深圳市商务局、投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。其中提到，加力扩围支持消费品以旧换新。落实国家2025年以旧换新政策，对个人消费者购买家电、数码产品按照销售价格给予最高2000元补贴。推进电动自行车以旧换新，对电动自行车以旧换新给予一次性500元补贴。稳定与扩大汽车消费。支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。支持二手车经纪转经销，对二手车经销额按照0.5%给予奖励。 原文如下： 深圳市商务局 深圳市投资促进局关于发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》的通知 有关单位、企业： 现将《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》予以发布，请各有关单位、企业积极关注，各项目申报时间、具体申报要求等以项目申报指南为准。 特此通知。 附件：2025年深圳商务投促领域支持政策要点 深圳市商务局 深圳市投资促进局 2025年3月12日 2025年深圳商务投促领域支持政策要点 为全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入贯彻中央经济工作会议精神，省委十三届六次全会精神、市委七届十次全会暨市委经济工作会议精神，结合2025年商务、投促重点工作，现发布2025年商务投促支持政策要点： 一、大力提振消费扩大内需 （一）加力扩围支持消费品以旧换新。落实国家2025年以旧换新政策，对个人消费者购买家电、数码产品按照销售价格给予最高2000元补贴。推进电动自行车以旧换新，对电动自行车以旧换新给予一次性500元补贴。（线上家电、数码补贴，电子商务处：咨询电话88107065；电动自行车以旧换新，市场建设处：咨询电话27125088） （二）稳定与扩大汽车消费。支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。支持二手车经纪转经销，对二手车经销额按照0.5%给予奖励。（流通和消费促进处，咨询电话：88102443） （三）推动会商文旅体融合发展。着力发展首发经济、会展经济、演唱会经济等，打造城市消费营销爆点。培育“公园+、科技+、文娱+、低空+、人工智能+”等消费新场景。支持首店、首发经济，对引入国内外知名品牌的运营企业，每个品牌奖励20万元，最高奖励500万元。对在深设立独立法人机构的知名品牌最高奖励50万元。（流通和消费促进处，咨询电话：88102443） （四）支持消费市场主体做大做强。实施零售额增长奖励，对零售额每增长1亿元给予50万元奖励，最高奖励1000万元。落实批发、零售、餐饮企业存量奖励，对符合条件的批发、零售、餐饮企业分档给予奖励。（流通和消费促进处，咨询电话：88102443） （五）举办特色促消费活动营造浓厚氛围。谋划好“2025深圳购物季”，支持商圈、行业协会、企业举办系列促消费活动，安排财政资金给予费用支持。打造具有深圳特色的城市促消费品牌，全年举办系列促消费重点活动超1500场。（流通和消费促进处，咨询电话：88102443） 二、加快现代商贸流通体系建设 （六）推动城乡商贸流通融合发展。支持骨干市场设施升级、信息化改造等，支持建设改造区域冷链物流基地，支持商贸流通领域物流标准化、智慧化改造，提高流通效率。（流通和消费促进处，咨询电话：88102442、88107040） （七）建设生活必需品流通保供体系。建设改造流通保供重大设施，提升农产品批发市场流通保供能力，支持骨干仓储加工配送能力和效率，强化消费终端网络网点建设，提升末端配送、应急投放能力。（市场建设处，咨询电话：88107040、88102442） （八）加快培育现代流通骨干企业。支持传统批发零售企业数字化转型，大力发展现代供应链，鼓励骨干物流企业与现代农业、先进制造业、生活服务业跨界融合，构建产供销储运协同供应链，加快推动产业转型升级。（流通和消费促进处，咨询电话：88102442、88107040） （九）完善城乡再生资源回收体系。支持新建、改扩建废旧家电专业型分拣中心以及包含废旧家电家具等业务的综合性再生资源分拣中心，支持建设废旧家电家具等再生资源中转站点或配套设施，畅通家电消费循环。（市场建设处，咨询电话：88107040、88102442） 对于上述符合条件的项目按照投资额分档资助，单个项目最高补助1500万元，单个企业最高资助3000万元。 三、深化电子商务融合创新 （十）支持电商平台企业发展壮大。实施电商平台营收增长奖励项目，对年营业收入达到一定规模的电子商务平台主体按照营业收入增长额的0.5%给予奖励，每家企业最高奖励300万元。（电子商务处，咨询电话：88916893、88916958、88916850） （十一）促进网络零售提质升级。支持网络零售纳统，落实网络零售纳统奖励，对首次以“零售业（统计代码F52）”统计口径纳入限额以上网络零售额统计且达到一定规模，并于次年实现网络零售额增长的企业给予一次性最高奖励50万元。加快培育网络零售领军企业，开展网络零售大额增长奖励项目，对年度限额以上网络零售额增长达到一定规模的批发零售企业按照网络零售增长额的0.5%给予最高奖励2500万元。（电子商务处，咨询电话：88916893、88916958、88916850） 四、持续推动外贸稳规模优结构 （十二）持续优化我市外贸进出口结构。支持企业开拓国际市场，不断提升产品出口竞争力。充分发挥出口信用保险风险保障作用，支持企业投保出口信用保险，为符合条件的中小微企业统一购买出口信用保险。支持企业进口先进设备、关键零部件和先进技术，支持企业扩大大宗商品、农产品、消费品进口规模。鼓励企业开展高科技含量、高附加值、符合环保要求的保税维修业务。（对外贸易处，咨询电话：88102469） （十三）推动跨境电商持续健康发展。支持有条件的企业通过应用独立站开展跨境电子商务业务，对独立站项目予以最高100万元奖励。支持企业在境外建设运营优质公共海外仓，不断提升品牌出海综合服务支撑能力。支持跨境电商阳光化转型，不断降低跨境电商配套服务商运营成本。（电子商务处，咨询电话：88916893、83165355） （十四）不断深化深圳国际贸易“单一窗口”“通关+物流”“贸易+金融”建设。推进金融服务“超市化”、国际结算“全程网办”，赋能互联网金融普惠化，扩大授信额度，降低利率成本。持续推广“深港无缝清关”应用；不断优化重大项目进口成套设备“一站式”通关服务机制，提高通关效率。（对外贸易处，咨询电话：88102469） （十五）加强涉外经贸风险应对服务。依托“走出去”大讲堂、助企行系列培训等平台，面向企业、商协会提供各类海外风险资讯和出口目的国法律、平台规则、知识产权保护等合规专题培训。支持企业不断提升应对和适应外部风险的能力。（对外合作处，咨询电话：88102014；商务发展促进中心，咨询电话：88127482） 五、深化服务贸易创新发展 （十六）推动数字贸易加快发展。支持承接信息技术外包（ITO）和知识流程外包（KPO）等高增值型服务外包业务，培育壮大高端专业服务出口市场主体，对符合条件的企业最高奖励100万元。（服务贸易处，咨询电话：88107042） （十七）提升金融服务出口能力。支持创新发展跨境金融服务，围绕金融保险领域培育一批具有国际水准和竞争优势的金融领域服务贸易企业，提升金融服务出口能力。对符合条件的金融领域服务贸易企业，每家最高奖励200万元。（服务贸易处，咨询电话：88107042） （十八）建设国家服务出口基地。围绕服务外包、文化创意、商务服务、生物医药、食品营养和旅游休闲等领域，加快培育一批功能突出、品牌影响力彰显的服务贸易园区，支持建设国家级各类服务出口基地，引领带动新模式新业态发展。对符合条件的服务出口基地最高奖励300万元。（服务贸易处，咨询电话：88107042） （十九）实施服务贸易企业出口信用保险保费资助。将服务贸易企业纳入出口信用保险政策范围。对符合条件的服务贸易企业，按照实际缴纳保费的50%、最高不超过100万元的标准给予保费资助。（服务贸易处，咨询电话：88107042） （二十)支持技术出口和承接国际服务外包业务。对技术出口企业实际取得的技术出口额分档给予支持，最高奖励100万元。对取得国际通行资质认证的服务外包企业按其国际资质认定费50%最高给予50万元支持。对服务外包企业实际取得的离岸服务外包执行额分档给予奖励，最高奖励100万元。（服务贸易处，咨询电话：88107042） 六、推动会展业高质量发展 （二十一）支持新引进国内外知名品牌展会。聚焦“20+8”产业，支持引进行业影响力强、带动效应显著的国内外知名品牌展会，对符合条件的项目给予一次性300万或500万元奖励。（会展业管理处，咨询电话：88102011） （二十二）支持培育专业展会。支持符合我市“20+8”产业布局的专业展会，对符合条件的新落地专业展会项目给予培育期资助，每个展会每年资助上限50万元，累计最高150万元。支持本地展会做大做强，对在我市专业展馆举办的专业展会项目按照展会面积给予不同梯度场租补贴。（会展业管理处，咨询电话：88102011） （二十三）支持展会参加认定认证。支持展会、机构参加认定认证，对经认定为“深圳市品牌展会”的展会给予50万元奖励，对通过全球展览业协会（UFI）认证的展览或机构给予15万元奖励。（会展业管理处，咨询电话：88102011） （二十四）支持在深举办国际性会议。对定期在深举办、符合条件的国际性会议，按照其实际投入场租费用的50%、境内外专业媒体广告费用的30%最高给予资助100万元。（会展业管理处，咨询电话：88102011） （二十五）支持组团参加市外国内展会。支持我市企业开拓国内市场，对组织本市企业参加市外国内展会的展位费、装修费、配套经贸活动费、承办费等给予最高80万元资助。（会展业管理处，咨询电话：88102011） 七、进一步加大吸引和利用外资 （二十六）落实外商投资企业投资奖励。对2023年度、2024年度新增实际外资金额分别达5000万美元及以上的外商投资企业（不含金融业、房地产业企业）根据不同行业类别按不高于新增实际外资金额的3%、2%或1%予以奖励，单家企业最高奖励5000万元。（综合业务处，咨询电话：88107121） （二十七） 支持外资跨国公司总部企业加大在深投资。对经认定的广东省外资跨国公司地区总部、深圳市跨国公司总部企业，且2023年度、2024年度新增实际外资金额分别达1000万美元及以上的跨国公司总部企业予以一次性奖励500万元。（综合业务处，咨询电话：88107121） 八、鼓励企业走出去开拓国际市场 （二十八）鼓励对外承包工程企业承接境外建设工程项目。支持企业以承接系统集成项目、提供综合解决方案等方式参与境外政府、民用设施建设和服务，带动产品、成套设备、技术和服务等输出,对对外承包工程企业的境外建设工程项目按其完成营业额予以分档奖励，最高奖励200万元。（对外合作处，咨询电话：88107049） （二十九）支持企业开展对外投资合作。对企业在境外开展投资或者承包工程项目的前期法律、技术、商务和投融资咨询等服务费用，银行贷款利息，海外投资保险保费，省级境外经贸合作区基础设施建设、园区公共服务平台建设以及组织园区招商活动的推介费用按照50%给予支持，最高资助2000万元。（对外合作处，咨询电话：88107060） （三十）支持我市企业赴境外参展。对赴境外参加重点支持展会的企业按照实际发生展位费的50%给予最高60万元资助。聚焦跨境电商出口、外贸产品标准国际合作等重点领域，提供更多公共产品服务，鼓励各类企业“拼船出海”拓展国际市场。（会展业管理处，咨询电话：88107086）

据上海市发改委消息，为全力推动一季度上海市经济实现良好开局，全力巩固经济持续回升向好势头，在延续一批、优化完善一批存量政策基础上，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性。 政策举措主要包括8个方面： 一是用好用足财政政策和金融政策。 包括推动地方政府专项债券扩围增量，切实减轻企业负担，加强中小微企业融资服务，支持企业并购重组，增强金融服务实体经济能力。 二是着力激发有潜能的消费。 包括加力实施消费品以旧换新，促进服务消费提质扩容，文旅商体展联动吸引外来消费。 三是着力扩大有效益的投资。 包括加快推进“两重”项目建设，加大设备更新和技术改造投资力度，着力激活民间投资，加强投资项目要素保障。 四是促进外贸外资稳量提质。 包括强化稳外贸支持保障，提高利用外资质量，强化“走出去”安全保障。 五是支持服务业改革创新。 包括做大服务业总量规模，深化服务业开放试点和制度创新，促进生产性服务业提升能级，加快培育高品质生活性服务业。2024年，上海第三产业增加值占全市GDP比重达到78.2%，服务业发展对稳定就业、提高收入、促进消费具有重要作用。 六是促进重点行业创新升级。 包括支持企业升规做强，加强产业创新和科技创新深度融合，支持制造业重点领域发展。实施“上海制造”品牌崛起计划，支持汽车、电子、高端装备等传统产业转型升级，提升时尚消费品竞争力。 七是支持经营主体健康发展。 包括持续优化营商环境，保障企业用地需求，实施更具吸引力的人才政策，加强招商引资和企业服务一体化。实施优化营商环境8.0版行动方案，严格规范涉企行政检查，深化工业领域AEO（经认证的经营者）制度试点，对中低风险行政检查情境实施免检少检，开展清欠企业账款专项行动，落实国家工商业用地使用权到期续期政策，实施产业用地“保量控价”措施，加大企业引进人才支持力度。完善招商引资和产业扶持政策，加强招引项目全链条服务。 八是扎实保障和改善民生。 包括实施就业优先政策，优化完善房地产政策，全面提速“两旧一村”改造和城市更新。

推动中长期资金入市实施方案刚刚落地，证监会快速响应，第一时间发布行动方案。 1月26日，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)显示，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。 近年来，指数化投资产品大发展，为市场带来可观的增量资金。股票ETF在2024年突破3万亿大关，在沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、科创板相关ETF规模不断攀升的同时，重点推出了中证A50、中证A500等宽基指数产品，根据行业四季度报告，相关产品规模合计已超过4000亿元，不断丰富指数产品种类与生态发展。 具体来看，《行动方案》主要从持续丰富指数基金产品体系，加快优化指数化投资发展生态，加强监管，防范风险等方面提出以下举措： 持续丰富指数基金产品体系。基金发展优质策略股票ETF，稳步拓展债券ETF、支持场外指数基金发展，并稳慎推进指数产品创新，包括研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品等。 加快优化指数化投资发展生态。优化ETF注册发行安排、全面完善ETF运作机制等以及在指数编制上切实提高质量，存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担等。 不断提升投资者服务水平。包括引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务等。 强化持续监管，突出风险防控。包括规范ETF产品场内简称与上市管理，严格落实投资者适当性制度，压实交易所市场风险一线监管职责等。 在业内看来，此次《行动方案》的出台，有助于实现六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”的目标，也有利于公募基金主动与被动双轮驱动、协同发展。 持续丰富指数产品体系，重点是发展股票ETF 围绕着指数产品体系的丰富，此前业内较为关心的策略指数ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF等创新产品，均在此次《行动方案》中有所体现。 具体来看， 一是积极发展股票ETF。 包括做优做强核心宽基股票ETF，推出更多红利、低波、价值、成长等优质策略指数ETF，围绕做好金融“五篇大文章”、发展新质生产力等丰富主题投资指数ETF产品等。 二是稳步拓展债券ETF。 包括支持推出更多优质利率债ETF，稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库等。 三是支持促进场外指数基金发展。 加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等场外指数产品供给，满足场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。 四是稳慎推进指数产品创新。 包括研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品，研究拓展ETTF底层资产类别，持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给等。 加快优化指数化投资发展生态，原则上5个工作日完成ETF产品注册 证监会主席吴清在近日国新办新闻发布会上曾表示，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。此次《行动方案》更是从ETF注册发行安排、运作机制等方面给出明细规定。 首先，在优化ETF注册发行安排上，包括建立股票ETF快速注册机制，对成熟宽基指数产品实施ETP及其联接基金统筹注册，持续完善ETF注册逆周期调节机制等。 其次，在全面完善ETF运作机制上，全面评估并修订完善涵盖ETF发行、上市、交易做市、退市及信息披露等各环节的运作机制。 《行动方案》强调，包括抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造，稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线推动ETF集合申购业务常态化，明确ETF产品适用短线交易、减持举牌等监管要求。 第三，在切实提高指数编制质量上，《行动方案》提出优化存量指数编制方案，打造“中国品牌”指数体系等。 去年以来，指数编制持续创新，以中证A系列为例，编制逻辑中叠加了ESG属性，剔除了中证ESG评级在C及以下的上市公司证券，这有利于提升指数超额收益、降低波动率，从而强化指数的投资价值。此外，对“沪股通”和“深股通”标的的纳入要求，兼具外资视角，吸引近70家基金公司上报产品，引发热潮。 降费进行时，推动降低或减免ETF做市、指数使用费率 在指数型产品规模即将突破3.8万亿的同时，2024年11月，行业大型宽基股票ETF调降管理费、托管费，每年为投资者节约投资成本超过50亿元，切实提升投资者的体验。 此次《行动方案》对降费作了更为精细化要求： 一是降低指数基金投资成本包括继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用； 二是将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担等。 不断提升投资者服务水平，提升投资者获得感 切实保护投资者利益是《行动方案》重要目标，在不断提升投资者服务水平上，监管提出系列举措，包括引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，支持指数编制机构为中长期资金开展指数化投资提供专业化指数编制服务等。 此外，强化持续监管，突出风险防控。包括规范ETF产品场内简称与上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适当性制度，压实交易所市场风险一线监管职责等。 迅速行动，助力构建资本市场“长钱长投”生态 近年来，我国资本市场指数化投资发展取得积极成效，特别是去年以来，证监会围绕满足中长期资金投资需求，加快权益类指数产品注册节奏与市场供给，大力支持资本市场指数化投资发展。 1月22日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。其中，专门强调要“提高权益类基金的规模和占比”。 随后第二天举行的国新办发布会上，吴清表示，下一步，要“稳步推进公募基金改革” “强化功能发挥，大力发展权益类基金”“加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。” 此次证监会迅速行动，出台《行动方案》。目标相当明确，即推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。

近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。 《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。 《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。 《行动方案》是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中国证监会工作举措之一。下一步，中国证监会将推动系统内各单位、各部门协同发力，不断优化具体制度安排，持续激发市场机构活力，始终强化监管和风险防范，确保《行动方案》各项举措落实落地。 促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号，以下简称新“国九条”）明确提出，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体与工具，在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用。为完善资本市场“1+N+X”政策体系，加快推动指数化投资高质量发展，夯实资本市场稳健运行根基，现制定本行动方案。 一、总体要求 （一）指导思想 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。 （二）主要目标 经过一段时间努力，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。 二、持续丰富指数基金产品体系 1、积极发展股票ETF。全面做优做强核心宽基股票ETF，打造行业旗舰ETF产品方阵，支持覆盖率高、代表性强、流动性好的宽基股票ETF注册发行，更好满足中长期资金配置需求。推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。围绕做好金融“五篇大文章”、服务实体经济与国家战略、发展新质生产力，持续丰富主题投资指数ETF产品。 2、稳步拓展债券ETF。在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF。稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板。 3、支持促进场外指数基金发展。加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等具有不同风险收益特征场外指数产品供给力度，充分发挥指数产品透明度高、成本低、配置功能强、风险分散等优势，更好满足广大场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。 4、稳慎推进指数产品创新。以风险可测可控、投资者有效保护为前提，研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF，银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品。研究拓展ETF底层资产类别。持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给，为指数化投资提供更多风险管理工具。 三、加快优化指数化投资发展生态 5、优化ETF注册发行安排。建立股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册安排。持续完善ETF注册逆周期调节机制。支持基金管理人基于可持续发展潜力、市场容量和标的流动性等因素，开展ETF前瞻性布局和差异化竞争，完善具有不同风险收益特征的ETF图谱。 6、全面完善ETF运作机制。全面评估ETF产品现行运作机制，及时修订完善发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节制度安排。抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造。稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线工作。扩大ETF集合申购标的，推动集合申购业务常态化。明确ETF产品适用 短线交易、减持、举牌等监管要求，进一步便利指数化投资。 7、切实提高指数编制质量。不断完善指数编制方法，增强指数产品生命力。鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌”指数体系，提升A股指数国际影响力。 8、降低指数基金投资成本。继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降指数基金运作成本。适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF 管理费率和托管费率。将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。 9、稳步推进指数化投资双向开放。统筹开放与安全，稳步扩大指数产品制度型开放，完善ETF互联互通机制。稳步拓展ETF 纳入沪深港通标的范围。稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与A股市场。 10、不断提升投资者服务水平。引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，推动指数基金成为服务广大中小投资者财富管理、便利各类中长期资金入市的重要工具。加大指数投资宣传推广、投教培训工作力度，积极培育指数化投资理念，持续优化投资者服务质效，着力提升投资者获得感，不断扩大投资者群体。将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的 1买方投顾业务，提升对接居民中长期投资理财需求的能力。支持指数编制机构加强指数业务推广，为中长期资金开展指数化投资提供专业化指数编制服务。 四、加强监管，防范风险 11、强化持续监管。加强指数基金特别是ETF产品的日常监管，完善ETF自律监管，规范ETF场内简称与上市管理，强化信息披露和风险揭示。建立健全数据信息共享机制。督促基金管理人加强信息系统建设和人员保障，夯实ETF产品稳健运行基础。严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制。 12、突出风险防控。压实交易所市场风险一线监管职责，着力加强ETF产品风险监测预警与应对处置。加强对ETF产品申赎及交易行为的分析监测，及时识别、处置异常交易行为和结算交收风险，动态评估完善交易机制安排和流程管控。指导基金管理人规范ETF申赎清单、参考净值的制作发布，强化对ETF 交易价格、交易规模的实时监控与风险应对。指导券商完善内部控制，实施客户分层分类管理，完善客户交易动态跟踪监测机制和应急处置安排。 原文如下： 中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》 近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。 《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。 《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。 《行动方案》是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中国证监会工作举措之一。下一步，中国证监会将推动系统内各单位、各部门协同发力，不断优化具体制度安排，持续激发市场机构活力，始终强化监管和风险防范，确保《行动方案》各项举措落实落地。 附件：《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》.pdf 点击查看详情： 》中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》

备受关注的1月23日国新办发布会如期召开，这次集中介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，而就在前一天，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已发布，标志着长期资金入市制度的进一步落地。 长远来看，共识较为明确，从中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》再到《实施方案》，和1月23日举行的国务院新闻发布会各类表态、工作安排和规划来看，一系列政策举措有利于进一步促进中长期资金入市，改善A股资金面、提振市场情绪，同时有助于推动资本市场平稳运行、提升市场定价效率、打造健康高质量发展的资本市场生态。 西南证券表示，随着各项具体举措落地实施，预期中长期资金将更好发挥资本市场“压舱石”的关键作用。机构基金的规模大、来源稳、投资周期长，倾向于追求长期稳健收益，在市场低迷时不轻易随短期波动撤离，同时可以逆向增持优质资产，遏制市场过度下跌，平缓波动曲线，增强市场韧性与抗风险能力。 银河证券研究认为，中长期资金入市吹响改革号角。《实施方案》回应了我国资本市场面临的结构性问题，从顶层设计上推动资本市场的结构性优化，体现了中国资本市场进一步开放与持续深化改革的决心。 具体来看，《实施方案》主要举措包括：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；四是提高权益类基金的规模和占比；五是优化资本市场投资生态。 开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，2025年资本市场全面深化改革将进一步推开，特别是在深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点、堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性等方面。 在1月23日的国新会上，证监会主席吴清称，大力引导中长期资金入市是一项系统工程。结合方案内容及新闻发布会内容，包括与证券基金行业、市场人士沟通的情况，仅从简要的增量资金来初步测算，落实《实施方案》中的要求，预计每年将为A股市场带来万亿元以上增量资金，这在预期之内。 西部证券策略研究称，打通长期资金入市制度堵点，已经成为我国资本市场建设完善的重要工作，未来我国中长期资金入市有望加快。看好A股的资本市场改革牛，优质的央国企、新质生产力有望迎来长期的价值重估。 国君非银金融团队预计推动保险、社保及基本养老金以及企（职）业年金等中长期机构资金入市的政策仍将持续出台和落地，为资本市场带来增量。多个部门在国新办发布会上提到，在后续落实过程中，将继续加强沟通协作，强化跟踪问效。 细化各类会议及政策信息，有三个关键信息可供解读： 解读一：有助于险资更好地发挥长期资金属性 中长期资金包括主权基金、社保、养老保险、企业年金与公募基金等类型。2023年中国保险资金运用余额达到28.16万亿元，其中股票和证券投资金额为3.3万亿元，占比达到12%，较2013年仅提高1.8个百分点左右，仍有很大提升潜力。企业年金也在发展较快，积累基金规模已经超过了3万亿元。此外，公募基金与私募基金也持续发挥着关键作用。根据中国证券投资基金业协会数据，2024年末公募基金规模已突破32.8万亿元，其中股票和混合型基金规模达到7.96万亿元；存续私募基金管理人超过2万家，管理基金规模合计近20万亿元。 《实施方案》将有助于险资更好地发挥长期资金属性。对国有商业保险公司长周期的考核制度进行修订，是《实施方案》的一个重点项。方案提出，“对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%”。 市场人士谈到，此次主要是降低当年指标权重，进一步优化长周期考核指标，引导长期投资。 中金公司研究团队认为，《实施方案》对于国有保险公司考核方式的修正将有助于险资从更长周期视角制定投资决策，同时其他配套措施有助于优化资本市场生态，改善险资长期投资回报，从长期角度来看有助于险资更好地发挥其长期资金属性。 在本次发布会上，焦点之一就是证监会主席吴清介绍，在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，其中从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。 方正金融最新测算， 假设保费增速0%~10%、投资A股比例15%~30%，以新增保费测算，考虑到每年大型上市头部保险公司的保费规模接近2.5万亿元，预计这将为A股市场带来3700亿至8300亿元的增量资金；以新单保费测算，每年大型上市头部保险公司的新单保费规模接近6000亿元，预计这将为A股市场带来1000亿至2200亿元的增量资金。 截至2024年8月底，包括保险资金在内的专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高至22%。同时，根据肖远企最新介绍，目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元。从保险公司资金运用情况看，股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%。市场人士认为，仍有较大提升空间。 银河证券研究认为，提升商业保险资金在A股市场的投资比例与稳定性，这一举措有助于缓解资本市场的波动性，提供源源不断的长期资金支持，并推动市场形成更加稳定的投资结构，为经济高质量发展奠定坚实基础。 测算如下： 广发证券非银首席分析师陈福称，在风险可控的前提下，险资有望增加权益资产来应对低利率环境。当前保险资金权益配置比例（股票+基金+长期股权投资）为20.4%，行业偿付能力充足率为197.4%，对应的权益配置上限为25%，而上市险企偿付能力充足率普遍在200%以上，因此权益配置规模和实际配置比例均有提升空间。 方正非银金融测算，若未来3年险资运用余额复合增速8%-10%、股票及基金占比提升至13%-15%，则对应2027E保险资金投资股票及基金余额达5.32~6.49万亿元，年均增量约0.39~0.78万亿元。 华创证券非银金融团队测算，险资权益配置每提升1个百分点对应约3215亿元增量资金。若实际配置比例按23.5%～24%计算，对应约有7854亿元～9461亿元的增量权益资产配置空间。 国金夏昌盛团队简单测算，如果保险行业权益占比提升1%，仅考虑存量提升的情况下，预计全年能为股市带来超3000亿的增量资金，叠加新保费流入以及到期资产再配置，入市资金体量将会更高。如果股票+权益基金中高股息配置占比提升10%，高股息行业增量资金预计有4000多亿。 招商非银分析师郑积沙测算，中观情形下2025年保险行业资金运用余额增速约为10%，对应规模约35万亿，若股票和证券投资基金占比提升至14%左右，对应增量约为7000亿。 不仅如此，吴清也提到，将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。据了解，春节前批复500亿元投资股市。《实施方案》提出“抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模”。可以看到，险资直接设立私募证券投资基金入市也可以帮助降低权益资产市值波动对保险公司净利润的影响。 中信证券团队指出，此前由中国人寿和新华保险联合发起设立总规模500亿元的我国首只保险私募证券投资基金运作顺利，未来更多保险私募证券投资基金或将出现，尤其是权益投资占比较高的险资可能意愿会更强。 解读二：扩大资本市场稳定资金来源 值得关注的是，《方案》优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，有望提升长期资金入市规模。 其中，方案通过优化全国社会保障基金和基本养老保险基金的投资管理机制，旨在释放长期资金的巨大潜力。稳步提高这两类资金的股票类资产比例，不仅有助于提升资本市场的长期资金供给，还通过五年以上和三年以上的业绩考核要求，确保这些资金更加专业化、市场化运作。这一措施不仅增强了资本市场的抗风险能力，还符合国家在老龄化社会背景下保障民生和促进经济稳定增长的战略需求。 提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，也将进一步推动资金的长期化流动。企业年金作为巨额长期资金的源头，其市场化运作将为资本市场注入更为充沛的资金，促进金融资源的高效配置。这一措施有助于资本市场资金来源的多元化，同时推动企业年金基金管理人开展差异化投资，提升其对资本市场的整体贡献。 需注意，就寿险公司而言，其“长债短投、高杠杆”的商业模式所蕴含的利率风险、市场风险对其资产负债匹配程度有较高要求，资产负债匹配程度将影响到公司在面对金融市场波动时真实的财务、经营稳定性，如何管理好相应风险还需进一步摸索研究，在这一约束下险资可能会倾向于增持低估值、高分红、低波动的权益资产。 民生非银团队也指出，当前险资在权益投资端主要的痛点和难点在于新会计准则下带来的当期利润波动、偿付能力充足率对于权益投资上限的约束和考核制度周期等，本次《方案》体现了高层对于推动中长期资金的决心和信心，认为支持方案后续有望进一步针对险资实操中的问题进行调整和完善，险资权益配置的占比有望逐步增加。当前利率下行背景下，加大权益投资比例和稳定性，有助于险企应对潜在利差损风险，有望更好发挥长期资金和耐心资本属性，从而有助于做好资产负债匹配。 西南证券认为，中长期资金有望更好地发挥资本市场与实体经济的紧密桥梁作用，引导金融资源的优化配置，推动长线资金精准地流向具有发展潜力、符合国家战略导向的实体企业，如高端制造业、科技创新企业、绿色能源产业等。 解读三：营造资本市场从“投机市”转向“投资市”的健康生态 优化资本市场投资生态是《方案》的总体布局之一。综合来看，通过引导上市公司加大股份回购力度、实施多次分红政策，方案为市场注入了更多的活力和信心。战略投资者的引入，特别是公募基金、商业保险资金等进入定向增发环节，将进一步提升资本市场的流动性和透明度，为企业融资提供更多的便利。同时，扩大证券、基金、保险等机构间的互换便利，提升了市场的流动性，有助于市场资源的高效配置。银河证券研究谈到，这营造了资本市场从“投机市”转向“投资市”的健康生态。 记者留意到，公募一方面的讨论也不少，主要集中在：股票配置正逐渐趋向被动化，主要表现为跟踪指数或进行指数增强策略，而收益也呈现出日益均衡的趋势；由于费用降低的影响，基金销售预计将加速向互联网渠道转移，对电商平台和直播平台而言是一个利好；买方的研究能力预计将会增强。 对于证券公司而言，中金公司研究团队认为，考虑到自上而下的密集发声下政策预期改善、助力投资者信心及风险偏好回升，与此同时“推动中长期资金入市”等一系列资本市场改革持续深化，短期有助于市场交易活跃度提升、中长期有望推动券商业务扩容及模式升级，在外部监管及券商自身内生转型要求下，迈向行业高质量发展新阶段。

美东时间1月20日，美国候任总统特朗普即将正式上任。在此之前，特朗普已经提前预告，他将在上任第一天就发布近百项行政命令，并推翻或取消拜登政府实施的命令。 美东时间周日下午，特朗普团队重要人物、即将上任的负责政策的副幕僚长斯蒂芬·米勒（Stephen Miller）在与国会共和党人的电话会议上，提前预告了其中一些重要行政令内容。 移民问题是重中之重 据米勒确认，特朗普在上任第一天的工作重点之一就是移民问题。 特朗普将通过一系列行政令，兑现其此前在竞选期间曾做出的多项关于移民问题的承诺，比如 他将在美国边境启动“国家紧急状态” 。他还将采取行动，将一系列海外贩毒集团指定为外国恐怖组织，并指示墨西哥恢复其第一任期的移民保护协议政策，该政策通常被称为“留在墨西哥（Remain in Mexico）”，该政策要求墨西哥移民在办理赴美移民程序期间留在墨西哥。 特朗普还将恢复他第一个任期内的一系列移民政策指令和行动——在四年前，拜登总统在上任第一天就废除了这些指令。 特朗普在周日的就职晚宴上对一群捐赠者透露：“在上任后的几个小时内，我将签署数十项行政命令，确切地说，近100项，其中许多我将在明天的讲话中描述……我将大笔一挥，废除拜登政府的数十项破坏性和激进的行政命令和行动，到明天这个时候，它们将全部无效。” 不过，这些预期中的行政命令可能会立即面临法律挑战。 削减公务员就业保护 除了移民问题以外，美国联邦政府的运作效率也将是一个中心焦点。米勒预告，特朗普将发布一项行政命令， 削减或取消对联邦工作人员的就业保护 。特朗普在2020年大选前不久曾签署过这样一份行政命令，但后来被拜登撤销。 特朗普政府还将采取行动， 正式概述由亿万富翁马斯克领导的“政府效率部”的作用和权力。 米勒对议员们表示，特朗普还将签署行政命令，废除联邦政府的多样性、公平和包容（DEI）政策，并采取行动，取消拜登实施的与性别有关的具体行政命令。 能源行业限制将被大幅放宽 根据米勒的预告，特朗普预计还将宣布与能源有关的国家紧急状态，放宽对美国能源行业的监管规定和土地限制。 据消息人士透露，特朗普政府预计将发布一系列行政命令， 废除拜登的能源政策，以削减对化石燃料项目的监管和监督。 预计特朗普将再次退出《巴黎协定》 ，取消拜登此前对近海和联邦土地钻探的限制，并撤销将气候问题列为美国外交政策优先事项的命令。此外，预计特朗普还将撤销拜登暂停液化天然气出口的政策。 此外，据说特朗普团队还正在起草行政命令，要求停止东海岸的海上风电活动。 除了上述预告内容以外，值得一提的是，米勒的预告中没有对备受关注的关税问题提供太多信息。 事实上，关税政策也是特朗普施政计划中最具争议性和不确定性的一个领域。据透露，特朗普的顾问们一直在考虑多种推进关税政策的方案，但具体他们决定以怎样的节奏提高关税，目前外界仍不得而知，恐怕结果要等到特朗普正式就职后才能揭晓。