盘面：伦铜休市。隔夜沪铜开于81300元/吨，全程维持宽幅震荡，在盘初摸高于81680元/吨，盘尾摸底于81120元/吨，最终收于81270元/吨。成交量至3.3万手，持仓量至18.8万手，涨幅达0.46%。宏观方面，因美联储降息预期以及地缘局势仍有支撑，铜价表现依然坚挺。另外，据外电5月6日消息，第一量子公司周一称，该公司正寻求与巴拿马新政府就Cobre Panama铜矿分歧进行对话，以共同寻找解决方案，上周日，Jose Raul Mulino被选举为巴拿马新任总统。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国经济整体稳健富有韧性，但美国家庭支出和就业市场已出现收缩现象，美联储将根据经济放缓的程度来决定降息时间，市场修正年内降息预期至2次。（2）深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》对部分区域内购买住房，个人所得税、社会保险的缴交年限要求由3年调整为1年。 现货：（1）上海：5月6日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水150元/吨，环比涨15元/吨。节内垒库幅度较为明显，可见在下游普遍延长放假时间的情况下现货流通有阻塞情况。昨日下游接货情绪较低，市场对此轮铜价小幅回撤与现货升水仍持观望状态。在持货商头寸布局朝远期分布的背景下，预计今日现货升水仍将持稳运行。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水130元/吨，均价贴水160元/吨，环比涨110元/吨。总体来看，虽然库存大增但因临近交割，持货商积极挺价出货，然下游不愿多采购，整体交投一般。 （3）进口铜：5月6日逢英国伦敦银行假日休市，周二(5月7日)恢复交易。仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP6月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP6月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。因伦铜休市，美金铜市场成交不活跃。部分提单到港者欲报盘一般火法，极少数询盘者寻觅低价货源，但买卖双方心理价位仍存分歧，更多市场参与者等待周二伦铜开盘比价走势，昨日市场交投清淡。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比下降500元/吨。广东光亮铜价格72300-72500元/吨，环比下降500元/吨，精废价差4105元/吨，环比下降295元/吨，精废杆价差2415元/吨。据SMM调研了解，”反向开票“正式实施后，再生铜杆厂普遍持观望态度，在采购量上较为保守，并且尝试开始报出含税再生铜原料价格。 （5）库存：5月3日LME铜库存减少3975吨至111300吨；5月6日上期所仓单库存增加3888吨至205244吨。 价格：基本面方面，从消费来看，昨日铜价虽较节前有一定回调，但仍处于高位压制下游消费，企业仍多观望态度，消费未见明显恢复。另外因五一期间多家铜杆厂安排放假停产，因此供应端方面冶炼厂将更多的货源发往仓库，截至5月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.68万吨至40.47万吨，五一期间全国各地区的库存均是增加的。展望后市，目前临近交割且现货贴水较大，预计冶炼厂将继续扩大发往仓库的量，同时进口铜也在陆续到货，但因近期冶炼厂出口计划将导致国内供应量有所减少，预计本周库存增量有限。综合来看，铜价运行仍有支撑，但若第一量子Cobre铜矿分歧解决有新进展，预计铜价将有一定回调。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9859美元/吨，盘初一路走高摸高于9940美元/吨，盘中震荡下行摸底于9836.5美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于9911美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.8万手。上周五沪铜休市。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国非农就业人数增加不及预期，显示美国就业市场近期逐渐降温，市场预期美联储降息时间将提前至9月，年内或降息两次。（2）北京市住建委：发布关于优化调整本事住房限购政策的通知，对住房限购措施进行一定程度上的松绑。 现货：（1）上海：4月30日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水165元/吨，环比涨5元/吨。因多数下游看多铜价，五一备货节奏提前进行，叠加沪铜2405合约早盘冲高至82000元/吨附近，现货成交氛围冷清。现货升水波动较小。若节内下游去库向好，节后成交氛围预计转暖，料现货升水将有所回升。 （2）广东：4月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨，环比持平。总体来看，铜价大涨下游补货欲低，现货升水维持不变，实际交投淡静。 （3）进口铜：4月30日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。市场对后期国内炼厂交仓LME预期下，对比价有一定期待，当天市场6月装远期EQ货源少量成交；近港货源面对疲弱的比价，实盘甚少，节日氛围下，市场交投清淡。 （4）再生铜：4月30日再生铜原料价格环比上升800元/吨。广东光亮铜价格72800-73000元/吨，环比上升800元/吨，精废价差4400元/吨，环比上升247元/吨，精废杆价差2750元/吨。据SMM了解，节前再生铜杆厂备货积极，由于大部分再生铜杆厂仍在生产阳极板，因而市场上再生铜杆供应减少之下，个别再生杆厂订单充足。 （5）库存：4月30日LME铜库存减少1375吨至116125吨；4月30日上期所仓单库存减少10867吨至201356吨。 价格：宏观方面，美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加17.5万人，为6个月来的最小增幅，失业率升至3.9%，工资增长放缓，就业数据弱于预期，或表明就业市场正在降温，美元指数下挫，铜价收高。基本面方面，节前铜价维持高位，大幅打击下游补货欲，同时因铜价压制消费复苏，五一假期中部分企业同比延长放假时间，铜杆开工率同比也有所下滑，节前整体消费并未见明显回暖，若铜价有所回调，节后消费或有一定好转，但不少企业仍表示对后市持悲观态度，仍有减产停产风险存在。综合来看，预计铜价较节前高位有所回调，今日需关注中国4月财新服务业PMI。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

财联社消息：4月30日，家电股继续活跃，截至收盘，朗迪集团、金海高科、奥马电器、长虹美菱封板涨停。同时，多只板块龙头股也创阶段新高，其中，海信家电历史新高，千亿市值的海尔智家、格力电器双双录得近3年以来高点，华翔股份也创近1年半以来新高。 注：家用电器概念股今日继续活跃（截至4月30日收盘） 家电暂摘年内冠军，公募基金重点加仓 今年以来，家电股持续表现较优，板块龙头也频频新高。以年内数据统计，年初至今的行情中，家电板块累计上涨近19.6%，为目前年内涨幅最大的行业，若从2月低点至今计算，其板块指数涨幅近23%。其余板块方面，近期一度表现活跃的银行、石油石化、煤炭、有色金属板块也涨势凌厉，年涨幅均在10%以上，而综合、计算机、房地产等板块则表现不佳。 注：年内各行业板块涨跌幅（截至4月30日收盘） 由于具有红利属性且业绩表现较好，家电板块年内人气一直较高，不少个股录得亮眼行情。不计算年内上市新股，海信家电、长虹美菱年内涨幅均在80%以上，在整个A股年涨幅榜分别位居第10位、第13位，四川九洲、奥马电器、石头科技也分别上涨近65%、60%、50%。大市值的家电股中，千亿龙头海尔智家、格力电器、美的集团分别录得44%、31%、28%的年涨幅。 注：年内涨幅居前的家电股（截至4月30日收盘） 从资金面来看，家电板块年初至今也获公募基金重点关注。据国泰君安证券近日研报统计，21-22年家电板块的基金持仓比例基本在2%的水平波动，自23年Q1起基金持仓比例环比持续提升，24年Q1达到4.2%，为21年以来新高。基金持仓比例环比提升的前十名主要为白电公司，预计受益于家电以旧换新政策、较好的白电排产数据对预期的提振以及大家电公司具备较高股息率等因素。 5月历史行情回顾，胜率较高方向梳理 随着4月行情于今日结束，投资者也普遍关注节后将至的5月市场会如何走，作为全年为数不多的业绩真空期，各类题材常常在此期间演绎行情。从历史数据上看，上证指数近10年5月期间（2014年至2023年）涨跌概率各半，平均上涨近0.3%。其余指数方面，在近10年5月行情中，小微盘股相对大盘股走势更优，同时，创业板股历史战绩较佳，其中，创业板综指数平均涨幅居首。 注：市场主要指数近十年（2014年至2023年）5月期间平均涨跌幅 分行业（申万一级）来统计，上涨概率方面，食品饮料、有色金属、家用电器板块近十年5月期间有7次月度实现收涨，计算机、电子、社会服务、轻工制造、医药生物、基础化工板块的红盘概率也相对较高。若从平均涨跌幅上看，计算机、食品饮料、电子、社会服务、国防军工板块“历史战绩”相对较佳，建筑装饰、房地产、钢铁、煤炭、建筑材料板块则较为逊色。 注：板块指数近十年（2014年至2023年）5月期间平均涨跌幅与上涨概率 而对于时下而言，浙商证券近日研报指出，展望未来2-3月，TMT引领小盘风格或更为占优。一方面，主线视角，除了光模块外，以算力新技术和国产算力链为代表的AI上游扩散值得关注；另一方面，主题视角，以低空经济、AI终端为代表的产业主题有望继续发酵。与此同时，红利趋势仍在，消化拥挤度后，后续布局时点仍值得关注。

智通财经据港交所4月29日披露，美的集团股份有限公司(以下简称：美的集团)递表港交所主板，中金公司、美银证券为其联席保荐人。 据招股书资料，美的集团是一家全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商。通过智能家居业务，公司为消费者提供各类家用电器;通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。公司连续八年跻身《财富》世界500强榜单，业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。 下表为公司的业务亮点： 公司于1968年创立于中国顺德，持续拥抱创新和变化。通过内生发展，战略收购以及合资合作的方式，从单一品类、单一国家的业务，转型升级为多品类产品及服务、多产业和全球化运营的科技集团。 经过这一段历程，时至今日，公司在多个业务领域取得了非凡的成就。其中的关键成就如下(各根据弗若斯特沙利文报告)： 按照2023年销量及收入计算，公司是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%。于2023年，按销量计，在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，分别占23.7%、14.2%、10.5%及6.0%的市场份额。同期，按零售额计，公司在这四个领域亦位列全球前三，市场份额分别为21.1%、12.5%、7.7%及4.6%，其中，在家用空调和厨电及其他家电领域位居榜首。 按照2023年产量计算，公司的家电压缩机业务在全球市场排名第一，市场份额为30.3%。家用空调压缩机业务的产量也于同期全球市场排名第一，全球市场份额高达45.1%。 按照2023年收入计，公司是中国内地最大(市场份额14.3%)、全球前五(市场份额6.6%)的商用空调提供商。 公司旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场份额分别为18.6%及17.9%。 财务方面，于2021年、2022年、2023年，公司实现收入分别为约人民币3433.61亿元、3457.09亿元、3737.10亿元，同期，实现年度利润分别约为290.31亿元、298.12亿元、337.47亿元。 展望未来，公司将持续围绕“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴向前迈进。目标是持续发展商业及工业解决方案业务，将其打造为公司增长的重要引擎，同时坚定地致力于智能家居业务的持续拓展。

新一轮以旧换新热潮，让家电龙头们看到了业绩增长的新机遇，没有人想要错过。 4月28日，格力电器再放大招，宣布将投入30亿元资金，启动对家电产品的以旧换新活动。 华尔街见闻从格力方面了解到，格力此次“以旧换新”主要针对空调，消费者可以通过线上格力董明珠店和线下格力门店参与，参与活动的空调旧机拆运免费，不限品牌，根据不同型号，消费者可获220元至1000元补贴。 此番董明珠再次大手笔投入“以旧换新”，在于政策层面的进一步发力。 继三月底国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议后，近日商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，在开展汽车以旧换新、推动家电以旧换新、推动家装厨卫“焕新”等方面提出22条举措。 国投证券分析师指出，对比2022年，格力此次活动的补贴金额和补贴比例有所提升，有望刺激消费和更换旧空调，提振公司销量，且有望带动非格力牌空调用户通过换新活动转向购买格力空调，促进格力空调市占率的提升。 对已经较海尔、美的落后一个身位的格力来说，它必须抓住这个机遇。 受大环境叠加家电行业进入存量市场影响，格力在2019年首次突破2000亿元的营收后就开始下滑。在年初的年会上，董明珠透露，格力在2023年遇到了前所未有的困难，但还是取得了格力最好的成绩，全年营收同比增长7.8%至约2050亿元，再一次突破了2000亿。 然而，与老对手相比，格力如今已经掉队不少。数据显示，2023年，美的和海尔分别实现营收3737亿元、2614.28 亿元。 格力如今最大的问题，在于始终未找到第二增长曲线，空调依然为其主要收入，去年上半年这部分收入占比仍超7成。 此外，出海已经成为不少企业突破增长瓶颈的重要选择，美的、海尔的海外收入占比都达到近50%，而格力全球化表现较弱，海外营收占比不过一成。 董明珠年初提出格力未来五年争取业绩翻番。面对这样一个难度不小的目标，格力必须抓住一切机遇全力以赴。 市场里的竞争压力不小。除格力外, 美的、海尔、海信、TCL等各大头部家电企业都推出了“以旧换新”计划。 海尔投入专项换新补贴资源10亿元，单品换新最高补贴1000元，还可与各地政府换新消费补贴叠加，最高可达15%-20%；海信则计划在山东区域投入超亿元补贴，消费者可以凭借任意品牌的旧家电，享受最高2000元的换新补贴。 除了政策支持外，“以旧换新”本身是一个具有吸引力的促销举措。 资深产业经济观察家梁振鹏对华尔街见闻表示，当前，我国正处于家电报废的高峰期，每年有1亿至1.2亿台的废旧家电被淘汰，并以平均每年20%的幅度增长，这就带来同等数量的新家电购买需求，以几千元的销售均价推算，每年家电“以旧换新”的市场蛋糕高达数千亿元。 一些家电企业已经尝到了甜头。 华尔街见闻从海尔方面了解到，海尔去年就推出过以旧换新活动， 2023年海尔中国区通过以旧换新带来的销售贡献为 548亿元，占整体销售的比例约为30%。 海信集团中国区营销总部助理副总裁李龙则透露，2023年海信回收旧家电达75万台，2024年预计将回收旧家电超过100万台。 摩根大通此前发布报告指出，预期“以旧换新”政策可能会给家电龙头2024的收入带来中个位数的上行空间。 当然，要想通过以旧换新获取不错的成效并不容易。奥维云网指出，提升以旧换新策略的落地效果需要重点关注三个方面：首先是细化以旧换新细分市场的应对策略；其次是强化消费者的以旧换新旅程体验；再者是规范化政策实施的具体执行路径与标准化指导。 豪掷30亿，董明珠这次必须带着格力打一场漂亮的胜仗。

盘面：隔夜伦铜开于10029.5美元/吨，盘初摸低于10020美元/吨，而后一路上行，盘尾摸高于10185美元/吨，最终收于10162美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至33.9万手，涨幅达2.03%。隔夜沪铜主力2406合约开于81130元/吨，盘初窄幅震荡摸低于81120元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于81940元/吨，最终收于81930元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达1.49%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据央视新闻消息，四月以来，楼市动作仍是不断，给市场松绑的“减法”、激活活力的“加法”接连出台。与此同时，连日来多家海外投行也相继发布报告，看多中国资产。而在资本市场上，地产股最近表现强劲，29日万科A等十余股涨停，港股房地产股也持续上涨。 （2）国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年全球精炼铜市场将出现162,000吨的供应过剩；2025年将出现94,000吨的供应过剩。 现货：（1）上海：4月29日主流平水铜报贴水200元/吨-贴水160元/吨，好铜报贴水180元/吨-贴水140元/吨。本周现货成交预期转暖，上海地区随江苏广东之后亦出现去库。但持货商在手头差平出净后也放缓了出货节奏，五一节前部分下游企业停炉去库，现货供需预计均呈现相对疲软状态。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水380-贴水340元/吨，均价贴水360元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价80270元/吨较上一交易日涨410元/吨，湿法铜均价为80180元/吨较上一交易日涨410元/吨。总体来看，下游完成节前补货不愿多采购，现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨7.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考4月下旬及5月初到港货源。美金铜现货端口来看，日内仅存部分资金套利者对主流火法仓单的刚需，但实盘仅有0-5美元/吨附近；提单方面，面对孱弱的比价，买卖双方报还盘稀少，以观望为主。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升400元/吨。广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差4153元/吨，较上一交易日上升238元/吨，精废杆价差26000元/吨。据SMM调研了解，“反向开票”政策发布落实后，本周已有不少再生铜杆厂财务人员进行税务培训，但具体在再生铜原料采购工作上，再生杆厂持观望态度，但采购量略微少于《公告》发布前。（5）库存：4月29日LME电解铜库存减少1050吨至117500吨；4月29日上期所仓单库存减少2994吨至212223吨。 价格：宏观方面，市场对美国经济增速放缓存有担忧，美元指数走弱，利多铜价。基本面方面，本周铜价维持高位运行，现货成交有所回暖，但市场对于后续较为悲观。SMM了解，目前已有部分企业出现停炉去库状态，虽企业有节前备货的需求，但长单供应基本可满足需求。截至4月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.68万吨至38.79万吨，总库存仍较去年同期16.81万吨高21.98万吨。价格方面，当前市场对铜市场看多情绪偏强，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】