【铜】

周四沪铜下午盘追随国内股市反转，收涨到年线上方，但主力仍在60日均线下方。今日现铜基本平水，洋山铜溢价61美元。精废价差收敛快，再生节前停滞更快。预计国内精铜1月产量较上月可能环比减少4、5万吨，同时国内消费已经转淡。隔夜美国12月零售销售强劲及联储官员言论打压3月降息概率；红海危机已影响欧洲制造业供应链，欧洲延续紧缩的时间可能更长。晚间关注美国房地产数据及联储官员讲话，2403空单持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝先抑后扬小幅回落，华东现货升水维持在百元，铝锭铝棒社会合计库存较周一下降1万余吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存状态下现货反馈尚可下调空间预计有限，市场等待春节前累库情况验证，短期或继续围绕万九震荡。今日氧化铝现货活跃度下降，晋豫暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，现货呈现偏紧状态但一季度后期或将改善。目前考虑新疆仓库升贴水和实际运费差距后期货仍小幅贴水，短期高抛低吸对待，背靠近期低点3200元下方逢回调考虑参与反弹。

【锌】

新星位于荷兰的Budel冶炼厂暂停生产的消息逐渐被市场消化，联储官员表态给美联储3月降息预期泼冷水，美元强势反弹，锌承压回落。矿端偏紧但未影响锭端生产，锌锭呈现供需双弱格局。随着下游逐渐进入春节假期，国内锌锭将迈入累库阶段，跨市正套参与，春节后择机平仓为宜。

【铅】

基本面上炼厂检修和复产并存，铅高位回落，短线回调压力依然存在。基本面上，再生铅炼厂仍有预售订单待交货，原生铅交割品牌复产进度不及预期，下游企业春节前备货好转，刚需采购带动SMM铅锭社库较上周五下降0.08万吨至6.96万吨。鉴于春节假期临近，基本面存在由强转弱预期，沪铅大概率于高位盘整后继续回调，下方暂看1.58万元/吨的年线支撑，春节前二次入场的跨市反套资金择机止盈，产业逢高卖保。

【镍及不锈钢】

沪镍稍有反弹，市场交投清淡。美元遇阻回落稍令市场缓和，但基本面改善仍需要更长时间。现货来看，金川升水4400元，俄镍贴100元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，不锈钢库存也开始增加，补库行情可能渐近尾声。技术上看，沪镍低位震荡，基本面不支持反弹持续。

【锡】

沪锡日内震荡，延续反弹形态。本周显性库存去库兴趣转淡。今日现锡报212500元，加工费没有变动。供应端，市场认为缅矿难以2月复采，库存出口结束后，可能影响1-2个月供应。且沪锡整体持仓虽低，但基本集中在2402合约，交割节奏也可能受春节影响。锡价有波段上涨可能，但节前生产转淡，国内社库偏高，去库斜率将引导锡价。突破跟进的短线多单依托21万持有。