SMM镍10月14日讯： 宏观及市场消息： （1）费城联储主席安娜·保尔森当地时间周一表示，她倾向于今年再降息两次，每次25个基点，因为货币政策在评估物价上涨时应忽略关税带来的短期影响。 （2）交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》。《办法》共十条，自今日起施行，主要包括制定依据、收取范围、收取标准、收取主体、缴费航次、缴费要求、信息核实、违规处理、动态调整、解释部门和施行时间等内容，进一步明确了由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶，以及其他经认定予以豁免的船舶免予缴纳的具体规定。 现货市场： 10月14日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨，有所降低。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）10月14日开盘报121,240元/吨，盘中价格持续走低逼近12万元关键价位，截至午盘收盘，报120,850元/吨，跌幅0.66%。 中美贸易摩擦担忧持续发酵，成为影响基本金属整体情绪的关键变量，尽管特朗普近期表态软化，但不确定性依然存在。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

【钼精矿竞标成交信息】10月13日矿山竞拍信息： ①江西某矿山销售40%-45%品位钼精矿（铜平均4.302%，磷平均0.0663%），成交价格4405元/吨度，竞标底价4360元/吨度，35%现金65%承兑。 ②黑龙江伊春某矿山销售50%-55%品位钼精矿（含铜0.5以下），成交价格4440-4460（现金-承兑）；55%以上品位钼精矿（含铜0.5以下），成交价格4460-4480（现金-承兑），量待统计。    

10月13日（周一），贸易公司托克首席执行官表示，未来十年铜需求仍将主要来自传统应用领域，而非数据中心和国防工业。 Richard Holtum在LME周研讨会上指出，当前金属需求讨论中，国防开支和人工智能（AI）只是“流行词汇”。他强调，今年消费品对铜的需求量将使人工智能领域的铜需求量“相形见绌三倍之多”。 “仅空调系统使用的铜量就超过今年数据中心所需铜量，”Holtum在与伦敦金属交易所首席执行官Matt Chamberlain的对话中强调。 Holtum称：“尽管数据中心和国防领域备受关注，但未来十年铜需求90%仍将来自传统基础设施、建筑、城市化及消费品领域。” Holtum指出，尽管新兴应用将带来显著需求增长，但“国防和人工智能领域获得的关注度与其实际需求量存在一定失衡”。 托克公司发言人透露，预计2025年人工智能领域铜需求同比增长约7万吨，而耐用消费品出货量（主要流向新兴市场）将带来25万吨需求增长。 未来十年间，托克预测人工智能将贡献100万吨铜需求增长，占同期总需求增幅1000万吨的10%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

电解钴： 本周一电解钴现货价格延续涨势。 上周末刚果（金）公布的钴原料配额政策略低于市场预期，引发市场对后续钴资源供应趋紧的担忧，受此情绪推动，国内盘面价格大幅走强。供应端，冶炼企业多持观望态度，普遍暂停报价，部分厂家上调出厂价格；贸易商则跟随盘面上调现货报价。需求端表现相对清淡，下游仍以刚需采购为主，实际成交未明显放量。总体来看，当前钴价快速上涨已对下游需求形成一定抑制，但原料供应偏紧的格局仍对价格形成坚实支撑，预计后续电解钴价格将逐步向钴盐反融成本水平靠拢。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格维持偏强运行。 供应方面，主流矿企与贸易商可流通现货持续偏紧，叠加春节前刚果（金）钴原料难以到港补充，多数企业看好后市，继续暂停报价。需求方面，市场整体变化有限，下游冶炼厂询盘价格逐步上移，但受制于上游持货商强势挺价，实际成交仍显清淡，市场延续“有价无市”格局。考虑到未来国内钴原料供应将长期处于结构性偏紧状态，预计钴中间品价格仍具进一步上行动力。 硫酸钴： 本周一国内硫酸钴现货价格延续上涨态势。 从供应端看，上周末刚果（金）公布的钴出口配额政策加剧了冶炼厂对远期原料供应的担忧，企业因此普遍继续暂缓报价，并进一步上调了意向出货价格。从需求端看，本周市场整体变化不大，部分下游企业因担忧未来出现供应缺口，采购意愿有所提升。然而，受制于上游价格过快上涨，且自身下游订单尚未完全锁定，下游的实际采购行为仍偏谨慎，市场成交仍显清淡。综合来看，在原料成本持续上行与下游长期备货需求的共同推动下，预计硫酸钴价格短期内仍将维持偏强运行态势。 氯化钴： 节后，部分氯化钴生产企业暂停报价，另有部分企业报价已上调至10.6万元/吨，少量成交也推高至约10万元/吨。 当前，上游冶炼企业因原料库存持续消耗，整体观望情绪较浓，少数企业报价持续走高。贸易商方面惜售心态明显，当前报价普遍已抬升至9万元/吨以上。下游四氧化三钴企业采购相对谨慎，成交更多来源于正极材料厂、电芯厂以及化工企业。基于对明年原料供应趋紧的预期，下游企业备货积极性增强。预计短期内氯化钴价格仍具备较强上行动力，实际成交价格有望进一步攀升至11.0万元/吨左右。 钴盐（四氧化三钴）：  节后，四氧化三钴企业普遍暂停报价，其价格走势高度依赖氯化钴等上游原料价格变化。 随着氯化钴成交价格不断走高，四氧化三钴成本支撑显著增强，但上游企业操作趋于谨慎，市场观望氛围加剧。在刚果（金）出口政策落地的背景下，成本端支撑持续强化，然而目前实际成交仍显清淡。预计近期四氧化三钴价格或将上行至35万元/吨水平。 钴粉及其他： 国庆假期过后，国内钴粉市场报价呈现上调态势。 回溯节前市场，钴粉价格已提前攀升至高位区间，受此影响，下游合金企业的采购积极性受到明显抑制，实际采购量较为有限。从成交情况来看，当前仅在吨级订单规模下，才存在高价成交的现象，整体市场交易活跃度处于较低水平。​从市场基本面来看，钴原料供应紧张的核心难题短期内难以得到有效缓解，这一关键因素将持续对钴粉价格形成支撑。基于此，市场普遍预期，后续钴粉价格仍将保持上行趋势，短期内回落压力较小。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格在硫酸钴价格大幅上涨的带动下，继续呈现强劲上涨态势，另外硫酸镍和硫酸锰价格也持续上行。 在原材料成本快速大幅走高的背景下，部分前驱体厂商暂停报价，或维持较高报价水平。当前已有部分下游正极厂接受折扣系数上调，但市场整体仍处在博弈阶段，预计还需要一段时间的情绪发酵。10月三元市场需求延续9月良好态势，预计产量将进一步增长。在此情况下，排产较满的下游正极材料厂商仍存在三元前驱体的采购需求。海外方面，受补贴政策退坡影响，四季度需求预计有所回落。当前国内外厂商普遍对前驱体出口管制政策保持高度关注。目前来看，国内前驱体厂商在通过出口许可后，原有的正常产品出口不会受到太大影响，国家该政策的出台是为了更好地维护我国锂电行业的理性竞争及行业规范。后续仍需持续关注该政策动态。 三元材料： 周一，三元材料价格延续大幅上涨态势。 当前碳酸锂和氢氧化锂价格持续小幅回落，而硫酸镍和硫酸钴则延续明显上涨态势，硫酸锰价格也持续上行。目前市场普遍对三元材料后续价格持上涨预期。目前硫酸盐环节的价格上涨尚未完全传导至下游电芯厂，电芯厂对三元材料上涨接受度非常有限。在成本压力下，三元正极厂对上游三元前驱体折扣系数上调的接受度也较为有限。节后市场整体观望情绪较浓，成交趋于谨慎，仍需关注上游成交情况的进一步传导。需求方面，10月三元市场预计将延续9月的良好态势，主要受国内动力市场需求带动，其中中高镍材料订单增长较为明显。海外市场方面，受美国大而美法案影响，四季度对美终端市场预期趋于谨慎；欧洲市场需求则有望存在一定恢复。 钴酸锂： 钴酸锂方面，主流生产企业多数暂停报价，少数企业常规型号产品成交价已触及35.0万元/吨。 本轮价格上行主要受上游氯化钴、四氧化三钴价格传导以及电芯企业备货推动。目前，正极材料与电芯企业库存相对充足，对原料价格的快速上涨形成一定缓冲，一定程度上抑制了短期紧急补库需求。预计钴酸锂价格近期将保持坚挺，并仍具备进一步上行空间。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，公司固态电池产业化进度稳步推进，公司首条全固态中试线已正式贯通，并已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。（财联社） 【孚能科技：锂电池出口管制对公司当前经营活动几乎无重大影响】孚能科技在互动平台表示，关于商务部锂电池出口管制措施对公司的影响，经公司梳理评估，该措施对公司当前经营活动几乎无重大影响，主要原因如下： （一）从管制范围看，公司现阶段出口的电池产品，绝大部分未纳入本次出口管制的物项清单，核心出口品类不在受限范围内，直接出口业务未受实质性制约； （二）从产能布局看，公司土耳其基地 6GWh 产能已顺利完成产能爬坡，该基地作为当前海外市场中稀缺的具备稳定大批量供货能力的优质电池产能，可有效保障海外客户的订单交付需求，进一步降低对国内直接出口的依赖； （三）从政策性质看，本次出口管制措施并非禁止相关产品出口，符合条件的企业按规定完成申请报备程序后，即可正常开展出口业务，公司已提前梳理相关流程，做好业务衔接准备。 后续公司将持续关注出口管制政策的动态变化，结合海外市场需求与自身产能布局，确保出口业务平稳推进。（科创板日报） 【中信建投：继续推荐储能 看好锂电行业基本面】中信建投报告称，继续重点推荐储能板块，看好锂电行业基本面和当前时刻催化多。国内储能经济性迎来拐点+海外光储平价全面共振态势不变。国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能IRR提升。1-9月国内招标同比增长88%。海外意大利MACSE机制启动，美国数据中心电力缺口大，光+储仍是不可替代的快速上量能源形式，海外产能预计能规避部分关税。锂电行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 ，26年需求越发明朗，锂电Q3基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周初，碳酸锂价格环比上周小幅下行，致使矿价随之下行。 上游，海外矿端挺价情绪持续，固定价报价较少；其他持货商惜售情绪持续存在，大多按照期货价格倒推形式进行报价；下游锂盐厂有一定询价动作，但因碳酸锂价格趋势尚未明确，成交意愿尚小。整体锂矿市场成交情绪较为平淡。 碳酸锂： 本周初国内碳酸锂现货价格震荡下跌。 SMM电池级碳酸锂7.23-7.39万元/吨，均价7.31万元/吨，环比上一工作日下降450元/吨；工业级碳酸锂7.025-7.145万元/吨，均价7.085万元/吨，环比上一工作日下降450元/吨。碳酸锂期货价格震荡走低，主力合约重心下移至7.18-7.30万元/吨的区间。下游材料厂持观望态度，市场整体成交活跃度一般。供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺。整体来看，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域的强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周持续区间震荡趋势。 上游锂盐厂惜售情绪依旧，挺价意愿强烈；下游需求方节前季度长单大多已经谈定，当前需求订单无明显变化，散单需求较小。整体市场价格在当前氢氧化锂市场流通量一般的情况下有明显支撑，预计短期内市场价格变化幅度有限。 电解钴： 本周一电解钴现货价格延续涨势。 上周末刚果（金）公布的钴原料配额政策略低于市场预期，引发市场对后续钴资源供应趋紧的担忧，受此情绪推动，国内盘面价格大幅走强。供应端，冶炼企业多持观望态度，普遍暂停报价，部分厂家上调出厂价格；贸易商则跟随盘面上调现货报价。需求端表现相对清淡，下游仍以刚需采购为主，实际成交未明显放量。总体来看，当前钴价快速上涨已对下游需求形成一定抑制，但原料供应偏紧的格局仍对价格形成坚实支撑，预计后续电解钴价格将逐步向钴盐反融成本水平靠拢。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格维持偏强运行。 供应方面，主流矿企与贸易商可流通现货持续偏紧，叠加春节前刚果（金）钴原料难以到港补充，多数企业看好后市，继续暂停报价。需求方面，市场整体变化有限，下游冶炼厂询盘价格逐步上移，但受制于上游持货商强势挺价，实际成交仍显清淡，市场延续“有价无市”格局。考虑到未来国内钴原料供应将长期处于结构性偏紧状态，预计钴中间品价格仍具进一步上行动力。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一国内硫酸钴现货价格延续上涨态势。 从供应端看，上周末刚果（金）公布的钴出口配额政策加剧了冶炼厂对远期原料供应的担忧，企业因此普遍继续暂缓报价，并进一步上调了意向出货价格。从需求端看，本周市场整体变化不大，部分下游企业因担忧未来出现供应缺口，采购意愿有所提升。然而，受制于上游价格过快上涨，且自身下游订单尚未完全锁定，下游的实际采购行为仍偏谨慎，市场成交仍显清淡。综合来看，在原料成本持续上行与下游长期备货需求的共同推动下，预计硫酸钴价格短期内仍将维持偏强运行态势。 节后，部分氯化钴生产企业暂停报价，另有部分企业报价已上调至10.6万元/吨，少量成交也推高至约10万元/吨。当前，上游冶炼企业因原料库存持续消耗，整体观望情绪较浓，少数企业报价持续走高。贸易商方面惜售心态明显，当前报价普遍已抬升至9万元/吨以上。下游四氧化三钴企业采购相对谨慎，成交更多来源于正极材料厂、电芯厂以及化工企业。基于对明年原料供应趋紧的预期，下游企业备货积极性增强。预计短期内氯化钴价格仍具备较强上行动力，实际成交价格有望进一步攀升至11.0万元/吨左右。 钴盐（四氧化三钴）：  节后，四氧化三钴企业普遍暂停报价，其价格走势高度依赖氯化钴等上游原料价格变化。 随着氯化钴成交价格不断走高，四氧化三钴成本支撑显著增强，但上游企业操作趋于谨慎，市场观望氛围加剧。在刚果（金）出口政策落地的背景下，成本端支撑持续强化，然而目前实际成交仍显清淡。预计近期四氧化三钴价格或将上行至35万元/吨水平。 硫酸镍： 10月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28267/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28300-28500元/吨，均价较昨日有所上涨。  从成本端来看，美国关税不确定性再起，镍价有所下行，近期镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，部分厂商仍有采购需求，价格接受度有所上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.8（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格在硫酸钴价格大幅上涨的带动下，继续呈现强劲上涨态势，另外硫酸镍和硫酸锰价格也持续上行。 在原材料成本快速大幅走高的背景下，部分前驱体厂商暂停报价，或维持较高报价水平。当前已有部分下游正极厂接受折扣系数上调，但市场整体仍处在博弈阶段，预计还需要一段时间的情绪发酵。10月三元市场需求延续9月良好态势，预计产量将进一步增长。在此情况下，排产较满的下游正极材料厂商仍存在三元前驱体的采购需求。海外方面，受补贴政策退坡影响，四季度需求预计有所回落。当前国内外厂商普遍对前驱体出口管制政策保持高度关注。目前来看，国内前驱体厂商在通过出口许可后，原有的正常产品出口不会受到太大影响，国家该政策的出台是为了更好地维护我国锂电行业的理性竞争及行业规范。后续仍需持续关注该政策动态。 三元材料： 周一，三元材料价格延续大幅上涨态势。 当前碳酸锂和氢氧化锂价格持续小幅回落，而硫酸镍和硫酸钴则延续明显上涨态势，硫酸锰价格也持续上行。目前市场普遍对三元材料后续价格持上涨预期。目前硫酸盐环节的价格上涨尚未完全传导至下游电芯厂，电芯厂对三元材料上涨接受度非常有限。在成本压力下，三元正极厂对上游三元前驱体折扣系数上调的接受度也较为有限。节后市场整体观望情绪较浓，成交趋于谨慎，仍需关注上游成交情况的进一步传导。需求方面，10月三元市场预计将延续9月的良好态势，主要受国内动力市场需求带动，其中中高镍材料订单增长较为明显。海外市场方面，受美国大而美法案影响，四季度对美终端市场预期趋于谨慎；欧洲市场需求则有望存在一定恢复。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格相对稳定，碳酸锂价格在本周未出现变化。 生产方面，材料厂在本周整体生产积极，随着在纯电重卡项目不断推进以及传统车销旺季“金九银十”到来，材料厂本月订单增长明显。本次增量主要来源于头部电芯厂，由于需求增量明显，电芯厂积极与材料厂协商增加订单，但部分头部材料厂已满负荷，订单流向中小企业。但有个别材料厂在本周有减产的情况，这主要跟下游电芯厂供应链结构调整有关，以及其他电芯厂的生产进度有关。9月磷酸铁锂材料整体需求向好，整体增量约13%，预计10月仍有明显增量，增速有望维持5%以上。 磷酸铁： 国庆假期过后，国内磷酸铁市场整体呈现向好态势，行业运行节奏平稳有序。 目前，多数磷酸铁生产企业均按照 9 月底敲定的订单计划稳步推进生产工作，产品价格也延续了月底协商确定的水平，短期内未出现波动调整，市场供需双方在订单与价格层面保持着良好的履约稳定性。​从市场预期来看，随着下游需求端的逐步回暖，10 月份磷酸铁市场需求有望较 9 月实现进一步提升，行业整体需求景气度将得到改善。在此背景下，部分具备产能释放条件的磷酸铁企业，计划在 10 月份进一步扩大生产规模，预计产量将实现阶段性突破，为市场供给提供有力支撑。​ 钴酸锂： 钴酸锂方面，主流生产企业多数暂停报价，少数企业常规型号产品成交价已触及35.0万元/吨。 本轮价格上行主要受上游氯化钴、四氧化三钴价格传导以及电芯企业备货推动。目前，正极材料与电芯企业库存相对充足，对原料价格的快速上涨形成一定缓冲，一定程度上抑制了短期紧急补库需求。预计钴酸锂价格近期将保持坚挺，并仍具备进一步上行空间。 负极： 近期，国内人造石墨市场价格保持平稳运行。 成本端，原料价格出现上行；供需维度，“金九银十” 旺季带动国内外需求保持旺盛状态，然而在此背景下，负极行业整体开工率依旧处于偏低水平，受此影响，本周人造石墨价格始终处于僵持阶段。展望后续，成本端原料价格和下游需求量级有望延续上涨，但人造石墨负极材料受限于产能过剩，预计价格大概率将维持平稳。 近期，国内天然石墨负极材料价格无波动。成本端，前期上游原材料价格走低，但成本影响暂未传导至当前天然石墨负极材料定价。展望后市，气温下降或将影响矿端开采，部分下游企业或将在此前陆续备货，后续或将进入供应收紧格局，但季节性备货终难以改变供大于求的市场格局，因此，预计后续天然石墨负极价格仍缺明显上涨动力。 隔膜 ： 2025年9月，锂电隔膜产量环比增长7.50%。分工艺看，湿法隔膜产量环比增长8.50%；干法隔膜产量环比增长3.08%。 从市场供需来看，9月锂电隔膜市场呈现供需两旺的局面。随着新能源汽车市场的持续复苏和储能需求的稳步增长，下游电芯厂对隔膜的需求明显提升，尤其是湿法隔膜因性能优势更受青睐，带动其产量增幅较高。同时，隔膜价格在经过前期的激烈竞争和调整后，逐渐趋于稳定，企业盈利空间有所改善，生产积极性提高，市场整体开工率呈上行趋势。此外，部分隔膜企业为应对第四季度的预期需求，主动调整库存策略，加大生产力度，进一步推动了产量环比增长。10月，预计下游需求将继续保持温和增长，锂电隔膜产量增幅可能收窄，环比增长约1%。 电解液 近期电解液价格有所上涨。 从成本端来看，六氟磷酸锂及部分添加剂受供应偏紧影响价格持续上涨，电解液生产成本随之承压。经过一段时间传导后，成本压力转化为价格推力，推动电解液价格上涨。需求端来看，随着 “金九银十” 行业传统旺季的到来，动力与储能两大核心市场需求同步释放。动力电池领域，新能源车销表现良好，带动电池厂商提升产能利用率；储能领域，国内外需求持续回暖，拉动储能电池采购量增长。需求增量向上传导至电解液环节，直接推动电解液整体需求上行。供应端方面，下游需求增长拉动电解液企业开工率提升，但行业长期产能过剩格局未改，竞争依旧激烈。不过原材料价格显著上涨，短期预计对电解液价格起到一定提振作用。 钠电： 国庆假期过后，国内钠电市场整体呈现平稳运行态势。 从市场需求端来看，订单需求保持稳步释放节奏，为行业发展提供了坚实支撑；生产端方面，行业整体生产节奏始终维持稳健水平，未出现明显波动，供需两端的良性互动为市场平稳运行奠定了基础。 回收： 国庆节后，本周硫酸钴等盐类产品价格持续上涨。 而因假期刚结束，多数回收企业本周不报价，但因钴盐上涨幅度较大，因此三元、钴酸锂黑粉黑粉系数均有小幅上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格维持稳定，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为74-75.5%，较上周环比上涨0.5%，而锂系数在69-72%，基本环比持平。主因利润端口，现阶段外采铁锂黑粉生产碳酸锂持续亏损，利润率在-5%-6%，除了今年新投产的几家铁锂湿法企业，多数铁锂回收企业多具备其他原料生产碳酸锂的产线，因此即使在碳酸锂价格有所好转的情况下，多数企业在面临亏损时也选择停采停产。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端略优于铁锂及三元企业，在3%左右，且随着钴盐价格飞涨，三元及钴酸锂端利润都进一步回升。而供应端，在镍钴锂涨价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格跟涨迅速，黑粉也有一定程度涨价。但在需求端，由于此次碳酸锂的涨价和中美贸易、焦煤等其他因素挂钩，多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小，5MWh直流侧平均价格为保持小幅下行至0.423元/Wh，3.4/3.72MWh价格相对稳定0.432元/Wh。 25Q4行业内头部电芯长将保持满产满销状态，集成商在稳定国内出货同时需兼顾海外项目交付节点来临，预计储能市场交付旺势持续至26Q1，电池舱价格整体波动较小。 9月29日，龙源电力龙源电力集团共享储能技术(北京)有限公司发布第五批储能电站储能液冷电池系统标段1、标段2框架采购公开招标中标候选人公示。 其中，广州鹏辉能源科技股份有限公司以投标报价27138万元预中标标段1，厦门海辰储能科技股份有限公司以报价31104.262万元预中标标段2。 具体中标候选人情况如下： 标段1：600MWh液冷电池系统，电芯≥314Ah 第一中标候选人：广州鹏辉能源科技股份有限公司，投标报价27138万元，折合单价0.452元/Wh； 第二中标候选人：江苏天合储能有限公司，投标报价24000万元，折合单价0.400元/Wh。 标段2：700MWh液冷电池系统，电芯≥314Ah 第一中标候选人：厦门海辰储能科技股份有限公司，投标报价31104.262万元，折合单价0.444元/Wh； 第二中标候选人：江苏天合储能有限公司，投标报价28000万元，折合单价0.400元/Wh 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作】国轩高科在互动平台表示，公司固态电池产业化进度稳步推进，公司首条全固态中试线已正式贯通，并已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。（财联社） 【孚能科技：锂电池出口管制对公司当前经营活动几乎无重大影响】孚能科技在互动平台表示，关于商务部锂电池出口管制措施对公司的影响，经公司梳理评估，该措施对公司当前经营活动几乎无重大影响，主要原因如下： （一）从管制范围看，公司现阶段出口的电池产品，绝大部分未纳入本次出口管制的物项清单，核心出口品类不在受限范围内，直接出口业务未受实质性制约； （二）从产能布局看，公司土耳其基地 6GWh 产能已顺利完成产能爬坡，该基地作为当前海外市场中稀缺的具备稳定大批量供货能力的优质电池产能，可有效保障海外客户的订单交付需求，进一步降低对国内直接出口的依赖； （三）从政策性质看，本次出口管制措施并非禁止相关产品出口，符合条件的企业按规定完成申请报备程序后，即可正常开展出口业务，公司已提前梳理相关流程，做好业务衔接准备。 后续公司将持续关注出口管制政策的动态变化，结合海外市场需求与自身产能布局，确保出口业务平稳推进。（科创板日报） 【中信建投：继续推荐储能 看好锂电行业基本面】中信建投报告称，继续重点推荐储能板块，看好锂电行业基本面和当前时刻催化多。国内储能经济性迎来拐点+海外光储平价全面共振态势不变。国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能IRR提升。1-9月国内招标同比增长88%。海外意大利MACSE机制启动，美国数据中心电力缺口大，光+储仍是不可替代的快速上量能源形式，海外产能预计能规避部分关税。锂电行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升 ，26年需求越发明朗，锂电Q3基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

10月13日（周一），智利国有企业ENAMI负责人称，铜买家对供应链多元化的需求或将助力该企业为17亿美元的冶炼厂项目筹集资金。 ENAMI旗下拥有70年历史的Hernan Videla Lira冶炼厂升级计划长期面临盈利能力与融资前景的质疑。 随着全球其他高效冶炼厂争夺有限精矿资源，矿商为精矿冶炼支付的加工精炼费已经破零，迫使部分海外冶炼厂停产。 但ENAMI负责人Ivan Mlynarz表示，盈利能力并非潜在投资者的唯一考量。 “在当今地缘逻辑与动态格局下，以及我们如何保障全球供应链安全的背景下，该项目具有极强的吸引力，”Mlynarz在LME周（LME Week）开幕前表示。这场全球金属行业年度盛会于本周一在伦敦拉开帷幕。“多家企业正从这一角度审视该项目。” 智利仅占全球冶炼产能的6%。 ENAMI去年关闭了近乎淘汰的Hernan Videla Lira冶炼厂，目前认为重启该厂对帮助智利中小生产商进入全球市场至关重要。 ENAMI表示计划于2025年底启动初期建设，五年后投产，年产阴极铜24万吨。 Mlynarz透露，包括矿企、大宗商品贸易商和银行在内的17家公司已表示有意出资支持该冶炼厂，以换取精炼铜供应。 Mlynarz补充道，靠近矿山的冶炼厂具有低碳足迹的优势。“若有企业提供无与伦比的融资方案，我们将选择单方合作；若其要求的配额较小，则需组合两到四家企业共同参与。” ENAMI上月宣布，首轮融资方案提交截止日期为10月底。 ENAMI长期面临资金紧张，债务曾高达7亿美元。 智利国家铜业公司（Codelco）于2023年关闭Ventanas冶炼厂后，正为另一冶炼项目招揽投资者。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月13日（周一），德意志银行预计2025年第四季度至2026年第一季度全球铜矿供应将转为负增长，导致短期价格峰值达到平均每吨11,000美元。 德意志银行称矿山供应紧张应足以抵消需求疲软对价格造成的下行风险。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，近日国际铜价创16个月来新高，必和必拓公司预测到2050年，全球铜需求量每年至少增长100万吨，从目前的3300万吨增至5000万吨。美国地质调查局（USGS）的数据显示，为了避免严重供不应求，供应量至少要增加一倍。 导致情况可能恶化的是，世界最大铜矿山生产正面临困境。高盛（Goldman Sachs）分析认为，格拉斯贝（Grasberg）的关闭可能带来今年铜市场短缺。另外一个大型铜矿卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）涌水事故使得该矿运营商艾芬豪公司下调生产预期，泰克资源公司（Teck Resources）则因事故不断而下调智利克夫拉达布兰卡（Quebrada Blanca）和加拿大高谷（Highland Valley）铜矿生产预期。 基于2025年上半年产量，Mining.com网站列出了前20大铜矿。 矿权地 所有者 所在国家 上半年产量 （万吨） 1 埃斯康迪达 （ Escondida ） 必和必拓，力拓，三菱，日矿集团（ Nippon Mining ） 智利 68.05 2 格拉斯贝 （ Grasberg ） 佩尔塞罗（ Persero ），自由港-麦克莫兰（ Freeport-McMoRan ） 印度尼西亚 29.71 3 卡莫阿-卡库拉 （ Kamoa-Kalula ） 艾芬豪矿业公司，紫金，晶河（ Crystal River ），刚果（金）政府 刚果（金） 24.51 4 布埃纳维斯塔 （ Buenavista ） 南方铜业（ Southern Copper ） 墨西哥 20.75 5 塞罗贝尔德 （C erro Verde ) 自由港-麦克莫兰，住友（ Sumitomo ），布埃纳文图拉（ Buenaventura ） 秘鲁 19.32 6 科亚瓦西 （ Collahuasi ） 嘉能可，英美集团，三井 智利 18.96 7 特尼恩特 （ El Teniente ） 智利铜业（ Codelco ） 智利 17.20 8 克拉维科 （ Quellaveco ） 英美集团，三菱 秘鲁 15.66 9 安塔米纳 （ Antamina ） 嘉能可，必和必拓，泰克资源公司（ Teck Resources ），三菱 秘鲁 15.44 10 莫伦西 （ Morenci ） 自由港-麦克莫兰，住友 美国 15.25 11 奥尤陶勒盖 （ Oyu Tolgoi ） 力拓，蒙古政府 蒙古 15.20 12 洛斯佩兰布雷斯 （ Los Pelambres ） 安托法加斯塔，日本金属株式会社（ Jx metals ），三菱，丸红株式会社（ Marubeni ） 智利 14.32 13 斯宾塞 （ Spence ） 必和必拓 智利 14.13 14 拉多米罗托米奇 （ Radomiro Tomic ） 智利铜业 智利 13.92 15 托克帕拉 （ Toquepala ） 南方铜业 秘鲁 12.85 16 奥林匹克坝 （ Olympic Dam ） 必和必拓 澳大利亚 11.70 17 丘基卡马塔 （ Chuquicamata ） 智利铜业 智利 11.53 18 萨洛博 （ Salobo ） 淡水河谷 巴西 10.28 19 芒特艾萨 （ Mt Isa ） 嘉能可 澳大利亚 9.89 20 克夫拉达布兰卡 （ Quebrada Blanca ） 泰克资源公司，住友，智利铜业 智利 9.50 1. 埃斯康迪达 智利的埃斯康迪达铜矿是必和必拓、力拓、三菱、日矿集团的合资矿山，位居第一，2025年上半年产量为680500吨。虽然埃斯康迪达一直是世界最大铜矿山，但英美集团同泰克公司530亿美元的合并可能挑战其地位。 2. 格拉斯贝 印度尼西亚的格拉斯贝是自由港-麦克莫兰与印度尼西亚国有企业佩尔塞罗公司的合资矿山，自由港-麦克莫兰公司为运营商。该矿2025年上半年产量为297103吨。9月8日，该矿遭遇滑坡，土方量达到80万吨，造成7人死亡，此后一直处于暂停状态。 3. 卡莫阿-卡库拉 该矿位于刚果（金），所有者为艾芬豪矿业公司、紫金矿业、晶河和刚果（金）政府，2025年上半年产量为245129吨。5月18日，矿震造成地下采场出现涌水，艾芬豪公司被迫暂停该矿生产三周。 4. 布埃纳维斯塔 墨西哥布埃纳维斯塔铜矿所有者为南方铜业公司，2025年上半年产量为207473吨，位居第四。该矿位于美墨边界仅22英里，历史很长，开采最早可追溯至1899年。 5. 塞罗贝尔德 秘鲁塞罗贝尔德铜矿是自由港麦克莫兰、住友和布埃纳文图拉的合资矿山，2025年上半年产量为193320吨。1972年，秘鲁政府首次开采塞罗贝尔德氧化矿石，并建成世界首个溶剂萃取和电积（SX/EW）选矿设施。 6. 科亚瓦西 智利科亚瓦西铜矿由嘉能可、英美集团和三井所有，上半年产量为189600吨。7月份，智利宣布该矿产量下降。 7. 特尼恩特 智利铜业旗下特尼恩特铜矿是世界最大地下铜矿，上半年产量为172000吨。7月下旬，受到4.2级地震影响，该矿出现垮塌，被迫关闭多日，造成20000至30000吨的产量损失。 8. 克拉维科 秘鲁的克拉维科铜矿所有者为英美集团和三菱，上半年产量为156600吨。今年，英美集团宣布计划投资近2600万美元对该矿进行升级改造。 9. 安塔米纳 必和必拓、嘉能可、泰克和三菱共同拥有的秘鲁安塔米纳铜矿上半年产量为154369吨。明年，该矿产量预计将增长20%。 10. 莫伦西 位于美国亚利桑那州的莫伦西铜矿所有者为自由港-麦克莫兰和住友公司，上半年产量为152458吨。该矿历史悠久：1871年朗费罗矿业公司（Longfellow Mining Company）开始地下采矿，1937年菲尔普斯道奇公司（Phelps Dodge Corporation）转为露天矿坑开采。 11. 奥尤陶勒盖 奥尤陶勒盖由力拓和蒙古政府所有，上半年产量为152000吨。力拓公司正按计划扩大该矿产量，计划在2028年-2036年将产量提高到50万吨/年。 12. 洛斯佩兰布雷斯 智利的洛斯佩兰布雷斯是安托法加斯塔、日本金属株式会社、三菱和丸红株式会社的合资矿山，上半年产量为143200吨。9月份，监管工会拒绝一份合同报价，如果下步谈判失败，可能会出现罢工。 13. 斯宾塞 智利斯宾塞铜矿由必和必拓所有，上半年产量为141300吨。去年，斯宾塞成为该公司首个完全自动化矿山，包括车队和钻井，这也是两年来的努力结果。 14. 拉多米罗托米奇 智利铜业公司旗下的拉多米罗托米奇铜矿上半年产量为139200吨。去年，该矿同工会签署了一份为期三年的新集体劳动合同，结束了长期以来的纠纷。 15. 托克帕拉 南方铜业公司在秘鲁的托克帕拉铜矿上半年产量为128503吨。10年前，该公司投资12亿美元对托克帕拉进行了扩产。 16. 奥林匹克坝 必和必拓公司在南澳的奥林匹克坝铜矿上半年产量为117000吨。上周，这个世界最大矿企宣布投资8.4亿澳元对奥林匹克坝铜金铀矿进行扩产。 17. 丘基卡马塔 智利铜业的丘基卡马塔铜矿上半年产量为115300吨。与拉多米罗托米奇铜矿一样，该公司同丘基卡马塔铜矿工人在去年初步达成一份初步合同协议。 18. 萨洛博 淡水河谷公司在巴西帕拉州的萨洛博铜矿上半年产量为102800吨。去年，淡水河谷公司在该矿因选厂火灾暂停一个月后复产。 19. 芒特艾萨 澳大利亚昆士兰州的芒特艾萨铜矿所有者为嘉能可，上半年铜产量为98900吨。7月份，嘉能可关闭了芒特艾萨地区的最后两座铜矿，60多年的矿山停产。 20. 克夫拉达布兰卡 智利克夫拉达布兰卡铜矿所有者为泰克、住友和智利铜业公司，上半年产量为95000吨。9 月份，泰克公司表示，公司将推迟重大扩建项目，同时致力于解决该矿的生产问题。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

阿斯特拉尔资源公司（Astral Resources）在西澳州的斯帕戈维尔（Spargoville）金矿钻探见到多处富矿体。 主要见矿情况为： 在鹰巢（Eagles Nest）探区，钻探在71米深处见矿3米，金品位16.9克/吨，其中包括1米厚、品位49.2克/吨的矿体； 在特拉普多尔-林德塞雷沃德（Trapdoor-Lindsay's Reward）探区，钻探在63米深处见矿6米、金品位3.45克/吨，其中包括1米厚、品位11.2克/吨的矿体。 在东侧钻探见到一个平行矿脉，分析认为是亨茨曼（Huntsman）矿床的延伸。 *** 安第斯银业公司（Andean Silver）在智利塞罗巴约（Cerro Bayo）项目特梅尔（Temer）探区初步采样分析显示矿体厚3.9米，银当量品位779克/吨，其中特马尔（Temar）矿脉见矿1.5米，银当量品位14214克/吨。 该矿脉位于特梅尔矿山东部，范围750米×250米。 巷道采样见矿0.3米，银当量品位26822克/吨。 *** 洛克斯利资源公司（Locksley Resources）在美国加利福尼亚州的德瑟特（Desert）锑矿经过构造填图沿走向扩大1.2公里，同时在主构造以西还圈定了一个新的平行构造带。 此项工作还发现银品位216克/吨，另外还有铜铅锌异常，表明迪塞特矿山以南2.5公里的亨德里克斯（Hendricks）探区有多金属找矿潜力。

据Mining.com网站报道，南非国有资产管理企业公共投资公司（Public Investment Corporation，PIC）将其在斯班耶-斯蒂尔沃特公司（Sibanye-Stillwater，SS）的股权提高到20%以上，进一步巩固了其作为该矿企最大投资者的地位。 10日，总部在约翰内斯堡的这家矿业集团披露，增持SS公司2.35%的股份，将其持股比例提高到20.42%。 SS公司是金田（Gold Fields）下属企业剥离后在2013年成立的企业，在五大洲都有矿山经营。除了贵金属外，该公司还生产镍、铬、铜和钴。 截至2025年9月底，PIC公司掌管的资产超过3万亿兰特（1656.2亿美元）。公司大力投资南非资源行业，逐步加大在SS公司的股权比例。SS公司是南非市值最大企业之一。2024/25财年，地缘政治紧张导致避险资产需求上升，PIC公司投资贵金属和矿业利润率高达42.5%。 不久前，公司宣布投资13.5亿兰特于初级勘探公司。其中至少一半在南非，重点在能源转型矿产比如铜和锂。