本周储能电芯价格延续上涨走势。成本端：本周值得关注的原材料依旧是碳酸锂、隔膜。在需求预期支撑下，电池级碳酸锂现货价格已突破9万元/吨；同时部分隔膜企业在新一轮月度谈判中成功实现提价。值得关注的是，本轮成本上涨呈现结构性特征，并未均匀传导至所有电芯企业，且电芯厂正通过供应链博弈缓解成本压力。面对原材料上涨预期和产能不确定性，系统集成企业积极展开询价谈判。部分电芯企业借机修复利润空间，零单价格上调5厘-1分/Wh，长单报价涨幅达5%-10%。不过，集成商对长单涨价的接受度普遍较低，无紧急采购需求的企业多持观望态度。展望后市，当前涨价主要受成本端推动，考虑到2026年一季度终端需求预计放缓，叠加成本支撑可能减弱，储能电芯价格或将出现一定回调。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM11月20日讯： 梯次回收本周情况： 结合本周市场运行态势，三元高倍率B品电芯与铁锂B品电芯价格均呈现明确上行走势。成本端方面，镍盐价格小幅回落，钴盐价格小幅上涨，当前两者整体维持相对稳定状态；锂盐价格则出现大幅攀升，成为推动电池成本上升的核心因素。供应端来看，储能与动力电池终端需求双双高涨，直接带动电芯市场需求量显著提升，这一需求传导至梯次利用市场后，导致近期梯次市场的电池供应量有所收紧。同时，电芯生产企业受锂盐等核心原料成本上涨影响，自身挺价意愿持续增强，进一步支撑了价格上行。需求端延续前期刚需采购节奏，叠加部分市场主体对未来锂盐价格走势持乐观预期，主动加大备货力度，多重因素共同作用下，三元及铁锂B品电池价格实现同步增长。 综合当前市场多维度表现，尽管梯次市场需求保持平稳，但成本端价格上行的支撑作用与供应端总量缩减的约束效应形成共振。预计短期内，梯次市场价格将在这两大核心因素的共同推动下，呈现一定幅度的上涨态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4200-4300元/吨 武汉50WW800牌号：4100-4200元/吨 上海市场​： 本周上海市场无取向硅钢价格窄幅波动，整体成交表现一般。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高回落，加之宝钢、鞍钢12月价格政策无取向硅钢基价不变，市场信心不足，国营资源价格勉强持稳，民营资源成交存在议价空间。​市场在连续下跌后暂时止跌，但信心依然脆弱，观望情绪浓厚。当前下游终端需求持续疲软，整体成交乏力，虽库存小幅下降但销售压力仍存，贸易商以出货为主，部分民营资源为促进成交主动让利，甚至部分国营牌号也加入降价促销行列。​综合来看，贸易商普遍保持谨慎观望态度，预计下周上海市场无取向硅钢现货价格或窄幅调整，仍存在一定降价可能​。​ 广州市场​​： 本周广州市场无取向硅钢多数牌号报价维持平稳。市场反馈，当前下游采购积极性依旧不高，市场成交氛围偏冷清，参与者对后市预期普遍偏弱，整体成交表现一般，下游终端需求有待回暖​。当前市场现货库存量不多，但需求端缺乏提振动力，贸易商订货量有所减少。主流钢厂鞍钢出台硅钢12月份期货价格政策，与宝武集团一致，无取向继续保持平盘，给市场传递弱势信号。​综合来看，预计下周广州市场无取向硅钢价格或维持弱势震荡，不排除小幅下跌可能。 武汉市场​​： 本周武汉市场无取向硅钢行情弱稳运行，价格基本持平。市场反馈，本周热卷期货盘面高开低走，国营钢厂资源报价坚挺，但贸易商实际交投氛围较差，实际成交持续缩量，供大于求情况依旧存在，部分牌号资源被迫降价成交。​当前国营钢厂订货成本依旧坚挺，下游终端拿货节奏缓慢，多数贸易商表示将减少后续订货量，观望情绪浓厚。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格或维持窄幅震荡走势。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

本周三元前驱体价格小幅回落。从原材料端看，硫酸镍成交价近期有所下滑，硫酸钴与硫酸锰价格则保持稳定，带动前驱体价格小幅走低，但整体折扣系数暂未发生明显变化。 部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。 需求方面，动力市场需求持续旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。海外市场需求近期则相对平淡。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 11月14日-11月20日，全国样本镁厂周度产量在 22475 吨，周度开工率在73.7％，较上周基本持平。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比小幅上调8.6%，当前原镁市场价格坚守 16000 元 / 吨关口，而近期部分镁厂集中复产引发市场对供应过剩的预期，下游采购客户看跌情绪浓厚，导致市场整体采购积极性一般，受此影响，多数原镁冶炼企业库存出现小幅累积。 2、本周社会库存环比下降1.03%。市场整体成交仍显清淡，当前贸易商多按刚需进行采购，普遍以执行现有订单为主，因此库存水平整体波动有限。

SMM11月20日讯： 日内沪铅主力2601合约开于17245元/吨，盘初震荡上行至17275元/吨后，因多头减仓沪铅再度恢复下跌态势，跌至17195元/吨后小幅补涨，终收于17220元/吨，跌30元/吨，跌幅0.17%。录得一小阴柱。 近期国内原生铅与再生铅企业复产与减产并行，尤其再生铅因价格下跌导致利润收缩，企业生产积极性明显受弱，华东地区某炼厂因危废许可证到期，有停产预期，综合来看地域性供应收紧。值得注意的是，当前精废价差已收窄至低位，部分地区再生铅价格甚至与原生铅持平，促使下游采购需求集中转向原生铅板块。这一结构性转变有效推动了铅锭社会库存的去化，加之当前社会库存整体仍处低位，预测短期内铅价仍处于震荡维稳状态。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

进口： 2025年10月，中国精炼镍进口量为9,741吨，环比减少66%，同比减少6%。其中，其他未锻轧非合金镍进口量6,708吨，占精炼镍进口量级69%。 分国别来看，10月份主要进口国为印度尼西亚、挪威、日本和俄罗斯，其中从印度尼西亚进口量级有所增加，进口量3,660吨，环比增加18%；从俄罗斯进口量级明显减少，10月份进口量仅为1,044吨，环比减少95%。   出口： 2025年10月，中国精炼镍出口量为13,667吨，环比减少3%，同比增加55%。其中，其他未锻轧非合金镍出口量13,430吨，占精炼镍出口量级98%。分地区来看，10月份国内主要出口地区为广东、广西和上海，其中广东占比38%，广西占比29%。 清关量： 2025年10月份，精炼镍清关量为-2,585吨，环比上月减少-118%。主要因10月份进口量减少幅度较大，当月出口量超过了进口量，国内市场供应过剩压力较大，企业积极出口寻求海外市场。

SMM11月20日讯： 据海关数据显示，2025 年 10月，我国钨品出口合计1041.3 吨，环比减少13.4%，同比减少 37.8%；2025年1 - 10 月国内钨品出口总量约为12997吨，累计同比下降16.3%，折算金属量约合10927金属钨，同比下降 17.0%。2025 年10 月，我国钨品进口合计 2285.5吨，环比下降0.2%，同比增长12.3%；2025年1 - 10 月国内累计进口钨品约18059吨，同比增长 37.7%，进口折算金属量累计同比增长33.1%。从分月的进出口数据来看，2025年国内国内钨品进出口结构调整，以钨精矿等原料为主的进口量增量明显，而钨酸盐等钨制品产品出口则因国内出口管制及海内外价差等原因影响，钨品出口结构变化较大，出口总量下降明显，部分钨品出口断崖式下跌，录得历史新低，8月份以来国内钨价格高位震荡，海外钨品跟涨不及，国内钨相关产品的出口利润下降明显，偏钨酸铵等钨酸盐类出口呈现环比下降状态，而下游硬质合金及卤钨灯产品出口保持稳步增长状态。 钨精矿进口数据：2025年10月份国内钨矿进口总量约为2108.6吨，环比下降0.4%，同比增长24.9%，2025年1-10月份国内钨精矿进口总量同比增长61.4%至15809吨左右，增量主要来源于哈萨克斯。海关数据显示，2025年1-10月份国内钨精矿进口来源于哈萨克斯坦总量约4839吨，占国内钨精矿总量的30.6%，位居第一。进口来源于缅甸的钨精矿总量约为4406吨，占国内钨精矿总量的27.9%。进口来源于朝鲜的钨精矿总量约2652吨，占国内钨精矿总量的16.8%。从进口注册地来看，进口钨精矿主要发往江西、云南、辽宁、福建等省份及地区。其中1-10月份江西省钨精矿进口总量约为5825吨左右，占国内钨精矿进口总量的36.8%，云南省钨精矿进口总量约为4790吨左右，占进口总量的30.3%。 出口情况： 多数品类承压，少数品类逆势增长。10月份粉末产品出口量环比有所修复，其中碳化钨出口量从 9 月的 58.4 吨增至 156.5 吨，环比增长 168.0%；钨粉出口量从 129.7 吨增至 157.9 吨，环比增长 21.8%。而仲钨酸铵出口量从 10.0 吨骤减至 0.0 吨，环比降幅 100%，同比也下降 100%，累计同比降幅达 59.7%。 终端产品：硬质合金刀具承压，卤钨灯产品出口相对稳定。据海关数据显示，2025年1-10月份，国内硬质合金制的金工机械用刀及刀片出口总量约为2796吨，同比减少2.3%左右。卤钨灯产品出口表现相对稳定，1 - 10 月累计同比增长 14.5%至9.29亿只。 综合来看，国内部分钨制品出口管制政策及钨市场海内外价格等多重因素影响，国内钨产品进出口结构已经发生较大转变，中国是全球钨产品主要储量及生产国家，中国钨产品的政策及价格对全球钨市场有巨大影响力，目前国内钨市场价格屡刷新高，而钨矿等供应偏紧趋势短期难以缓解，虽然今年在 哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目投产的带动下，国内钨精矿进口增量明显，但该部分增量也仅仅补充了国内部分指标下降等原因带来的产量方面的下降，全球钨资源仍呈现较大供应缺口，另据，SMM调研了解，近期越南masan的矿出减产，加剧海外钨资源紧张状态，钨矿资源的紧张倒逼海外钨企业加大废钨资源的使用，欧洲冶炼厂反馈近期欧洲废钨价格飙升，加剧行业成本，部分APT生产企业不得不暂停对外销售APT等中间冶炼产品以保供自身下游生产为主。进入11月份，国内钨市场价格维持高位攀升为主，海外需求表现一般的情况下，预计国内钨品出口难有增长预期。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势