中央经济工作会议指出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战：主要是有效需求不足、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等，其中重要因素是地产下行周期对经济的拖累。目前，我国尚处于房地产下行周期，影响系统且深远，风险不可掉以轻心。 为从容应对经济复苏中的波澜与风险，政策可考虑继续尽快加大逆周期调控力度。在房地产下行周期中，为稳经济、稳预期、稳就业，财政政策总量上可尽快进一步加力，结构上尽快从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。 房地产政策尽快进一步放松，在取消限购、利率调降、首付比例降低、资格认定等政策方面加快步伐，并加速推动三大工程。货币政策方面继续调降政策利率，降低综合融资成本。 财政方面，广义财政的扩张需要寻求政策框架的突破和准财政政策的配合。 从地产的需求端观察，居民收入增长乏力、地产金融增值属性降低、新楼盘交付困难等问题均是居民不愿加杠杆买房的核心痛点，而地产的短期颓势对财政的冲击预计在2024年仍将持续，广义财政收支的扩张难继需要寻求政策发力的突破和准财政政策的配合。从政治局会议对2024年财政工作的定调看：第一，2024年财政发力强度能有多大不仅要看预算赤字，还需要增加“实际赤字”，即包含跨年结转收入的总收入体量。第二， 2023年年中赤字调整标志着中央加杠杆时代的开启，但可以更关注赤字调整的灵活性。第三，2024年财政政策的基本任务依然还是“保民生、稳增长、防风险”。除了总量上的扩张，财政政策也需要从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。 货币政策方面，考虑到近期的通胀水平，目前实际利率已明显偏高，具有降息空间。 目前无论是用国债利率与CPI同比测算的实际利率，还是用央行每季度公布的平均贷款加权利率与GDP平减指数同比测算的实际利率，都处于过去十五年以来较高水平。此外，市场需求不足的背景下，财政发力亦需要资金面宽松以配合。再次，中美利差收窄和外资流出放缓在长期看有持续性，货币政策的外部主要制约已经减弱。最后，做好“五篇大文章”及防范化解金融风险使命之下，结构性货币政策也有发力空间。总体看，货币政策还有较大降准和降息空间。央行资产负债表管理和结构性货币政策也有较大发力空间。建议货币政策更加积极，并加强与财政政策协同配合。 正文： 一、“地产-财政-基建”固定资产投资链条的有效运转需政策保驾护航 年初以来，三大工程加速推进，融资端强化支持民企，预计2024年地产相关政策仍将进一步放松。当前地产行业仍然面临供给与需求双弱的局面。 从供给端观察，2024年房地产企业主体的风险释放进程仍未结束，因地产企业现金流与资产负债表萎缩引致的后续问题也将深刻改变着地产行业。从土地市场看，2023年12月土地市场翘尾上行，但土地地块的冷热不均直接体现在成交价的两极分化，预计今年土地市场可能呈现出“优质地块竞争激烈溢价较高、普通地块热度冷淡底价成交”的局面。从销售情况看，“以价换量”仍是常态，由于短期内楼市销售难以快速提振，销售现金流不足以补血，众多中大型房企的现金流健康状况堪忧，保交楼工作面临较大考验，利性的市场主体也依然选择用脚投票，不愿对资质较差的地产企业暴露太多风险敞口。2023年12月15日，人民银行要求因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，金融端扶持地产企业的政策效果仍需要在年中进一步观察。 从地产的需求端观察，居民收入增长乏力、地产金融增值属性降低、新楼盘交付难产等问题均是居民不愿加杠杆买房的核心痛点。 疫情之后，居民资产负债表和现金流量表一定程度受损，难以支持杠杆撬动比例大、占用流动性资金较多的地产购置。随着认房不认贷、房贷利率下调等一系列购房政策放松，2023年年末居民端的刚需和改善性需求被一定程度调动，但从二手房市场的量价观察，居民端仍存在观望情绪，后续仍有必要出台一系列支持政策，通过需求端改善带动供给端改善，逐渐形成良性循环。 地产的短期颓势对财政的冲击预计在2024年仍将持续，广义财政收支的扩张需要寻求政策发力的突破和准财政政策的配合。 2023年年末政治局会议对2024年财政工作的定调为“适度发力、提质增效”，因此财政预算内的政策力度在两会的预算目标中不会有过于激进的突破，预计“3%以上赤字率+3.8万亿以上专项债”的基本配置会加以延续，需要进一步关注的有以下几点：2024年能获得多少跨年结转资金形成财力？2023年赤字率目标的灵活性会否在2024年延续？财政发力的主要目标是什么？ 第一，2024年财政发力强度能有多大不仅要看预算赤字，还需要看“实际赤字”，即包含跨年结转收入的总收入体量。 蓝佛安部长在2024年财政工作会议上提及，“2024年安排一定规模的赤字，并从预算稳定调节基金、其他政府预算调入一部分资金，确保财政总的支出规模有所增加”。首先，2023年年末进行年中赤字调整之后，一万亿新增赤字资金中仍有千亿级别资金到2024年形成收入，在2023年拨付至项目的资金也会通过在建工程的形式流转到2024年发挥作用。其次，与2022年财政收入未达到预算目标不同的是，2023年财政收入预计能够圆满完成两会目标，因此2024年两会期间可以观察2023年实际结转至2024年使用的资金体量以及最终形成的实际赤字体量有多大，由此可以判断一般公共预算的发力强度。 第二， 2023年年中赤字调整标志着中央加杠杆时代的开启，但可以更关注赤字调整的灵活性。 从中长期角度观察，3%的赤字率约束打破是审时度势之后的政策动态调整，自2020年疫情爆发之后，财政开启扩张模式，“赤字率压制下的中央赤字+不断膨胀的政府性基金”成为债务膨胀的主要特征，但在地产投资不振的背景下，国有土地出让收入锐减，今年土地出让收入六万亿可能都难以达成，政府性基金账本的自平衡越发困难。因此，中央金融工作会议上也提及要从长期债务化解和央地债务一盘棋的角度出发，中央主动承担一定的加杠杆责任是有必要的。另一方面，从工具灵活性的角度观察，当经济遭遇自然灾害等重大外生冲击情况下，政策调整的后续尺度预计也会放开，包括赤字在内的预算内与准财政政策工具使用可能成为相机抉择的手段。 第三，2024年财政政策的基本任务依然还是“保民生、稳增长、防风险”。 除了总量上的扩张，财政政策也需要从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。预计今年财政减税降费的力度会继续维持，同时加大在教育、科技、养老等相关民生领域的投入。自从2019年以来，广义基建类支出（包括农林水、交通运输、节能环保、交通运输）占财政预算内支出的比重由30%逐步下滑至当前20%，一方面是由于疫情期间卫生健康和三保支出压力较大，另一方面是因为基建投资扩展了包括专项债在内的多种资金渠道，对预算内资金的依赖程度有所下降。“三大工程”是2024年政府投资的重要标杆性项目，在财政预算内资金、专项债、银行贷款、PSL和社会资本等一系列资金供给的拉动下，预计在今年一季度就可以看到实物工作量的初步形成，届时会对基建和地产投资增速产生一定的支撑作用。除此之外，特殊再融资债券预估仍会进一步发行，总额度预计不会低于2023年的13885亿，部分重债省份的区域规划和融资能力将被一定程度削弱，财政资金的使用效率成为财政监管的核心指标。 总体而言，在房地产下行周期中，为稳经济、稳预期、稳就业，建议财政政策总量上尽快进一步加力，结构上尽快从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。房地产政策尽快进一步放松，在取消限购、利率调降、首付比例降低、资格认定等政策方面加快步伐。 二、从实际利率看，货币政策还有继续宽松的空间 考虑到低迷的通胀水平，目前实际利率已明显偏高，具有降息空间。 目前无论是用国债利率与CPI同比测算的实际利率，还是用央行每季度公布的平均贷款加权利率与GDP平减指数同比测算的实际利率，都处于过去十五年以来较高水平。从具体的数值看，目前我国的实际利率实际已经超过2014-2015年类似的经济周期，与此对应，2023年制造业PMI有八个月处于荣枯线之下，暂未出现明确回升趋势。因此，总体上，我们认为货币政策从总量上看都具有降息的空间。 此外，市场需求不足的背景下，财政发力亦需要资金面宽松以配合。 2023年下半年以来，财政政策在债务发行和支出节奏方面持续发力，对冲经济增速下行压力。其中，四季度赤字率提高至3.8%并增发1万亿国债，而特殊再融资债也增发超过1.5万亿。在市场需求不足的背景下，财政政策对未来地产基建和经济增速的托底作用明显增强。近期金融工作会议和央行三季度货币政策执行报告更为注重熨平经济波动的“跨周期调节”，说明短期宽松操作的动机有所下降。我们认为未来配合财政发力的背景下，资金面价格亦需宽松。 再次，中美利差收窄和外资流出放缓在长期看有持续性，货币政策的外部主要制约已经减弱。 下半年以来，中国经济企稳，而美国通胀和就业走势有所走弱，人民币汇率企稳，中美利差亦有所收窄。金融机构的境内外币存款数量、代客结售汇顺差都出现低位企稳迹象，而银行间市场的外汇交易流动性亦有所恢复。展望2024年，海外压力料较2023年有所好转，通过流动性渠道和外资渠道对国内货币政策的压力料将减弱。但也需要注意2024年年中美国降息预期能否兑现，以及美国大选对于政治经济关系的影响会否对外资信心产生新的波动。 最后，做好“五篇大文章”及防范化解金融风险使命之下，结构性货币政策也有发力空间。 金融工作会议指出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五篇大文章，就需要实施好存续的结构性货币政策工具，并积极创新新的工具。此外，防范化解地产金融风险，特别是地产风险，都需要包括PSL等在内的结构性再贷款工具发力。因此，预计未来结构性再贷款工具将继续扩容，并针对包括城中村改造等在内的重点领域进行扶持。 总体看，货币政策还有较大降准和降息空间。 央行资产负债表管理也有必要，结构性货币政策也有较大发力空间。建议货币政策更加积极，并加强与财政政策协同配合。 风险提示： 消费复苏的持续性仍存不确定性。今年以来，居民消费开始回暖，但仍未达到疫前常态化增速，未来是否能持续性的、修复改善，仍需密切跟踪。 地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间，当前出现短暂回暖趋势，但多类指标仍是负增长，未来能否保持回暖态势，仍需观察。 欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现。 地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。

国务院副总理何立峰1月29日再就资本市场发声，他强调要以推动上市公司高质量发展助力信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展。 据新华社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰29日在京出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。何立峰强调，各相关地方、部门要深入学习贯彻习近平总书记关于推动金融高质量发展和提高上市公司质量系列重要论述和指示批示精神，落实中央经济工作会议和中央金融工作会议要求， 通过调研认真解决上市公司发展中面临的具体困难和问题，加大对优质上市公司支持力度，以推动上市公司高质量发展助力信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展。 何立峰指出，上市公司是经济高质量发展的重要微观基础， 推动上市公司高质量发展有助于高水平科技自立自强、加快建设现代化产业体系，有助于增强市场信心。 要明确目标导向，把推动上市公司业绩改善和投资意愿修复作为推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破的重要举措。 要明确问题导向，抓紧组织到上市公司上门走访，推动优化公司结构、规范公司治理，培育优质头部上市企业，不断提升上市公司投资价值。 值得一提的是，1月10日晚何立峰在北京会见中国证监会国际顾问委员会委员一行时也曾提及资本市场，他表示，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变，中国将持续深化资本市场改革和双向开放，提升跨境投融资便利度，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。 近期的资本市场运行情况受到了各方的高度关注，在何立峰副总理此次作出最新指示之前，近日召开的国常会也就资本市场作了相关部署安排。 1月22日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报。这是新一届政府首次专门听取关于资本市场运行情况的汇报，同时也是国常会半年来第二次提及资本市场。 会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。 兴业证券首席经济学家王涵对此表示，在市场波动较大的开年之际，国常会聚焦资本市场，去伪存真，这无疑回应了一些重要关切，体现出此前金融工作会议所强调的资本市场作为枢纽地位的重要性，市场企稳的信心将进一步得到巩固。

据国家金融监督管理总局网站，1月26日，金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并强调，要深入贯彻落实中央金融工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。金融监管总局党委委员、副局长肖远企主持会议。中央财办、中央金融办、国务院办公厅相关司局负责同志出席会议。金融监管总局各监管局、部分监管分局以及全国性商业银行、城市商业银行、省农村信用联社等机构主要负责人参加会议。 会议指出，党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。今年1月初，住房城乡建设部联合金融监管总局出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。协调机制是贯彻落实中央金融工作会议决策部署，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进金融与房地产良性循环的重要举措。 会议认为，协调机制要发挥好地方政府的牵头协调作用，加强工作统筹，细化政策措施，推动房地产开发企业和金融机构精准对接。要按照公平公正原则，筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单，向本行政区域内金融机构推送。 要加强信息共享，及时向相关金融机构提供项目建设运行、预售资金监管等信息。要指导金融机构与房地产开发企业平等协商，按市场化、法治化原则自主决策和实施，保障金融机构合法权益。 会议强调，金融机构要高度重视，加强组织领导，建立内部机制，明确工作规则。对符合授信条件的项目，要建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。对开发建设暂时遇到困难但资金基本能够平衡的项目，不盲目抽贷、断贷、压贷，通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。同时，金融机构要加强资金封闭管理，严防信贷资金被挪用。 会议要求，各监管局要积极参与协调机制，主动配合地方政府和住建部门，稳妥有序开展相关工作，共同推动协调机制落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。

继国常会提出“要采取更加有力有效措施着力稳市场、稳信心，促进资本市场平稳健康发展”仅过去2天，1月24日，央行行长潘功胜、证监会副主席王建军陆续发声表态，引发市场关注。 1月24日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，当前，我国宏观经济持续回升向好，宏观政策空间和回旋余地大，资本市场稳定健康发展具备坚实基础。人民银行将强化货币政策工具的逆周期和跨周期调节力度，着力稳市场、稳信心，巩固和增强经济回升向好态势，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。 同日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时提出要“建设以投资者为本的资本市场”，引发市场关注。财联社记者注意到，这是近年来在以注册制改革为牵引、资本市场深化改革背景下，首次出现此类提法。 图为证监会副主席王建军接受媒体采访实录 记者观察到，潘功胜、王建军的接连发声契合了国常会最新提出的“增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展”。 据了解，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境 整体来看，宏观经济求稳，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境，其间，资本市场将投资者的体验感、获得感、满足感放到更突出位置，体现了一盘棋的思路。 在业界以及市场人士看来，加之证监会已连续两周召开例行新闻发布会，数位司长露面回应市场热点，证监会副主席此次接受采访的内容再度体现了监管部门回应各方关切的坦诚态度。为此，记者梳理了本次证监会副主席王建军受访所提出的重要表述，不乏是新提法，至少有七个重要内容。 1.只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。 2.保护投资者特别是中小投资者的合法权益是证监会的法定职责，也是我们工作的重中之重，是监管工作政治性、人民性的直接体现。 3.没有亿万中小投资者的积极参与，就没有资本市场30多年的发展，他们是市场的功臣。 4.保护好广大投资者是我们（证监会）巨大的责任。 5.这要求我们牢固树立以投资者为本的理念，始终把保护投资者特别是中小投资者合法权益作为工作的重中之重。 6.将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。 7.将把这一理念贯穿到市场制度设计、监管执法各方面全流程，加快完善投资者保护的制度机制，全力营造公开公平公正的市场秩序和法治环境，让投资者切实感受到市场的公平正义。 在采访过程中，王建军也从制度设计以及监管执法两个角度“透露”了接下来证监会的最新工作方向。整体而言，就是围绕以投资者为本，证监会将在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感，并继续依法全面加强监管。 上市公司要牢固树立回报股东意识，没有合理的回报就不是合格的上市公司。投资者买股票是要回报的，股市的长期回报要能高于存款、债券的收益，才是更加可持续的。证监会将进一步完善上市公司质量评价标准，突出回报要求，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力。巩固深化常态化退市机制，对重大违法和没有投资价值的公司“应退尽退”，加速优胜劣汰。 回报投资者要发挥证券基金机构的作用。将健全保荐机构评价机制，突出对其保荐公司的质量考核特别是对投资者回报的考核，不能把没有长期回报的公司带到市场上来。 把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度，优化完善减持、融券、转融通等制度规则。 坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。 广发证券首席经济学家郭磊表示，强调“建设以投资者为本的资本市场”，这是一个具有指引意义的表态，是中央金融工作会议“坚持以人民为中心的价值取向”精神的进一步落地。我理解，它在某种意义相当于提供了市场的一个定价坐标，投资者投资股市需要获取正常的资金回报；作为风险资产，回报率要合理地高于银行存款和固定收益产品，比如年均复合回报能更好地反映名义GDP的增长，这样投资者在支持实体经济高质量发展的同时，可以更好地分享高质量发展的成果，更有获得感。有“以投资者为本”作为指引，资本市场会逐渐走向一个更为理性的定价，长期来看将更行稳致远。 银河证券首席经济学家章俊在接受记者采访时谈到，本次与市场的沟通中，传递出至少六个关键讯息：首先，突出了党中央与国务院对资本市场平稳发展的高度关切；其次，明确表示证监会将认真倾听投资者声音，并保护广大投资者特别是中小投资者合法权益的责任；第三，阐明了我国资本市场是以广大中小投资者为主要参与者的重要市情，强调中小投资者在参与市场博弈中存在的劣势，并重申保护广大投资者是监管工作的体现。 第四，章俊表示，点明了资本市场建设以投资者为本的理念，并强调这一理念将贯穿至市场制度设计及监管执法等各方面及全流程；第五，解释了制度设计将聚焦在上市公司质量、证券基金机构作用、基础制度安排等方面，将从提升上市公司质量、回报投资者、完善基金产品注册和投研能力评价等制度安排体现投资者优先理念；第六，强调了监管执法将全面依法布局，将特别注重对上市公司的监管，将严厉打击侵害投资者利益的行为，并着力构建更为严格的资本市场监管执法体系。 华福证券首席经济学家燕翔表示，此次讲话及时回应了市场热切关心的问题，释放了更加积极的政策信号。 股市内在稳定性的核心因素主要在于三方面，一是高质量的上市公司，二是功能完备的市场机制，三是耐心稳定的中长期资金。中长期资金可以起到促进市场健康发展的作用，对于维护市场稳定、增强投资者信心具有积极作用。 他表示，去年以来，证监会采取了一揽子措施来增强市场的内在稳定性，对于市场长效机制的建立起着至关重要的作用。由于金融市场本身存在非理性的羊群效应，容易在上涨和下跌过程中出现超跌。从目前下跌幅度来看，市场主要宽基指数已经出现明显超调。往后看，在短期超跌后，随着政策效果陆续释放，市场会不断企稳好转，时间在多头一方。 围绕国常会作出的一系列部署，证监会副主席王建军透露，证监会正在抓紧落实推进。根据财联社记者近日跟踪采访，业界也正期待更多硬招实招推出。中信建投证券首席策略官陈果谈到，当前市场低迷已经引起国家高度重视，预计将有新的政策应对出台。 “以投资者为本”体现在给投资者的回报上 据王建军介绍，目前我国股市有2.2亿投资者，基金投资者更多。由此可见，保护广大投资者权益成为证券市场监管最重要的组成部分之一。他说到，这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，证监会认真倾听，感同身受。他也坦言，“这些年，我们一直在努力，但落实中还有不到位的地方，距离大家的期待还有差距。” 何为“以投资者为本的资本市场”？综合受访的首席经济学家以及业界学者来看，以投资者为本就是要体现在给投资者的回报上，即通过保护投资者权益、提升市场透明度、满足投资者需求以及促进市场稳定发展等措施，这样的市场能够为投资者提供一个公平、透明、稳定和有活力的投资环境，帮助投资者实现更好的投资回报。 优化完善分红、回购、股东增持等制度机制是帮助投资者实现更好的投资回报的有力举措。据记者结合有关数据统计，近年来，我国境内市场整体分红规模显著增长，2013年至今分红总额年化平均增速12.1%，高于同期净利润总额平均增速（约10%)。分红持续性、增长性持续改善。截至2023年，连续5年分红的公司占比从十年前的25%提升至44%，连续10年分红的公司占比由10%提升至30%:396家上市公司分红金额连续3年增长，占比由十年前的4%增至11%，连续5年增长的公司占比由1%增至4%。 数据显示，2023年上市公司现金分红总额2.13万亿元，再创历史新高；平均股息率达3.04%，与全球主要资本市场相比处于中上游水平；243家公司实施中期分红，同比增长54.78%。 不仅如此，2023年7月以来，528家公司主动披露回购方案，披露方案家数较去年同期增长205%；回购金额上限976亿元，较去年同期增长67%，进一步增强投资者获得感，促进维护市场稳定。其中，格力电器、宁德时代、宝钢股份、荣盛石化、海尔智家回购上限达30亿元，上汽集团、保利发展回购上限达20亿元，中国石化、恒瑞医药回购上限也超过10亿元，形成良好示范。 记者留意到，1月24日，国资委有关负责人也在新闻发布会上提出，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，包括引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。 此外，在过去的2023年，主动降低证券交易经手费、融资业务保证金比例等，推动证券交易印花税实施减半征收，降低交易成本。其中，证券交易印花税减半征收政策8月底落地，投资者在9月、10月、11月分别免交印花税81亿元、61亿元、87亿元，合计免税229亿元。与此同时，多项改革让利于民，提升投资者持有体验。2023年，公募基金费率改革全面推进，预计第一阶段管理费用能为投资者每年节约费用支出约140亿元；第二阶段交易费用改革每年能节省约62.32亿元的投资成本。 市场一定会走出短期的困扰 王建军称，从现实看，股市已经成为居民配置资产的重要渠道，市场波动直接关系老百姓的“钱袋子”。相比机构投资者，个人投资者尤其是中小投资者，在信息、资金、工具运用等方面存在劣势，更容易受到财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法违规行为的侵害。 清华大学五道口金融学院副院长田轩告诉财联社记者，监管层要坚守“建制度、不干预、零容忍”的方针，在进一步优化融资供给的同时，为市场进出通道把好关，处理好政府和市场的关系；从内部来讲，上市公司应对症下药，通过聚焦主营业务、切实提升治理水平、强化创新能力，以更主动的作为加紧修炼“内功”。 不难发现，证监会坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求。易董数据显示，2023年157家A股上市公司被证监会立案调查，较同期的不足百家，数量大幅增加。其中，针对轻度违规行为轻度处罚，及时惩处但给予公司改正机会。财务造假罚单金额千万甚至上亿元，体现了“打早打小打疼”特征。 数据还显示，2023年以来，证监会各局共对642家上市公司出具行政监管措施917份，沪深两所共对212家上市公司出具纪律处分302份。记者注意到，证监会严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为，从严纠治“绕道减持”“忽悠式回购”、信息披露“蹭热点”等问题，特别是突出大要案查办，依法严厉查处泽达易盛、紫晶存储欺诈发行案，实施重大违法强制退市并进行立体化追责。此外，也加强对行业机构的全链条监管，督促加强内部治理和文化建设，守牢合规风控底线。 值得一提的是，在记者采访过程中，也有部分业界人士谈到，投资者保护措施应在尊重投资者交易权的基础上实施，过度干预交易行为或许会侵害投资者利益。他们期待更多变化的发生。 受访最后，王建军明确表态，“坚持以投资者为本，本立而道生。保护好投资者，切实增强投资者的获得感，市场一定会走出短期的困扰，回归到稳定健康发展的道路上来。”

今年首次降准要来了。 央行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示， 人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元 ；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 央行降准有利于进一步释放流动性，对股市及楼市、汇率都会有不同程度的影响。对资本市场而言，2019年以来的十一次降准措施公布后，次日沪指有6次录得上涨，5次录得下跌，上涨的次数多于下跌的次数。后5日沪指的表现则有8次录得上涨，3次录得下跌，上涨的概率远远大于下跌的概率。

国务院总理李强1月22日主持召开国务院常务会议，研究全面推进乡村振兴有关举措，审议通过《关于促进即时配送行业高质量发展的指导意见》，研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作，听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报，讨论《中华人民共和国原子能法（草案）》和《中华人民共和国反洗钱法（修订草案）》。 会议强调，推进乡村全面振兴是新时代新征程“三农”工作的总抓手。要锚定建设农业强国目标，学习运用“千万工程”经验，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。要坚持农业农村优先发展，加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基，多途径促进农民收入较快增长。要坚持农民主体地位，大力培养乡村人才，吸引各类人才投身乡村振兴。要深入推进农村生态文明建设，加快发展方式绿色转型，建设宜居宜业和美乡村。 会议指出，近年来即时配送行业快速兴起，在促进消费、保障民生、扩大就业等方面发挥着越来越重要的作用。要加强鼓励引导，进一步营造良好营商环境，提升行业发展水平和支撑带动能力。要督促企业守好食品安全、配送安全等底线，加强劳动者权益保障，推动降低企业合规经营成本。 会议强调，要统筹高质量发展和高水平安全，以人工智能和制造业深度融合为主线，以智能制造为主攻方向，以场景应用为牵引，加快重点行业智能升级，大力发展智能产品，高水平赋能工业制造体系，加快形成新质生产力，为制造强国、网络强国和数字中国建设提供有力支撑。 会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。 会议决定将《中华人民共和国原子能法（草案）》和《中华人民共和国反洗钱法（修订草案）》提请全国人大常委会审议。 会议还研究了其他事项。

据全国社会保障基金理事会网站，12月13日，社保基金会党组书记丁学东主持召开党组会议，传达学习习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话和中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。理事长刘伟，副理事长王文灵、武建力、金荦出席会议。有关部门负责同志列席会议。 会议指出，习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话，内涵丰富、思想深邃，高瞻远瞩，是闪耀着马克思主义政治经济学思想光辉的重要文献，是习近平新时代中国特色社会主义经济思想的进一步丰富和发展。习近平总书记的重要讲话，站在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的战略高度，全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作，深刻总结了新时代做好经济工作“五个必须”的规律性认识，具有很强的政治性、思想性、战略性、指导性，为做好当前和今后一个时期的经济工作指明了前进方向、提供了根本遵循。李强总理的总结讲话，对明年经济工作作出部署，要认真学习贯彻。 会议认为，2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。我国顶住外部压力、克服内部困难，经济回升向好、高质量发展扎实推进，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐，成绩可圈可点、可喜可贺、来之不易、弥足珍贵。这些成绩的取得，根本在于习近平总书记作为党中央的核心、全党的核心掌舵领航、指挥若定、科学决策，根本在于习近平新时代中国特色社会主义思想科学指引。明年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。社保基金会全体党员干部要坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”，深刻领会坚持和加强党对经济工作的全面领导的重大意义，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，统一到党中央对经济工作的形势判断和决策部署上来，坚决抓好贯彻落实。 会议强调，一是要持续深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和中央经济工作会议精神，深刻领会党中央对经济形势的科学判断，进一步增强信心和底气，优化完善投资管理模式，稳健审慎抓好基金投资运营，更好统筹高质量发展和高水平安全，有效防范化解风险，牢牢守住基金安全底线。二是要胸怀“国之大者”，积极发挥社保基金的优势和作用，持续加大对现代化产业体系特别是关系国计民生的重要行业和领域的投资力度，支持实体经济提质增效，支持资本市场稳预期、稳信心，为加快构建新发展格局、扎实推动高质量发展发挥更大作用。三是要着眼更好履行确保基金安全和保值增值的主体责任，朝着专业化、市场化、法治化、国际化方向，不断完善基金投资运营管理体制机制，夯实应对人口老龄化的财富积累，为全面推进强国建设、民族复兴伟业作出新的更大贡献。四是按照不折不扣抓落实、雷厉风行抓落实、求真务实抓落实、敢作善为抓落实的要求，深入贯彻落实党中央决策部署，以良好过硬工作作风推动有关重点任务在理事会落地见效。

据新华社消息，国家发展改革委民营经济发展局局长魏东表示，将从制度和法律上落实平等对待民营企业的要求，为民营经济高质量发展积极拓展空间，并搭建政策、交流、合作、监测、评估等服务平台，确保各项政策取得实效。 财联社记者注意到，近段时间以来，多省市党政领导密集调研部署民营经济发展，释放出积极信号。 多地党政领导密集部署民营经济发展 据《山西日报》报道，山西省促进民营经济发展工作领导小组工作推进会11月10日在太原召开，山西省委常委、统战部长、省促进民营经济发展工作领导小组组长徐广国出席会议并讲话，省政府党组成员、副省长、省促进民营经济发展工作领导小组副组长汤志平主持会议。 根据会议，要把握重点任务，聚焦动能转换，持续推动提质增效，聚焦政策落实，着力优化营商环境，聚焦双向赋能，不断放大特色优势。 而在同一天，新疆民营经济高质量发展大会召开。新疆维吾尔自治区党委书记马兴瑞出席会议并讲话。马兴瑞在会上指出，近期，中央批准成立新疆自贸试验区，赋予新疆更大改革自主权，我们正加紧研究制定一揽子创新政策措施，将为民营企业发展提供更好营商环境、创造更多机会条件，新疆民营企业未来大有可为。 福建也举行民营经济标准创新发展大会。福建省政协副主席、省工商联主席王光远在会上表示，完善标准化工作协同体系，助力建设民营经济强省。努力打通商会团体标准服务与规范会员企业的应用路径，推动企业标准“领跑者”、团体标准“领先者”层出不穷，以高水平的福建标准引领福建产品、福建工程、福建服务。 值得一提的是，据《内蒙古日报》报道，11月10日，自治区党委书记孙绍骋来到自治区工商联，就服务民营企业工作进行调研和座谈。 孙绍骋说，欠债还钱，天经地义。工商联要积极主动帮助企业要账，摸清底数、关注个案，推动有关方面如期清欠企业账款。工商联服务企业要有笑脸，面对侵害企业权益的行为也要“长牙齿”，给企业争气、做主。 再看安徽，据《安徽日报》报道，11月13日上午，安徽省委书记韩俊主持召开省委常委会会议。会议指出，工商联工作是党的统一战线工作和经济工作的重要组成部分。要引导民营企业积极参与关键核心技术攻关，助力民营企业科技创新、数字化转型、绿色发展。要加强对工商联工作的组织领导，深化工商联改革和建设，努力把工商联建设成为政治坚定、服务高效、团结奋进、充满活力的民营经济人士之家。 多地出台政策支持民营经济发展 不仅是党政领导集中部署。多地也密集出台政策促进民营经济发展，记者梳理发现，不少措施聚焦在营商环境和法治保障方面。 例如，天津出台《关于促进民营经济发展壮大的若干措施》，提出7方面共29条具体落实举措，细化分解为138项具体任务。其中，提出完善融资支持政策制度，用好普惠小微贷款支持工具延期政策，扩大信用贷款发放规模。加大财税支持力度，用好各类专项资金，落实国家各项减税降费政策，完善拖欠款常态化预防和清理机制，加大对拖欠民营企业账款的清理力度，强化人才和用工需求保障。 云南出台《关于加快民营经济高质量发展的意见》，将从优化发展环境、加大政策支持力度、加强法治环境建设、推动民营经济提质升级等6方面实施25条措施。其中提出加强民营经济法治环境建设，在全省法院开展“提质增效创一流”活动，民事（一审）案件平均审理周期不超过66天，涉企合同纠纷案件平均审理周期不超过111天。 民营经济大省浙江日前发布《两个健康评价体系 第1部分：民营企业家健康成长评价》《两个健康评价体系第2部分：民营经济健康发展评价》，这是全国首个关于民营经济健康发展和民营企业家健康成长评价的省级地方标准，填补了国内民营经济、民营企业家领域评价标准的空白。 民营企业对政策落地也有更多期待。全国工商联最近的一份调研报告提到民营企业的四点新期盼：一盼市场准入更加公平；二盼政策落实更加有效；三盼产权保护更加有力；四盼舆论氛围更加友好。 北京荧惑传媒有限责任公司总经理白国龙在接受记者采访时说，一系列支持民营企业发展的政策措施，如减税降费、优化营商环境等，这些政策有助于减轻企业负担，促进企业发展。但同时，我们也应该关注政策的实施效果和企业的实际情况。在政策执行过程中，需要加强监管和评估，确保政策的有效性和公平性。 天津生态城瑞来旅行社有限责任公司总经理戴鑫对记者表示，期待政策能真正落到基层。希望相关部门可以组织旅游中小企业参加国内外旅游交易会、展览会等，帮助企业拓展市场、增加客源。此外，政府还可以鼓励大型旅游企业和相关机构与旅游中小企业建立合作关系，实现资源共享和互利共赢。

中国证监会主席易会满今日在2023金融街论坛年会上发表主题演讲时表示，加强资本市场监管，维护市场“三公”秩序和投资者合法权益，防范化解金融风险，是证监会的第一职责、法定职责。 易会满表示，要突出重典治本。加强与公安司法机关的协作，持续健全资本市场防假打假制度机制，推动完善行政、民事、刑事立体追责体系，加大对财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为的重拳打击，对履职尽责不到位的中介机构严厉惩戒，绝不姑息。 以下为讲话全文： 坚守主责主业 守牢风险底线 全力维护资本市场平稳健康发展——易会满主席在2023金融街论坛年会上的主题演讲 尊敬的尹力书记、殷勇市长，尊敬的功胜行长、云泽局长、傅华社长、金立群行长，各位来宾，女士们、先生们： 大家上午好！很高兴参加本届金融街论坛。刚刚召开的中央金融工作会议总揽全局、举旗定向，科学回答了金融事业发展的一系列重大理论和实践问题，发出了加快建设金融强国的动员令，吹响了新时代新征程金融高质量发展的号角。 加强监管、防范风险是这次会议的其中一条主线。防范风险是加强监管的主要目标，加强监管是防范风险的有效途径，二者都是实现高质量发展的重要保障。纵观全球400多年资本市场发展史，本身就是一部不断适应风险防范需要，加强和改进监管的历史。从发展规律和近几年的监管实践看，资本市场风险主要有以下成因。 一是杠杆过度甚至失控。 2008年国际金融危机、2015年我国股市异常波动，杠杆失控都是重要诱因。近年来，一些大型企业集团借助境内外、表内外、场内外工具盲目融资扩张并最终爆雷，教训惨痛。我们体会，管住过度杠杆，市场才会行稳致远。 二是创新与监管失衡。 创新是金融发展的重要动力，但违背经济金融本质规律的“伪创新”，造成金融泛化，必然酿成风险。过去一段时期，“伪私募”、金交所、“伪金交所”各种形式“类金融”乱象频发，监管滞后，成为重要的风险源。 三是欺诈造假。 欺诈发行、财务造假是资本市场的毒瘤，甚至有个别企业、中介机构与相关方串通，全流程全要素造假，形成造假“生态链”，影响投资者信心。 四是背信妄为。 受人之托、忠人之事是资产管理行业的生命线。如果不具备相应的专业和风控能力，背离责任，出问题也就在所难免。特别是一些非持牌机构，也包括各类非法机构，搞自融自投、侵占挪用，拿别人的钱办自己的事，严重违背信义义务。 五是主体责任缺位。 资本市场健康发展需要上市公司、中介机构、投资机构、监管部门等各方归位尽责，风险爆发往往是多个环节失守。这其中，有过度贪婪，有监管真空，有问责不够。同时还要看到，在全球市场高度关联的今天，各种输入性风险交织叠加，有些具有非传统、非经济、非理性特征，这也进一步加大了风险防控难度。 各位来宾，各位朋友！ 加强资本市场监管，维护市场“三公”秩序和投资者合法权益，防范化解金融风险，是证监会的第一职责、法定职责。这几年，我们坚持“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥各方合力”的监管理念，坚守监管主责主业，注重把握以下原则：一是坚持“看得清才能管得住”，促使创新在审慎监管的前提下进行。二是严防过度杠杆，把杠杆资金规模和水平逐步压降至合理区间。三是“零容忍”打击各种乱象，扭转了长期以来证券违法成本过低的情况。四是坚持刀刃向内、自我革命，持续加强证监会系统党风廉政建设和反腐败工作。下一步，我们将认真落实中央金融工作会议部署，深刻认识资本市场监管的政治性、人民性，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，不断提升监管适应性、针对性，守牢风险底线，维护资本市场平稳运行，提振投资者信心，走好中国特色现代资本市场发展之路。 一是突出重典治本。 加强与公安司法机关的协作，持续健全资本市场防假打假制度机制，推动完善行政、民事、刑事立体追责体系，加大对财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为的重拳打击，对履职尽责不到位的中介机构严厉惩戒，绝不姑息。强化全流程监管执法，严禁“无照驾驶”，严查“有照违章”。 二是突出改革开路。 注册制改革绝不是放松监管，而是要实现有效市场和有为政府的更好结合。事实证明，改革落地后监管更加严格了，最突出的表现就是透明度的提升。这种提升来自于审核注册全过程公开，接受全社会的监督，来自于覆盖事前事中事后全链条的监管，促使企业充分披露信息、压实中介机构“看门人”责任，来自于资本市场基础制度全面加强特别是法治水平进一步提升。我们将坚持注册制基本架构不动摇，并适应新形势新变化，推动股票发行注册制走深走实，动态评估优化定价、减持、再融资等制度安排。同时，大力度推进投资端改革，推动中长期资金入市各项配套政策落地，加快培育境内“聪明资金”，推动行业机构强筋壮骨，切实提升专业投资能力和市场引领力，走好自己的路。 三是突出能力提升。 大力推进监管转型，强化监管责任落实和问责力度，切实提高履职水平。对量化高频交易加强跟踪研判，完善监管举措。加强监管科技建设，强化跨部门信息共享，加强市场资金杠杆水平和企业债务风险的综合监测，努力做到对各种违法行为和风险早识别、早预警、早暴露、早处置。 四是突出合力发挥。 加强部际联动、央地协作，依法将各类证券活动全部纳入监管，严把私募基金等领域准入关，严厉打击“伪私募”，清理整顿金交所、“伪金交所”，消除监管空白和盲区。我们将和市场相关方，加强沟通交流，共同坚守专业、理性、协同、法治，维护良好市场生态。 各位来宾，各位朋友！ 实体经济健康发展是资本市场平稳运行的基础。当前，我国经济回升向好态势更加巩固，发展潜力进一步释放，对此我们充满信心。我们将坚持服务实体经济的根本宗旨，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，更好发挥资本市场枢纽功能，更加有力服务中国式现代化大局。同时，把支持首都高质量发展作为重要着力点，坚持同题共答，推动资本市场与北京发展协同共进。 最后，衷心祝愿本届论坛取得圆满成功！

吉林省人民政府官网截图 其中针对扩大汽车消费方面，《措施》表示要满足城乡居民多层次购车需求。落实新能源汽车购置税减免政策， 对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车免征车辆购置税 ； 对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税 ，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元； 对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税 ，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。 同时，《措施》提出要便利二手车交易流通，全面落实取消二手车限迁（除国家要求淘汰的相关车辆外）、便利二手车交易登记等政策措施。 自2020年5月1日至2023年12月31日，从事二手车经销的纳税人销售其收购的二手车，由原按照简易办法依3%征收率减按2%征收增值税，改为减按0.5%征收增值税。 优化二手车出口服务，提高车辆过户、退税、通关等服务效率。 此外，《措施》还明确完善新能源汽车充换电配套设施。加快充换电基础设施接电装表，落实“三零”“三省”服务举措，为充电运营企业和个人业务办理提供契约式服务，设置专用服务窗口，开辟电力扩容等审批服务绿色通道。开展农村地区配套电网摸底调研，针对不符合充换电基础设施接电装表要求的及时进行升级改造，加快实现充电基础设施在适宜使用电动汽车的农村地区有效覆盖。落实峰谷分时电价政策，引导用户广泛参与智能有序充电。 另外，《措施》指出要推动公共领域增加新能源汽车采购数量。推动巡游出租车、城市物流车、公交车等重点公共领域优先使用新能源汽车。