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盘面：隔夜伦铜开于9069.5美元/吨，盘初摸低于9069.5美元/吨，短暂震荡后走高，盘中摸高于9164.5美元/吨，而后回落，最终收于9102美元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至31.1万手，涨幅达0.31%。隔夜沪铜主力2405合约开于73130元/吨，盘初摸低于73130元/吨，而后走高，盘中摸高于73900元/吨，而后震荡下行最终收于73460元/吨，成交量至9.8万手，持仓量至23.2万手，涨幅达1.53%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）欧元区2月CPI年率终值录得2.6%，月率录得0.6%，与前值保持一致 （2）国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。 现货：（1）上海：3月18日主流平水铜报贴水150元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水140元/吨-贴水110元/吨。早市现货成交偏空，在沪铜2403合约交割仓单释放前夕，市场多看跌后市升水，叠加铜价高企的持货成本增加，部分持货商低价出货意愿较强，升水随之走跌。预计仓单释放后升水仍将走跌。 （2）广东：3月18日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-升水0元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌95元/吨；湿法铜报贴水220-贴水180元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日跌110元/吨。广东1#电解铜均价73060元/吨较上一交易日涨1205元/吨，湿法铜均价为72910元/吨较上一交易日涨1190元/吨。铜价大幅上涨后下游接货者寥寥无几，持货商不得不降价出货，但效果不明显，仅有零星采购，市场交投清淡。 （3）进口铜：3月18日仓单价格44-56美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌4美元/吨；提单价格43-55美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌5美元/吨；EQ铜（CIF提单）7-12美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌3美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。日内进口比价大幅走弱，换月后国内贴水亦扩大，令买卖双方陷入观望。具体来看，少数3月装船月需求，但市场报盘较为冷清，仓单更是无人问津，日内成交甚是清淡。 （4）再生铜：3月18日广东光亮铜价格66200-66400元/吨，环比上一交易日上升1000元/吨，精废价差2527元/吨，环比上一交易日下降634元/吨，精废杆价差1455元/吨。据SMM了解，精废价差、精废杆价差保持在优势上方，再生铜杆替代作用明显，再生铜杆厂表示今日交投活跃。 （5）库存：3月18日LME铜库存减少-475吨至108625吨；3月15日上期所仓单库存增加4230吨至205917吨。 价格：宏观方面，国家统计局数据显示，2024年1—2月份规模以上工业增加值增长7.0%，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。这些数据公布令市场相信中国宏观数据正在改善，利好铜价。基本面方面，从供应端来看，由于前期贴水较大持货商意愿较低，大量货源转为仓单，本周交割换月后，需关注大量仓单何时流出，将对现货市场升贴水造成较大冲击。消费方面，据SMM了解，许多企业仓库仍堆积大量原料与成品库存，出货压力较大，预计在高铜价下仍难以好转。此外，截至3月18日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.63万吨至39.54万吨，创近5年最高位。价格方面，市场在等待关键数据公布之前将保持谨慎，预计铜价维持高位重心运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
产业热点 【国务院推动大规模汽车家电等以旧换新】 3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出到2027年，工业、农业、建筑、交通等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，其中报废汽车回收量增加约一倍，废旧家电回收量增长30%。据商务部最新数据显示，截至2023年，冰箱、洗衣机、空调等主要品类家电保有量超过30亿台，展示出巨大的更新换代需求和潜力。 【2023我国家电服务业总体规模近万亿】 作为现代服务业的重要组成部分，我国家电服务业在经济社会发展中的地位和作用日益凸显。中国家用电器服务维修协会3月13日发布的数据显示，根据初步测算，2023年，家电服务业总体规模近万亿元，活跃法人单位数约10万家，服务收入及盈利增长已超过制造和销售行业。 【AWE2024圆满落幕 家电换新迎新起点】 3月17日，2024年中国家电及消费电子博览会在上海新国际博览中心闭幕。本届展会历时四天，展示面积超过15万平方米，共吸引了超千家全球领先的家电和消费电子企业参展。AWE2024以“智能科技，创享生活”为主题，全方位展示了在人工智能技术融合下的家电及消费电子领域的新产品、新技术、新消费场景、新生活方式，并开启了家电“以旧换新”新起点。 【2024中国热泵展在石家庄成功举办】 3月16-18日，为期三天的2024中国热泵展在石家庄国际会展中心举办。展览面积达55000㎡，划分智慧供热、舒适生态、多能互补、烘干冷链等六大展区，集新产品首发、新技术交流、新品牌亮相，新买家采购于一体。格力、海尔、美的、TCL、四季沐歌、纽恩泰等750余家企业前来参展，开展首日共接待观众超25000人次。 【转融券“T+1”新政正式落地】 根据证监会安排，3月18日，转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，市场所理解的转融券“T+1”正式落地。业内人士称，转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，目的在于保护中小投资者权益，营造更加公平有序的市场环境。随着后续制度规范持续落地，更多改革措施出台，将进一步推动投融资动态平衡和良性互动，提振投资者信心。 【2023年新能源汽车召回量同比增32.3%】 近日，市场监管总局发布《关于2023年全国汽车和消费品召回情况的通告》，公布2023年我国汽车和消费品召回情况。汽车召回方面，2023年，我国共实施新能源汽车召回72次，涉及车辆160.3万辆，占全年召回总数量的23.8%。新能源汽车召回数量同比增长32.3%，创历史新高。 企业动态 【海尔机器人全矩阵产品首次亮相】 AWE2024，海尔智家依然是独立包馆，展示了包括海尔、卡萨帝、Leader、GEA、AQUA、斐雪派克、Candy在内的旗下七个品牌超豪华阵容，不同风格的场景化展示，生动呈现了智慧家居的全息图景，其中最令人惊艳的是海尔机器人全矩阵产品的首次亮相。展会期间，欧睿国际向海尔空调颁发2023年全球空调市场地位证书，共获三项全球销量第一。 【美的真暖空气源热泵系列产品全新发布】 在3月16日开幕的2024中国热泵展上，美的 “真暖空气源热泵系列”产品举行了隆重的发布仪式。真暖空气源热泵采暖机以“高效冷暖、舒适无忧”为口号，外观漂亮，功能强大，凭借其先进的技术水平和高效可靠的产品性能，还斩获了“2024中国热泵展创新产品奖。” 【格力电器战略口号升级】 格力电器在AWE2024展会现场举办发布会，宣布口号升级为“美好生活 格力造”，“格力家庭中央空调”全面升级为“格力舒享家”，包含绿色能源、舒适环境、智慧生活三大业务板块，涵盖光（风）电、储能、智能家居等八大系列产品。引人瞩目的是光伏空调和家庭储能放在了更为显著的位置。 【松下举办战略发布会 强化年轻消费圈层】 3月14日，松下携旗下众多品类产品亮相AWE2024并发布全新“Panasonic Xtra系列”家电新品，就该系列产品与京东签订战略协议。2024年双方将以“Panasonic Xtra”系列产品的运营合作为开端，实现在产品、营销、服务、供应链、会员管理等方面的深度战略合作。 【武汉大学联合小米成立机器人系】 3月11日，武汉大学宣布成立机器人系。在当天的成立大会上，武汉大学校长张平文院士说，武汉大学机器人系需充分整合跨学科教育资源，紧紧围绕国家发展战略需求，聚焦人工智能领域核心技术，加快建设中国特色、武大风格的拔尖创新人才培养体系。在雷军基金会的提议和捐助下，武汉大学联合小米成立机器人系，顺应数字时代潮流，推动产学研深度融合。 【小熊电器2023净利润同比增加11.2%】 小熊电器3月12日晚间发布2023年度业绩快报，营业收入约47.03亿元，同比增加14.22%；归属于上市公司股东的净利润约4.3亿元，同比增加11.2%；基本每股收益约2.75元，同比增加10.88%。 【飞科电器2023净利润同比增加23.9%】 飞科电器3月11日晚间发布年度业绩报告称，2023年营业收入约50.6亿元，同比增加9.35%；归属于上市公司股东的净利润约10.2亿元，同比增加23.9%；基本每股收益2.34元，同比增加23.81%。 【京东投入30亿元激发家电以旧换新需求】 3月14日，中国家用电器协会主办的“可持续即未来——2024AWE高峰论坛”。京东零售家电家居生活事业部负责人表示，为提升消费者以旧换新家电家居产品的意愿，京东将在2024年联合品牌投入30亿元，持续加码家电家居以旧换新补贴及服务体验升级。 【天猫2024将投入5亿加码以旧换新】 天猫3月8日宣布，将在2024年联合商家共同投入5亿元，加码以旧换新补贴，扩大商品补贴范围及力度；同时扩充团队，支持全国1800个区县实现空调、冰箱、洗衣机、电视机等大件商品上门“送新同时取旧”。此外，在家电数码基础上，扩大以旧换新覆盖到家装家居品类，新增覆盖商品超10万。 国际简讯 【全球气候变化或致经济损失24.7万亿美元】 国际著名学术期刊《自然》(Nature)3月14日凌晨发表一篇中国学者领导完成的经济学研究论文显示，到2060年，气温上升或因热应激对劳动生产力和供应链中断的影响，将成为经济损失的一个主要原因，预计全球经济损失最高可达24.70万亿美元。 【欧盟拟拨款3.5亿欧元支持葡萄牙净零产业】 欧盟委员会批准了一项3.5亿欧元（3.8亿美元）的计划，以激励葡萄牙国内生产净零经济的战略产业设备，这包括在该国制造太阳能组件，以及生产风力涡轮机、电池、热泵、电解槽以及储能等设备。该援助将以直接赠款的形式提供，有效期至2025年12月31日。欧委员会解释说，在此之后，常规的国家援助规则将继续适用。 【澳大利亚将取消近500项“微量”进口关税】 据3月10日报道，澳大利亚政府宣布将从7月1日起取消近500项“微量”关税，从而降低从牙刷到过山车和碰碰车等各类商品的进口成本。取消这些关税将导致澳大利亚每年损失3000万澳元（约合1990万美元）的预算收入，但有助于简化价值约85亿澳元的年度贸易。即将被取消的一些“微量”关税影响到的进口产品包括洗衣机、农用车轮胎、牙刷和竹筷。 【印度股市拟实施“T+0” 3月28日试行】 3月11日，印度证券交易委员会主席Madhabi Puri Buch表示，T+0结算制度将于3月28日开始试行。据了解，SEBI于2002年引入T+3结算周期，2003年引入T+2结算周期，2021年引入目前的T+1结算周期，并于2023年1月全面实施。目前，印度股市已经创下8年（2016年—2023年）连涨纪录。从2016年至今，印度SENSEX30指数累计涨幅高达181%。 【大金开始进攻“全球南方”市场】 日本大金工业已开始进攻包括非洲在内的“全球南方”市场。大金正在印度磨练成本竞争力，4个月前该公司刚刚在印度南部的斯里城启动了印度的第2座工厂。在启动工厂的同时，还在加紧为第3座工厂选址，目标是2027年投产。斯里城工厂正式投产后，年产能有望达到300万台。 【三星或将获得美政府超60亿美元资金支持】 3月15日，据透露，美国计划向三星电子公司提供60多亿美元的资金，帮助在其已宣布的得克萨斯州项目之外进行扩张。知情人士表示，三星将获得联邦政府的资助，同时该公司还将在美国获得大笔额外投资。英特尔的激励协议预计将于下周公布，其他先进芯片制造商也将紧随其后。 【苹果宣布扩大在中国的应用研究实验室】 3月12日，苹果宣布扩大在中国的应用研究实验室，以支持产品的制造。截至目前，该公司已为其应用研究实验室投资超过10 亿元人民币。苹果副总裁、大中华区董事总经理葛越介绍，公司将提升上海研究中心的能力，为所有产品线的可靠性、质量和材料分析提供支持。公司还将在深圳开设一个新的应用研究实验室，并深化与本地供应商的合作。 产业在线数据 【2023涡旋压缩机销售同比增长7.5%】 产业在线数据显示，2023年涡旋压缩机行业销售规模达467.6万台，同比增长7.5%，内销表现优于出口。从下游应用来看，目前，传统空调市场为涡旋压缩机的最大应用领域，市场日趋饱和且相对成熟 ；热泵、冷冻和车用等新兴领域的涡旋压缩机需求不断扩充，有较好的增量空间。 【2023新能源热管理冷媒阀销量再创新高】 2023年我国新能源汽车表现出强劲的增长势头，产销同比分别增长35.8%和37.9%。新能源汽车热管理市场也呈现产销两旺局面，据产业在线数据显示，2023年新能源热管理阀件销售规模达5201万只，同比增长48.4%，其中内销同比增长达到54.3%，出口也呈现20%以上的增长。分产品来看，热泵车型搭载率的提升直接增加了电子膨胀阀的用量，增长速度始终保持领先。 原标题：《产业热点汇：家电迎来“换新”潮，美的发布热泵新品，大金进攻全球南方市场》
盘面：隔夜伦铜开于8992.5美元/吨，盘初摸低于8992.5美元/吨，短暂震荡后走高，盘中摸高于9098美元/吨，最终收于9074美元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至30.6万手，涨幅达1.82%。隔夜沪铜主力2405合约开于72930元/吨，盘初下行摸低于72700元/吨，而后走高，盘中横盘整理摸高于73440元/吨，最终收于73290元/吨，成交量至9万手，持仓量至23.3万手，涨幅达1.23%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国3月一年期通胀率预期录得3%，前值3.1%，较市场预期有所下滑 （2）根据市场预计，政策制定者将把2024年美国GDP年增长率预期从1.4%上调至1.7%，并将通胀预期从2.4%上调至2.5%。多位经济学家预计，美联储将在6月份宣布放慢量化紧缩步伐，从6月或7月开始缩减规模。 现货：（1）上海：3月15日主流平水铜报贴水30元/吨-升水30元/吨，好铜报平水价格-升水40元/吨。当日为沪铜2403合约最后交易日，现货升水报盘表现稳定，因部分持货商交割期间暂停长单供货，叠加周末下游备库需求，日内成交较昨日有所好转。但因铜价再度冲高，终端需求增长明显承压，而下游成品库存去化存在压力，供大于求的局面预计将进一步扩大，预计本周一升贴水将高报低走。 （2）广东：3月15日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水70元/吨，均价45元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水110-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价71855元/吨较上一交易日跌190元/吨，湿法铜均价为71720元/吨较上一交易日跌190元/吨。总体来看，换月日且月差变化大，市场交投并不活跃，预计下周才会好转。 （3）进口铜：3月15日仓单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）10-15美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。因国内炼厂后续减产预期提振，市场对后市比价修复预期有所升高，日内询盘活跃度提高，但需求集中于4月初。部分持货商存捂货惜售心理，依旧高挺溢价，期待后市溢价回归，4月后到港货源报盘甚少，市场静待交割换月后，进口比价表现。 （4）再生铜：3月15日广东光亮铜价格65200-65400元/吨，环比上一交易日保持不变，精废价差3161元/吨，环比上一交易日上升775元/吨，精废杆价差1735元/吨。据SMM了解，由于铜价今日保持大幅上涨，下游恐价格保持上涨采购情绪积极，截至中午12：00，已有再生铜杆厂表示当日成品售罄。 （5）库存：3月15日LME铜库存减少750吨至107300吨；3月15日上期所仓单库存增加15486吨至201687吨。 价格：宏观方面，日媒表示日本央行正在做出最后安排，准备在本周的政策制定会议上结束负利率政策，需关注其实际利率决议。本周将发布美联储利率决议以及点阵图，将影响市场对美国何时开始降息的预期。国内方面，广义货币(M2)余额299.56万亿元，同比增长8.7%，对市场情绪有一定提振。基本面方面，国内库存依旧呈现连续垒库状态，国内供应仍较为宽松，但在不断冲高的铜价影响下，终端需求恢复受到拖累，加工企业库存较高，预计供大于求格局将一步深化。价格方面，市场情绪仍受联合减产事件影响，在美联储公布点阵图之前，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
3月中旬，空调启动季火热进行中，就在很多商家纠结该不该打款上货的时候，铜价大幅上涨，家电产品再次传来涨价的声音。‍‍‍‍ 洗衣机涨价了！电视、空调也说要涨价？！近几天，在“家电人”微信交流群中，很多家电经销商家都在打探涨价的消息。特别是最近忽然传来铜价大涨的消息，这给家电业特别是空调圈增添了紧张的情绪，空调是不是真的要涨价了？现在上货打款合不合算？‍‍ 我们先看铜价上涨的消息是不是真的？确实，近期铜价有所反弹，且幅度不小。3月14日，隔夜伦铜大涨逾3%，创11个月新高；全球供应短缺推升铜价。 与此同时，对于后市，得益于供应端短缺与消费量持续增长，分析师们看好铜价的表现，如标普全球最近预测今年铜价有望触及每吨1.3万美元的高位。而花旗也看好铜价表现。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 不过，也有观点对铜后期继续大幅上涨持悲观态度。有数位业内人士表示，中国主要冶炼厂正在讨论削减产能的可能性，这引发了人们对精炼铜供应的担忧。虽然有预料到铜价会有所上涨，但目前铜下游消费较平淡，这次短时内的涨幅已超过基本面的支撑。据Choice数据，截至3月11日，国内铜社会库存为36.38万吨，为近三年高点。 对于家电业来说，近期家电涨价的呼声再起。“家电人”分析出现这种导向的原因有多个方面。 一是家电品牌拉动市场回款的手段，无论是商家还是消费者都有买涨不买落的心理。 二是近期央行宽松政策频出，多次下调存款准备金率，强调要保持流动性合理充裕，批量发行国债。部分商家担心货币贬值，于是市场上出现存钱不如存货的讨论。这也是当下家电要涨价的推手之一。 三是现在家电以旧换新政策出台，虽然具体补贴细则还待各地落实，但今年家电市场总体呈现出一种向好的态势，当下家电市场在龙年经济复苏预期下生机勃发。‍综合多种因素，“家电人”认为今年铜价上涨是大概率事件，但近年来铜价涨跌对空调业的影响变得越来越小，这就是说铜价在正常范围内的涨价不会引发空调价格的上涨，即使空调因此价格上涨也只是厂家涨价的一个由头。 对于现在空调该不该打款的问题，“家电人”建议，想做大还是要跟着厂家的政策走。 一是厂家自古“喜大欺小”，你想要有话语权自己就必须变得强大，否则小打小闹在市场竞争惨烈的当下，熬过了今天挺不过明天；二是以中小家电经销商为主的三四级市场，当地整体容量有限，在本土消费者的眼中只有老大没有老二，你只有占据霸主地位，才能赢得消费者的另眼相看。所以，在空调市场淡季打款积极的，往往是在当地销售最好的商家，这也印证了跟对品牌、吃尽政策的正确性。
、 盘面：隔夜伦铜开于8933美元/吨，盘初宽幅震荡至盘中摸高于8976美元/吨，随后跳水一路走低摸底于8835.5美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于8912美元/吨。成交量至2.9万手，持仓量至30.1万手，跌幅达0.09%。隔夜沪铜主力2405合约开于71600元/吨，盘初震荡上行于盘中摸高于72140元/吨，随后一路走低摸底于71550元/吨，盘尾震荡回升，最终收于71870元/吨。成交量至5.9万手，持仓量至21.4万手，涨幅达0.27%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）昨日，美国公布一系列经济数据，体现出消费者支出依旧稳健，劳动力市场仍具人性，以及通胀可能不会朝美联储2%的目标迅速放缓。尽管2月PPI增速大幅超过经济学家共识，但投资者大多不屑一顾，并未大幅降低市场对美联储6月开始降息的预期，交易员仍押注美联储6月会议上降息25个基点的可能性约为65%，与前一日几乎一致。（2）截至3月14日，SMM全国主流地区铜库存环比周一（3月11日）增加2.53万吨至38.91万吨，较上周四（3月7日）增加4.13万吨，较节前增加22.08万吨为近7年来最高增量。 现货：（1）上海：3月14日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，较上一交易日跌25元/吨。今日为沪铜2403合约最后交易日，早市受铜价上扬影响，部分下游与持货商资金压力增大，现货供大于求局面进一步显现，升水较前日有所下抬，实盘成交重心因月差扰动亦有下滑。市场对短期铜价持观望趋势，据SMM调研显示上海及周边地区库存已垒至32.35万吨，预计今明两日现货消费将持续走弱，料升水难有起色。 （2）广东：3月14日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水50元/吨，均价25元/吨持平上一交易日。总体来看，铜价暴涨但临近交割持货商不愿降价出货，然下游也不接货，市场交投淡静。 （3）进口铜：3月14日仓单价格48-60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）12-17美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-630元/吨附近，伦铜3M-Apr为-48.99美元/吨。受国内炼厂减产预期提振，隔夜伦铜大涨，一度突破8950美元/吨。铜价大涨后，国内消费受抑，进口比价表现疲软，美金铜市场基本陷入观望，难闻实盘成交。 （4）再生铜：3月14日广东光亮铜价格65200-65400元/吨，环比上一交易日上升1200元/吨，精废价差2386元/吨，较上一交易日上升574元/吨，精废杆价差1265元/吨。据SMM了解，受到国内冶炼厂预期减产新闻影响，前夜内外盘铜价大涨，昨日带动再生铜原料价格大幅上升，再生铜原料持货商逢高出货，再生铜杆厂表示昨日再生铜原料供应量大大增加，但价格涨幅过大，选择谨慎采购。 （5）库存：3月14日LME铜库存减少875吨至108050吨；3月14日上期所仓单库存增长7977吨至186201吨。 价格：宏观方面，美国至3月9日当周初请失业金人数超预期下滑，美国PPI数据超预期，达到去年8月来的最大涨幅，提振美元，使铜价上方存有压力。基本面方面，供应端来看，供大于求结构仍持续。消费方面，铜价暴涨但持货商不愿降价出货，下游更加按需采购，市场交投冷淡。截至3月14日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.53万吨至38.91万吨，较上周四增加4.13万吨，较节前增加22.08万吨为近7年来增量最多的。综合来看，虽美指上升铜价存有压力，但中国减产消息尚在发酵，美国2月零售销售月率疲软叠加油价上涨，预计在交割前，铜价维持高位震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
3月14日，格林美表示，控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（以下简称“格林循环”）在全国拥有6个电子废弃物回收绿色处理工厂，在电子废弃物绿色拆解与循环利用方面拥有全球领先的技术优势，全程规范可追溯。 为积极参与践行生产者责任延伸制的绿色回收工作，良好把握国家《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的发展机遇，2024年3月14日，格林循环与美的集团股份有限公司全资下属公司宁波美美家园电器服务有限公司签署了《美的中国区域用户服务绿色回收项目合作协议》（以下简称“本协议”），双方就废旧家电产品回收相关事项达成合作，双方将利用各自网点服务及逆向回收优势，共同推动电子废弃物绿色回收经营模式的发展，实现经济效益与环境效益的协同发展。 协议的主要内容 签署主体： 甲方：宁波美美家园电器服务有限公司 乙方：江西格林循环产业股份有限公司 （甲方、乙方，合称“双方”） 甲、乙双方本着平等合作、互惠互利的原则，经友好协商，并依据《中华人 民共和国民法典》、《废弃电器电子产品回收处理管理条例》和《电子废物污染 环境防治管理办法》及《废弃电器电子产品处理资格许可管理办法》有关规定， 就废旧家电产品回收相关事项达成如下合作： （一）合作原则 双方积极参与践行生产者责任延伸制的绿色回收工作，良好把握国家“新一 轮大规模设备更新和消费品以旧换新”等新历史机遇，利用各自网点服务及逆向 回收优势，在遵守国家法律、各自行业有关规定及企业规章制度的前提下，双方 承诺遵循公平、对等原则共同探索合作机会和合作模式。 （二）合作内容 1、甲方向乙方供应废旧家电产品（包括空调、冰箱、洗衣机、电视机、电 脑、小家电等），具体产品范围应符合国家《废弃电器电子产品处理目录（2014 年版）》规定（特殊情况另行协商）。乙方确保对甲方提供废旧家电产品以《废 弃电器电子产品拆解处理情况审核工作指南（2019年版）》标准进行拆解报废， 并将拆解报废数据反馈给甲方。为避免双方歧义，双方确认，本协议项下的甲方 包括甲方授权的服务网点或甲方指定单位，即实际供应方系甲方或甲方授权的服 务网点或甲方指定单位，以甲方或甲方授权单位提供的授权合同为准，如有更新 以甲方通知为准。 2、合作期间，由产品实际供应方与乙方签订关于废弃电器电子产品的回收 协议，具体回收定价等在具体回收协议中予以明确，并由相应主体独立承担义务 责任和享受相应权利。 3、乙方保证，与甲方合作期间，甲方提供的废弃电器电子产品由乙方按当 期市场公允回收价格进行收购；质检和缺件扣款标准由乙方参考当期市场公允标 准执行，乙方保证价格合理、有竞争力。 4、乙方应当按月为周期，以书面方式向甲方提供拆解数据供甲方考核，乙 方应当确保相关数据的真实性、全面性、完整性。 对公司的影响 本次签署合作协议，有利于公司积极把握《推动大规模设备更新和消费品以 旧换新行动方案》的发展机遇，格林循环利用其逆向回收网络，对废旧家电产品 从网点回收至工厂报废拆解，进行资源化回收及可追溯管理，同时，对废塑料进 行改性造粒，构建全球领先的“废旧产品—回收拆解—资源化—改性再造—新产 品”的电子废弃物绿色处置全生命周期产业链，实现电器电子产品可追溯的闭路 循环绿色业务模式，有利于实现经济效益和环境效益的协同发展，提升公司在废 旧家电绿色回收领域的行业地位和竞争力，符合公司的发展战略和广大投资者的 利益。
报告摘要 【家电以旧换新力度或加强 关注对苯乙烯影响】 本轮家电以旧换新政策与近十年政策有何差别？本轮影响或更显著，主要体现在整体政策推进节奏快、会议层级高，政策落地概率较大；以及会议表述增强了中央财政支持预期，与近年更多以地方补贴主导以旧换新形成较大差异。若政策落地影响或更显著。 若本轮政策落地，影响与上轮09-11年大规模以旧换新孰强？首先简单复盘上轮政策情况。1、资金来源）09-11年中央承担80%、地方承担20%，补贴直接惠及消费者。2、补贴范围）涉及空、冰、洗、彩电、电脑五大家电。3、政策影响）补贴周期约2年半，累计补贴约300亿元，拉动消费近3400亿元；以旧换新五大家电9428万台，换新占当年内销比例约为空冰洗10-20%、彩电50-60%。再看本轮与上轮区别。首先资金规模尚不清楚，根据以往经验，具体细则出台或可关注今年2-3季度。介于当下家电市场规模更大，补贴资金或超出上轮效果才更加显著。若补贴资金充足，本轮以旧换新影响或强于上轮，主要系一方面家电以旧换新存量基数更高即需要换新的家电更多；另一方面在补贴刺激下，或使得疫情期间延迟的换新需求，与未来基数更大的提前的换新需求集中释放。 本轮家电以旧换新的量可能有多少？根据我们测算，若补贴资金充足，整体以旧换新的量较为乐观。以旧换新绝对值方面，预计在中性/乐观假设下，空调以旧换新2617/3286万台、冰箱2848/3095万台、洗衣机1974/2160万台、彩电3108/3398万台。增量方面，本轮换新较23年或增加显著。增长对应23年内销比例分别为空调13%~20%、冰箱19%~25%、洗衣机11%~15%、彩电14%~22%，具体测算方法详见正文。 对商品影响？依然先看以旧换新绝对量对商品影响：我们预计24E中性/乐观假设下四大家电以旧换新对钢材消耗297/332万吨，对铜消耗32/38万吨，对铝消耗25/29万吨，对EB消耗115/130万吨。增量方面，本轮以旧换新较23年家电增量对商品影响为：预计24E中性/乐观假设下四大家电以旧换新对钢材消耗增量为91/126万吨、铜12/18万吨、铝9/12万吨、EB34/50万吨，即对应拉动钢材约0.1%增长，铜0.5-1%增长，铝0.2%-0.3%增长，苯乙烯 2%-3%增长。 【风险提示】 中央财政补贴不及预期；居民实际以旧换新行为低于预期。 重要提示 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。
盘面：隔夜伦铜开于8670.5美元/吨，盘初摸底于8638.5美元/吨，盘面一路上行，盘尾横盘整理摸高于8950美元/吨，盘尾横盘整理，最终收于8920美元/吨。成交量至4.8万手，持仓量至28.9万手，涨幅达3.14%。隔夜沪铜主力2405合约开低于71200元/吨，盘初即摸底于71080元/吨，盘面一路走高在盘尾摸高于72200元/吨，盘尾横盘整理，最终收于71950元/吨。成交量至10.5万手，持仓量至20.5万手，涨幅达2.74%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）因此前现货市场上的铜精矿价格跌至近10年来的最低水平，影响了冶炼厂的利润，昨日中国有色协会召开会议，会后有知情人士称中国铜冶炼企业周三在会议上同意削减部分亏损工厂的产量，以应对原材料短缺问题。（2）国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,将大规模开展汽车以旧换新。 现货：（1）上海：3月13日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水35元/吨，较上一交易日跌5元/吨。受月差扰动影响，早盘升水高报低走，目前持货商仓单持有量较大，现货供给比例有所压缩。预计今日现货升水仍将企稳。 （2）广东：3月13日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水50元/吨，均价25元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，临近交割月差扩大，持货商挺价出货，整体成交一般。 （3）进口铜：3月13日仓单价格50-63美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格50-62美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）13-18美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-470元/吨附近，伦铜3M-Apr为-48.8美元/吨。进口比价表现疲软，多数卖方静待换月交割后比价修复，以观望为主，市场交投活跃度不高。 （4）再生铜：3月13日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上一交易日保持不变，精废价差1812元/吨，较上一交易日上升255元/吨，精废杆价差1105元/吨。据SMM了解，由于铜价上涨，精废杆价差有所扩大，再生铜杆经济效益显现，再生铜杆厂表示本周以来每日生产再生铜杆当天都能发出。 （5）库存：3月13日LME铜库存减少1975吨至108925吨；3月13日上期所仓单库存增长5153吨至178224吨。 价格：宏观方面，国内因近期TC跌至10年来超低水平，昨日中国有色协会召集国内主流炼厂开展会议商讨应对之策，有消息人士透露，各炼厂或存在减产计划，虽尚无具体减产量信息，但此消息流出后对短期铜价大幅提振至11个月来最高水平。并且国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以促进消费，拉动投资，增加先进产能，支撑铜价。基本面方面，供应端来看，到货减少，持货商仓单持有量增加，现货供给有一定压缩。消费方面，铜价冲高下游按需采购，季节性恢复节奏较慢。总体来看库存有所回落，但供应仍呈宽松结构。综合来看，国内炼厂减产消息大幅提振铜价，带来供应紧张氛围，同时逐步迈入季节性恢复节奏中，预计铜价存有底部支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
国投证券发布研究报告称，根据国常会通过的方案描述，预计本次家电以旧换新政策会有中央财政参与，补贴规模或将较大，政策执行效果或将更好;本次政策或对高能效等级、绿色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。家电龙头企业的高能效产品销量占比更高，预计将更受益于政策，此外家电产品销量提升有望带动上游零部件订单增长，且与高能效产品相关的电子膨胀阀等零部件将受益。 相关标的：推荐家电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信视像等。上游零部件推荐家电零部件龙头三花智控、盾安环境。 观点如下： 以旧换新政策有望推动家电销量提升和产品结构升级： 2024年2月中央财经委员会第四次会议鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。该行认为，近年来家电政策资金主要来自地方财政，资金规模较小，而本次以旧换新政策的推动主体层级更高，且会议指出“要坚持中央财政和地方政府联动”，“加大财税、金融等政策支持”，预计本轮政策会有中央财政参与，补贴规模或将较大，执行效果或将更好。另外，方案指出“坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升”，“更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用”，预计本轮政策对高能效等级、绿色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。 本次政策补贴或向高能效产品倾斜，家电龙头将更受益： 从近几年中央政策文件和消费升级趋势来看，该行预计本次家电刺激政策将向高能效等级、绿色节能家电产品提供更大的补贴力度，有望推动家电行业产品结构升级，带动家电均价提升。考虑到家电龙头的高能效产品销量占比较高，且具有研发、生产和产品优势，该行认为家电龙头将更受益于补贴政策。另外，与上一轮家电刺激政策时期相比，白电行业集中度已明显提升，白电龙头有望更受益于家电刺激政策。据产业在线数据，2023年空调、冰箱、洗衣机内销量CR3较2008年分别提升2pct、13pct、25pct。 上游零部件企业有望明显受益于以旧换新政策： 一方面，家电刺激政策有望提振家电产品销量，增加上游零部件企业订单。另一方面，政策对高能效产品补贴更大，有望带动上游企业产品结构升级。电子膨胀阀具有更优的调节和节能性能，是提高空调能效的关键零部件。该行认为，本次家电刺激政策有望推动电子膨胀阀销量快速提升，提振上游零部件企业销量。 潜在更新需求规模庞大，补贴政策有望加速需求释放： 疫情三年家电积累了大量需更新而未更新的需求，同时，2024~2026年又有更大规模家电更新需求，补贴有望刺激需求加速释放。若无以旧换新补贴政策，该行预计2024年空调/冰箱/洗衣机/彩电内销量同比增速分别为-10%/-9%/+5%/-6%，四大品类合计销量增速-6%。中性假设下，120亿元补贴资金有望拉动2024年空调/冰箱/洗衣机/彩电内销量同比增速提升至-3%/+33%/+24%/+3%，较无补贴情景分别提升7pct/42pct/19pct/9pct。四大品类合计内销量增速有望提升至 10%，补贴政策拉动增速提升 16pct，以旧换新补贴政策有望明显提振大家电销量。 风险提示：政策落地方案不及预期，原材料价格大幅上涨，地产政策变化风险，人民币大幅升值，测算及假设不及预期的风险
盘面：隔夜伦铜开于8654美元/吨，盘初震荡上行摸高于8700美元/吨，盘中一路走低摸底于8605美元/吨复又回升，盘尾横盘整理，最终收于8648.5美元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至28.5万手，降幅达0.06%。隔夜沪铜主力2405合约开低于69960元/吨，盘初一路走低摸底于69580元/吨，盘中一路走回升摸高于70060元/吨，盘尾横盘整理，最终收于69910元/吨。成交量至3.4万手，持仓量至16.3万手，涨幅达0.29%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，但核心CPI年率回落至两年半低位；市场担心美联储下周点阵图将降息3次的预期减少1次；交易员仍认为6月是美联储最有可能开始降息的时间。（2）知情人士：据悉日本央行考虑3月加息；若3月按兵不动，或将发出加息信号；消息人士称，即使结束负利率政策，日本央行也可能只会缓慢加息、日本央行政策制定者据悉认为价格压力不足以证明连续加息的必要性。 现货：（1）上海：3月12日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日涨50元/吨。近日升水报盘逐渐步入交割逻辑，受到contango结构月差上扩的影响，持货商出货换现意愿较前几日有所减弱。若今日月差无明显变动，预计现货升水将持稳运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水50元/吨，均价10元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，仓单持续大幅增加升水小幅走高，但实际交投较差。 （3）进口铜：3月12日仓单价格50-63美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格50-62美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）13-18美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-470元/吨附近，伦铜3M-Apr为-44.5美元/吨。进口比价进一步走弱，亏损拉大，尽管市场对换月后进口比价呈修复趋势存高期待，但实际弱现实下，洋山铜溢价承压。 （4）再生铜：3月12日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上一交易日上升200元/吨，精废价差1557元/吨，较上一交易日下降62元/吨，精废杆价差1155元/吨。据SMM了解，由于再生铜原料价格持续偏高，再生铜杆厂表示近期销售已出现亏损，为减少损失并提高资金流动性，部分再生铜杆厂选择向贸易商进行“借铜”交易。 （5）库存：3月12日LME铜库存增加50吨至110900吨；3月11日上期所仓单库存增长7051吨至173071吨。 价格：宏观方面，美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，美国2月份通胀意外回升，可能迫使美联储降息预期持续推迟，拖累铜价。基本面方面，供应端来看，到货增加，国内库存连续上升，供应整体维持充足。消费方面，虽库存持续增加，但临近交割持货商挺价情绪较重，面对高企的铜价下游也仅按需采购。价格方面，综合来看，美国2月份通胀意外回升，国内消费在铜价压制下仍需恢复，预计铜价难有上涨动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
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