盘面：隔夜伦铜开于9303美元/吨，盘初横盘整理，盘中一路走高摸高于9481.5美元/吨，随后跳水走低摸底于9344美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于9443.5美元/吨。成交量至3.8万手，持仓量至31.8万手，涨幅达1.02%。隔夜沪铜主力合约2406开于76100元/吨，全程维持宽幅震荡，震荡过程中在盘初摸高于76850元/吨，盘中摸底于75850元/吨，最终收于76400元/吨，成交量至7.7万手，持仓量至18.7万手，涨幅达1.31%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）昨夜美国公布美国3月纽约联储1年通胀预期录得3.0%，前值3.04%。 （2）据美国商品期货交易委员会发布的最新数据，在截至4月2日的一周内，全球对冲基金和资产管理公司持有的日元空头净额升至148388份，为2007年1月以来的最高水平。美元兑日元汇率逼近34年来的最低点，也正在接近日本财务省可能的干预线152。 现货：（1）上海：4月8日主流平水铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨。早市现货升水如期继续贴水运行，据SMM调研本周库存持续垒库，在铜价上扬下4月终端存量订单提货情绪有所好转，下游成品库存去库向好，叠加沪铜2404合约交割临近，预计升水将有回升。 （2）广东：4月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水140-贴水100元/吨，均价贴水120元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价75070元/吨较上一交易日涨1740元/吨，湿法铜均价为74970元/吨较上一交易日涨1760元/吨。总体来看，铜价大涨但持货商依旧挺价惜售，下游观望仅少量补货。 （3）进口铜：4月8日仓单价格35-50美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格45-60美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）10-16美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌2美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源。具体来看，随着国产仓单到货，仓提单供需现状出现矛盾，市场提单报盘稀少，仓提单价差拉开，但比价走弱下市场难闻实盘成交。 （4）再生铜：4月8日再生铜原料价格环比上升1800元/吨。广东光亮铜价格68400-68600元/吨，较上一交易日上升1800元/吨，精废价差2562元/吨。较上一交易日下降161元/吨，精废杆价差1850元/吨。据SMM了解，今日保定光亮铜价格67700-67800元/吨，广东光亮铜价格68400-68600元/吨，由于南北价格差异，再生铜杆厂表示今日铜价大幅上涨之下，地域造成的价格差异也会被放大。 （5）库存：4月8日LME电解铜库存减少1250吨至1142275吨；4月8日上期所仓单库存减少328吨至227064吨。 价格：宏观方面，美国3月纽约联储1年通胀预期录得3%，利多铜价，同时国内大型冶炼厂4月检修期与消费季节性恢复时间重合，加上国内利好政策的实施，对铜价起到一定拉动作用。基本面方面，供应端来看，清明假期期间有一定量的进口铜流入，消费方面，铜价再次冲高的情况下，下游补货欲仍然较为低迷，仅有少量下游在畏高情绪拉动下增加补库，整体消费仍然偏弱。截至4月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.35万吨至40.15万吨,总库存创下年内新高。综合来看，在宏观以及市场情绪的推动下，预计铜价易涨难跌，仍有上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

广东一夜入夏，北国万木争春，进入传统销售旺季的家用空调市场，随着气温一起躁动起来，产业在线最新发布的二季度排产数据持续新高。市场情绪高涨的背后，一种乐观又紧张的气氛在行业中弥漫。 在存量市场的差异化竞争之下，增量会来自哪里？梳理近两年的产品趋势，新风空调或是今年细分市场的主要增量之一。 健康和智慧是家用空调产品创新的两个重要方向。其中，健康方面最具代表性的产品就是新风空调。相比传统空调，新风空调在调节温度的同时，可以有效改善室内空气质量，很好地满足了当下消费者对于健康和舒适居住环境的需求。 据产业在线了解，近两年，越来越多的企业开始把新风空调作为拓展中高端市场的重要产品，连续保持了较高的增长水平。 而从第一台新风空调的诞生，至今已有16个年头。这么长的时间，新风空调从遇冷到爆发，走过了怎样的历程？新风技术对我国空调产业的发展有着怎样的意义？带着这些疑问，我们采访了新风领域的产业专家——海信空调副总工程师、全球产品经理部总经理李本卫先生。 海信是新风空调的首创者，首个新风空调团体标准的制定者，在新风领域一直处于领跑者地位，而李总亲历了新风空调的三次迭代。通过他的介绍，新风空调的发展版图逐渐清晰起来。 从技术的必然到市场的成熟 李总表示，市场有其自然的规律，新风空调的诞生与发展都是顺应了时代的变化。 首先，新风空调是顺应现代建筑的进化应运而生。当城镇化程度越来越高，越来越多的人住进高楼大厦。在密闭性越来越好的建筑空间里，新的问题出现了：有人说一整天在空调房里待着，很不舒服；有人说晚上开空调睡觉，第二天早上头昏脑胀。这就是所谓的空调病，主要原因就是传统空调在使用过程中，没有充分的空气交换。有研究数据显示，两个成年人在封闭居室里一小时呼出的二氧化碳就会达到超标线，时间再长，最高可达5倍。如何解决这一问题，成为空调产业考虑的新课题。 其次，新风空调的快速增长，是顺应了“用户思维”的经营理念。回顾近10多年的发展，社会环境、产业环境都发生了巨变，企业的经营理念，也经历了由“研发思维”到“产品思维”，再到“用户思维”的转变。 海信在2008年首次推出新风空调，还是研发思维下的产物。鉴于在欧美等发达国家，独立的新风系统在公共建筑已经广泛应用，但家用领域还是空白。技术人员认为新风空调可以填补这一空白，就着手开始研发。但在当时的市场，消费者对空调的诉求还集中在制冷制热的基本功能上，并未引起太大反响，“新风”被作为储备技术搁置起来。 直到2018年初，公司在调研中捕捉到了市场诉求的变化，一方面是空气污染问题日益突出，一方面是消费升级，用户对于健康和舒适度的关注日益强烈，对空调已不满足于解决冷暖的基本需求。新风空调由此被海信正式列入产品规划。经过一年多研发推出的第二代新风空调，迅速被行业和市场认可，此后进入快速发展阶段。 走向国际的中国原创 在李总眼里，新风空调更大的意义，是真正属于中国空调产业的原创技术。他说，中国空调产业经历了四十多年的发展，在技术方面前期主要是模仿和跟随。随着产业的壮大，国内企业纷纷开始了自主研发之路。海信曾推出国内第一台变频空调，但技术来自于日本，直到利用自主技术把新风功能与传统空调结合在一起，中国才成了真正的引领者。 自2019年海信第二代新风空调问世之后，各大空调品牌纷纷下场布局。短短四五年时间，当前在中高端市场已渐成普及之势，包括大金、松下等国外主流品牌也已跟进。随着中国品牌出海加速，新风空调已经在国际市场上得到广泛认可。据李总介绍，海信新风空调目前在欧美和日韩等国家都有销售，其中日本市场从三年前开始自有品牌出口，去年实现了爆发式增长。 李总表示，从技术上讲，要做到空调、新风、净化三合一，就意味着要把空调体积做小，把新风量做大，这本身是一对矛盾。空调小型化涉及到风扇、电机、风道、滤网等各方面的技术突破，不是一件容易的事。海信新风空调经历三次迭代，不断改进，风量已做到了220立方米/小时，出风口设计做到了和空调出风合二为一，终端产品类型已经达到50多种。 各种标准建设也同步跟进。2020年3月，由海信空调牵头，格力、美的、海尔、大金等主流空调厂家及相关的科研院所等单位共同参与起草的中国首个新风空调团体标准《带新风功能的房间空气调节器》、《房间空调器新风功能评价规范》相继发布，至今新风空调已有4项相关标准。 引领者的全面进击 李总坦言，新风空调对于海信而言，除了打开市场，带来利润增量之外，更大意义在于对品牌的支撑作用。当前，新风已经成为海信空调的重要名片。 海信空调最近参与的两场行业活动，都是以新风为主题：AWE2024展会现场，举行了盛大的新风空调战略发布会；近日的《中国制冷空调产业发展白皮书》发布会上，李总在主题演讲中分享了以高效、干净、静音为特征的第三代海信新风空调技术为核心的“五维空气管家”理念，并在会议期间接受了产业在线专访，进一步阐释了新风行业的发展现状。 据李总介绍，海信的新风空调已经在中高端产品中实现了全覆盖。在整体行业的中高端市场，新风空调占比大致是六成以上。2023年各大品牌的新风空调都实现了可观的增长，海信新风空调去年的增长率达到35%，在总体销售额中的占比已经超过20%。 对于今年的增长，海信同样是胸有成竹。首先是产品方面，有几个有力支撑： 第一，技术突破。按照现在的行业总体情况，新风产品的价格比普通空调要高出20-30%。去年海信新风空调的价位在3500元以上，基于在电机、风扇、管路系统等核心部件上的技术突破，今年会把价格最低降至3000元左右。 第二，AI的赋能。在智能方面，海信空调的一键控制已经全部覆盖，只是不同挡位的产品所实现的功能不同。当前借助AI的赋能，海信正致力于开发不需要联网的本地控制。产品设计上也进一步细分，比如，“烘房除醛”产品，针对新装修房屋不能及时开窗通风的情景：先升温到25度以上一小时，然后自动切换到新风功能，排出甲醛，这样可以把晾房的时间缩短为一周，常规是3个月。 第三，用户思维的加持。三年前开始成立专业用户研究团队，半年一次常规调研，包括100户入户访问，1万份定量问卷，中高层领导参与。贯彻以“以用户为中心、以场景为驱动”的理念，及时把握用户需求，推出适销对路的产品。例如针对已有户型的换新需求，在AWE期间展出的不用吊顶的新风中央空调，安装非常简便，预计7月上市。 除了产品方面的三个支撑之外，在渠道方面，海信已经明确要全面拥抱电商，今年计划要实现销售翻倍。目前传统电商和新兴电商都已布局，同时更加注重下沉市场。根据相关统计，当前家用空调在城市的保有量是200多台/百户，乡镇是约100台/百户，有着很大的增量空间。而乡镇市场的消费升级趋势当前也很明显，同样是新风的重要市场。 谈到行业竞争，李总坦言，压力一直有，但不迷茫。因为公司的战略定位明朗，大家的信心都很足。从海信这两年的业绩表现来看，白电势头强劲。最新的年报显示，海信家电2023年业务实现营收856亿元，同比增长16%；归母净利润28亿元，同比增长98%，规模和增长都远超海信视像。 在海信家电的业务版图中，空调是主导，新风则是引擎。借助新风空调在行业中进位，是海信不言而喻的目标。而这波由新风带来的增量，既是海信的春天，也是行业的春天，是中国制造升级转型、进入高质量发展阶段的印证。

盘面：隔夜伦铜开于9324美元/吨，全程维持小幅震荡，盘中摸底于9276美元/吨，盘尾摸高于9358.5美元/吨，最终收于9348美元/吨。成交量至1.8万手，持仓量至31.8万手，降幅达0.33%。隔夜沪铜休市。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据新华社消息，多家以色列媒体7日报道，以军于当日从加沙地带南部撤出几乎所有地面部队，加沙地带目前仅留一个旅。作出这一军事决定的同时，以色列的内部、外部正面临巨大风险。当地时间4月6日晚间，以色列特拉维夫爆发大规模游行示威，十余万以色列民众要求政府立即达成停火协议，促成人质获释。  （2）据央视新闻消息，经中美双方商定，美财政部部长珍妮特•耶伦将于4月4日至9日访华。此前， 美财政部发表声明称，在华期间，耶伦计划会见中国国务院总理和副总理。即将进行的访问将基于“负责任地管控双边经济关系和促进美国利益”的原则。 现货：（1）上海：4月3日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日跌10元/吨。昨日早市现货升水重心继续下行，从低价成交集中可看出下游采购仍有需求支撑，但高铜价叠加节内资金成本令部分下游观望态度浓厚。据SMM调研本周库存去库进程仍然僵持，预计节后现货仍将贴水运行。 （2）广东：4月3日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水160-贴水120元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价73330元/吨较上一交易日涨505元/吨，湿法铜均价为73210元/吨较上一交易日涨505元/吨。总体来看，库存下降持货商挺价出货，但下游仅按需采购，整体交投一般。 （3）进口铜：4月3日仓单价格38-53美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格45-60美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）12-18美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨1美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源。进口比价仍表现疲弱，市场观望为主基调，仅存少量现货刚需，EQ铜主流品牌因其高性价比日内成交于15-17美元/吨。后续来看，进入4月份国内冶炼厂将进入集中检修，对产量的损伤或在下旬开始体现，消费持续恢复预期下，库存拐点将来临，持货商对进口比价存修复预期，多数卖方捂货惜售，高挺溢价。 （4）再生铜：4月3日再生铜原料价格环比上升300元/吨。广东光亮铜价格66600-66800元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差2723元/吨，较上一交易日上升411元/吨，精废杆价差1700元/吨。据SMM了解，广东省内再生铜杆企业因清明放假原因，清明节当天暂停收购废铜。 （5）库存：4月5日LME电解铜库存增加3000吨至115525吨；4月3日上期所仓单库存增长2725吨至227392吨。 价格：宏观方面，美国3月非农就业人数远超预期增加至30.3万人，3月失业率微降至3.8%，数据公布后，美联储6月降息概率削减至接近50%，互换市场将美联储首次降息日期从7月推迟至9月，美联储官员鹰声连连，美元指数小幅收涨，对铜价有一定压制作用。基本面方面，节前进口铜到货量较少，4月冶炼厂进入检修期，国内供应量或将有所减少，但预计近期进口铜到货量将增加，本周总供应量预计略有增加。消费方面，因铜价再次冲高，节前下游备货仅维持刚需，预计节后存在一定补库需求，但若铜价维持高位水平，下游采购情绪仍将维持谨慎。整体来看，截至4月3日周三，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至38.8万吨。综合来看，降息预期推迟及美联储官员鹰派发言对铜价将产生一定压制，但清明节内伦铜再次冲高至9350美元/吨附近，预计今日铜价首先受到伦铜指引走高。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9018美元/吨，盘初上行，盘中宽幅震荡摸高于9044美元/吨，而后回落摸低于8981美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9011美元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至30.9万手，涨幅达1.57%。隔夜沪铜主力2405合约开于73500元/吨，盘初摸高于73630元/吨，而后震荡下跌盘中摸低于73230元/吨，盘尾横盘整理最终收于73310元/吨，成交量至3.4万手，持仓量至17.4万手，涨幅达0.29%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）旧金山联储主席戴利表示，今年降息3次是基线预测，若有需要可以增减。不考虑改变通胀目标，油价持续上涨会成为问题；此前的“大鹰派”、克利夫兰联储主席梅斯特也预计今年降息3次，不排除在6月降息，5月降息理由不足；两人均警告过早降息的风险。（2）4月2日晚，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话，两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见；另外，美财政部部长耶伦也将访华。 现货：（1）上海：4月2日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水25元/吨，较上一交易日涨125元/吨。昨日早市现货升水继续下行，主因为高铜价下需求受抑，据SMM调研显示部分下游已经在筹备节内检修以应对铜价升水双高局面，或增加长单供应以平稳生产。持货商报盘收到抑制。但节内大量需求缺口仍然存在，预计今日升水将企稳运行。 （2）广东：4月2日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-0元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，节前补货需求刺激升水走高，但需求不大升水仅小幅走高，关注节后累库幅度。 （3）进口铜：4月2日仓单价格38-53美元/吨，QP4月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单价格45-60美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）11-17美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜05合约-564.51元/吨附近，伦铜3M-May为-40.46美元/吨。昨日比价呈逐渐走弱趋势，但持货商报盘丝毫未松动。具体来看报盘方面，近洋日韩提单货源流通较为紧俏，报盘至65美元/吨，QP5月；EQ铜报盘20美元/吨，QP5月；主流火法仓单报盘60美元/吨，QP5月。面对实际仍孱弱的比价，买方基本以观望为主，昨日仅听闻湿法提单成交于45美元/吨附近，EQ铜成交于14-15美元/吨。昨日交投虽有所转暖，但市场成交并不活跃。 （4）再生铜：4月2日广东光亮铜价格66300-66500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2312元/吨，较上一交易日上升125元/吨，精废杆价差1570元/吨。据SMM了解，由于再生铜原料供应紧张，个别再生铜杆厂选择清明假期工人放假，下周一复工复产。 （5）库存：4月2日LME电解铜库存减少550吨至111925吨；4月2日上期所仓单库存增长1499吨至224667吨。 价格：宏观方面，美国此前的“大鹰派”、克利夫兰联储主席梅斯特表示今年降息3次，不排除在6月降息，利多铜价。国内方面，财政部表示，今年前2个月，全国发行新增地方政府债券5759亿元。基本面方面，从供应端来看，持货商手中仍存大量货源，昨日为增加出货量主动下调升贴水，虽下游接货积极性有所提高，但并未改变供大于求的格局。消费方面，本周下游开始为清明假期进行备货，但由于铜价重心持续走高，对于采购存在一定压制，预计节前最后一天将有囤货需求释放。价格方面，铜价持续受海内外宏观情绪影响上涨，但上涨空间已较为有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】