现货基本面： 上海：早盘市场对下月票均价贴水10元/吨附近，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2412合约升水150~160元/吨附近，高价品牌双燕对2412合约报价升水370元/吨。昨日盘面高位继续上涨，打击下游接货情绪，出货不畅下市场贸易商接连下调现货升水报价，但下游畏高持续，昨日市场整体成交较差。   广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌升水500~530元/吨。市场流通货量增多，升水下行。第二时段，麒麟对网价升水510元/吨左右。整体来看昨日盘面不断上行，下游畏高情绪显现，接货节奏放缓，现货成交一般。   天津：截止午市收盘，新紫对12合约报升水100~130元/吨，驰宏对12合约报升水100~140元/吨，西矿对12合约报100~130元/吨，百灵对12合约报130~150元/吨，高价品牌紫金对12合约报升水160~200元/吨附近。昨日盘面拉涨，下游刚需为主，叠加市场货量较多，贸易商为出货报价下调，整体市场成交较差。   宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价升水200元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日宁波市场报价不多，但部分下游大厂因订单不佳近期原料采购较少，叠加盘面上涨企业整体接货情绪不高，整体现货成交表现较差。   今日锌价预判：隔夜，伦锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10日均线提供支撑。LME库存减少2575吨至255625吨，减幅1.00%，LME库存减少。当前LME库存持续减少对锌价提供支撑然美指走高将对锌价上行形成压制，锌价短期将维持震荡。隔夜沪锌录得一阳柱，下方各路均线为其提供支撑。从当前看矿紧局面犹存，终端消费近期小幅改善，预计锌价短期将维持偏强震荡。

SMM11月26日讯：受原料价格下跌、钢厂自主下调盘价以及市场需求继续偏弱的影响，不锈钢主力合约在11月26日出现了三连跌。截至26日日间行情收盘，不锈钢主力跌1.24%，报13095元/吨，盘中最低跌至13025元/吨，13000元/吨近在咫尺！ 》查看不锈钢期货行情 现货市场氛围冷清 下游多以观望为主 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：11月26日上午，304/2B卷-毛边(无锡)报13250~13500元/吨，均价为 13375元/吨，与前一交易日持平。据SMM了解，在不锈钢期货大幅下跌再次冲击13000元/吨之际，现货市场氛围冷清，下游多以观望为主。近期现货价格大多以钢厂限低要求定价，但由于成交较弱，市场成交存在让利出货，实际价格持续阴跌，至11月26日下午不锈钢厂盘价下调后，现货价格整体下移。 后市 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 今年不锈钢库存整体处于高位，其库存更是在10月24日触及了99.8万吨的年内高点。据SMM调研，截至11月21日，SMM报告显示不锈钢总社会库存达97.63万吨，相较上周微幅增长0.06%。其中，200系库存为28.91万吨，周环比增加约0.91%；300系库存为54.71万吨，减少约0.20%；400系库存为14.01万吨，减少约0.67%。 对于不锈钢的后市，目前期货空头持仓量没有大幅下降，市场情绪整体偏弱。基本面上：月底到货增加，会有大幅累库预期，并且下游需求持续处于淡季水平，市场成交冷清。叠加原料端高碳铬铁及高镍生铁价格均偏弱运行，后续成本支撑走弱，市场看法较为悲观。预计后市现货让利降价现象或将增多，而实际成交价格或将持续阴跌。

今日白银价格下跌，由于昨日俄乌、中东地区的停火谈判，避险情绪降温，现货白银的开盘价为30.293美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7547元/千克，均价较昨日下跌165元/千克，跌幅为2%。据SMM了解，上海地区现款现货的大厂银锭报价4元/千克，国标2元/千克，但随后由于基差变化，同时市场询货变多，升贴水上行，对12合约报价扣减减少，上下游僵持。 下游：近日，由于上游升贴水报价上涨，下游企业对高升贴水接受度不高，便宜货采购困难，光伏中游环节供应时长略有增加，但目前影响不大。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26229元/吨，较昨日上涨32元/吨，电池级硫酸镍价格为25900-26800元/吨，均价较昨日上涨30元/吨。 在成本方面，伦镍今日受市场情绪影响有所回升，价格回升至每镍吨16080美元。从需求方面来看，近期市场成交不活跃。从供应方面来看，本周盐厂对价格的挺价意愿较上周明显加剧，部分盐厂已面临成本倒挂困境。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM11月26日讯： 枯水期电价不断攀升、自律会议不断召开、成本及库存压力的不断增加……在多方压力下SMM了解12月国内多晶硅产量再度大幅下滑—— 预期排产降至9.11万吨，环比11月大降18.3%。 SMM数据显示，11月国内多晶硅排产就不及此前市场预期——此前预期国内11月排产12.06万吨，但由于川滇地区一线企业减产步骤超出此前预期叠加其余地区部分中小企业的减/停产，11月实际排产来的11.16万吨。 进入12月国内多晶硅企业再度大幅减产。减产主要动力来自于电价的不断攀升，SMM了解到12月国内川滇地区电价相较11月将再度攀升，部分企业透露部分电价将逼近0.6元/度大关。电价带来的成本压力是的当地企业进一步减产——云南地区产量基本为零，四川地区也基本仅剩几千吨产量。 除此外在高成本压力下，部分二三线企业也出现停产现象，部分硅料自供企业都出现了减停产现象。 除此外，由于存在部分产能的爬坡影响，实际有效供应量约为8.5万吨，仅能满足37GW的硅片需求，而12月国内硅片排产预计**GW。 综上所述，12月多晶硅市场供应将出现大幅萎缩或将对多晶硅价格产生一定支撑作用，但需要注意的是由于目前身处淡季的客观情况以及多晶硅历史的库存压力，市场价格短期内难有显著提涨，更多以缓解压力为主。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM11月26日讯： 今日1#电解铜现货对当月2412合约报平水价格-升水70元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨0元/吨；平水铜成交价73680~73890元/吨，升水铜成交价73720~73930元/吨。沪铜2412合约早盘先抑后扬，盘初走跌下测73620元/吨后震荡上行，早盘结束前上测73940元/吨。沪铜2412合约对2501合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK30元/吨。 早市现货成交不及昨日活跃，市场报盘差异分化。盘初持货商报主流平水铜对下月票升水30元/吨-升水40元/吨，好铜如ENM，金川大板等对下月票报升水50元/吨元/吨-升水70元/吨少量成交。下游多寻当月票货源，部分持货商挺价惜售，但市场整体成交不佳，故升水明显分化。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报升水10元/吨-升水20元/部分成交，好铜对下月票报升水40元/吨-升水50元/吨成交，湿法铜如ESOX等对下月票报贴水50元/吨-贴水30元/吨。因新到港进口铜流入内贸，市场整体成交重心下移动。至上午11时前主流平水铜对下月票报平水价格-升水10元/吨成交。 日内市场报价分化明显，成交重心总体较昨日小幅下行。同时沪粤两地价差仍然较大，因广东本地库存见底，预计将有部分华东货源南下，为升水底部提供支撑。预计明日现货升水将小幅抬升。

SMM11月26日讯：11月截至当前玻璃新单价格分别为：2.0mm单层镀膜（11.5-12.0元/平方米）；2.0mm双层镀膜（12.5-13.0元/平方米）；3.2mm单层镀膜（20.5-21.5元/平方米）；3.2mm双层镀膜（21.5-22.5元/平方米）。 11月底，国内光伏玻璃成交高价下降，主流成交重心以低价成交为主，市场需求表现不佳。 图  光伏玻璃价格走势   数据来源：SMM 具体来看价格走势，11月国内玻璃价格弱稳为主，组件企业虽有个别提高排产保证出货外，大部分组件厂排产量均有下降，对辅材采购意愿降低，当刚需量仍维持在45GW以上，故整体玻璃成交仍有支撑，此外11月天然气的价格上涨也为玻璃成本带来一定支撑，综合支撑下，虽然需求稍显颓靡，但价格区间暂稳，成交重心小幅下移。 库存方面，11月国内玻璃行业库存预计先减后增，月初库存由于新单采购的原因导致下降，但随着11月中下旬，组件需求再度回落，库存小幅增加中。 从供应来看，11月内组件排产计划整体维持下降，但同时国内供应端减量仍较多，据SMM了解11月内，国内光伏玻璃日熔量由于堵口、冷修的原因导致在产日熔再度减少近 5000吨/天 ，其中冷修产能为3320吨/天，其中龙头企业再度带头冷修，冷修产能达到 2000吨/天 ，且 后续仍有2200吨/天产能计划冷修 ，行业整体处于降产潮中。 综上所述，对于11月后续价格预测，SMM认为随着抢装机的结束，组件排产将出现大规模下降，但同时玻璃供应也将大幅减少，头部企业11月去库效果增强，玻璃价格预计将小幅回调值21元/平方米左右。

现货基本面： 上海：早盘市场当月票均价平水附近，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2412合约升水200~210元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价，会泽对2412合约升水400元/吨。昨日盘面持续高位，下游消费偏弱下接货情绪不高，贸易商继续下调现货升水报价，市场成交表现较差。 广东：第一时间，持货商对麒麟、兰锌升水525~540元/吨。早盘贸易商升水报价然成交较差，后又不断下调至贴水出货。第二时段，麒麟、会泽、兰锌对网价升水520~530元/吨。锌价高位波动运行，贸易商降低升水出货，整体来看下游市场成交一般。 天津：截止午市收盘，新紫对12合约报升水180~210元/吨，驰宏对12合约报升水200~210元/吨，西矿对12合约报180元/吨，百灵对12合约暂无报价，高价品牌紫金对12合约报升水230~280元/吨附近。盘面持续高位震荡，下游畏高慎采，叠加市场货量较多，贸易商报价下滑，整体市场成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价升水240元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。部分贸易商仍未到货，昨日市场宁波贸易商出货报价不多，下游畏高刚需点价采购，整体现货成交表现一般。 库存：据SMM调研，截至本周一(11月25日)，SMM七地锌锭库存总量为10.82万吨，较11月18日降低1.97万吨较11月25日降低1.05万吨，国内库存录减。上海、广东、天津库存均录减，主因市场到货不多，叠加贸易商积极出货仓单继续流出，下游周末提货为主，三地库存整体录减较多。整体来看，原三地库存下降1.09万吨，七地库存降低1.05万吨。 今日锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方10日均线提供支撑。LME库存减少3125吨至258200吨，减幅1.20%，LME库存减少。美国2/10年国债收益率两个月内首次出现倒挂，预计伦锌将维持震荡运行态势。隔夜沪锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10至60日均线提供支撑。宏观方面央行等九部门提出将政策更多向民营和中小企业倾斜，同时央行开展中期借贷便利操作，基本面供应端短缺持续，预计沪锌将维持高位震荡运行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26197元/吨，较上周五上涨18元/吨，电池级硫酸镍价格为25900-26740元/吨，均价较上周五上涨20元/吨。在成本方面，伦镍今日受市场情绪影响有所回升，价格回升至每镍吨16035美元。 从需求方面来看，前驱体厂近期市场成交不活跃。从供应方面来看，盐厂对价格的挺价意愿持续，部分盐厂已面临成本倒挂困境。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日上午白银价格小幅波动，下午白银价格下跌，主要是俄乌地区冲突缓和，以色列地区冲突和缓，战争带来的避险情绪下降，白银下午下跌。现货白银开盘价为31.284美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7712元/千克，均价较上周五下跌1元/千克，跌幅为0.01%。据SMM了解，上海地区现款现货的大厂银锭报价+4元千克，由于基差扩大，贸易商惜售情绪较强，现货偏紧。 今日由于价格波动较小，背银浆上午参考价无较大变化，正面银浆报价稍稍下调。 》查看SMM贵金属现货报价