GW Jimah East Power Station，以及持股60%的Kapar Energy Ventures（KEV）火电基地。煤炭采购与运输主要由TNB Fuel Services（TNBF）负责。 TNBF不仅向TNB控制的燃煤电厂供应煤炭，也向部分与TNB电力体系签订购电协议（Power Purchase Agreement，PPA）的IPP供应燃料。因此，TNBF的煤炭供应量不能直接理解为TNB自有电厂的煤炭消费量。 2025年，TNBF向电厂交付煤炭约36.39 Mt，高于2024年的34.89 Mt，同比增长约4.3%。同期，马来西亚半岛TNB及相关IPP燃煤体系实际煤炭消费量约35.9 Mt，高于FY2024的34.7 Mt。两组数据分别代表“交付到电厂的煤炭量”和“电厂实际消耗量”，其差异主要与电厂库存变化、交付时间及统计口径有关，因此36.39 Mt不能直接等同于TNB自有电厂煤耗。 TNBF采购煤种以进口动力煤为主，马来西亚半岛燃煤电厂高度依赖海外供应，其中印度尼西亚是最主要来源，澳大利亚及其他国家提供补充煤源。 对于Manjung煤耗，部分二手资料曾称该电厂每天使用约3万吨煤炭，同时又称年煤耗约15 Mt。但即使按照每天3万吨、全年365天连续运行计算，全年煤耗也仅约10.95 Mt，因此“每日3万吨”和“每年15 Mt”两项数据在算术上无法同时成立。 TNB体系煤炭成本主要受到进口煤到岸价格、马币兑美元汇率、煤炭热值及煤质、海运费和港口物流费用影响。由于进口煤通常以美元计价，马币贬值也会在国际煤价不变的情况下推高实际燃料成本。燃料价格变化会通过Applicable Coal Price（ACP，适用煤价）及相关燃料成本调整机制部分传导至电力系统，因此国际煤价上涨并不会简单、即时全部转化为TNB自身利润损失。 Malakoff Corporation Berhad Malakoff位于柔佛州的核心燃煤发电资产由Tanjung Bin Power Plant（TBPP）和Tanjung Bin Energy Power Plant（TBEPP）组成，两座电厂合计装机约3.1 GW。其中，TBPP装机2.1 GW，由3台700 MW燃煤机组组成；TBEPP则为1台1,000 MW燃煤机组。两座电厂分别由Malakoff旗下的Tanjung Bin Power Sdn. Bhd.和Tanjung Bin Energy Sdn. Bhd.运营，是Malakoff最主要的燃煤发电资产。 2025年，Malakoff能源业务披露的煤炭能源消费量约为 188.37 million GJ，低于2024年的207.03 million GJ，同比下降约9%。 Tanjung Bin煤电项目所需燃料主要通过马来西亚半岛进口动力煤供应体系取得，TNBF在相关煤炭采购和供应安排中发挥重要作用。由于煤炭燃料成本可通过PPA及相关燃料成本传导机制计入电力系统成本，国际煤价上涨通常会提高发电成本，但并不意味着Malakoff利润会按相同比例下降；Malakoff盈利还受到机组可用率、发电量、检修、PPA条款及运营效率等因素影响。 Edra Power Holdings（Edra） Edra Power Holdings最初于2014年由马来西亚三大独立发电商体系——Powertek Energy Group、KLPP Group和Jimah Energy Group整合形成，并于2016年被China General Nuclear Power Corporation（CGN，中国广核集团）收购，成为CGN旗下独立发电平台。 在Jimah燃煤电厂项目中，Edra持有Jimah Energy Ventures Holdings（JEVH）75%的权益，Tenaga Nasional Berhad（TNB）持有其余25%；JEVH再100%持有Jimah Energy Ventures（JEV），由JEV运营Jimah Power Station。因此，Edra通过这一股权结构间接拥有Jimah Power Station 75%的有效权益，TNB则拥有25%。 Jimah Power Station位于森美兰州Port Dickson，由两台700 MW亚临界燃煤机组组成，总装机容量1.4 GW，属于马来西亚半岛的重要基荷燃煤电源。 其燃料相关成本主要受到机组利用率、煤炭热值及煤质、进口煤价格和海运费影响；由于煤炭成本在相关PPA和燃料供应机制下具有成本传导安排，国际煤价上涨会提高电力系统燃料成本，但不一定等比例压缩Edra的利润。
锂矿： 本周锂矿价格整体偏强运行，碳酸锂价格重心上移继续向矿端传导，但随着矿价跟涨，市场矛盾正逐步由前期的“现货资源偏紧”转向“盐厂对高价原料的承接能力”。 供应端来看，海外矿山生产及发运整体维持较高水平，但新增供应从发运到形成国内可交易现货仍存在时间差，短期流通货源依旧相对有限；与此同时，在锂价偏强背景下，矿山及贸易商对后市预期改善，低价出货意愿进一步下降，使得现货市场实际可成交资源收紧。需求端来看，盐厂当前生产水平仍处高位，原料刚性补库需求对矿价形成支撑，但锂辉石价格持续跟随碳酸锂上涨后，外采矿冶炼利润再次受到压缩，部分盐厂对高价矿的采购开始趋于谨慎。因此，当前矿价并非单纯由供应缺口推动，而更多体现为短期现货紧张、矿端挺价与盐厂刚性采购共同作用下的定价博弈。预计短期锂矿价格仍具备一定支撑，但矿价进一步向上的空间将更加依赖碳酸锂价格能否继续抬升；若锂盐价格转入震荡，而海外发运及到港逐步增加，盐厂利润约束或重新成为限制矿价上涨的核心因素。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现先涨后跌、整体震荡下行的走势。 期货市场主力合约已切换至2701合约，价格区间自周初的15.18-15.75万元/吨震荡运行至14.91-15.40万元/吨，周中最高触及15.78万元/吨后回落，最低下探至14.91万元/吨，持仓量持续增加，远月资金介入积极。市场成交呈现“下跌时活跃、上涨时清淡”的特征。 上游锂盐厂方面，散单出货节奏随价格波动有所调整：价格上涨时套保意愿提升、出货小幅活跃；价格下跌时出货放缓；检修中的厂家仍以长协订单保供为主。下游材料厂方面，逢低刚需采购为主，15万元/吨附近采买意愿较强，本周存在刚需采购计划的企业在价格回调窗口集中释放买货需求；但价格上涨时追高意愿不足，谨慎观望情绪渐浓。整体来看，市场询价氛围热烈，价格下跌时实际成交活跃度较高。供应端产量小幅下滑，检修与复产并存。 本周国内碳酸锂产量出现小幅下滑，主要受盐湖端锂盐厂检修影响；锂辉石端与锂云母端部分厂家检修结束逐步恢复生产，回收端生产节奏基本正常。从库存变化看：部分未检修的上游锂盐厂在价格震荡上行带动下散单出货意愿增强，检修期厂家以长协供应为主、库存得到较为明显消化；下游材料厂逢低刚需采购，部分企业在价格相对低位时适度补库；贸易商伴随上游散单放货和下游刚需采购，库存整体维持平稳。展望后市，短期碳酸锂价格或维持偏强格局，后续仍需重点关注15万元/吨关口支撑力度、下游补库节奏的变化、以及矿端去库是否持续。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂，供应方面，本周氢氧化锂周度产出环比小幅走弱。 上游厂家受市场情绪小幅回暖影响，报价随之上调至14.5万元/吨以上，散单折扣力度有所收窄，惜售心态增强。需求方面，下游心理价位在情绪修复带动下小幅回升，周内有按需加量提货动作，但整体采购节奏仍偏谨慎，并未出现集中补库行为。贸易环节，受碳酸锂期货波动加剧影响，贸易商虽报价维持相对低位，但实际成交寥寥，对现货市场传导有限。 库存方面，盐厂本周有一定去库，材料厂因提货消耗库存，去库幅度相对较小，库存压力边际缓解但仍处于合理水平。综合来看，本周市场情绪有所修复，上下游心理价位差较前期小幅收窄，但下游补库节奏仍以刚需为主。预计短期价格延续区间震荡格局，后续走势需关注终端需求能否释放更多积极信号。 电解钴： 本周电解钴盘面延续阴跌走势，现货价格重心继续下移。 供应端，周中受海关数据公布前市场预期影响，部分资金提前交易中国钴中间品进口量大幅增长，盘面出现较大幅度回落；虽然最终进口量低于市场预测，价格出现小幅反弹，但受制于当前需求端表现疲弱，反弹力度十分有限，价格仍维持在偏低水平。价格快速下跌后，多数冶炼厂及贸易商已暂停对外报价，市场观望情绪浓厚。需求端，下游企业仍处于夏休周期，采购意愿不强，仅维持少量刚需补库，市场成交氛围整体清淡。短期来看，当前仍处于消费淡季，需求支撑有限，叠加市场情绪偏弱，价格或延续低位震荡，后续关注夏休结束后下游补库节奏变化。 中间品 ： 本周钴中间品市场仍处于僵持状态，价格缺乏成交指引。 7月海关数据显示，中国钴中间品进口量为1.61万实物吨（约5,000金属吨），略低于市场预期，但对当前供需格局影响有限。矿企招标意向价仍维持在21-22美元/磅，而下游心理价位已回落至17-19美元/磅，价差未见收窄，招标持续流标。部分矿企开始调整策略，考虑暂停直销、转以代工形式加工成金属钴后出售。短期来看，上下游博弈仍在延续，价格企稳仍有待成交实质落地。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴市场延续偏弱运行，成本支撑继续下移，买卖双方心理价差未见收窄。 供应端报价仍呈分化态势：原生冶炼厂受前期高价原料库存压制，报价维持在7.5-8万元/吨，但近期MHP钴系数已回落至73折附近，即期生产成本已降至约7万元/吨，成本支撑明显减弱，部分企业后续或考虑在7万元/吨上方让利出货；回收料方面，主流报价约在SMM低幅价格的93-95折，部分资金紧张企业继续下调至6.8-7万元/吨，个别低品质货源听闻在6.5万元/吨附近。需求端仍无起色，四钴企业对低镍硫酸钴的意向价已下调至6.8-7万元/吨，部分三元企业对中高镍硫酸钴的意向价压至6.5万元/吨左右，但买卖双方实际价差仍大，成交维持有限。短期来看，硫酸钴市场仍处于寻底阶段，价格企稳仍有待下游集中补库需求的释放。 本周氯化钴市场延续清淡格局，实际成交改善乏力。 供应端，为缓解资金周转及减亏压力，已有部分企业小幅松动报盘以求去库存，奈何下游接货情绪低迷，降价带动的成交增量极为有限。需求端，四氧化三钴企业仍受高库存压制，加之终端消费未见回暖信号，采购节奏维持停滞。短期来看，氯化钴价格仍将震荡下行。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四氧化三钴市场氛围依旧冷清，成交零星。 供应端，多数厂家在库存偏高、利润微薄且累库隐忧未消的格局下，延续低负荷运行策略。需求端，正极材料厂虽有零星询价，但实单落地稀少，现有原料库存尚可满足短期生产，补库紧迫性缺失。综合判断，四氧化三钴价格短期内承压走弱的大势难有改观。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从需求端来看，月中市场整体平淡，部分下游企业以长单提货为主，或尚存一定原料库存，散单备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度低；供应端来看，部分上游企业库存水位较高，存在降低开工率，寻求出货去库的计划。展望后市，本月预计市场整体仍以去库为主，月底前预计价格整体承压。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持8.1天，下游前驱厂库存指数由10.7天下降至10.0天，一体化企业库存指数由9.9天下滑9.7天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子维持2.3，一体化企业情绪因子维持2.3。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格走弱，周内硫酸镍、硫酸钴价格下滑，硫酸锰价格微涨。 折扣方面，针对9月以及三季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，部分下游企业寻求原料代工或加大自产规模，9月订单系数预计依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，国内头部厂商生产负荷同样较高，但部分中小厂商仍因淡季排产相对偏低。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注“金九银十”下游实际需求。 三元材料： 本周，三元材料价格有所下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格继续走弱，硫酸钴价格出现较为明显的下跌，碳酸锂和氢氧化锂则处于阶段性高位，价格波动幅度较大。成交情绪方面，由于钴价仍有下行空间，同时锂盐后续走势尚不明朗，本周电芯厂补库意愿较弱，成交相对清淡，市场以执行既有订单为主。需求方面，国内动力市场部分电芯厂暂缓了提货节奏，主因车企订单弱于预期；海外订单则仍维持较高水平，预计后续持续向好。消费市场方面，近期仍显平淡，无转好迹象。值得注意的是，9系材料近月需求量表现较好，占比提升较快。 磷酸铁锂： 本周国内磷酸铁锂市场维持较高景气度。 价格方面，本周碳酸锂价格与磷酸铁锂加工费唯有明显变化，磷酸铁锂价格整体维稳运行。生产方面，磷酸铁锂企业生产积极，下游需求持续旺盛，订单增加明显，但铁锂目前有效开工率几乎满开，仍难以满足行业总订单，八、九月电芯排产均高于铁锂排产，行业呈现需求高于供应的紧平衡。另外，限制铁锂生产的零一因素是磷酸铁供应不足，8、9月非一体化磷酸铁锂企业普遍面临磷酸铁采购困难，磷酸铁供应同样偏紧，厂方优先交付出价更高客户。正极材料行业库存天数已从10—11天降至7—8天，去库幅度明显。企业动态方面，头部企业基本放弃低附加值一烧材料，全面转向高压实二烧产品，新增产能以三代半至四代材料为主，受益于商用车和储能大电芯爬产加速。正极供应商议价权逐步增强，对愿意涨价的电芯厂分配更多增量产能，对加工费持续下调的客户仅保基本供应量，部分未涨价电芯厂因此“买不到料”。后市来看，短期需求强于供应的格局仍将延续，建议关注头部企业新产线爬坡进度、磷酸铁价格走势以及电芯厂涨价谈判进展。 磷酸铁： 本周SMM磷酸铁价格暂稳，上下游企业基本结束谈判，价格未进一步上涨 ；原料端，本周磷酸价格小幅下降，成交价格约为8200-8600元/吨，硫酸亚铁市场价格仍维持约750-800元/吨，磷酸一铵价格稳固在7000-7500元/吨左右，整体价格仍处于缓慢下行中。本月终端需求持续增加，下游企业受供应偏紧影响，谈判稍处劣势，原料价格的降低仍难以阻止上游生产企业持续涨价的意愿。生产端，本月磷酸铁企业生产积极，但受限于产线与产能偏紧，8月整体增量有限；下游需求方面，磷酸铁锂需求持续向好，预计整体环增5%。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场运行态势较上周无明显波动，整体平稳偏弱。 供应端，下游需求恢复节奏缓慢，企业产量及出货量自年初以来持续处于低位，前期为争抢份额而进行的降价操作已使盈利空间显著压缩，但出货量的实际提振效果甚微。需求端，电芯厂排产虽环比小幅回升，但对钴酸锂的拉动效应传导不畅，同时下游对三元材料的替换比例继续上升，进一步削弱了钴酸锂需求支撑。综合来看，近期钴酸锂价格仍有下行可能。 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。 供需端，当前市场仍延续前期相对偏紧的供需格局，去库态势依旧。成本端，原料焦类价格本周波动有限，但前期价格上涨为覆盖的成本压力仍存，对负极材料成本端的托举效力依旧强劲。综合供需与成本端来看，负极企业挺价意愿较高，不过本月初已完成一轮小幅上调，目前报价进入消化整理阶段，短期内再度拉涨的动力相对不足。天然石墨方面则表现偏弱，终端需求依旧疲软，价格已在成本线附近长期横盘，买卖双方仍处博弈僵局。 展望后市，人造石墨受益于需求预期持续向好，供给端将逐步收紧，价格仍有上行可能；而天然石墨受制于需求侧缺乏有效驱动，大概率延续弱势整理态势。 隔膜 ： 本周隔膜价格延续横盘走势，各规格产品报价区间与上周基本一致。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。7-8月为涨价落地后的消化期，下游电芯厂采购节奏偏稳，主要消化前期库存，市场交投活跃度一般。从基本面看，供需缺口仍在，但价格暂未出现明显上行，主要因电芯厂成本压力较大，对隔膜继续涨价的接受度偏弱，上下游博弈进入僵持阶段。基膜受二三线企业低价竞争影响涨幅有限，涂覆产品表现相对坚挺。短期来看，9月季度谈单是打破当前平衡的关键节点。若旺季需求如期放量，价格有望小幅上探，落地幅度取决于下游接受程度。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。成本端来看，本周六氟磷酸锂价格有所上涨。 主要是下游需求向好形成有力支撑，而供给端由于个别厂家检修以及行业整体开工已处于高位，闲置产能较少，同时部分有富裕产能的企业快速增产意愿偏弱；需求向好叠加供给增量有限，行业供需格局持续收紧，厂家涨价意愿偏强，推动市场价格走高。添加剂方面，VC本月订单基本落地，当前处于订单交付阶段，叠加供应紧张，多数厂家暂不报价，若短期仍无明显有效供给增量，供需紧张格局有望进一步加剧，后续涨价动能强劲。虽然上游部分原料价格有所上涨，但由于价格传导存在时滞，电解液市场价格短期暂稳。供需层面，动力电池企业开启 “金九银十” 旺季前置备货，储能赛道高景气延续，双重利好推动电芯开工率抬升。电解液企业普遍执行以销定产策略，跟随下游订单增长，行业开工水平同步上行。整体来看，电解液价格后续走势仍需持续跟踪原材料价格变动以及传导情况。 钠电： 本周钠电NFPP正极订单持续超企业产能，产能优先保障核心大客户不断供，部分客户月需求被压缩。 10月新线投产后仍需试生产阶段，短期难以快速填补缺口。磷酸铁价格仍处高位，且符合规格的采购难度较大。NFPP主流报价2.8-3万元/吨，大客户协议价2.6万元/吨，企业尽量维稳不涨价。目前电芯头部客户付款履约严格、风险极低；部分中小客户存在恶意赖账及倒闭风险，上游对于异常客户执行断供、款到发货。以保证现金流的安全。 回收： 原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6500-6950元/锂点，价格环比上周四成交开始下移。而目前铁锂电池黑粉价格为5700-6150元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为75.5-77.5%左右，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在78%左右，但都呈现小幅下移；钴酸锂极片粉钴系数为74-76%，钴酸锂极片粉锂系数为72-75%，现阶段随着再生硫酸钴价格的持续下移，下游的钴酸锂湿法企业采买非常谨慎，市场成交清淡，且纯钴、高钴这类黑粉的系数延续钴锂分开计价，现阶段价格略低于三元端。 下游与终端： 本周，国内外直流侧电池舱的价格整体维持平稳。 新疆霍城县200MW/800MWh独立储能项目EPC 中标候选人前三名依次为中国能建新疆院、中国能建陕西院、中国能建安徽院，投标单价依次为0.980元/Wh、0.992元/Wh、0.997元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【蔚蓝锂芯：无法核实公司是否为宇树科技独家供应商】 有投资者在互动平台向蔚蓝锂芯提问：蔚蓝锂芯作为宇树科技机器人电芯独家供应商，迎来了全新的战略发展机遇。目前公司机器人电芯产能能否满足宇树机器人的扩产需求？另外，目前人形机器人锂电池续航时间普遍只有两三个小时，成为制约人形机器人大规模普及运用的一大痛点，蔚蓝锂芯在这方面有无技术突破？对此，蔚蓝锂芯回复：“我们无法核实公司是否为该客户的独家供应商。公司与该客户之间的交易正常进行，公司产品符合该客户的技术要求。”(金十数据APP) 【利元亨：固态电池设备业务全面转向客户验证与小规模交付阶段】 利元亨近日在接待机构调研中表示，公司向头部车企客户交付的全固态电池整线项目已完成交付并实现阶段性验收，实现实验室技术到中试线的跨越；同时还分别获得了两家头部电池客户的固态电池关键机型及中试线订单，目前正在厂内生产装配阶段。整体来看，固态电池设备业务已从技术研发阶段全面转向客户验证与小规模交付阶段。(金十数据APP) 【消息人士：特朗普政府拟将加拿大进口汽车关税从25%降至15%】 据知情人士透露，特朗普政府准备将加拿大进口汽车的关税从25%下调至15%，作为一项更广泛协议的一部分。根据该协议，加拿大将取消针对美国采取的报复性贸易措施。白宫去年对外国制造的汽车和卡车征收25%的关税。对于在加拿大和墨西哥生产的车辆，该关税仅适用于车辆中的非美国成分，此举旨在推动企业将更多生产环节转移至美国。知情人士称，新的15%关税税率也将沿用这一“非美国成分”计算规则。目前，该协议的具体细节尚未最终敲定。此外，特朗普过去曾在贸易协议即将达成时临时修改条款，甚至直接取消协议，因此最终结果仍存在变数。(金十数据APP) 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868
电解钴： 本周电解钴盘面延续阴跌走势，现货价格重心继续下移。 供应端，周中受海关数据公布前市场预期影响，部分资金提前交易中国钴中间品进口量大幅增长，盘面出现较大幅度回落；虽然最终进口量低于市场预测，价格出现小幅反弹，但受制于当前需求端表现疲弱，反弹力度十分有限，价格仍维持在偏低水平。价格快速下跌后，多数冶炼厂及贸易商已暂停对外报价，市场观望情绪浓厚。需求端，下游企业仍处于夏休周期，采购意愿不强，仅维持少量刚需补库，市场成交氛围整体清淡。短期来看，当前仍处于消费淡季，需求支撑有限，叠加市场情绪偏弱，价格或延续低位震荡，后续关注夏休结束后下游补库节奏变化。 中间品 ： 本周钴中间品市场仍处于僵持状态，价格缺乏成交指引。 7月海关数据显示，中国钴中间品进口量为1.61万实物吨（约5,000金属吨），略低于市场预期，但对当前供需格局影响有限。矿企招标意向价仍维持在21-22美元/磅，而下游心理价位已回落至17-19美元/磅，价差未见收窄，招标持续流标。部分矿企开始调整策略，考虑暂停直销、转以代工形式加工成金属钴后出售。短期来看，上下游博弈仍在延续，价格企稳仍有待成交实质落地。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场延续偏弱运行，成本支撑继续下移，买卖双方心理价差未见收窄。 供应端报价仍呈分化态势：原生冶炼厂受前期高价原料库存压制，报价维持在7.5-8万元/吨，但近期MHP钴系数已回落至73折附近，即期生产成本已降至约7万元/吨，成本支撑明显减弱，部分企业后续或考虑在7万元/吨上方让利出货；回收料方面，主流报价约在SMM低幅价格的93-95折，部分资金紧张企业继续下调至6.8-7万元/吨，个别低品质货源听闻在6.5万元/吨附近。需求端仍无起色，四钴企业对低镍硫酸钴的意向价已下调至6.8-7万元/吨，部分三元企业对中高镍硫酸钴的意向价压至6.5万元/吨左右，但买卖双方实际价差仍大，成交维持有限。短期来看，硫酸钴市场仍处于寻底阶段，价格企稳仍有待下游集中补库需求的释放。 氯化钴： 本周氯化钴市场延续清淡格局，实际成交改善乏力。 供应端，为缓解资金周转及减亏压力，已有部分企业小幅松动报盘以求去库存，奈何下游接货情绪低迷，降价带动的成交增量极为有限。需求端，四氧化三钴企业仍受高库存压制，加之终端消费未见回暖信号，采购节奏维持停滞。短期来看，氯化钴价格仍将震荡下行。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四氧化三钴市场氛围依旧冷清，成交零星。 供应端，多数厂家在库存偏高、利润微薄且累库隐忧未消的格局下，延续低负荷运行策略。需求端，正极材料厂虽有零星询价，但实单落地稀少，现有原料库存尚可满足短期生产，补库紧迫性缺失。综合判断，四氧化三钴价格短期内承压走弱的大势难有改观。 钴粉及其他： 本周钴粉市场延续弱势，成交氛围未见改善。 供应端，主流厂商报价区间下移至42-44万元/吨，实际成交重心同步跟跌，部分低价订单已下探至40-41万元/吨。贸易环节让利出货意愿较强，市场低价货源增多，进一步拉低心理价位。下游硬质合金企业订单表现仍偏弱，原料消耗缓慢，除长协提货外，散单采购零星。原料端碳酸钴价格持续走弱，成本支撑进一步削弱。短期来看，钴粉市场缺乏利多提振，价格或延续偏弱探底态势。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格走弱，周内硫酸镍、硫酸钴价格下滑，硫酸锰价格微涨。 折扣方面，针对9月以及三季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，部分下游企业寻求原料代工或加大自产规模，9月订单系数预计依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，国内头部厂商生产负荷同样较高，但部分中小厂商仍因淡季排产相对偏低。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注“金九银十”下游实际需求。 三元材料： 本周，三元材料价格有所下行。 从原材料端来看，硫酸镍价格继续走弱，硫酸钴价格出现较为明显的下跌，碳酸锂和氢氧化锂则处于阶段性高位，价格波动幅度较大。成交情绪方面，由于钴价仍有下行空间，同时锂盐后续走势尚不明朗，本周电芯厂补库意愿较弱，成交相对清淡，市场以执行既有订单为主。需求方面，国内动力市场部分电芯厂暂缓了提货节奏，主因车企订单弱于预期；海外订单则仍维持较高水平，预计后续持续向好。消费市场方面，近期仍显平淡，无转好迹象。值得注意的是，9系材料近月需求量表现较好，占比提升较快。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场运行态势较上周无明显波动，整体平稳偏弱。 供应端，下游需求恢复节奏缓慢，企业产量及出货量自年初以来持续处于低位，前期为争抢份额而进行的降价操作已使盈利空间显著压缩，但出货量的实际提振效果甚微。需求端，电芯厂排产虽环比小幅回升，但对钴酸锂的拉动效应传导不畅，同时下游对三元材料的替换比例继续上升，进一步削弱了钴酸锂需求支撑。综合来看，近期钴酸锂价格仍有下行可能。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【蔚蓝锂芯：无法核实公司是否为宇树科技独家供应商】 有投资者在互动平台向蔚蓝锂芯提问：蔚蓝锂芯作为宇树科技机器人电芯独家供应商，迎来了全新的战略发展机遇。目前公司机器人电芯产能能否满足宇树机器人的扩产需求？另外，目前人形机器人锂电池续航时间普遍只有两三个小时，成为制约人形机器人大规模普及运用的一大痛点，蔚蓝锂芯在这方面有无技术突破？对此，蔚蓝锂芯回复：“我们无法核实公司是否为该客户的独家供应商。公司与该客户之间的交易正常进行，公司产品符合该客户的技术要求。”(金十数据APP) 【利元亨：固态电池设备业务全面转向客户验证与小规模交付阶段】 利元亨近日在接待机构调研中表示，公司向头部车企客户交付的全固态电池整线项目已完成交付并实现阶段性验收，实现实验室技术到中试线的跨越；同时还分别获得了两家头部电池客户的固态电池关键机型及中试线订单，目前正在厂内生产装配阶段。整体来看，固态电池设备业务已从技术研发阶段全面转向客户验证与小规模交付阶段。(金十数据APP) 【消息人士：特朗普政府拟将加拿大进口汽车关税从25%降至15%】 据知情人士透露，特朗普政府准备将加拿大进口汽车的关税从25%下调至15%，作为一项更广泛协议的一部分。根据该协议，加拿大将取消针对美国采取的报复性贸易措施。白宫去年对外国制造的汽车和卡车征收25%的关税。对于在加拿大和墨西哥生产的车辆，该关税仅适用于车辆中的非美国成分，此举旨在推动企业将更多生产环节转移至美国。知情人士称，新的15%关税税率也将沿用这一“非美国成分”计算规则。目前，该协议的具体细节尚未最终敲定。此外，特朗普过去曾在贸易协议即将达成时临时修改条款，甚至直接取消协议，因此最终结果仍存在变数。(金十数据APP) 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年7月铜矿砂及其精矿进口量为2,378,520.35吨，环比上升1.87%，同比下降6.95%。 中国7月从智利进口铜矿砂及其精矿654,429.73吨，环比上升26.63%，同比下降13.42%。 中国7月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿553,134.11吨，环比下降13.32%，同比下降6.78%。 出口方面，中国2026年7月铜矿砂及其精矿出口量为1.24吨，环比下降5.42%，同比下降99.70%。 中国7月向英国出口铜矿砂及其精矿0.52吨，环比下降1.88%，同比上升1696.55%。 中国7月向荷兰出口铜矿砂及其精矿0.31吨，环比下降6.13%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的进口分项数据一览表： 原产地 2026年7月(吨) 环比 同比 智利 654429.73 26.63% -13.42% 秘鲁 553134.11 -13.32% -6.78% 蒙古 185888.58 -13.24% 3.72% 俄罗斯 185504.57 38.78% 124.22% 哈萨克斯坦 135791.86 0.61% -0.82% 墨西哥 93416.60 -26.21% 10.18% 加拿大 80913.19 -6.10% 62.35% 巴西 78950.43 232.10% 84.06% 厄瓜多尔 60576.91 164.04% -16.24% 西班牙 59465.73 -26.24% -35.06% 塞尔维亚 45818.84 -58.38% -18.37% 博茨瓦纳 39265.17 17.10% 327.80% 赞比亚 23066.28 215.14% 290.62% 菲律宾 21208.52 82.49% 36.14% 澳大利亚 19214.41 -65.01% -72.25% 刚果民主共和国 18570.04 17.44% -77.67% 厄立特里亚 18333.32 65.52% -38.93% 阿尔巴尼亚 14231.94 71.04% 237.36% 亚美尼亚 14208.62 -44.67% 50.99% 沙特阿拉伯 10826.99 -0.42% -56.04% 越南 9827.56 41429.59% - 摩洛哥 8999.06 -14.46% 100.88% 土耳其 8630.06 -11.39% 61.51% 阿塞拜疆 7008.05 -17.02% 553.38% 阿曼 5105.04 430.45% -63.22% 印度 4048.47 202423350.00% 134948866.67% 缅甸 3902.58 8844.10% 6.31% 老挝 3420.99 -79.56% -88.75% 毛里塔尼亚 2818.87 -25.63% -51.40% 多米尼加 2245.00 -50.62% -2.58% 巴基斯坦 2204.07 7.65% 4.47% 纳米比亚 1946.37 -63.66% - 玻利维亚 1430.69 521.05% 365.08% 莫桑比克 1364.26 88.83% 1118.09% 马达加斯加 1013.00 281.20% 3517.86% 刚果共和国 576.61 5.71% -17.29% 南非 455.67 11391525.00% -83.79% 柬埔寨 261.99 - 26199300.00% 坦桑尼亚 130.70 -58.83% -62.03% 尼日利亚 122.51 -37.24% - 津巴布韦 70.30 - -78.95% 哥伦比亚 51.29 -83.61% 427341.67% 索马里 36.99 - - 尼日尔 31.94 -71.56% 145081.82% 意大利 2.00 - - 塞拉利昂 0.28 - - 荷兰 0.06 -1.54% 25.49% 印度尼西亚 0.05 - -100.00% 乌兹别克斯坦 0.01 - - 总计 2378520.35 1.87% -6.95% 数据来源：海关总署 以下为根据中国海关总署官网数据整理的出口分项数据一览表： 目的地 2026年7月(吨) 环比 同比 英国 0.52 -1.88% 1696.55% 荷兰 0.31 -6.13% - 蒙古 0.22 -8.75% -99.95% 比利时 0.11 12.00% 348.00% 澳大利亚 0.02 -67.21% - 摩洛哥 0.02 433.33% - 哈萨克斯坦 0.01 -45.83% - 纳米比亚 0.01 200.00% - 总计 1.24 -5.42% -99.70% 数据来源：海关总署 （文华综合）
今日铁矿石盘面走势疲软。DCE主力合约I2701收报707元/吨，较前一交易日下跌1.19%。青岛港现货价格下跌4-5元/吨，贸易商报价积极度较低，钢厂按需补库，采购节奏平缓，整体现货成交较少。 本期SMM调研的重点10港库存数据显示，总库存为10540万吨，环比下降155万吨。其中除精粉小幅累库外，块矿、球团及粗粉均呈现去库态势。短期来看，铁矿需求端仍维持稳定。就基本面而言，短期内铁矿价格或以震荡为主，单边走势则更多取决于消息面的传导。【SMM钢铁】
SMM8月20日讯： 据海关数据显示，7月份国内钨产品进出口产品延续原料进口增量，出口量下降的状态，进口来源缅甸、哈萨克斯坦等国家的钨精矿增量明显，带动国内钨精矿总进口累计同比107.7%至1.94万吨。而钨冶炼品及钨材制品出口总量同比下降13%至7781吨附近。 进口市场方面 ： 2026年1-7月份国内钨品进口总量约合2.02万吨，同比增长82.1%，折算成金属量约合1.05万金属吨，同比增长74%，其中钨精矿进口总量1.94万吨，同比增长107.7% 。总量激增：2026国内钨精矿进口量大幅增长，主要来自哈萨克斯坦、缅甸、朝鲜等国家。此外，钨酸钠、钨酸钙等粗制冶炼品亦有少量进口。 •哈萨克斯坦成第一大来源国：2026年1-7月份进口来自哈萨克斯坦进口钨精矿约6457吨，同比增长241.3%，占国内进口总量的33%，预计全年进口量有望超1万吨，同比增加4000吨以上。 •缅甸增量来自新建矿山：1-7月份进口自缅甸钨精矿量约6236吨，同比增长98%，占比32%。佤邦矿区有序复工带来同比大幅增量，但月度存在通关扰动带来的环比波动，除此之外掸邦东部孟东镇中资新建独立钨矿，该矿山于2026年2月投产，设计产能2000标吨，上半年处于爬坡阶段，加之其他钨锡矿的进 口增量，预计全年自缅甸进口总量有望达10000吨，同比增加5000吨以上。 •朝鲜进口同比下滑：1-7月份自朝鲜进口约1426吨，同比减少19%。朝鲜暂无新增矿山，在产矿山品位下降，产量增量有限；同时朝鲜将钨列为战略金属，未来出口或维持小幅下滑态势。 •全年展望：综合其他国家及地区进口变动，SMM预计2026年全年国内钨精矿进口总量有望达3.4万吨，同比增长66%，有效弥补国内钨精矿产量的下降。 出口市场：管控严格，钨品出口逐步向深加工转型，7月份国内钨品出口环比增长5.5%至1360吨附近，主要增量来源六氟化钨、偏钨酸铵、钨铁等非两用物项产品，1-7月份国内钨品出口总量7781吨，同比减少13%。其中仲钨酸铵、钨粉、未锻轧钨条杆等产品同比降幅居前。钨酸、六氟化钨、钨条杆等产品出口量增长居前。 分产品来看，主要品种呈现分化： 仲钨酸铵 APT ：7 月出口 0 吨，6 月为 0.8 吨，连续两月近乎无对外输出； 1‑7 月累计出口 22.8 吨，累计同比‑88.8% 。 APT 属于两用物项管制品类，实行一单一审，许可审批趋严，直接造成初级冶炼品对外出口近乎停滞，海外客户获取中国 APT 原料难度显著抬升。 钨粉 ：7 月出口 188.7 吨，环比‑25.8%，同比 + 12.6%； 1‑7 月累计出口 610.3 吨，累计同比‑26.2% 。管制下许可审批带来的出口约束，钨粉市场出口订单审核缓慢，海关数据与实际订单产生时间存在一定的延迟，根据海关数据计算，7月份钨粉出口单价达260美元/千克，基本执行的5月份前的订单为主，此时钨粉国内F0B报价基本在230-260美元/千克附近。按照海外APT3000美元/吨度的价格计算，海外钨粉企业生产成本要在300美金/吨左右，国内钨粉及碳化钨产品从价格上来看，在海外有很大的性价比。 碳化钨（未烧结，管制品类） ：7 月出口 1090.0 吨，环比 + 16.3%，同比‑70.3%； 1‑7 月累计出口 1209.7 吨，累计同比 + 26.6% 。7 月环比回暖来自部分已获批许可订单集中交付，主要发往韩国等国家及地区。 钨条、杆、型材及异型材 ：7 月出口 87.3 吨，环比 + 15.6%，同比 + 150.1%； 1‑7 月累计出口 354.3 吨，累计同比 + 53.3% 。仅特定尺寸规格钨型材纳入两用物项管控，普通规格钨条不受管制，海外高温合金、特种冶炼需求释放，成为中间品出口最大亮点。 钨铁 ：7 月出口 150.5 吨，环比 + 93.0%，同比 + 20.4%； 1‑7 月累计出口 841.4 吨，累计同比‑44.2% 。钨铁不在本次钨两用物项清单内，7 月环比反弹来自海外特种钢阶段性补库，但上半年部分月份订单低迷拖累累计表现。 钨废料及碎料 ：7 月出口 9.0 吨，环比‑52.6%，同比‑77.9%； 1‑7 月累计出口 102.9 吨，累计同比‑57.1% ，海外回收原料需求持续疲软。 六氟化钨： 7 月出口 79.7 吨，环比 + 77.1%，同比 + 118.4%，1‑7 月累计出口 335.6 吨，累计同比 + 39.1%。日本两家头部企业 7 月起六氟化钨产能永久退出全球市场，全球供给收缩，中国六氟化钨出口迎来海外订单转移，同时出口报关均价持续上行，7月份六氟化钨出口单价约合157万元/吨。 终端硬质合金刀片产品上，1-7月份国内硬质合金刀片产品出口总量同比下降15%至1724吨，进口总量同比增长25%至874吨，出口端量减主要受两方面压制，一是海外制造业景气偏弱，外需订单收缩；二是国内钨原料成本抬升带动国产刀片报价上行，削弱海外市场价格竞争力，同时钨相关物项出口管制间接约束中游制品外发规模。值得注意的是出口量下行背景下出口单价明显抬升，体现原料成本向海外传导，产品出口结构向高附加值规格倾斜。进口端同比大幅增长，反映国内高端加工场景对海外刀片仍有较强依赖，航空航天、精密模具等领域进口品牌依旧占据主要份额；海外刀具厂商调价节奏滞后于国内，阶段性形成价格优势，带动国内企业补库采购进口刀片的意愿提升。当前呈现 出口量降、进口量增 的分化格局，中低端国产刀片出海承压，高端领域国产替代仍有较大空间。后续重点跟踪海外刀具大厂持续涨价带来的性价比变化，以及国内制造业旺季到来之后刀片内外贸订单修复情况。 综合来看，2026年1-7月国内钨品行业呈现 原料进口大幅扩容、初级出口受限、高端深加工出口突围、终端制品结构分化 的鲜明进出口格局。进口端，国内通过多元化进口渠道，依托哈萨克斯坦、缅甸增量矿山有效补足国内钨精矿供给缺口，对冲本土原料减产压力，进口来源格局逐步优化。出口端受两用物项严格管控影响，APT、钨粉等初级冶炼品出口大幅萎缩，行业低端原料出口产能持续出清，倒逼行业加速转型升级；而非管制的钨型材、钨铁、高端电子级六氟化钨等产品出口逆势高增，叠加海外产能退出带来的订单转移，凸显国内钨深加工高端产品的全球竞争力持续提升，出口结构优化趋势明确。终端硬质合金刀片进出口反向变动的分化态势，清晰反映出国内钨产业链“低端产能内卷、高端供给不足”的现状，中低端制品出海承压，高端精密制品仍依赖进口替代空间广阔。中长期来看，随着国内钨品出口管控常态化，行业将持续向高附加值、高技术壁垒的深加工领域聚焦，原料进口补充将持续保障国内产业链供给稳定，而高端硬质合金、精细钨制品的国产替代与海外市场拓展，将成为后续国内钨产业提质增效、打开增长空间的核心主线。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势
据报道，8月18日Chariot Resources 已与中方合作伙伴就一项拟议的、由合作方出资的钻探及潜在直运矿石（DSO）项目签署条款书，该项目将覆盖其在尼日利亚的锂矿资产组合。 该公司已与厦门建发股份有限公司旗下子公司 建发海南、香港 中诺能源有限公司（以下简称“中诺”）以及 C&C Minerals 签署了具有约束力的条款书，计划在 Fonlo、Iganna 和 Saki 三个项目区中选定一个开展相关工作。 根据拟议架构，中诺 将出资并实施至少 1500 米的金刚石钻探项目，并在结果令人满意的前提下，出资并运营潜在的试采工作。建发 则将作为合格 DSO 的承购买方和美元付款方。各方已同意设立 90 天的独家谈判期，在此期间完成现场考察、选定一个项目并协商最终协议。建发 已向 Chariot 支付了 10 万美元的可退还独家保证金。 潜在的第一阶段试采上限为最高 24 万吨 DSO——此为合同约定的上限，并非生产目标。Chariot 指出，目前尚未对任何项目区估算矿产资源量或矿石储量。 若最终协议得以执行，Chariot 提议设立一家特殊目的公司（SPV），由 Chariot 持有 66.667% 的股权，由 Continental Lithium 持有 33.333% 的股权。该 SPV 将持有短期采矿和营销权，向 建发 销售合格 DSO，并收取销售收益。 扣除相关成本后的 DSO 销售净收益将在该 SPV 与 中诺 之间按比例分配，其中较大份额将支付给 中诺，以体现其拟议的项目出资和运营角色。 建发 还将在最终协议签署后向 Chariot 提供 50 万美元的无息预付款，该款项将在未来 DSO 发票中分期抵扣。 定价核心条款：DSO 定价将按照与 上海有色金属网（SMM）中国电池级碳酸锂价格挂钩的约定公式确定。若计算出的 DSO 价格低于每干公吨 150 美元，任何一方均无义务进行采矿、销售或发运。 Chariot 执行主席兼董事总经理 Shanthar Pathmanathan 表示，该条款书为在合作方出资的前提下评估尼日利亚资产组合中的一个项目提供了“结构化的”路径。 Pathmanathan 称：“分阶段结构非常重要：各方必须首先完成现场考察、尽职调查和钻探，商业项目只有在最终协议签署且所有条件满足后方可推进。” 实质性安排将在最终协议签署及先决条件满足后生效，先决条件包括尽职调查、完成 2025 年 7 月宣布的尼日利亚资产组合收购，以及矿权证的确认。各方必须在独家期内选定一个项目、协商最终协议，并在钻探开始前完成上述收购。 Chariot Resources 是一家勘探公司，专注于在尼日利亚发现和开发锂矿机会。其资产组合包括四个项目集群，覆盖 Oyo 州和 Kwara 州总计 257.1 平方公里的区域。 SMM观点：本次Chariot与建发、中诺的DSO条款书，定价挂钩SMM电池级碳酸锂现货价，并设150美元/吨下限，形成双向保护机制。建发本身已在矿业领域深耕多年，此次并非初次试水，而是在其既有上游布局上的进一步加码和深化——以SMM价格为纽带，将定价权与国内市场更紧密地捆绑。 不过，项目尚处早期、未出资源量，最终落地仍需关注90天尽调和矿权确认进展。 来源：mining.com
秘鲁简化审批程序 拟五年内矿业投资至少达330亿美元点击排行
今日有色
微信扫一扫关注
掌上有色
掌上有色下载
返回顶部
- 掌上有色下载
- 微信关注
