在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的2023 SMM第十二届金属产业年会-SMM钢铁论坛上，上海建发物资华北研究负责人李晓对地产行业开启“弱复苏”2023-2024年用钢需求预期进行了分析。

1-10月发生

短期主要逻辑

► 多头——

1、宏观政策预期√ 2、原料成本支撑 3、需求尚有韧性

► 空头——

1、宏观好不刺激√ 2、建材需求有限 3、资金回款不佳

旺季逐渐进入尾声，淡季即将到来，伴随着淡旺季的交替，宏观政策炒作也逐渐变多，并开始影响市场心态。市场对于宏观政策刺激又有了信心，空头有回避观望，价格触底反弹，预计未来一周多空淡旺季和政策现实博弈会持续加大，但是没以前成交略好于预期，故价格整体震荡偏强。

11月看现实和预期的切换节奏，秋冬季供给炒作，包括利润导致的减产预期，以及需求是否淡季不淡。

12月看2023年全年宏观数据预期，以及对2024年新的政策导向和经济目标的预期炒作。

1-10月发生-低产、低库、低需

► 去投机度刚需-投机度高，成交稳，去投机度刚需低

► 建材成交-杭州成交高位，广州趋好，其他地区季节性趋弱

► 九城建材库存-上半年库存整体低于去年，下半年需求影响，库存同比持平

钢铁情绪指数—情绪缺乏连续性，现货跟随盘面反复

► 需求——资金情况（紧张指数、终端配送及回款，样本里基建占70%以上）

► 需求——资金情况（四大央企长期应收款），基建为主，地产为次。

► 需求——地产新开和施工相关数据持续-15%以下，竣工持续高位。

其根据国家统计局的数据，对地产新开和施工相关数据进行了介绍。

需求——土地购置面积同比、地产开发投资完成额

需求——竣工面积同比、地产销售面积

需求——地产相关指标面积数据

地产数据与螺纹表观需求对比

城投行为，导致土地成交和螺纹钢表需明显劈叉。但2023年下半年，城投明显减少拿地行为，两者有所回归。

上半年疫情结束后，加之利润和购房政策驱动，成交起来，螺纹表需高开回落，资金影响节奏。但整体来说，两者下半年均由正转负，结束了短暂的消费高潮。

2023-2024年需求推演——地产真的“弱复苏”？基建是否能持续？

今年的地产相关传言及验证

地产销售政策：“认房不认贷”的陆续落地，符合政策预期，但是放开限购政策，核心城市依然收紧，没有落地。依然坚持“房住不炒”的刚需支持政策。另一个核心——降风险。

地产开发政策：地产资金和地产开发依然不放开，对于存在“增风险”的举措，依然保持谨慎态度，其预期2024年会持续上述态度不变。

基建投资政策：大力支持？VS 不予反对？截然不同的两种态度，今年感受到的是上半年前者态度，5月开始后者态度，且其预期2024年也是持续这种态度。

上述感受及预期之下，预期2024年整体需求节奏将进一步收缩，但是幅度会缓和一些，预计2023年为-7.1%，2024年为-5.0%。

2023-2024年，经济整体向好，产业升级持续核心，传统产业依然存压。

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