2026.8.25周二 盘面：隔夜伦铜开于14231美元/吨，盘初小幅下探至14220美元/吨，随后震荡上行摸高于14282.5美元/吨，最终收于14245美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至1.6万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加2569手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108220元/吨，盘初震荡上行摸高于108540元/吨，随后有所回落，最低下探至108120元/吨，最终收于108150元/吨，涨幅达0.22%，成交量至3.4万手，持仓量至20万手，较上一交易日增加8439手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据BNAmericas网站报道，目前，秘鲁矿业投资项目总额大约为640亿美元，政府希望这些项目投资的60%能够尽快落地。 秘鲁能矿部长吉列尔莫·辛诺（Guillermo Shinno）在接受电视采访时表示，“我们正在逐一厘定项目……，未来5年，我们的矿业投资预计可以达到400亿美元，不论是棕地项目还是绿地项目。” 在谈及这些项目时，这位部长提到安塔米纳（Antamina）、塞罗贝尔德（Cerro Verde）和康斯坦西亚（Constancia）等扩产项目，以及拉格兰哈（La Granja）、洛斯卡拉托斯（Los Calatos）、米奇基莱（Michiquillay）和加莱诺（El Galeno），合计总投资130亿美元。 辛诺承认，许可、社会冲突和非法采矿是矿业项目的主要障碍，为此，未来几个月，能矿部将对许可制度进行改革以加快审批进程。 据官方数据，2026年上半年矿业投资额达到33.04亿美元，刚好超过2025全年63亿美元的一半。 这表明市场信心回升，期望政府能够采取措施为秘鲁矿业投资扫清障碍。 2025年，秘鲁仍是位于智利和刚果（金）之后的世界第三大产铜国，产量为277万吨。同时，金产量保持在109吨。 现货： （1）上海：8月24日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水150元/吨-升水270元/吨，均价报升水210元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。沪铜2609合约整体呈先跌后震荡走势。早盘开盘后价格快速下探，盘中最低回落至107600元/吨附近；随后价格反复回升，一度升至107860元/吨附近，但上方承压明显。临近午盘，价格再次回落后小幅反弹，最终收于107760元/吨，早盘运行重心整体低于均价线。隔月Back月差在170元/吨至220元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1080元/吨-亏损1000元/吨之间。 展望今日，SMM录得上海地区社会库存7.08万吨，环比上周四减少1.23万吨；江苏地区社会库存1.63万吨，环比上周四减少0.41万吨，华东两地库存合计减少1.64万吨，去库幅度超出市场预期。供应方面，受进口比价持续不佳影响，海外货源到港量有所减少，叠加部分船期延误，进口铜对现货市场的补充相对有限。需求方面，上周铜价小幅回调后，下游逢低采购需求有所释放；同时，隔月Back月差一度走扩，持货商出货意愿增强，市场货源流转加快，共同推动库存明显下降。日内采购情绪虽有所回升，但平水铜报价仍需连续下调后方有成交，反映下游对较高升水的接受程度仍然有限。综合来看，在华东库存大幅去化、进口到货偏少对升水形成支撑，但下游仍以逢低刚需采购为主、持货商出货意愿尚存的背景下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或逐步止跌企稳，继续大幅下行的空间相对有限。 （2）广东：8月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水150元/吨较上一交易日跌50元/吨，平水铜报升水80元/吨较上一交易日跌50元/吨，湿法铜报升水10元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价107840元/吨较上一交易日涨240元/吨，湿法铜均价为107735元/吨较上一交易日涨240元/吨。今日广东地区电解铜采购情绪为2.82较上一交易日上升0.14，出货情绪为2.99较上一交易日下降0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，升水走低后下游补货增加，今日成交好于上周五。 （3）进口铜：8月24日仓单均价较前一交易日跌3美元/吨，报90美元/吨（价格区间85~95美元/吨）；提单均价较前一交易日跌2美元/吨，报87美元/吨（价格区间83~91美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考8月至9月中旬到港货源。 （4）再生铜：：8月24日11：30期货收盘价107760元/吨，较上一交易日上升190元/吨，现货升贴水均价210元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.73，采购情绪指数下降至1.84，精废价差3846元/吨，环比下降327元/吨。精废杆价差1150元/吨。据SMM调研了解，铜价平稳，无论再生铜杆企业或再生铜原料贸易商成交意愿不足，消费旺季即将来临，但再生铜杆企业表示终端需求迟迟不达预期，终端需求始终被高铜价压制。 价格：宏观方面，美国扩大对伊朗次级制裁范围，叠加对加拿大商品加征关税，推动美元指数盘中重回99关口上方，铜价一度承压回落。随后美元涨幅收窄，铜价有所反弹。基本面方面，供应端短期国产及进口精铜到货均有所回落，叠加部分进口船期延误，市场可流通货源减少，现货供应阶段性趋紧；需求端，随着铜价再次回升，下游采购积极性受到抑制，企业仍以刚需采购为主。截至8月24日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.97万吨至11.42万吨，总库存较去年同期的12.3万吨减少0.88万吨，各地区均有所去库。综合来看，预计今日铜价维持高位震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】              

8月25日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存6.55万吨，无锡铝棒库存2.35万吨，共计8.9万吨，较上一日减少0.25万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

8月25日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，8月25日广东铝锭库存16万吨；无锡铝锭库存31.65万吨；巩义铝锭库存20.8万吨，三地库存共计68.45万吨，较上期库存持平。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格