印尼镍矿配额受限，担忧情绪主导引发市场抢矿潮，整个镍产业链整体生产成本上移。 隔夜伦镍迎来久违的反弹，沪镍亦高开高走，今日早盘沪镍延续强势，主力合约涨超2%。

隔夜伦锡大跌，沪锡夜盘低开低走，早间延续弱势，目前跌幅超过2%，期价已经落至一个半月低位。最近美元指数持续反弹，国内经济数据表现不佳，且风险情绪偏空，有色板块重心整体下移，一定程度拖累锡价走势。 锡市方面，在缅甸禁矿利多兑现后，沪锡价格就有所回落，最近社会库存出现去化，不过仍然处于较高位置，且印尼出口增加，沪锡跌势延续，短期跌幅较大，后续仍需关注禁矿进展、社会库存去化势头等。

供给消息落地之后，市场焦点集中于需求端。锡终端消费疲软，电脑和手机出货情况稍有恢复但未带来明显消费增长，锡锭需求整体偏弱，沪锡今日开盘继续承压下行，主力合约跌超2%。

【铜】 周五铜价减仓下调，国内交投再次关注房地产、地方债及其他信托产品风险，股市单日跌幅大。晚间继续关注美PPI数据，市场倾向下调对联储9月加息预期的概率。今日SMM铜库存微降到9.25万吨，保税区库存增多，临近交割现货升水报195元/吨，消费韧性较好。关注伦铜短线能否收复年线，低位多单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡，现货维持小幅贴水。本周铝锭铝棒综合库存继续下降体现淡季需求韧性，预计八九月市场有明显过剩，但如果累库缓慢则铝价依然难跌。沪铝继续围绕18500元震荡，等待驱动暂观望。今日氧化铝现货继续上调，在供应相对平稳的情况下，需求增量令供需阶段性改善。短期现货升水成交给期货带来提振，但当前现货价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，氧化铝暂以2850-2950元间震荡对待。 【锌】 美通CPI温和回升，但增幅不及预期，美元指数先抑后扬终收涨，伦锌库存再增，价格承压回落。SMM锌锭社库环比下降0.97万吨至11.72万吨。运输受限，天津地区到货依然偏少，锌锭进口窗口关闭，下游逢低接货，现货成交有所好转，库存调降。 镀锌管企业利润倒挂，被迫降开工；山东地区镀锌板企业30-40%停产，加上台风影响，旺季消费暂未兑现。但基建、特高压托底消费，地产领域政策频出，市场对政策刺激期待强，宏观情绪有反复，不宜过分看空。20日线为支撑，反弹压力位2.15万元/吨。 【铅】 沪铅延续高位盘整，SMM原生铅报价回调25元，期现价差215元/吨高位，继续刺激交仓，交割前SMM铅锭社库环比增加0.29万吨至5.33万吨。再生铅炼厂检修后恢复加新增产能投放，对冲了原生铅炼厂检修的减量，总体供应平稳。废电瓶价格居高不下，再生铅成本支撑下，精废价差收窄至125元/吨。成本支撑和累库预期的博弈持续，铅价高位坚挺。目前，铅估值整体高位，静待供应或需求一侧打破僵局，1.62万元/吨仍是关键压力位，前期高位空单继续持有。 【镍及不锈钢】 周五沪镍温和回升，市场成交清淡，持仓继续降至近期低位13万手，市场热度丧失殆尽。昨美国CPI不及预期，但美元不跌反涨，市场对于美联储偏鹰的预期还在，压制着工业品风险偏好。现货来看，金川升水5900元，俄镍升水1650元，现货支撑有限，高镍生铁报价维持昨日水平。不锈钢盘面震荡，现货市场清淡，社库小幅累库，或为贸易商备货。技术上看，镍市陷于低位震荡，等待明朗。 【锡】 日内沪锡走低，继续跌向60日均线。现锡下调到22.3万元，临近交割基本平水8月。周内沪锡仓单继续流出，市场有缅矿复产的传闻，但仍需关注明确消息。倘佤邦复产，锡价重心将不仅仅在22万元一线。观望。

8月10日讯： 【铜】周四沪铜减仓收阳在40日均线，现货铜进口窗口小幅打开，洋山铜溢价略调高至37.5美元。铜价下调后，现货升水提高，今日报200元/吨，国内铜市消费韧性较好。市场焦点转向美国通胀数据，关注伦铜年线位置调整形态，低位多单持有。 【铝及氧化铝】今日沪铝震荡，现货维持小幅贴水。今日铝锭铝棒综合库存较周一依然下降1万吨体现淡季需求韧性，云南复产进入尾声，预计八九月市场有明显过剩，但如果累库缓慢则沪铝依然难跌。沪铝继续围绕18500元震荡，等待驱动暂观望。今日氧化铝现货继续上调，在供应相对平稳的情况下，需求增量令供需阶段性改善。短期现货升水成交对期货或带来一定提振，但当前现货价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，氧化铝暂以2850-2950元间震荡对待。 【锌】锌价反弹，下游刚需采购为主，因天津到货减少，市场挺价情绪较浓，津沪价差走扩。伦锌库存转降，投资基金持仓从净空头转净多头，锌进口窗口暂时关闭。国内8月供应预增，但市场对旺季和政策刺激仍有期待。观察库存变化以验证旺季消费兑现情况。沪锌以震荡看待，20日均线下方支撑，反弹压力位2.15万元/吨。 【铅】沪铅延续高位盘整，持货商随行出货，下游采购相对谨慎，精废价差回升至150元/吨。期现价差高位，继续刺激交仓，铅锭社库仍有累库预期。但是废电瓶价格居高不下，再生铅成本强支撑。成本支撑和累库预期的博弈持续，铅价高位坚挺。目前，铅估值整体高位，静待供应或需求一侧打破僵局，1.62万元/吨仍是关键压力位，前期高位空单继续持有。 【镍及不锈钢】周四沪镍弱势回调，市场交投清淡，持仓稍增，价格在16万附近有抄底盘浮现。现货来看，金川升水5850元，俄镍升水两千以内，缺乏现货支撑。高镍生铁报价维持在1100附近，铁厂受不锈钢氛围影响挺价，但后续不锈钢旺季表现是关键，如缺乏支撑恐成产业链价格重心隐忧。不锈钢来看，终端需求未有明显好转，期价重心回调。硫酸镍条线，镍盐企业受新能源汽车增速放缓影响，挺价心态消失，有价格战现象，前驱体需求依旧呈弱无好转。技术上看，镍价低位波动，短期缺乏明确驱动。 【锡】日内沪锡跌幅扩大，即将测试60日均线，今日现货报223750元/吨，对交割月锡价升水700元/吨。市场有缅矿复产的传闻，但仍需关注明确消息。

LME发布7月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）

近期硫酸镍价格不断松动，硫酸镍转产电积镍成本支撑力度减弱。加上宏观情绪偏空，沪镍早盘震荡下行，主力合约跌超2%。

【铜】日内沪铜继续调整，后续关注美非农就业，技术上，注意伦铜在8500美元的表现。国内铜消费相对淡季，铜价下调后，今日升水涨至285元，低库存下铜价韧性强。沪铜高位上冲后，再转震荡，暂时观望。 【铝及氧化铝】今日有色整体偏弱，沪铝相对抗跌，华东现货贴水维持在40元，铝锭铝棒综合库存依然在下降体现淡季需求韧性。云南复产进入尾声，预计八九月市场有明显过剩。沪铝近期运行重心抬升，不过上方阻力开始增强，继续关注累库能否顺利兑现带来新的驱动。今日各地氧化铝现货维持5-10元上调，在供应相对平稳的情况下，需求增量令供需阶段性改善。现货升水成交对期货有一定提振，但当前价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，等待现货企稳信号出现后的沽空机会。 【锌】沪锌日内冲高回落，SMM现货报价对交割月贴水20元/吨，伦锌短暂弱back之后，重回正向市场，随着锌价抬升，炼厂利润提升至784元/吨左右，矿山利润1886元/吨左右，锌精矿延续宽松，供应端压力进一步凸显。下游对高锌价接受度依然不高，后点价为主。现货多以贸易商间交投，成交整体清淡。地产板块仍处恶性循环中，美高利率影响持续，市场仍需库存验证实际消费，锌反弹动能不足，观望，压力位2.15万元/吨。 【铅】沪铅窄幅震荡，SMM原生铅报价较前日持平，期现价差225元/吨高位，持货商依旧倾向交仓，精废价差维持175元/吨。8月铅锭供应预增，内外盘齐累库，下游对高铅价接受度有限制约铅上行脚步；而原料偏紧，成本支撑，旺季预期又提供一定下方支撑，多空博弈，铅高位缓跌。市场流通货源增加，关注库存以验证实际消费落地情况。高铅价刺激产出增加而抑制消费正在逐步显现，前期高位空单继续持有。 【镍及不锈钢】周四沪镍低开低走，重挫至17万元之下，市场成交稍增，持仓维持低迷，热度持续下降。外围美元持续反弹，不锈钢回调对镍市产生一定压制。现货来看，金川报升水4750元，俄镍报2100元，处于低位波动，现货端难以产生类似上半年的支撑。高镍生铁报1096元每镍点，当前成本支撑较强，上游看好8月中下旬行情，出货心态较弱。下游不锈钢来看，现货成交有起色，但需求回暖有限，德龙跌价开盘后迅速封盘，挺价心态明显。技术上看，沪镍短期回调，低位多头持有。 【锡】缅矿关停，沪锡冲高回落，初步预计缅矿断供2-3月将持续拖累国内下半年精锡产出，高位社库将迎拐点。不过因显性库存高，社库预计消化到5000-6000吨。原料题材将以支持锡价22万区间震荡为主。调整中观察多单布局机会。