本周漆包线行业延续淡季弱势运行态势，行业机台开机率环比下降0.4个百分点，至 77.73%；新增订单同步下滑 1.97个百分点，传统淡季效应未改，需求延续萎靡，家电端口需求未见改善，漆包圆线订单持续表现不佳。另外，本周铜价重心上抬对需求也造成一定外抑制，行业运行压力凸显。库存方面，本周漆包线企业成品库存回升至 9.99 天，仍处于偏高水平。整体来看，行业淡季效应持续发酵，需求端未见实质性改善，叠加铜价波动带来的额外扰动，行业机台开机率与新增订单双双延续收缩态势，SMM 预计下周漆包线行业机台开机率将回落至 77.87%。

       据SMM数据显示， 本周黄铜棒企业开工率录得49.51%，环比下降0.32个百分点，整体处于中等偏下运行水平 。库存方面呈现“原料紧、成品稳”的分化格局，其中SMM样本企业原料库存天数仅3.93天，处于偏低储备水平，成品库存天数5.73天，处于正常水平。        展望下周，再生铜行业税收返还清理政策有望明朗，若该政策于9月起正式施行，江西地区黄铜棒生产企业受冲击较大，其此前依托税收返还形成的成本优势将逐步消失，预计部分原本流向江西的订单将向浙江等政策影响较小的区域转移，但行业整体订单总量预计仍维持稳定，同时当前市场尚未彻底走出传统消费淡季，多数企业反馈终端需求回暖节奏较慢，普遍预期需求端需至9月中旬才会逐步恢复，短期内需求对行业开工的拉动作用有限。综合来看， SMM预计下周黄铜棒企业开工率将继续小幅下行，环比下降0.13个百分点至49.38%，行业整体仍将以平缓运行为主。

SMM8月28日讯： 梯次回收本周情况： 从整体数据来看，8月末梯次利用市场刚性需求保持稳定，国内外市场受政策过渡期影响存在一定支撑。8月前期新能源车销售热度逐步消退的，但市场整体供应环比有增量，市场退役电池供应量保持稳定，终端应用市场需求表现平淡，预计后续需求增长有限。前期碳酸锂价格上涨传导至终端电芯，导致电芯价格小幅上涨，梯次电芯价格也受此影响有小幅抬升。而近期碳酸锂价格下跌，但是价格传导需要时间，因此梯次价格近期保持不变，整体市场基本维持供需仅平衡，企业成交随行就市，预计未来梯次电芯价格上涨有限。市场成交维持清淡态势，部分梯次厂商继续低库存运营，采购以刚需为主。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水100元/吨–贴水40元/吨，均价贴水70元/吨。周内市场呈现供需双弱局面，现货升贴水波动较小。供应端一方面因上合峰会及9.3阅兵在即，运输受到管控物流紧张；另一方面9月将有三家供应冶炼厂进行检修。需求方面，当前仍处淡季消费刚需有限，并且铜价重心有所走高对下游买兴产生了一定抑制，叠加月末节点企业资金偏紧。展望下周，阅兵结束前预期市场延续平淡格局，周尾活跃度则有望回升。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

SMM8月28日讯：   本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格也小幅上涨，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数虽盐价上涨而小幅抬升，锂系数则在下跌后下跌。而铁锂黑粉锂点本周价格基本也振荡运行。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-72%，环比较上周有所下降3%。铁锂极片黑粉价格为2800-3000元/锂点，电池黑粉价格为2550-2800元/锂点，环比下跌125元/锂点。目前随着碳酸锂价格的持续下跌，三元回收湿法企业基本将镍钴锂系数分开计价，一般锂系数会比镍钴系数低4-5个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡，部分上游打粉企业因对价格不确定而暂停报价，但市场整体成交也是随锂盐波动而波动。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

      本周（8月22日-8月28日）SMM 铜线缆企业开工率为67.81%，环比下降1.07个百分点，同比下降26.83个百分点，高于预期1.41个百分点。具体来看，周初铜价冲高直接抑制了线缆订单的释放，下游企业采购积极性不足，多数企业只能依靠完成在手订单来维持基本开工，不过有少数下游企业受 “买涨不买跌” 心态影响，且对后续市场行情持看涨预期，选择在周初提前下单，不过这一情况未能改变需求端整体偏弱的格局。分行业而言，国网需求稳健为开工提供支撑，其余行业则仍处于淡季状态。库存方面，受周初铜价冲高影响，线缆企业采购意愿较弱，后续铜价回调后部分企业维持刚需采购，但以点价为主未实际提货，导本周样本企业原料库存环比下降1.06%，录得14920吨。成品库存方面成品库存则受月末下游企业资金紧张、提货量减少影响继续累库，本周样本企业成品库存环比增加1.81%，录得19640吨。展望下周，线缆企业对9月市场预期偏平淡，虽认为需求会有好转，但回暖幅度有限，传统 “金九银十” 行情可能滞后，不过整体表现仍将优于8月。故SMM 预期下周（8月29日-9月4日）铜线缆开工率上涨至69.27%。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周现货升水先抑后扬，周初因进口到货以及铜价冲高影响，沪铜现货成交持续被压价，沪铜现货升水走低。后半周铜价走跌，下游采购情绪明显回升，且随着进口货源消化，国产补充有限的情况下，持货商积极挺价。即使进入月末，持货商并未出现普遍甩货现象。展望下周，进口预计持续到货，但进入月初持货商预计表现挺价态势。受废铜政策影响，部分地区对电解铜需求亦将提升，预计沪铜现货升水保持坚挺。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM8月28日讯：据SMM了解，截至8月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.71万吨，较8月21日减少0.28万吨；较8月25日减少0.12万吨。         本周由于天津上合峰会与北京阅兵临近，华中、华北部分地区进行临时车辆限行，进厂车辆受限，铅锭运输周期拉长，冶炼企业向社会仓库输送的铅锭货源亦是有限。同时部分再生铅企业进入检修状态，供应减少与亏损问题并存，再生铅冶炼企业挺价出货，再生精铅价格与原生铅相差几无，下游企业刚需采购偏向原生铅，部分企业继续采购就近仓库的铅锭，铅锭社会库存延续下滑趋势。虽8-9月铅蓄电池市场处于传统消费旺季，但当前终端消费好转有限，下游企业维持以销定产，对于原料铅采购较为谨慎，尤其是现阶段的“高价铅”，故即使供应减量、运输受限等多重因素影响下，铅锭社库仅是小幅下降。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

        SMM8月21日讯：据SMM了解，截至8月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.83万吨，较8月18日减少0.27万吨；较8月21日减少0.16万吨。         近期，由于亏损及废料供应不足问题，再生铅企业减产或检修的数量增多，包括华东、华北等地区，铅锭供应再度收紧。又因天津上合峰会与北京阅兵即将开始，华中、华北部分地区进行临时车辆限行，限制时间从8月25日到9月3日不等，期间国五（即符合国家第五阶段机动车污染物排放标准）及以下排放标准的车辆运输限制，如废料、铅锭等运输周期拉长，使得部分下游刚需转而消耗消费地附近的仓库货源。另9月原生铅冶炼企业检修计划较多，叠加运输限制问题，下游企业刚需或继续分流至社库货源。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。