SMM镍1月28日讯： 宏观及市场消息： （1）统计局：2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。 （2）应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。斯塔默首相此访是英国首相时隔八年再次访华。 现货市场： 1月28日SMM1#电解镍价格142,100-150,100元/吨，平均价格146,100元/吨，较上一交易日价格下跌2,000元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为6,300-6,900元/吨，平均升水为6,600元/吨，较上一交易日下跌150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2603）夜盘出现较大回调，盘中低位震荡，截至早盘收盘报144,620元/吨，跌幅1.24%。 当前美元指数持续走弱，为有色金属价格提供宏观情绪支撑。印尼计划削减镍矿RKAB配额仍是当下镍价的核心驱动力，且近期印尼商业竞争监督委员会对IMIP园区物流垄断调查等供应扰动事件频发，镍价易涨难跌，重心维持在相对高位。

Ivanhoe Electric正与锂矿生产商SQM合作，在智利北部阿塔卡马沙漠的部分区域开展铜矿勘探。 根据合作协议，双方将部署“台风”地球物理勘探系统，并辅以Computational Geosciences公司的数据反演软件，在SQM约2,000平方公里的特定采矿特许权区域上寻找铜矿床。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

1月27日（周二），赞比亚矿业部在一份声明中称，该国2025年铜产量约为890,346吨，较2024年的825,513吨增长8%。 这个南部非洲国家去年的目标产量为100万吨。 矿业部表示，产量增长主要受到Konkola、Mopani、Kansanshi和Lubambe矿产量提升推动。 赞比亚未能实现100万吨的产量目标，不分原因是去年2月发生一起尾矿坝坍塌事故，导致一家公司暂停停产。 另一家大型铜矿--第一量子矿物公司（First Quantum Minerals）旗下的Trident矿，由于矿石品味降低导致产量减少18%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

1月26日（周一），在最新一期《金属周报》中，以Gregory Shearer为首的摩根大通（JPMorgan）大宗商品研究团队给出了较为悲观的预测：铜价仍然居高不下，但基本面支持显现出明显的疲软迹象。 研报中称，年初以来铜价一直维持在每吨13,000美元左右，主要原因更多的是宏观资金和人气支撑，而非现货供应和需求改善。由于中国和海外市场库存同时增加，这种“价格领先于基本面”的状态正变得越来越不可持续。 从供应面来看，形势并不吃紧。 COMEX/LME套利结构在前端出现反转，导致铜重新流入美国LME仓库，仅一周时间，美国LME库存就增加了1万吨以上；同时，亚洲仓库也有近2万吨交割。 在库存回升的推动下，LME铜价曲线迅速从深度现货升水切回贴水。现货铜较三个月期铜的价差从每吨近100美元升水转为约75美元的贴水，这是一个典型的“基本面在说话”的信号。 摩根大通并没有彻底否定更长期的多头逻辑。 研报仍然认为，如果美国最终推进分阶段的精炼铜进口关税，COMEX/LME之间可能再次出现剧烈错位，甚至引发新一轮库存抽空与价格上冲。但他们同时强调，这个故事至少在春节前后是不成立的。 在此之前，团队的判断是，铜价面临基本面驱动的短期回调风险，但在12,000美元附近，仍可能获得阶段性支撑。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，超铜（Super Copper）公司在智利阿卡塔马大区的卡斯蒂利亚（Castilla）铜金项目第一阶段取样分析发现高品位矿化。 此次采样分析发现了一个高品位的多金属成矿系统，特征是金、铜和铁品位高，表明存在一个大型成矿系统。 虽然采样大多为选择性岩块和浮土抓样，不完全具有代表性，但是从多个位置采集的许多样品都发现金品位高于1克/吨，铜高于1%，并见到强烈蚀变和示踪元素。 “这些结果对于超铜公司来说是一个确定发现的时刻”，公司首席执行官扎卡里·多莱斯基（Zachary Dolesky）表示。 “金品位高达53.8克/吨，铜17.7%，铁超过50%，更重要的矿化连续且规模渐显。金、铜、铁和示踪元素共生表明是一个大型成矿系统而不是一个孤立的矿点。由于发现了多个矿化构造，卡斯蒂利亚将很快成为一个重要的项目”。 主要发现 高品位见矿率： 93个样品中有24个样品金品位超过1.0克/吨。 93个样品中有8个样品铜品位超过1.0%，有24个超过0.1%。 93个样品中有10个样品铁品位超过50.0%，23个超过10.0%。 特富金矿化 以前采矿工程采集的石英脉碎块采样（E02610）分析显示金品位53.8克/吨。 以前探槽采集的石英脉碎块采样（E02567）分析显示金品位15.9克/吨。 近垂直矿井中的剪切/角砾化矿脉采样（E02521）分析显示金品位6.09克/吨。 异常高铜矿化 在伴生孔雀石、少量硅孔雀石和蓝铜矿的磁铁矿脉角砾岩采挖点采样（E02505）分析显示铜品位17.7%。孔雀石充填在断裂和角砾岩胶结物中。 老采矿工程附近的碎块采样（E02525）分析显示铜品位6.86%。蚀变石英闪长岩。 含有孔雀石和辉铜矿的石英闪长岩中的石英脉采样（E02506）分析显示铜品位3.27%。 高品位铁氧化物矿脉 93个样品中有10个样品铁品位超过50.0%。样品采自闪长岩中的富含磁铁矿、赤铁矿和镜铁矿脉，以及含石英和少量铜硫化物角砾化带。 战略位置 项目位于分布着多个世界级铜金矿床的智利阿塔卡马大区，基础设施良好。 项目意义 卡斯蒂利亚项目位于一个世界级的铜金矿带。值得注意的是，金峰值和铜峰值之间缺乏直接相关性，表明存在多个矿化构造，而非单一的局部矿化带，这是矿化规模的重要指标。矿化特征与该地区常见的IOCG型矿床一致，并可能叠加了与含金石英脉相关的矿化事件。这些矿脉的范围和深度还有待确定。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，上个月，澳大利亚汉考克勘探公司（Hancock Prospecting）和沙特阿拉伯国家矿业公司（Maaden）成立了一家合资企业，以加快在这个王国的勘探工作。 为庆祝合资公司的成立，1月14日在利雅得举办的“未来矿产论坛”（Future Minerals Forum）上，来自双方的代表参加了第9轮许可授予仪式。 这家合资企业将负责沙特已获许可区域内的矿产勘探、开发、开采、销售和市场推广，包括最近成功竞标的纳比塔·阿德·杜瓦伊（ Nabita Ad-Duwayhi）金矿带的第五个勘探许可证。 “很高兴沙特在其‘2030愿景’中提出建设世界领先采矿业的宏伟蓝图，这在其支持采矿业的政策中也得到了充分体现”，汉考克勘探公司执行总裁吉娜·莱因哈特（Gina Rinehart）在一份新闻稿中表示。 “我们公司团队在勘探、项目开发和运营方面经验丰富，包括按时按预算完成价值100亿美元的罗伊（Roy）巨型项目”，莱因哈特称。 “我们力求成为澳大利亚最好的矿业企业。在沙特阿拉伯，我们也将满怀豪情地工作”。 沙特一直在积极推进其雄心勃勃地经济转型计划。因此，达成交易一直是该国关注的焦点。 “我们一直在积极地在沙特阿拉伯加大勘探力度，通过同汉考克合作，这项计划将加快新发现的取得”，Maaden首席执行官鲍勃·威尔特（Bob Wilt）表示。 “这也确保我们能够快速、大规模地进行建设、开发和运营，同时培养人才，打造全球矿业中心。”