据了解，截至5月14日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.33万吨，较上周增加0.3万吨。 近期，原生铅企业生产相对平稳，而铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业刚需有限。周初铅价下跌，部分下游企业按需逢低采购，而至后半周，铅价再度回落，下游企业避险情绪较浓，冶炼企业库存累增。同时，本轮沪铅交割结束，持货商移库动作减少，也是原生铅企业库存再度累增的原因之一。

本周周初，市场仍围绕地缘局势、通胀预期及全球长端利率上行反复交易。美国4月非农新增11.5万人、失业率维持4.3%，显示就业韧性仍在；随后美国4月CPI同比升至3.8%、PPI同比升至6.0%，零售销售连续增长，进一步强化了市场对“再通胀”与美联储维持偏紧政策的预期。与此同时，日本4月企业物价同比上涨4.9%，10年期日债收益率升至近29年高位，日本长端利率中枢正在上移。整体来看，本周宏观主线仍是美国通胀与经济韧性共振、日债及美债收益率抬升压制风险偏好，但中东局势反复及供应担忧又对铜价形成支撑，铜价整体冲高后回落。 基本面方面，供应扰动仍是本周铜价上行的重要支撑。一方面，中东局势反复扰动霍尔木兹海峡运输，油价高位运行持续抬升冶炼与物流成本；另一方面，秘鲁政府5月11日批准国有油企Petroperu寻求20亿美元、由国家支持的贷款以维持运营，侧面印证当地能源系统仍处于紧张状态，市场对矿产供应中断的担忧并未消退。国内现货端则受临近交割月影响，持货商交仓意愿提升，现货流通整体偏紧；但高铜价持续压制下游采购意愿，市场整体仍以刚需补库为主，库存去化后又小幅回升，基本面呈现供需双弱的结构。 展望下周，宏观逻辑预计暂难明显改变。若美国通胀维持高位、全球长端利率继续上行，美元与利率端仍将对铜价上方形成一定制约；但考虑到中东局势及霍尔木兹海峡扰动尚未真正解除，叠加矿端与能源端风险仍在，铜价下方支撑同样较强，预计短期将有回落但幅度有限。预计伦铜波动于13400-13850美元/吨，沪铜波动于104000-107000元/吨。现货方面，在交割逻辑与流通偏紧支撑下，升水预计仍将维持坚挺，但高价之下下游追高意愿有限，整体交投或仍偏谨慎。预计现货对沪铜当月合约在贴水80元/吨-升水100元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月11日-5月15日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为65.8-73.4美元/吨，QP6月，均价为69.6美元/吨；仓单成交周均价格区间为66.8-75.2美元/吨，QP5月，均价为71美元/吨；EQ铜CIF提单为36.4-45.2美元/吨，QP6月，均价为40.8美元/吨。截至5月15日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1357，进口亏损147.68元/吨附近。截至周五，伦铜3M-May为Contango40.27美元/吨。5月date与6月date之间调期费差为Contango23.53美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在68-76美元/吨附近，提单主流成交价格在67-75美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于36-48美元/吨附近。 本周周初进口窗口持续收窄，现货市场低价仓单及提单报盘难寻，整体报价维持高位。近期LME-COMEX价差走高，部分大型贸易商仍有赴美套利意愿，带动COMEX注册品牌成交溢价继续走高。不过据SMM估算，目前相关总量仍相对有限，短期内难对实际贸易流向产生明显影响。当前市场交易重心仍更多集中于现货与期货结构本身，一方面近端流通货源偏紧，另一方面5月中下旬到港货源报价维持坚挺，叠加非洲地区物流扰动持续，后续总发运量预计将有所下降。在此背景下，市场亦预计将逐步启动下半年长单补签，短期美金铜现货升水仍有支撑。 据SMM调研了解，截至本周四（5月14日），国内保税区铜库存环比上期（5月7日）减少0.25万吨至3.73万吨。其中上海保税库存环比减少0.30万吨至3.29万吨，广东保税库存增加0.05万吨至0.44万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若后续非洲地区物流扰动进一步加剧、远月发运量兑现下滑，预计保税区库存仍将维持低位运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周（2026年5月8日-2026年5月14日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率65%，较上周开工率环比下降0.88个百分比。 本周河南、云南两地炼厂生产运行平稳，整体开工率环比基本持平。湖南地区某中型炼厂周初开展短期设备检修，区域开工率随之小幅回落，临近周末恢复正常生产，预计下周湖南炼厂开工率将迎来回升。其余区域来看，华南地区某冶炼厂进行短期设备检修，拖累华南整体开工率有所下行。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 5月15日SMM进口铜精矿指数（周）报-102.84美元/干吨，较上一期的-93.64美元/干吨减少9.20美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%，环比下降0.5个百分点。 周内铜精矿现货市场成交活跃度大幅上升，报盘与成交均多。周内某矿山招标结果出炉，市场传言贸易商端口成交价格三笔，成交结果分别为TC：-155美元/干吨，QP：M+2，船期：6月，数量：1万吨；TC：-155美元/干吨，QP:M+4，船期：四季度，数量：1万吨；TC：-110美元/干吨，QP：M+4，船期：2027年，数量2万吨。某矿山进行招标，矿种为Mantoverde，贸易商端成交价格为-150美元/干吨，QP：M+4，船期：6月，数量为1万吨。有贸易商以固定价格-107美元/干吨销售1万吨干净矿，QP为M+5。有矿山以固定价格-90美元/干吨向冶炼厂销售2万吨干净矿，船期：6至8月，QP：M+3；也有贸易商以指数向冶炼厂销售1万吨干净矿，船期：7月，QP：M+5；市场传言有有矿山背景的贸易商向冶炼厂报盘-107美元/干吨的4-6万吨干净矿下半年货源。 据外媒消息，Rio Tinto正研究进一步增持阿根廷Los Azules铜项目权益。该项目被视为全球最大未开发铜矿之一，预计2030年投产，前五年年均铜阴极产量约20.48万吨。此外，Rio Tinto表示，公司预计2030年前铜产量将较当前提升约13%，主要增长来自蒙古Oyu Tolgoi及美国Kennecott项目。 Appian Capital Advisory已收购纳米比亚Omitiomire铜项目95%控股权，预计需约4亿美元开发资金，矿山寿命15年。 秘鲁政府于2026年5月11日签署，并公布第003-2026号（法令编号：Decreto de Urgencia N° 003-2026）紧急法令，以应对日益严重的全国性能源危机。批准了一项新的金融支持计划，以确保国家石油公司（Petroperú）的运营连续性，其中授权能源和矿业部（Minem）为高达20亿美元的金融承诺提供支持，这些资金旨在保障购买维持国内供应所需的燃料和物资。同时明确规定，财政承诺的履行不得影响农村电气化专项资金，确保社会民生项目不受冲击。秘鲁是全球主要铜输出大国，铜矿开采及冶炼对电力稳定供应高度敏感，2025年秘鲁铜产量达263万金属吨，位居全球第三。该法令的发布引发市场对于秘鲁能源供应的担忧。 SMM十一港铜精矿库存5月15日为63.79万实物吨，较上一期增加2.92万实物吨。主要增量来自于青岛港与防城港，分别环比增加3万吨和2万吨；而南京港与黄埔港各减少1万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月15日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比降低150元/金属吨至550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降8.45美元/干吨至-54.2美元/干吨。 国内矿市场。时至月中，本周国内冶炼厂原料采购有所转淡，但市场整体矿紧未改，加上内外比价持续较差，冶炼厂优先采购国产锌精矿，国内多地锌精矿加工费继续下滑。据了解，近期国内西北某矿山5月锌精矿矿山自提招标价格低于300元/金属吨。 进口矿市场。本周进口矿市场报盘增多，国内部分冶炼厂按需采购，周内整体现货成交不多。据了解，近期有Gamsberg锌精矿报盘至-40美元/干吨，Antamina锌精矿报盘至-65美元/干吨，其中富含金属单独计价，另有听闻Volcan矿成交于-60美元/干吨附近，市场进口锌精矿加工费继续下滑。 Kazzinc周二表示，位于哈萨克斯坦东部的Ust-Kamenogorsk冶金综合体，其锌厂和铅厂在上周爆炸事故后正以降负荷状态运行。此次爆炸发生在 Kazzinc 的锌厂，造成3人死亡、5人受伤。Kazzinc 是哈萨克斯坦最大的锌、铅及贵金属生产商，由 Glencore 控股。公司尚未披露此次事故对产量的具体影响，并表示现场清理和事故调查仍在进行。 2026年5月13日Nexa Resources宣布秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂于上午发生事故引发火灾，目前火势得到控制，运营已暂停。据悉该事件暂无人员死亡，4人受伤，人员情况稳定。目前冶炼厂部分基础设施造成损坏，根据目前掌握的信息来看公司预计此次事件不会产生重大影响。据SMM了解Cajamarquilla是拉丁美洲最大的锌冶炼厂，2025年精炼锌产量34.53万吨，是投产以来最高产量，后续实际影响量仍需进一步跟进。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计28.3万实物吨，环比上周增加2.9万实物吨，其中防城港库存贡献主要增量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月15日讯：本周上海现货升水环比走低，但整体均价环比上周均价上涨10元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2606合约报价升水0~50元/吨，高价品牌双燕对2606合约报价升水100~120元/吨。本周盘面锌价接连上涨，华东锌下游企业持续观望，整体现货交投表现清淡，贸易商维持出货接连下调现货报价，但随后周尾盘面锌价走跌，部分下游接货采购，现货成交小幅改善。票据持续影响贸易商出货，下周现货升水预计表现坚挺。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月15日讯：      本周宁波现货升水震荡运行，环比上周均价上涨20元/吨。截至本周五，宁波现货对2606合约报价升水40元/吨，对沪溢价升水60元/吨。本周宁波市场货量不多，贸易商报价相对偏少，但周内盘面锌价显著上涨，下游企业存在畏高情绪，询价接货意愿差，整体市场成交较差，周尾锌价走跌，部分下游接货补库，周内整体现货升水高位下滑，预计下周现货升水持续震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

      本周（5.8-5.14）漆包线行业机台开机率环比回升1.2个百分点至73.67%，本周行业新增订单环比微增0.14个百分点，整体修复幅度不及市场预期，核心受制于高位铜价压制。上周正值五一假期，行业订单、开机均受假期扰动走低，市场普遍预期本周复工后将迎来大幅修复，但持续高位的铜价，明显抑制下游采购与生产积极性，拖累行业修复力度，导致本周开机、订单回升幅度整体偏弱。库存方面，受订单下降影响，企业调节生产节奏以降库存，本周成品库存天数环比回落至10.2天，行业库存压力有所缓解。整体来看，受铜价冲高抑制采购意愿、终端需求下降等多重利空叠加，企业对于后续订单多持悲观预期，SMM 预计下周漆包线行业机台开机率将回落至72.33%。  

SMM5月15日讯：本周天津地区现货升水上涨，环比上周上涨20元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2606合约报贴水60~80元/吨附近，高价品牌对2606合约报贴水10~50元/吨附近，津市对沪市报贴水70元/吨附近。本周锌价大幅拉涨，下游观望为主，叠加下游消费一般，整体采买意愿不高，以长单为主，天津锌锭继续累库，而贸易商受票据影响出货减少，贸易商报价升水小幅抬升，预计下周升水继续小幅上行。