SMM镍1月23日讯： 宏观及市场消息： （1）央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。潘功胜还表示，今年降准降息还有一定的空间，要继续维护好金融市场的平稳运行。 （2）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。 现货市场： 1月23日SMM1#电解镍价格143,400-153,700元/吨，平均价格148,550元/吨，较上一交易日价格上涨2,800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,000-8,500元/吨，平均升水为8,250元/吨，较上一交易日下跌500元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-300-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2602）早盘强势拉涨，下午继续走强，盘中最高触及15万元，截至收盘报148,010元/吨，涨幅3.99%。 当前镍场仍处于“印尼政策强预期”与“高库存弱需求现实” 的激烈博弈中，短期来看只要印尼供应端减产预期持续，镍价可能维持高位震荡。

2026.1.19-2026.1.23 本周，钼铁行业平均成本为26.32万元/吨，行业平均亏损2125元/吨，行业平均利润率为-0.82%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.1.19-2026.1.23仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为74.87万元/吨，行业平均盈利21275元/吨，行业平均利润率为2.80%。

2025年，白银有色铜业公司优化生产组织、强化过程管控，交出亮眼成绩单。其中，阴极铜、电金、电银、硫酸产量分别较上年提高7.44%、52.74%、8.19%和19.81%，关键指标创历史最优水平，实现企业生产经营“全年旺”，为“十五五”开好局、起好步奠定坚实基础。 合力攻坚，主要产品产量夺丰收。铜业公司紧紧围绕年度目标，成功克服物料波动等多重压力，全员严格执行标准化作业，实时优化工艺，扎实开展预知性维护，有力地保障了设备长周期稳定运行。依托“班班总结、日日对标”机制，构建起高效协同的生产闭环，为全面实现稳产高产高效目标奠定坚实基础。2025年，铜业公司主要产品产量实现跨越式增长，关键指标均创历史最优水平。 精细管控，降本增效释放新动能。坚持以数据化和精细化管理驱动提标降本增效工作。组建技术攻关小组，围绕火法、电解等系统核心指标开展专项优化，在稳步提升A级铜品级率的同时，有效地降低生产综合能耗。2025年，铜业公司综合能耗较计划降低9.31%，物资采购费用节约1801万元。通过常态化开展技术培训和完善全流程质量检测体系，持续筑牢安全、环保和质量根基。 全员奋进，决胜全年凝聚强战力。面对严峻挑战，铜业公司各部门紧密协同，生产、技术与设备高效联动。通过联合开展专项排查、建立隐患整改清单闭环，及时解决生产瓶颈问题。在全力冲刺年度目标的过程中，全员展现出奋进状态，形成共保目标达成的强大合力与优良作风，持续为白银集团高质量发展输出“铜”力量。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据五矿资源官微消息： CEO寄语 五矿资源行政总裁兼执行董事 赵晶表示： 回顾2025年，公司在全球有利的金属价格环境中，凭借核心矿山的扎实运营兑现了资产潜力，并通过增长项目的稳步推进拓宽了未来增长路径，正稳步朝着全球前十大铜矿公司的目标迈进。近期，公司已完成对执行委员会的任命调整，进一步将运营责任下沉至矿山层面，强化了一线团队在安全、生产和成本优化中的主导作用，以提升整体执行效率与运营韧性。展望2026年，公司将继续坚持安全第一，通过稳定运营与效率提升确保“产量确定性”。同时，坚定推进科马考二期扩建等关键增长项目，持续提升公司作为以铜为主、多元化矿业公司的长期价值与韧性。 安全与运营 安全表现 2025年，公司整体安全表现与去年持平：全年每百万工时总可记录工伤事故频率为2.06，每百万工时具有能量交换的重大事件频率为0.80。未来，公司将把安全生产作为首要任务，重点加强承包商安全管理、提高现场巡检频次与深度，确保关键环节安全措施有效执行，保障全体员工及合作伙伴的作业安全。 运营表现 2025年，公司的主要金属产量实现显著增长，多项运营指标刷新历史纪录： ·铜产量 ：50.7万吨，同比增长27%，创下2018年以来新高。 ·锌产量 ：23.2万吨，同比增长6%，其中杜加尔河矿山创下了年度产量历史最高纪录。 ·黄金产量 ：11.8万盎司，同比增长22%。 ·白银产量 ：1056万盎司，同比增长17%。 关键项目进展 公司董事会已于2025年12月批准科马考矿山二期扩建项目的可行性研究及设计方案。该项目是公司践行“南美与非洲双线并进”全球矿业布局战略的关键举措，建成后矿山年产铜精矿含铜将提升至13万吨，伴生银年平均产能超过400万盎司，矿山全周期平均铜C1成本有望降至1.6美元/磅以下。 核心资产运营摘要 拉斯邦巴斯矿山（秘鲁） 2025年铜精矿含铜产量41.08万吨 同比↑ 27% 运营表现 2025年运营屡破纪录，成本优于指引。拉斯邦巴斯矿山铜产量不仅超越指引上限，也创下投产以来的第二高纪录；全年采矿量、选矿量与回收率均刷新历史最高水平。受益于贵金属价格走强带来的副产品收益，拉斯邦巴斯矿山平均铜C1成本为1.12美元/磅，优于此前发布的年度指引区间。 社区关系 新型社区管理模式日趋成熟。通过深入推进“邦巴斯之心”计划、积极参与“抵税工程”机制等，与秘鲁当地社区及政府建立起长期稳定的协同合作体系，为近三年连续稳定运营提供坚实支撑。 2026年展望 · 铜产量目标 ：38万吨至40万吨。 ·平均C1成本 1 指引 ：1.2美元/磅至1.4美元/磅。若贵金属价格持续走强，实际C1成本有望得到进一步优化。 ·年度重点 ：聚焦运营韧性。 金塞维尔矿山（刚果（金）） 2025年阴极铜产量5.28万吨 同比↑ 18% 运营表现 受益于硫化矿改扩建项目的爬产，产量同比增长18%；但受电力供应的不稳定影响，全年C1成本为3.12美元/磅。公司已采取更换老旧阴阳极板、提升电网供电可用性等举措，并初见成效。 运营挑战 当前面临电力供应不稳定、刚果（金）钴销售限制导致钴厂持续维护，以及当地财税政策不确定性等多重挑战。矿山将积极制定应对措施。 2026年展望 · 铜产量目标 ：6.5万吨至7.5万吨 2 。 ·平均C1成本 1 指引 ：2.5美元/磅至2.9美元/磅。 ·年度重点 ：系统性改善电力供应稳定性、稳定生产运行、优化选矿与焙烧系统性能、解决湿法冶金环节瓶颈。 科马考矿山（博茨瓦纳) 2025年铜精矿含铜产量4.21万吨 同比 ↑ 36% 运营表现 受第三季度新旧采矿承包商交接影响，产量略低于指引下限，但第四季度随着采矿区域拓展至更高品位的Zone5北区，运营质量明显改善。受益于银价走强，铜C1成本 3 为1.97美元/磅，显著优于原指引区间。 扩建项目 二期扩建项目前期工作已启动，计划于2026年开始主体建设，预计2028年上半年产出首批铜精矿。此外，系统勘探识别出进一步扩产潜力，未来铜年产能有望提升至20万吨，并计划于2026年启动三期扩建的预可行性研究。 2026年展望 · 铜产量目标 ：4.8万吨至5.3万吨。 ·平均C1成本 1 指引 ：2美元/磅至2.3美元/磅。若银价持续走强，实际C1成本将得到进一步优化。 ·年度重点 ：随着高品位矿段开采、掘进工作加强及膏体回填项目完成，产量将进一步回升。 杜加尔河矿山（澳大利亚) 2025年锌精矿含锌产量18.35万吨 同比↑ 12% 运营表现 在卓越运营举措的推动下，不仅从年初天气扰动中强劲恢复，更创下历史最高的锌年产量记录；年选矿处理量首次突破200万吨，选矿回收率稳定在约90%的高位。 成本优化 受益于银价上涨、锌精矿加工费下降、持续高产及有利的汇率变动，全年平均C1成本为0.65美元/磅，优于此前指引区间。 2026年展望 · 锌产量目标 ：17万吨至18万吨。 ·平均C1成本 1 指引 ：0.8美元/磅至0.95美元/磅。若银价持续走强，实际C1成本将得到进一步优化。 ·年度重点 ：应对采矿向深度推进带来的矿石供应挑战及潜在恶劣天气冲击，以更强计划性和执行纪律来保持运营的韧性。 罗斯伯里矿山（澳大利亚） 2025年锌精矿含锌产量4.86万吨 2025年锌当量产量14.00万吨 产量亮点 锌当量产量的增长充分体现了矿山多金属矿体的独特优势，以及矿山优化多金属副产品价值的有效战略。 成本优势 受益于稳健的运营效率、强劲的副产品产量及有利的贵金属价格，全年锌C1成本为负0.94美元/磅，显著低于此前指引。 2026年展望 · 锌产量目标 ：4.5万吨至5.5万吨。 ·按2025年实现价格计算的锌当量产量 4 目标 ：12.5万吨至14万吨。 ·平均C1成本 1 指引：负0.6美元/磅至负0.1美元/磅。若贵金属价格持续走强，实际C1成本有望得到进一步优化。 ·年度重点 ：延续多金属运营韧性。 ► C1成本是一项非IFRS财务衡量指标，代表扣除副产品收益后的矿山层级现金成本。二零二六年C1成本指引基于五矿资源的内部预算假设，包括副产品金属价格、预算汇率及预期加工费等。实际结果可能因商品价格、汇率、运营表现及其他市场因素的变化而有所差异。 金塞维尔矿山二零二六年产量指引中包含计划以精矿形式销售的额外产量。 科马考矿山的C1成本是在扣除副产品后，但在未计入银流协议影响的基础上计算的。 锌当量产量代表锌、铅、银、金及铜的总价值。其他金属通过单位价值折算为锌当量，该折算基于二零二五年平均商品价格：锌2,870美元/吨、铅1,963美元/吨、银40.03美元/盎司、金3,439美元/盎司及铜9,945美元/吨。

电解钴： 本周电解钴现货价格延续震荡下行态势。 供应端变化有限，冶炼厂基于成本支撑继续挺价，贸易商则维持基差报价模式。需求方面，受电子盘面价格持续阴跌影响，下游企业采购积极性受挫，即使有补货需求的企业也因担心价格进一步走弱而保持谨慎，仅维持刚性采购，市场整体成交依旧清淡。当前电解钴与钴盐之间仍存在较大的金属价差，反融生产利润窗口重新打开，这为电解钴价格提供了底部支撑。预计短期内，电解钴价格或围绕43万元/吨一线震荡运行。 中间品 ： 本周钴中间品市场维持偏强格局。 供应端，部分海外矿企看涨后市，在国内市场以约25.5美元/磅的价格进行集中采购，加剧了现货紧张。受此推动，国内市场高幅报价已上行至26美元/磅。需求端，原料价格的持续上涨使冶炼厂利润空间再度收窄，企业多回归刚需采购模式。政策方面，据悉当前试点外企业的出口流程正稳步推进，预计2026年1月的大部分配额可以顺利完成出口。但考虑到市场整体流动性偏紧，叠加刚果（金）至中国约3个月的运输周期，在4月原料大批量到港前，钴中间品供应结构性偏紧的格局难以根本扭转，价格仍具上行驱动。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场交投氛围转淡，现货价格持稳运行。 供应端受原料成本持续上涨支撑，冶炼厂报价维持坚挺：中高镍硫酸钴主流报价9.6-9.7万元/吨，低镍硫酸钴报价9.8-10.0万元/吨。需求端，临近年底下游企业采购意愿普遍减弱，加之刚果（金）出口逐步恢复、电解钴价格下跌等因素抑制市场交投情绪，企业采购回归刚性需求。整体来看，本周市场成交表现清淡。但在上游原料成本的有力支撑下，预计短期内硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局。 氯化钴： 本周氯化钴市场交易氛围与上周基本一致，整体表现清淡。 冶炼厂主流报价维持在11.5万-11.8万元/吨区间；贸易商及回收企业报价也同步跟涨至11.5万元/吨左右。成交方面，市场最高成交价仍为11.5万元/吨，零星成交略低于该水平。由于春节临近且下游备货相对充足，预计节前价格大幅波动的可能性较低。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场整体运行平稳，头部企业报价保持在37.0万元/吨。 实际成交因电压品级不同呈现分化：高电压产品成交于36.5万-37万元/吨，低电压产品成交区间则为36万-36.5万元/吨。从需求端看，一季度传统淡季叠加下游备货较为充足，市场整体需求平稳。预计短期四氧化三钴价格将主要跟随上游钴盐走势，节前以稳定为主。 钴粉及其他： 本周国内钴粉价格持稳运行。 市场层面，下游硬质合金企业采购心态理性，延续按需采购策略，备货意愿偏低。受钴、钨两大核心原材料成本高企的制约，下游厂商多以背靠背订单模式组织生产，整体采购量维持平稳水平，市场交投氛围未有明显波动。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅下行，整体波动有限。 原材料方面，硫酸镍价格出现小幅回落，硫酸钴价格持平，硫酸锰则小幅上涨，前驱体整体价格变动不大。散单市场方面，本周折扣水平与上周基本持平。在长协订单方面，由于市场对后续原材料价格走势存在较大不确定性，且上下游在商务条件上持续僵持，多家厂商已决定暂不签订长期订单，转而采用短期（如月度或季度）订单作为过渡方案，以提升双方应对市场变化的灵活性。需求方面，头部厂商的中高镍材料订单依然保持较好态势。此外，出口退税政策即将取消引发的抢出口现象，也促使头部厂商加快生产节奏，叠加春节前的提前备货，当前1月前驱体市场表现优于此前预期。不过，专注于小动力及消费类市场、缺乏出口订单的企业，因原材料成本居高不下，近期表现较为平淡。部分中小型前驱体厂家已计划在月末停产检修。 三元材料： 本周，三元材料价格延续大幅上涨态势。 尽管周初碳酸锂与氢氧化锂价格有所回调，但随后数日再度强势反弹，其涨幅抵消了硫酸镍价格下跌对三元材料成本的影响。成交方面，本周部分电芯厂开始小幅补库，成交情绪较上周有所回暖。然而，当前原材料后市走势仍不明朗，正极厂基于后续看涨预期迅速抬高报价，而电芯厂采购态度依然谨慎，双方在价格上存在显著分歧。需求端，头部厂商的中高镍材料需求依旧较为旺盛。同时，受正极与电池出口退税政策即将取消或退坡的影响，面向海外市场的厂商正在加快生产节奏。此外，部分厂商为春节提前备货，共同推动1月市场整体表现好于此前预期。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格整体保持稳定，主要受上游碳酸锂和四氧化三钴价格支撑。 目前，正极厂家对常规型号产品的报价已调升至40.0万元/吨以上，但在此价位实际成交较为有限。短期来看，钴酸锂价格预计将继续维持稳定格局。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【工信部修订《道路机动车辆生产企业准入审查要求》和《道路机动车辆产品准入审查要求》 自2027年1月1日起施行】根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》（工业和信息化部令 第50号）、《关于修改〈新能源汽车生产企业及产品准入管理规定〉的决定》（工业和信息化部令 第54号）等相关规定，工信部修订了《道路机动车辆生产企业准入审查要求》和《道路机动车辆产品准入审查要求》。现予公布，自2027年1月1日起施行。（财联社） 【宁德时代发布轻型商用车全场景解决方案 低温版本采用行业首款量产钠电池】财联社记者从宁德时代获悉，公司发布天行 II 轻商行业全场景定制化系列解决方案。其中，轻商低温版采用行业首款量产钠电池。据公司业务负责人介绍，该款钠电池45度电匹配中小VAN、小微卡多种车型，在零下30℃电芯完全冻透下，可即插即充；在零下20℃环境下，电池依然保有92%以上可用电量。同期发布的还有城配运输场景-轻商超充版，城际干线场景-轻商长续航版和末端城配&自备场景-轻商高温超充版等，以适配不同应用场景。（财联社） 【百利科技：拟设立控股子公司 发展固态电池材料生产系统等业务】百利科技(603959.SH)公告称，公司拟在常州投资设立控股子公司——常州百利粉体集成系统有限公司，注册资本2000万元，发展固态电池材料生产系统、锂电池拆解回收装备系统业务。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

1月22日（周四），矿业公司自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）公布的第四季度利润超出华尔街预期，因铜价和金价上涨帮助抵消印尼Grasberg矿难导致产量下降的影响。 第四季度铜均价上涨，并在12月下旬创下历史新高，这得益于美国经济强劲增长、中国需求回升以及供应限制。 自由港作为美国最大的铜生产商，且比竞争对手拥有更大的扩张潜力，也将从去年实施的50%铜进口关税中显著受益。 第四季度铜的平均实现价格为每磅5.33美元，较去年同期上涨28%；黄金价格则上涨55%，至每盎司4,078美元。 四季度铜产量下降38.5%，至6.4亿磅；黄金产量下降约85%，至6.5万盎司。 去年9月8日约80万吨湿物料涌入Grasberg矿井后，自由港在暂停该矿运营。 公司此前预计该地下矿将于2026年第二季度开始分阶段重启并逐步提升产量，并计划在7月前恢复该铜金矿的生产。　 数据来源：自由港麦克莫兰 另外，该公司称，2025年全年综合产量为：铜34亿磅、黄金100万盎司、钼9,200万磅。 2025年第四季度综合销量为：铜7.09亿磅、黄金8万盎司、钼2,200万磅；2025年全年综合销量为：铜36亿磅、黄金110万盎司、钼8300万磅。 预计2026年全年综合销量约为：铜34亿磅、黄金80万盎司、钼9,000万磅；其中2026年第一季度预计为：铜6.4亿磅、黄金6万盎司、钼2,200万磅。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

锂矿： 本周，锂矿价格环比上周有所上抬。 当前市场价格总体维持高位，海外矿山有一定放货意愿，周内有拍卖活动；周内，市场价格先升后降，贸易商观望情绪较为明显，出货意愿不强；对于下游而言，大部分非一体化锂盐厂当前生产原料库存相对充足，在等待期货到港之外有一定询价动作，但观望情绪偏多；整体情况下大宗锂矿的成交情况偏清淡。 本周海关数据显示,12月锂辉石进口量级环比11月有所增加,达78.85万实物吨。其中由于非洲来矿增量显著，锂辉石中原矿占比有所加大，由11月的7%增至12月的20%。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现“先跌后涨，整体震荡上行”的走势。 SMM电池级碳酸锂均价从周初（1月19日）的15.1万元/吨下跌后反弹，至周四（1月22日）上涨至16.45万元/吨，累计上涨1.35万元/吨。工业级碳酸锂均价从14.75万元/吨上涨至16.1万元/吨，累计上涨1.35万元/吨。期货市场波动更为显著，主力合约价格区间自周初的14.21-15.11万元/吨震荡上行至16.20-17.41万元/吨，并于周中（20日）收盘触及涨停价，市场情绪起伏较大。市场成交活跃度随价格波动而变化。 周初价格下跌时，上游锂盐厂散单出货意愿降低，惜售情绪显现。随着后续价格连续反弹上行，部分上游企业报价和出货意愿有所增强，同时下游材料厂采购行为逐步活跃，主要为满足刚需及为2月份进行备库准备，带动市场整体询价与成交活跃度提升。 供应方面，部分锂盐厂开始安排检修计划，预计将带来一定的产量缩减。需求方面，下游材料厂在按需采购的基础上，开始为二月份的生产进行备货，对现货需求形成一定支撑。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周有一定上抬。 供应端，本周个别检修锂盐厂已经复产，为市场带来一定供给；但由于其他锂盐厂的检修，市场供给持续偏紧。市场情绪上，锂盐厂报价在高位震荡下放货意愿一般，报价持续抬高；需求方，个别三元材料厂生产上有持续的散单采购需求，在当前震荡之下有择机买货动作，其他材料厂因新一月订单尚未下达持续呈观望态势。短期来看，氢氧化锂价格在供应偏紧及库存持续去化下，高位价格有明显支撑。 本周，12月进出口数据出炉。2025年12月氢氧化锂出口微大于6000吨，环比上月增量明显；进口达5000吨以上，绝大部分由贸易活动所致：2025年末国内海外锂盐存在价差，叠加海外下游调整库存，流入到中国氢氧化锂达到历史高峰。  电解钴： 本周电解钴现货价格延续震荡下行态势。 供应端变化有限，冶炼厂基于成本支撑继续挺价，贸易商则维持基差报价模式。需求方面，受电子盘面价格持续阴跌影响，下游企业采购积极性受挫，即使有补货需求的企业也因担心价格进一步走弱而保持谨慎，仅维持刚性采购，市场整体成交依旧清淡。当前电解钴与钴盐之间仍存在较大的金属价差，反融生产利润窗口重新打开，这为电解钴价格提供了底部支撑。预计短期内，电解钴价格或围绕43万元/吨一线震荡运行。 中间品 ： 本周钴中间品市场维持偏强格局。 供应端，部分海外矿企看涨后市，在国内市场以约25.5美元/磅的价格进行集中采购，加剧了现货紧张。受此推动，国内市场高幅报价已上行至26美元/磅。需求端，原料价格的持续上涨使冶炼厂利润空间再度收窄，企业多回归刚需采购模式。政策方面，据悉当前试点外企业的出口流程正稳步推进，预计2026年1月的大部分配额可以顺利完成出口。但考虑到市场整体流动性偏紧，叠加刚果（金）至中国约3个月的运输周期，在4月原料大批量到港前，钴中间品供应结构性偏紧的格局难以根本扭转，价格仍具上行驱动。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴市场交投氛围转淡，现货价格持稳运行。 供应端受原料成本持续上涨支撑，冶炼厂报价维持坚挺：中高镍硫酸钴主流报价9.6-9.7万元/吨，低镍硫酸钴报价9.8-10.0万元/吨。需求端，临近年底下游企业采购意愿普遍减弱，加之刚果（金）出口逐步恢复、电解钴价格下跌等因素抑制市场交投情绪，企业采购回归刚性需求。整体来看，本周市场成交表现清淡。但在上游原料成本的有力支撑下，预计短期内硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局。 本周氯化钴市场交易氛围与上周基本一致，整体表现清淡。冶炼厂主流报价维持在11.5万-11.8万元/吨区间；贸易商及回收企业报价也同步跟涨至11.5万元/吨左右。成交方面，市场最高成交价仍为11.5万元/吨，零星成交略低于该水平。由于春节临近且下游备货相对充足，预计节前价格大幅波动的可能性较低。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场整体运行平稳，头部企业报价保持在37.0万元/吨。 实际成交因电压品级不同呈现分化：高电压产品成交于36.5万-37万元/吨，低电压产品成交区间则为36万-36.5万元/吨。从需求端看，一季度传统淡季叠加下游备货较为充足，市场整体需求平稳。预计短期四氧化三钴价格将主要跟随上游钴盐走势，节前以稳定为主。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为32614/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32000-33500元/吨，均价较上周有所回落。  从需求端来看，临近春节采购节点，部分厂商近期有采购需求，但由于镍价较月初的单边上涨有所回调，下游对镍盐价格接受度有所回落；供应端来看，厂商对原料成本上行的担忧尚存，部分厂商仍有较强挺价意愿，市面可外售硫酸镍相对偏少。展望后市，当前硫酸镍价格运行主要循成本逻辑，仍需关注后续镍价走势。  库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5天下降至4.8天，下游前驱厂库存指数维持9.1天下降至9.0天，部分下游厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由2.0下降至1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.8下降至2.7，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格小幅下行，整体波动有限。 原材料方面，硫酸镍价格出现小幅回落，硫酸钴价格持平，硫酸锰则小幅上涨，前驱体整体价格变动不大。散单市场方面，本周折扣水平与上周基本持平。在长协订单方面，由于市场对后续原材料价格走势存在较大不确定性，且上下游在商务条件上持续僵持，多家厂商已决定暂不签订长期订单，转而采用短期（如月度或季度）订单作为过渡方案，以提升双方应对市场变化的灵活性。需求方面，头部厂商的中高镍材料订单依然保持较好态势。此外，出口退税政策即将取消引发的抢出口现象，也促使头部厂商加快生产节奏，叠加春节前的提前备货，当前1月前驱体市场表现优于此前预期。不过，专注于小动力及消费类市场、缺乏出口订单的企业，因原材料成本居高不下，近期表现较为平淡。部分中小型前驱体厂家已计划在月末停产检修。 三元材料： 本周，三元材料价格延续大幅上涨态势。 尽管周初碳酸锂与氢氧化锂价格有所回调，但随后数日再度强势反弹，其涨幅抵消了硫酸镍价格下跌对三元材料成本的影响。成交方面，本周部分电芯厂开始小幅补库，成交情绪较上周有所回暖。然而，当前原材料后市走势仍不明朗，正极厂基于后续看涨预期迅速抬高报价，而电芯厂采购态度依然谨慎，双方在价格上存在显著分歧。需求端，头部厂商的中高镍材料需求依旧较为旺盛。同时，受正极与电池出口退税政策即将取消或退坡的影响，面向海外市场的厂商正在加快生产节奏。此外，部分厂商为春节提前备货，共同推动1月市场整体表现好于此前预期。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体继续大幅上涨约1575元/吨！一方面，SMM碳酸锂价格在本周大幅上涨约6500元/吨，另一方面，由于部分材料厂加工费谈涨落地，加工费出现抬涨。 生产方面，整体和上周表现差不多，伴随加工费谈涨落地，大部分宣称检修的磷酸铁锂企业恢复正常生产，周度产量整体产量较上周有所增加，减产意愿不明显；然而，市场依然有极少数企业严格执行检修计划，周度产量持续环减。需求端，近期由于出口退税政策退坡导致下游电芯企业派发的订单较月初有所增加，下游电芯厂生产进度加快。 磷酸铁： 本周磷酸铁整体价格较上周变化不大，1月新订单中实现部分涨价落地情况，成交价格普遍在1.15万元~1.18万左右，临近月底，磷酸铁企业对于2月新订单仍有进一步谈涨情绪。 原料端，硫磺价格在本周仍延续上涨趋势，磷酸、工铵和硫酸亚铁价格略有小幅上涨趋势。生产方面，本周磷酸铁生产相对积极，下游订单相对充足，除部分头部一体化磷酸铁锂企业产量受环保原因出现减产，行业整体产量维持平稳，预计本月磷酸铁产量变化不大。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格整体保持稳定，主要受上游碳酸锂和四氧化三钴价格支撑。 目前，正极厂家对常规型号产品的报价已调升至40.0万元/吨以上，但在此价位实际成交较为有限。短期来看，钴酸锂价格预计将继续维持稳定格局。 负极： 本周，国内部分人造石墨负极材料价格延续平稳运行态势。 尽管进入成交淡季，下游需求出现小幅回落，但当前负极材料行业开工率较往年同期仍处于偏高水平，叠加成本端原料焦价格持稳形成的有力支撑，共同推动人造石墨负极材料市场价格保持稳定。展望后市，在原料价格与加工费用均缺乏大幅下行动力的背景下，预计后续人造石墨负极材料价格大概率将仍维持平稳运行的格局。 本周，天然石墨负极材料价格保持稳势运行。生产成本高位运行，供大于求矛盾仍存，因此在成本和工序博弈下，天然石墨负极材料价格仍陷僵持。后市展望，原料供应趋紧将进一步推升生产成本；需求端，节前阶段性备货需求有望释放。综合研判，天然石墨负极材料价格难有下行。 隔膜 ： 隔膜市场价格整体持稳。 从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ涂层）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.07-1.25元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.06-1.24元/平方米。储能项目仍处于年底集中交付期，支撑需求；动力电池板块则进入传统季节性淡淡季。随着春节临近，隔膜生产企业将陆续进入假期安排，市场交易活动趋缓。综合来看，在供需两端均无明显变化的情况下，预计近期隔膜价格将以持稳为主。 电解液 本周电解液价格暂稳。 从成本端分析，受成本传导不完全及下游需求走弱的双重影响，电解液企业原料采购意愿有所回落；叠加前期供应紧张的格局已明显缓解，六氟磷酸锂、VC、FEC等核心原料价格随之有所下降。不过，当前原料降价多集中于刚需采购范畴，电解液生产所用的大部分原料仍执行月初定价；同时，成本传导存在滞后性，叠加前期签订的部分订单尚未完全覆盖成本，此次原料降价暂未向下传导至电解液产品价格层面，因此电解液价格近期保持平稳运行。从需求端来看，尽管电池出口退税退坡政策的落地预期有望对电解液需求形成一定支撑，但当前正值行业传统需求淡季，政策驱动下的需求提振效果尚未有明显显现，因此整体需求较前期有所走弱。从供应端来看，电解液企业依旧延续以销定产的生产策略，受下游客户订单量缩减的影响，电解液产量亦随之有所回落。综合供需格局的变化及成本端的波动趋势判断，短期内电解液市场价格预计维持稳定。需格局及成本端的变动趋势判断，短期内电解液价格预计维持稳定。 钠电： 本周钠电市场整体表现向好，行业情绪趋于乐观。 一方面，碳酸锂价格若延续上行走势，钠电芯相较锂电的成本优势将进一步凸显，为钠电产业化推进提供有力支撑；另一方面，2026 年新型储能示范项目明确纳入钠电芯储能应用，大幅提振市场信心，产业链各环节咨询及订单洽谈活跃度显著提升。与此同时，临近年末，部分企业在手订单充足，为保障交付节奏、提升订单发货灵活性，头部厂商在稳步推进现有订单交付的基础上，亦适度增加库存备。钠电小企业的订单多以零散订单为主。 回收： 本周硫酸钴、硫酸镍价格基本持平，碳酸锂价格下跌后又转而上涨。 本周，分三元及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6400-6800元/锂点，价格环比上周小幅上行，且近几日因碳酸锂价格振荡运行，本周铁锂黑粉整体价格趋势以振荡为主，但近几日碳酸锂上涨，铁锂黑粉上涨幅度变慢，主因多数下游铁锂湿法企业已于前几周完成备库，市场成交清淡。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为78-80%，较上周折扣系数环比持平，而锂系数在78-79%，现在镍钴锂三个系数基本都在同一折扣。目前，虽盐价上涨，但同步的黑粉系数和黑粉价格也持续上涨，因此利润相较上涨并未有太大改善。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格有所上扬，5MWh直流侧平均价格小幅上扬至在0.449元/Wh，3.4/3.72MWh价格进一步提升定0.436元/Wh。 2026年1月19日，中国能建电子采购平台公布葛洲坝电力南非红沙153兆瓦（612兆瓦时）电池储能项目储能系统采购的中标结果。 此次招标采购核心内容为37套储能系统，每套（ST20060kWh-5000kW-MV-4h）由4个电池舱和1个中压系统组成，项目总额定容量达742.22MWh。据悉，该项目由阳光电源股份有限公司成功中标，中标金额为528027531.00元（约合0.86元/Wh）。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【工信部修订《道路机动车辆生产企业准入审查要求》和《道路机动车辆产品准入审查要求》 自2027年1月1日起施行】根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》（工业和信息化部令 第50号）、《关于修改〈新能源汽车生产企业及产品准入管理规定〉的决定》（工业和信息化部令 第54号）等相关规定，工信部修订了《道路机动车辆生产企业准入审查要求》和《道路机动车辆产品准入审查要求》。现予公布，自2027年1月1日起施行。（财联社） 【宁德时代发布轻型商用车全场景解决方案 低温版本采用行业首款量产钠电池】财联社记者从宁德时代获悉，公司发布天行 II 轻商行业全场景定制化系列解决方案。其中，轻商低温版采用行业首款量产钠电池。据公司业务负责人介绍，该款钠电池45度电匹配中小VAN、小微卡多种车型，在零下30℃电芯完全冻透下，可即插即充；在零下20℃环境下，电池依然保有92%以上可用电量。同期发布的还有城配运输场景-轻商超充版，城际干线场景-轻商长续航版和末端城配&自备场景-轻商高温超充版等，以适配不同应用场景。（财联社） 【百利科技：拟设立控股子公司 发展固态电池材料生产系统等业务】百利科技(603959.SH)公告称，公司拟在常州投资设立控股子公司——常州百利粉体集成系统有限公司，注册资本2000万元，发展固态电池材料生产系统、锂电池拆解回收装备系统业务。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868