SMM11月20日讯： 本周硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格小幅下跌，碳酸锂价格持续大幅上涨。 铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨，虽未至月底及月初的刚需采购节点，但在碳酸锂期货因资金及供需面影响在短期内大幅上涨后，市场对后续价格预期均持乐观预期，因此存在对铁锂黑粉的提前采买行为，市场成交活跃度大幅提升，且在市场铁锂黑粉供需平衡的状态下，黑粉价格基本随锂盐价格上涨而上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3450-3700元/锂点，环比大幅提升。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75-77%，较上周环比基本持平，而锂系数在72.5-75%，环比小幅提升。目前今年回收端利润情况随着供应有所宽松叠加盐价回暖有所回暖。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

多晶硅：本周多晶硅价格指数为51.9元/千克，N型多晶硅复投料报价49.7-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。多晶硅价格整体大稳小动，市场情绪本周有些偏悲观，主要受平台迟迟无法落地以及下游多环节频频降价影响。目前在头部企业撑市以及当前“特殊”库存结构下价格暂时持稳，但市场成交有限。后续价格是否得以坚守主要看头部企业撑市心态。 硅片：本周整体硅片价格下跌，N型183硅片价格在1.23-1.28元/片，210R硅片报价为1.25-1.28元/片，210mm硅片报价为1.65元/片。本周硅片价格下跌主要是订单需求差，海外需求退潮后电池价格也出现下滑，利润收窄使得电池厂向成本端施压，博弈进一步加剧。分尺寸情况来看210N价格相对有支撑，展望未来，硅片转向成本定价逻辑，后续跌幅空间不大。 电池：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格下降至0.038-0.04USD/W，需求持续收紧。N型电池部分，TOPCon183N电池片下降至0.29-0.30元/W，成交均价在0.295元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.042USD/W；TOPCon210RN在0.275-0.28元/W区间持稳，成交均价在0.28元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.041USD/W；Topcon210N成交区间下降到0.29元/W。HJT电池片部分，HJT30%银包铜成交在0.39-0.42元/W，伴随近期组件开工有所增加，叠加海外需求稳定，外销量增加。 本周光伏电池片市场继续承压，各尺寸价格普跌，行业库存继续攀升。需求整体低迷，为争夺有限订单，电池厂之间价格战加剧，周内183N/210N/210RN价格分别下降2.6%/2.7%/1.8%。跌价主要源于三方面：部分一体化厂自产电池库存攀升，挤出外采需求；专业厂累库压力还未能得到缓解；上游硅片价格持续走弱，进一步削弱成本支撑。出口方面，电池厂对印度市场的争夺日趋激烈，FOB价格承压下行，部分订单出现交付延后，也对短期出货造成压制。仅HJT等细分市场的产品因成本推动和海外需求支撑，价格逆势上调，但整体市场情绪低迷。 短期内，光伏电池片价格仍有下探可能。需求恢复迹象不明，库存压力需时间消化，工厂竞争态势或延续。若需求无显著改善，价格跌势可能延续至下周，将继续向成本线收敛。 光伏组件：本周国内组件价格涨跌分化，集中式方面投标限价的影响加深，近期部分开标项目价格已有小幅上升，且整体集中式需求较10月稍有好转。分布式方面，随着机制电价的不及预期以及企业竞争出货的压力，分布式低价成交稍有下降，600-620W功率最低成交价格下降至0.63元/瓦左右，但成交量有限。成本方面，近期电池片价格不断下跌，且辅材价格亦有持续下降的趋势，组件利润修复进程加快，单瓦亏损下降至0.02元/瓦左右。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.656-0.678元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.675-0.693元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.661-0.684元/W，集中式方面，182组件价格为0.655-0.678元/瓦，210组件价格为0.675-0.698元/瓦。库存方面，本周国内库存水位下降幅度收窄，终端企业对价格抵触情绪增加，且12月国内装机需求较预期下降，经销商采买力度也有所减轻，组件库存水位预计维持稳定。 EVA：本周光伏级EVA价格在9400-10200元/吨，供应端部分石化厂检修并且转产非光伏料叠加近期下游胶膜企业刚需采买，石化厂逐渐进入去库阶段，但由于需求端12月份组件排产存下行预期，叠加新增产能预计投产，供应过剩压力凸显，供需错配下，EVA价格预计承压下行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为12500-12700元/吨，EPE胶膜价格区间为12800-13000元/吨，成本端原料市场看空情绪浓厚，原料价格下行导致成本面支撑逐步偏弱，需求端组件排产或不及预期，成本与需求的双重挤兑下，胶膜价格预计下行。 POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端组件排产或下滑，需求疲软导致下游胶膜厂刚需采买，供应端随着后续海外石化陆续检修结束叠加国内新增产能陆续稳定出货，供需格局或逐步改善，预计近期POE价格弱势运行。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格下跌，近期组件排产维持下降趋势，需求的降低使得组件企业采买意愿同步下降，同时企业对于12月仍持悲观情绪，后续采买预计更加谨慎。供应端方面，前期新增点火窑炉暂时对市场无增量，故在冷修产能的影响下，国内玻璃供应开始下降，玻璃企业在供需略微失衡的状态下库存开始上升，截至当前，行业整体库存水位在25天左右，部分企业库存天数接近一个半月，压力影响下，玻璃企业开始适当让利接单，价格下跌。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为12.5元/平方米，成交区间下降至12.3-13.0元/平方米。 石英砂：本周，国内高纯石英砂报价维持稳定，进口砂散单价格下跌1000元。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.3万元，中层砂每吨2.5-3.0万元，外层砂每吨1.7-2.1万元。本周国内企业进口砂二轮谈判仍在进行中，坩埚企业并未进行大幅采买，预期后续进口石英砂价格将维持下跌预期，在长单未签订完毕之前，国内砂价预计变动不大。 本周光伏组件呈现价跌量增的情况。根据SMM统计，2025年11月10日至11月16日，国内企业中标光伏组件项目共32项，已披露的光伏组件中标价格分布区间集中在0.71~0.73元/瓦，单周加权均价为0.72元/瓦，相比上一统计区间下降0.01元/瓦；中标总采购容量为801.48MW，相比上一统计区间增加277.52MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在200MW~500MW区间内，占已披露总中标容量的90.78%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共13个项目，容量占比0.41%，区间均价0.726元/瓦； 1MW-5MW的标段共4个项目，容量占比1.33%，区间均价未披露； 10MW-20MW的标段共1个项目，容量占比2.05%，区间均价未披露； 20MW-50MW的标段共1个项目，容量占比5.42%，区间均价未披露； 200MW-500MW的标段共2个项目，容量占比90.78%，区间均价0.716元/瓦。 经SMM分析，当前统计区间光伏组件中标价格主要集中于区间0.71~0.73元/瓦。当前统计区间加权均价相较上一统计区间（0.73元/瓦）下跌0.01元/瓦，原因为受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，容量占比最大的为200MW-500MW，该区间容量占比90.78%，区间均价为0.716元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为801.48MW，相比上一统计区间增加277.52MW，上涨原因为当前统计区间存在1个较大规模标段，为隆基绿能科技股份有限公司中标的《中国电建湖北工程有限公司华能蒙东公司赤峰基地（翁牛特旗50万千瓦光伏项目区）集中式光伏项目设计管理+PC总承包项目光伏组件》500MW标段。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为内蒙古，占容量总计的62.41%，其次是云南省，占总量的28.40%。 统计期间（11月10日至11月16日）主要中标信息： 在《中国电建湖北工程有限公司华能蒙东公司赤峰基地（翁牛特旗50万千瓦光伏项目区）集中式光伏项目设计管理+PC总承包项目光伏组件》中，隆基绿能科技股份有限公司中标500MW的光伏组件。 在《云南省昆明市五华区西翥街道、对门山、沙朗乡光伏发电项目光伏组件及附属设备》中，通威股份有限公司以0.7155元/瓦的均价中标227.62MW的光伏组件。 组件回收：欧盟通过《废弃电器电子产品管理条例》（WEEE法令）与PV CYCLE专业组织，成功构建"企业缴费-网络建设-规范处理"的光伏组件回收闭环体系。WEEE法令明确规定组件回收率与再利用率分别不低于85%和80，德国巴伐利亚州更实行"电站退役备案制"，对未提交合规回收方案的业主处以投资额5%的罚款，推动德国光伏回收率从2018年的40%提升至2023年的88%。 PV CYCLE采用会员制运营模式，隆基、晶科等会员企业按产能缴纳回收基金（每瓦0.01欧元）。该组织在比利时安特卫普的工厂年处理量达1.2万吨，采用"先拆解后分离"工艺，每处理1吨组件碳排放仅50kg，显著低于行业平均的120kg。截至2024年，PV CYCLE已在欧洲建立27个回收站点，累计处理量超过8万吨，会员覆盖欧洲80%的光伏产能，形成了完善的光伏组件回收网络。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月20日讯： 11月第三周国内光伏组件库存维持下降趋势，但下降幅度开始收窄，较上周库存下降0.3GW，环比下降0.98％，且SMM调研到，近期下游采买需求开始减弱，同时12月国内集中式装机预期再度下降，终端企业对组件价格持有抵触情绪，采买量明显下降，海外出口退税影响也逐渐消失，预计近期组件库存水位将开始小幅震荡且有上升的风险。 图：光伏库存走势 SMM分析本周组件库存下降的主要原因为终端项目需求不及预期，且组件价格维持高位致使企业采买情绪降低导致。本周国内组件价格上涨计划失败，但此前铺垫为此轮价格止跌带来的支撑较强，且近期组件供应端开始适当减产，国内供应端压力稍有所减轻。但需求端方面，由于近期国内周度中标情况表现较弱，中标量仍不及预期，且价格方面也受到组件企业接受程度转差的原因导致再度上挺价格受阻。 对于后续组件库存水位来看，11月下旬，预计国内需求端表现仍旧维持当前态势，但组件端后续的减产计划继续增加，供需预计将维持一段僵持周期，价格方面，近期国内原料端价格开始松动，组件成本支撑力度稍有减轻，但再国内投标限价的要求上，预计成交重心变化有限，故在买卖双方博弈之下，预计组件库存水位震荡为主。

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年11月下半月指导价32.5万元/标吨，较11月上半月上调1.5万元/标吨。

SMM11月20日讯：据SMM统计，10月国内光伏组件出口额为154.79亿元，环比减少27.99%，2025年累积进出口额2021.50亿元，同比减少33.30%。  

SMM11月20日讯：据SMM统计，10月国内多晶硅进口量为1446.37吨，环比增加11.96%，2025年累积进口1.61万吨，同比下降52.26%。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 根据SMM海关网最新数据显示，2025年10月SMM湿法中间品的进口量达151,254实物吨，环比下降21%，同比增长26.5%。从国别来看，本月的主要缩量来自于从巴布亚新几内亚、印度尼西亚、新喀里多尼亚和西班牙进口的湿法中间品。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM镍11月20日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储10月会议纪要显示官员们存在严重分歧：10月降息行动中，有数人反对降息，还有一些人倾向于降息但也接受维持利率不变。数人认为应该在12月继续降息，许多人认为应按兵不动。 （2）美联储——①美国当局取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布，即美联储在12月议息时将缺乏最新的非农数据参考。 现货市场： 11月20日SMM1#电解镍价格116,000-120,400元/吨，平均价格118,200元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘价格小幅走高，日盘延续震荡，截至午盘收盘报115,950元/吨，涨幅0.27%。内外盘镍价格在连续下跌后小幅回升。 沪镍价格在115,000元/吨暂时获得支撑，在连续下跌后，市场存在超跌反弹现象。在供需过剩和高库存的格局扭转之前，镍价预计将维持偏弱走势。

SMM11月20日讯，              11月20日讯，SMM10-12%高镍生铁均价894.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降2.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.86，环比上升0.03。供应端来看，随着高镍生铁价格持续向下突破，上游铁厂难寻报价，但当前排产仍持稳，需求端来看，当前价格已明显走低，部分下游不锈钢厂采购情绪有所回暖，但整体需求仍受淡季拖累。总体而言，市场采购活跃度有一定增加，但供应过剩格局未变，高镍生铁价格压力仍存。     》订购查看SMM金属现货历史价格

电镍转产通道开启 镍盐价格承压下滑 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27885/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27980-28180元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，月中成交情绪相对偏弱，由于部分厂商有一定原料库存积累，价格接受程度相对偏弱；供应端来看，由于硫酸镍价格升水纯镍已明显超过理论加工费，部分企业存在纯镍转产硫酸镍倾向，推动供应端宽松预期。展望后市，月末采购节点将至，本月镍盐供应量改善或对镍盐价格产生压力。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.3天，下游前驱厂库存指数由8.9天下滑至8.5天，一体化企业库存指数由6.5天上涨至7天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.7下滑至1.6，下游前驱厂采购情绪因子由维持2.7，月中采购成交情绪维持低位，一体化企业情绪因子维持2.7。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价继续下滑 镍盐生产成本回落 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价受强美元指数和高库存弱基本面压制持续下探。综合整周来看，本周镍价较上周下滑，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周进一步回落。截至本周五，使用MHP的利润率为2.8%，使用黄渣的利润率为0.3%，使用镍豆的利润率为2.8%，使用高冰镍的利润率为8.4%。