“十一”假期前，一系列经济政策的公布和落地，给市场带来的积极反应仍在持续。而在“十一”假期后的第一个工作日，国新办的首场发布会，主题依然与宏观经济政策密切相关，发改委介绍一揽子增量政策有关情况。发布会上，重点释放了一揽子增量政策实施的未来方向，以及如何有效落地，很多政策也给出了具体的时间表。一揽子的增量政策，重点在哪儿？政策的实施将会有什么样的作用和影响？如何保障政策的有效落地？《新闻1+1》本期节目，主持人柴璐连线宏观经济学家、上海财经大学校长刘元春，解读政策内容。 如何看待一揽子增量政策的推出和推进速度？释放什么信号？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春：要明确回应市场的各种关切，因为从9月24日一揽子货币政策、金融政策出台之后，大家就高度关注下一轮政策。9月26日政治局又加力推出一揽子增量政策，大家都会高度关切这个政策到底是什么，所以对于回应市场关切及时回应，形成良好的预期，这是一个必要的举措。体现了加快政策的执行力度和加快政策出台的力度，说明国家在稳增长上的决心。更为重要的是，要通过一揽子增量政策的发布，清晰说明目前的政策举措相应的目标，以及如何从理性客观的角度来看待现在的目标和工具之间的匹配，从而进一步引导整个市场预期的良性循环。目前我们会看到市场依然有一些噪声，对于国家政策未来出台的速度、力度大家还在猜，8日的发布会毫无疑问，对于一些非理性的说法给出了一个明确回复。 年内提前下达明年两个涉及1000亿元的投资计划和“两重”建设项目清单，会发挥什么作用？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春：提前进行一些投资项目的布局，能够有力增强整个投资的连续性，这里面就会释放出一系列的信号。目前市场所担心的扩投资的可持续性，这个不用担心，今年不仅要用足存量和增量，同时还会提前进行布局，这个信号实际上是非常充分的。要对于整个市场主体进行一些引领，这个引领里面很重要的就是对地方政府，要提前进行一些项目储备，当然也集中对五大领域的投资进行了一些很好梳理，这对于市场信心的提振、市场投资方向的引导会具有很大的作用。这里面也暗含了一个信号，就是投资项目的提前布局，相应的预算以及财政资金的匹配，也会进入一个加力提效的过程中。 扩大有效投资中如何提振民间投资？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春：大家高度关注国有投资和民间投资之间的关系， 在8日的发布会里，对于提振民营经济信心进行了专门着墨。 仅仅是国有投资的提振是无法弥补目前投资缺口的，因为民间投资占整个投资总量接近60%，所以民间投资的提振十分重要。要发挥政府投资的引导性作用，也就是说通过政府投资为民营投资拓展投资空间和投资渠道，这就需要政府投资的领域要集中在一些公共领域，要与民营投资之间形成互补态势。在一些特殊的领域，要全面向民营企业进行开放，从而形成公私合营的新格局。在一些新的基建里面，新的自然垄断的行业里面，向民营资本进行开放，这样就会产生相应的引资效应，使国有资本和民营资本之间的投资行为产生耦合效应。 促消费中强调要促进中低收入群体增收，在释放什么？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春：这些年里，大家通过不断总结、不断探索，形成了一个新的共识，就是要促消费，在根本上是要促进收入，同时还要从根本上改善居民的资产负债表，从而使他的消费具有收入和资产的支撑。因此 这一轮促消费的举措，首先是稳地产稳房产，同时在一揽子政策里面，把对于特殊人群收入的提升纳入了进程之中。 对于中低收入群体，通过惠民生来提高他们的收入，成了首要的政策举措。当然我们还会通过惠民生对一些特殊人群的服务消费进行一些补贴和支持，从而使消费与民生建设和社会建设相一致，从而具有坚实的社会支撑基础。 加大助企帮扶力度，为何首先强调“规范涉企执法、监管行为”？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春：针对这一两年由于各种因素的驱使，地方政府和一些行业部门在执法和监管中，出现了一些非规范的举措，出现了收“过头税”、乱罚款、乱进行检查的情况，因此就出现了我们所看到的跨区执法、逐利执法的新乱象。这些新乱象成为目前扰乱市场信心和企业预期最大的一个障碍，这也对于目前很多改革的推行产生了一些负面影响。因此现在要稳企业、稳信心很重要的一个就是要消除目前非规范性的执法和监管，从而恢复整个良好的市场环境，为企业信心和资本信心的提振提供良好的基础。 进一步推动一揽子增量政策的有效落地，未来需要做好什么？ 宏观经济学家、上海财经大学校长 刘元春： 必须要在财政政策上进一步加力，必要的财政支出一定要给予全面支持 ，也就是说要给予货币政策、消费政策、投资政策必要的财政支持，这是一个很重要的前提。相应的项目要及时落地，要有中长期的一些定位，要有改革的加力，从而使短期的扩内需的政策能够生根，能够真正地在基本面上得到改善，从而稳定目前良好的格局。

中央经济工作会议指出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战：主要是有效需求不足、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等，其中重要因素是地产下行周期对经济的拖累。目前，我国尚处于房地产下行周期，影响系统且深远，风险不可掉以轻心。 为从容应对经济复苏中的波澜与风险，政策可考虑继续尽快加大逆周期调控力度。在房地产下行周期中，为稳经济、稳预期、稳就业，财政政策总量上可尽快进一步加力，结构上尽快从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。 房地产政策尽快进一步放松，在取消限购、利率调降、首付比例降低、资格认定等政策方面加快步伐，并加速推动三大工程。货币政策方面继续调降政策利率，降低综合融资成本。 财政方面，广义财政的扩张需要寻求政策框架的突破和准财政政策的配合。 从地产的需求端观察，居民收入增长乏力、地产金融增值属性降低、新楼盘交付困难等问题均是居民不愿加杠杆买房的核心痛点，而地产的短期颓势对财政的冲击预计在2024年仍将持续，广义财政收支的扩张难继需要寻求政策发力的突破和准财政政策的配合。从政治局会议对2024年财政工作的定调看：第一，2024年财政发力强度能有多大不仅要看预算赤字，还需要增加“实际赤字”，即包含跨年结转收入的总收入体量。第二， 2023年年中赤字调整标志着中央加杠杆时代的开启，但可以更关注赤字调整的灵活性。第三，2024年财政政策的基本任务依然还是“保民生、稳增长、防风险”。除了总量上的扩张，财政政策也需要从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。 货币政策方面，考虑到近期的通胀水平，目前实际利率已明显偏高，具有降息空间。 目前无论是用国债利率与CPI同比测算的实际利率，还是用央行每季度公布的平均贷款加权利率与GDP平减指数同比测算的实际利率，都处于过去十五年以来较高水平。此外，市场需求不足的背景下，财政发力亦需要资金面宽松以配合。再次，中美利差收窄和外资流出放缓在长期看有持续性，货币政策的外部主要制约已经减弱。最后，做好“五篇大文章”及防范化解金融风险使命之下，结构性货币政策也有发力空间。总体看，货币政策还有较大降准和降息空间。央行资产负债表管理和结构性货币政策也有较大发力空间。建议货币政策更加积极，并加强与财政政策协同配合。 正文： 一、“地产-财政-基建”固定资产投资链条的有效运转需政策保驾护航 年初以来，三大工程加速推进，融资端强化支持民企，预计2024年地产相关政策仍将进一步放松。当前地产行业仍然面临供给与需求双弱的局面。 从供给端观察，2024年房地产企业主体的风险释放进程仍未结束，因地产企业现金流与资产负债表萎缩引致的后续问题也将深刻改变着地产行业。从土地市场看，2023年12月土地市场翘尾上行，但土地地块的冷热不均直接体现在成交价的两极分化，预计今年土地市场可能呈现出“优质地块竞争激烈溢价较高、普通地块热度冷淡底价成交”的局面。从销售情况看，“以价换量”仍是常态，由于短期内楼市销售难以快速提振，销售现金流不足以补血，众多中大型房企的现金流健康状况堪忧，保交楼工作面临较大考验，利性的市场主体也依然选择用脚投票，不愿对资质较差的地产企业暴露太多风险敞口。2023年12月15日，人民银行要求因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，金融端扶持地产企业的政策效果仍需要在年中进一步观察。 从地产的需求端观察，居民收入增长乏力、地产金融增值属性降低、新楼盘交付难产等问题均是居民不愿加杠杆买房的核心痛点。 疫情之后，居民资产负债表和现金流量表一定程度受损，难以支持杠杆撬动比例大、占用流动性资金较多的地产购置。随着认房不认贷、房贷利率下调等一系列购房政策放松，2023年年末居民端的刚需和改善性需求被一定程度调动，但从二手房市场的量价观察，居民端仍存在观望情绪，后续仍有必要出台一系列支持政策，通过需求端改善带动供给端改善，逐渐形成良性循环。 地产的短期颓势对财政的冲击预计在2024年仍将持续，广义财政收支的扩张需要寻求政策发力的突破和准财政政策的配合。 2023年年末政治局会议对2024年财政工作的定调为“适度发力、提质增效”，因此财政预算内的政策力度在两会的预算目标中不会有过于激进的突破，预计“3%以上赤字率+3.8万亿以上专项债”的基本配置会加以延续，需要进一步关注的有以下几点：2024年能获得多少跨年结转资金形成财力？2023年赤字率目标的灵活性会否在2024年延续？财政发力的主要目标是什么？ 第一，2024年财政发力强度能有多大不仅要看预算赤字，还需要看“实际赤字”，即包含跨年结转收入的总收入体量。 蓝佛安部长在2024年财政工作会议上提及，“2024年安排一定规模的赤字，并从预算稳定调节基金、其他政府预算调入一部分资金，确保财政总的支出规模有所增加”。首先，2023年年末进行年中赤字调整之后，一万亿新增赤字资金中仍有千亿级别资金到2024年形成收入，在2023年拨付至项目的资金也会通过在建工程的形式流转到2024年发挥作用。其次，与2022年财政收入未达到预算目标不同的是，2023年财政收入预计能够圆满完成两会目标，因此2024年两会期间可以观察2023年实际结转至2024年使用的资金体量以及最终形成的实际赤字体量有多大，由此可以判断一般公共预算的发力强度。 第二， 2023年年中赤字调整标志着中央加杠杆时代的开启，但可以更关注赤字调整的灵活性。 从中长期角度观察，3%的赤字率约束打破是审时度势之后的政策动态调整，自2020年疫情爆发之后，财政开启扩张模式，“赤字率压制下的中央赤字+不断膨胀的政府性基金”成为债务膨胀的主要特征，但在地产投资不振的背景下，国有土地出让收入锐减，今年土地出让收入六万亿可能都难以达成，政府性基金账本的自平衡越发困难。因此，中央金融工作会议上也提及要从长期债务化解和央地债务一盘棋的角度出发，中央主动承担一定的加杠杆责任是有必要的。另一方面，从工具灵活性的角度观察，当经济遭遇自然灾害等重大外生冲击情况下，政策调整的后续尺度预计也会放开，包括赤字在内的预算内与准财政政策工具使用可能成为相机抉择的手段。 第三，2024年财政政策的基本任务依然还是“保民生、稳增长、防风险”。 除了总量上的扩张，财政政策也需要从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。预计今年财政减税降费的力度会继续维持，同时加大在教育、科技、养老等相关民生领域的投入。自从2019年以来，广义基建类支出（包括农林水、交通运输、节能环保、交通运输）占财政预算内支出的比重由30%逐步下滑至当前20%，一方面是由于疫情期间卫生健康和三保支出压力较大，另一方面是因为基建投资扩展了包括专项债在内的多种资金渠道，对预算内资金的依赖程度有所下降。“三大工程”是2024年政府投资的重要标杆性项目，在财政预算内资金、专项债、银行贷款、PSL和社会资本等一系列资金供给的拉动下，预计在今年一季度就可以看到实物工作量的初步形成，届时会对基建和地产投资增速产生一定的支撑作用。除此之外，特殊再融资债券预估仍会进一步发行，总额度预计不会低于2023年的13885亿，部分重债省份的区域规划和融资能力将被一定程度削弱，财政资金的使用效率成为财政监管的核心指标。 总体而言，在房地产下行周期中，为稳经济、稳预期、稳就业，建议财政政策总量上尽快进一步加力，结构上尽快从促进消费、增加有效投资、促进公共服务均等化等方面加大力度。房地产政策尽快进一步放松，在取消限购、利率调降、首付比例降低、资格认定等政策方面加快步伐。 二、从实际利率看，货币政策还有继续宽松的空间 考虑到低迷的通胀水平，目前实际利率已明显偏高，具有降息空间。 目前无论是用国债利率与CPI同比测算的实际利率，还是用央行每季度公布的平均贷款加权利率与GDP平减指数同比测算的实际利率，都处于过去十五年以来较高水平。从具体的数值看，目前我国的实际利率实际已经超过2014-2015年类似的经济周期，与此对应，2023年制造业PMI有八个月处于荣枯线之下，暂未出现明确回升趋势。因此，总体上，我们认为货币政策从总量上看都具有降息的空间。 此外，市场需求不足的背景下，财政发力亦需要资金面宽松以配合。 2023年下半年以来，财政政策在债务发行和支出节奏方面持续发力，对冲经济增速下行压力。其中，四季度赤字率提高至3.8%并增发1万亿国债，而特殊再融资债也增发超过1.5万亿。在市场需求不足的背景下，财政政策对未来地产基建和经济增速的托底作用明显增强。近期金融工作会议和央行三季度货币政策执行报告更为注重熨平经济波动的“跨周期调节”，说明短期宽松操作的动机有所下降。我们认为未来配合财政发力的背景下，资金面价格亦需宽松。 再次，中美利差收窄和外资流出放缓在长期看有持续性，货币政策的外部主要制约已经减弱。 下半年以来，中国经济企稳，而美国通胀和就业走势有所走弱，人民币汇率企稳，中美利差亦有所收窄。金融机构的境内外币存款数量、代客结售汇顺差都出现低位企稳迹象，而银行间市场的外汇交易流动性亦有所恢复。展望2024年，海外压力料较2023年有所好转，通过流动性渠道和外资渠道对国内货币政策的压力料将减弱。但也需要注意2024年年中美国降息预期能否兑现，以及美国大选对于政治经济关系的影响会否对外资信心产生新的波动。 最后，做好“五篇大文章”及防范化解金融风险使命之下，结构性货币政策也有发力空间。 金融工作会议指出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五篇大文章，就需要实施好存续的结构性货币政策工具，并积极创新新的工具。此外，防范化解地产金融风险，特别是地产风险，都需要包括PSL等在内的结构性再贷款工具发力。因此，预计未来结构性再贷款工具将继续扩容，并针对包括城中村改造等在内的重点领域进行扶持。 总体看，货币政策还有较大降准和降息空间。 央行资产负债表管理也有必要，结构性货币政策也有较大发力空间。建议货币政策更加积极，并加强与财政政策协同配合。 风险提示： 消费复苏的持续性仍存不确定性。今年以来，居民消费开始回暖，但仍未达到疫前常态化增速，未来是否能持续性的、修复改善，仍需密切跟踪。 地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间，当前出现短暂回暖趋势，但多类指标仍是负增长，未来能否保持回暖态势，仍需观察。 欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现。 地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。

中金公司研报指出，2008年以来，我国有过六次规模相对大的政策“稳增长”时期，进行逆周期调节，这几个阶段，海外环境、国内经济表现与政策面临约束有所不同，但历次逆周期调节的做法、效果、资本市场表现存在一些规律。 对当前资本市场而言，中金认为稳增长、资本市场改革等政策密集出台，直面市场关切，“政策底”已经显现，市场正处于政策发力期，市场阶段性底部可能在逐步确认中。 以下为其核心观点： 复盘中国的六轮“稳增长” 2008年以来，我国有过六次规模相对大的政策“稳增长”时期 ，进行逆周期调节。这几次调节时，宏观经济表现与政策面临的约束有所不同：2008年全球金融危机蔓延、2011年末投资放缓及欧债危机使得经济增长动力不足、2014年地产周期下行、2018年中美贸易摩擦引发外部不确定性、2020年重大公共卫生事件以及2022年局部地区疫情扩散等。政策“稳增长”的主要抓手各有侧重，以适应当时的经济结构和全球宏观环境。总结过去几次“稳增长”的经验，我们发现历次逆周期调节中有如下规律： ► “对症下药”——稳增长手段须直面当期经济约束。 过去十五年是中国经济增速换挡、结构切换的重要时期，第三产业对经济的贡献在这一时期趋势性上升，并逐渐成为经济增长的主要动力。此前几轮“稳增长”行情当中，货币宽松、住房政策与基建发力等是政策的主要抓手，并更加注重消费等内需提振。此外，当政策面临不同的约束，包括物价压力、或房地产景气度偏弱之时，政策的力度及方向也有较强针对性，例如在2011年末开始的“稳增长”过程中，房地产相关政策力度相对较小。 ► 国内政策调整有时与全球主要国家同步，有时周期反向。 在应对一些全球性事件，如2008年金融危机、2020年新冠疫情时期，国内政策节奏往往与全球主要国家同步；对于一些国内因素影响更大的阶段，如2014年地产周期下行压力凸显、2022年内需相对疲弱情况下，国内政策与海外可能出现反向。 ► 政策应对基本都能达到稳增长效果，但需要一定时间。 从经济遭遇挑战到政策确定“稳增长”基调大多数间隔1-6个月左右，从政策力度显著加大到经济触底大多间隔2-10个月左右。在中国经济结构转型、全球地缘冲突频发的背景下，“中国式现代化”、“高质量发展”是中长期发展的路线图，“稳增长”政策除了重视效率，也更加兼顾创新、绿色、安全等因素，越来越兼顾短期与中期、周期与结构、定力与速度间的平衡。 资本市场在历次“稳增长”时期的反应特征。从资本市场在稳增长期间的表现来看，我们观察到以下几点偏共性特征：1）市场阶段性低点往往滞后于“政策底”，接近“增长底”。 几轮“稳增长”中，我们发现市场的阶段性低点多数比金融条件的宽松（如央行降息降准等信号）更滞后，与经济增长指标企稳时点较为相近或略微领先。 2）市场情绪导致的估值波动对资产价格影响更大，市场风险偏好恢复经常出现在政策力度加大之后，经济企稳之前。 短期盈利的边际变化影响相对较小。 3）政策重点支持及产业出现积极边际变化的领域一般有相对表现。 例如2008年，“家电下乡”、“汽车下乡”带动家电、汽车等行业有相对表现；2018年，贸易摩擦下人工智能、物联网、5G板块等涉及关键技术及国产替代的领域表现突出。从更长的时间维度看，中国经济增长主要引擎逐渐从第二产业向第三产业转换，传统基建、地产等在“稳增长”期间仍多有相对表现但持续性明显减弱，受益于产业与消费升级的领域长期更受关注。4）风格方面， 稳增长期间A股的成长价值轮动与大小风格轮动 大多表现为政策落地阶段价值相对跑赢，市场反弹后期成长板块有相对表现；政策实施前和退出后大盘股有相对表现，但政策落地期间小盘股一般相对表现较好。5）行业表现来看，政策宽货币信号落地后，休闲服务、电气设备、食品饮料等中期（6-12个月）相对跑赢。 7月底政治局会议后稳增长政策正密集出台，本轮“稳增长”有怎样特征？ 对当前资本市场而言，我们认为稳增长、资本市场改革等政策密集出台，直面市场关切，积极化解主要矛盾，“政策底”已经显现，市场正处于政策发力期，市场阶段性底部逐步确认中。货币政策方面，年内央行已经实施一次降准两次降息，8月社融信贷好于市场预期。财政政策方面，主要围绕减税降费、完善基础设施建设、化解地方政府债务风险等方面展开。7月政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，房地产需求端支持政策陆续出台。资本市场改革也直面“投资者信心不足”情况，在投资端、融资端、交易端不断发力。在经历调整后，市场成交、估值等指标、以及各类主体行为表现均显示市场大概率处在底部区间，随着稳增长政策陆续实施、企业盈利底部逐渐显现，我们维持A股机会大于风险的观点。配置方面，考虑到当前政策环境保持积极且仍在发力过程中，我们认为地产产业链等政策重点支持领域可能仍为市场交易主线，受益于产业催化的部分科技成长细分领域也建议逐步布局。以政策引领为主线，兼顾科技成长细分领域。

8月4日，国家发展改革委、财政部、人民银行、税务总局联合召开新闻发布会，重点是深入解读打好宏观政策组合拳，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，大力支持科技创新、实体经济和小微企业发展等方面的政策举措及落实实施情况。 新华社记者: 去年底的中央经济工作会明确要求，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。总理在“两会”记者会上提出，要打好宏观政策组合拳。请问相关部门在落实宏观调控政策方面开展了哪些工作，有哪些进展和成效？ 国家发展改革委副秘书长、综合司司长袁达： 谢谢你的提问。今年以来，按照党中央、国务院决策部署，发展改革委会同有关方面，加大宏观政策落实力度，推动政策靠前协同发力，有序实施“三个一批”，系统打出一套“组合拳”，有效应对了国际环境变化对我不利影响加大、国内周期性结构性矛盾交织叠加等困难挑战，有力推动了国民经济持续恢复、总体回升向好。 一是延续优化一批阶段性政策。及早明确3、4月份到期的阶段性政策后续安排，延续实施或作为制度性安排长期实施了多项政策，包括小微企业和个体工商户税费优惠、降低失业和工伤保险费率、上调部分企业研发费用加计扣除比例等，6月份又延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等支持政策，进一步稳定了预期、增强了信心，为企业安排好投资经营活动创造稳定的政策环境。 二是研究出台一批针对性强的新举措。聚焦经济运行中的重点难点，陆续推出了一批务实管用的新政策新措施，在提高供给质量方面，出台了加快发展先进制造业集群、推动新能源汽车高质量发展、支持科技型企业融资等政策；在扩大有效需求方面，出台了促进家居电子产品等消费、支持新能源汽车下乡、加快充电基础设施建设、促进民间投资等举措；在深化改革开放方面，出台了建设全国统一大市场、促进民营经济发展壮大、优化营商环境、推动外贸稳规模优结构等措施，持续扩增量稳存量提质量，激发释放经济发展的内生动力。 三是积极谋划实施一批储备政策。6月份，针对二季度经济运行出现的新变化，及时推出推动经济持续回升向好的储备政策。 目前各部门正在抓紧落实，其中引导市场利率下行、促进汽车等大宗商品消费、推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模等政策措施已经陆续出台实施，其他政策也在抓紧推进，为经济持续恢复提供有力的政策支撑。 从目前所掌握的经济运行最新数据看，实物量指标增速加快，7月份全国统调发电量同比增长5.9%，较上月加快1.5个百分点；市场预期也有所好转，制造业PMI已连续2个月回升。 随着“组合拳”各项政策效果不断显现，下半年经济将在上半年持续恢复的基础上，保持稳定向好态势。 深圳卫视记者： 近日，财政部会同有关部门发布了多项支持小微企业和个体工商户的税费优惠政策，请介绍一下具体情况？ 财政部税政司副司长魏岩： 税费优惠是积极财政政策的重要内容，是直接有效和公平的惠企政策。习近平总书记强调，要继续实施积极的财政政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。近年来，财政部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，将小微企业和个体工商户作为减税降费支持重点，在降低经营成本、支持科技创新、支持融资、鼓励吸纳就业等方面出台了一系列税费优惠政策，对促进小微企业和个体工商户纾困发展、保障就业和民生、助力经济回升向好发挥了重要作用。 当前，我国发展面临的不确定难预料因素较多，小微企业和个体工商户仍然面临不少困难。近日，中共中央、国务院发布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》，对促进民营经济发展壮大作了新的重大部署。中小企业和民营企业互为主体，民营企业中90%以上是中小企业，中小企业中90%以上是民营企业。为贯彻落实党中央、国务院关于促进民营经济发展壮大的决策部署，要进一步加大对小微企业和个体工商户的税费优惠力度，体现对小微企业和个体工商户的特殊支持，以提振企业信心，稳定市场预期，持续激发经营主体活力。7月31日，国务院常务会议对涉及小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策进行部署安排，具体是： （一）将4项阶段性政策，在优化完善并加大支持力度的基础上，统一延续实施至2027年底。一是将个体工商户减半征收个人所得税的范围，由年应纳税所得额不超过100万元调整为不超过200万元；二是对增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户减征资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税、耕地占用税和教育费附加、地方教育附加，由授权地方在50%的税额幅度内减征调整为统一减半征收；三是对自主就业退役士兵从事个体经营的，依次扣减增值税等税费的限额，由每户每年12000元调整为每户每年20000元；四是对应届高校毕业生等重点群体从事个体经营的，依次扣减增值税等税费的限额，由每户每年12000元调整为每户每年20000元。为使经营主体更大程度享受政策红利，确保尽享快享，优化完善后的上述4项政策自2023年1月1日起实施。 （二）将其他6项阶段性政策，延续执行至2027年底。一是小规模纳税人税收优惠。对月销售额10万元以下增值税小规模纳税人免征增值税，增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入减按1%征收，适用3%预征率的预缴项目减按1%预缴。二是小额贷款税收优惠。对金融机构和小额贷款公司向小微企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，给予增值税、企业所得税优惠。三是融资担保及再担保税收优惠。纳税人为小型、微型企业及个体工商户借款、发行债券提供融资担保取得的担保费收入，以及为上述融资担保提供再担保取得的再担保费收入，免征增值税。四是借款合同税费优惠。对金融机构与小微企业签订的借款合同，免征印花税。五是小微企业所得税优惠。对小型微利企业减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。六是创业投资税收优惠。创投企业和天使投资个人投资于初创科技型企业，按照投资额70%抵免应纳税所得额，初创科技型企业的条件继续按从业人数不超过300人、资产总额和年销售收入不超过5000万元执行。 为推动政策快速落地，财政部会同有关部门迅速行动，于近日发布公告，明确了政策内容和操作办法。我们相信，这些政策的落地实施，将实打实支持小微企业和个体工商户恢复发展，更好提振信心，为民营经济发展创造良好环境。 经济参考报记者: 今年上半年货币政策支持实体经济发展取得哪些成效？近期中央政治局会议强调，要“加强逆周期调节和政策储备”，下一阶段，如何有效发挥多种货币政策工具作用？降息降准是否还有空间？ 人民银行货币政策司司长邹澜： 2023年以来，人民银行全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，推动经济持续回升向好。一是保持流动性合理充裕，货币信贷稳定增长。3月份降准0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元。6月末广义货币M2增长11.3%、社会融资规模增长9%、人民币贷款增长11.3%，均保持在高位，有力支持实体经济。二是推动实体经济融资成本稳中有降。6月引导公开市场操作、中期借贷便利中标利率下降0.1个百分点，带动1年期、5年期以上贷款市场报价利率均下降0.1个百分点。6月，企业贷款加权平均利率3.95%，同比下降0.21个百分点，继续处于历史低位；个人住房贷款加权平均利率为4.11%，同比下降0.51个百分点。三是加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，信贷结构持续优化。6月末，制造业中长期贷款余额同比增长40.3%，绿色贷款同比增长38.4%，普惠小微贷款余额同比增长26.1%，“专精特新”中小企业贷款同比增长20.4%，均明显快于各项贷款增速。四是人民币汇率双向浮动弹性增强，在合理均衡水平上保持基本稳定。7月末，人民币对美元汇率中间价为7.1305元，较上月末升值1.3%，外汇市场运行和市场主体预期保持平稳。 总体看，近年来我国坚持实施稳健的货币政策，有充足的政策空间、丰富的政策工具，有信心、有条件、有能力应对好各类风险挑战。 下阶段，人民银行将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强逆周期调节和政策储备，加大宏观调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，精准有力实施好稳健的货币政策。 关于您提到的降准、降息问题。一方面，降准、公开市场操作、中期借贷便利，以及各类结构性货币政策工具都具有投放流动性的总量效应，需要统筹搭配、灵活运用，共同保持银行体系流动性合理充裕，综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性的合理充裕。另一方面，要科学合理把握利率水平。既根据经济金融形势和宏观调控需要，适时适度做好逆周期调节，又要兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡，防止资金套利和空转，提升政策效率，增强银行经营稳健性。刚才介绍到，近年来企业贷款利率下降成效明显，未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。同时，要持续发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，维护市场竞争秩序，支持银行合理管控负债成本，增强金融持续支持实体经济的能力。 浙报集团记者: 请税务总局介绍一下今年上半年党中央、国务院部署实施的税费优惠政策总体成效如何，全国税务部门在推动政策落实落地方面做了哪些工作？ 国家税务总局总会计师罗天舒： 今年以来，按照党中央、国务院决策部署，全国税务部门认真落实各项税费优惠政策，促进各类经营主体轻装上阵、助力高质量发展。今年上半年，全国新增减税降费及退税缓费9279亿元，有力推动国民经济持续恢复、总体回升向好。有三方面突出特点： 一是有力支持民营经济发展。小微企业和个体工商户是民营经济的重要组成部分。今年上半年，包括小微企业和个体工商户在内的民营经济纳税人缴费人新增减税降费及退税缓费7049亿元，占比76%，是税费支持政策的主要受益者。 二是有力支持实体经济发展。上半年，制造业及与之相关的批发零售业新增减税降费及退税缓费3818亿元，在各个行业中占比最高，达41%。增值税发票数据显示，上半年，以锂电池、光伏设备及元器件、新能源汽车为代表的外贸“新三样”相关制造企业销售收入同比分别增长37.4%、38.4%和54.5%。制造业特别是先进制造业发展态势良好。 三是有力支持创新驱动发展。今年3月，国家将符合条件的企业研发费用加计扣除比例由75%统一提高到100%，并作为制度性安排长期实施。在此基础上，我局会同财政部按照国务院部署，积极推动在原有10月份企业所得税预缴申报和年度汇算清缴两个时段享受研发费用加计扣除政策的基础上，新增7月预缴申报期作为政策享受时点，引导企业更快更好加大研发投入。今年7月，全国共有30.8万户企业提前办理研发费用加计扣除，可享受减免税额约2300亿元。 为确保税费优惠红利及时送到企业手中，税务总局采取了一系列务实举措。一是积极研究提出政策建议。会同财政部等部门，研究提出延续优化完善税费优惠政策的相关建议。如：积极建议新增7月预缴申报期作为研发费用加计扣除政策享受时点等。二是便利税费优惠申报享受。连续第十年开展“便民办税春风行动”，今年已分4批次推出81条便民办税缴费服务举措， 近期正在研究接续推出第五批举措，采取“真实发生、自行判别、申报享受、相关资料留存备查”等税费优惠办理方式，最大限度为纳税人缴费人减环节、减资料、减时间、减成本。三是及时响应经营主体合理诉求。 各地税务机关不断健全有关机制，成立专门团队4105个，构建1960个集中服务运营中心，不断完善税费争议化解和诉求解决机制。依托税收大数据精准推送优惠政策2.29亿户次，促进广大经营主体及时知晓和享受政策红利。 CGTN记者： 7月24日中央政治局会议指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。请问下一步在宏观政策着力点上有什么具体考虑？ 国家发展改革委副秘书长、综合司司长袁达： 中央政治局会议对下半年经济工作作出了系统部署，之后国务院常务会议对贯彻落实工作作了具体安排，明确延续实施一批今明两年到期的阶段性政策，强调加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措。下一步，发展改革委将会同有关方面不折不扣落实好党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，把稳增长放在更加突出位置，精准有力实施宏观调控， 着力扩大内需、提振信心、防范风险，组织实施好阶段性政策的延续工作，持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。主要包括6个方面。 一是积极扩大国内需求。实施好恢复和扩大消费的系列政策，促进汽车等大宗消费，大力激发民间投资活力，加快推进“十四五”规划102项重大工程及其他经济社会发展重大项目。延续实施支持交通基础设施项目建设、促进二手车消费等阶段性政策。同时， 在更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备，不断释放超大规模市场潜力。 二是做强做优实体经济。加大拖欠企业尤其是中小企业账款的清理力度，强化对小微企业和个体工商户的财税金融支持。 加快传统产业改造升级，培育壮大战略性新兴产业，谋划并布局一批未来产业。 延续实施支持小微经营主体纾困发展、推动产业结构调整优化等方面的阶段性政策。同时，在加快新旧动能转换、帮助企业减负增效等领域加强政策储备，推动实体经济转方式、调结构、增动能。 三是推动高水平科技自立自强。强化国家战略科技力量，加强创新能力建设，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，组织更多企业牵头和参与关键核心技术攻关，推动创新链产业链资金链人才链深度融合 。延续实施优化企业创业投资环境、支持突破“卡脖子”问题等阶段性政策。同时，在进一步增强企业科技创新能力、提升产业链供应链韧性和安全水平等方面加强政策储备，不断夯实产业发展基础。 四是持续深化改革开放。聚焦“牵一发而动全身”的重点领域和关键环节，加大改革攻坚力度，加快国有经济布局优化和结构调整，促进民营经济发展壮大，稳步扩大制度型开放，更大力度吸引和利用外资，推动共建“一带一路”高质量发展。延续实施深化国有企事业单位改革、支持重大外贸展会等阶段性政策。同时，在加强营商环境建设、努力稳定外贸基本盘等方面加强政策储备，持续激发各类经营主体活力、动力和创造力。 五是切实保障改善民生。加力做好高校毕业生等重点群体就业工作，加快补齐养老、托育、教育、医疗等公共服务领域供给短板，扎牢社会保障网，强化安全生产监管和防灾减灾救灾。延续实施促进居民就业增收、强化城乡居民公共服务保障等阶段性政策。同时，在扩大中等收入群体规模、推动重点群体就业等方面加强政策储备，解决好群众急难愁盼问题。 六是防范化解重点领域风险。系统谋划、精准施策，稳妥处置化解房地产、地方债务、金融等领域风险隐患，大力提升粮食、能源资源安全保障能力。延续实施支持“保交楼”工作、帮助处置不良资产等阶段性政策。同时，在防范化解内外部风险挑战等方面加强政策储备，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 中国证券报记者： 7月，中央政治局会议提出，发挥总量和结构性货币政策工具作用。请问，结构性货币政策工具会有什么样的具体安排？ 人民银行货币政策司司长邹澜： 今年以来，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，发挥好货币政策总量和结构的双重功能，围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节，服务经济高质量发展，调整和完善结构货币政策工具体系。总体而言，结构性货币政策工具在激励和引导金融机构优化信贷资源配置方面发挥了积极作用，截至2023年6月末，结构性货币政策工具余额大约为6.9万亿元。其中，支持普惠金融的支农支小再贷款、再贴现余额大约为2.6万亿元，与上年末基本持平；支持绿色低碳、科技创新等领域的余额大约为1.2万亿元，比上年末增加5166亿元。 下一阶段，人民银行将认真落实中央政治局会议部署，发挥好货币政策总量和结构双重功能， 继续实施好存续的工具，对结构性矛盾仍然突出领域，延续实施期限，多措并举巩固政策成效，必要时还可再创设新的工具，持续支持普惠金融、绿色低碳等重点领域和薄弱环节。 一是持续支持普惠金融。今年6月，人民银行增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元。目前，支农支小再贷款、再贴现额度充裕，金融机构有需要时还可再增加。同时，延续实施普惠小微贷款支持工具至2024年末，保持对小微企业的金融支持力度，发挥其稳企业保就业的重要作用。6月末，工具累计提供激励资金398亿元，支持地方法人金融机构累计增加普惠小微贷款22254亿元，比上年末增加6200亿元。 二是继续支持绿色低碳发展。并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，激励和引导更多金融机构以市场化方式支持绿色低碳发展。6月末，两个工具余额分别为4530亿元和2459亿元，分别比上年末增加1433亿元和1648亿元。其中，碳减排支持工具支持金融机构发放碳减排贷款超过7500亿元，带动年度碳减排量超过1.5亿吨二氧化碳当量。 三是多举措支持科技创新。按照国务院常务会议要求，落实好支持科技型企业融资行动方案。巩固科技创新再贷款政策牵引带动作用，进一步提升金融机构服务科技型企业的意愿和能力。6月末，科技创新再贷款余额为3200亿元，比上年末增加1200亿元，撬动金融机构发放科技型企业贷款约1.75万亿元。 四是支持房地产市场平稳运行。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，同时稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。 南方都市报记者: 刚才财政部魏司长介绍了支持小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策，请问财政部门将如何组织实施、确保政策发挥实效？ 财政部税政司副司长魏岩： 支持小微企业和个体工商户的10项税费优惠政策已经发布，我们将按照国务院常务会议的部署，与税务部门密切配合，做好各项组织实施工作，扎扎实实把该减的税费减到位，让政策红利更好惠及经营主体。 一是指导地方财税部门准确把握支持小微企业和个体工商户发展的各项税费政策内容，落实落细政策举措，不得削弱政策力度。建立完善工作机制，加强财税部门与相关部门的协同配合，压实工作责任，形成工作合力。密切跟踪政策执行情况，做好效果监测分析，及时研究解决小微企业和个体工商户反映的突出问题。 二是依法依规征税收费，严禁征收“过头税费”、违规揽税收费、虚增收入等违法违规行为。及时公布政府性基金和行政事业性收费目录，主动接受社会监督，在目录以外不得擅自增加收费项目、扩大征收范围、提高征收标准。加强涉企收费监督管理，监测各类涉企收费政策执行情况，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派问题。 三是切实做好政策宣传解读，各级财税部门结合实际，开展形式多样、内容丰富的政策宣传，利用各类媒体平台开展政策宣介，加强直接面向小微企业和个体工商户的政策辅导，帮助企业及时知晓政策、用足用好政策。 点击查看原文链接： 》国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会 介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况