西南证券龚梦泓在节目上表示，2023年家电的走势是强于大盘的,改善型的个股涨幅领先。保交楼政策叠加，高温天气的催化，大家电尤其是白电内销呈现比较良好的恢复性增长，海外市场需求回暖，品牌方面开启补库存的节奏，家电的外销环比向好。 以下为文字精华： 龚梦泓：我们具体看一下2023年的行业回顾情况，2023年家电的走势是强于大盘的,改善型的个股涨幅领先。 保交楼政策叠加，高温天气的催化，大家电尤其是白电内销呈现比较良好的恢复性增长，海外市场需求回暖，品牌方面开启补库存的节奏，家电的外销环比向好。整体来看家电消费呈现回升趋势，盈利端来看，企业推进降本控费内部运营提效，盈利进入一个改善的通道，原材料价格回落叠加，人民币汇率走低，进一步去拓宽了企业的利润空间。 所以家电行业呈现一个剪刀差的情况。一方面是成本的下行，另外一方面是需求的较为旺盛。国内国外相继的这种需求的爆发带来了终端比较良好的竞争态势。 分板块来看，家电各板块走势分化是比较明显的，受房地产景气度影响，厨电板块跌幅最高，年初至今是跌了接近10%，而黑电板块涨幅领先，年初至今是涨了46.6%。个股来看，涨幅居前的主要是经营效率提升，终端份额优化的个股。跌幅较多的主要是一些可选消费产品为主的个股。 整体呈现在消费行业中呈现一个比较良好的恢复的态势，无论是内销和外销都有一个相对比较稳健向好的表现。具体来看，一个是白电方面内销呈现稳健的状态，外销呈现较快的增长，1-9月份空调内销是呈现了20%以上的大幅增长，外销是呈现了3.8%的增长。到目前到了1月份，我们也看到了四季度的数据，随着炎热的天气过去，内销的需求增幅有所下滑，但这时候外销的渠道的补库的需求又叠加起来，外销又呈现了一个比较良好的态势。 所以二三年白电尤其是空调这边的需求，呈现一个比较旺盛的趋势。内外销接力去承接空调的产能需求与国内的空调旺季正好形成了一个差额。可以说这一年外部环境对于空调企业是非常友好的。冰箱方面，外销表现非常亮眼，主要还是跟海外的经济恢复，地产相对国内而言比较旺盛有关，还有国内品牌这边的出海市占率提升，中国白电企业在世界上越走越强，已经成为了世界第一大白电制造国。 在黑电方面，根据产业在线数据，黑电的内销基本上同比持平，而外销呈现了同比7%的增长。LED电视这边呈现一个弱修复的态势，海外需求有所回暖，LED电视的订单转移，我国出口有一个向好的态势。 彩电的线上的销售额同比下滑，而线下的销售额同比下滑较多，主要还是跟屏幕的价格相关整体的屏幕有一个下行的态势，所以在量没有大的变化的情况下，终端的价格是有下修的空间，也一部分的利润也让到了消费者这边。 所以整体金额是有一个下行的态势的。厨电方面整体的销售表现消费表现并不像就是股价表现的弱，1-9月份油烟机的线上零售量还有一个同比的微幅增长，线下是得到百分之七点几的恢复，但是股价表现较弱，主要还是大家对于未来的地产带来的需求信心不足。 而在2023年还有一部分政策去刺激了工程渠道的消费。对于未来龙头企业的抗风险能力会相对较强，工程渠道或者一二手房的转换，以及是一线一二线城市的更新需求，逐步成为一个主要的需求。 小家电方面，小家电今年2023年是经历了相对比较难受的年份，由于需求的刚性不足，所以终端的需求并不是的旺盛，相对而言刚需品的韧性是相对比较足的，就类似于像电饭煲等，不太受到经济形势的困扰，因为大家的需求还是比较刚性的。 但是类似于像之前特别火的空气炸锅，都是呈现了一个百分之几十的下降。在新兴家电方面，我们主要去关注了两个代表性的家电，一个是清洁家电，一个是投影仪。在清洁家电方面以价换量是见到一定的成效的。清洁家电，尤其是扫地机器人这边的均价并没有呈现一个下滑，但是这边是呈现了一个非常鲜明的结构性的改善，基站性的产品占到了绝大多数的占比是有一个快速的提升。 所以尽管各个公司在相同的功能的产品，是有定价上的下滑，但是整体的均价并没有下行，但在洗地机我们看到了均价有一个较为显著的下行，换来的是销量还是有一个不错的增长，而投影仪这边的需求更为可选，投影仪这边的需求更为可选，导致整体的需求下行较为严重。

产业热点 【2024年1月中国制造业PMI小幅回升】 据国家统计局发布，1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所回升。其中，大型企业PMI为50.4%，中型企业PMI为48.9%，小型企业PMI为47.2%。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 【商务部表示今年将推动家电等以旧换新】 1月26日下午，国务院新闻办公室就稳中求进、以进促稳，推动商务高质量发展取得新突破举行发布会。商务部部长王文涛在会上介绍，今年商务部将推动汽车、家电等以旧换新。将加强支持引导，以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动打通以旧换新的难点堵点，稳定和扩大传统消费，更好地满足消费品换新、升级的需要。 【各地第一批房地产项目“白名单”出炉】 据来自住房城乡建设部、金融监管总局消息，各地加快建立以城市为核心的房地产融资协调机制，提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”。截至1月底，26个省份170个城市已建立城市房地产融资协调机制，提出了第一批房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及房地产项目3218个。商业银行接到名单后，按规程审查项目已向83个项目发放贷款共178.6亿元。 【苏州全面取消住房限购】 住房和城乡建设部近日提出“各城市可以因地制宜调整房地产政策”。1月27日，广州发布通知，在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上住房不纳入限购范围，成为一线城市中首个部分放开中心城区限购的城市。1月30日，苏州宣布主城六区与昆山、张家港、常熟、太仓纷纷全面放开限购政策，但新建商品住房办产证后限售两年的政策尚未取消。 企业动态 【格力水机绿色智造（珠海）基地正式投产】 1月28日，格力水机绿色智造（珠海）基地珠海举行了投产仪式。基地总投资17亿元，是一家打造行业领先的“自动化、智能化、少人化”标杆工厂，也是行业内唯一一家具备全流程制造能力的中央空调生产基地，集成“光伏+储能+空调”技术，建成了行业领先的高效机房以及采用多项节能减排工艺，每年降低碳排放量6100余吨，达到国家住建部规定的三星绿色建筑标准。 【海尔集团2023年全球收入和利润同增6%】 1月27日，在海尔集团2023年工作总结表彰大会上，海尔集团董事局副主席、总裁梁海山介绍，2023年海尔集团持续聚焦战略主赛道，全球收入3718亿元，同比增长6%；全球利润总额267亿元，同比增长6%。海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰表示，2024年海尔的战略方向更加清晰、聚焦，具体体现为五个方面。其中战略聚焦在智慧住居和产业互联网两大赛道。 【海信家电预计2023净利同比增长92-99%】 海信家电发布年度业绩预告称，预计2023年净利润27.5亿元至28.5亿元，同比增长92%至99%；扣除非经常性损益后的净利润22.7亿元至23.5亿元，同比增长151%至160%。另据海信集团董事长贾少谦1月24日透露，海信集团2023年营收突破2000亿元关口，海外收入858亿元，占比达42.6%，全球化进程不断提速。 【中广欧特斯2023年销售增长40%】 1月29日的中广电器集团2023年度全体员工暨表彰大会上，集团董事长朱建军宣布，2023年中广电器集团整体销售突破25亿元，同比增长40%。他指出，2023年是集团“热泵+全球战略”发布元年，也是企业由热泵走向大暖通赛道、由国内走向全球竞争的关键一年，实现了业绩持续稳步增长。 【东芝空调中标重庆观音桥楼盘配套项目】 近日，东芝空调成功中标重庆观音桥1号项目，助力其打造高品质的现代生活住宅。观音桥1号是重庆时代中心旗下重量级大平层豪宅。作为高端住宅项目，项目方对于空调设备的要求非常高。东芝空调凭借其卓越的性能、高效节能、稳定可靠等优势，获得项目方的认可，为该楼盘提供了全方位的舒适环境解决方案。 【华帝股份预计2023净利最高增长242%】 华帝股份有限公司发布业绩预告称，预计2023年归属于上市公司股东的净利润4亿元-4.9亿元，同比增长179.54%-242.44%；扣除非经常性损益后的净利润3.7亿元-4.6亿元，同比增长315.63%-416.73%。 【惠而浦2023净利预增122-233%】 惠而浦公布2023年年度业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润6,200万元到9,300万元，与上年同期相比，将增加3,405.74万元到6,505.74万元，同比增加121.88%到232.83%。 【谷轮™VP/VPI系列50HP大涡旋压缩机量产】 谷轮日前在苏州工厂隆重庆祝了VP/VPI系列50HP大涡旋压缩机量产。谷轮™ VP/VPI系列50HP大涡旋压缩机基于新一代大涡旋平台开发，为大冷量系统提供了除螺杆外的一个新的技术路径。与螺杆压缩机相比，可有效将季节能效提高20%。除了传统制冷剂R410A，谷轮™ VP/VPI系列50HP大涡旋压缩机还有低碳制冷剂R32和R454B可选，助力“双碳”目标。 国际简讯 【IMF上调今年全球经济增长预期至3.1%】 1月30日，IMF发布《世界经济展望报告》更新内容，将今年全球经济增长预期上调至3.1%。除阿根廷外，今年所有国家都将实现正增长。发达经济体料将增长1.5%。其中，美国预计增长2.1%，较此前预测上调0.6个百分点；欧元区为0.9%，较此前预测下调0.3个百分点。新兴市场和发展中经济体预计增长4.1%，中国今年预计增长4.6%。 【拜登政府将补贴台积电英特尔等芯片公司】 据美媒报道，拜登政府即将向包括英特尔和台积电在内的顶级芯片公司提供数十亿美元的补贴，帮助他们在美国建设新的芯片制造工厂，这也是美国《芯片法案》的第三笔补贴。此举旨在刺激美国尖端芯片的生产。消息人士透露，部分补贴将在3月7日拜登国情咨文之前宣布。英特尔、台积电、韩国三星电子等企业都是潜在的补贴受益者之一。 【荷兰政府拨款6亿欧元补贴热泵等设备购置】 据外媒报道，荷兰政府今年拨出了6亿欧元的补贴资金，用于家庭可持续发展的改造，这是所谓的ISDE补贴计划。ISDE补贴不仅适用于热泵，还包括住宅隔热、太阳能热水器的购置、电烹饪设施的购置，或热网的连接费用。2023年，荷兰有66,000名房主获得了热泵补贴。2024年，热泵的最低补贴金额为500欧元，平均补贴可覆盖热泵购置和安装成本的约30%。 【江森自控正考虑出售其暖通空调业务】 据彭博社报道，江森自控正考虑出售其暖通空调业务，其中可能包括约克国际、ADT公司及其在合资企业日立的股份。此次出售将使江森自控能够专注于其OpenBlue套件的互联人工智能智能建筑解决方案和服务。目前，江森自控尚未对该消息发表评论。江森自控于2005年以32亿美元收购了约克国际。2015年，双方最终同意收购日本制造商日立空调业务60%的股份。 【高通芯片库存仍处高位 苹果专利许可延长】 高通公司1月31日发布2024财年第一财季财报（截至2023年12月24日）显示，第一财季营收99.35亿美元，净利润27.67亿美元。财报称，短期内芯片库存仍然较高，一些客户继续在消化库存。高通公司还表示，苹果公司将一项专利许可协议延长了两年。现在该协议将持续到2027年3月，这意味着未来几代iPhone都将无缘苹果自研5G基带。 【三星电子2023年营业利润暴跌超84%】 三星电子发布2023第四季度业绩，期内合并营业利润为2.82万亿韩元，同比下降34.4%，销售额为同比下降3.8%。2023财年最终核实营业利润为6.567万亿韩元（约合人民币354.6亿元），同比减少84.86%；全年销售额为259万亿韩元，比上年下降14.33%；净利润下降72.17%至15.48万亿韩元。下滑主要源于半导体业务的行业衰退以及智能手机业务遭遇市场逆风。 产业在线数据 【2023冷暖智造全产业链年度数据发布】 随着产业在线12月产销报告的陆续发布，2023的产业链整体年度成绩单尘埃落定。空调上下游及冰洗产业链等多数产品都实现了不同程度的增长，上年同期基数较低是同比增长的重要影响因素。分季度和内外销市场对比来看，内销先扬后抑，外销先抑后扬，是许多产品的共同走势特点。 【2023轻商制冷量额对比差异大】 据产业在线最新发布的《2023年中国轻型商用制冷设备行业年度研究报告》显示，2023年中国轻型商用制冷设备销售量为1776万台，同比增长7.9%；同期的销售额为359亿元，同比增长1.3%。销售额增速明显滞后于销售量，平均价格为历年最低。其中，内销量为1009万台，同比增长8.4%；外销量767万台，同比增长7.2%，占比分别为57%、43%。 【空调产业链企业春节休假时间表已出】 大多数空调和压缩机企业的春节休假安排已基本确定。从产业在线了解到的主要生产厂家情况来看，为规避春节客运高峰，多数企业的休假安排早于法定放假时间，且多在8天以上，但也有企业因为生产备货需求而缩短假期，提前返工。结合产业在线统计的排产情况来看，2024年一季度各企业基本属于满产状态，大部分企业也都加紧了出口订单的交付。 原标题：《​产业热点汇：1月制造业PMI回升，家电头部品牌业绩亮眼，全球经济增长预期上调》

圈内人都知道，家电业以旧换新是一个巨大的市场。然而如何引爆却是一个难题。多年来政府、家电厂商为此做了很多尝试，但推行效果都是雷声大雨点小，一直难以获得重大突破。 追寻消费者不买账的主要原因无非是这两个字：钱紧！近几年，经济形势疲软，消费者收入下降，“修修补补又三年"的消费心态占据主流，这进一步增加了家电以旧换新的推进难度。在最近几年，政府出台过很多的支持政策，然而都是鼓励、支持地方政府推动家电以旧换新消费，没有实质性全国性的资金补贴政策出台。期间，也有家电厂商联合地方政府在自己的地盘内搞一些以旧换新的节点促销，但因为规模小、范围窄，活动影响力和实际效果都难如人意。‍‍‍ 面对市场困境，一些实力不济的家电厂商在煎熬中度日如年。2024年能否迎来家电以旧换新政策大力度支持？很多家电人都在关注。 1月26日，商务部部长王文涛表示将推动汽车、家电等以旧换新，这是今年促消费的一个重点。商务部统计显示，我国汽车和家电市场已从单纯的“增量时代”进入到“增量和存量并重时代”。2023年，汽车保有量约3.4亿辆，冰箱、洗衣机、空调等主要品类家电保有量超过30亿台，一些家电使用了十多年、二十年，更新换代的需求和潜力很大。同时，汽车、家电等消费品以旧换新是一个非常系统的工程，需要产供销、上下游、政企民、线上线下协同联动、综合施策。商务部将加强支持引导，以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动打通以旧换新的难点堵点，稳定和扩大传统消费，更好地满足消费品换新、升级的需要，这一切都将在尊重消费者意愿的基础上来推进。 从以上商务部关于家电以旧换新的最新表态信息来看，今年家电以旧换新在全国范围内得到大额补贴资金支持的可能性不大。商务部只是提到加强支持引导，钱的问题依旧没有解决。所以在未来家电以旧换新能否真正落地还是一个未知数。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 回看2009年那次规模宏大的家电以旧换新活动，其规格之高不多见。当时是发展改革委、财政部、商务部、工业和信息化部、环境保护部五部委联合制定《促进扩大内需鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》，经国务院同意，国务院办公厅下发以旧换新实 施 方 案 的 通 知，要求各地认真贯彻执行。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍由此可见，当下家电以旧换新活动仅仅是以商务部一个部门为主导，很难解决大笔补贴资金问题，没有钱以旧换新很难落地。后期，不排除各地方政府启动家电以旧换新活动，但其支持力度相比2009年要小得多，所以今年家电业还得做好勒紧腰带过苦日子的心理准备。