【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至8月11日当周EIA原油库存-596万桶，前值585.1，预测-232。（2）美国7月工业产出月率1%，前值-0.8%，0.3%。 现货：（1）上海：8月16日1#电解铜现货均价报于升水390元/吨，环比上涨180元/吨。本周三进入对沪期铜2309合约交易首日，现货市场可交单平水铜与不可交单平水铜价格分化明显，昨日内因可交单铜货源紧张，报价360~390元/吨，且趋势走高；不可交单平水铜升水320~350元/吨。上海地区现货升水因货源紧张持续走高，今明两天需要关注交割仓单流出以及广东地区货源转运至华东地区销售对沪铜现货升水的影响。 （2）华南：8月16日广东1#电解铜现货均价升水135元/吨，环比上涨110元/吨。总体来看，换月后可流通货源紧张，现货升水大幅走高，但我们预计该情况不会延续太长时间，待仓单解压出来货源紧张的情况将会明显好转，目前广东的仓单量为1.71万吨。 （3）进口铜：8月16日仓单报价35-50美元元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价37-50元/吨，QP9月，均价环比上涨1.5美元/吨。沪铜换月交割后第一个交易日，月差有所扩大，内贸升水继续上涨，外贸市场情绪再度受到提振，报盘重心上移。仓单方面成交有所好转，但量级不大，为刚需买盘。 （4）库存：8月16日LME铜库存环比增加725吨至90875吨；8月16日上期所仓单库存环比增加676吨至20488吨。 价格：宏观方面，美联储7月政策会议记录凸显出，决策者在是否需要进一步加息的问题上仍然存在分歧，需更多的经济数据指引。基本面方面，华东地区昨日升贴水冲高，主要由于铜价跌破68000元/吨，下游加工企业采购积极性提高，使现货资源较为紧缺。后市需关注交割仓单流出，以及华南地区货源调配的影响；华南地区同样受到换月后现货资源紧张的影响，升贴水走高，但后续伴随仓单流出，升贴水将出现回落。消费方面，铜价跌破近期新低位，对近期需求将有小幅拉动。价格方面，受近期海内外偏弱的宏观情绪影响，预计铜价近期回升空间有限。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月16日讯：据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 而正如SMM昨日在“ 伦锌库存因何大增1.47万吨 刷近16个月新高 市场影响如何？【SMM快讯】 ”一文中所言，此番库存大增主要是因为海外交仓所致。且连续两日交仓货源均来自新加坡仓库，企业轮番选择大幅交仓，也从侧面印证了海外消费疲软的事实。 需要注意的是，受本周宏观方面的强压，美元持续上行拖累，伦锌价格也一路下行，截止8月16日日间16:48分左右，伦锌已经录得连续五个交易日的下跌，8月16日盘中最低一度触及2265.5美元/吨，较8月10日盘中最高点2488美元/吨跌幅达8.9%。 SMM认为，除了来自宏观方面的压力，伦锌库存连续两日大增，也在极大程度上加速了近期伦锌的下跌。此外，据SMM最新调研显示，当前精炼锌进口窗口已经临近打开，后续不乏进口锌再度流入国内的可能性。 而国内方面，在宏观强压及海外伦锌破位下行的背景下，8月16日沪锌走势也受到拖累，沪锌价格同样在午后扩大跌幅，盘中跌破2000元/吨的整数关口持续下探，最低一度跌至19870元/吨，刷新6月13日以来的新低，最终收盘虽有所回调，但依旧以高达2.26%的跌幅领跌内盘基本金属。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价今日也有所下行，8月16日最新报价下跌至20120~20220元/吨，均价报20170元/吨，单日跌幅达1.32%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 国内基本面暂无太大变动，供应端8月SMM精炼锌产量预期虽除了常规检修，还考虑到新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，产量或较7月有所下滑，但仍维持在55万吨左右的高位；而需求端，在近期锌价下跌的背景下，下游企业逢低补库增加，现货成交好转，且社会库存维持降势表明消费依然较有韧性，但是亮点难寻。国内此前轮番发布的各种利好政策，实际落地仍需要时间传导。 考虑到后续“金九银十”即将来临，SMM认为后续仍需关注该黄金时期对锌下游消费的带动及此前政策落地情况，同时也需持续关注国内库存数据变化 。伦锌方面，关注将于周四凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，另考虑到当前海外伦锌库存已经连续两日大幅交仓，后续是否会继续交仓仍有不确定性，关注海外库存变动情况，是否会对伦锌运行带来压力。 对于国内基本面，国投安信期货表示，8月炼厂产出仍有55万吨预期，锌精矿供应宽松，供应端压力不减。价格低位，持货商惜售、下游刚需备库有望支撑现货升水企稳，2万仍是关键支撑位。国内地产延续高竣工低开工，市场对政策和经济预期有分歧，锌反弹空间不足，仍以低位震荡对待。跟踪库存变化，若旺季不旺被证实，锌或跌向前低。

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SMM 8月16日讯：据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 而正如SMM昨日在“ 伦锌库存因何大增1.47万吨 刷近16个月新高 市场影响如何？【SMM快讯】 ”一文中所言，此番库存大增主要是因为海外交仓所致。且连续两日交仓货源均来自新加坡仓库，企业轮番选择大幅交仓，也从侧面印证了海外消费疲软的事实。 需要注意的是，受本周宏观方面的强压，美元持续上行拖累，伦锌价格也一路下行，截止8月16日日间16:48分左右，伦锌已经录得连续五个交易日的下跌，8月16日盘中最低一度触及2265.5美元/吨，较8月10日盘中最高点2488美元/吨跌幅达8.9%。 SMM认为，除了来自宏观方面的压力，伦锌库存连续两日大增，也在极大程度上加速了近期伦锌的下跌。此外，据SMM最新调研显示，当前精炼锌进口窗口已经临近打开，后续不乏进口锌再度流入国内的可能性。 而国内方面，在宏观强压及海外伦锌破位下行的背景下，8月16日沪锌走势也受到拖累，沪锌价格同样在午后扩大跌幅，盘中跌破2000元/吨的整数关口持续下探，最低一度跌至19870元/吨，刷新6月13日以来的新低，最终收盘虽有所回调，但依旧以高达2.26%的跌幅领跌内盘基本金属。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价今日也有所下行，8月16日最新报价下跌至20120~20220元/吨，均价报20170元/吨，单日跌幅达1.32%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 国内基本面暂无太大变动，供应端8月SMM精炼锌产量预期虽除了常规检修，还考虑到新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，产量或较7月有所下滑，但仍维持在55万吨左右的高位；而需求端，在近期锌价下跌的背景下，下游企业逢低补库增加，现货成交好转，且社会库存维持降势表明消费依然较有韧性，但是亮点难寻。国内此前轮番发布的各种利好政策，实际落地仍需要时间传导。 考虑到后续“金九银十”即将来临，SMM认为后续仍需关注该黄金时期对锌下游消费的带动及此前政策落地情况，同时也需持续关注国内库存数据变化 。伦锌方面，关注将于周四凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，另考虑到当前海外伦锌库存已经连续两日大幅交仓，后续是否会继续交仓仍有不确定性，关注海外库存变动情况，是否会对伦锌运行带来压力。 对于国内基本面，国投安信期货表示，8月炼厂产出仍有55万吨预期，锌精矿供应宽松，供应端压力不减。价格低位，持货商惜售、下游刚需备库有望支撑现货升水企稳，2万仍是关键支撑位。国内地产延续高竣工低开工，市场对政策和经济预期有分歧，锌反弹空间不足，仍以低位震荡对待。跟踪库存变化，若旺季不旺被证实，锌或跌向前低。

据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。其中增幅全部来自新加坡仓库，其余地区库存数据暂无波动。 以下为8月16日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

8月16日LME铅库存增加750吨，新加坡库存增幅盖过高雄库存降幅，新加坡仓库累库1025吨，高雄仓库去库275吨，总计累库750吨。截止8月16日，LME铅最新库存数据为56850吨。 以下为8月16日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）