SMM9月17日讯，SS期货盘面持续呈现偏弱震荡的走势。受金属盘面普遍走弱的带动，SS期货盘面随之跟跌下行，日内整体运行在13000元/吨以下，盘中甚至 一度跌破12900元/吨 。在现货市场方面，受SS盘面走弱的影响， 不锈钢下游终端的谨慎观望情绪进一步加剧 。 尽管贸易商在出货压力下有所降价让利，但日内询盘和成交仍较为清淡 。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12910元/吨，较前一交易日下跌135元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在360-660元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入 “金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近 ，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前， 不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平 ，市场去化压力有所缓解。 不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固 。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持 较重的谨慎观望心态 。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低， 不锈钢现货价格难以探涨 。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日镁价触底反弹，主产区的90镁锭的主流报价为16700- 16800元 / 吨，镁价再次重心上移。 今日镁厂主流报价在16700-16800元/吨，受到硅铁、煤炭、白云石等原材料价格上调的影响，镁价触底反弹，但考虑到上周订单大量集中释放，订单会呈现短暂的空窗期，需求支撑有所减弱，镁价上调难度较大，预计短期还是窄幅震荡，大涨大跌的可能性都不大

​今日热卷期货价格先抑后扬，尾盘有所拉升，日内小幅下跌0.39%，主力合约收于3390。从供应端来看，本周热轧检修影响量为12.74万吨，环比上周减少3.00万吨，下周热轧检修影响为18.42万吨，环比本周增加5.68万吨，本周供应压力依然较低。需求端，临近美联储降息落地，下游采购需求较为谨慎，多等待宏观叙事尘埃落定。原料端来看，本周铁水继续回升，叠加美联储降息利好大宗商品，成本支撑暂时有利。综合来看，明日凌晨美联储降息就要落地，大概率不会出现超预期表现，叠加近日出的热卷华北及华南主流城市库存有所累积，故热卷主力合约向上压力或将显现。  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1420元/吨。唐山低硫主焦煤报价1420元/吨。 原料基本面，煤矿正常生产，下游放缓采购，仍在观望，煤矿库存小幅累积，但市场情绪有所回暖，煤矿挺价意愿较强。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，焦企仍有一定利润，生产水平稳定，焦炭供应充足，但唐山地区发布减排措施，要求延长结焦时间30%，区域供应有所减少。需求方面，钢厂利润尚可，高炉开工维持高位，但钢厂采购意愿低迷，加之唐山地区收到减排通知，要求部分钢厂在规定时间内执行减产，进一步抑制焦炭需求。综上，焦炭基本面有所转好，叠加国庆节前存在补库预期，以及成本支撑稳定，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

SMM9月17日讯，          9月17日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.43，环比下滑0.01。供应端来看，辅料价格结束跌势，成本端支撑叠加传统旺季的支撑，冶炼厂报价维持坚挺。需求端来看，下游10月备库基本完成，近期固定价采购寥寥，市场交投淡静。总体来看，价格上行受到阻力，但不锈钢持续去库下，预计价格仍保持坚挺。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月17日讯： 8月，人造石墨价格持稳运行。成本端，原料焦方面，原油价格现小幅抬涨，为下游负极原料价格奠定上行基础。与此同时，受终端企业备货需求拉动，市场对低硫石油焦、油系针状焦等核心生产原料的需求增强，成本端传导与需求端合力下，推动低硫石油焦、油系针状焦价格呈现上行态势；石墨化方面，石墨化外协供应过剩格局仍存，但考虑到价格已刺破成本线，因此石墨化价格8月仍陷僵持状态。​供需端，8月，终端企业备货需求逐步释放，电芯厂商顺势提升开工率，但市场供大于求的核心格局未发生根本改变，受此影响，人造石墨负极材料价格暂未随成本上行而出现上涨。 展望9月，“金九银十”销售旺季来临，下游需求或将持续释放，但产能过剩的格局短期内仍难以扭转。在此背景下，预计电芯企业压价情绪将持续存在。不过，石墨化外协价格9月将出现小幅抬涨，同时相关原料价格或延续上行趋势，这将推动人造石墨生产成本小幅抬升，对人造石墨负极材料价格形成支撑。​综合来看，预计9月中端动力用人造石墨价格将以稳价为主基调。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月17日讯： 进入8月，人造石墨负极原料市场呈现结构化调整态势。 在原料焦领域，国际原油价格出现温和回升，这一变化为负极产业链上游原料的价格上行提供了基础支撑；同时，下游终端企业为满足备货需求，加大了生产筹备力度，这直接提振了负极生产厂商加快核心原料的采购节奏，市场对低硫石油焦、油系针状焦等关键生产用料的需求热度显著提升。​在成本传导效应与需求增长的双重驱动下，低硫石油焦与油系针状焦价格均呈上行走势。从具体数据来看，低硫石油焦价格较上月实现3.1%的环比增长；油系针状焦市场中，生焦产品价格环比微涨0.2%，熟焦产品价格也同步实现0.1% 的小幅环比提升。 石墨化方面，石墨化外协供应过剩格局仍存，负极企业存在压价情绪，但考虑到前期大幅跌价已导致石墨化外协价格刺破成本线，石墨化外协企业深陷亏损泥沼。因此，8月石墨化价格暂无降价空间，价格维持稳定运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM镍9月17日讯： 宏观及市场消息： （1）关税——英媒：欧盟和印尼达成贸易协议。②美国商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税。③美印双方称贸易谈判代表周二在新德里举行积极的会谈，两国同意加紧努力达成贸易协议。 （2）近期现货黄金价格一举升破了3700美元/盎司大关，再创历史新高。许多投资者目前正押注美联储本周有望降息，并正在评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性。 现货市场： 9月17日SMM1#电解镍价格121,400-124,200元/吨，平均价格122,800元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘震荡尾盘小幅收跌，收报122,430元/吨，下跌360元/吨（跌幅0.29%）。早盘低开低走，回落至12.1万元/吨附近，截至午盘收盘报121,490元/吨，跌幅1.06%。 美联储决议前最后一个交易日，谨慎氛围蔓延，有色金属板块整体波动收窄，镍价承压下行。LME镍库存持续攀升，9月16日报226,434吨，较前一日增加1,950吨，不断创历史新高。预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

9.17 晨会纪要 宏观: （1）9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。 （2）当地时间9月16日，美国商务部在《联邦公报》中发布通知称，美国工业和安全局（BIS）已建立流程，以便将更多钢铝制品衍生产品纳入美国总统特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条授权的关税范围。 纯镍: 现货市场： 9月16日SMM1#电解镍价格122,300-124,900元/吨，平均价格123,600元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，夜盘收报122,310元/吨，上涨140元/吨（涨幅0.11%），今日早盘沪镍维持强势运行格局。 美国经济数据强化降息预期，8月非农就业远低预期，失业率升至4.3%，PPI增速放缓，市场对美联储降息预期升温，概率超96%，宽松预期支撑镍价回升。中美经贸高级别磋商于9月14日至17日在西班牙举行，双方就关税措施、出口管制等议题进行讨论，中美谈判的推进缓解了部分紧张情绪。目前宏观环境利好，但镍基本面偏弱，预计镍价短期仍震荡运行，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 9月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27877/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27940-28140元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国经济数据强化市场降息预期，伦镍价格进一步上涨，镍盐生产即期成本走高；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.9（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月16日讯，SMM10-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.44，环比下滑0.01。供应端来看，在旺季预期下，上游企业维持挺价心理，虽固定价成交寥寥，但高镍生铁报价坚挺。需求端来看，本周下游企业采购意愿仍比较低迷。总体来看，价格上行有一定阻力，但旺季加持下，预计价格仍保持坚挺。 不锈钢: SMM9月16日讯，SS期货盘面持续呈现冲高回落的走势。尽管SS夜盘整体表现强劲，成功突破13100元/吨，但日盘开盘后逐步走低，再次回落至13000元/吨以下。在现货市场方面，早间受SS盘面强劲走势的带动，贸易商报价纷纷跟涨，然而实际成交较为稀少。随后，盘面逐步转弱，加之代理商降价出货，市场报价随之下调，出货压力导致市场报价略显混乱。下游买方观望情绪浓厚，实际成交依旧疲弱。 期货方面，主力合约2511冲高回落。上午10:30，SS2510报13045元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在275-575元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13300元/吨，佛山均价13330元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25800元/吨，佛山地区25800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足，前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，预计全菲律宾境内的装点均匀累积70mm的降雨。南Surigao地区略好，但也有50mm以上的累计降雨。Zamboanga则有90mm以上。总体天气情况基本与上周一致。港口库存方面，截止到上周五9月12日，全国港口镍矿库存量为953万吨，环比增加31万吨。折合金属量约7.48万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格涨势放缓，价格整体趋稳。从9月产量预期来看，预计9月国内NPI产量小幅增加。镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。未见明显成交增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行。 林业工作组加大执法力度 印尼镍矿价格稍微走跌 印尼镍矿上周价格有所下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月上半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周下跌1.5美元。 近期，苏拉威西和哈马黑拉地区的天气较前几周有所改善，降雨呈间歇性出现，但频率低于8月下旬，有利于镍矿运输。在政策层面，印尼政府已启动对未遵循能源与矿产资源部（ESDM）合规要求的“非法”矿企进行调查，并派出森林执法工作组对土地使用及许可情况展开审查。尽管短期影响有限，但这一举措预示着未来监管将趋严。同时，2025年修订后的RKAB审批已接近尾声，然而2026年的审批进展仍存在不确定性，或将带来潜在供应扰动。在需求端，NPI价格延续上涨态势，但涨幅预计有限，当前周产量较8月亦有所改善。总体而言，尽管雨季期间以及现行RKAB框架下的供应仍相对充足，但受制于四季度雨季以及2026年RKAB审批或推迟的担忧，镍矿价格预计将保持坚挺，尤其是高品位矿，因冶炼厂已加快备库以应对未来潜在供应紧张。 9月份，湿法矿供应整体保持相对充裕，部分冶炼厂甚至认为出现供过于求的现象。其主要原因在于RKAB配额的增加，使得印尼市场中褐红土矿的供应量明显高于硅镍矿。在需求端，大多数冶炼厂已基本完成生产所需的矿石采购，近期采购活动有所放缓。跨岛运输量也出现下降，因为各岛冶炼厂普遍具备充足库存以满足自身需求。展望未来，湿法矿价格下行空间预计有限，一方面受制于市场对2026年RKAB审批可能延迟的担忧，另一方面则受到HPAL项目冶炼厂在年底前可能提前备库的支撑。

9.17 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20460元/吨，最高位20560元/吨，最低位20405元/吨，终收于20515元/吨，较前收涨35元/吨，涨幅0.17%。成交量970手，持仓量7937手，空头减仓为主。    基差日报：据SMM数据，9月16日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为525元/吨。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格报平，SMM A00现货收报20950元/吨，废铝市场价格整体持稳。打包易拉罐废铝集中报价在15750-16250元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17500-18000元/吨（不含税价格）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日上报平。近期受铝价波动大、废铝供应短缺加剧等各类因素影响，部分地区货场观望情绪渐浓，报价调整存在明显滞后性。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需双方博弈加剧。宏观层面，各地违规税收返还清理工作持续深入，虽政策尚处过渡期、当前采购报价尚反映其影响，但中长期看利废企业为转嫁税成本上升将压价采购，废铝价格存下行风险。另一方面，供应偏紧局面短期难有改善，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17500-18000元/吨运行，打包易拉罐价格则徘徊于15800-16300元/吨。 工业硅方面：9月16日，工业硅市场价格小幅上涨，SMM华东通氧553#硅在9200-9400元/吨，较前一日上涨100元/吨，441#硅在9500-9700元/吨，较前一日上涨100元/吨。期货市场，工业硅主连合约SI2511开盘在9000元/吨，最高在9130元/吨，最低在8855元/吨，尾盘收在8915元/吨，较前一日上涨115元/吨。北方硅企出货意愿维持积极，硅企报价较期现贸易商更有优势，现货成交涨幅不及盘面。 海外市场：当前海外ADC12报价保持在2520-2550美金/吨区间，受人民币汇率继续走强影响，进口即时亏损再度收窄，接近盈亏平衡线位置。泰国本土ADC12不含税报价小幅下调至81-82泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月17日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48899吨，较前一交易日增加279吨。 总结：昨日铝价持平，SMM ADC12价格继续持稳在21050元/吨。受国内外废铝流通资源紧张以及利废企业需求增加影响，废铝市场紧缺态势加剧，成本支撑继续ADC12价格。同时需求方面，9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续回升，但传统旺季的实际成色仍有待验证。部分企业为保障订单交付，不得不高价甚至跨区域采购。为规避亏损风险，厂家接单趋于谨慎，主动控制订单规模及开工水平。综合来看，当前ADC12价格受成本支撑强劲，叠加国庆节前下游备货需求，预计短期将维持高位震荡格局。后续需密切关注原料供应情况、需求复苏节奏及政策面可能带来的市场影响。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格