SMM12月09日讯： 要点： 2025年12月08日，陀普无人机固态电池方案发布，电芯最高能量密度达500Wh/kg，含高能量、高功率双系列，内阻较竞品降68%。技术路线聚焦富锂锰基+锂金属/锂硅+复合电解质，2025年量产400-450Wh/kg产品，遵循“两年一迭代”规划，2028年将实现全固态电池>600Wh/kg，已落地无人机、eVTOL等场景并批量供货。 2025年12月08日，陀普科技公众号信息，无人机电池方案发布。电芯最高能量密度达500Wh/kg，含高能量密度（450Wh/kg）与高功率（320Wh/kg）双系列，兼具低温长循环等特性。通过叠片技术、耐高温隔膜提升安全与性能，内阻较竞品降68%，2028年将实现>600Wh/kg的技术目标。 一、技术路线：富锂锰基+锂金属（或锂硅）＋特殊耐高温隔膜 陀普固态电池目前是固液电池即半固态电池，路线是融合氧化物和聚合物原位复合固体电解质路线。 陀普全固态电池：富锂锰基+锂金属（或锂硅）＋特殊耐高温隔膜 2023年一代富锂锰电池250-280Wh/kg，2024年初拿到富锂锰电池国内外第一款动力电池强检报告，研发并量产出货400Wh/kg电芯，后迭代到420Wh/kg。2025年富锂锰第二代，经过两三年能够实现全固态的量产，达到大于500Wh/kg。 二、技术路线图：两年一迭代，年均提升50Wh/kg与100Wh/L 2023年，质量能量密度270-300Wh/kg，体积能量密度550-650Wh/L，小单体，已量产； 2024年，质量能量密度300-400Wh/kg，体积能量密度650-850Wh/L； 2025年，质量能量密度400-450Wh/kg，体积能量密度850-1000Wh/L； 2026年，质量能量密度450-500Wh/kg，体积能量密度950-1100Wh/L； 2027年，质量能量密度500-550Wh/kg，体积能量密度1050-1200Wh/L 2028年，质量能量密度>600Wh/kg，体积能量密度>1200Wh/L，40-60Ah单体。 三、陀普进展 2025年2月，陀普科技成功斩获欧洲资本投资集团15亿元投资，专项用于建设4GWh固态电池产线，为半固态电池产业化筑牢根基。 2025年5月23日，第十届深圳国际无人机展览会暨国际低空经济与无人系统博览会上，佛山陀普科技有限公司展示450Wh/kg高能量密度、高功率密度无人机电池。利用高硅负极建筑柔性导电网络，解决硅负极膨胀问题，融合氧化物和聚合物原位复合固体电解质，提升高安全性能，成功研发并推出能量密度高达400Wh/kg的固态锂电池，能够满足无人机领域标准下高功率充放电（5C充10C放)、高比能及高安全需求。 2024年11月06日，陀普科技公布研发固态电池的路线图，富锂锰基+硅。 2023年一代富锂锰电池250-280Wh/kg，2024年初拿到富锂锰电池国内外第一款动力电池强检报告，研发并量产出货400Wh/kg电芯。2025年富锂锰第二代，经过两三年能够实现全固态的量产，达到大于500Wh/kg。 陀普固态电池目前是固液电池即半固态电池，路线是融合氧化物和聚合物原位复合固体电解质路线。 四、陀普科技简介和专利情况 佛山陀普科技的产品研发与服务团队位于广东省佛山市顺德区，面向电摩及相关新能源出行市场提供技术支持与应用方案。 成立于2019年，从锂电池材料开始研发，一直到锂电池和系统。产品主要应用于无人机、电摩等领域。 据SMM预测，到2028年全固态电池出货量13.5GWh，半固态电池出货量160GWh。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。 文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

12月8日，2025年沈阳市冬季汽车消费补贴活动新闻发布会召开！市商务局副局长史武杰 介绍情况称，为进一步活跃沈阳市汽车消费市场，鼓励新能源汽车消费，促进二手车置换更新，沈阳市人民政府决定：2025年12月10日（含）—12月31日（含），开展2025年沈阳市冬季汽车消费补贴活动。对在沈阳市参加活动的并在银联“云闪付”App公示的汽车销售企业购买乘用车新车或乘用车二手车，持有中华人民共和国居民身份证的个人消费者（户籍不限），发放总金额5000万元的汽车消费补贴。申请名额先到先得，以个人消费者提交合格的申报材料时间为序，补贴资金用完活动即止。 点击跳转原文链接： 总额5000万元！沈阳又发汽车消费补贴啦！

【乘联分会：汽车行业利润空心化趋势十分严峻 上游利润截流严重】 乘联分会表示，汽车行业利润空心化趋势十分严峻，上游利润截流严重。各地大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后于其它消费品。随着国家反内卷工作持续推进，由于有色金属矿采选业利润率超30%、上游钢铁行业利润大幅改善、电池行业利润丰厚、以及智能驾驶高成本加持，造成了汽车行业利润收缩而产业链上游企业的利润效果不错。（财联社） 【上市公司加速钠电池布局】 随着碳酸锂价格暴涨，上市公司加速钠离子电池布局。钠电池凭借资源丰富、成本低廉等优势，正迈向规模化落地阶段。多位行业专家和业内人士表示，当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套、标准体系完善等挑战有待突破。值得注意的是，钠电池与锂电池并不是简单的替代关系，而是协同互补的关系。钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，而锂电则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势。（财联社） 【天齐锂业：申请广州期货交易所氢氧化锂指定交割厂库】 天齐锂业(002466.SZ)公告称，公司于2025年12月8日召开董事会，审议通过向广州期货交易所申请氢氧化锂指定交割厂库的资质，并授权管理层提交申请材料。氢氧化锂是公司核心产品，申请此资质有利于扩大公司知名度、提高规范管理水平、增强抗风险能力和市场竞争力。最终结果以广期所审核为准。（财联社） 【当升科技：全固态电池用关键材料已实现20吨级以上批量供货】 当升科技在互动平台表示，公司全固态电池关键材料技术和客户开发进展顺利。全固态正极材料方面，公司全固态专用超高镍多元材料在全固态电池当中的性能发挥（循环、容量等）已经接近液态电池的水平，可满足超过400Wh/kg电池能量密度需求，远超当前液态电池的能量密度水平。超高容量富锂锰基材料可使全固态电池能量密度达到500Wh/kg，性能行业领先。固态电解质方面，公司全方位布局硫化物、氧化物、卤化物等不同技术路线，已率先开发出氯碘复合的新型硫化物电解质，在保持高离子电导率的同时显著降低界面压力，有效解决固固界面接触难题，产品已在头部客户进入批量验证阶段。2025年前三季度，公司全固态电池用关键材料已实现20吨级以上批量供货。（财联社） 【多地汽车消费补贴精准发力 助力年终冲刺】 年末将至，多地纷纷出台汽车消费补贴举措。12月8日，2025年沈阳市冬季汽车消费补贴活动拉开帷幕，发放总金额为5000万元的汽车消费补贴。12月5日，青岛市出台《“青岛暖冬”新车首保消费补贴活动实施细则》，将继续发放新车首次投保的消费补贴，单车最高补贴额度达8000元。据悉，12月份正在开展汽车消费补贴的地区除沈阳市和青岛市外，还有钦州市、杭州市等地。例如，钦州市设置三个补贴档次，计划发放超过700份补贴名额，享受补贴的购车人，须在活动期间按活动规则在钦州市参与活动的汽车销售企业购买汽车乘用车新车，且不限户籍和车辆挂牌地区。（财联社） 【乘联分会：1-10月中国汽车实现出口646万辆 同比增长22%】 乘联分会表示，2025年1-10月中国汽车实现出口646万辆，同比增速22%，10月中国汽车实现出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9%，同比和环比走势总体较强。2025年10月中国新能源汽车出口32.8万辆，同比增长65%，表现很好；2025年1-10月新能源汽车出口量265万辆，同比增长54%，增速显然高于2024年1-10月的19%。（财联社） 相关阅读： 固态电池周报：中韩打响量产“抢滩战” 乌海储能打响商业化“第一枪”【SMM分析】 【SMM分析】磷酸铁锂周度要闻 三孚新科发布国内首个3D复合铜箔集流体 适配固态电池并实现一步法量产【SMM分析】 【SMM分析】泰国 日本！磷酸铁锂出口国大转变！出口大增量！ 【SMM分析】供需良性驱动11月负极材料产量同比增 41% 储能市场持续火爆 多家光储龙头未来需求保持乐观 电芯价格有何看点？【SMM热点】 【SMM分析】美国再延长301关税部分豁免：制造端受益、电池及材料端继续承压 【SMM分析】11月锂电仍保高景气度 年末订单饱满冲销量

锂矿： 本周初，锂矿价格较上周环比上涨，主要受碳酸锂期货价格小幅上行带动。 临近财年末，部分贸易商采购活动有所减少，当前以库存去化为主；但由于惜售情绪及前期囤货成本较高，出货价格仍随期货行情同步抬升。冶炼端则因对后续原料的持续需求，仍保持一定采购意愿。预计短期内锂矿价格将延续高位运行。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂9.11-9.44万元/吨，均价9.275万元/吨，环比上一工作日下跌500元/吨；工业级碳酸锂8.99-9.08万元/吨，均价9.035万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨。 碳酸锂期货价格区间震荡。主力合约处于9.11万元/吨至9.55万元/吨区间，收盘价为94840元/吨。下游材料厂逢低采购，随着期货价格逐步上移，下游采购意愿逐渐回归谨慎观望的态度。目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放缓。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格较上周小幅回落。 生产方面，个别冶炼企业根据市场情况小幅调降产量；持货商挺价意愿依然较强，报价保持高位。需求端来看，部分三元材料厂在长协之外仅有小幅刚性采购需求，但因价格及长协协商原因，交易进展较缓。短期预计氢氧化锂价格在碳酸锂期货及锂矿成本支撑下，将延续高位整理态势。 电解钴： 本周一国内电解钴现货延价格持稳。 供应端，原料成本高位锁价，冶炼厂与持货商报盘延续坚挺，贸易商随盘面窄幅上抬，市场可流通现货仍无明显增量。需求端，下游维持刚需采购节奏。当前电钴—钴盐价差已回归合理区间，电钴进一步打开上方空间，仍需钴盐端率先放量并给出溢价驱动；短期看，成本支撑与弱复苏并存，价格预计延续窄幅偏强整理。 中间品 ： 本周一钴中间品市场延续偏强态势，但是市场变化不大，整体仍维持“有价无市”格局，市场成交清淡。 供应端持货商立场坚定，主流报盘仍锚定24.5~25.0美元/磅附近。需求端维持观望，冶炼厂因原料成本仍高于钴盐售价，倒挂幅度未收敛，仅零星刚需询盘。截止本周一刚果（金）出口流程尚未完成，中间品发运继续停滞，按三个月船期推算，国内原料到港或将在明年3月份，期间结构性偏紧逻辑不变，中间品价格仍具上行支撑。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴价格小幅抬升，市场重心上移。供应端原料成本刚性支撑，冶炼厂挺价态度坚决：MHP及回收料路线报盘上调到9.0~9.1万元/吨，中间品路线维持9.5万元附近。 需求端，周末由于政治原因，硫酸钴老货价格快速上调，贸易商8.6~8.7万元/吨附近低价旧库存难觅，部分买盘转向询盘冶炼厂高价位新货，并有少量MHP和钴中间品制硫酸钴成交。当前上下游价格分歧仍存，但买方对现价接受度逐步提升，待下游完成阶段性消化并启动新一轮集中采购，钴盐报价有望再度上探。 本周国内氯化钴市场活跃度仍延续改善态势。供应端来看，原材料紧缺的格局进一步加强，有力支撑生产商维持高位报价，主流报盘稳定在 11.0 万元 / 吨以上；回收端报价同步跟进上调，报价集中于10.3-10.8 万元/吨。需求端表现稳健向好，四钴的需求以及排产仍然维持在高位，近期采购氯化钴主流价格在10.5万元/吨。综合供需两端因素，短期氯化钴价格具备一定上行驱动力，但整体上涨空间相对有限。​ 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场本周继续保持强势运行态势，市场整体格局稳固向好。 企业报价维持在 34-36 万元 / 吨区间，主流成交价格与报价区间高度吻合，价格坚挺的特征十分显著。支撑市场走强的核心因素主要有两点：一是上游原材料供应持续紧缺，价格高位运行形成强劲成本托底；二是终端消费电子领域需求保持稳健，对四氧化三钴的采购规模维持稳定水平。当前市场参与主体心态偏于谨慎，现货市场流通资源相对较少。预计短期价格仍存在小幅上行空间，但整体涨幅有限。​ 硫酸镍： 12月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27244/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27460-27600元/吨，均价较昨日持平。  从成本端来看，近期美国降息预期不断升温，镍价窄幅震荡，镍盐生产即期成本整体有所回升；从供应端来看，此前部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期，但近日镍价回升带动的成本上行使部分企业有上抬报价的倾向；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，预计本月成交相对分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。  展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力，但若镍价进一步回升，或对生产成本产生一定支撑，提振镍盐价格。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格小幅反弹。 原材料方面，硫酸镍价格暂时持稳，硫酸钴市场有所恢复，价格上调，硫酸锰保持稳定。折扣系数方面，头部厂商长单基本仍维持原有水平，散单市场折扣较上周亦无明显变化。近期前驱体厂商仍在明年长单商务条件的谈判中，具体结果预计仍需一段时间方能明朗。需求方面，随着传统旺季结束，动力与消费市场需求均有所回落，叠加年末部分厂商主动控制库存，整体排产呈现下行趋势。从产品结构来看，6系前驱体需求虽较前期回落，但仍处于相对高位；8系前驱体则受海外市场收缩影响，订单有所收窄。预计本周前驱体价格有小幅上调空间。 三元材料： 周初，三元材料价格基本持稳。 原材料方面，硫酸镍和硫酸锰价格相对稳定，硫酸钴价格有所反弹，碳酸锂与氢氧化锂则继续震荡下行，三元材料整体价格变动有限。目前厂商普遍处于明年长单商务条件的谈判阶段，但上下游仍存在较大分歧，预计最终结果仍需时间方能明确。供需方面，随着传统旺季结束，国内动力与消费市场需求均有所回落。临近年末，部分厂商存在小幅去库需求，叠加原材料后续走势不确定性较高，企业普遍控制生产节奏，整体排产趋于谨慎。从系别结构看，中高镍材料订单虽有回落，但仍维持较高水平；高镍材料则受海外市场需求收缩影响，存在一定减量。预计本周三元材料价格延续震荡运行态势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体小幅上涨约60元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约250元/吨。 生产方面，材料厂在本周整体生产积极，大部分磷酸铁锂企业订单已经饱和，处于满产状态，另外有部分中小企业逐渐成为代工厂，且订单也相对饱和，可见目前下游订单的起量让市场上原本的闲置产能逐渐运转起来。需求端，本周下游订单需求量维持较高水平，并预计这一现象将延续到年末。预计12月下游电芯厂和材料厂整体排产均持平微减，比上一版本预期表现好，主要因为：虽然乘用车订单在本月表现将有小幅减弱，但由于储能和商用车订单整体仍仍有较好表现，导致下游电芯厂整体需求仍能保持相对稳定的水平。另外，头部电芯厂订单整体保持几乎满产且部分厂家维持增无可增的状态，但小电芯厂订单有所回落。 近期，磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。下游电芯厂整体仍处于接受原料涨价导致正极材料有涨价的趋势，但实际涨价落地仍需进一步等待上下游的谈判。 磷酸铁： 本周个别磷酸铁企业涨价落地，不属于全行业级情况，SMM磷酸铁价格在本周整体较上周有小幅上涨，约150元/吨。 现阶段上游磷酸铁企业挺价情绪依然高涨，下游铁锂企业和电芯厂开始逐步接受由原料端带来的涨价这一事实，但目前上下游企业相互博弈，下游偏向于拉扯或拖延，原料端，本周硫磺价格相对稳定，磷酸及工铵价格也保持相对稳定状态；磷酸在本周成体到厂价超7200元一吨，工业一铵价格超6700元/吨。预计下周整体原料价格或将持稳，但长期来看，硫磺仍将保持涨价态势。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场持续处于高位运行状态，供需格局保持相对平稳。 常规型号产品报价稳定在 37.0-38.0 万元/吨区间，价格支撑逻辑清晰明确。一方面，上游氯化钴、四氧化三钴等原料价格高位传导，成本端对钴酸锂价格的支撑效应持续释放；另一方面，从12月及明年各家电芯厂排产情况看，整体仍保持旺盛需求。在原料价格整体平稳的大背景下，预计钴酸锂价格短期内将继续维持现有高位水平，出现大幅波动的概率较低。​ 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。 成本端，原料价格整体来看，呈现小幅下滑走势，对人造石墨价格无支撑力度；供需端，下游市场需求逐步缩减，负极市场供给较为充足。展望后市，成本预计出现小幅下跌；供需端，电芯侧需求下滑，叠加年底负极企业控制库存，供需双弱下。因此，预计人造石墨负极材料价格将维持弱势震荡走势，难有大幅涨跌动力。 本周，国内天然石墨负极材料价格延续平稳运行。成本端，上游原料价格稳定，为产品价格提供坚实支撑；供需端，下游备货需求增加，天然石墨负极企业出货顺畅，但受人造石墨低价竞争冲击，天然石墨需求涨幅受限。展望后市，气温走低或导致上游原料供应阶段性收紧，短期内对价格有一定利好支撑，但行业产能过剩的核心矛盾仍未缓解，价格上行缺乏充足动力。综合来看，预计后续天然石墨负极材料价格波动空间有限。 隔膜 ： 2025年11月，锂电隔膜产量保持稳步增长，环比增幅达3.32%。 从工艺结构看，市场分化明显：湿法隔膜产量环比增长4%，而干法隔膜产量持平。当前隔膜市场面临产能供给紧张的局面，行业整体开工率达到81%。 需求端：动力电池产销节奏保持高位，乘用车年末冲量以及商用车延续强势，1 月在季节性因素与春节生产节奏影响下排产回落较为明显。储能电池在国内市场海外市场均保持高的生产节奏。 供应端：隔膜市场供需紧张格局持续，尤其头部企业的湿法隔膜产能紧张，库存进入快速消化周期。从进口数据看，10月中国锂电池隔膜进口总量环比9月大幅下滑31.6%，但进口总额降幅仅为6.1%，两者出现显著背离。这种“量减额稳”的结构性变化，在细分产品上表现尤为明显。乙烯聚合物隔膜（PE）作为进口主力，10月进口量约为14.6万公斤，环比微降3.8%，但其进口额却逆势大幅增长16.9%。进口单价的大幅提升，表明市场对高性能干法PE隔膜或特种涂覆产品的需求旺盛，采购重心正向高价值产品倾斜。综合来看，在国内短期内无大规模新增产能释放的背景下，叠加对高端进口产品的结构性依赖，隔膜市场整体供需紧张的局面预计仍将延续。 电解液 本周电解液市场价格有所上涨。 成本端来看，近期电解液核心原材料六氟磷酸锂、VC等价格持续高位运行，导致下游厂商成本压力显著增加，市场接受度受限，采购意愿有所减弱，一定程度上抑制了原材料价格的进一步上涨动能，使其涨势有所放缓，但仍维持在历史较高区间。受此影响，电解液整体生产成本居高不下。且当前正处于月度谈单阶段，原材料成本逐步向下游传导，推动电解液价格呈现上涨态势。需求端来看，本月电芯企业生产节奏保持稳健，维持较高产出水平，未出现明显减量调整，为电解液价格形成支撑。供应端来看，由于部分订单的成本传导存在阻力，无法完全向下游释放，导致部分企业仍面临亏损压力，生产积极性有所减弱。综合供需格局与成本端压力来看，预计后续电解液价格仍存在进一步上涨空间。 钠电： 本周钠电市场呈现明显回暖态势，上游正极材料厂及硬碳负极企业订单较上月实现稳步回升，核心驱动因素源于下游电芯环节需求的边际改善，产业链需求传导效应逐步显现。 当前正极、负极材料环节正推动上下游建立协同协商机制，聚焦合理价格区间的确定。钠电降本是长期核心目标，但需遵循产业链发展规律循序渐进，避免短期过度压价导致材料端盈利承压，进而影响技术迭代与产能释放的稳定性。受年底前储能项目并网验收以争取补贴的政策窗口驱动，钠电储能相关项目订单表现亮眼，成为本周市场需求的核心支撑，预计短期将持续拉动产业链上下游的交付节奏。 回收： 本周硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格小幅下跌，碳酸锂价格振荡运行。 铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐振荡而振荡，且多数企业在经历月末的大规模采买，现阶段需求有所下降。同时，由于碳酸锂价格本周持续振荡，因此上下游之间报价存在价差，下游经历过上周的刚需采购后，对上游企业报价的高价黑粉呈观望态度。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格虽有随期货进行调整，但下降幅度较弱，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3550-3800元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75-77%，较上周环比基本持平，而锂系数在72.5-75%，环比基本持平。目前今年回收端利润情况随着供应有所宽松叠加盐价回暖有所回暖。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小，5MWh直流侧平均价格维持在0.445元/Wh，3.4/3.72MWh价格相对稳定0.432元/Wh。 受电芯在供需紧张以原材料成本的上涨，电芯厂无论零单和长单报价均有上扬，预计此次涨价有望传导至电池舱环节。 近日，察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目设计采购施工总承包（EPC）流标公告发布。 据悉，该项目于2025年11月21日发布招标公告，至本项目报名截止时间(2025年11月28日17:00时)，购买招标文件的投标人不足三家，本项目作流标处理，同时招标人将依法对本项目重新组织招标。 根据此前招标公告显示，该项目招标人为察哈尔右翼中旗聚辉新能源有限公司，项目招标控制价约42亿元，折合单价为0.7元/Wh。项目拟建设1GW/6GWh电源侧储能电站，招标范围包括本项目采用设计-采购-施工总承包（EPC）方式，中标人必须在规定的时间内完成所有项目勘察、设计、采购、施工等工作。 工期要求：2025年12月31日开工，2026年10月31日期前投产（以最终项目公告为准）。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【越南Vingroup拟投资2800万美元在刚果（金）设子公司 开发房地产与电动汽车】越南企业集团Vingroup表示，计划投资2800万美元在刚果（金）设立子公司，用于开发房地产和电动汽车。今年10月，Vingroup与刚果（金）签署谅解备忘录，计划在该国开发大型城市项目，并逐步将超过30万辆汽油动力汽车更换为电动车，另外建立电动公交网络和充电基础设施。（财联社） 【乘联分会：1-10月中国汽车实现出口646万辆 同比增长22%】乘联分会表示，2025年1-10月中国汽车实现出口646万辆，同比增速22%，10月中国汽车实现出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9%，同比和环比走势总体较强。2025年10月中国新能源汽车出口32.8万辆，同比增长65%，表现很好；2025年1-10月新能源汽车出口量265万辆，同比增长54%，增速显然高于2024年1-10月的19%。（财联社） 【国家税务总局：1至11月新能源乘用车销售收入同比增长19.1%】国家税务总局总经济师、新闻发言人荣海楼表示，发票数据显示，今年1至11月，手机等通信设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5%，反映促消费政策效应持续释放。新能源汽车消费持续向好，市场活跃度持续走强，1至11月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

据日经新闻报道，美国电动汽车制造商特斯拉计划到2027年将其在日本的充电网络扩充40%，扩大主要大都市圈以外的覆盖范围，以推动其在日本的销量增长。 目前，特斯拉在日本138个地点设有695个充电桩，最早将于今年安装第700个充电桩。到2027年，该公司计划在日本“180至200”个地点部署超过1,000个充电桩。 特斯拉在全球拥有逾7.5万个“超级充电桩”，采用其专有NACS标准，支持快速充电且正成为北美行业标准。 在日本，最普及的快充标准是CHAdeMO。截至今年3月份，日本国内CHAdeMO充电桩数量达12,618个，远超特斯拉充电桩。特斯拉车型可通过专用适配器使用CHAdeMO充电桩充电。 特斯拉车型可在家充电，但车主外出时需寻找快速充电桩。日本境内充电网络不足一直是该公司面临的挑战。 大多数CHAdeMO充电桩由充电运营商安装。对车企而言，自建充电网络成本高昂，但强劲的销量正促使特斯拉推进这一计划。 虽然因特斯拉首席执行官（CEO）埃隆·马斯克涉足政治，特斯拉在美国和欧洲等地的销量下滑，但日本市场却是例外。 今年前11个月，特斯拉在日本的销量同比翻倍至10,090辆，首次在日本市场突破1万辆大关，远高于2022年约5,920辆的历史纪录。 同期（今年前11个月），日本电动汽车总销量达55,380辆；其中，日产汽车的Sakura、本田汽车的N-ONE e:等电动轻自动车（Kei Car）占据了日本电动汽车总销量的40%；而特斯拉在标准电动汽车领域以30%的市场份额位居榜首。 明年1月份，日产汽车将推出新款聆风（Leaf），铃木汽车也将首次推出电动汽车e Vitara，这将使得日本标准电动汽车市场的竞争进一步升温。特斯拉希望通过扩大充电网络，与日本本土车企形成差异化优势。 若特斯拉能通过扩充快充网络实现销量增长，可能会促使更多充电运营商安装特斯拉标准充电桩。截至今年3月份，日本境内由其他运营商运营的特斯拉标准充电桩估计有350个。 瑞士重型电气设备巨头ABB计划明年起在日本部署兼容特斯拉标准的充电桩。日本另一家主要快充企业PowerX也在准备添加兼容特斯拉标准的设备。 美国总统特朗普曾批评CHAdeMO标准构成非关税贸易壁垒，因为该标准要求日本境外车企若想在日本市场销售电动汽车，必须使车型兼容该标准。 日本越来越多车企开始采用特斯拉的NACS标准。除马自达汽车和索尼本田移动公司（Sony Honda Mobility）外，欧洲汽车制造商Stellantis于今年11月份宣布，将于2027年在日本推出兼容特斯拉标准的电动汽车。 日本的电动汽车普及率在发达经济体中最低，仅约为2%。特斯拉充电网络的扩充或有助于缓解消费者对充电设施不足的担忧。

12月8日，韩国电池制造商LG新能源正式宣布，与梅赛德斯-奔驰集团签署价值2.06万亿韩元（约合14亿美元）的电动汽车电池供应合同。 合同周期长近七年半，覆盖2028年3月至2035年6月。 更值得关注的是，今年9月份，有消息称，LG新能源已获得为梅赛德斯-奔驰供应电动汽车电池的订单。LG新能源表示，到2035年底，LG新能源将为这家德国汽车制造商供应32GWh的电池。 资本市场对此反应迅速且积极：LG新能源股价最近上涨5.3%，报448,500韩元，相当于304.31美元，周一首尔早盘交易中一度攀升近7%。该股有望创下一个多月来的最大单日涨幅。基准韩国综合指数最新上涨0.3%。 订单或为46系列圆柱电池，已构建差异化竞争力？ 对于两家企业的合作，业界普遍分析指出，LG新能源将向梅赛德斯-奔驰供应其下一代46系列圆柱形电池。这一判断虽未在官方文件中得到完全确认，但具有一定的合理性。 46系列电池（通常指直径46毫米的圆柱电池，如4680等型号）因其在能量密度、快充性能、生产成本和结构强度方面的综合潜力，近年来已成为众多领先电池企业和主机厂重点研发的方向。 此次合作，若确认为46系列电池的大规模供应合同，则具有双重标志性意义。 首先，它标志着该技术路线获得了除特斯拉（最早大规模推动4680电池）之外，又一家顶级豪华汽车品牌的实质性订单背书。 其次，它验证了LG新能源在下一代电池技术上的竞争力。 一位行业观察人士表示：“此次订单意义重大，LG新能源击败中国竞争对手，从梅赛德斯-奔驰手中赢得重要合同，这印证了韩国先进的电池技术实力。”同时，该人士补充道：“凭借46系列电池的竞争优势，LG新能源有望进一步扩大其在全球市场的影响力。” 据估算，46系列圆柱电池市场价格约为每千瓦时90至110美元，属于较高附加值产品，符合豪华电动车的定位需求。 供应链的区域化重构：地缘政治下的必然选择 合同明确指明电池供应区域为北美和欧洲，这一细节至关重要。 它清晰地反映了当前全球汽车产业供应链正在发生的深刻变革：从追求效率最优的全球化配置，转向兼顾安全与韧性的区域化布局。 这一转变背后有两大驱动力。一是政策法规的强力引导：美国《通胀削减法案》（IRA）为满足本地化生产比例的电动汽车和电池提供了高额税收抵免，欧洲的《新电池法》也对电池的碳足迹、材料回收和本土化制造提出了日益严格的要求。 车企若想在这些主要市场享受政策红利或避免合规风险，必须加速构建本地或友好国家（地区）的电池供应链。 二是地缘政治风险下的供应链安全考量。近年来，国际社会对关键原材料和零部件供应链过度集中的风险表现出普遍担忧。降低对单一地区（特别是被视为具有供应链主导地位的地区）的依赖，已成为欧美汽车制造商的战略共识。 LG新能源在北美和欧洲的本地化工厂布局，正好契合了梅赛德斯-奔驰等车企“在中国之外，建立第二、第三供应链支柱”的战略目标。 因此，这份合同也是LG新能源全球化产能布局的一次重要商业兑现。其在美国与欧洲的工厂，不再仅仅是产能的扩张，更是作为车企区域性供应链核心节点的价值体现。 未来全球电池市场很可能并非“赢家通吃”，而是形成更为复杂的多层结构。同时，车企出于供应链安全和议价能力的考虑，普遍采取“多供应商”策略，这为不同技术路线的电池企业都提供了生存与发展空间。

12月8日，乘联分会正式发布2025年11月全国乘用车市场运行数据。数据显示，11月全国乘用车市场零售量达222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。从全年累计表现来看，今年1-11月乘用车市场累计零售2148.3万辆，同比增长6.1%，整体仍保持正向增长态势。 图片来源：乘联分会 乘联分会秘书长崔东树在解读数据时指出，今年调节增速的重要政策是以旧换新补贴。数据显示，截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破千万辆，前11个月申请量已达1120万辆。不过，随着各地补贴政策大面积暂停，11月日均补贴规模降至3万辆，政策对增速的调节效果已显著显现，这也在一定程度上影响了11月乘用车市场的零售表现。 崔东树进一步分析表示，今年前期车市增长较快，而政策补贴的核心目标是稳定整体增长幅度，因此年末出现稳增速的现象属于合理走势。他特别提到，2024年11月车市基数较高，2025年11月出现小幅负增长，实际上是在熨平去年高增长带来的波动，若与2022年11月相比，2025年11月的增速仍能达到5%，“因此总体走势仍是相对正常的。” 自主品牌也难逃下滑，但份额依旧强悍 从不同品牌阵营的表现来看，11月乘用车市场呈现出明显的份额分化格局，自主品牌、主流合资品牌以及豪华品牌在零售量和市场份额上的表现各有不同，反映出当前车市竞争格局的深刻变化。 乘联分会数据显示，11月自主品牌乘用车零售表现稳健，零售量达149万辆，尽管同比下降4%、环比下降3.5%，但在整体市场环境下，这样的成绩依然展现出自主品牌较强的抗风险能力。 从市场份额来看，11月自主品牌国内零售份额攀升至67%，同比提升3个百分点，这一份额占比在各品牌阵营中遥遥领先。从全年累计数据看，1-11月自主品牌零售市场份额稳定在65%，较去年同期增长5个百分点，持续稳定的份额增长，充分证明了自主品牌在产品力、技术创新以及市场布局等方面的优势正不断扩大，逐渐成为国内乘用车市场的主导力量。 与自主品牌形成对比的是，11月主流合资品牌零售表现承压，零售量为49万辆，同比大幅下降19%，环比下降6%，各细分合资品牌份额均出现不同程度波动。其中，德系品牌11月零售份额为14%，同比下降1.6个百分点；日系品牌零售份额11.7%，同比下降0.7个百分点；美系品牌零售份额5.7%，同比下降0.7个百分点；韩系品牌表现相对亮眼，零售份额0.9%，同比上升0.2个百分点；法系品牌零售份额微增0.1个百分点，整体仍处于低位。 豪华车 市场方面，11月豪华车零售量为24万辆，同比下降7%，但环比实现31%的大幅增长，显示出豪华车市场在月末阶段的消费需求集中释放。从市场份额来看，11月豪华品牌零售份额为11%，同比增长0.2个百分点。尽管同比零售量有所下降，但市场份额仍实现小幅提升，说明豪华车市场在整体车市中的地位相对稳定，部分消费者对高品质、高附加值的豪华车型仍有较强的购买需求。 深入分析自主品牌份额持续提升的原因，其核心驱动力源于 新能源 战略的深度落地与持续发力。在新能源赛道上，自主品牌已构建起显著的竞争优势，同时在出口市场收获颇丰，两大领域共同为自主品牌开辟了可观的增量空间。 从新能源渗透率这一核心指标来看，不同品牌阵营的差距进一步拉大。11月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率高达79.6%，豪华车中的新能源车渗透率为38.8%，而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅为8%，三者之间形成鲜明梯度，凸显出主流合资品牌在新能源转型进程中的滞后性。 从月度新能源车国内零售份额细分来看，11月自主品牌新能源车零售份额为67.5%，同比下降5.9个百分点，尽管仍占据主导地位，但份额有所下滑，这与新势力品牌的快速崛起形成了一定的竞争关系；主流合资品牌新能源车份额为3.2%，同比微降0.14个百分点，份额始终处于较低水平，难以对市场格局产生较大影响。 新势力品牌成为新能源车市场的重要增长点，份额达22.1%，同比增长5.9个百分点，其中小鹏汽车、零跑汽车、小米汽车等品牌凭借新产品矩阵的持续发力，不断推出更具竞争力的车型，满足了消费者对智能、个性化新能源汽车的需求，共同拉动新势力份额实现大幅增长。 而特斯拉中国份额仅5.5%，同比下降0.3个百分点，作为全球新能源汽车领域的知名品牌，特斯拉中国在面临国内自主品牌和新势力品牌的激烈竞争时，市场份额受到一定程度的挤压。 值得注意的是，在新势力品牌内部，产品结构也在不断优化。据乘联分会数据，11月新势力车型中的纯电动销量占比达72.8%，较去年同期的57.2%大幅提升15.6个百分点，纯电动车型已成为新势力品牌的核心增长极。同时，新势力纯电动车型中10万-15万级别销量占比大幅增长，表明新势力品牌正逐步下沉至更广阔的主流消费市场，进一步扩大用户群体。 此外，自主传统车企旗下的独立新能源品牌（即“创二代”品牌）表现同样强劲，11月份额达14.65%，同比增长1.1个百分点，深蓝汽车、奕派科技、极氪、极狐、岚图等品牌依托母公司的技术积累与渠道优势，在新能源市场中快速站稳脚跟，成为自主品牌新能源阵营的重要补充力量。 新能源渗透率直逼60%，出口板块大增 11月，新能源乘用车市场延续了此前良好的增长态势，在零售、出口以及渗透率等多个维度均取得了亮眼成绩，成为拉动国内乘用车市场增长的核心引擎，同时在全球新能源汽车市场中的竞争力也不断提升。 从零售情况来看，11月新能源乘用车零售量达132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%，在整体乘用车市场同比下滑的背景下，新能源汽车仍实现了同比和环比的双重增长，展现出强大的市场活力。 从全年累计来看，1-11月新能源乘用车累计零售1147.2万辆，同比增长19.6%，这一增速显著高于整体乘用车市场6.1%的同比增速，充分证明了新能源汽车已成为推动国内车市增长的关键力量，其在车市中的重要性日益凸显。 与之相对，常规燃油乘用车市场持续萎缩，11月零售量为90万辆，同比下降22%，环比下降7%，1-11月累计零售1001万辆，同比下降6%，燃油车向新能源车的转换趋势已不可逆转。 图片来源：乘联分会 从渗透率来看，11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率达到59.3%，较去年同期提升7个百分点。新能源汽车渗透率的不断提升，意味着越来越多的消费者在购车时选择新能源汽车，新能源汽车已逐渐成为国内乘用车市场的主流选择。高渗透率的背后，是国内新能源汽车产业链的不断完善、技术水平的持续提升以及政策支持的有力推动，这些因素共同为新能源汽车市场的发展创造了良好的环境。 在企业零售表现层面，11月突破2万辆的企业达17家，头部引领效应显著。其中比亚迪以306,561辆的零售量领跑，吉利汽车（172,169辆）、上汽通用五菱（96,194辆）、鸿蒙智行（81,864辆）等企业紧随其后，长安汽车、零跑汽车等亦展现出强劲零售势头。整体来看，自主主流车企新能源业务持续走强，共同推动市场零售规模提升。 出口方面，11月新能源乘用车出口表现同样亮眼，出口量达28.4万辆，同比激增243.3%，环比增长19.3%，出口增速远超市场预期，展现出中国新能源汽车在全球市场的强大竞争力。从出口占比来看，11月新能源乘用车出口占乘用车出口总量的47.3%，较2024年同期提升26.3个百分点，这一数据表明新能源乘用车已成为中国乘用车出口的绝对主力，在推动中国汽车出口增长方面发挥着至关重要的作用。 从出口产品结构来看，11月纯电动车型占新能源出口的57%（去年同期为74%），其中作为核心焦点的A00+A0级纯电动车出口占纯电动出口的61%（去年同期为59%），小型纯电动车依然是海外市场的主流需求产品；插混车型占新能源出口的42%（去年同期为26%），同比提升16个百分点，插混车型凭借“可油可电”的灵活使用场景，在海外市场的接受度快速提升。 伴随中国新能源车规模优势凸显及市场扩张需求，中国制造新能源品牌加速出海，海外认可度持续提升。11月厂商新能源出口表现亮眼，比亚迪以128,067辆的出口量领跑，奇瑞汽车（48,066辆）、吉利汽车（15,629辆）、特斯拉中国（13,555辆）等企业紧随其后，上汽通用五菱、上汽乘用车、零跑汽车等亦实现可观出口规模，其他车企新能源出口同样具备一定体量。 值得关注的是，在海外市场体系建设方面，部分自主品牌已从单纯的整车出口转向CKD（全散件组装）出口与海外本地化生产体系建设，这一转型不仅能有效规避海外贸易壁垒，还能降低生产成本、提升本地化服务能力。其中，长城汽车CKD出口占比达54.1%，上汽乘用车CKD出口占比为7.9%，比亚迪CKD出口占比为1.6%，长城汽车与上汽乘用车在海外本地化布局中表现尤为突出，为其他自主品牌提供了可借鉴的发展路径。 12月新能源车零售可期， 2026年车市预计承压 崔东树指出，2025年国内车市零售累计增速呈现出鲜明的阶段性特征：1-2月增速为1.2%，处于相对低位；3-6月增速大幅攀升至15%，形成中期高增长态势；7-9月增速回落至6%左右，进入平稳调整阶段；10-11月则进一步回落至偏低水平，呈现出四季度高基数下的减速特征。这一走势与年初乘联分会预判的“前低中高后平”格局高度吻合。 图片来源：乘联分会 若聚焦12月车市，从时间维度看，该月共有23个工作日，较去年同期多1天，较11月的20个工作日多3天。更为充裕的生产与销售时间，为车企在年末开展车市冲刺提供了关键有利条件，有助于缓解前期订单交付压力，推动零售规模提升。 “12月的新能源车零售应该很强。”崔东树表示，受今年新能源车车购税免税到期，明年买车多5个点车购税的政策影响，消费者年末购车紧迫感更强，且选择车型更考虑提车进度。 他进一步指出，为应对交付周期延长导致的消费者购车成本上升，车企纷纷推出购置税补贴方案，这种兜底式方案只是今年年末的暂时行为，未来不可持续。消费者受购车环境气氛因素牵制很大，由于热销车型的购买排队，很多消费者转而购买平销车型，这就推动了车市消费热度持续上升，新能源销量会有进一步提升。 在出口方面，崔东树表示，由于海外销售利润较高，“不出海就出局”的趋势明显，出口强势增长超预期。 自2025年下半年以来，中国汽车出口局面持续向好，自主新能源汽车在海外市场的认可度不断提升，越来越多的海外消费者开始选择中国品牌的新能源汽车。同时，国内车企也在不断加快海外营销网络的建设步伐，通过在海外设立销售网点、完善售后服务体系等方式，提升品牌在海外市场的影响力和竞争力，部分海外市场的销售业绩增长良好，为中国汽车出口的持续增长提供了有力支撑。 值得关注的是，近期国内车企在俄罗斯市场去库存接近平衡，推动中国对俄罗斯和中亚地区的汽车出口负增长压力减小。基于此，崔东树预判，2026年中国汽车对俄罗斯出口将成为又一轮的亮点。 对于2026年车市整体走势，崔东树提出了一些担忧。他指出，由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1,800亿元；且新能源车车购税优惠10%，惠及的销量比2024年多22%，意味着新能源车2万多亿销售额对应的2000多亿的车购税被减免了，因此在近4000亿元的免税和补贴政策支持下，2025年车市超预期增长。而2026年仅新能源车购税5%减免就少了1000多亿的免税让利，因此2026年车市增长面临巨大压力。 他强调，考虑到“十五五”良好开局的愿望，2025年末预计要稳一些，不必过度透支明年增长潜力。 他还指出，以旧换新政策刺激的是换购需求，并非刚性购买需求，消费群体的政策敏感度极高，需求波动较大。车市的发展机遇是消费普及，目前国内还有一半家庭没有私家车，因此拉动首购需求更为迫切，而且拉动首购需求就有了长期换购的消费增量，拉动首购需求从消费可持续性和转移支付的公平性都是更好的。基于此，崔东树呼吁鼓励无车群体购车，期待车购税减免政策惠及首购群体和小微型电动车。

受去年同期销量高基数等多重因素影响，11月国内汽车市场增长势头有所放缓，遭遇小幅“降温”。 乘联分会数据显示，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%；1-11月累计零售2,148.3万辆，同比增长6.1%。其中，11月新能源乘用车市场零售132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%；1-11月累计零售1,147.2万辆，同比增长19.6%。 “去年11月基数较高，今年11月的小幅负增长熨平了去年的高增长，但相对2022年11月增速仍达5%。”乘联分会秘书长崔东树分析表示，11月新能源车国内零售渗透率59.3%，呈现出由报废更新、置换更新叠加新能源免征购置税等普惠政策托底背景下的平稳增长。 在财联社记者统计的13家主要上市车企11月销量表现中，有8家车企实现同比增长，占比六成，另有四家则出现不足10%的同比小幅下降。在8家实现同比增长的车企中，仅吉利、长安为处于转型中的传统车企，其余6家均为新造车企业或产品均为新能源车型。这也从侧面印证了11月车市的整体走势。 在9、10两个月被上汽反超的比亚迪，尽管11月出现了5.25%的同比下降，但仍达到年内新高，以2万辆微弱优势重回销量排行榜榜首。 产销快报显示，比亚迪11月完成销售48万辆，王朝网与海洋网作为销量基本盘，11月合计贡献了42.36万辆的销量。方程豹品牌快速上量，11月达到3.7万辆，其中钛7以2.4万辆成为品牌主力车型。腾势品牌和仰望品牌两大高端品牌保持平稳，11 月销量分别为1.3万辆和703辆。 “今年比亚迪国内市场销量出现下滑，一方面由于比亚迪当前技术领先度不及前几年，另一方面，低温充电速度慢等用户需求痛点，也亟待通过技术突破予以解决。”在近日举办的临时股东大会上，比亚迪集团董事长王传福首度回应了公司的销量表现，“我之所以说目前技术不够领先，是因为后面还有重磅技术发布。” 此前连续两个月“霸榜”的上汽集团，11月销量46.1万辆，同比下降3.75%；而经历了2024年的低迷，上汽集团今年1-11月累计销量410.81 万辆，同比增长16.38%，已超去年全年。在增长动力方面，自主品牌、新能源汽车和海外出口成为主要增长点。新能源汽车方面，上汽集团11月销量达20.9万辆，同比增长19.75%，创历史新高。海外市场11月销量10.7万辆，同比增长13.9%；1-11月累计96.9万辆，同比增长3.4%。 目前稳居第三的吉利汽车11月完成销售31万辆，同比增长24.1%，环比增长1.07%，连续 9个月实现同、环比双增长，单月销量连续2个月突破30万辆。其中，11月新能源汽车销量18.8万辆，同比增长53.36%，占比达60.5%。从全年来看，1-11月吉利累计销量278.8万辆，同比增长41.76%，全年销量目标完成率达93%。 乘联分会数据显示，11月乘用车出口创单月历史新高，出口（含整车与CKD）60.1万辆，同比增长52.4%。 海外市场显然已成为长安、奇瑞、长城等传统汽车销量大盘的重要基石。数据显示，长安汽车11月销量为28.4万辆，同比增长2.49%，海外销量5.5万辆，同比增长47%。奇瑞汽车归属上市公司部分的销量为25.6万辆，同比下降1.73%，海外销量则达13.2万辆，占比超过50%。长城汽车11月销量13.32万辆，同比增4.57%，海外销售亦达到5.7万辆。 新造车企业中，零跑汽车11月交付再次超过7万辆，刷新月销纪录，并已连续九个月保持增长。蔚来汽车11月交付3.6万辆，连续4个月稳定在3万辆以上；小鹏汽车完成交付 36,728 辆，同比增长18.88%。此外，包括问界、享界、智界、尚界、尊界在内鸿蒙智行，11月交付新车8.2万辆，同比大涨89.61%。 “2025年国内车市零售累计增速呈现阶段性特征：1-2月累计增长1.2%，3-6月增速攀升至 15%，7-9月增速回落至6%左右徘徊，10-11月进一步进入偏低区间，整体走势基本契合年初‘前低中高后平’的预判。”崔东树分析认为，在近4000亿元免税及补贴政策的有力支撑下，2025年车市实现超预期增长，但这也使得2026年车市增长面临较大压力。“从保障 ‘十五五’良好开局的角度出发，2025年年末不必过度透支明年的增长潜力。”

受摩根士丹利下调评级影响，全球电动车、AI和机器人明星股特斯拉周一开盘后走低。 作为这一变动的背景，此前因长期唱多特斯拉闻名的摩根士丹利汽车研究主管亚当·乔纳斯，近期调职担任新设的“全球物理AI和机器人策略师”一职。汽车分析师安德鲁·佩尔科科（Andrew Percoco）接手覆盖特斯拉，在 首份报告中就将特斯拉的评级下调为“持有” ，不过将目标价从410美元调整为425美元。 而在乔纳斯时期，从2023年9月开始一直维持对特斯拉的“增持”评级。 与上周五的收盘价相比，佩尔科科的新目标价隐含6.5%的跌幅。这意味着他认为特斯拉目前的估值已经不足以支撑买入评级，并预期 该股将在2026年持续处于“波动的交易环境” 。 目前，对特斯拉未来12个月预期盈利的预测市盈率约为210倍，是标普500指数中仅次于时代华纳探索的第二昂贵公司。而上周五的收盘价，距离去年底的收盘历史高位仅差5%。 （特斯拉日线图，来源：TradingView） 佩尔科科在上周日发布的报告中指出：“尽管大家普遍认识到特斯拉不仅仅是一家汽车制造商，但我们预计在未来一年里其股价将面临波动的交易环境……我们认为盈利预期存在下行风险，而 其非汽车业务的催化剂则似乎已经在当前估值中被充分反映 。” 大摩分析师同时预期， 特斯拉有望成为人型机器人领域的领导者 ，给予Optimus项目每股60美元的估值。但由于电动车行业普遍低迷，明年特斯拉在北美的电动车销量预期将下降12%。 另外，尽管销量预测较低，佩尔科科仍对特斯拉的“完全自动驾驶”（FSD）产品保持乐观，他将其描述为“一次真正的颠覆性变革”和“相较竞争对手的重要竞争优势”。 佩尔科科指出，从估值角度来看，特斯拉的EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）倍数相当苛刻。基于市场一致预期，2030年的估值倍数为30倍，而基于摩根士丹利自身的预测则高达48倍。 除了特斯拉外，佩尔科科也将 电动车制造商Lucid和Rivian的评级下调为“减持” 。报告指出，电动汽车税收抵免的取消以及关税引发的通胀传导效应是主要担忧。

编者按：今年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%。其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。其中，前11个月，我国出口机电产品14.89万亿元，增长8.8%，占我出口总值的60.9%。其中，集成电路1.29万亿元，增长25.6%；汽车8969.1亿元，增长17.6%。 前11个月我国 机电产品出口同比增8.8% 集成电路增长25.6% 据海关统计，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比（下同）增长3.6%。其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。11月份，我国货物贸易增速回升，进出口总值3.9万亿元，增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。 前11个月我国进出口主要特点： 一、一般贸易、加工贸易进出口增长 前11个月，我国一般贸易进出口26.04万亿元，增长2.1%，占我外贸总值的63.2%；加工贸易进出口7.74万亿元，增长7.3%，占18.8%；保税物流方式进出口5.92万亿元，增长5.5%，占14.4%。 二、对东盟、欧盟进出口增长 前11个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值6.82万亿元，增长8.5%，占我外贸总值的16.6%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值5.37万亿元，增长5.4%，占我外贸总值的13%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值3.69万亿元，下降16.9%，占我外贸总值的8.9%。 同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口21.33万亿元，增长6%。 三、民营企业、外商投资企业进出口增长 前11个月，民营企业进出口23.52万亿元，增长7.1%，占我外贸总值的57.1%，比去年同期提升1.8个百分点；外商投资企业进出口12.07万亿元，增长3.5%，占我外贸总值的29.3%；国有企业进出口5.53万亿元，下降8.6%，占我外贸总值的13.4%。 四、机电产品占出口比重超6成，集成电路和汽车出口增长明显 据海关总署统计的数据显示，从机电产品出口的细分品类来看，今年 前11个月，我国出口机电产品14.89万亿元，增长8.8%，占我出口总值的60.9%。其中，船舶、集成电路、汽车、液晶平板显示模组的出口金额同比增幅明显：船舶3,625.1亿元，增长27.8%；集成电路1.29万亿元，增长25.6%；汽车8969.1亿元，增长17.6%；液晶平板显示模组 2,106.7亿元 ， 增长11.4%。 前11个月机电产品进口值增长5.5% 海关总署公布的 前11个月我国进出口主要特点还有： 主要大宗商品进口价格下跌，机电产品进口值增长 。前11个月，我国进口铁矿砂11.39亿吨，增加1.4%，进口均价下跌9.4%；原油5.22亿吨，增加3.2%，均价下跌12.1%；煤4.32亿吨，减少12%，均价下跌23.9%；天然气1.14亿吨，减少4.7%，均价下跌9.4%；大豆1.04亿吨，增加6.9%，均价下跌10.7%；成品油3843.3万吨，减少14.5%，均价下跌4.9%。此外，进口初级形状的塑料2428.1万吨，减少7.8%，均价下跌0.8%；未锻轧铜及铜材488.3万吨，减少4.7%，均价上涨6.4%。同期， 进口机电产品6.69万亿元，增长5.5%。 各方声音 信达证券研报显示：外贸市场多元化战略沉淀已久，且已取得成效。成功的关键之处在于，中国和重要贸易伙伴是战略互补关系。在中国出口市场多元化的布局中，东盟与非洲是近年来合作地位快速抬升的贸易伙伴。新兴市场或仍是明年出口增长的机会所在。今年前三季度，东盟与非洲市场的增长表现尤为突出，不仅成为缓解中国在全球出口份额回落幅度的关键，更成为中国出口增速的亮点。这背后也有一些助推因素，一方面，是今年美国对全球多个国家实施大范围关税加征政策。另一方面，中国持续扩大对非洲国家的关税减免范围。展望明年，我们认为目前中国在东盟与非洲市场的出口份额或将延续，对非出口增速可能还会高于东盟增速，未来一年新兴市场仍将是中国出口增长的核心机会所在。 东方金诚的研报指出：一、11月出口同比增速超预期反弹，主要原因包括去年同期基数下移，当月全球贸易整体回升，以及在全球AI投资热潮和国内制造业转型升级带动下，11月芯片、汽车出口增速显著加快等。在出口多元化推动下，11月中国对欧盟、“一带一路”共建经济体等出口增速显著加快。以美元计价，11月出口额同比增长5.9%，增速比10月加快7.0个百分点，高于市场普遍预期，数据显示，当月集成电路和汽车出口额分别同比增长34.2%和53.0%，增速分别较上月加快18.9和7.2个百分点。以上两类商品出口加快，是11月机电产品和高技术产品出口较快增长的主要原因，这有效抵消了当月箱包、玩具、服装等传统劳动密集型商品出口下滑带来的影响（主要是受这些商品对美出口大幅下滑拖累）。总体上看，面对外部环境剧烈波动，今年我国出口保持很强韧性。背后是我国出口以民营企业为主，经营灵活性和抗压能力突出。在美国市场下滑后，贸易转移效应持续发酵，我国对欧盟、“一带一路”共建经济体出口增速显著加快。其中，当前对“一带一路”沿线经济体出口已占我国整体出口的一半以上，前11个月累计出口增速达10.5%，明显高于5.4%的整体出口增速。另外，今年全球范围内AI投资大幅增长，加之我国制造业转型升级效果比较明显，带动芯片、新能源汽车等出口持续快速增长，正在对整体出口形成重要支撑。往后看，受上年同期基数抬高，以及美国在全球范围内上调关税后，全球贸易增速整体趋于放缓等影响，12月出口增速有可能下行。需要指出的是，“芬太尼关税”下调后，美国对华关税仍处于31.4%左右的偏高水平，后期我国对美出口降幅虽有望收窄，但还会延续下滑局面。不过，短期内芯片及汽车出口有望继续保持高增势头。 中国银河研报显示：11月出口增速反弹回升，一方面全球经济景气度保持复苏以及市场多元化的持续推进对出口增速带来支撑，另一方面低基数效应对读数上带来修复。　欧盟、中国香港是主要支撑。汽车、集成电路出口增速加速上行：（1）11月份机电、高新技术产品和劳动密集型产品出口增速均有不同程度回升，其中机电产品出口增速为9.7%（前值1.2%），高新技术产品出口增速7.7%（前值1.8%），劳动密集型产品出口增速修复至-8.3%（前值-14.8%）；（2）汽车53%（前值34%）、集成电路34.2%（前值26.9%）、通用机械设备4.5%（前值-9.1%）、汽车零配件1.6%（前值-11.6%）、家用电器-5.8%（前值-13.6%）和手机-12.6%（前值-16.6%）出口增速均有不同幅度改善。11月新能源车出口延续高增，叠加海外市场处于圣诞节前销售旺季，汽车出口商积极补库应对；（3）劳动密集型产品出口增速均有不同程度修复。出口有望维持较强韧性。 SMM电机/稀土分析师史鑫在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波招宝磁业股份有限公司总冠名的 SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会——电机创新节能技术论坛 上分享了“2025年国内汽车驱动电机消费分析及后市展望”。其指出：新能源驱动电机有多种技术路径和方案可以走，电机技术方案从直流电机，到永磁同步电机，现在永磁同步电机因其在功率密度和外形结构上的优势在新能源乘用车中的渗透率已经超过了94%，预计未来渗透率将进一步上升。在永磁同步电机成本拆分中，永磁体占比最高，为整个电机价格的30%，而其中轻稀土即镨钕金属的价格决定了永磁体的价格走势，2025年下半年稀土价格受多种因素影响价格剧烈变化带动整个电机成本的变化。除永磁体之外，在永磁同步电机中占比最高为硅钢片和漆包线，其中硅钢的价格在整个2025年呈现稳中有落的趋势，整体表现稳定，但作为漆包线的核心材料的铜则呈现出波动上涨的趋势，对电机成本影响逐渐走高，铝价2025年相对稳定，作为机械结构件组成部分成本可控。2026年-2028年新能源乘用车驱动电机市场已从爆发式增长期过渡至稳健增长的新平台期。根据新能源乘用车后续消费量判断预计近三年新能源驱动电机将实现年均约25%的复合增长。到2028年，季度消费量将稳定在500万台以上的新高位。 推荐阅读： 》海关总署：前11个月我国货物贸易进出口增长3.6% 11月货物贸易增速回升 》海关总署：前11个月铜材进口降4.7%稀土出口增11.7%铝材出口降9.2%