SMM5月16日讯：本周上海地区报价升水显著回落，较上周均价环比下调210元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2506合约报价升水250~270元/吨，高价品牌双燕对2506合约升水500元/吨，SMC对2506合约升水260元/吨。临近交割，周内近月价差大幅收窄，叠加进口锌锭低价出货，冲击国产现货成交，下游看跌后续升水，盘面也不断走高，企业询价接货较为谨慎，基本维持刚需采购，周内上海现货升水一路下滑，预计下周现货升水或继续下调。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月16日讯：本周天津地区现货升水跳水下行，环比上周下降205元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2506合约报升水200~300元/吨附近，高价品牌对2506合约报升水300~350元/吨，津市对沪市平水附近，沪津价差缩小。周内锌价偏强震荡为主，下游消费略有走弱，下游采购积极性较低，主要以刚需补库或以长单为主，且下游仍有看跌心理，未至下游心理价位，天津锌锭库存累库，贸易商为出货不断下调升贴水，升水大幅下行，本周整体成交清淡。预计下周升水或将继续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

      本周漆包线行业机台开机率达 84.4%，环比上周下降 0.1%，周订单量环比增长2.09%，成品库存天数为8.64天。本周漆包线行业机台开机率较上周变化不大，个别企业表示新增订单较上周小幅好转，多数企业表示铜价居高且月差较大，下游下单及提货量并不积极，成品库存量环比增加。关税层面，虽关税政策调整释放利好信号，但据漆包线企业反馈，终端订单传导存在滞后性，目前尚未感受到关税调整对消费的拉动作用。此外，有企业透露，其下游此前被暂停的美国客户订单现已恢复正常生产，短期内虽难以传导至漆包线环节，但长期来看趋势向好。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比+2.4万吨，+8.4%。钢厂焦炭库存267.5万吨，环比-3.3万吨，-1.2%。港口焦炭库存148.0万吨，环比-4.0万吨，-2.6%。焦企焦煤库存262.8万吨，环比-3.1万吨，-1.2%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比+0.15个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.7%，周环比+0.2个百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周沪期铜2505合约换月交割，现货对沪期铜2505合约贴水持续走扩。本周铜价冲高，隔月BACK月差在交割前冲高至500元/吨以上开始收窄，最后交易日及前一天，铜期货仓单大幅增加，足以匹配交割。市场对沪期铜2506合约报价升水400元/吨以上，但因交割仓单过多，预计下周开始释放后将对升水有明显打压。预计下周现货对沪期铜2506合约升水将从400元/吨开始回落。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（5.9-5.15）开工率上升至73.26%，环比上升7.96个百分点，较预期值低3.93个百分点，同比增幅缩窄至3.6个百分点。本周铜价重心继续上行，同时BACK结构下的高月差也抑制了下游的采购欲，精铜杆企业新增订单仍然较弱，且因临近交割，出货节奏也环比走弱，压制精铜杆企业开工率的恢复。另外在月差带来的风险下，有部分精铜杆企业主动减产降低库存，也在一定程度上拉低了本周开工率。从具体库存来看，因开工率仍不及预期及交割前的去库需求，同时有企业处于检修期停产，本周精铜杆企业原料环比减少0.73%，录得33950吨，本周成品库存随着开工率的环比增长及出货节奏的下滑，环比增加8.12%，录得59900吨。展望后市，目前精铜杆企业对后市预期并不乐观，下周有部分减产计划，预计下周（5.16-5.22）精铜杆企业开工率仅小幅上升至74.87%，环比上升1.61个百分点，同比上升10.41个百分点。

        本周（5.9-5.15）SMM铜线缆企业开工率为83.39%，环比下降0.1个百分点，同比增长3.57个百分点，低于预计开工率2.86个百分点。据SMM了解，当前企业生产多依靠此前在手订单，生产耗铜并未受到明显影响；但本周铜价波动较大对企业新增订单有明显的抑制作用，多家企业表示本周企业新订单增量环比减少，市场采购欲望低，对于忽上忽下的铜价态度极度谨慎，目前企业因担忧新订单增长情况而拖累6月的开工率。从库存来看，本周SMM铜线缆企业的原料库存录得17930吨，环比下降2.18%，高铜价下企业采购意愿低；而成品库存则环比增长4.6%录得19550吨，可见下游提货速度减慢。因当前铜价仍具有较高不确定性且市场需求增长并不理想，铜线缆企业对下周预期并无好转，SMM预计下周（5.16-5.22）铜线缆企业开工率将环比仅增长0.59个百分点至83.98%，同比将增长8.11个百分点。    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       自 4 月初起，中美关税政策的动态持续吸引行业目光，在此背景下，漆包线行业订单受到怎样的冲击与影响，成为业内关注焦点。随着 5 月下旬漆包线行业传统淡季逐步临近，市场对 5 月份的消费预期也更加关注。而 5 月 12 日中美联合声明的发布，无疑为市场带来全新变量，漆包线行业订单格局是否会因此迎来新的转变？围绕这些市场热点与行业关切，SMM 铜小组对部分漆包线企业进行订单状况的了解，具体情况如下： 企业A：4月份企业的总订单量其实是比较高的，但这得益于月初铜价大幅下跌后订单的增长，而4月中旬后新增订单逐步减少，直至五一节后首周订单出现大幅下降，机台已经停了5台了，新订单减少机台开机率也在下降，这和关税增加导致需求下降是有关系的，对5月份的预期是不乐观的。不过最新的关税政策调整后，对消费是利好的，目前订单虽然还没有体现出来，但预计还是向好的。 企业B: 之前部分空调企业发往美国的订单遭到毁单，4月末开始漆包线的需求也有所下降，近期关税政策重新调整，整体是利好后续消费的，但之前转去东南亚做的订单短期内也不能再转回来了，所以近期的消费并没有感受到明显的变化。 企业C: 上个月底订单下降就比较明显了，近期订单也很不好，下游需求比较弱，铜价也比较高，关税政策刚出，目前还感受不到订单的增长，后面也得看情况，感觉不太乐观。 企业D: 目前机台开机率还是比较正常的，关税政策调整后，部分下游表示之前被暂停的美国客户订单现在正常生产了，但是还没定交货期，短期内还传导不到漆包线端口。 企业E: 近期订单是下降的，下游对于铜价和月初都比较敏感，当前成品库存稍高，没有感受到关税调整后带来的订单增长。 企业F: 五一节后订单表现就不好，近期也没有增长，关税的传达没那么快，没有听到抢出口的消息，下游提货也不太积极。 企业G: 四月下旬后订单就走弱了，对于五月份也比较悲观，近期关税问题对于消费的利好刺激还没体现出来，订单方面近期比节后刚回来时的订单要好一些。 企业H: 五一节后回来机台开机率就下调了，目前维持8成左右的开机率，订单量较正常水平下降30%左右，成品库存有增长。下游直接出口企业比较少，关税对于终端消费的刺激最早也要1个月以后才能体现出来。       综合来看，尽管关税政策调整释放出利好信号，但从漆包线企业反馈情况看，当前政策对订单的实际提振尚未形成普遍效应。多数企业反映订单传导存在滞后性，叠加铜价居高和消费淡季的预期，5 月行业仍面临较大的不确定性。不过值得关注的是，部分企业已捕捉到下游终端“解冻” 的迹象，尽管短期尚未传导至漆包线端口，但对于后续的消费淡季或将注入修复动力。