9.11 晨会纪要 宏观: （1）国家统计局公布数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。 （2）9月8日,印尼总统普拉博沃进行了执政以来的第二次内阁改组,涉及多个重要部门。此次改组涉及五位部长职位调整,包括政治法律与安全统筹部长BudiGunawan、财政部长Sri Mulyani、移工保护部长Abdul Kadir Kardirng、合作社部长BudiArie Setiadi以及青年与体育部长DitoAriotedjo。 纯镍: 现货市场： 9月10日SMM1#电解镍价格120,300-122,800元/吨，平均价格121,550元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘低开后走弱，收报120,400元/吨，下跌540元/吨（跌幅0.45%）。10日早盘维持弱势震荡，截至午盘收盘报120,610元/吨，跌幅0.27%。 美元指数在前期连续下跌后出现技术性反弹，目前市场聚焦即将公布的美国PPI和CPI数据，这些数据将为美联储的政策路径提供更清晰的指引，资金在关键数据公布前保持谨慎。LME镍库存持续累积，9月9日库存报218,070吨，较前一交易日增加456吨，高库存成为压制镍价的最直接因素。预计短期沪镍价格参考区间为12.1-12.5万元/吨。 硫酸镍: 9月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27753/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27800-28000元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美国最新PPI、CPI数据即将公布，由于其影响降息预期，市场相对谨慎，昨日伦镍价格进一步下滑，镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月10日讯，SMM10-12%高镍生铁均价952.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.48，环比持平。华南主流下游企业招标价出炉，同时有一定高价采购量，带动市场价格上行。供应端来看，近期虽辅料价格走低，然镍矿存上涨预期，成本端支撑仍比较坚挺。需求端来看，下游主流企业招标价上涨，不锈钢消费缓慢转好，也对高镍生铁价格形成带动，但因多数下游目前采购意愿不足，价格上涨幅度趋缓。总体而言，预计高镍生铁价格短期内仍有上涨空间。 不锈钢: SMM9月10日讯，SS期货盘面呈现偏弱震荡的态势。尽管夜盘受黑色系走弱影响一度跌破12900元/吨，但日盘开盘后逐步走强，站稳于12900元/吨之上。现货市场方面，受SS期货盘面震荡影响，下游终端依然保持观望态度，对高价货源的接受度依旧较低，日内成交持续清淡。然而，在成本支撑下，贸易商报价保持稳定。相较于冷轧产品成交的清淡，热轧由于货源仍然偏紧，日内询盘及成交情况表现较为良好。 期货方面，主力合约2510偏弱震荡。上午10:30，SS2510报12930元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在290-590元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7550元/吨。 市场正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢行业普遍预期，月内价格将呈现上涨趋势。尽管目前成交情况仍显著受制于期货盘面的波动，但整体需求相较于前期已显著增强。不锈钢社会库存连续第九周下降，库存水平已回落至2月份的水平。此外，成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续上涨，进一步推高了不锈钢的生产成本。然而，在乐观预期的推动下，预计9月不锈钢排产量将进一步提升，这对下游终端的消化能力构成了较大压力。同时，当前市场仍受到宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，菲律宾西南海域当前正有低气压形成并向北移动。受其影响菲律宾中部、西部以及北部都有较大范围降雨。受影响严重的Rio Tuba、Zambales、Honmohon和D岛有累计100mm以上降雨。南北Surigao也有80mm以上的累计降雨。Tawitawi、东Davao和Zamboanga等地降雨则相对较小。对发运和开采，造成一定影响。港口库存方面，截止到上周五9月5日，全国港口镍矿库存量为922万吨，环比增加48万吨。折合金属量约7.24万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 本周9月4日，菲律宾总统正式签署《大型金属矿业增强财政法案》（Republic Act 12253），旨在改革该国矿业财政体系，平衡资源开发与可持续发展。新法案对所有大型金属矿实行统一财政框架，包括：阶梯式特许权使用费：根据矿区位置和利润率征收1%-5%的特许权使用费，矿区外最低税率为0.1%。暴利税：利润率超过30%的部分按1%-10%征税，防止企业通过价格波动避税。从当前市场反应来看，影响较小。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行 印尼内贸镍矿价格持稳，需求微增 供应持续释放 印尼镍矿上周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月下半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元；升水差异主要源于部分冶炼厂根据矿石品位所施加的扣罚和奖励。然而，市场成交的矿石品位主要集中在1.5%和1.6%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。 供应方面，苏拉威西地区在九月份仍处于旱季，仅在部分地区偶有小雨出现。哈马黑拉的天气状况相比上周也有所改善。这意味着多数矿区的雨季影响已逐步缓解，潜在地将释放更多矿石供应进入市场。配额方面，主要矿山的RKAB修订已基本获得批准，正接近完成。总体而言，印尼镍矿石供应预计将在未来几周有所增加。加从需求角度来看，过去一个月市场上镍矿石采购活动略有增加。在需求端，印尼镍生铁价格持续上涨，带动部分冶炼厂本周产量出现回升。预计在九月份，关于将RKAB审批周期由三年缩短至一年的新规将正式发布。这或许使得冶炼厂提前预期未来可能出现的矿石紧缺，从而对矿石价格形成支撑并维持在稳定水平。展望下周，因RKAB的配额充足与主流矿区的天气好转，印尼火法镍矿价格或将出现下行空间。主流升水预计短期内持稳运行。 湿法矿方面，随着主要矿区天气状况的改善，市场供应量正逐步接近过剩。需求端方面，尽管部分HPAL冶炼厂计划增量，但增幅预计有限，难以有效推升价格。同时，即将获批的RKAB修订也将推动红土镍矿供应增加，而部分冶炼厂因库存中原料储备充足，采购活动保持稳定。在此背景下，湿法镍矿价格在未来数周内大概率将出现下行趋势。

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9.11 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20355元/吨，最高位20425元/吨，最低位20340元/吨，终收于20405元/吨，较前收涨40元/吨，涨幅0.20%。成交量1412手，持仓量4091手，多头增仓为主。    基差日报：据SMM数据，9月10日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为535元/吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格小幅回调，SMM A00现货收报20750元/吨，废铝市场价格整体持稳。传统旺季开启，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。今日打包易拉罐废铝集中报价在15550-16050元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17300-17800元/吨（不含税价格）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日持平。湖南地区继上周江西地区大幅调整生铝系回收价格后，本周亦拉高报价，调幅幅度累计达400元/吨。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17200-17700元/吨运行，打包易拉罐价格则受刚需支撑徘徊于15500-16000元/吨。市场需密切关注税收政策落地进度及“金九”消费实际复苏力度，价格走势将取决于成本传导与供应紧缺之间的博弈结果。 工业硅方面：9月10日，SMM华东不通氧553#在8900-9000元/吨；通氧553#在9000-9200元/吨；521#在9200-9400元/吨；441#在9300-9500元/吨；421#在9300-9500元/吨；421#有机硅用在9600-10100元/吨；3303#在10200-10400元/吨。黄埔港、天津地区个别硅价下调。昆明、四川、新疆、西北、上海地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价位于2500-2530美金/吨区间，进口即时维持在300元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价暂位于83-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月10日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计34881吨，较前一交易日增加5吨，较上周三（9月3日）增加954吨。 总结：昨日铝价窄幅调整，市场持稳观望为主。进入9月以来，下游消费呈现温和复苏态势，需求持续改善但传统旺季特征尚未完全显现。短期来看，ADC12价格在成本支撑下预计将维持高位震荡格局，但受限于需求复苏力度有限及社会库存增加等因素，价格进一步上行空间可能受限。后续市场需重点关注原材料供应情况、需求恢复节奏以及政策面变化带来的影响。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1980美元/吨，伦铅整日呈弱势震荡态势，盘中最低至1972美元/吨，即使LME铅库存延续下降趋势，对于盘面交易影响有限。直至尾盘时段，伦铅止跌回升，并运行至前一个价格运行水平，最终伦铅收于1988.5美元/吨，涨幅0.53%。 隔夜，沪期铅主力2510合约开于16815元/吨，开盘后较长时间于16810-16825元/吨之间盘整，直至临近尾盘沪铅运行重心稍作上移，最终沪铅收于16845元/吨，涨幅0.03%；其持仓量至50284手，较上一个交易日减少183手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 国家发改委郑栅洁：努力完成全年经济社会发展目标任务，下半年不断释放内需潜力，进一步推动科技创新和产业创新深度融合。美国通胀意外下跌，8月PPI环比-0.1%，四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期。PPI公布后，特朗普：没有通胀，鲍威尔必须立即大幅降息。PPI公布后，美元指数转跌，靠近逾两月低位。离岸人民币盘中涨超百点突破7.12，逼近十个月高位。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅扭势回落，持货商报价贴水暂无较大变化，江浙沪地区报价对沪铅2510合约贴水50-0元/吨，下游企业保持按需采购。期间偏北方地区冶炼企业库存去化，报价相对坚挺，而华南市场则多以贴水出货，主流产地厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水70元/吨出厂；再生铅方面，冶炼企业低价惜售，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水30元/吨不等出厂，部分大贴水（比如贴水100元/吨）货源已收窄报价贴水。 库存方面：截至9月10日，LME铅库存减少2325吨至237000吨；SHFE铅锭仓单库存总量为53689吨，较前一日减少131吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 9月，国内铅市场供需双弱格局不改，海外市场LME铅库存虽持续下降，但LME0-3贴水较大，仍保持在-44美元/吨水平。国内市场9月中下旬，原生铅冶炼企业检修推进，部分企业铅库存已有所下降，缓和现货出货压力。同时废料价格震荡下跌，再生铅亏损修复，短期铅价将延续盘整态势，静待新的影响因素出现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2025.9.11周四 盘面：隔夜伦铜开于9923.5美元/吨，盘初即摸低于9917美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于10015.5美元/吨，最终收于10012美元/吨，涨幅达0.96%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2510开于79950元/吨，盘初即摸低于79870元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于80280元/吨，盘尾最终收于80190元/吨，涨幅达0.64%，成交量2.7万手，持仓量17.4万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 据路透社9月9日报道，Freeport-McMoRan宣布暂停印尼Grasberg地下矿山作业。9月8日晚，矿区发生湿性矿料大量涌出事故，阻断通道，致七名承包商员工被困井下。公司确认被困人员下落明确，生命体征良好，救援队正清理通道以确保安全撤离。为优先保障人员安全，矿区采矿活动已全面暂停，印尼能源与矿产资源部长将前往现场视察。作为全球主要铜矿之一，此次停产或将对短期铜供应造成扰动。 现货： （1）上海：9月10日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报平水-升水120元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日下降30元/吨；SMM1#电解铜价格79670~79820元/吨。早盘盘初，沪期铜短暂触及79750元/吨后开始走跌，持续在79670-79700元/吨区间波动，上午十一时后冲高至79790元/吨，收于79760元/吨。跨月价差收敛至BACK10元/吨附近，远月价差小幅拉涨；沪铜当月进口亏损扩大至250元/吨附近。展望今日，铜价窄幅波动下游新订单有限，预计采购情绪较低。国产货源并未贴水至套利商心理价位，手持国产可交割货源选手低价出货意愿较低，预计明日成交相对僵持，进口货源仍在小贴水价位。 （2）广东：9月10日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价79715元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为79615元/吨较上一交易日跌35元。总体来看，库存6连降但现货升水仅持平昨日，持货商出货欲高是主因。 （3）进口铜：9月10日仓单价格55到63美元/吨，QP9月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格57到65美元/吨，QP10月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）27美元/吨到33美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考9月中下旬到港货源。 （4）再生铜：9月10日11：30期货收盘价79760元/吨，较上一交易下降30元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1629元/吨，环比下降60元/吨。精废杆价差860元/吨。据SMM调研了解，由于江西企业受政策影响企业复产速度缓慢，导致不少订单外流至湖北省份，湖北本地再生铜杆企业表示目前尚未接到有关部门下发的通知，因此保持正常生产，甚至由于订单增加，工厂有时需要加开一个炉子进行生产。 （5）库存：9月9日LME电解铜库存减少225吨至155050吨；9月10日上期所仓单库存增加45吨至19126吨。   价格：宏观方面，美国8月PPI数据远低市场预期，显示批发通胀压力缓解，降低了未来几个月消费者价格大幅上涨的可能性，为美联储下周利率决定提供支持降息的依据。特朗普也宣称“通胀为零！”，敦促立即大幅降息，推动美指走弱利多铜价。基本面呈现供需拉锯态势，进口货源持续补充、贸易商积极出货使现货供应充足，但高位铜价抑制下游采购情绪。价格方面，当前市场反应较为谨慎，PPI不及预期强化降息预期，焦点转向今日的CPI数据，预计今日铜价仍维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

近期，沪铜主力合约在79000~80700元/吨区间运行。展望四季度，受美联储降息预期升温、基本面偏强等利多因素影响，预计沪铜价格走势偏强。 宏观方面，美联储降息预期升温将为大宗商品市场提供流动性支持，但全球贸易摩擦仍然存在不确定性。 供应方面，2025年上半年，全球铜矿产量同比增长2.7%，秘鲁、刚果民主共和国和蒙古国产量明显增长，印尼产量则大幅下滑36%；全球精炼铜产量为1421.20万吨，2024年同期为1371.60万吨；精炼铜消费量为1396万吨，2024年同期为1332.10万吨。原料供应增速与冶炼产能增速不匹配导致铜精矿加工费持续低迷。作为全球最大的精炼铜生产国，我国今年1—7月累计进口铜精矿1731.4万吨，同比增长8%，港口库存增加至78.5万吨；7月精炼铜出口量为11.84万吨，同比增长69%，创历史新高。 2025年国内铜市需求端呈现显著的结构性分化特征。传统消费领域需求疲软，空调零售量虽然保持增长，但9月排产数据下滑；房地产行业缓慢复苏，需求同样疲软。新能源和电力行业需求强劲，前7个月新能源汽车销量为650万辆，同比增长29%；全国累计发电装机容量同比增长18.2%，为铜需求提供了有力的支撑。 库存方面，数据显示，截至9月5日当周，沪铜仓单数量同比下降85%；沪铜库存为8.2万吨，同比下降66%；LME铜库存为15.8万吨，同比下降50%。与之形成鲜明对比的是，COMEX铜周度库存同比大幅增长661%，至30.53万吨。这反映出全球铜显性库存正在流向美国。 整体来看，四季度全球铜市将迎来传统的需求旺季，但基本面的结构性矛盾依然存在。供应方面，矿端新增产能释放速度偏慢，铜精矿供应偏紧的格局没有改变。需求方面，预计四季度美国进口需求强劲；我国新能源和电力行业快速发展将继续为铜需求提供有力支撑，房地产和传统消费领域需求有望缓慢复苏。 综上所述，美联储降息预期升温为市场提供流动性支持，现货市场供需紧平衡状态延续，预计四季度铜价将呈现偏强震荡走势。中长期来看，全球铜市供需处于结构性调整阶段，传统消费领域需求增长放缓，新能源、电力等新兴行业成为新的增长引擎。这种结构性调整不仅反映了我国产业升级的大趋势，也反映了未来铜市供需格局的变化方向。 （来源：期货日报） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM9月11日讯： 盘面上看，上一交易日夜盘沪铝主力2510合约开于20780元/吨，最高点20840元/吨，最低点至20755元/吨，收于20830元/吨，较前收涨0.19%。伦铝开于2622.5美元/吨，最高点2631.5美元/吨，最低点2618美元/吨，收于2622美元/吨，较前收跌0.21%。 当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。国际方面，美国8月PPI同比增长2.6%，预期增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3%。美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。国内方面，工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动。重点整治问题主要包括：一是非法牟利问题，是夸大和虚假宣传问题，三是恶意诋毁攻击问题。基本面来看，据SMM统计，据SMM统计，9月11日国内主流消费地电解铝锭库存62.5万吨，较周一减少0.6万吨，较上周四减少0.1万吨。综合来看，宏观仍维持利多氛围；基本面上，下游需求边际转好，铝水比例提高，铸锭量降低，但铝锭库存拐点未至，实际需求未出现大幅改善，下游企业成本向上空间有限，预计铝价上方仍承压于20900-21000元/吨，但降息预期叠加旺季预期仍存，预计铝价下方有所支撑，后续铝价仍需等待消费旺季兑现情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM9月10日讯，          9月10日讯，SMM10-12%高镍生铁均价952.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.48，环比持平。华南主流下游企业招标价出炉，同时有一定高价采购量，带动市场价格上行。供应端来看，近期虽辅料价格走低，然镍矿存上涨预期，成本端支撑仍比较坚挺。需求端来看，下游主流企业招标价上涨，不锈钢消费缓慢转好，也对高镍生铁价格形成带动，但因多数下游目前采购意愿不足，价格上涨幅度趋缓。总体而言，预计高镍生铁价格短期内仍有上涨空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月10日讯，SS期货盘面呈现偏弱震荡的态势。尽管夜盘受黑色系走弱影响一度跌破12900元/吨，但日盘开盘后逐步走强， 站稳于12900元/吨之上 。现货市场方面，受S S期货盘面震荡影响，下游终端依然保持观望态度，对高价货源的接受度依旧较低 ，日内成交持续清淡。然而， 在成本支撑下，贸易商报价保持稳定 。相较于 冷轧产品成交的清淡，热轧由于货源仍然偏紧，日内询盘及成交情况表现较为良好 。 期货方面，主力合约2510偏弱震荡。上午10:30，SS2510报12930元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在290-590元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7550元/吨。 市场正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢行业普遍预期，月内价格将呈现上涨趋势。尽管 目前成交情况仍显著受制于期货盘面的波动，但整体需求相较于前期已显著增强 。不锈钢社会库存连续第九周下降， 库存水平已回落至2月份的水平 。此外， 成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续上涨，进一步推高了不锈钢的生产成本 。然而，在乐观预期的推动下，预计 9月不锈钢排产量将进一步提升，这对下游终端的消化能力构成了较大压力 。同时， 当前市场仍受到宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强 。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。