【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国7月季调后零销售月率-1.2%，前值0.6%，预测-0.5%。（2）美国至8月18日当周石油钻井总数（口）520，前值525。 现货：（1）上海：8月18日1#电解铜现货均价报于升水500元/吨，环比下跌25元/吨。上周五供需双方话语权出现反转，盘面翻红上涨，下游询盘不再积极，多持谨慎观望之态。好铜因货源偏少报价仍持坚，但平水铜持货商率先流露出急于高价换现的意愿。市场上周末及下周初或有进口船到港，届时可明显缓解供应偏紧的压力，但市场预期新到货源中好铜流入量仍有限，下周现货升水或将能明显回归。 （2）华南：8月18日广东1#电解铜现货均价升水240元/吨，环比下跌15元/吨。总体来看，仓单大量流出供应大增，现货升水不断走低，料后市仓单仍会继续流出，目前广东仓单量仍有1.7万吨。 （3）进口铜：8月18日仓单报价37-52美元元/吨，QP8月，均价环比下跌1美元/吨；提单报价38-55元/吨，QP9月，均价环比持平。比价连续修复下，美金铜溢价水涨船高，但临近周尾内贸升水回落，使得部分市场交易者陷入观望，大户贸易商却跃跃欲试，对高价货源接受度高，但上午盘未闻成交，下午盘市场报盘重心依然坚挺，预计美金铜实盘重心或仍有上行预期。 （4）再生铜：8月18日广东光亮铜价格为63800-64000元/吨，精废价差为801元/吨。较上一交易日小幅扩大但仍处于优势线下方，再生铜原料经济持续表现不佳，不利于再生铜原料使用。由于现在再生铜原料较为紧张，为此再生铜杆厂随时面临停产风险，手中订单仍存在排单的情况，为此接单较为谨慎。 （5）库存：8月18日LME铜库存环比增加800吨至92200吨；8月18日上期所仓单库存环比减少4477吨至15936吨。 价格：宏观方面，美国国债在今年三季度迎来发行规模猛增，美国国债新发行规模将创下历史同期新高，发行成本不断走高，市场对于美国债务问题较为担忧。基本面方面，截至8月18日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.78万吨至7.48万吨，较上上周五减少1.77万吨，并创下年内新低。具体来看，华东地区因国产铜和进口铜到货均不多，叠加铜价重心下游采购量增加，库存出现下降；华南地区到货量不多，且沪粤价差较大，使得部分货源发往华东市场，库存也出现明显下降。消费方面，若铜价维持在当前位置，预计需求量仍有上涨空间。价格方面，受海内外宏观情绪不稳定因素影响，预计铜价近期维持相对低位。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

► 【SMM今日要闻】金属普涨 航运期货多合约涨停 | 广东电解铜库存刷年后新低 | 光伏上游价格上涨 ► 金属内外分化 铁矿涨近3% 焦煤涨2.8%【SMM日评】 ► 本周各地铜现货升贴水起飞 山东货源是否去往上海？【SMM分析】 ► 国内现货反弹动力仍存 海外氧化铝市场本周成交活跃【SMM周评】 ► 废电瓶价格不断刷新高 此行情下炼厂原料库存以及后市采购压力如何？【SMM分析】 ► 成本支撑下 锰价盘整暂稳【SMM电解锰周评】 ► 需求拖累硫酸镍价格持续下行 成本支撑当前价格暂时持稳【SMM分析】 ► 【SMM分析】终端表现平稳 电解液材料价格走势持续观望 ► 【SMM分析】碳酸锂本周行情 ► 【SMM周评】本周锂盐行情简评 ► 采购平缓 锰矿价格暂稳【SMM锰矿周评】 ► 供应谨慎 高纯硫酸锰价格稳定运行【SMM电池级硫酸锰周评】 ► 成本端走弱 锰酸锂维持阴跌【SMM锰酸锂周评】 ► 需求预期偏弱 硅锰后市走向如何【SMM分析】 ► 硅用电极价格低迷 后续价格走势如何【SMM分析】 ► 成本支撑 下游备货 硅烷偶联剂价格走高【SMM分析】 ► 铟价表现坚挺【SMM现货周评】 ► 铋价继续上行【SMM铋现货周评】 ► 沪期铜上涨近500元/吨成交受抑 现货高位换现急切升水跌落500元/吨【SMM沪铜现货】 ► 仓单大量流出供应大增 现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 消费好转继续去库 铜价反弹下游对高升水认可度低【SMM华北铜现货】 ► 8月18日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 8月18日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上涨 下游企业则畏高少采【SMM午评】 ► 再生铅：持货商报价跟涨50元/吨 今日散单铅锭成交不佳【SMM铅午评】 ► SMM 2023/8/18国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量较少 均价升水上调【SMM午评】 ► 天津锌：市场缺货状态加剧 升水小幅上抬【SMM午评】 ► 广东锌：月差扩大 升水坚挺【SMM午评】 ► 沪锡价格持续低位盘整 锡锭现货成交较为清淡【SMM锡午评】 ► 早间镍价震荡运行 现货升水持续下跌【SMM镍现货午评】 ► 【SMM日评】碳酸锂跌速放缓 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

8月18日LME锌库存增加3200吨，新加坡库存增幅最大，新加坡仓库累库2300吨，巴生港仓库累库900吨，总计累库3200吨。截止8月18日，LME锌最新库存数据总计145975吨。 外电8月18日消息，以下为8月18日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

8月18日LME铅库存增加25吨，新加坡库存增幅盖过高雄库存降幅，新加坡仓库增加500吨，高雄仓库去库475吨，总计累库25吨。8月18日LME铅最新库存数据总计56450吨。 外电8月18日消息，以下为8月18日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月18日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21430吨，周度开工率在56%，环比微增，厂库库存方面环比减少2.2万吨左右，已连续多周表现去库。周内北方大厂报价持稳，因磨粉企业采购较为积极，叠加硅企库存低位多数硅企报价探涨，实际成交重心走高。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7880吨，周度开工率在93%，较上周环比微增。厂库库存方面环比继续小幅减少。周内样本内个别硅企存增开炉子情况使得开工率小增。厂库库存方面同比偏低，多数硅企订单生产，货物继续由厂库向社会库转移。且当地硅企以生产421#为主，551#、441#硅货源少且硅厂出货意愿不积极。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3650吨，周度开工率在56%，环比增加。厂库库存方面环比小幅减少。近期复产硅企陆续释放产量带动开工率上行。上周末北方大厂通氧553#硅上涨500元/吨，与不通氧553#硅价差转正，四川硅企成交转好，不通氧553#硅出厂主流成交价格由12600元/吨上涨至12900元/吨附近。随着近期复产增加短期内四川产量维持增量。 》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦企盈利尚可，叠加焦企焦炭库存依旧处于低位，生产积极性较高，供应继续增加。需求端，本周河北钢厂积极拿货，焦炭库存来到合理水平，且钢厂盈利不佳，后续对焦炭以按需采购为主。成本端，本周煤矿焦煤供应增加，且线上竞拍流拍情况明显增多，山西部分煤种下调30-100元/吨，成本支撑减弱。综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改善，且成本支撑减弱，叠加钢厂盈利不佳，市场看降情绪出现，下周焦炭市场或偏弱运行，焦炭首轮提降有望落地执行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭平稳运行，但市场情绪有所转弱。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格略微下降，一级水熄焦2180元/吨，周环比下调20元/吨，准一级水熄焦2080元/吨，周环比下调20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先弱后强运行。周初，房地产相关数据公布，其中1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，市场信心减弱，焦炭期货盘面下行。周中，现货焦炭价格开始有降价预期，拖累焦炭期货盘面继续下行。周五，粗钢压减政策迟迟没有落地，钢厂铁水产量不降反增，刺激焦炭期货反弹。 目前焦炭现货市场开始走弱，焦炭首轮降价有望于下周落地执行，或带动下周焦炭期货盘面震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利123.3元/吨，利润不变。 从价格角度来看，本周焦炭价格暂稳，对吨焦盈利没有影响。从成本端来看，山西部分煤种价格下降30-100元/吨，但基本都是气煤，1/3焦煤等，对焦企吨焦盈利影响有限。 后续焦炭价格有降价预期，将明显挤压焦企吨焦盈利，下周吨焦盈利将减少，但主焦煤、肥煤等煤种价格同样有降价预期，炼焦成本下降，焦企吨焦盈利降幅或有所收窄。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.8%，周环比增加0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.1%，周环比增加0.5个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利不变，多数焦企盈利尚可，生产积极性较高，供应有所增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存变化不大，下游按需采购，焦企没有累库。 后续焦企盈利或收窄，但短期焦炭库存或继续保持低位，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.5万吨，基本不变。焦企焦煤库存334.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.7%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比增加5.1万吨，增幅2.1%。港口焦炭库存151万吨，环比减少9万吨，降幅5.6% 。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加钢厂补库节奏基本结束，按需采购为主，焦炭供需偏紧格局有所改变，下周焦企焦炭库存或增加。 本周焦煤线上竞拍流拍情况明显增多，市场看降情绪增加，下游焦钢企业按需采购，且煤矿报价开始下调，焦企拿货积极性进一步下降，下周焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，按需采购，但焦炭有降价预期，对焦炭采购积极性下降，且钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭没有补库需求，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 焦钢企业继续博弈，但市场利空消息较多，焦炭有降价预期，贸易商积极出货，套利离场，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM8月18日讯：SMM统计8月18日金属硅三地社会库存共计25.8万吨，较上周环比增加0.9万吨。本周仅天津港个别普通仓库出现少量去库，其余多数社会仓库仍表现不同程度累库。其中昆明地区普通仓库部分货物继续向交割仓库转移，叠加货物从工厂运至昆明地区继续表现累库。四川库存增量中，除了川内货源外，省外周边运送的货物占比也较大。