在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的2023 SMM第十二届金属产业年会-SMM铝业论坛上，SMM铝高级分析师李加会表示，铝需求方面，下游行业中光伏板块或是增速亮点，新能源成为铝型材产量增长的重要驱动因素，但明星产品难抵大势低迷，铝板带箔产量料将负增长。出口方面，海外需求表现疲软，2023年国内铝材出口同比下降。供应端，氧化铝新建产能陆续投放，旧产能逐步退出，2023年修复至紧平衡格局，2024年逐步趋于过剩。电解铝方面，供应逼近峰值未来产量增速将放缓。目前电解铝行业盈利可观，企业多持稳生产为主，短期无主动减产的出现，截止目前，云南再传减产消息，预计减产总产能达115万吨，全年电解铝产量预期从4162万吨下降至4149万吨附近。中长期看，国内电解铝波动风险仍存在在于云南等水电铝企业中。
供应端
电解铝供应端：国内产能触及“天花板”行业开工率逐年增高
2013-2015年国内电解铝产能过剩，行业亏损，开工率低位运行。
2016-2017年发改委等四部委4月下发了656号文件—关于印发《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》，行业违规产能退出。
2018-2019年随着国内电解铝产能置换项目的逐步推进，国内电解铝行业产能逐步修复至4320万吨附近。
2020年至今云南等地区转移产能逐步建成落地，国内电解铝运行产能逼近4550万吨天花板。
山东、新疆、内蒙古、云南电解铝发展优势明显，占据国内58%的产能。
“30”60”碳达峰目标贯穿，未来低碳铝发展前景广阔，云南及西部风光电铝产能比例将继续增加，山东、河南等火电铝未来仍有大量转移预期。
2023年国内电解铝开工率向上修复行业高产
2022年至今，国内电解铝供应侧因能耗双控及电力供需问题，运行产能波动较大，尤其是西南地区，受水电供应较为明显，云、贵、川等地区先后多次经历停产及复产，未来水电仍存在较大不确定性，随着云南等水电铝的占比越来越高，国内供应端仍存在较大不确定性。
2023年8月末云南地区基本完成了复产工作，目前省内仅剩13万吨待复产及12万吨转移产能待投产，其他的均处于满产状态，截止目前云南地区总运行产能达555万吨，较6月初增长229万吨左右，西南地区未来供应压力将持续凸显。截止目前国内电解铝建成产能约为4520万吨，运行产能修复至4294万吨附近，同比去年增长252万吨。
西南地区水电供应仍存不确定性 电解铝供应端干扰较大
1-8月云南总发电量2431.55亿千瓦时，其中水电发电量达1765.50亿千瓦时，同比下降13.9%,,占省内总发电量的73%左右。
1-9月云南电解铝产量达309万吨，同比下降3.1%，截止目前云南省内电解铝运行总产能超550万吨，云南电解铝四季度若要电解铝产能维持现状运行，四季度云南电解铝总产量或同比增长37%至140万吨左右，省内火电及水电发电量或需要达到历史高位水平，SMM测算，四季度云南电解铝不减产的情况下， 四季度水力发电或需要同期增长6%至740亿千瓦时，但考虑到枯水期跨度长，省内外送电力保供的方针不变，云南地区电解铝运行仍存较大不确定。
供应端逼近峰值未来产量增速将放缓
1-9月国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。其中山东地区累计产量达574万吨，占比18.6%，位居第一。
9月，国内电解铝运行产能小幅增长，主因云南、贵州等部分产能转移项目的持续投产，部分企业出现小规模检修，其他地区产能变动不大。据SMM统计，截止目前国内电解铝建成产能约为4519万吨（包含部分已建成未投产及未退出产能），国内电解铝运行产能增长至4294万吨附近，全国电解铝开工率约为95%，环比增长0.3个百分点。
中长期看，国内电解铝波动风险仍存在在于云南等水电铝企业中，目前国内待复产产能主要分布在辽宁、云南、贵州、四川等地合计129万吨左右，但大部分不具备快速复产的条件，其他的产能多在建设或指标方面等问题闲置产能。目前电解铝行业盈利可观，企业多持稳生产为主，短期无主动减产的出现，截止目前，云南再传减产消息，预计减产总产能达115万吨，全年电解铝产量预期从4162万吨下降至4149万吨附近。
电解铝供应端：海外复产及新增缓慢 未来东南亚铝产业聚集明显
国际铝业协会（IAI）公布数据称，2023年1-9月份全球原铝产量为5242.6万吨，同比增长2.6%，增量主要来源于中国及东南亚区域，中国以外的电解铝产量约为2150同比增长2.3%。
2023年海外电解铝产能波动较小，2022年年初欧洲因能源高企集中减产的产能在2023年电力供应并未得到有效的解决，企业多维持前期停减状态，仅法国敦克铝业复产10.5万吨至满产状态。其他的复产主要来自南美洲巴西、澳大利亚及加拿大的部分铝厂，据SMM统计2021年到2023年为主，海外共计127.6万吨产能恢复生产，2023年重启产能达40.54万吨。
电解铝进出口：海外铝锭贸易格局变动 俄罗斯铝流入国内量增加
海关数据显示：据海关数据显示，2023年1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增长163.93%；出口总量为11.29万吨，同比增减少41.31%；净进口总量达84.32万吨，同比增加496.16%。
从进口来源国角度来看，2023年9月国内原铝主要进口来源国为俄罗斯联邦、印度、澳大利亚等国家。其中2023年9月进口来源于俄罗斯联邦的原铝总量约为15.29万吨，同比增长234.77%，环比增加16.58%，占国内总进口量的76.15%，位居第一。
2023年海外铝锭贸易格局发生变化，国内铝锭进口窗口呈现长期关闭状态，但仍有部分俄罗斯铝金属流入，根据目前国内进口铝长单的量及未来进口盈亏的变化，SMM预计2023年国内原铝净进口总量或超106万吨左右，同比增幅97%。
需求端
全球脱碳大势所趋 中国光伏发电占比仍有较大增长空间
2022年，火电依旧是国内所有发电形式中总量最大的，但是增速是最慢的，仅2.7%。可再生能源（水能、风能和太阳能）发电占比明显在提高，其中太阳能发电装机容量增速高达28.1%，是主要发电类型中增速最快的。太阳能发电装机占比14.25%。
随着新型电力体系建设的不断深入推进，我国电力供需体系发生显著变化，2023年上半年全国电力供需呈现增长、绿色、调整三大典型特征，全国累计非化石能源发电装机容量占比上升至51.5%。
铝下游行业中光伏板块或是增速亮点
2022年国内光伏组件产量297GW,据SMM数据显示，2023年1-8月年国内光伏组件产量达318GW同比增长65.6%，2023年预计组件产量近500GW，同比增幅近68%。
国家能源局数据显示：2023年1-8月国内光伏新增装机量为113GW，同比增长140%，预计全年总装机容量达170GW。
SMM按照光伏边框0.65万吨/GW、光伏支架0.7万吨/GW的消费量测算，2023年光伏行业方面在铝材方面的总用铝量约450万吨，增幅超80%。同时考虑到光伏用铝材的原铝占比，SMM测算国内2023年光伏行业用原铝总量或达293万吨附近，同比增长120万吨。1-8月份原铝在光伏行业中的用量测算为285万吨，同比增长129万吨，较去年月均可增加原铝消费量11万吨附近。
新能源成为铝型材产量增长的重要驱动因素
2023年中国铝型材产量回升，同比增长6.65%，年产量2145万吨。其中，建筑型材年产量1169.00 万吨，同比增长1.35%；工业型材年产量1075.03万吨，同比增加25.31%。
分板块来看，工业型材中光伏型材对整体型材行业的积极拉动作用显著，主要系新能源板块快速发展，前景受到广泛认可，下半年下游需求量爆发式增长，带动光伏型材增势迅猛。
建筑型材整体依旧处于淡季，但受“保交楼”“城中村”改造等利好政策影响，1-9月全国房地产竣工面积累计同比上涨19.8%，带动门窗、幕墙、装饰等建筑型材用量回升，但建筑型材产能过剩严重，订单增量无法实现普遍传导，且订单多存在账期长、工期短等特性，多数中小型企业无力承受，订单回流大企业，从而进一步加快产能出清。
明星产品难抵大势低迷 铝板带箔产量料将负增长
据SMM统计，2023年中国铝板带（含铝箔坯料）产量预计1230万吨左右。同比下降约60万吨。铝箔总产量预计450万吨左右，下降约25万吨。2023年中国铝板带、铝箔产量负增长几成定局，虽有个别产品维持正增长但难以弥补全球经济大环境低迷导致的需求不足困境。
分产品看，2023年罐体料产量160万吨，罐盖料46万吨，下降较为明显。得益于新能源行业带动，钎焊材、电池箔产量增速依然维持较高水平。2023年国内房地产竣工表现良好叠加全球高温天气带动，空调箔产量猛增至104万吨。
大部分铝板带箔产品产量预计将低于2022年及2023年初预计值，“订单不足，行业内卷，让利减产”成为2023年铝板带箔市场的主旋律。
海外需求表现疲软 2023年国内铝材出口同比下降
1-9月我国铝材出口总量约为395.5万吨，同比减少18%。其中铝板带、铝箔版块的出口量仍表现疲软，同环比均呈现下降状态，铝制条杆等版块同比整体持稳。
2023年国内铝材出口利润重心下滑，四季度海内外铝价未有大的反转的情况下，铝材出口难有大的增量预期，预计全年铝材出口总量或达560万吨左右，同比下降9.3%，较2021年增长2.6%。
未来市场预测
成本窄幅调整的情况下 行业盈利向电价优势的企业集中
2023年1-10月国内电解铝平均完全成本约为16536元/吨，同比下降8.1%。平均利润约为2110元/吨，同比增长9%。
2023年9月国内氧化铝延续反弹行情，电力成本大稳小动，部分自备电厂采购煤炭价格环比小幅上涨，国内电解铝完全成本环比上涨0.51%至15640元/吨。
2023年9月国内电解铝现货均价约为19538元/吨，行业平均盈利约为3898元/吨，环比增长26%，同比增长268%。
氧化铝新增项目集中 或难逃产能过剩
2023年新投产能顺利放量，2024年乐观预计有660万吨左右产能可投产。
新建产能陆续投放，旧产能逐步退出，2023年修复至紧平衡格局，2024年逐步趋于过剩。
