》【直播中】碳酸锂、镍市场价格与展望 刚果（金）、印尼与中国镍钴供应链探讨 【中信建投：看好储能及锂电行业基本面】 中信建投研报称，尽管本周市场明显回调，看好储能及锂电行业基本面，当前时刻催化多。储能全球共振产业趋势不变。国内核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能IRR提升。美国数据中心电力缺口大，光+储仍是不可替代的快速上量能源形式。锂电行业当前时刻催化多，板块大跌市场有推测出口管制政策解读影响，中信建投认为主要系部分资金兑现，下周中美关系影响下，仍看好行业基本面：排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，2026年需求越发明朗，锂电三季度基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。（财联社） 【奇瑞展出全固态电池模组 电芯能量密度600Wh/kg】 奇瑞汽车展出全固态电池模组，该电池采用原位聚合体系固态电解质、富锂锰正极材料等技术，电芯能量密度高达600Wh/kg，续航里程将提升到1200-1300公里。（财联社） 【荣旗科技：现有锂电设备的部分检测技术可平移到固态电池检测环节】 荣旗科技(301360.SZ)在机构调研时表示，公司现有锂电设备的部分检测技术可平移到固态电池检测环节，固态电池的生产工艺相较于传统锂电会更加复杂，需要检测的环节也会更多，公司正在开展相关技术预研工作，持续完善技术储备，以期解决关键环节缺陷检测的难点，满足新能源领域客户对于固态电池检测设备的需求。（财联社） 【天齐锂业：江苏张家港年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目首袋产品达标】 天齐锂业(002466.SZ)公告称，公司江苏张家港年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目首袋产品通过内部实验室取样检查，所有参数达到电池级氢氧化锂标准。项目总投资不超过20亿元，资金来源为公司自筹。项目投产将扩大公司锂盐加工产能，增强盈利能力和利润增长稳定性。但受市场风险、产品实现连续稳定生产等风险影响，项目收益和公司业绩可能受到不利影响。（财联社） 【国轩高科：金石全固态电池处于中试量产阶段 已启动2GWh量产线设计工作】 国轩高科在投资者互动平台回答称，金石全固态电池处于中试量产阶段，并已启动2GWh量产线的设计工作，力争年底前完成相关的设计定型工作。（财联社） 【美国新车均价首次突破5万美元 电动汽车销量激增成主要推手】 据美国权威汽车估价与研究报告凯利蓝皮书（KBB）的数据，美国新车的平均交易价格在9月已经首次超过了5万美元，达到了创纪录的50080美元，环比上涨2.1%，同比上涨3.6%。KBB表示，推动价格上涨的重要因素包括关税推高了企业成本压力，以及美国联邦电动汽车税收抵免政策即将到期促使消费者纷纷提前购买电动车。（财联社） 相关阅读： 钴系产品价格继续拉涨 电钴、四钴大涨超3万元 有钴盐企业暂停报价！【周度观察】 线缆企业的固态电池之路 一文了解金龙羽固态电池布局【SMM分析】 上海屹锂全固态电池项目正式落地并启动了上海慧丰科技园的产业招商季【SMM分析】 《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025-2030年）》之解读【SMM分析】 比亚迪固态电池路线图曝光 2027年实现千公里续航【SMM分析】 【SMM分析】100%关税冲击下，储能市场是否受到影响？ 商务部海关总署58号公告11月实施 出口管制或将是对固态电池产业的保护【SMM分析】 【SMM分析】9月锂电全产业链进入旺季 预计终端需求持续增量 【SMM分析】聚焦石墨负极出口管制：解码新政驱动下的产业重塑与全球变局

据外媒报道，加拿大8月零排放汽车（包括纯电动汽车与插电式混合动力汽车）销量虽仍处于低迷状态，但其普及率已创下自今年1月该国联邦消费者补贴计划资金耗尽以来的最高纪录。 加拿大统计局最新月度数据显示，今年8月份，纯电动汽车与插电式混合动力汽车在加拿大的总销量为14,657辆，较去年同期大降37%。 而加拿大零排放汽车销量同比大幅下滑，与整体汽车市场当月相对平稳的表现形成鲜明对比。据悉，加拿大今年8月整体新车销量小幅攀升至167,017辆，较去年同期微增0.5%；其中，零排放汽车在加拿大汽车总销量中的占比达8.8%，较7月提升1.1个百分点，同时也是自1月以来零排放汽车在加拿大市场的份额首次突破8%。 尽管呈现这一积极变化，但当前零排放汽车在加拿大的普及率仍不足2024年末峰值水平的一半——彼时零排放汽车在加拿大市场的份额曾高达近20%。 行业专家将该国零排放汽车销量下滑归咎于加拿大联邦政府于今年1月终止的5,000加元补贴计划。多名内阁部长此前亦表示，加拿大联邦政府计划于今年晚些时候恢复该项补贴，这使得正考虑购买零排放汽车的消费者陷入了“观望”状态。 然而，值得注意的是，加拿大联邦政府也在推进零排放汽车政策调整。9月5日，加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）表示，加拿大将放弃2026年零排放汽车销量占比达20%的目标，并对更广泛的零排放汽车销售强制令启动审查。 根据加拿大联邦政府强制令的要求，汽车制造商需从2026年开始逐步提高零排放汽车的销量占比，并在2035年达到100%。所有纯电动汽车以及续航里程达标者的插电式混合动力汽车，均可根据该计划获得积分；未达标的车企则可从其他车企处购买积分。

有投资者在投资者互动平台提问：在人形机器人产业爆发前夜，设备商的先发优势至关重要。请问公司如何评估来自机器人领域的、针对镁合金半固态设备的询单（pipeline）在过去一个季度的具体变化情况？ 特别是，与特斯拉、优必选等已发布原型机的厂商接洽，是否已经转化为对公司未来收入有实质贡献的可执行订单（Booked Order）或具有约束力的技术开发协议？伊之密10月17日在投资者互动平台表示，公司目前与特斯拉未有合作。公司会积极把握契合公司发展的合作机会。 伊之密10月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司半固态镁合金设备在客户项目中通常需与其模具开发及产线调试同步推进，以确保成型参数与结构件工艺稳定匹配，客户验证周期主要取决于零件复杂度及客户的装配与性能验证进度等。 伊之密10月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司积极推动半固态镁合金注射成型技术在轻量化结构件中的规模化应用。 相关信息请关注公司的官方信息。 伊之密10月17日在互动平台上回答投资者提问时表示，目前，公司UN系列半固态注射成型机已具备较完善的产品布局和工程化能力。公司会根据市场需求动态优化产能配置，并在设备、工艺及供应链协同等方面持续投入，以确保及时响应客户需求并把握行业发展机遇。 据伊之密消息，当地时间10月14日，K2025在德国杜塞尔多夫展览中心持续举办。伊之密橡胶机A3系列YL3-V350F机型在展会现场斩获来自美国一家精密橡胶制品行业领军企业的近千万级别订单。 伊之密9月19日在投资者互动平台表示，公司半固态镁合金注射成型设备拥有伺服控制成型、静态屏障混炼装置等专利技术。 伊之密9月19日在投资者互动平台表示，压铸和半固态注射成型都属于镁合金成形工艺，但在熔体状态、成形温度与工艺稳定性、成品质量、成本与适用场景等方面具有显著区别。压铸工艺具有一定的成本优势，适合大批量生产，但在制品强度、致密性、稳定性上，半固态注射成型工艺具有明显优势。 公司目前拥有半固态镁合金注射成型机产品。 伊之密9月19日公告的2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会显示： 1、问：公司前三季度经营状况是否良好？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。 公司目前订单充足，经营情况良好。 相关信息请关注公司后续的官方信息。感谢您的关注。 2、问：美的集团与库卡联合研发的类人形机器人将于今年 5月进入美的旗下数智化工厂开工。而伊之密跟库卡有战略合作,请问有没在这个项目上有合作？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。伊之密与库卡是战略合作伙伴，合作方向涵盖机器人自动化解决方案、智能制造系统集成、高 端装备研发与生产等多个关键领域。双方将充分发挥各自的专业优势，共同探索智能制造的新模式、新技术、新应用，特别是在工业机器人领域，将携手推动产业升级与技术创新迈向新的高度。感谢您的关注。 3、问：公司目前是否有产品存在因产能不足而发生延期交付的问题？如果有，该问题是否能解决？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。公司目前产能利用率相对合理，未发生因产能不足导致延期交付的情况，感谢您的关注。 4、问：公司是都在机器人方面有布局？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。公司有机器人事业部，主要给公司的主机配套，并为客户提供成套解决方案。感谢您的关注。 5、问：董事长、总经理先生，二位好。 请问贵公司在与机器人相关的业务布局上处于怎样的状况，有何实质性的进展？另，贵司已经多年未进行送、转股分配了。期盼能尽早补救。在一轮多头市场中，强悍的填权行情，有助于提升优质公司的股价———是为最便利之市值管理佳法。见笑。谢谢垂听伊之密回应：尊敬的投资者，您好。公司有机器人事业部，主要给公司的主机配套，并为客户提供成套解决方案。感谢您对公司的建议，感谢您的关注。 6、问：在未来机器人的制造产业链中，公司已经或者将要可以扮演什么角色？公司的产品可以用于哪些制造环节？公司对此有所布局吗？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。公司有机器人事业部，主要给公司的主机配套，并为客户提供成套解决方案。感谢您的关注。 7、问：成立的基金有没有投资方向啊，机器人事业部有没有考虑一下人形机器人啊？ 伊之密回应：尊敬的投资者，您好。公司的机器人事业部，主要给公司的主机配套，并为客户提供成套解决方案。公司会积极把握与公司发展需求契合的投资机会，更好的满足行业及客户新的需求。 伊之密此前发布的2025年半年报显示，2025上半年，受益于“双碳”政策推动下的绿色制造、智能制造加速落地，以及新能源汽车、家电、包装等下游行业的回暖带动，公司实现了良好的经营业绩。在全体员工的共同努力下，公司坚守“技术更进一步”的理念，积极推进“数智高效、全球运营、绿色发展”三大战略方向，通过持续加大研发投入和产品创新，不断推动注塑机、压铸机、橡胶机等关键产品向高端化、智能化和绿色化转型；同时，公司优化供应链管理，有效降低了生产及运营成本，生产效率显著提升，加上全球化战略的加速落地，海外市场份额进一步提升，公司综合竞争力显著增强。报告期内，公司实现营业总收入为2,746,298,489.82元，同比增长15.9%；归属于上市公司股东的净利润为344,591,679.73元，同比增长15.2%。 伊之密介绍： 公司所属行业为模压成型装备行业，是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商。报告期内公司主要业务未发生变化，主要业务为注塑机、压铸机、橡胶机等产品的设计、研发、生产、销售和服务。 公司主要产品有注塑机、压铸机、橡胶注射机及相关配套产品等。 （1）注塑机 公司注塑机主要有通用机型（A5S 产品线、A6 产品线、TP5 产品线、SKIII 产品线、多物料机C 系列产品线、两板机产品线、全电动产品线、高速包装产品线等）和专用机型（薄壁类 SJ-II 系列、建材类储料缸M系列/UPVC系列、包装类 PET 系列、医疗类 BOPP 系列等）。注塑机主要应用在汽车、家电、3C、包装等各个行业。报告期内，注塑机销售收入 193,172.92 万元，占公司总销售额的 70.34%，同比增长 13.09%，主要增长原因为在行业景气度回暖的情况下，不断提升运营效率，加大销售力度，整体竞争力进一步强化。 （2）压铸机 公司压铸机主要有冷室压铸机型（H 系列重型压铸机、SM 系列伺服压铸机、DM 重型冷室压铸机系列、DM中小型冷室压铸机系列、LEAP 系列压铸机等）、专用机型（HM 热室压铸机系列、HM-H 热室压铸机系列等）和镁合金系列机型（HM-M 热室镁合金压铸机系列、半固态镁合金注射成型机等）、LEAP 系列 7000T、9000T 超大型压铸机、全新NEXT2 系列两板式压铸机。压铸机主要应用在汽车行业、摩托车行业、3C 行业和家电行业等。报告期内，压铸机销售收入 55,584.22 万元，占公司总销售额的 20.24%，同比增长 33.29%。主要增长原因为公司于2023 年推出新产品后，产品销售量快速提升。 （3）橡胶机 公司橡胶机主要有 YL3-VL/F 第三代欧标系列注射机、卧式系列注射机、C 型注射机、A3 系列立式橡胶注射成型机、平板硫化成型机、LSR 电缆附件成型注射机等。橡胶机主要应用在电力行业、汽车行业、家电行业等。下游客户生产的产品有高压复合绝缘子、电缆附件、汽车减震和密封件等。报告期内，橡胶机销售收入 11,938.64 万元，占公司总销售额的 4.35%，同比增长 23.85%。主要增长原因是橡胶机事业部总体经营情况良好，订单饱满，海外业务快速拓展。 国信证券点评伊之密的研报指出：高端产品研发与海外市场拓展成效显著。注塑机景气度持续向好，全球产能持续扩张。公司是国内领先的模压成型设备供应商，注塑机有望持续受益国内份额提升及出口拉动，压铸机受益中高端LEAP系列带来竞争力强化，镁合金注射产品处于国内龙头地位，有望受益人形机器人、新能源汽车等结构件的轻量化趋势。风险提示：新产品进展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 东吴证券点评伊之密半年报的研报显示：分产品看：注塑机、压铸机和橡胶机均实现快速增长：注塑机实现营收19.32亿元，同比+13.09%，主要系行业景气度回暖需求回升；压铸机实现营收5.56亿元，同比+33.29%，主要系公司推出压铸机新产品，在家电、3C等市场渗透进展顺利；橡胶机实现营收1.19亿元，同比+23.85%，目前公司橡胶机在手订单饱满，海外市场拓展顺利。公司海内外业务同步拓展，海外业务进展更快，早期海外渠道布局逐步兑现业绩。毛利率受会计准则变更影响小幅下滑，汇兑损益影响财务费用。存货&合同负债同比增加，经营活动净现金流保持稳。 注塑机产品力不断迭代提升，镁合金压铸有望构筑新增长极 1）注塑机：2024年行业景气度回暖，日用品、3C、家电等领域需求旺盛，注塑机市场需求回升，带动公司业绩提升。2024年公司推出全新A6系列高端智能注塑机，产品竞争力再上台阶。 2）压铸机：公司在半固态镁合金压铸领域早有布局，已有HM-M热室镁合金压铸机和HPM半固态镁合金注射成型机两类产品。公司镁合金压铸技术已经渗透新能源汽车行业，未来有望复用至机器人轻量化领域。风险提示：制造业复苏不及预期，原材料价格波动，海外拓展不及预期。 西南证券点评伊之密的研报认为：2025H1注塑机稳定增长，压铸机实现30%高增速。2025年公司所处行业景气度企稳回升，公司加大销售力度，提升市场份额，总体收入保持较快增长。2025H1注塑机实现营业收入19.3亿元，同比增长13.1%，毛利率为30.5%，同比微降0.4pp；2025H1压铸机业务实现营业收入5.6亿元，同比增长33.3%，毛利率为31.5%，同比下降2.12pp。2024年公司推出A6系列高端智能注塑机，逐步实现放量；压铸机方面，公司LEAP系列压铸机2023年批量推向市场后，取得了良好进展。2025Q2毛利率环比回升，费用管控良好。风险提示：主要原材料价格波动风险；行业市场竞争加剧风险；下游汽车3C等

据外媒报道，日前，负责对特斯拉车辆进行检测并批准其在欧盟销售的荷兰监管机构RDW表示，将严格审查特斯拉所推广的隐藏式车门把手设计。RDW表示，监管机构将强化车门把手相关规则，以确保车辆在发生碰撞后，车内人员能够安全撤离事故车辆，并且急救人员能够对其进行救援。 RDW的一位发言人在电子邮件声明中指出：“无论车辆是否断电，车门都必须始终保持可操作性——车内人员可以从内部打开，急救人员可以从外部打开。对于当前法规因新型车门设计的出现而存在的不足，相关委员会正在解决这个问题。” RDW的发言人表示，在发生交通事故时，电子车门的开启问题是“欧洲新车评估程序（Euro NCAP）和联合国欧洲经济委员会（UNECE）的关键优先事项”。 对于上述报道，特斯拉的代表没有回应置评请求。 荷兰监管机构此番表态的起因，是彭博新闻社一项关于特斯拉车门安全隐患的调查。调查发现，特斯拉车辆在电池断电时车门会无法开启，致使人员被困，甚至在车辆起火的情况下也是如此。 在彭博新闻社9月10日发表关于特斯拉车门的报道几天后，美国国家公路交通安全管理局对特斯拉最畅销的车型Model Y的车门把手展开了缺陷调查。特斯拉的长期设计主管Franz von Holzhausen随后表示，该公司正致力于改进车门把手设计，使其更加直观易用。 与此同时，中国也提出了相关法规，要求所有乘用车都配备从车内和车外都能使用的机械车门开启装置。新规旨在取代特斯拉所倡导的隐藏式外部门把手设计，而包括中国小米公司在内的特斯拉竞争对手也采用了这种设计。 根据UNECE的一份报告，荷兰是今年5月讨论电子车门开启困难问题的全球安全工作组成员之一。会议记录显示，一位来自德国的与会专家表示“他们已经开始研究这个问题，并认为迫切需要”解决方案，以“确保事故发生后车门能够安全开启”。 据德国《焦点》杂志报道，上个月在德国施韦特市，一辆特斯拉发生碰撞后起火燃烧，导致车内一名男子和两名儿童罹难。一名急救人员称，他当时尝试了营救，但最终未能将孩子们从车中救出。 欧洲交通安全委员会执行主任 Antonio Avenoso在9月24日的一份声明中表示：“隐藏式门把手绝非理论风险——在生死攸关的危急时刻，有人因无法脱身而正付出生命的代价。”该组织呼吁加快监管工作，并在欧盟范围内对那些在紧急情况下可能困住乘客的车辆启动召回程序。

备受股东诟病的大众汽车集团与跑车制造商保时捷“共享CEO”的历史，终于接近了尾声。 随着周五传出德国汽车制造商召开紧急会议的消息， 保时捷发表声明确认，监事会已经与CEO奥利弗·布鲁姆就提前终止任期一事展开磋商。 公司同时表示，曾 执掌迈凯伦汽车的迈克尔·莱特斯是下一任保时捷CEO的潜在继任者，与他的谈判即将启动。 （来源：保时捷官网） 作为背景，大众汽车与保时捷的关系非常紧密。大众汽车是保时捷的控股股东，同时保时捷-皮耶希家族又掌握了大众汽车集团超过50%的表决权。 公司之间密切的联系，并不能为两家公司“共享CEO”正名。 布鲁姆于2015年开始执掌保时捷，后续又在2022年接替赫伯特·迪斯出任大众集团CEO。在他任内见证了保时捷的拆分上市，后者一度成为欧洲市值最高的汽车制造商。但此后公司的盈利能力持续下滑，股价也随之腰斩。股东们对“共享CEO”的不满也与日俱增。 （保时捷日线图，来源：TradingView） 今年以来， 保时捷已经多次下调财务预期，上个月刚被剔除出德国蓝筹股DAX指数 。大众汽车也处于重组的过程中，正通过缩减产能和裁减数千个岗位来实现转型。 近几个月来，外界一直在猜测布鲁姆即将从保时捷离任，部分原因是跑车制造商管理层近期出现频繁的变动。布鲁姆也公开回应称，集团已经开始有意识地推动保时捷的代际更迭。 近期在一档播客节目中，布鲁姆表示：“双重角色迄今为止运作得非常顺利，但当然在某个时点我们会达到——或者说我个人会达到极限。与此同时世界已经发生巨变，各方面要求变得更为繁重，我必须合理分配自己的精力和体能。” 保时捷也在周五的声明中提及，布鲁姆将继续担任大众汽车集团CEO。 作为被保时捷公开点名的潜在继任者，迈克尔·莱特斯曾在保时捷工作13年至2013年，期间担任过畅销车型卡宴SUV的项目经理等重要职务。后续他担任法拉利首席技术官8年，又执掌迈凯伦近3年，直到今年早些时候迈凯轮被阿布扎比投资实体CYVN控股收购而离职。

SMM10月20日讯： 要点 ：金龙羽固态电池业务由金龙羽新能源（惠东）有限公司进行推进，该公司由金龙羽控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司于2025年2月成立，注册资本1亿元。2025年4月，公司计划投资12亿元在惠州新材料产业园建设固态电池关键材料量产线，其中建设投资8.7亿元，流动资金3.3亿元。项目用地面积79561.2平方米，建设周期预计不超过三年。 作为资本市场备受关注的“固态电池概念股”，金龙羽股份有限公司在其固态电池业务上的每一次动向都牵动市场神经。本文旨在系统性地梳理其业务布局、技术进展、核心优势与潜在风险，为投资者和行业从业者提供一份客观、专业的评估。 一、战略布局与组织架构 金龙羽的固态电池业务主要由其子公司体系承载。为推进该业务的产业化，金龙羽新能源（深圳）有限公司于2025年2月专门成立了金龙羽新能源（惠东）有限公司，注册资本1亿元。这一举措明确了其固态电池业务的运营主体，并为其后续的大规模资本投入铺平了道路。 在产能规划上，公司于2025年4月宣布，计划投资12亿元在惠州新材料产业园建设固态电池关键材料量产线。项目用地面积约7.96万平方米，建设周期预计不超过三年。这表明公司的战略已从实验室研发，正式迈向规模化生产的准备阶段。 二、技术路线与研发进展 金龙羽采取了“近期突破半固态，长期攻坚全固态”的务实技术路径。 1.当前重点：聚合物半固态电池 技术定位：并非“零液体”的全固态电池，而是采用凝胶态/固液复合的聚合物电解质，显著减少了液态电解质的比例。 优势：相较于传统液态锂电池，在安全性（减少漏液、燃烧风险）和能量密度上均有明显提升。 现状：根据公司公告，目前正处于中试阶段。这意味着公司已在小规模试验生产线上进行工艺验证、稳定性测试和成本评估，为最终的规模化量产做准备。 2.长期目标：氧化物体系全固态电池 公司将氧化物电解质体系视为实现高安全、高能量密度终极目标的长期研发方向。然而，该技术路线在界面阻抗控制和规模化制造方面仍面临全球性难题。氧化物固态电池路线是几大固态电池路线之一。 三、核心技术力量与材料突破 金龙羽的研发核心在于与重庆大学李新禄教授团队的深度合作。公司已组建了一支60余人的研发团队，并配备了先进的实验设备，形成了覆盖固态电解质、硅碳负极、富锂锰基正极等关键材料的完整技术链条。 其具体技术成果令人瞩目：正极+电解质等 1、正极材料：自主研发的富锂锰基正极材料适配硫化物固态电解质，循环寿命突破2000次，能量密度较传统三元材料提升30%以上，成本却降低15%-20%，兼具性能与成本优势。 2、电解质材料：采用低成本干法工艺制备的氧化物固态电解质，已完成客户送样评测，在产业化成本控制上展现出潜力。 3、知识产权：目前，金龙羽已拥有多项固态电池相关授权发明专利，覆盖电解质、负极、正极等核心技术，构建了初步的知识产权壁垒。 （金龙羽固态电池专利汇总） 四、发展历程与关键节点（主要来自于2025年半年报） 1、于2021年8月11日召开第三届董事会第四次（临时）会议、第三届监事会第四次会议，审议通过了《关于子公司惠州市金龙羽电缆实业发展有限公司与重庆锦添翼新能源科技有限公司签署〈关于共同开发固态电池相关技术及产业化的框架协议〉的议案》，子公司拟在五年内投入不超过三亿元人民币与锦添翼共同进行固态电池及其关键材料相关技术的研究开发，并推动研究成果产业化。 2、研发投入4000多万，同比增速157.83%，主要系固态电池项目研发投入增长所致。在建工程费用8000多万，主要系公司固态电池项目厂房、设备投入增加所致。 3、布局固态电池及其关键材料产业的风险：国内固态电池行业仍处于产业化的初期阶段，大规模量产尚未实现。若产业化、商用化进程延迟，行业标准调整，技术路线发生重大变革，下游客户拓展不达预期，可能影响公司建设项目的产能利用率，导致研发及建设投入无法收回或项目收益未能达到预期。公司分阶段进行投资支出，密切关注资产负债情况；储备多项技术路线，以国家政策和标准为引导，市场需求为导向，分阶段推进研究开发和市场开拓。 4、公司固态电池及其关键材料项目进展情况如下： （1）电芯方面，半固态系列电池已通过了客户检测，并获得客户订单。 （2）电解质方面，确定了多种电解质体系的应用方案和全固态电解质材料合成工艺路线。开发了低成本干法工艺制备的电解质产品。氧化物电解质产品已完成多家客户送样及评测，且通过了客户检测。 （3）隔膜方面，完成了多种材料体系、结构的涂层开发，开发了低成本、高耐热隔膜产品。离子导体膜产品已完成多家客户送样及评测，且通过了客户检测。 （4）负极方面，完成了硅基负极材料的生产工艺验证，采用自研硅基负极材料进行了软包电池性能验证，性能满足内部要求，已完成多家客户送样及评测，且通过了客户检测。 （5）正极方面，进行了磷酸锰铁锂正极材料的百公斤级合成制备工艺，其性能符合团体标准 T/CIAPS0029-2023 的要求，并进行了软包电池性能验证，其性能结果满足内部测试要求，并进行了合成降本工艺开发。根据客户需求进行了材料性能优化并持续对客户送样测试。 公司固态电池及其关键材料业务虽然目前已有订单，但暂未形成长期稳定收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。 受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，该项目亦存在产业化、商用化不及预期的风险。 SMM认为，金龙羽在固态电池领域的布局具有明确的战略性和较强的执行力，尤其在关键材料研发上已取得不俗的实验室成果，使其在A股市场获得了独特定位。 然而，必须清醒地认识到，其技术仍处于产业化的早期阶段。聚合物半固态电池是中试重点，而全固态电池仍是长远目标。面对全球同行共同面临的技术瓶颈和产业化难题，金龙羽能否成功跨越从“样品”到“商品”的鸿沟，最终取决于其中试成果的稳定性、客户的验证进展以及大规模生产后的降本能力。 量产和应用，才是固态电池商业化的标志。对于市场而言，应更关注其实质性的产业化里程碑（如获得头部客户订单、完成产线建设并投产等），而非停留在概念层面，从而做出更为理性的判断。 据SMM预测， 到2028年全固态电池出货量13.5GWh，半固态电池出货量160GWh。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。 附金龙羽简介（来自金龙羽官网） 金龙羽集团股份有限公司（股票名称“金龙羽”，股票代码“002882”），主营电线电缆，自2017年进入资本市场后，对新能源产业进行了布局，2021年8月成立重庆研发中心，研究开发固态电池及其关键材料。为进一步推动固态电池及其关键材料项目的产业化，在2024年初设立控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司（简称“金龙羽新能源”）总部位于深圳。项目总投资近3亿元，公司核心团队具有多年固态电池研究基础和技术实力，现有60余名研发人员，其中研究生近30%。公司硬件设施完善，研发中心配备了国内外先进实验及分析检测设备，可实现基础科学研究、前沿材料开发、固态电芯单体及Pack系统开发等多领域的协同创新发展。金龙羽新能源集研发、生产、销售于一体，以固态电解质为核心，研发并拟生产固态锂离子电池及其他相关关键材料，并提供半固态电芯、固态电芯、电芯关键材料以及产品的一站式解决方案，致力于满足市场对于高安全、高性能锂电池的发展需求。 文章说明： 本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！                                             SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

深夜，贵金属集体下跌，此前黄金、白银价格纷纷创出历史新高。 10月17日，现货黄金和现货白银价格均再度创出历史新高，此后又突然跳水。截至当日收盘，现货黄金下跌1.82％，报4247.17美元/盎司；现货白银下跌4.12%，报51.87美元/盎司；铂和钯期货下跌更为明显，分别下跌7.21%、9.76％。 消息面上，地缘政治风险缓解。 据央视新闻消息，当地时间10月17日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的会晤确实可能在两周内或稍晚时间举行。稍早前，特朗普在被记者问及“具体将于何时与普京在匈牙利首都布达佩斯会晤”时表示：“很快就会见面，大概两周内。” 匈牙利总理欧尔班则表示，已分别与普京和特朗普通了话，俄美总统布达佩斯峰会相关准备工作正紧锣密鼓地进行中。 前一日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，普京当天与特朗普通电话，讨论俄美关系和俄乌冲突等议题。 乌沙科夫说，这次通话由俄方发起，持续约两个半小时。特朗普在通话中着重提到，结束俄乌冲突将为俄美经济合作开辟广阔前景。 泽连斯基称愿意接受双边或三边会谈 据央视新闻消息，当地时间10月17日，乌克兰总统泽连斯基在会见特朗普后发表讲话。泽连斯基表示，防空系统对乌很重要，并决定与美国进行更多合作。 此外，双方还谈论到特朗普即将与普京在匈牙利布达佩斯的会面，特朗普分享了与普京的通话。他称，相信美国希望结束这场冲突。 泽连斯基还表示，他愿意接受双边或三边会谈，愿意接受任何能让他们更接近和平的形式。 特朗普：俄乌“是时候达成协议” 据央视新闻消息，当地时间10月17日，特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文称，与泽连斯基的会晤非常有趣，气氛也十分融洽。特朗普称其告诉泽连斯基，正如他强烈建议俄罗斯总统普京的那样，是时候“停止杀戮，达成协议了”。 特朗普还称，俄乌双方应该就此止步，不应再有死亡，不应再有巨额且不可持续的资金投入。 多家机构发声提示风险 鉴于金银价格急涨、波动加剧，继上金所、上期所发布通知提示理性投资后，10月17日上期所再度发布通知，自2025年10月21日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16%。 近日，汇丰银行发布研报称，黄金依然受到强劲的投资者情绪和官方机构持续多元化配置的有力支撑，预计结构性和宏观因素将推动金价上涨行情延续至2026年。不过，该行也警告称，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。 近日，美国银行发布的10月全球基金经理调查显示，有43%的投资者认为“做多黄金”已经成为市场上最拥挤的交易，甚至超过了“做多美股七巨头”的39%，这意味着机构资金正在大规模、共识性地涌向黄金。 但是，该调查的另一个细节还显示：尽管认为这是“最拥挤的交易”，但基金经理们自身的黄金仓位其实并不算高。有39%的投资者坦言自己的黄金头寸接近零，整个群体的加权平均配置比例也仅为2.4%。这形成了一种“看多做少”或“正在入场”的微妙局面，表明黄金的涨势可能远未得到资金的充分配置，后续潜力依然可观。 特朗普签署行政令 对进口中型和重型卡车征收25%关税 据央视新闻消息，当地时间10月17日，美国总统特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。特朗普称，还将对进口客车征收10%的关税。 油价“跌跌不休”为哪般？ 本周，国际油价延续跌势，并创阶段性新低。截至周五收盘，布油期货价格跌破61美元/桶关口，WTI原油期货价格跌至57美元/桶附近；国内原油主力合约2512同样收跌，至430元/桶附近，周K线走出“三连跌”。油价这般“跌跌不休”，到底发生了什么？ 期货日报记者采访了解到，这波油价下跌是由基本面、地缘、宏观三大因素共振的结果。 从基本面来看，当前，石油市场面临“供给充沛、需求疲软”的尴尬境地。 新湖期货研究院院长助理严丽丽告诉记者，当前正处消费淡季，而OPEC+11月将继续增产13.7万桶/日，这会进一步加剧原油市场的供需失衡。最新的全球原油供需平衡表显示，10月各市场机构对原油过剩的预期又增加了。 光大期货研究所副所长钟美燕介绍，IEA数据显示，预计2025年全球原油供应量将增长300万桶/日，而全球需求增速仅为71万桶/日，这意味着本年度原油过剩量将在229万桶/日。近日，高盛将明年全球原油供应过剩的预测从之前的170万桶/日上调至190万桶/日，且今年四季度到明年四季度的原油商业库存增速也将加快。但是，从全球经济运行状态来看，需求增速将远远落后于供应增速。基于此，市场机构普遍预测，今年第四季度原油全产业链环节的累库大概率发生。 据了解，地缘方面，近期，巴以停火协议第一阶段达成；特朗普与普京进行电话会谈，讨论结束乌克兰冲突事宜；特朗普表示印度总理莫迪已承诺将停止从俄罗斯购买石油。对此，市场分析人士认为，地缘因素对油价的支撑力度将进一步弱化。 宏观方面，当前，全球宏观环境持续扰动，市场以避险为主，各国贸易摩擦等仍存在不确定性。“面对市场下跌，市场多数解读为‘TACO’交易，但美国发动的贸易战仍在持续，这个风险点不可忽视。同时，美国联邦政府‘停摆’持续，其信贷危机也再度升温。基于此，市场避险情绪走高，黄金、白银价格不断创新高，油价则承压。”严丽丽分析称，目前贵金属已成为避险资金的“孤岛”，这也会对油价形成压力。 “按照原油的季节性规律，一般10月至12月价格下跌的概率偏大。”钟美燕表示，今年飓风对海外原油供应端的扰动减少，地缘问题也未对其下游造成影响。不过，俄罗斯深陷炼油产能危机，成品油结构性紧张的矛盾仍存。 展望后市，钟美燕认为油价仍将延续下跌走势。“无论原油，还是能化产业链相关品种，其价格都处在向下的正反馈螺旋中，即需求下行带动产品价格走弱，产品价格走弱又反向制约原料价格上涨。只有过剩产能出清、需求企稳，油价中枢才会稳定。”她说。 严丽丽同样认为油价存在进一步下行的风险。不过，她表示，油价并非“一路向下”，两个变量可能会引发油价走势反转：一方面，中美贸易谈判进展，若双方能在后续的会谈中达成更多共识，市场避险情绪将降温，油价可能获得支撑；另一方面，地缘冲突反复，如乌克兰局势、中东局势等突然升级，或OPEC+意外减产，都可能改变油价走势。

AI及产业链技术的进步，正催生主机厂加速“上天”。10月16日当天，包括长安、吉利及小鹏汽车在内的三大主机厂先后披露了各自旗下的飞行汽车项目进展。其中，长安汽车董事长朱华荣在2025世界智能网联汽车大会上透露，长安将于2030年推出航线飞行汽车。 “在低空出行领域，吉利旗下沃飞长空eVTOL产品AE200-100首架机9月正式下线。未来可有效覆盖跨城出行、机场接驳、景区直达、低空游览、应急救援等多样化的场景需求。”吉利控股集团董事长李书福同日表示，目前产品订单已覆盖成渝地区的双城经济圈，长三角、珠三角、京津冀等重要的经济区域。 与长安尚未量产、吉利刚刚下线不同的是，更早布局的小鹏汇天产品已处于商业化落地前夜。10月16日，全国首个综合性低空飞行营地正式落户广州大学城，小鹏汇天将在此搭建全球首个飞行汽车“6S店”，构建集展示、销售、交付、飞行、培训、服务于一体的“SkyPort飞行港”。按照计划，这一“6S店”预计2026年上半年全面落成，首款分体式飞行汽车“陆地航母”则将于2026年四季度实现国内量产交付。 此前四天，小鹏汇天在迪拜完成了“陆地航母”的全球首次有人驾驶公开飞行演示，在与阿联酋Ali&Sons集团、卡塔尔Almana集团、科威特AlSayer集团和阿联酋中华工商总会签订中东地区首批600台飞行汽车订购协议的同时，还展示了正在研发的命名为A868的高速长航程飞行汽车。据悉，该产品设计续航大于500km，设计航速超360km/h，预计今年11月于广州亮相。 “低空飞行将给城市及周边生活带来巨大改变。”在2025可持续全球领导者大会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，小鹏汽车明年计划真正量产飞行汽车，其成长速度一定高过汽车，未来市场份额也将高过汽车。 摩根士丹利预测，未来20年是飞行汽车的飞速发展期，到2030年飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，2050年将增至9万亿美元。在此期间，中国或成为全球最大的城市低空交通市场。 广阔的市场前景不仅吸引长安、吉利、小鹏、广汽等十数家车企积极拓展，产业链亦投入其中。据“肥西发布”10月16日消息，目前肥西县低空经济产业已逐步形成了以“主机厂+核心零部件+后市场”为主的产业链框架，截至目前共招引落地10余个重点项目总投资超20亿元。其中既包括峰飞航空华东总部、零重力新能源航空器全国生产运营总部等整机项目，也包括无人机物流配送、观光文旅等示范项目，以及低空飞行验证基地等后市场、检测项目。 中汽中心董事长安铁成表示，汽车产业与低空经济产业在产业链多个环节存在高度相似性，利用汽车产业基础转型发展低空经济产业，一定程度上是政策、市场以及技术红利的叠加释放。这对于两个产业而言，既是锻造长板，也是拓展新的增长极。

        据了解，截至10月16日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.3万吨，较上周减少0.77万吨。 近期，偏北方地区原生铅冶炼企业生产不稳定，部分企业检修后尚在恢复中，部分则处于检修状态，铅锭地域性供应不足。而节后下游企业逐步恢复正常采购，叠加再生铅企业复产进度不及预期，故下游需求更偏紧原生铅板块，冶炼厂库库存重回国庆节前水平。  

         下周，宏观经济数据主要是中国第三季度GDP年率、美国9月未季调CPI年率等数据将公布。当前，美国政府“停摆”已超过半个月，10月16日美国国会参议院第十次表决临时拨款法案，仍然未获通过，短期内仍是未见到停摆结束的迹象。此外，美联储官员释放鸽派信号支持降息，海外地缘政治矛盾突出，黄金价格飙升，市场对全球经济下行的预期加剧。 伦铅方面，宏观消息面偏空，叠加LME铅库存累增，周增超万吨，伦铅失守2000整数关口，整体运行重心下移。而短期宏观不确定性因素较多，且海外铅消费表现不及国内，若铅库存继续累增，铅价将延续下跌趋势。同时中国铅锭进口窗口打开，不排除有更多地铅锭转移至中国市场，进而缓和铅价跌势。预计伦铅将运行于1955-2005美元/吨。 国内沪铅方面，铅消费表现好于预期，同时再生铅复产供量仍需一定周期，需求更多的涌向原生铅板块，使得冶炼企业库存再度走低，现货偏向于升水（对SMM1#铅）交易，或支持铅价延续高位震荡趋势。预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17200元/吨。 现货价格预测：16850-17050元/吨。原生铅方面，偏北方地区冶炼企业检修与恢复并存，叠加运输与蔬果季撞档，现货流通量较少，持货商挺价出货；再生铅方面，冶炼企业复产面临废料供应不足、利润有限等因素，再生精铅贴水扩幅有限。消费方面，下游企业生产稳中有升，除去长单采购，散单采购亦是逐步恢复。