早间有色金属大面积飘红，其中沪锡走势受伦锡大涨带动，目前涨幅超过3%，延续反弹姿态。 隔夜美国财长耶伦修改关键证词，表示“准备必要时再采取保护存款行动”，提振市场信心，且美元指数弱势震荡，外围情绪继续转暖，有色金属上方压力明显缓解，品种普遍走高。 锡市方面，矿端较为紧张，向锭端的传导仍需时间，目前国内库存见顶回落，沪锡历经前期持续下跌行情后出现反弹。

周一沪铜反弹回落，市场交投清淡。连续交易时段一度有风险缓解相关信息，包括瑞士政府兜底部分损失，美联储联合五大央行通过流动性互换协议等等，但日内亚洲盘再出恐慌，部分亚洲银行的额外一级资本(AT1)美元债价格创纪录最大跌幅。现货方面，上期所库存降3.3万吨至18.2万吨，LME库存微增至7.5万吨。国内铜去库存较为顺畅，现货市场明显走强。技术上看，铜价短期处于偏弱震荡，避险为主。 今日沪铝回落，现货贴水维持在50元。欧美银行业危机打压风险情绪，原油为首的大宗商品处于弱势回调阶段，央行快速出手后关注后续系统性风险化解的明朗化。尽管铝基本面边际持续改善，上周周度去库超出往年同期，但短期宏观影响大于基本面逻辑，沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，关注去年7月以来运行通道下沿处支撑， 暂时规避宏观风险，等待低吸机会。 国内降准短期利好刺激过后，贵金属价格飙升，有色板块普跌，市场避险情绪依然高企，短暂的反弹过后，沪锌于10日均线承压回落。目前，炼厂依旧维持满产状态，下游开工继续回升，供需双增下，基本面矛盾暂不突出，宏观情绪更多主导价格走势。锌精矿TC高位持续回落，21500-22000元/吨冶炼成本区间预计难以跌破，考虑到市场波动加剧，空仓观望为上。 日内沪铅承压回落，仍未能有效突破15400元/吨关键压力位。交割过后，仓单货源入市流通，铅锭社库继续走低。目前湖南、安徽、山东、江西等地原生铅和再生铅均有检修情况出现，而下游消费淡季不淡，铅基本面依旧偏强。但是铅价走高，再生铅对原生铅贴水扩大，下游逢高畏采，加上市场避险情绪再升温，维持15100-15400元/吨区间震荡判断，回调后低吸为主。 周一沪镍反弹承压回落，收盘重心在17.5万附近。外围风险事件持续压制市场风险情绪，叠加基本面仍较为孱弱，镍市反弹持续性表现差。现货来看，金川升水继续上抬至7750元每吨，高镍生铁指数维持在1196.1元每镍点，部分贸易商开始有挺价情绪，低价抢单情况较多，但成交情况没有明显向好，需要等待高库存状况明显改善。技术上看，镍价表现弱势，等待价格企稳。 沪锡日内回吐涨幅，市场仍在警惕外围银行风险。现锡价格上调到187750元/吨，但基本平水交割月，国内锡万吨社库压制，现货买兴支撑有限。前两月集成电路及智能手机产量累计同比降幅超过10%，继续等待去库及消费转稳信号，且关注炼厂排产积极性变化。观望。

周五沪铜探底回升，在六万六附近买盘强劲，收盘在六万七之上。随着短期欧美事件的初步解决，市场风险情绪缓解，美元近期开始走低，外围有利于铜价反弹。从现货来看，国内铜去库存较为顺畅，现货市场明显走强，上海现货今升水130元，进口铜开始冲击市场，市场成交活跃度稍有下滑。技术上看，铜价在低位有所反弹，但未有明确见底信号。 今日沪铝窄幅震荡，现货贴水维持在50元附近。商品市场继续受到欧美银行风险的冲击，风险情绪低落压制有色金属表现，短期宏观驱动大于基本面逻辑。铝市基本面边际逐渐改善，本周铝锭铝棒综合库存降幅扩大。沪铝维持在去年7月以来的运行通道内震荡格局不变，价格已接近通道下沿支撑位，关注宏观冲击后的低吸机会。 欧洲央行坚持加息50个基点，美元走弱，沪锌走出阳包阴。SMM数据显示，锌锭社库周度环比回落1.33万吨至16.94万吨，前期下游逢低积极备货，带动社库降速明显提高。冶炼企业成本对价格支撑力度凸显，沪锌继续下跌空间有限。在炼厂无明显减产情况下，沪锌反弹高度仍取决于消费。而消费韧性虽存，增量不足，难以拉动锌价反弹过高。综合考虑周末可能的不确定性因素，单边做多暂不推荐。国内慢复苏海外弱衰退大背景，内外价差仍在收敛途中，内外盘反套仍有获利空间。 日内沪铅主力快速反弹至震荡区间上轨压力位。SMM数据显示，3月的交割量远低于2月，铅锭社库环比前周仅增加5400吨，绝对库存水平5.55万吨也低于往年水平，利多铅价。但是，由于前期下游逢低备货较为充分，铅价快速拉升之后，下游谨慎观望，现货成交清淡，短期铅价进一步上行压力仍存。关注沪铅能否成功成功站上15400元/吨关键压力位，前期多单逢高止盈。基本面边际改善下，空单暂不推荐，以回调做多思路为主。 周五沪镍反弹遇阻回落，市场成交一般，持仓略有下降。现货方面，金川升水7650元，略有上调，高镍生铁报价连续数日报价1196元每镍点，表现有所抗跌。上游铁厂持续亏损，有意减产，贸易商出货意愿也明显下降。但下游不锈钢现货库存消耗缓慢，又处在往年同期偏高水平，采购意愿不强。市场需要等待更明确的去库存和消费转暖信号。技术上看，镍价跌势绵延，等待低位企稳迹象出现。 日内锡价减仓反弹，关注短线能否快速收回周内跌势。今日现锡上调到18.4万元/吨，对交割月仅升水260元，现货价格支撑主动性不强。除欧美银行风险外，国内高库存压制锡价，继续等待集成电路产量及同比变化数据，观望。

周四沪铜大幅跳空后重挫，市场交投爆量，多空分歧严重。隔夜风险事件继续发酵，短期风险传导至欧洲，短期避险情绪急升，外围原油暴跌也加剧了市场的恐慌情绪。美联储加息预期快速扭转，3月不加息的概率很大。现货来看，上海现货铜升水急升至两百元，进口铜一度盈利，贸易升水也显著抬升至50美元，中国进口有望给市场以支持。下游情绪高昂，日内入市积极，低价货源秒收。技术上看，铜价短期破位，等待企稳后的买入机会。 今日沪铝低开后窄幅震荡，现货小幅贴水。商品市场继续受到欧美银行风险的冲击，风险情绪低落压制有色金属表现，短期宏观驱动大于基本面逻辑。铝市基本面边际逐渐改善，今日铝锭铝棒综合库存降幅扩大，需求继续复苏。沪铝维持在去年7月以来的运行通道内震荡格局不变，价格已接近通道下沿支撑位，关注宏观冲击后的低吸机会。 瑞信银行危机继续引爆避险情绪，市场延续risk off模式。沪锌低开低走，下探冶炼企业成本支撑。下游逢低采购有所回暖，交割过后，锌锭去库预期仍存，关注21500-22000元/吨区间支撑。考虑到宏观反复，单边暂不推荐。 周四沪铅窄幅震荡，表现出来了一定的扛跌性。目前再生精铅对原生铅贴水75元/吨，下游前期逢低备货较多，消费端短期难以支撑铅价走的更高。交割过后，累库压力有所缓解。宏观波动对铅影响有限，维持15100-15400元/吨区间震荡看法。 周四沪镍低开后震荡，市场交投活跃，重心已然下移至17万附近。外围风险持续发酵，市场情绪总体偏弱，但考虑到美联储加息预期扭转，后续或有变数。现货方面，金川升水上调200元至7450元，实际成交一般。高镍生铁报价1200元每镍点，高库存和弱需求仍是困扰，但印尼大型铁厂释出减产消息，供应过剩或有所缓解。技术上看，镍价走势延续弱势氛围，等待企稳后的买入机会。 日内沪锡延续跌势，今日现锡报价跌破18万元/吨、支撑有限。国内高库存压制锡价，继续等待集成电路产量及同比变化数据。沪锡跌幅再被打开，晚间继续关注瑞信动态。欧洲加息节奏也受扰动，耐心等待库存及数据指引，观望。

夜盘有色金属全面下挫，多品种破位下行，早间跌幅普遍收窄，不过仍然全面飘绿，一向走势坚挺的沪铜目前跌逾2%，易受市场情绪影响的沪锡跌幅超过3%，沪镍跌超2%，不锈钢跌近2%，沪锌和沪铝跌幅在1%附近，期价纷纷刷新阶段性低位。 硅谷银行风波后，隔夜瑞士信贷危机发酵，市场对于欧美银行业担忧加剧，风险资产普遍遭遇抛售，短期宏观逻辑主导，有色金属普遍重挫。

周三沪铜高开后回落，市场交投清淡。2月中国数据总体积极，中国1至2月固投增速加快，房地产开发和销售指标降幅显著收窄；中国1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，由降转增。现货方面，上海市场交易情绪多处于观望态势，持货商基本对次月合约报价，总体成交积极，湿法铜依旧货源偏紧难求低价货源。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。 隔夜沪铝延续震荡，现货对05合约小幅贴水。近日市场情绪频繁受到宏观冲击，美联储将在金融风险和对抗通胀间寻求平衡，短期宏观驱动大于基本面逻辑。铝市基本面边际逐渐改善，铝锭铝棒综合库存延续去库，需求处于验证阶段。沪铝维持在去年7月以来的运行通道内震荡格局不变，关注通道下沿支撑位有效性和低吸机会。 日内沪锌继续走低，天津地区市场交投清淡，现货继续贴水出；上海锌锭消费一般，广东地区现货成交尚可。国内宏观数据继续向好，但是地产端的复苏到拉动需求抬升仍有时间差，国内慢复苏海外弱衰退不利于价格上行。冶炼厂21500-22500元/吨成本支撑预计难以跌破。市场仍处于risk off模式下，观望为上。 日内沪铅收十字星，价格反弹，再生精铅对原生铅贴水100-50元/吨出货。不过由于前期下游逢低散单备货较多，目前拿货意愿并不高。因原生铅和再生铅的超预期减产，目前供应依旧维持紧平衡状态，交割过后，累库预期缓解，预计沪铅延续15100-15400元/吨区间震荡。 周三沪镍震荡收低，市场交投清淡，价格重心落在18万以下。现货来看，金川升水7250元持平近日，换月前上游出货心态减弱，现货市场相对稳定。高镍生铁跌破1200元大关，报1196.1元每镍点，不锈钢供应端弱势尽显，高库存叠加进口矿冲击继续压缩市场，钢厂亏损严重并计划减产。硫酸镍条线来看，三元产业链整体需求未有明显好转，3月仍是弱复苏。技术上看，镍价短期处于弱势整理，仍有新低可能。 日内沪锡震荡，今日现锡上调到18.8万元/吨。整体锡市库存高，电子产销去库周期中。沪锡低位多单18.3万位置注意风控。

周二沪铜大幅低开后有所反弹，市场交投活跃。昨夜美国银行事件继续发酵，多家小银行继续受到风险冲击，拜登讲话后市场情绪略有稳定，铜价随即展开反弹。从美元表现来看，市场开始预期美联储加息步伐将放慢，甚至开始博弈年内降息预期。现货方面，上海升水回落至75元，但期货盘面back格局稳固，低价货源受青睐，成交转暖。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。 近日沪铝延续弱势震荡。近日宏观冲击频繁，美联储加息预期博弈激烈，关注今晚美国CPI数据指引。铝市基本面边际逐渐改善，上周铝锭铝棒综合库存下降约1.4万吨略高于过去几年均值，需求处于验证阶段。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，沪铝下跌后已接近通道下沿支撑，震荡中维持回调买入思路。 日内美元震荡上修，沪锌冲高回落。下游逢低备货积极性明显好转，北方环保限产结束，镀锌、氧化锌维持旺季开工，消费端韧性仍存。锌价低位震荡，冶炼厂利润受到一定挤压，但目前价位炼厂依然有利可图，短期锌锭增产预期不改。基本面供需矛盾暂不突出，宏观依旧主导行情。市场仍在消化硅谷银行破产的影响，美联储3月加不加息、加息多少仍有分歧，宏观不确定性较大，持币观望为上，关注今天21：30公布的CPI数据。 周二沪铅底部反弹，上海现货对期货主力平水出，再生铅对原生铅贴水50元/吨。原生铅企业受河南、湖南部分炼厂检修影响开工下滑。安徽再生铅大厂检修，加上惜售情绪影响，再生精铅供应偏紧。下游逢低采购回暖，且偏向采购原生铅，市场流通货源稍显不足。供需边际好转，交割前夕，库存不增反降，给沪铅提供了有力的支撑，但反弹高度仍受消费端制约。维持15100-15400元/吨区间震荡判断。 周二沪镍表现抗跌，市场交投清淡，外围风险事件持续冲击市场情绪，但镍市开始表现一定韧性。现货来看，金川升水7250元与昨日持平，高镍生铁今日报1228.9元每镍点持续跌势。由于镍铁库存仍然维持比较高的水平，加上菲律宾将出量预期压制，部分铁厂继续让价。技术上看，镍价虽短线看跌，但基本面未有转好迹象，等待明朗。 日内沪锡震荡，市场继续消化美银行信贷错配风险。精矿供应紧俏下，西南地区生产转弱。全球锡市处在电子产销下行周期，还在经历去库阶段。供应上，印尼出口同样转淡。国内现锡今日调价到18.7万元/吨。沪锡多头注意18.3万一线风控压力。

周末沪铜高位整理，市场交投一般。隔夜美股有关硅谷银行债务事宜引发市场避险情绪抬升，但对铜市实际影响有限，关注今晚美国非农就业数据，这一数据将与下周美国通胀数据决定三月美联储加息进度。现货方面，上海升水近百元，盘面略微回调再次吸引下游入市，周内成交均表现积极，现货升水缓步抬升。技术上看，铜价短期受阻于整数位，观望为主。 沪铝延续回落，华东现货贴水略有收窄。本月市场持续受到宏观冲击，今晚美国非农数据仍带来波动风险。基本面供减需增边际逐渐改善，本周库存延续去库，去库力度还需验证。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，本周回落后接近通道下沿支撑位，旺季存在明显供需缺口，关注支撑位有效性以及回调买入机会。 周五沪锌开盘几乎直线回落，主因海外宏观打压。基本面上，矿过剩向锭增产过度兑现，3月锌锭供应增量预期较强，锌价重心承压。两会结束，华北地区镀锌企业复产。价格低位，下游逢低备货明显回暖。SMM数据显示，锌锭社库环比前周减少1400吨至18.27万吨，彰显需求韧性。技术上看，沪锌偏弱震荡，第一支撑：22700元/吨，上方压力位23300元/吨，非农在即，观望为主。 今日沪铅延续低位震荡，03合约交割前一周，交仓货源陆续抵达仓库。但是安徽等地再生铅大厂意外检修，再生铅挺价意愿强，下游刚需采购转向原生铅，铅锭累库不及预期，SMM数据显示，铅锭社库环比前周仅增加100吨至5.17万吨。再生铅检修持续，原生铅炼厂成品库存低位，同时下游逢低备库对价格的支撑，维持15100-15400元/吨区间震荡判断，逢低轻仓试多，15400元/吨止盈，跌破万五止损。 周末沪镍大幅杀跌，主力跌破18万大关，市场交投活跃，持仓增加1.7万手到14.5万手，多空分歧再度加大。现货支撑不明显，金川报价6900元，在期价下行基础上继续下调，周内现货成交弱，下游需求不及预期。高镍生铁今日再度大跌报价1248.2元每镍点，印尼出口货冲击市场，库存还维持偏高水平，大部分国产铁厂进入亏损。技术上看，镍价向下突破加速，预计重心仍有下移空间。 内外锡价短线再进超跌状态，19万下方大幅度下跌。今日现锡直接报跌18.7万元/吨，现货报价端抛压较大。建议关注板块情绪，除铜外多个品种弱势交投，市场仍在纠结宏观兑现。沪锡低位多单注意风控。