2月底中东冲突升级，油价在3月的第一个交易日高开。 油价上涨强化了电气化替代逻辑，使电动车与可再生能源在经济性上更具吸引力。然而，战争带来的宏观不确定性同样可能抑制消费与投资信心。高油价若推升通胀并拖累增长，汽车与工业需求整体放缓，新能源亦难独善其身。 因此，新能源的投资逻辑不再是单向受益，而是取决于 替代效应 与 宏观收缩 效应之间的力量对比。 传统油气体系高度依赖跨境运输与持续燃料补给，其脆弱点在航运与地缘政治。而风电、光伏在运行阶段无需持续燃料输入，储能可以提升电力系统的稳定性，这使新能源在战争环境中具备战略价值。它们不仅是低碳工具，更是减少外部依赖的路径。新能源的安全属性由此被重新定价。但必须看到，这种安全属性并非绝对。新能源的制造端高度依赖锂、镍、钴等关键矿物，其开采与加工环节集中度高、运输依赖强。一旦上游资源政策收紧或物流受阻，风险同样会向产业链传导。因此，新能源的安全是 运行 安全，而非供应安全。 战争环境下，资本对风险溢价的分配发生改变。运输溢价、地缘溢价与供应链集中度溢价同时上升。传统能源的波动率加剧；新能源发电资产获得安全加分；关键矿物与中游加工能力成为新的战略节点。效率不再是唯一标准，冗余与可控性成为估值体系的重要组成部分。去全球化与供应链重构可能推升行业成本中枢，但也提高了资产的战略地位。 在这一背景下， 储能与电网资产 的价值尤为突出。若冲突持续，能源体系的核心目标将从成本优化转向系统韧性。分布式能源、微电网与储能具备保险属性，其价值在极端情境下更为明显。 即便原材料价格高位抬升项目成本，政策优先级的提升仍可能为其提供长期支撑。 1）战争环境下，能源体系的核心问题从效率转向韧性 在和平时期，能源系统的目标是效率最大化：最低成本、最高利用率、最优化配置。跨境贸易与集中式发电使全球能源结构高度全球化与规模化。 战争则暴露了这种体系的脆弱性。海上运输通道、天然气管道、油轮保险、关键港口与大型电厂，都可能成为风险节点。此时，系统的优先级不再是效率，而是韧性——即在冲击下维持基本运行能力的能力。 储能与电网，正是韧性体系的核心。 2）储能：从套利工具转变为系统保险 在常态环境下，储能的价值主要来自电力套利、辅助服务与峰谷调节，其投资回报率取决于电价波动与政策补贴。 但在战争背景下，储能的价值被重构。它不再仅仅是经济优化工具，而是电力系统稳定的保障。储能可以在燃料供应中断或电网冲击时提供应急支撑，使电力系统不至于因单点故障而崩溃。 这意味着储能资产具备保险属性。当系统风险上升时，资本对这种资产的风险偏好提高。即便原材料价格高位抬升项目成本，政策层面仍可能给予更强支持，因为其战略价值上升。 储能的估值逻辑因此从“IRR驱动”向“系统安全溢价”过渡。 3）电网：被低估的战略枢纽 战争对能源体系的冲击，往往首先体现在输配电网络。集中式能源结构依赖少数关键节点，一旦受损，影响范围广。 因此，电网升级与数字化成为安全投资的重点。智能电网、区域互联、电网冗余建设与分布式接入能力的提升，可以显著增强系统抗冲击能力。 电网资产的投资逻辑在战争环境下更加清晰：它不仅是基础设施，更是国家能源安全的骨架。 长期来看，电网升级将成为新能源扩张的必要前提。新能源发电的波动性，需要更强大的输配电与调度能力支撑。在风险环境上升时，各国更倾向于加快电网建设，以减少对外部能源的依赖。 4）分布式能源与微电网：去中心化的战略意义 集中式能源系统效率高，但脆弱性强。分布式光伏、社区储能与微电网虽然规模较小，却具备独立运行能力。战争背景下，分布式能源具备两个优势：一是减少单点失效风险；二是降低对跨境燃料运输的依赖。 这类资产的战略价值，在高风险环境中被重新定价。 5）投资逻辑的深层变化 储能与电网的价值上升，意味着 新能源投资不再单纯围绕装机增速与成本下降展开，而是围绕系统安全与供应链控制能力展开 。 关键变化包括： a.资本更关注本地化制造与供应链多元化； b.投资决策中安全权重提升； c.成本中枢可能阶段性上移，但战略溢价提高。 新能源行业的估值体系，正在从成长溢价向战略溢价过渡。 地缘政治对于中国的新能源产业来说，又带了哪些机会和风险呢？ 1）中国能源安全结构：从进口依赖到电气化优势 中国长期以来是全球最大的原油进口国之一，能源安全问题始终存在。战争环境下，油价波动与运输风险抬升，会直接影响能源成本与宏观预期。但与以往不同的是，中国已经建立起全球最完整的新能源制造体系。光伏、风电、储能、电池、电动车产业链高度集成，使中国在能源转型阶段具备 制造与规模优势 。在战争背景下，这种优势开始转化为安全属性：电气化比例提升意味着对外部燃料依赖降低；新能源装机提升意味着能源结构更具弹性。因此，中国新能源体系具备替代安全的潜力。 2）储能与电网：中国最具战略意义的资产 如果战争长期化，能源系统的核心不再是发电能力本身，而是系统稳定能力。中国在储能与电网领域的布局，使其在这一阶段具备相对优势。储能方面，中国拥有全球最大的电池制造能力与成本优势。在能源安全逻辑下，储能不再仅仅围绕经济性，而成为保障电力系统稳定与应急能力的重要工具。政策层面可能强化储能在电力系统中的配置比例。电网方面，中国已形成全球规模最大的特高压输电网络与电网建设能力。电网的冗余与互联水平提升，有助于吸纳更多新能源装机，同时增强系统抗冲击能力。在高风险环境下，电网投资可能加速。这意味着，中国的储能与电网资产，在安全逻辑下具备结构性战略溢价。 3）关键矿物与供应链：优势与风险并存 中国在新能源制造环节具备优势，但上游资源仍依赖海外布局。锂、镍、钴等关键矿物供应链高度国际化，战争或地缘风险可能放大政策与物流不确定性。对中国新能源产业链而言，真正的挑战不在制造端，而在资源端的稳定性与成本波动。供应链去全球化趋势可能推升成本中枢，压缩利润空间。 4）新能源车：中国的结构性优势与短期波动 一方面，油价上涨强化电动车的经济性优势。在高油价背景下，电动车的使用成本优势更加明显，有利于终端渗透率提升。中国拥有全球最大的电动车产能与供应链体系，具备规模优势与成本优势。另一方面，高油价可能通过通胀与宏观不确定性压制消费信心。若战争持续时间较长，全球经济增长放缓，汽车需求可能整体承压。新能源车虽具替代逻辑，但难以完全独立于宏观周期。   在战争重塑能源秩序的时代，稳定比增长更重要。 SMM新能源分析师杨玏 13916526348

SMM03月02日讯： 要点：网传比亚迪硫化物全固态电池通过中汽研16项测试，CLTC续航达1218公里，但官方至今未证实。参考芬兰Donut Lab事件——同样惊艳参数、同样未公开细节、同样引发质疑——行业需警惕"放卫星"式炒作。固态电池商业化仍需时间，2027年小批量生产是业内共识，理性看待技术突破与量产落地之间的鸿沟。 比亚迪“硫化物全固态电池检测报告”疯传  里程碑OR智商税 最近两周，新能源行业尤其固态电池板块被一份网传的“中汽研检测报告”彻底刷屏了。 传闻的核心内容令人振奋：比亚迪的硫化物全固态电池不仅通过了中国汽车工程研究院（中汽研）涵盖针刺在内的16项车规级全项安全及可靠性测试，更是在实车上跑出了CLTC工况1218公里的续航成绩。 消息一出，多个平台转发，奔走相告，然而此信息存在诸多疑点。 在2025年底，六大享受60亿补贴的固态电池企业的电池样品集体未过严苛要求的测试，短短三个就脱胎换骨的划时代产品过新的测试，有些不可思议。 所以，目前该消息仍处于“传闻”阶段，尚未得到比亚迪官方或中汽研的正式公告证实。在“光鲜”的数据背后，我们不妨以不久前引发全球轰动的芬兰Donut Lab事件为镜，审慎看待这一轮技术狂欢。 一、 传闻中的“王炸”数据 根据多家自媒体引述的所谓“中汽研2026.2.17官方检测报告”，这份传闻中的验证结果堪称完美： 全项通关：振动、冲击、挤压、火烧甚至针刺测试，无起火爆炸。 极寒生存：-30℃环境下容量保持率高达88%，解决了电动车冬季续航的顽疾。 续航破千：实车CLTC续航突破1200公里，甚至传出懂车帝实测也达到了1100公里以上。 如果这些数据为真，这无疑是全球动力电池行业的“iPhone时刻”。但问题在于：截至发稿，无论是比亚迪（01211.HK）的官方公告，还是中国汽研的官网，均未上线这份传说中的“权威报告”。 二、 他山之石：芬兰Donut Lab的“狼来了” 这种“惊艳亮相但细节保密”的剧本，我们在两个月前刚刚见过。 就在2026年1月的CES展上，芬兰初创公司Donut Lab同样投下了一枚“技术核弹”：宣称推出“全球首款可量产的全固态电池”，参数同样完美——400Wh/kg能量密度、5分钟充满、10万次循环寿命，且成本与磷酸铁锂持平。 然而，当媒体和业界追问核心的材料体系、第三方完整测试数据时，Donut Lab的回应却是 “商业秘密”、“暂不公开”、“极度忙碌”。更有业内人士查询后发现，其缺乏相关的核心技术专利支撑。这种“光鲜但不透明”的态度，引发了全球媒体和机构的大量质疑，被指有炒作嫌疑。 值得注意的是，Donut Lab事件的最新进展颇具戏剧性： 在巨大的舆论压力下，Donut Lab近期已委托芬兰国家技术研究中心（VTT）进行独立测试，并承诺分批公布结果。 三、 市场的“温差”与信息的“断层” 将Donut Lab与当下的比亚迪传闻对比，并非质疑比亚迪的技术实力（比亚迪在刀片电池、产业链整合上的能力有目共睹），而是警惕同样的传播路径： 信息源的“黑箱”：Donut Lab初期拒绝披露细节；本次比亚迪报告的原始文件同样未公开。目前所有传播均基于“据悉”、“援引自报告”，缺乏可交叉验证的原文链接。 参数的“完美”：无论是Donut Lab还是此次传闻，给出的参数都恰好踩在市场的“爽点”上——超长续航、极速快充、极端安全。这种完美主义在工程化落地中往往意味着极高的难度。 盈利的“故事”：伴随着技术传闻，大量关于“比亚迪固态电池毛利率超35%”、“成本低30%”的盈利测算同步流出。这种“技术+盈利”双故事的模式，极易在二级市场引发情绪共振。 四、 固态电池行业思考：提防行业“放卫星”事件 第一，区分“比亚迪的实力”与“传闻的真实性”。 比亚迪2025年研发投入超600亿，固态电池专利布局超90项，这是客观事实。但实力强不等于这份网传报告一定为真。在没有看到带有公章的报告原文或深交所公告前，应将其视为“市场预期”而非“既定事实”。 第二，参考Donut Lab的“测试补丁”。 Donut Lab在炒作质疑后，不得不寻求国家级机构VTT的背书。如果比亚迪真的取得了如此重大的突破，我们期待看到更透明、更权威的第三方数据发布，而不是仅仅流传在自媒体的文章里。 第三，警惕“盈利测算”的提前透支。 目前许多文章已经开始计算固态电池给比亚迪带来的每股盈余增厚。但在中试线刚投产（传闻200MWh规模）的当下，谈规模化盈利为时尚早。历史证明，在新技术爆发初期，最容易被证伪的就是过早的盈利预测。 五、总结：固态电池“飞入寻常百姓家”仍久，即使技术有巨大的突破 国内和国际固态电池领军企业最终能攻克固态电池的难关，需要时间，固态电池“飞入寻常百姓家”。 固态电池技术和商业化落地不是小众稀贵产品昙花一现的展示，而是原材料、大生产线、关键技术等多点整体突破的结果。即使某项技术有巨大的突破，离整体供应链、规模化生产和商业化落地，仍需要时间。 面对这份“难风传”的比亚迪检测报告，不妨多一份Donut Lab事件带来的审慎。在官方实锤落地之前，将其视为一场高质量的技术展望或许更为合适。呼吁行业和媒体有打持久战的耐心和冷静客观态度来对待此类事件，在固态电池完全商业化落地前，仍有大量真真假假的运作”虚晃“市场和投资者。 文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

【中金：看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势】 中金公司研报称，看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势：1.需求回暖带来的主链beta修复；2.固态电池产业化进展持续推进，头部电池厂商固态电池设备及传统锂电设备招标或逐步启动；3.产业链开启温和通胀，基本面弹性加速释放。（财联社） 【比亚迪：2月汽车销量190190辆】 比亚迪股份在港交所公告，2月汽车销量190190辆。乘用车销量187782辆。纯电动乘用车销量79539辆。插电式混合动力乘用车销量108243辆。比亚迪2月出口新能源汽车合计100,600辆。比亚迪2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh，2026年累计装机总量约为38.960GWh。（财联社） 【雷军谈小米汽车电池工厂：希望将先进电池制造能力复制给整个产业链】 小米创办人，董事长兼CEO雷军与多位小米专家在小米汽车工厂直播。雷军表示，小米汽车的电池工厂是很先进的电池工厂，自动化程度非常高，良率也非常出色，所以我们希望小米汽车电池工厂能够成为电池制造领域的标杆工厂和灯塔工厂，将先进的电池制造能力复制给整个产业链，提高整个产业供应链的体系化能力。（财联社） 【浦东新区购车最高补贴5000元 3月15日启动申报】 2026年3月1日起，在浦东新区购买新车的个人消费者，可获得最高5000元区级汽车消费补贴！补贴额度15000个，先到先得，用完即止。在规定期限内购买符合条件的新车，根据车价分档提供补贴：10（含）万元-25（不含）万元的车辆给予2000元/辆，25（含）万元-40（不含）万元的车辆给予4000元/辆，40（含）万元以上的车辆给予5000元/辆。车价以《机动车销售统一发票》上的含税价为准。（财联社） 【深圳：给予汽车报废更新补贴支持 购买新能源乘用车补贴车价的12%】 深圳市超长期特别国债资金支持消费品以旧换新提质增效实施方案（2026年）提到，支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持，其中，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元），购买2.0升及以下排量燃油用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。（财联社） 【2026年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%】 中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环比下降3.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：2.23-2.28 【SMM分析】AMG锂业2025年Q4业务进展：Bitterfeld工厂产能提升 锂精矿销量环比增长84% 【SMM分析】关键矿产战略储备加速 【SMM分析】电池回收再利用——汽车换电 【SMM分析】力拓正专注实现2028年前达到每年20万吨LCE产出的目标 【SMM分析】国泰环保进入电池回收赛道 节后首周电解钴上涨1.25万元 3月钴盐价格有望重拾涨势？【周度观察】 【SMM分析】津巴布韦禁令对全球锂资源放量影响几何？ 【SMM分析】节后首周钴市场表现分化，供应趋紧支撑看涨预期 【SMM分析】节后复工，隔膜价格持稳 【SMM分析】本周湿法回收市场：节后市场表现清淡 多数企业复工后以观望为主（2026.2.23-2026.2.26） 【SMM分析】节后原料价格偏强势运行，三元前驱体价格有所上涨 【SMM分析】节后复工首周三元材料价格大幅上行，成本压力加剧或制约3月需求复苏 【SMM分析】成本托底 成交偏淡——春节假期负极材料价格保持稳定 【SMM分析】电解液、六氟磷酸锂春节假期回顾及节后展望 Rimac固态电池布局 2027年量产Tier1供应商转型【SMM分析】 【SMM分析】2026 年春节前后锂电回收市场运行现状：节前备货忙 假期成交淡 【SMM 分析】2026春节假期锂矿市场回顾及节后展望 【SMM分析】节后三元正极市场前瞻：成本高位博弈加剧，三月复苏或不及预期 【SMM分析】储能电池关税迎来关键调整：违法征收终止，“122”新税落地

“宁德广播电视台”消息显示，2月28日，福建省宁德市政府与宁德时代（300750）签署宁德“零碳·科技”海湾城市战略合作协议。 据悉，本次合作紧紧围绕“零碳”与“科技”两大核心，系统谋划全球总部、电池研发、生产能力、应用场景、零碳生态等8个方面33项具体内容，总投资超600亿元，规划产能200GWh，预计达产产值超1000亿元，将带动一批产业链上下游配套项目加速集聚、协同发展。 电池网注意到，近两个月来，宁德时代扩产节奏明显加快，除了已有项目进展持续推进外，还陆续官宣落地了多个新电池项目： 2月13日，宁德时代盐城新型电力系统锂电池绿色智造基地签约活动在江苏盐城举行。根据协议，盐城市滨海县与宁德时代将建设宁德时代全国首个高比例绿电应用的并网型绿电直连系统项目，以及符合“零碳工厂+灯塔工厂”双高标准的出口产品示范基地。 2月2日，福建省泉州市人民政府与宁德时代正式签署新能源电池生产基地项目合作协议。双方将围绕新能源电池的研发与制造开展深度合作，运用先进绿色制造技术，建设智能化、零碳化现代工厂，完善产业链配套，带动上下游企业协同发展，共同壮大新能源产业生态。签约仪式上，泉州市南安市人民政府与宁德时代签订投资协议书，项目计划于2026年二季度开工。 1月27日，宁德时代还与云南省人民政府在云南昆明签署全面战略合作协议。在会上，昆明市人民政府与宁德时代签署了三方战略合作协议，将主要围绕新能源电池、绿色能源、绿色交通、低空经济4个方面开展深入合作，规划建设锂电池绿色智造基地，计划2026年一季度开工。 1月14日，时代长安动力电池二期项目在重庆市举行签约仪式。该项目作为宁德时代与长安汽车战略布局的关键落子，总投资约55亿元，选址于川渝高竹新区北碚板块，占地约1000亩，规划建设25GWh的动力电池产能。 2025年12月31日，宁德时代还与贵安新区签署宁德时代（贵州）新能源动力及储能电池生产制造基地二期项目投资合作协议。宁德时代将在已建成投产的宁德时代（贵州）新能源动力及储能电池生产制造基地一期项目的基础上，投资建设二期项目，规划设计年产能30GWh动力及储能电池，占地面积约550亩。

2026年2月，宁福新能源发布2月项目建设月报，企业发展再传重磅捷报。随着三期10GWh动力电池项目于2月底顺利投产落地，宁福新能源整体产能规模正式突破至35GWh，标志着企业在新能源动力电池赛道的规模化发展迈入全新阶段，行业核心竞争力实现跨越式提升。 此次顺利投产的三期10GWh项目，是宁福新能源完善产能布局、夯实产业根基的核心工程。该项目的落地并非简单的产能规模叠加，更是企业在智能制造、工艺升级、效率提升领域的一次全面突破，为宁福新能源在新能源赛道持续领跑再添强劲动力。从项目规划到建成投产，宁福新能源以高效的执行能力、严苛的品控标准，实现了项目建设的高质量落地，每一块下线的电池产品，都彰显着企业深耕动力电池领域的硬核实力。 截至2026年2月底，宁福新能源已形成完善的全国化产能布局，整体产能规模达到35GWh，其中宁福基地产能20GWh，焦作新能源基地产能15GWh。从蓝图规划到实景落地，从产线投产到效能提速，企业发展的每一步都走得扎实稳健，以持续跃升的产能规模，为下游市场供应与客户需求交付筑牢了坚实保障。 在三期项目圆满落地的同时，宁福新能源四期20GWh项目建设正全速推进。目前项目施工现场建设节奏紧凑，各项工序实现有序衔接、高效闭环，整体建设进度符合预期，预计2026年下半年可正式投产。届时，宁福新能源的产能规模将迎来新一轮爆发式增长，企业市场供给能力与行业话语权将得到进一步强化，为中长期发展打开广阔空间。 值得关注的是，宁福新能源始终坚持技术创新与产能扩张双轮驱动的发展战略。2026年1月，企业自主研发的氟芯大圆柱电池产品凭借优异的性能表现，获得行业广泛关注与高度认可，实现技术端的强势突破；2026年2月，企业以三期项目投产、四期项目冲刺的强劲势头，实现产能端的持续跃升。开年两个月接连实现技术与产能的双重突破，充分彰显了宁福新能源“开局即冲刺、起步即决战”的发展姿态，也印证了企业坚守“用心造好每一块电池”的初心，以技术立企、以产能兴企、以品质强企的发展理念。 后续，宁福新能源将持续聚焦新能源动力电池核心赛道，稳步推进各生产基地项目建设与核心技术研发攻关，不断完善产业布局、提升核心竞争力。企业将持续发布产能动态、技术突破与项目进展，与行业伙伴、社会各界共同见证中国新能源企业的成长与跨越，为中国新能源产业高质量发展注入源源不断的动能。

2月27日，小米公司董事长兼CEO雷军在小米汽车电池工厂直播，该电池工厂位于北京亦庄的小米汽车工厂内。 据悉，该电池工厂是小米自建的完整电池Pack工厂，自制电池Pack，占地面积9855平方米，具备从电芯来料、到模组、到Pack的全工艺流程。 该电池工厂拥有5条自动化工序：电芯段、模组段、Pack段、检测段、机运段。 雷军谈到，电池安全至关重要，小米深入参与电池研发，并且自己制造一部分的电池包，有助于更深入地掌握电池技术，更好地与供应商协同配合，严格把控电池的质量和安全，同时进一步提升续航能力、充电速度这些关键指标。 雷军表示，小米一直在持续投入，不断提升安全能力。小米当前有超过220人的电池研发团队。小米汽车成立至今，电池系统相关专利提交了486篇，目前已经获批190篇。 其中，小米电池安全设计的关键技术领域，全方位关注6个要点：本征安全、结构安全、热安全、电气安全、功能安全、大数据安全（预报警策略）。小米电池安全设计理念是高目标牵引，高质量交付。 此外，小米汽车的电池包，通过了行业最严苛的安全测试标准，甚至做了很多标准外的测试：比如整车碰撞标准测试，电池系统标准测试，电芯循环后测试等。 雷军提到，未来，小米汽车电池工厂的目标，是打造电池制造的标杆工厂、灯塔工厂，把先进的电池制造能力复制给整个产业链，提升产业供应链的体系能力。

充电站行业曾经“建站即盈利”的黄金时代已结束。随着全国充电基础设施总量突破2000万台，城市核心区的充电密度已基本匹配新能源汽车保有量，充电服务费从每度0.4元、0.3元一路探底至0.1元，甚至出现了“5分钱服务费”抢客乱象。 财联社记者采访获悉，充电行业价格战正从一二线城市向三四线城市蔓延，叠加电费成本、设备折旧与高昂场租，新建充电站回本周期大幅拉长。 多位受访的业内人士向财联社记者表示，无序内卷之下，充电站行业“跑马圈地”的粗放经营逻辑彻底失效，而精细化运营不再是运营商的选择题，而是一道生死线。头部企业则开始寻找新的发展空间，将目光瞄准了乡镇一级下沉市场的同时，重卡汽车充电站等领域也成为关注重点。 桩多车少，“一度电只赚2分钱” “前两年大家基本是找块地，建了桩就能挣钱，现在不行了。”一位在河北邯郸考察充电站投资的刘先生在与多家运营商沟通后，向财联社记者发出这样的感慨。 国家能源局数据显示，截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数已突破2000万大关，达到2009.2万个，同比增长49.7%。已建成全球最大的电动汽车充电网络，支撑超4000万辆新能源汽车的充电需求。然而，规模扩张的背后，是日益加剧的竞争和不断摊薄的利润。 随着充电市场供需结构的变化，消费者的充电体验也随之改变。“这两年找充电桩越来越方便，核心城区基本不用排队，但充电价格波动挺大，不同场站的服务费差距能到3-4毛钱一度。我们更愿意跑5公里去服务费便宜的场站，毕竟能省不少成本。”滴滴司机李师傅感受明显：从用户选择偏好来看，营运车辆优先关注价格，价格战成了充电站行业过去几年的最大痛点。 然而，行业饱和的隐患正在积聚，随着城市充电桩数量快速上升，部分地区出现“桩多车少”的供大于求局面。新能源充电站的充电服务费也随之持续下降。在广东省内运营多家充电站的王经理告诉财联社记者：“由于2022年到2023年充电站快速扩张，导致行业内卷严重，服务费急速下降，甚至有的充电站降到5分钱一度电。” “5分钱是个什么概念？日常运营的电损平摊下来都要3、4分钱，这样的话实际上一度电的利润只有2分钱左右。”王经理的话语中透着一丝落寞。 不仅是一二线城市的竞争加剧，三四线城市的充电服务费也在下滑，价格战竞争开始向三四线城市蔓延。王经理告诉财联社记者：“我们三四线城市的充电站服务费也在下降，已经从原来的三四毛一度降到了一两毛。” 供大于求叠加成本上升，中小运营商处境艰难 竞争日益加剧的背后，是相关企业的利润不断摊薄。特锐德（300001.SZ）的财报显示，2025年上半年，公司充电桩业务主要子公司特来电实现营业收入18.42亿元，同比下降30.73%。 而星星快充的母公司万帮数字能源股份有限公司（简称“万帮数字能源”）数据更加直接，公司今年1月在香港联合交易所申请上市，招股说明书显示，近年来公司毛利率持续下滑，2023年、2024年及2025年前三季度，分别为33.4%、29.2%以及24.6%。 对于运营商而言，投资回收期大幅拉长，曾经“建了就赚”的时代已然过去。“目前上海整体的小车充电站收益差异非常明显，绝大多数收益其实不是很乐观。”特来电上海区域某业务人员对一位潜在加盟客户表示，除非场地成本极低，否则预计回本周期可能拉长到三年半到四年。 中小型运营商的处境更为艰难。据电力工程总包商蔡经理透露，整个小车充电站环境已经比较差，新建站可能需要七八年甚至十年才能回本。这与前几年“一两年回本”的境况形成鲜明对比。 除市场竞争日益激烈外，影响企业盈利的变量也在增加，电价波动、设备利用率等因素都对利润造成影响，场地成本、中介费用以及材料费用也都在持续上涨，进一步挤压了利润空间。 王经理对财联社记者表示，“过去一个停车位月租可能只要200块钱一个月，但是现在只要说是做充电站的，车位价格就可能要提高到500到800元/月。另外中介费现在也贵到离谱，基本上好一点位置的中介费需要8000-10000元/车位。” 此外，最近一年铜价涨幅超过50%，使得传统建设费用大幅上涨，迫使业主开始寻找替代方案。电力工程商蔡经理给财联社记者算了一笔账，为了快速回本，今年新建站中有约70%选择使用铝芯电缆替代铜缆。一个20个车位的站，采用铝缆能比铜缆节省15万-20万元成本。变压器也尽量选择铝变，成本能降低20%-30%。尽管铝材在寿命和载流量上存在劣势，但在经营压力面前，许多投资者选择了牺牲长期可靠性换取短期成本优势。 供大于求的局面之下，行业竞争焦点从“抢资源”转向了“拼运营”——谁更懂选址、定价、用户、降本增效，谁才能在激烈的竞争中胜出。 国家能源局在去年12月于云南昆明召开的2025年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会中指出，随着我国充电基础设施体系加快建设，充电行业发展呈现出一些新趋势、新变化，充电设施布局主要矛盾从供给不足向布局不均衡转变，行业竞争从“扩规模”向“重服务”转变，跨领域融合发展趋势愈加明显。 头部企业瞄准乡镇市场、重卡赛道及虚拟电厂 对于行业未来的发展，国家发展改革委、国家能源局等六部门2025年9月联合印发的《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》（简称“方案”）设定了明确的目标和清晰的量化路径，是推动行业从“规模扩张”向“高质量发展”跃迁的关键政策指引。 从方案计划来看，以2025年底约2000万个充电桩的基数测算，这意味着在未来三年内，全国需要新增约800万个充电设施，相对此前从1000万到2000万仅用了18个月的发展速度来看，充电桩年均复合增长率仍保持在高位，但建设速度已明显放缓。 从充电桩的布局来看，多位业内人士认为，相对于已经饱和的一、二线城市市场，三、四线城市仍有较大发展空间。 蔚景云的业务人员向财联社记者透露，公司未来将在下沉市场进行重点布局。“四五线城市不一定比一线城市的充电量低。我有很多四五线城市的客户，小程序充电量占比能达到95%以上。有些县城中心位置的站点，充电量可能超过市区边缘位置的站点。” 特来电邯郸业务人员也向财联社记者表示，国家有“镇镇有站、村村有桩”的规划，县域市场存在政策驱动的空间。其中，蚂蚁站（注：一两台桩的小站）因其投资小、灵活、易于在乡镇国道、省道铺开而受到关注。云快充和蔚景云业务人员也都认为，在四五线城市或乡镇，蚂蚁站有机会，回本周期可能在两年左右。 另有部分业内人士看好重卡充电站的发展。聚合平台云快充的一位业务人员向财联社记者表示，目前重卡充电站正处于爆发期，特别是在矿区、物流线附近。 蔡经理也向财联社记者表示，未来2-3年重卡站是主要趋势，“2025年重卡油改电速度很快，但占比仍只有20%多，发展空间大，而且重卡充电站一把枪功率320千瓦，两把枪一起充一小时能充600多度电，满足重卡400-800度电的电池需求，有自有车队的话盈利更稳定。” 此外，随着多省份取消固定电价，实行分时电价后，为了创造新的利润点，行业头部企业正在探索新的盈利模式。特来电邯郸业务人员向财联社记者表示，公司已经开始布局虚拟电厂，“我们在邯郸成立了虚拟电厂公司，预计2026年中开始售电业务。通过集中采购，我们可以获得更低成本的电，再通过市场化交易进一步降低成本。“ 此前特来电已构建充电网、新能源微电网和虚拟电厂统筹发展的技术路径。特锐德（300001.SZ）方面曾在互动平台表示，截至2025年6月底，公司虚拟电厂已接入7700多座可调度电站，2025上半年参与能源业务规模约1800万kWh，产生效益超1000万元。 此外，增值服务也被行业寄予厚望，包括充电场站广告、利用充电数据为车企、保险、银行提供增值服务等。

SMM 2月27日讯：春节假期归来之后的首周，钴系产品价格多维持稳定，不过电解钴因海外消息面等因素的影响单周上涨1.25万元/吨，而钴中间品价格也因出口进度偏慢，大规模到港时间存在持续推迟可能，或导致国内钴原料供应结构性偏紧态势进一步加剧而维持偏强运行……SMM整理了本周钴系产品的基本面变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，节后归来首周，电解钴现货报价从前期低位呈现出反弹的态势。在2月24日~2月26日连涨三个交易日后，截至2月27日，电解钴现货均价相较2月13日上涨1.25万元/吨，涨幅达2.93%。 》查看SMM钴锂现货报价 基本面来看，供应方面，本周主流冶炼厂随电子盘价格上涨稳步上调出厂报价。贸易商报价基差整体持稳，常规品牌基差维持在贴水2000元/吨至平水附近，高端品牌基差则保持升水4000-6000元/吨。需求方面，节后首周下游企业刚恢复生产，多持观望态度，市场实际成交尚未明显放量。 本周电解钴价格反弹主要受两方面因素驱动：一是春节前国内电钴价格长期低于海外市场，存在价差修复需求；二是近期部分海外企业计划采购电解钴的消息，对市场情绪形成提振。从基本面来看，钴中间品原料仍未能实现大批量到港，上游原料供应结构性偏紧的格局尚未发生根本性转变，对钴价仍形成一定支撑。 展望后市，待下游企业补库需求逐步释放，预计电解钴价格仍具备上行空间。 原料钴中间品方面： 据SMM现货报价显示，节后首周，钴中间品（CIF中国）继续维持偏强运行态势，现货报价在节后归来首日上涨0.1美元/磅之后持稳运行，截至2月27日，其现货报价暂时持稳于25.7~26美元/磅。 从基本面来看，供应方面，据悉刚果（金）当地出口流程仍较为繁琐，矿企尚未实现大规模对外发货，持货商看涨预期增强，继续暂缓对外报价。需求方面，随着时间推移，国内冶炼厂原料紧缺问题逐步凸显，部分企业虽存在采购意愿，但由于供应端无法保障稳定出货，叠加下游订单尚未明确，冶炼厂在采销两端均存不确定性下采购谨慎，市场实际成交仍维持清淡，延续“有价无市”状态。整体来看，当前钴中间品出口进度偏慢，大规模到港时间存在持续推迟可能，国内钴原料供应结构性偏紧的态势或将进一步加剧。 预计待节后下游订单逐步明确、冶炼厂启动新一轮采购后，中间品价格仍具备上行驱动。后续需密切关注刚果（金）出口进展及下游需求复苏节奏。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，节后归来首周，硫酸钴现货报价较节前持稳运行，价格维持稳定。 》查看SMM钴锂现货报价 从现货市场来看，本周硫酸钴现货市场整体表现清淡。供应方面，多数冶炼厂刚复工，市场仍以观望情绪为主，厂商延续暂缓报价策略，现货流通相对偏紧。需求方面，节后首周物流尚未完全恢复，下游企业同样暂持观望态度，实际成交较为有限，市场交投整体偏淡。 展望后市，预计元宵节后物流将逐步恢复正常，叠加下游企业库存水平逐步回落至安全线附近，补库需求有望陆续释放。在供应阶段性收紧、原料成本支撑仍存的背景下，预计硫酸钴价格将重拾上行态势。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，节后首周氯化钴现货报价同样较节前持稳运行，氯化钴市场整体呈现“复工未复市”的平稳过渡状态。 虽然多数企业已结束休假回归市场，但市场氛围尚未恢复，各家仍以观望为主，冶炼厂与回收企业的主流报价仍坚守在每吨11.5万元上方。下游四钴及电芯厂节前备货仍有库存待消化，叠加对当前价格接受度一般，普遍持观望态度，补库动作尚未大规模开启。 预计 3 月初氯化钴价格将会开始新一轮的上涨，价格最高有望到达 12 万元 / 吨。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样较节前持稳运行，报价表现平稳，暂无明显波动。 本周四氧化三钴头部企业报价维持在每吨37.0万元的高位，显示出较强的挺价信心。市场暂未出现成交。供应端来看，原料钴中间品库存吃紧的问题仍未缓解，冶炼厂依靠外采钴盐及回收料维持生产，成本支撑依然坚挺。需求端表现相对平淡，下游正极材料厂多以消耗节前备货为主。 预计 3 月市场活跃将会有明显提升，四氧化三钴价格有望进一步上涨。 消息面上， 企业动态方面，2月初，盟固利发布公告称，公司计划投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目，其中一期投资7.37亿元，二期投资1.92亿元。项目预计将实现年产0.5万吨高电压钴酸锂、1万吨NCA材料以及1.5万吨超高镍三元材料。资金来源为公司自筹和募集资金，其中一期项目拟使用募集资金不超过7.36亿元。项目建设周期为36个月，分两期进行，一期为21个月，二期为15个月。 盟固利表示，该项目可实现高电压钴酸锂技术优势向产品优势的实质性转化，助力公司提前卡位下一代钴酸锂技术赛道。按照充电电压高低，钴酸锂产品可以分为 4.2V、4.35V、4.4V、4.45V、4.48V、4.5V 及以上等型号，目前市场上钴酸锂出货量仍以 4.48V 及以下产品为主，4.5V 及以上产品仅少数公司可批量生产。随着消费电子产品不断向轻量化和智能化发展，尤其是 AI 手机、AI 终端等新一代产品的兴起，市场对钴酸锂电池提出更高的电压平台和能量密度要求，推动钴酸锂材料向高电压方向持续推进。 在此背景下，作为国内钴酸锂主要厂商，公司需紧跟市场需求，持续开发升级高电压钴酸锂产品。公司 4.50V 和 4.53V 高电压钴酸锂已通过部分重点客户认证并实现小批量生产，4.55V 及以上高电压钴酸锂的产品开发工作也在同步开展中。同时，公司研发储备了 O2 相钴酸锂技术，O2 相钴酸锂用定向掺杂金属元素技术，在能量密度、倍率、循环等主要性能上优于传统的钴酸锂，在相同电压平台下可有效提升能量密度，可精准满足未来高端消费终端对更高能量密度和更优循环性能的需求。公司目前已与头部终端客户开展 O2 相钴酸锂的实质性联合开发工作，预计未来将快速突破现有钴酸锂产品的理论性能极限并实现产业化落地。 本次项目所配套高电压钴酸锂产能的建设，将实现高电压钴酸锂技术优势向产品优势的实质性转化，助力公司提前卡位下一代钴酸锂技术赛道，引领行业向更高电压、更高倍率方向迭代，实现研发成果到市场竞争力的快速转化。 提及该项目投资对公司的影响，盟固利表示，本项目围绕公司主营业务展开，符合国家产业发展方向及公司整体发展战略，其实施有利于公司稳步扩大产能，以响应下游产业快速发展带来的新增需求，提高公司的市场份额并增强公司的核心竞争力，进而对公司的可持续发展能力和盈利能力起到良好的促进作用，符合公司长期发展需求及股东利益。

SMM 2月28日讯：2月27日，派能科技发布2025年业绩快报，报告显示，公司2025年共实现31.58亿元的营收，同比增长57.53%；归属于上市公司股东的净利润为8412万元，同比增长104.64%。 派能科技表示，报告期内，受益于国际储能市场需求回暖、国内储能市场及轻型动力市场需求攀升，公司优化销售端和研发端资源配置，带动收入规模实现显著提升；行业竞争格局加剧，销售价格承压以及出口退税政策变动导致成本上升，导致营业利润和利润总额下降；同时，随着产销规模显著增长和部分子公司经营情况改善，公司内部交易未实现利润的递延所得税资产增加和确认部分子公司可抵扣亏损相关的递延所得税资产，多重因素叠加导致本期净利润增长。 回顾2025年的储能市场，2025年，中国储能市场在“136号文”纲领性政策的驱动下，开启了从行政强制配储向市场化运营的关键转型。随后，“394号文”与“411号文”相继出台，通过构建全国统一电力市场和丰富收益机制，为储能商业化铺平了道路。8月至9月，多省市发布地方实施细则；西北地区（如宁夏、甘肃）则推出容量补贴政策，共同构建了多层次的政策承接体系。在此背景下，内蒙古依托前所未有的容量补贴政策与“新能源倍增计划”（2025年可再生能源装机目标150GW）实现了市场的爆发式增长，成为年度重要增长点。 从全年节奏看，在“136号文”影响下，年初电芯企业为赶“530”并网节点，推动一季度呈现“淡季不淡”态势；随后在内蒙古补贴政策刺激下，7-8月招标规模大幅跃升；进入9月后，电芯企业为规避北方气候影响，加紧向内蒙古等地区交付订单。整体而言，2025年中国储能市场在市场化转型过程中，凭借地方政策护航，在原有高基数上依然取得了亮眼表现。 2025年下半年，随着一系列国内外利好政策接踵而至，行业乘势而起，生产线全开、订单排满，储能市场以近乎满负荷的节奏强势收官。 以储能电芯价格为例，2025年第三季度，储能电芯市场在供需偏紧中迎来价格拐点。国内外需求旺盛，自6月底起部分企业零单报价开始上涨（普遍涨幅在5厘以内），“一芯难求”的局面从一二线厂商蔓延至三四线企业。进入7月底8月初，一二线厂商排产已普遍安排至11月，需求对零单涨价的支撑持续存在，但部分下游集成厂商采购意愿转弱，对高价零单仅维持刚需采购。成本端，整个三季度碳酸锂价格呈现震荡抬升的态势。 进入2025年四季度，储能板块供应紧张的态势仍未得到缓解，成本再承压，储能电芯价格一路走高：季度内，电芯价格呈现稳中有升的态势，280Ah与314Ah规格电芯均价分别从10月的0.303元/Wh和0.308元/Wh，攀升至11月的0.305元/Wh和0.312元/Wh。成本端面临巨大压力，314Ah电芯成本在季度内环比增幅从10月的3.5%扩大至11月的5.6%，主要因四大主材价格普涨：磷酸铁锂厂商上调加工费，隔膜企业完成第二轮提价，电解液价格涨幅更高达20%，材料厂进入积极的利润修复阶段。供需格局依然紧张，国内“1230”并网节点驱动项目集中落地，同时海外订单多地开花，共同支撑电芯企业维持高开工率与高节奏出货，市场保持供不应求态势。 》点击查看详情 公开资料显示，派能科技是行业领先的储能系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组、电池管理系统、储能系统集成的研发、生产和销售。公司产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站、车载储能、移动储能、轻型动力等场景。 而2026年春节归来之后，国内储能市场的表现依旧可圈可点，在春节假期归来后首周，储能市场整体处于平稳复工的“探路”阶段，供需格局与价格走势基本延续了节前的坚挺状态。据SMM了解，当前 314Ah电芯现货价格依然企稳在0.33-0.35元/Wh，部分高价订单维持在0.36元/Wh以上，厂商在复工初期普遍保持稳价观望策略，价格未见松动。 从供需基本面来看，随着工厂产线产能的逐步爬坡以及节后物流运力的全面恢复，目前多数企业的工作重心仍集中在全速消化和保供交付节前已经锁定的积压订单。值得关注的是，2月份下游终端的实际需求展现出了较好的韧性，整体订单跟进相对平稳充裕，为节后市场的快速回暖奠定了坚实基础。 展望后市，在上下游产业链对春季行情及海外市场交付抱有谨慎乐观预期的背景下，叠加 2 月下游充沛订单的强效托底，预计短期内储能电芯价格大概率将继续维持企稳偏强的运行惯性。 公开资料显示，派能科技专注锂电池储能应用超过十年，公司产品具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块智能化等技术优势。公司垂直整合产业链，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业之一。同时，公司还具备储能系统集成解决方案的设计能力，支持为家庭、工商业、电网、通信基站和数据中心等各类场景打造一站式储能解决方案，使储能系统的整体性能达到最优。 截至2025年12月份，派能科技产品以软包电芯为主，并布局钠离子电池及方壳电芯等多元化技术路线，以适配不同应用场景的需求。同时，为应对全球储能市场的持续增长，公司正积极推进“10GWh 锂电池研发制造基地项目”二期建设，预计将于2026年年底建成投产。该项目全面达产后，将进一步强化公司规模化供应能力和市场竞争力。 至于公司储能业务的结构和区域分布情况，派能科技表示，目前，公司持续深化全场景布局，构建产品与技术护城河。巩固家储优势：持续优化家储产品性能与成本结构，依托欧洲市场积累的品牌口碑，进一步提升在全球家储市场的份额；发力高增长场景：工商业储能方面，聚焦国内“独立储能”市场化机遇与海外市场多元化需求升级机遇，深度挖掘可再生能源配储、峰谷电价套利、电网需求响应、极端气候能源安全保障等核心场景价值，推出适配不同场景的标准化与定制化解决方案，快速扩大市场覆盖。轻型动力方面：深耕两三轮车换电生态，拓展 To B 端企业客户，打造新的业务增长极。技术研发赋能：保持产品技术与行业趋势同步迭代，提升核心竞争力。同时，优化全球市场布局，实现“内外兼顾”深度落地。海外市场：在巩固欧洲核心市场的基础上，分区域制定差异化拓展策略。同时，加强海外本地化运营能力，搭建区域服务中心与供应链体系，提升客户响应效率。国内市场：将工商业储能、轻型动力作为战略重点，依托国内供应链优势，针对不同行业客户的用电需求，提供“储能+节能”一体化解决方案；同时探索与光伏企业、电网公司的合作模式，拓展与两三轮车企、换电运营商的场景化合作，加速钠电在储能与轻型动力场景的规模化应用，多维度打开国内市场局面，形成工商业储能为基石、新兴业务为增长极的国内市场布局。 展望2026年，派能科技表示，公司未来将围绕“全场景布局”与“技术护城河”双轮驱动发展战略。在工商业储能领域，紧抓国内独立储能市场化与海外多元化需求机遇，聚焦可再生能源配储、峰谷套利、电网响应及极端气候备电等核心场景，提供标准化与定制化解决方案，加速市场覆盖。在轻型动力板块，深耕两轮/三轮车换电生态，重点拓展 B 端企业客户，培育新增长极。同时，公司将持续强化技术研发，确保产品与行业趋势同步迭代。在全球市场策略上，海外在巩固欧洲基础上推行区域差异化拓展，并加强本地化运营与供应链体系建设；国内则以工商业储能为基石，依托供应链优势，提供“储能+节能”一体化解决方案，并积极探索与光伏、电网及整车企业的合作，推动钠电池在储能与轻型动力场景的规模化应用，构建多元增长的国内业务格局。 此外，还有投资者询问美股关税政策对公司业务是否有影响的问题，派能科技表示，目前，美国市场关税政策的调整对公司整体业务影响较为有限。为积极把握当地市场机遇，公司已在美国设立了子公司，将持续跟踪政策动态与市场变化。

储能电芯新一轮涨价潮已经到来。 作为当前主流且成熟的型号，314Ah储能电芯的头部厂商报价已逼近0.4元/Wh关口。如果说年前市场还处于“成本倒挂”与“价格传导滞后”的议价拉锯期，那么当前，涨价已是箭在弦上。 在上游原材料价格上涨、下游需求持续旺盛，以及部分产品出现结构性短缺等多重因素的共同作用下，储能电芯价格正加速步入上行通道。 原材料涨价传导至储能电芯 2026年春节过后，储能产业链最显著的震动，来自上游原材料。日前，津巴布韦矿业部宣布，立即暂停其所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），受此消息影响，国内碳酸锂期货价格迅速走高，直逼19万元/吨关口，较2025年10月7万元/吨的低点上涨超170%。 与此同时，电解液、铜箔、铝箔等关键辅材价格也同步上扬，前期持续亏损的磷酸铁锂材料企业，则开启了“集体提价”模式，进一步推高了产业链的整体成本。 在原材料价格剧烈波动的推动下，成本压力逐步传导至处于储能产业链核心的电芯制造环节。机构调研数据显示，去年第四季度，314Ah储能电芯头部厂商报价约为0.31元-0.34元/Wh，三四线厂商则在0.30元/Wh以下；而2026年2月，头部电芯厂商报价已升至0.38元-0.40元/Wh，三四线亦跟涨至0.33元/Wh左右。从电芯理论成本看，已由去年下半年的0.28元/Wh附近，攀升至当前的约0.37元/Wh。 短短几个月的时间，单Wh理论成本增长约0.09元，涨幅超30%。由此可见，原材料端的成本上涨并非温和的线性传导，而是呈现出阶梯式的剧烈拉升。 结构性供需失衡推动储能电芯价格上涨 有业内人士分析指出，出口退税政策的调整，成为此轮电芯涨价的直接导火索。电池产品的增值税出口退税率从9%下调至6%（自4月1日起实施），虽然仅带来约0.01元/Wh的成本波动，却在价格敏感的储能市场引爆囤货潮。企业提前“锁单”放大需求，进一步加剧电芯短缺。 与此同时，314Ah电芯恰处于500+Ah换代节点，电池企业普遍不再大规模扩产314Ah电芯；而500+Ah电芯产能，多数要到今年下半年才能大规模释放，产能爬坡与认证周期，使短期内供需缺口难以弥补，涨价压力随之加剧。 需求端持续旺盛，进一步放大供给缺口。国内方面，独立储能项目在容量电价机制落地后收益改善，IRR（内部收益率）从不足5%回升至8%-12%，叠加央/国企批量采购，综合多家机构预测和行业分析，2026年中国储能系统装机量预计将达到200GWh以上，同比增长或超35%。 海外市场多点开花，欧洲、澳洲需求稳健，中东市场迎来爆发，非洲成为新兴热门区域。美国AI数据中心发展和欧洲能源转型拉动储能需求，公开信息显示，2026年前述两地储能安装量或将分别达70+GWh、40+GWh。中国储能企业出海步伐加快，仅今年1月，海外订单即超12GWh。 需求高增叠加供给刚性，成本压力沿产业链持续传导。储能系统集成端成本加码，1月招标价格已现上涨苗头，企业利润空间承压，行业洗牌加速。而1月底国家发改委、国家能源局联合印发的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），首次在国家层面确立储能的“容量价值”可转化为稳定收益，补偿标准暂定为330元/kW·年。这一政策的实施，为终端市场提供了价格缓冲，使下游对电芯涨价的耐受度有所提升。 综合来看，当前314Ah电芯结构性紧缺已成定局。头部电池企业研判，0.4元/Wh左右的报价将成短期常态，2026年高点或短暂突破这一关口，但涨价持续时间有限。伴随下半年500+Ah新产能的逐步释放，供需格局有望迎来边际改善。 价格战趋缓，行业进入盈利修复期 上游原材料的不可逆上涨，正倒逼电芯厂修复盈利空间。随着前期低价碳酸锂库存逐步消耗殆尽，部分电芯厂以牺牲利润甚至亏损，来维持市场份额的模式，已难以为继。新生产周期的电芯，必须要承载当前较高的原材料成本，市场报价随之上调。报价的提高，不仅是盈亏平衡的诉求，更是对未来原材料不确定性的防御。而下游项目开工与刚性交付需求逼近，产业链对涨价的接受度被迫提升，价格传导通道逐步打通。 价格修复的信号，已在招投标市场显现。2月9日开标的国家电投7GWh储能电芯（要求电芯容量≥314Ah）集采项目中，4家中标企业的报价区间为0.325元-0.355元/Wh；2月14日开标的中广核7.2GWh储能系统集采项目中，6家预中标企业的报价范围为0.491元-0.530元/Wh，较此前低点均有所回升。这表明市场已能接受合理范围内的涨价，以换取产品的安全与质量保障。 储能行业在经历前两年的惨烈价格战之后，2026年行业竞争逻辑正发生根本性转变。上游原材料的涨价，终结了无底线价格战，倒逼行业回归理性；中游大电芯规模化量产，开启技术降本周期；下游电力市场改革，重塑需求结构。 在这一轮新周期中，简单的产能扩张，已无法构筑护城河——上游资源掌控、中游大电芯良率、下游全球化渠道与电力交易能力，正成为企业竞争的新门槛。