SMM 11月21日讯：本周钴系产品价格波动相较上周有所收窄，但电解钴和硫酸钴报价依旧迎来小幅上涨，其中电解钴下游需求端开始出现遍及改善的迹象，而硫酸钴市场，上下游对价格的分歧仍在……SMM整理了本周钴系产品的价格波动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价呈现上涨态势，但仅在11月20日上涨2000元/吨之后便暂时持稳，截至11月21日，电解钴现货报价涨至39.3~40万元/吨，均价报39.65万元/吨，较11月14日涨幅达0.51%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，电解钴供应端，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价；需求端则出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善。 当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价也有小幅上涨，截至11月21日，硫酸钴现货报价涨至8.61~9.1万元/吨，均价报8.855万元/吨，较11月14日上涨50元/吨，涨幅达0.06%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴市场呈现成本驱动与需求边际改善共同作用的格局。供应端受原料生产成本支撑，冶炼厂挺价意愿强烈：其中MHP及回收制硫酸钴报价维持8.8-9.0万元/吨区间，而中间品制硫酸钴报价则接近9.5万元/吨高位； 需求端采购意愿有增强，部分企业选择接受贸易商手中的低价旧库存，同时亦有企业开始尝试接盘冶炼厂的高价位新货，这种分流采购行为共同推动了成交价格重心小幅上移。当前市场仍处于供需双方的关键博弈阶段，上下游价格分歧依然存在。 预计短期硫酸钴价格将以稳中偏强走势为主，待下游客户逐步消化当前价格水平并开启新一轮集中采购后，钴盐价格有望获得更强动力，重启上行通道。 原材料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品价格小幅上涨，截至11月21日， 钴中间品（CIF中国） 货报价涨至23.55~24美元/磅，均价报23.78美元/磅，较11月14日上涨0.03美元/磅，涨幅达0.13%。 据SMM了解，钴中间品供应端挺价态度坚决，市场最低报价稳固在24.0美金/磅附近，构筑了坚实的价格底部；需求端整体表现平稳，部分冶炼厂虽有采购意向，但因原料成本显著高于钴盐售价，形成成本倒挂，加之卖方报价坚挺，导致实际成交持续清淡，市场呈现明显的“有价无市”格局。 目前，刚果（金）出口审批流程尚未完成，中间品实际出口尚未恢复。考虑到其至中国船期约 3 个月，预计在 2026 年一季度前，国内钴原料供应将延续结构性偏紧态势，中间品价格仍具上行支撑。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价维持平稳，截至11月21日，氯化钴现货报价暂时持稳于10.2~10.8万元/吨，均价报10.5万元/吨，较11月14日持平。 据SMM了解，本周氯化钴生产商主流报价在11.0万元/吨附近，回收企业和贸易商报价在10-10.5万元/吨，实际成交多集中于10.0–10.5万元/吨区间，少数化工及高钴企业成交可达11.0万元/吨以上。供应方面，工厂及贸易商出货节奏平稳，为价格稳定提供支撑；需求端延续观望情绪，下游企业在价格平稳背景下采购积极性不高。 目前下游普遍预期氯化钴价格在10.0-10.5万元/吨之间，叠加全球钴原料存在结构性偏紧的长期逻辑，当前价格具备基本面支撑，预计短期氯化钴大幅波动的可能性较低。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样维持稳定，截至11月21日，四氧化三钴现货报价维持在33~35.5万元/吨，均价报34.25万元/吨，较11月14日持稳运行。 据SMM了解，四氧化三钴报价本周继续高位企稳，企业报价区间为34–36万元/吨，多数成交稳定在34–35万元/吨，部分成交在35万元/吨以上。价格坚挺主要受两方面因素影响：其一，上游钴原料受刚果（金）供应政策持续影响，市场对供应收缩的预期仍在，成本端形成有力支撑；其二，终端消费电子需求表现平稳，对四氧化三钴采购保持稳定释放。 目前市场交投双方均保持谨慎，企业多执行长协订单，现货流通资源有限。预计下周价格仍将以稳为主，出现明显波动的概率不大。 消息面上， 本周，钴系产品进出口数据出炉。未锻轧钴方面，据海关总署数据显示，2025年10月中国未锻轧钴进口量约为280金属吨，环比下降67%，同比下降19%。进口均价方面，2025年10月中国未锻轧钴进口均价为32811美元/金属吨，环比下降3%。2025年1-10月累计进口5685金属吨，累计同比增加151%。 出口方面，2025年10月中国未锻轧钴出口量约为187金属吨，环比下降65%，同比下降72%，分国别看，10月出口量环比大幅下降主要由于往美国方向出口减少，10月中国出口美国量15金属吨，环比下降94%。出口均价方面，2025年10月中国未锻轧钴出口均价为34123美元/金属吨，环比上升7%。2025年1-10月累计出口量13420金属吨，累计同比上涨101%。 》点击查看详情 钴湿法冶炼中间品方面，据海关总署数据显示，2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为7623实物吨，环比下降22%，同比下降84%，其中从刚果金进口量约为6347实物吨，环比下降33%，同比下降86%。10月进口量未大幅度的下降，或因10月市场上仍存在钴中间品成交，部分货物从保税区清关，以及从海外港口到港。11月以来钴中间品市场成交偏少，预计11月中间品进口量或将继续下降。2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为9062美元/实物吨，环比下降0.38%。2025年1-10月中国累计进口303,671实物吨，累计同比下降40.59%。 》点击查看详情

SMM 11月21日讯：近日，格林美发布其投资者关系活动记录表，在被问及，“当前固态电池、铝离子电池、钙钛矿电池都成了前沿科技，而公司却只在三元锂电池下重注，会不会错过这一波储能变革？”的问题时，格林美表示， 公司作为全球最大的高镍三元前驱体供应商，致力于为客户提供丰富的固态电池正极材料解决方案。公司早在 2019 年就开始开发针对固态电池用正极材料的产品，公司在固态电池用高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料等各技术路线均有技术布局并取得突破性进展，均实现吨级以上产品出货。随着新兴应用场景的不断发展，公司三元前驱体也逐步拓展至电动垂直起降飞行器（eVOTL）、人形机器人、穿戴式 AI 设备等前沿领域。 对于三元前驱体的价格走势，格林美表示，2025 年，三元前驱体价格稳中有进，推动公司业绩稳定增长。因欧美等海外市场以三元材料为主，因此对公司前驱体出口影响有限。公司积极在印尼建设“红土镍矿—MHP—电积镍—三元前驱体—三元正极材料”新能源动力电池全产业链，有效规避国外贸易壁垒，更好地进入全球市场，推动公司产品快速进入美欧市场。与此同时，公司积极与上下游产业链战略合作伙伴进行股权合作，在海外合资建厂，满足国际头部客户的产业链本土化要求，促进公司产业进一步发展。 三元前驱体价格方面，以8系三元前驱体（多晶/动力型）为例，其现货报价从年初的79165元/吨，涨至11月21日的106400元/吨，涨幅达34.4%。从近期的市场情况来看，虽然当前动力市场需求维持旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。目前部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 此外，公司还被问及三季度钴是否有库存的问题，格林美表示，公司钴原料库存维持在合理水平。同时，公司通过钴回收与印尼镍资源项目自产钴，有效对冲全球钴供应链的扰动。公司年循环再生的钴资源超过中国原钴开采量的350%，2025年前三季度，公司钴回收超过 6,000 吨，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属 6,534 吨，极大地补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应，形成成本控制优势，以自有资源供应体系有效平抑了成本波动。 对于公司近期钴交易价是否有上调的情况，格林美表示，公司新能源材料产品价格为市场成熟的“金属价格+加工费”的定价模式，因此钴价上涨会直接推动钴产品销售价格的上涨。 值得一提的是，2025年前三季度，公司关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产、高端新能源材料市场持续突破，推动公司业绩创历史新高，2025 年前三季度，公司实现营业收入 274.98 亿元，同比增长 10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.09 亿元，同比增长 22.66%。 镍金属方面，格林美表示，2025 年第三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 35,939 吨（含参股产能），平均每月镍金属出货接近 12,000 吨，平均每天产出镍近 400 吨，出货量稳步攀升，屡创新高，为全球绿色镍资源项目提供杰出实践范例。2025 年前三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 79,916 吨（含参股产能），同比增长 151%，为全年实现 12 万吨镍产出打下坚实基础。 此外，2025 年前三季度，公司回收钨资源出货量达到 5,590 吨（WC 计），同比增长 22%；公司回收拆解的动力电池达到 36,643 吨，同比增长 59%；公司镍钴前驱体出货 12 万余吨，下游客户提质保量，关键金属积蓄势能；正极材料实现出货 1.7 万余吨。 其中钴方面，自今年2月份刚果（金）发布对钴的出口禁令以来，国内钴价便正式进入上行通道，彼时最高攀升至阶段新高24.75万元/吨，待到市场逐步消化之后，6月份钴出口禁令再度被延长三个月。2025年9月22日，刚果（金）政府宣布将钴出口禁令延长至10月15日，并明确自10月16日起实施偏紧的配额管理政策。该举措引发产业链对2026年钴原料供应稳定性的普遍担忧。叠加同期动力电池与消费电池处于传统季节性旺季，终端需求快速攀升，推动中游企业积极进行原料备货，钴系列产品价格随之进入快速上行通道。国庆节后，刚果（金）正式公布具体配额分配方案，中方矿企所获配额量普遍低于市场预期，进一步强化国内企业对供应紧张的判断，备货积极性持续提升，钴价继续受到强劲推动。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 10月，此前经历快速拉涨的市场价格逐步趋于稳定。随着价格行至阶段高点，部分贸易商及回收企业观望后陆续选择获利出货，其出货价格略低于此前市场普遍预期，而其库存量则超出前期预估，对价格进一步上行形成一定压制。与此同时，上游冶炼企业由于中间品等原料供应持续紧张，叠加原料成本居高不下，继续维持强势报价，对价格形成支撑。受此影响，10月中下旬市场价格逐步企稳，实际成交多集中于略高于成本支撑的区间；而冶炼端在原料紧缺与长期看涨情绪的推动下，持续引导市场对高价形成预期。据SMM现货报价显示，10月21日电解钴最高冲至41万元/吨，刷新其年内新高点。 而截至11月21日，电解钴现货报价暂时持稳于39.3~40万元/吨，均价报39.65万元/吨。据SMM了解，当前电解钴需求端出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善；而供应端，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价。当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。

众所周知，相比于液态动力电池，固态电池具备容量更大、更加安全的优势，但也因成本高、技术突破难度大等问题导致商业化困难。即便如此，各大车企和动力电池企业都在提前布局固态电池技术。广汽集团便是其中。 11月21日，广州车展期间，广汽集团董事长冯兴亚透露，广汽全固态电池中试产线已经建成试产，率先具备了60Ah以上车规级全固态电池批量制造条件，向小批量装车搭载的目标迈出了关键一步。 从2016年开始，广汽就涉足全固态电池的研发，最开始选择的是聚合物体系。但因离子电导率比较低、耐高压性能差、电池能量密度低等问题，广汽开始转向氧化物体，现在则聚焦在硫化物电解质体系上。该体系的优点是离子电导率比较高，电池能量密度可超过400Wh/kg。 广汽当前选择两条技术路线并行，一是以硫化物为主的复合路线，二是以聚合物为主的复合路线。 去年，广汽集团已打通了全固态电池全流程制造工艺，取得车规级高安全大容量全固态动力电池量产的关键技术突破，具有超高能量密度、超高安全性及大容量全固态电芯三大核心优势，预计于2026年装车搭载于昊铂车型。 据悉，广汽全固态动力电池采用了高面容量固态正极技术与第三代海绵硅负极片技术（新型纳米硅复合负极），全固态正极可达到5mAh/cm²以上的高面容量，进而实现了400Wh/kg以上的能量密度。 相较于目前最先进的液态锂离子电池，其体积能量密度和质量能量密度提升50%以上，使整车续航里程可超过1000km。

11月20日，天赐材料（002709）在调研活动中介绍，公司现有电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨，随着下游需求特别是储能市场的快速增长，目前公司电解液、六氟磷酸锂、LiFSI等核心产品及材料已基本达到满产状态。 其中，天赐材料指出，公司现有六氟磷酸锂生产的产线上存在技改提升产能的空间，新增技改产能的投放节奏会结合市场的需求变化情况综合考虑。目前公司技改项目相关手续正在申请办理，现有产线预计会维持相对较高的产能利用率水平。公司强调，六氟磷酸锂行业经历过几年的下行周期，全行业已达成一定共识，有序扩产和合理利润一定是未来的核心方向。 另从四季度销量预测看，2025年天赐材料电解液全年销量预计72万吨，其中上半年约31万吨，下半年约41万吨，已超过年初公司制定的70万吨全年目标。 在正极材料方面，天赐材料现有年产30万吨磷酸铁项目已达到相对较高的开工率水平，随着开工率的不断提升，公司磷酸铁的产品成本逐步下降，盈利水平持续恢复，同时公司已完成四代产品的开发，且达到了较高的产品合格率水平。  

        据了解，截至11月20日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.64万吨，较上周减少约300吨。 近期，华东地区原生铅企业检修与恢复并存，铅锭供应地区性收紧，同时铅价下跌，再生铅利润缩水，再生铅企业挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，部分地区价格与原生铅已相差无几，导致下游企业采购更偏向原生铅板块，冶炼企业库存随之下降。另下周华东、华中地区原生铅企业仍处于检修和恢复中，在供应地区性偏紧的情况下，冶炼企业厂库库存或维持低位。  

        据了解，2025年11月14日—11月20日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率70.56%，较上周基本维稳。 近期，铅蓄电池市场终端消费表现暂无较大变化，铅蓄电池企业生产相对平稳。电动自行车蓄电池市场消费转淡，而电动三轮车方面尚可，加之11月上旬铅价上涨，头部企业通知计划上调电池售价，促使经销商按需接货，铅蓄电池企业生产稳定。汽车蓄电池市场则处于静待传统旺季的状态，前期同样由于铅价上涨，经销商在11月初进行按需接货，但终端市场并未明显好转迹象，部分企业在11月已主动减产，故新订单未有回暖前，各大企业将维持以销定产模式      

         下周，由于感恩节，11月27-28日纽交所、芝交所等将休市一天，且提早结束交易时间。宏观经济数据主要是美国9月零售销售月率、美国10月核心PCE物价指数同比等数据将公布。在本周美国就业数据公布后，美联储官员对12月降息分歧较大，关注下周美联储经济状况褐皮书。 伦铅方面，本周LME铅库存单日暴增4万余吨，使得铅锭库存升至近3个月的高位，同时美元指数突破100，伦铅呈阶梯型下跌，并录得六连阴。短期看，海外铅消费表现平平，对于铅价支持有限，后续关注铅精矿等原料带来的支撑，预计下周伦铅将运行于1960-2020美元/吨。 国内沪铅方面，原生铅、再生铅冶炼企业生产增减并存，地域性供应收紧，而铅蓄电池市场需求不旺，下游企业采购分歧较大，铅锭去库有限，供需面相对僵持，预计下周铅价或延续偏弱震荡趋势，并关注再生铅成本支撑。预计沪铅主力将合约运行于17000-17400元/吨。 现货价格预测：17000-17250元/吨。原生铅方面，原生铅冶炼企业库存不多，叠加交割品牌检修，冶炼企业挺价出货，但在新月长单开始后，现货市场流通量增加，预计少数高升水报价将下调；再生铅方面，冶炼企业利润缩水，精铅出货报价坚挺，若铅价进一步下跌，再生精铅贴水交易的情况将继续减少。铅消费方面，下周铅锭新月长单开始执行，下游企业采购选择增多，同时部分下游企业考虑逢低采购，或为铅价带来一定支撑。    

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月21日讯： 2025年10月，中国人造石墨进口量为565吨，环比下滑31%，同比下降22%。进口均价方面，2025年10月，中国人造石墨进口均价为76078元/吨，环比增长38%，同比下跌16%。 数据来源：SMM，中国海关 2025年10月，中国人造石墨出口量为43964吨，环比下滑17.9%，同比增加2%。出口均价方面，2025年10月，中国人造石墨出口均价为12223元/吨，环比增长70%，同比降低24.8%。 来源：SMM，中国海关 出口端方面，国内电芯企业需求呈现迅猛增长态势，使得国内负极厂商的出货重心集中于本土市场；叠加美国此前对中国人造石墨加征高额反倾销关税的影响，中国对美出口量持续收缩，共同导致本月出口量环比下滑显著。尽管出口总量环比有所回落，但同比仍实现 2% 的正增长，这一表现充分彰显了中国在人造石墨领域的绝对产能优势，出口规模整体仍保持稳健增长态势。 进口端来看，国内负极企业产能已形成充足自供能力，能够全面覆盖下游新能源电池、储能等领域的需求，市场对进口产品的依赖度持续走低，受此影响，本月人造石墨进口量大幅下滑 31%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

根据中国海关数据显示，2025年10月，中国六氟磷酸锂累计出口量约1094吨，环比下降约19%，中国六氟磷酸锂累计进口量为0吨。 出口方面，2025年10月中国六氟磷酸锂出口量约1094吨，较9月环比下降约19%，同比下降约8.8%。具体来看，美国、韩国、波兰出口量环比均有所下降 —— 其中出口美国 307.787 吨，环比下降约 35.4%；出口韩国 399.03 吨，环比下降约15.7%；出口波兰 90 吨，环比下降约54.9%。而出口到日本、马来西亚的量级则有所上涨 —— 出口日本 115.406 吨，环比上升约 12.5%；出口马来西亚 37.504 吨，环比涨幅达 49.6%。                                                                                                                                  总体而言，10月国外对六氟磷酸锂采购量有所下降。 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858