SMM5月24日讯：国内房地产利好政策叠加美元反弹，本周沪铝主连“先扬后抑”，截至周五日间收盘周度涨幅为0.14%。伦铝走势亦然，截至周五16:29分周度涨幅为0.77%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价震荡运行，周度涨幅为0.34%。近期铝价运行重心上调，高位铝价抑制去库，库存表现有所反复，现货升贴水承压，现货短期或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面多空交织引动铝价大幅震荡，周初中国政府接连发声扶持房地产行业，提振市场需求，利好铝价。美联储5月会议纪要公布，鹰派呼声再起，压制铝价高位回落。 本周美元指数呈反弹走势，截至周五11:22分周度涨幅为0.57%，连续五日飘红。 美元指数变化走势： 综上，美联储会议纪要偏鹰，纪要显示出美联储降低通胀的决心，并透露出可能出现加息的可能性，并强调高利率对于经济的压制作用在变小。伊朗总理失事，乌俄战争持续，地缘政局风险性不断加强，资金避险情绪浓厚。国内方面房地产政策利好加强，放开限购，降低房贷利率、首付，政府收购房子等等，有利于房地产市场稳定，提振铝材等方面建材需求信心。 基本面 供应端： 本周国内电解铝维持产能增长为主，云南大部分企业开工率达到85%以上，内蒙古华云三期项目也于5月18日顺利通电，但距离企业满产仍需一段时间，5月产量贡献较小。国内电解铝运行产能或在5月底达4290万吨，供应宽松压力或逐步凸显。 库存： 国内方面，本周四，SMM统计电解铝锭社会总库存为76.7万吨，国内可流通电解铝库存为64.1万吨，较上周四累库2.0万吨。进入5月下旬，国内铝锭库存表现和铝价的走势紧密相关，自上周四失去近七年的同期低位之后，目前较去年同期已高出11万吨之多，可见节节走高的铝价对国内铝锭库存的消耗已造成明显压力。 出库方面，上周铝锭出库量11.48万吨，环比小增0.53万吨，但仍难及节前水平。SMM认为，近期铝锭出现累库，原因如下： （1）到货压力增大。华南地区的到货增量主要来源于广西和云南地区，特别是受近段时间以来广西地区供应端的扰动影响，部分上游铝厂铝锭的库存压力有所增大。因5月铸锭量稍有提升，5月下旬国内铝锭整体到货仍有增量预期。 （2）高铝价持续抑制出库表现。进入5月下旬，随着整体需求表现渐渐向淡季过渡，同时受到高位铝价的冲击，各地铝锭现货成交和出库表现均有所下滑。 SMM认为，国内铝锭库存的表现已难以对铝的基本面提供支撑。 LME库存，自5月中下旬以来，LME铝库存持续累积，本周四库存为112.78万吨， 巴生港仓库 增加2600吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内下游开工略显疲软，终端客户畏高下单意愿不足，铝材中间加工企业成品库存压力较大，部分企业出现压减开工的情况。另外原铝价格持续高位，部分板带及型材企业寻找再生铝资源替代原铝，用废比例有所增加。周内铝现货市场成交较差，现货贴水扩大，铝锭库存去库不畅。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝运行产能维持增加态势，云南复产进度较好，6月或完成复产，国内电解铝产能继续向上推进。需求端，高位铝价对短期消费有一定抑制，现货出货压力较大，持续贴水，但总终端需求角度上国内用铝仍有增量预期，阶段性的供需错配矛盾初现。 短期来看，美联储偏鹰及地缘政局带来资金避险回撤，有色盘面整体回调，基本面上利多驱动较少，预计下周铝价或横盘震荡。关注国内内外价差及国内下游开工情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报   铝市周度资讯一览 ► 上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准 ► 上期所：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库 ► 澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁 ► 英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查 ► 立中集团：全资子公司获得客户免热处理合金材料供应技术认证 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 铝助新能源汽车驰骋世界 汽车用铝量有望再创新高 ► 5月23日LME铝库存增加2600吨 注册仓单大增逾7.5% ► 中国4月废铝进口量同比上升39.86% 分项数据一览 ► 中国4月氧化铝进口量环比减少64.32% 分项数据一览 ► 中国4月铝土矿进口量环比增加20.13% 分项数据一览 ► 中国4月原铝进口量环比减少12.38% 分项数据一览 ► IAI：4月全球原铝产量同比增长3.3% ► SMM：4月我国铝车轮出口量下滑 加税消息频出令出口承压 ► SMM：4月国内废铝进口量环比减少 贸易商利润倒挂后续进口量或仍下滑 ► SMM：4月我国进口铝土矿量创单月历史新高 环比增20% ► SMM：4月预焙阳极产量环比减0.1% 5月企业开工或持稳 ► SMM：多家铝板带箔企业生产使用再生铝 再生铝板带有望成“新热点 ”

沪铜早间低开，日内行情略有回暖，收盘微涨0.12%。偏强的美国数据降低美联储降息紧迫性，美元指数偏强运行，另外国内精铜社会库存刷新高位，现货维持贴水局面，沪铜走势仍然承压，但重心也并未继续下移。 　　 继美联储会议纪要放鹰美元指数反弹后，隔夜公布的美国制造业数据和失业数据都暗示美国经济仍有韧性，美联储降息紧迫性减弱，美元指数延续反弹姿态，仍然一定程度压制铜价走势。中州期货表示，最新公布的经济数据令降息预期内再度降温，美元指数偏强运行，短期库存交仓消息与宏观情绪走弱致使铜价回落，目前铜价已回到短期支撑区间，关注支撑位下游采买情绪变化。

一市场行情 本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5400元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5400元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5300元/吨左右。 本周政策方面没有更多的利好，仅仅是上周政策后续市场影响，无取向硅钢现货价格暂稳运行。现货成交方面，下游按需采购为主，政策利好传导较慢，需要时间，整体成交延续上周平稳走势。钢厂生产方面，因为硅钢供应过剩长期存在，叠加市场竞争加剧，现在多数钢厂高牌号、低牌号都在亏损，甚至因为钢厂方面都在朝高牌号方向发展，供应增量大于需求增量，导致高牌号亏损竟然暂时高于低牌号，超出市场预料，基于此，后续低牌号产量或将增加，钢厂对高牌号生产将更加倾向于项目模式。 二后续展望 后续来看，临近周末，钢材表观需求出现明显减少，价格上涨基础被撼动，加之原料成本价格也在持续下跌，下周钢材价格，或者更具体的热卷价格，有望开始小幅回落，进而导致硅钢的成本支撑减弱，无取向硅钢现货市场难以继续持稳运行，有小幅回调风险。

SMM 5月24日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,845元/吨，较上周五上涨126元/吨。其中山东地区报3,790-3,850元/吨，较上周五上涨150元/吨；河南地区报3,810-3,870元/吨，较上周五上涨140元/吨；山西地区报3,830-3,880元/吨，较上周五上涨100元/吨；广西地区报3,850-3,910元/吨，较上周五上涨135元/吨；贵州地区报3,810-3,880元/吨，较上周五上涨120元/吨；鲅鱼圈地区报3,850-3,910元/吨。 海外市场 ：截至本周五，SMM西澳氧化铝价格为 FOB 425美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率卖出价近期在7.26附近，海运费为30美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,815元/吨左右，氧化铝现货进口窗开启，本周海外氧化铝现货成交清淡，未询得现货成交。 国内市场 ：据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅抬升0.34%至81.74%，其中广西地区本周氧化铝开工环比抬升1.22%至88.6%，主因当地某氧化铝厂前期检修结束，涉及年产能20万吨左右，故开工率所有抬升；贵州地区本周氧化铝开工环比上升2.59%至87.93%，主因该企业5月初因检修焙烧炉，已于本周恢复生产，涉及年产能15万吨左右。晋豫地区本周氧化铝开工相较稳定，在当前可观的行业利润下，晋豫地区短期尚且能够维持当前的开工水平，但中长期看来，若国产矿山迟迟不复产，即使当前氧化铝行业利润姣好，对他们来说通过外购进口矿石来进一步提高开工率短期还是存在一定难度，企业更期望后续国产矿山复产，降低成本的同时矿石供应的稳定性会大大提升。现货方面，本周初因海外氧化铝供应减量消息带动市场情绪，氧化铝期货再度拉涨，一度涨停，期现套利窗口打开，市场交割品成交较活跃，成交价较非交割品呈高升水，本周SMM共计询得十笔现货成交：山西地区成交0.3万吨，成交价格3,900-4,000元/吨区间内，较前一周上涨；河南地区本周交割品成交价在4,000-4,150元/吨区间内，较前一周上涨；广西地区成交0.3万吨，成交价格3,880元/吨；山东地区成交1万吨，成交价格3,750-3,985元/吨，较前一周上涨；西南地区成交0.3万吨，成交价格3,850元/吨。 整体而言 ：本周晋豫地区国产矿仍未闻批量复产消息，叠加氧化铝现货进口窗口维持关闭，短期氧化铝供应端难有显著增量，需求端云南复产稳步推进释放需求利好，氧化铝盘面本周初再度冲高，套利空间叠加近期氧化铝交割库扩容，带来市场对交割品氧化铝需求的一部分增量，整体来看当前氧化铝市场供弱需强，预计短期氧化铝现货价格维持偏强震荡，价格回落预期还需要进一步利空信号指引，需持续关注国产矿石复产进度及氧化铝厂提产预期。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,780，3,880]。     来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月24日讯： 2024年4月，中国光伏玻璃出口量在27.42万吨，同比增长2.76％环比增长7.69％。其中4月其中流向越南的贸易量最大，为8.09万吨，环比增加37.35％，此外印度4月需求上升，占比提升至第二位，贸易量为5.41万吨，环比增加48.22％。 图1 2024年4月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，4月越南仍旧为我国出口贸易量最大国家，出口量为8.09万吨，环比增加37.35％。4月出口贸易量TOP5分别为越南、印度、美国、泰国和马来西亚，TOP国家未变但4月美国需求量回至第三位，印度重回第二位。此外墨西哥贸易量从第6位降至第10位，需求减弱，韩国、印度尼西亚、中国台湾、土耳其排名6、7、8、9位。 TOP10贸易量占出口总量的80.19％，出口占比集中度开始减弱。 图2 2024年4月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比3月份数据，越南贸易量为8.09万吨，环比增加37.35％，占总出口量的29.52%，相较3月增加较多；印度贸易量增至5.41万吨，占总出口量的19.73%，出口量较3月增加84.64％，贸易量升至第二位；美国4月出口贸易量为2.26万吨，环比减少22.87％，占总出口量8.24％；泰国贸易量为1.83万吨，占总出口量的6.69%，较2月减少0.72万吨，出口量减弱；马来西亚贸易量为1.28万吨，较3月小幅增加，贸易量占总出口量的4.66%，出口贸易排名位居第五；此外墨西哥4月出口贸易量为0.49万吨，占总出口量1.79％，出口量由第六位降至第十位。

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格34-38元/千克，N型硅料成交价格40-44元/千克。多晶硅本周价格继续下跌，但下跌幅度有所放缓，目前多家厂家出现亏损情况，持续有一二线企业进入到减产状态，对价格形成一定支撑。但需要注意目前多晶硅仍处于累库状态，SMM认为短期内不具备反弹条件。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.15-1.30元/片， N型182mm硅片1.1-1.2元/片。本周硅片价格继续大幅下跌，市场仍存在非理性竞争情况，硅片现金成本亏损进一步加大，下游在买涨不买跌心理下采购有限，市场情绪仍处在冰点。 电池：当前高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.30-0.32元/W; PERC210电池片价格0.32-0.33元/W左右；Topcon182电池片（24.7%及以上效率）价格0.28-0.31元/W左右；Topcon210电池片0.35-0.36元/w。本周电池价格继续下降，需求不足，电池企业高库存去化缓慢，虽有部分电池厂及组件厂陆续调低开工率，但市场仍阶段性供过于求，电池企业已全面陷入亏损，无论直销还是代工市场皆已无利可图，组件厂外购电池成本已低于自身生产成本，在行业全面亏损之际更倾向于外放代工。 组件：本周组件市场，PERC182mm主流成交价0.74-0.82元/W，PERC210mm主流成交价0.76-0.84元/W，N型182mm主流成交价格0.8-0.87元/W，N型210mm组件主流成交价格0.84-0.88元/W。上游产业链跌价影响传导至组件端，本周组件价格大幅下降，下跌幅度在0.02-0.05元不等，价格区间落差极大，高低效产品价差也再度拉大，企业间竞争白热化，预计价格后期继续下行。国内外需求略显平淡，组件企业库存高企，虽仍在可控范围内，但去库压力逐步增大，5月组件企业陆续减产，6月组件排产预计继续减少。 终端：2024年5月13日至2024年5月19日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共23项，中标价格分布区间集中0.86-0.87元/瓦；单周加权均价为0.9元/瓦，中标总采购容量为2152.41MW。4月国内光伏新增装机14.37GW，以分布式装机并网为主。目前国内分布式项目进度尚好，集中式项目有出现延期或取消的情况，虽然4-5月组件招标市场活跃，定标量回调，但整体下游需求略显平淡。欧洲需求旺季迟迟未现，美国因政策影响采购需求波动较大，中东非新兴市场需求形势较好。 光伏玻璃：本周光伏玻璃3.2mm成交价格小幅降低，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为26.0-27.0元/平方米，主流成交价格分别为18.0、26.5元/平方米，3.2价格小幅降低。市场方面，近期组件需求开始减弱，同时玻璃供应持续增强中，现货市场上供大于求的影响逐渐增大，玻璃价格有望下行，但由于成本端近期支撑加强，预计下行幅度有限。 高纯石英砂：本周高纯石英砂价格维持稳定。目前国内内层砂价格为19-21万元/吨、中层砂价格为10-13万元/吨、外层砂价格2.4-5万元/吨。本周下游企业按需采购为主，市场成交规模不大，石英砂企业降价意愿也受成交恢复的影响下减弱，报价维持稳定为主。 EVA：光伏EVA和胶膜厂博弈还在继续，价格持续下调，采买情绪不佳。当前角膜成单偏弱，组件去库，透明胶膜价格备降，POE胶膜和EPE胶膜价格调整偏弱，双面低酸EVA需求走强。POE粒子基本保持价格稳定，POE粒子厂和胶膜厂时间的价格博弈仍在持续。预计下周有较大幅度变动。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.18元/W，50kw价格0.12-0.17元/W，110kw价格0.11-0.16元/W。逆变器价格低价小幅下移，成交重心松动下滑，价格博弈仍存。近期国内集采需求支撑大功率机型订单，企业排产稳定增加。欧洲逆变器库存循序渐进改善中。 》查看SMM光伏产业链数据库

► 美指走高多头情绪暂缓 隔夜期铜小幅收阴【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储降息预期降温 铝锭社会库存累库【SMM铝晨会纪要】 ► 氧化铝早评：交割品成交价较非交割品呈高升水 现货价格持续上涨【SMM氧化铝早评】 ► 原料供应松缓尚未传导至锭端 铅价或高位盘整【SMM铅晨会纪要】 ► 美国经济数据超预期 伦锌重心下移【SMM锌晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格小幅拉升后回落 近期印尼锡锭出口量较为稳定【SMM锡早讯】 ► 【SMM钢铁晨会纪要】库存延续去化 盘面影响市场价格不涨反弱 ► 镍盐价格反弹 盐厂利润修复程度有限【SMM镍晨会纪要】 ► 【SMM钴锂晨会纪要】碳酸锂价格下行 云母采买量提升 ► 一体化企业硅片、电池片双减产 去库压力颇大【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内外盘金属近全线下跌，仅沪锌小幅收涨0.37%。外盘伦镍以1.36%的跌幅首当其冲，内盘沪镍一同下行，以1.13%的跌幅领跌。其余基本金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.96%。 黑色系方面多弱势运行，铁矿石以0.77%的跌幅领跌，不锈钢跌0.72%。热卷涨0.03%。螺纹跌0.13%。双焦方面，焦煤跌0.47%，焦炭涨0.04%。 贵金属方面，COMEX黄金周四下跌2.6%，录得连续第三个交易日的下跌，其盘中最低触及2328.1美元/盎司，创5月9日以来的新低。COMEX白银跌3.72%。国内方面，沪金跌2.05%，沪银跌2.45%。 》 原油4连跌 金属近全线下行 伦沪镍跌超1% 金价创两周以来新低【隔夜行情】 截至5月24日6:35分隔夜收盘行情 》5月23日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 美元周四上涨0.1%，录得四连阳。此前数据显示，5月份美国企业活动加速，达到两年多来的最高水平，表明经济增长在第二季度过半时有所回升。美国利率期货市场目前预计2024年将降息25个基点，最有可能在9月或11月。而在过去几周，在通胀和其他经济指标逐步下降的情况下，期货市场一直认为大约会降息两次。 原油方面： 两市油价隔夜继续下跌，美油跌0.76%，布油跌0.48%，一同录得连续第四个交易日的下跌。主因美国利率在更长时间维持更高的前景引发对全球最大石油市场需求增长的担忧。 》 原油4连跌 金属近全线下行 伦沪镍跌超1% 金价创两周以来新低【隔夜行情】 5月23日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 5月23日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 　　 【 四部门：推动贷款利率稳中有降 优化税费优惠政策】 国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》。 其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。 》点击查看详情 【SMM周度数据：周内全国主流地区铜库存增加1.23万吨】 截至5月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较上周四增加0.47万吨，再度刷新年内新高。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅重庆和天津地区是下降。总库存较去年同期的11.84万吨高29.67万吨，具体来看…… 》点击查看详情 【SMM分析：4月漆包线出口仍居高位 预计5月热度或可延续】 据海关总署数据显示，4月我国铜漆包线共出口9558.06吨，同比增长32.73%，环比下降1.02%。截至当前，1-4月我国已累计出口铜漆包线共35633.65吨，累计同比增长…… 》点击查看详情 【SMM分析：高铝价抑制 本周铝锭库存表现不佳】 2024年5月23日，SMM统计电解铝锭社会总库存75.9万吨，国内可流通电解铝库存63.3万吨，较上周四累库2.0万吨，较本周一累库0.8万吨，同比去年同期已高出11万吨。国内铝锭累库持续接近一周，除近期到货压力增大外，因本周铝价上行至21000上方，铝价高位的剧烈波动更是持续抑制了铝锭的出库表现.... .》点击查看详情 【SMM分析：4月海外氧化铝增减产并行 澳大利亚氧化铝产量同比降6.8%】 2024年4月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为490.4万吨，同比降幅为1.1%。当月海外氧化铝产能利用率为80.2%，环比持稳，同比略降0.7个百分点。2024年1-4月累计产量达到1977.2万吨，同比上涨0.6%。分地区来看... 》点击查看详情 【SMM评论：铝价冲高 “钢替铝”又起？】 本周一沪铝盘面冲破21000关口，本周三铝现货价快速抬升至21090元/吨。铝价冲高，铝制光伏支架与边框的采购成本加大，市场上传来了“钢替铝”的声音。据SMM测算，铝制光伏边框的成本构成中原材料即电解铝价格占比超过…… 》点击查看详情 【SMM调研：铅锭供应地域性偏紧 社会库存降幅逾2万吨】 据调研，河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧，迫使下游企业...... 》点击查看详情 【SMM数据：SMM七地锌锭社会库存降低0.29万吨】 据SMM调研，截至本周四（5月23日），SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较5月16日降低0.21万吨，较5月20日降低0.29万吨，国内库存录减。上海地区库存录减明显，周内上海国产到货正常，进口基无到货，以消化库存为主，叠加下游企业后点价带动去库明显；广东地区库存增加，周内仓库正常到货，然锌价高位影响下游采买点价，提货不多整体库存小幅录增..... 》点击查看详情 【SMM分析：磷酸铁下半年招标在即 遇原料上涨成本影响几何？】 近期国内工铵市场强势运行，价格上涨尚未有放缓之势，整体供应仍是偏紧，磷酸铁企业受其涨价影响较大，并且工铵采购也会遇到“供应少买不到”等难题.... 》点击查看详情 【SMM调研：5月四川硅企生产情况调研】 临近5月末，四川地区硅企月内陆续复产，SMM针对本月内四川地区硅企复产情况进行调研，截至发文时间，四川地区硅企生产情况如下..... 》点击查看详情 【SMM分析：不锈钢市场成交冷清 钢厂供给放量社库小幅累积0.75%】 截至5月23日，不锈钢总社会库存约为96.67万吨，周度环比累库0.75%。其中200系不锈钢社会库存约26.95万吨，较上周库存增加1.83%%；300系不锈钢社会库存约…… 》点击查看详情 【SMM快讯：COMEX黄金三连跌 贵金属领跌 银价跳水能否激起“需求浪花”？】 美联储如期公布的4月30日至5月1日的政策会议纪要表示，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。此消息一出，使得贵金属期货承压下行，叠加部分多头资金的获利了结，截至5月23日15:48分，COMEX黄金跌1.25%，报2363美元/盎司，值得一提的是…… 》点击查看详情 【SMM分析：本周国内矿价格涨跌互现 下周国产矿价格走势如何？】 本周河北唐山，迁安，迁西地区价格上涨15-20元，辽西地区，朝阳，北票，建平价格上调5-10元/吨；华东地...... 》点击查看详情 【SMM分析：海运费飙升 镁锭后市将如何运行？】 SMM数据显示，2024年4月份中国镁锭出口18769吨，环比减少38.1%，2024年4月镁产品的出口量较3月明显减少，出口量减量原因有两条：一是价格原因，4月镁锭价格急剧攀升，使得原本存赌单心态接低价订单的贸易商无法按时交货，无奈申请延期交付。二是4月海外需求有所下降…… 》点击查看详情 【SMM分析：2024年4月中国稀土进出口情况分析】 近日，海关总署发布了2024年4月份进出口数据，据海关数据显示，2024年4月中国稀土金属矿进口量4936吨，同比缩减43%，环比缩减16%…… 》点击查看详情 ► 受资金层面影响 今日氧化铝期价一度跌超5%【SMM评论】 ► SMM：4月国内废铝进口量环比减少 贸易商利润倒挂后续进口量或仍下滑 ► SMM：多家铝板带箔企业生产使用再生铝 再生铝板带有望成“新热点 ” ► SMM：4月我国进口铝土矿量创单月历史新高 环比增20% ► 4月我国铝车轮出口量下滑 加税消息频出令出口承压【SMM分析】 ► 4月预焙阳极产量环比减0.1% 5月企业开工或持稳【SMM数据】 ► 【SMM分析】常州锂源发布““锰锂1号”“铁锂1号快充王”等三款产品 为新能源市场注入新活力 ► 2024年4月有机硅出口数据简析【SMM分析】 ► 【SMM公告】关于新增组串式储能PCS（215kW）价格点的公告 Shibor： 隔夜报1.7690%，下跌1.00个基点。7天报1.8290%，下跌0.90个基点。3个月报1.9570%，下跌0.10个基点。 【上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准】 上期所5月22日公告，自2024年6月3日（即5月31日晚连续交易）起调整各品种申报费收费标准，具体标准如下。 A组包括白银、不锈钢、黄金、螺纹钢、铝、镍、铅、热轧卷板、燃料油、石油沥青、铜、天然橡胶、锌、锡和纸浆，共15个期货品种。B组包括白银期权、黄金期权、螺纹钢期权、铝期权、铜期权、天然橡胶期权、锌期权和丁二烯橡胶期权，共8个期权品种。C组包括丁二烯橡胶、线材和氧化铝，共3个期货品种...... 》点击查看详情 【秘鲁Las Bambas铜矿新矿井年底前料能开始采掘作业 】 文华财经据外电5月22日消息，市场人士称，预计秘鲁Las Bambas大型铜矿项目的新矿井今年年底前料能开始采掘作业，这将给日益紧张的铜市带来一些额外的供应。 多年来Las Bambas铜矿的产出一直远低于其40万吨/年的设计产能，原因是当地社区民众抗议活动扰乱了该矿的采掘作业，也令该铜矿的产能扩张计划受阻..... 》点击查看详情 【能源转型推动铜价上涨】 文华财经据外电5月22日消息，有行业分析师称，目前，不仅是黄金和白银价格令投资者感到高兴。今年一来铜价涨势越发强劲。铜被认为是全球经济的一个指标，因此被称为“铜博士”。当这种红色金属的价格上涨时，整体上说，全球经济活动就会加快..... 》点击查看详情 【研究：2050年前每年需要有6座新的大型铜矿投产 才能满足全球铜需求】 文华财经据外电5月22日消息，密歇根大学(University of Michigan)和康奈尔大学(Cornell University)的研究人员进行的一项研究发现，铜的开采速度无法跟上美国目前的政策指导方针，即将该国的电力和汽车基础设施过渡到可再生能源...... 》点击查看详情 【 ICSG：2024年3月全球精炼铜市场供应过剩12.5万吨】 文华财经据外电5月22日消息，国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在125,000吨的供应过剩，而2月时为供应过剩191,000吨。 该报告还显示，3月份，全球精炼铜产量为233万吨，消费量为220万吨。 》点击查看详情 【冲高回落 “铜博士”已见顶？】 国际铜价冲高后回落，周三出现今年以来最糟糕的单日表现。伦敦金属交易所(LME)基准铜期货下跌3.8%，至每吨10412.50美元，盘中早些时候曾低至每吨10410美元。其他工业金属也有所下跌。而铜价在周一飙升至每吨11104.50美元的历史新高，今年迄今仍上涨近22%..... 》点击查看详情 【花旗：未来12-18个月铜价将达到每吨12000美元】 文华财经据外电5月22日消息，知名投行花旗（Citi）坚定看多铜价，该行预计，未来12-18个月铜价将达到每吨12,000美元。在牛市预估中，铜价将达到每吨15,000美元。 》点击查看详情 【 韩国、印尼洽谈关键矿产供应链合作】 据韩联社报道，5月22日，韩国贸易、工业和资源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）表示，韩国已就扩大双边合作以发展关键矿产的稳定供应链与印尼交换意见..... 》点击查看详情 【澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁】 2024年5月17日，澳大利亚反倾销委员会发布第2024/031号公告称，延期发布对进口自中国的铝型材（Aluminium Extrusions）反倾销和反补贴期中复审调查的基本事实报告和终裁建议。预计澳大利亚委员会将不晚于2024年8月19日发布基本事实报告，不晚于2024年10月24日向澳大利亚工业与科技部长提交终裁建议..... 》点击查看详情 【英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查】 2024年5月20日，英国贸易救济署发布公告，对原产于中国的成卷铝箔（Aluminium Foil in Rolls）反倾销措施进行过渡性审查，以决定源自欧盟的上述措施是否继续在英国实施及是否调整税率水平..... 》点击查看详情 【国内铅矿供应紧张 中国4月铅矿进口量刷新五个月高位】 海关总署在线查询数据显示，中国4月铅矿砂及其精矿进口量为90933吨，为去年12月以来最高。当前国内铅矿供需偏紧，市场有动力进口更多铅矿补充国内供给..... 》点击查看详情 【4月中国镍湿法中间品进口量同比增长近50% 创单月新高】 据中国海关数据统计，2024年4月中国镍湿法中间品进口量14.95万吨，环比增加16.02%；同比增幅49.82%。其中自印度尼西亚进口量为10.69万吨，环比增加12.72%，占本月进口量的71.49%。 》点击查看详情 【飞南资源：能实现提炼回收铜、锌、锡、镍以及金、银、钯等多金属 2023年净利同比降15.24%】 被问及“公司有无钴镍钛钨，以及稀有金属的提炼技术没有”？飞南资源5月21日在投资者互动平台表示，公司主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务。经过十余年生产实践，已形成含铜污泥低能耗生产电解铜技术、铜平衡危固废配料技术、富氧侧吹还原熔炼技术..... 》点击查看详情 【INSG：2024年3月全球镍市供应短缺2200吨】 据外电5月22日消息，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，今年3月全球镍市供应短缺2,200吨，上年同期为供应短缺1,700吨。 》点击查看详情 【新喀里多尼亚动荡局面对全球镍价有何影响？】 据外电5月22日消息，自上周法属新喀里多尼亚出现民众抗议活动以来，全球镍价飙升。 镍是生产电动汽车电池、太阳能电池板、钢铁和其他日常用品所需关键材料，而则是全球主要镍生产国之一。法国立法者批准修改法国宪法，允许在新喀里多尼亚居住10年的居民在省级选举中投票后，新喀里多尼亚爆发民众抗议活动...... 》点击查看详情 【星源卓镁：暂未涉及使用超大型压铸单元一次压铸成型铸件 获铝合金车身结构件定点通知】 对于“近期有多家汽车厂正在加紧研发超大镁合金一体化压铸，主要用于一体化车身、电池壳体等部件，在低空经济领域也有很大应用，请问贵司有无在超大镁合金一体化压铸上有布局？”的问题，星源卓镁5月22日在投资者互动平台表示，汽车一体化压铸指的是大吨位压铸机制造大型铝制零部件..... 》点击查看详情 【安徽省公开征求对《关于促进镁基材料产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）的意见】 安徽省工信厅公开征求对《关于促进镁基材料产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）的意见。意见显示：为充分发挥安徽省镁基材料资源优势，抢抓发展机遇，培育新质生产力，加速推动镁基材料产业高质量发展，其起草了《关于促进镁基材料产业高质量发展指导意见》（征求意见稿）。根据《安徽省行政规范性文件管理办法》要求，现向社会公开征求意见..... 》点击查看详情 ► 国内有色金属行业生产平稳 ► 冶炼厂需求仍强 中国4月废铜进口量再创多年高位 ► 南方铜业计划在8-10年内将其在秘鲁铜产量提升52万吨 ► 铜价上涨 复合铜箔产业进展如何？多家产业链公司称“尚在起步阶段” ► 第一量子寻求加速秘鲁铜项目进程 ► 历史新高后 “看不懂”的铜价终于回调 未来将“短空长多”？丨大宗商品新周期 ► 北京利尔：已拥有皮江法与改良铝热法两种冶炼金属镁工艺路线技术储备 ► 遭英美资源第三次拒绝后 传必和必拓将坚持其收购要约并集中精力消除执行风险担忧 ► 宝武镁业：镁建筑模板是替代木模板等 有较大增长空间 ► 高盛断言美联储今年不会降息 现货黄金进入下跌通道?首个目标2332! 【国家能源局：4月光伏新增装机14.37GW】 5月23日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。 1-4月，新增发电装机容量8882万千瓦，其中：水电装机容量272万千瓦；火电装机容量916万千瓦；风电装机容量1684万千瓦；太阳能发电容量6011万千瓦...... 》点击查看详情 【国家能源局：全力推进三批大型风电光伏基地建设】 近日，国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度视频会。国家能源局党组成员、副局长万劲松出席会议并讲话。会议指出，今年一季度可再生能源发展势头良好，装机规模持续扩大、发电量稳步增长。1~3月，全国可再生能源新增装机6376万千瓦，占全国新增发电装机的91.8%，同比增长34.5%。（国家统计局）..... .》点击查看详情 【中汽协：1-4月销量排名前十位的MPV生产企业共销售21.9万辆 占MPV销售总量的75.7%】 据中国汽车工业协会统计分析，2024年1-4月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售21.9万辆，占MPV销售总量的75.7%。在上述十家企业中，与上年同期相比，上汽通用和一汽丰田等销量下降，其他企业销量呈不同程度增长。（智通财经）..... 》点击查看详情 【重磅来袭！韩国将为芯片行业提供190亿美元“一揽子”支持 】 周四（5月23日），韩国总统府宣布了一项重磅计划——为该国至关重要的半导体产业提供一揽子支持计划，价值26万亿韩元（合190.5亿美元）。 据总统府消息，这项一揽子计划包括了17万亿韩元的特定投资财政支持，即政府计划通过韩国产业银行为芯片行业提供价值约17万亿韩元的金融支持计划，以支持半导体公司的大规模投资..... 》点击查看详情 【继英伟达之后 台积电亦看多二季度营收 亚洲芯片股涨出新高度】 英伟达亮眼业绩重新点燃市场对人工智能芯片的热情。周四，全球芯片制造巨头台积电预测，全球半导体行业（不包括存储芯片）的年收入增长将达到10%。 台积电高级副总裁Cliff Hou在一次活动中表示，这是人工智能的新机遇和黄金时代。该公司预计，由于人工智能芯片的需求激增，公司第二季度销售额可能增长30%..... 》点击查看详情 【官宣取消利率下限后福州多家银行火速响应 首套房贷利率降至3.3% 二套降至3.75%】 福州宣布在取消首套房贷利率下限的基础上，取消二套房贷利率下限后，当地银行火速落地实施。财联社记者从福州多家银行个贷部获悉，首套、二套房贷利率已进行下调，其中，首套房贷利率由3.4%降至3.3%；二套房贷（在有一笔贷款未结清的情况下）利率降至3.75%。另外，房贷首付方面也已执行首套首付比例15%、二套25%的政策..... 》点击查看详情 【湖北出台重磅楼市新政 取消限购、降首付、“以旧换新”等十大举措齐发力】 为进一步激发楼市活力，湖北省连夜出台了一揽子重磅扶持举措。 5月22日晚间，湖北省住建厅联合省财政厅等部门发布房地产新政，从取消购房限制、降低购房门槛、加大金融及财税支持、推进住房“以旧换新”等十个方面释放重大利好..... 》点击查看详情 【又一年热浪肆虐东南亚 越南要求富士康限电、印度空调卖疯了】 今年热浪席卷东南亚，印度德里周一最高气温冲到47.4ºC，菲律宾44个地区面临超42ºC的“危险高温”...... 强烈热浪导致电力需求激增，德里高峰电力需求连续第四天超7000兆瓦，打破2022年创下的历史记录..... 》点击查看详情 【英伟达一季度净利同比暴增628% 盘后股价突破1000美元】 英伟达周三美股盘后公布的2025财年第一财季财报显示，其销售额和盈利均超出预期，并对第二财季做出了强劲预测。该公司盘后股价上涨近7%，突破1000美元。根据财报，英伟达第一财季营收达260亿美元，同比增长262%；净利润为148.8亿美元，同比增长628%。（北极星太阳能光伏网）..... 》点击查看详情 ► 国家能源局：1-4月份太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦 同比增长52.4% ► Canalys：一季度中国智能手机市场回暖 出货量同比持平 华为跃升重回首位 ► 光伏大涨 有何利好？行业极致低价加速供给出清 中周期底部窗口已现 ► 在欧洲 混动比纯电动更香! 高居新车销量增速榜首! ► 首套房首付比例调至15% 房贷利率降20BP、30BP……多地密集调整 业内预计后续将有更多城市跟进 ► 近期 我国船舶行业绿色智能发展动向 ► 美企Enfinity获1.35亿美元融资开发印度1.2GW可再生能源项目 ► 太硬核了！英伟达称一年推出一款芯片 Blackwell下一代已在准备中

储能变流器简称PCS，包含将直流电转换成交流电并与电网或负载进行交互的部分。从技术路线来看，PCS还可以分为集中式逆变器、组串式逆变器、集散式逆变器和微型逆变器。目前，业内大型储能系统主要采取集中式PCS，但组串式PCS通过簇级管理，可以提升系统寿命和全寿命周期放电容量，其规模化应用趋势已见雏形。 集中式PCS 集中式PCS将多个储能单元的直流电集成到一个大型集中式逆变器上统一进行交流电的转换，是一个先集流再变流的过程。 图：集中式PCS电路框图 资料来源：上能电气 使用场景：大规模的储能电站，如风电、光伏发电配储能系统，以及大规模独立储能电站，或者需要高功率密度和集中管理场景，如电网调频、调压等。 优势：1）可以高效管理，集中管理和控制，易于监控和维护。2）具体折算后设备成本低，大功率元件的单价较低，目前集中式PCS的价格约在0.09元/w左右，成本相对较低。3）占地空间小：由于设备集中，可减少占地空间。 劣势：1）单点故障风险较高，集中化导致任何单点故障可能影响整个系统。2）长距离电缆损耗较大，直流侧长距离传输可能导致能量损耗。3）灵活性差，主要在于系统模块扩展和维护相对复杂。 图：集中式PCS外观示意 资料来源：上能电气 组串式PCS 与集中式PCS先集流再变流不同，组串式PCS先将每个储能单元独立进行交流电的转换，再并联输出，是一个先变流后集流的过程。 图：分布式PCS电路框图 资料来源：上能电气 使用场景：分布式储能系统，如小型家庭储能系统、社区储能电站和工商业储能系统。以及灵活性要求高的场景，如可再生能源并网系统和电价波动情况下的负载均衡。 优势：1）灵活性高，更容易扩展，每个模块可独立运行，适应性强。2）可靠性高，单个模块故障不会影响整个系统，提高了系统可靠性。3）低压输电损耗较小，由于靠近负载和储能单元，减少了传输损耗。 劣势：成本较高，由于需要多个PCS模块，总体设备成本较高，相比于集中式PCS，组串式PCS的单W价格要高出0.01-0.02元/W。2）空间占用大，多个模块需分散安装，占用更多空间。3）维护繁琐，多模块管理可能增加维护复杂性。 图：分布式PCS外观示意 资料来源：上能电气 图：集中式PCS价格走势 资料来源：SMM 发展趋势 随着技术进步和市场需求的变化，集中式PCS和组串式PCS都在不断发展和优化，集中式PCS向着更高功率密度、更低成本、更高效的集中集成管理，逐渐向大功率、高可靠性的方向发展；而组串式PCS也向着智能化模块、物联网技术结合、更高的转换效率和更灵活的系统架构，适应分布式能源和微电网的发展趋势。两者在未来的储能系统中可能互为补充，共同存在于不同的应用领域。集中式PCS适用于大规模高效管理的场景，而组串式PCS更适合分散、灵活、需求多变的场景。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752

盘面：隔夜伦铜开于10330美元/吨，盘初摸低于10330美元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于10508美元/吨，盘尾回落最终收于10359美元/吨，成交量至3万手，持仓量至34.8万手，跌幅达0.36%。隔夜沪铜主力2407合约开于83610元/吨，盘初摸高于84380元/吨，而后震荡下行，盘中摸低于83450元/吨，盘尾横盘整理最终收于83620元/吨，成交量至9万手，持仓量至21万手，跌幅达0.39%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）黄金本周创下新高，今年迄今已录得15%的涨幅。Invesco高级首席全球市场策略师Kristina Hooper认为，美债与黄金这两种传统避险资产的分化反映出投资者对于政府债务飙升的严重忧虑，以及他们对实物资产的偏好。 （2）日本核心通胀率连续第二个月降温，但仍保持在日本央行2%的通胀目标之上，日元近期贬值加剧了人们对成本推动型通胀压力可能持续存在的担忧。 现货：（1）上海：5月23日主流平水铜报贴水300元/吨-贴水260元/吨，好铜报升水280元/吨-贴水240元/吨。今日铜价大幅走跌，市场交易明显回暖。但伴随大量进口铜流入国内，社会库存仍然居于高位。早市升水易跌难涨。铜价下行窗口下现货交易进入买方市场，预计明日升水仅小幅抬升。 （2）广东：5月23日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水360元/吨-贴水300元/吨，均价贴水330元/吨较上一交易日涨100元/吨；湿法铜报贴水450-贴水390元/吨，均价贴水420元/吨较上一交易日涨100元/吨。广东1#电解铜均价82800元/吨较上一交易日跌2900元/吨，湿法铜均价为82710元/吨较上一交易日跌2900元/吨。总体来看，铜价连续大幅下降下游补货略有增加，现货升水明显上升。 （3）进口铜：5月23日仓单价格-25到-5美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格-20到-8美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨11.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-62到-52美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平，报价参考5月下旬及6月初到港货源。伴随LME铜显性库存陆续增加，叠加海外宏观偏空情绪影响下，比价也较前一交易日明显好转，美金铜市场报盘活跃度提升，市场对ETA6月中旬提单更得市场青睐。但仍有许多人持观望态度，等待后续比价持续回暖。日内寻得主流火法提单成交于-5美元/吨附近。 （4）再生铜：5月23日再生铜原料价格环比下降1800元/吨。广东光亮铜价格74500-74700元/吨，较上一交易日下降1800元/吨，精废价差4235元/吨，较上一交易日下降138元/吨，精废杆价差2030元/吨。据SMM了解，铜价暴涨暴跌之下，下游客户选择观望，因此个别再生铜杆厂成品出现垒库，目前尚处于库存安全线下方。 （5）库存：5月23日LME电解铜库存减少225吨至110025吨；5月21日上期所仓单库存增加1042吨至225197吨。 价格：宏观方面，美国5月标普全球综合PMI初值超预期升至54.4，同时制造业、服务业PMI初值均高于预期，强劲的美国商业活动降低了美联储降息的紧迫性，美元指数走高，利空铜价。基本面方面，昨日铜价出现大幅回落，市场活跃度出现提升，但仍由买方主导市场。据SMM了解，虽价格回落市场交易增多，但整体成交量仍相对较低，市场观望者较多。截至5月23日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较去年同期高29.67万吨。价格方面，美元指数高位叠加国内需求疲弱，均对铜价存在压制。    》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2312.5美元/吨，受沪铅跌势拖累，开盘后伦铅接连下挫，最低至2265美元/吨，并降至一周的低位。进入欧洲时段，美元指数大幅下挫，对基本金属的压制减弱，伦铅扭势回升，但未能在2300美元站稳，最终收于2295.5美元/吨，跌幅0.71%。 隔夜，沪期铅主力2407合约开于18360元/吨，盘初一度尝试重新站上18600元/吨未果，后多空分歧加剧，沪铅于18350-18450元/吨之间持续盘整，最终收于18450元/吨，跌幅0.24 %；其持仓量至77157手，较上一个交易日减少1886手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅震荡回落趋势不改，持货商报价随行就市，且报价增多，期间炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价小升水，再生铅则是普遍贴水出货，下游企业观望情绪浓厚，部分刚需采购谨慎，散单市场成交暂无明显改善。原生铅方面，炼厂库存不多，散单报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2406合约升水0-50元/吨报价，但升水成交困难；再生铅方面，炼厂检修与恢复并存，短期再生铅流通货源有限，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国5月Markit PMI综合指数创两年新高，价格指数回升，主要的通胀推动力来自制造业而不是服务业，市场将美联储的首次降息时间预估从11月推迟到12月。 基本面方面，当前河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧尚存，铅锭社会库存周降2万吨。而铅价逐步回落后，废电瓶贸易商畏跌抛货，叠加铅精矿进口补充，原料供应矛盾缓和，后续关注冶炼企业生产动向。