沪铜早间小幅高开，日内偏强震荡，整体呈现窄幅整理态势，收盘主力合约上涨0.4%，报108390元。爆冷下滑的美国非农就业数据基本被市场消化，目前投资者等待美国通胀为美联储后续货币政策带来更多指引，当前市场情绪偏谨慎。近期铜市供需面变化有限，但矿端脆弱性持续困扰市场，且美国关税预期继续扰动，非美地区库存低位持续为铜价提供支撑，期价继续高位运行。 受美伊局势整体缓和和美国非农就业数据超预期走弱等因素影响，近期美联储9月加息预期出现回落态势，从目前节点来看全球流动性尚未正式进入紧缩周期，宏观压力暂时不大。但短期地缘局势的干扰和经济数据表现仍然有可能影响市场风险偏好，晚间美国新一期通胀数据即将出炉，市场将继续根据数据表现衡量美联储下一步政策路径。 智利国家铜业委员会发布预测，受智利国家铜业公司以及必和必拓旗下智利矿山产量疲软拖累，2026年智利铜产量预计下滑2.6%，至527万吨，2027年产量将迎来回升。今年以来海外供应端扰动仍然偏多，一方面主要矿企铜产量增幅十分有限，另一方面上半年湿法铜生产受硫酸供应受限限制。国内方面，得益于副产品价格较高，冶炼厂在极端低加工费背景下仍然维持生产，后续仍需关注供应端稳定性。需求端整体表现尚可，但非美地区铜库存的持续流出更多是受美国关税政策影响，在政策落地之前美国虹吸效应仍然存在，也需警惕政策不及预期所带来的情绪和全球铜运输格局变化。 对于铜价后续走势，金瑞期货表示，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；LME库存偏低支撑铜价维持高位；美国进口关税方面，CL价差有回落，非美地区紧张逻辑有所减弱，伦铜在14200的位置有阻力，但预计铜价仍维持高位运行。未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注。宏观和地缘冲突仍然存在风险，铜价自身基本面仍有支撑。今晚CPI数据即将公布，需关注宏观预期的变化。 （文华综合）

汇聚行业力量，聚焦变形镁合金及其加工领域的发展机遇，搭建技术交流、产需对接的平台，推动技术成果转化与产业化发展，助力制造业以变形镁合金材料赋能轻量化进程和性能提升，为新兴产业发展和新质生产力培育提供有力支撑。 尚镁网和上海有色网（SMM）诚邀您参与于2026年8月20日 - 8月21日举行的 2026变形镁合金技术与市场研讨会暨产需对接会 。 青阳县人民政府 将隆重出席此次大会，邀您共话技术突破难点、共商产业协同路径，挖掘镁合金融合发展全新增长空间。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 世界镁都 安徽青阳 青阳 位于安徽省东南部、毗邻安徽芜湖和铜陵，面积1196平方公里，全县共有11个乡镇和1个省级开发区，四大佛教名山之一九华山坐落境内。近年来，青阳县依托安徽宝镁“大项目”、镁铝轻合金“大产业”、九华山旅游“大品牌”、池黄高铁“大交通”这四大比较优势，将镁产业作为全县首位产业，致力于打造世界一流的镁基新材料生产基地、应用基地、创新基地和人才基地。 区位优势 从区位交通来看，青阳是长江经济带重要节点城市,也是长三角城市群中心区城市，机场、高铁、铁路、高速、港口应有尽有，县城距离高铁站、高速下口仅3公里，距离九华山机场20公里，武温高铁、宁安城际、沿江高速、318国道横贯东西，京台高速、330国道贯穿南北，童埠港水运直通长江深水港，且常年通航，2-3小时通勤圈覆盖合肥、南京、上海、杭州、南昌、武汉等长三角及中部地区各大城市。 合池城际、池宣高速正在建设，特别是合池城际建成后，青阳至合肥仅40分钟，届时，青阳将成为安徽重要交通枢纽，物流成本进一步降低。 资源优势 从矿产资源来看，青阳冶镁资源丰富。制取金属镁的白云石储量超50亿吨，宝镁项目配套矿山超13亿吨，目前是宝武旗下体量最大的镁矿（白云石矿），且品质优、易开采，含镁量高达22%，丰富的资源能有力保证千万吨镁合金生产的原料需求。 Q：青阳为什么能发展镁产业？ 在原材料供给上： 青阳拥有世界第一的镁生产企业。由中国宝武投资的安徽宝镁项目已全面投产，镁及镁合金年产能将达30万吨。2026年计划产量超8万吨，且正在规划新建年产6万吨镁粒子生产线，具备原材料保供优势，可以保证原材料的价格稳定和最快速度供应。青阳还成立了镁基原材料供应链公司，集中在宝镁采购镁合金锭（水），每吨原材料比市场价少200-300元每吨，还有45天账期，且废镁回收置换价格大幅下降。来青阳的镁加工企业无需大量囤积原材料，进一步降低企业的财务成本和价格风险。 安徽宝镁具备原材料保供优势。上游13亿吨白云石资源使原料保障坚实可靠，中游采用先进的原镁冶炼及合金一体化技术，不断开发新型镁合金牌号，下游在压铸、挤压、储氢等领域服务用户，推动镁基材料的广泛应用。且在原材料销售具备定价灵活公允、成本透明可控、边角料置换降本显著、账期定制化适配的综合优势。总的来说，安徽宝镁以服从国家战略、肩负行业振兴使命、承担产业升级责任，为先进材料产业发展奠定基础，为用户端消除对原材料的价格顾虑。 青阳拥有全国唯一的镁水直供短流程产业园。为支持镁企业降本增效、做大做强，在安徽宝镁项目内部建设了全国唯一的镁水直供短流程产业园，一期规划250亩，二期5000亩，对压铸类、铸棒类项目优先布局在短流程产业园，通过镁水直供，不仅提高生产效率，改善压铸质量，还能缩短工艺流程、减低电耗、降低能耗，大大降低生产成本。镁水价格在原镁锭价格基础上优惠200元每吨。经测算，每吨深加工产品可减少成本700元。 在产业链发展上： 安徽将新能源汽车作为首位产业。产业规模突破万亿，2025年汽车及新能源汽车产量更是跃居全国首位，展现出强劲的发展势头。依托省内奇瑞、江淮、蔚来、长安、比亚迪、大众、汉马科技等一批整车企业聚集产生的庞大零部件配套需求，青阳作为全省认定的镁基新材料汽车轻量化配套示范基地，已率先与奇瑞、吉利、江淮等主机厂在镁合金零部件开发上达成深度合作，为发展镁产业提供了得天独厚的市场基础和强劲动能。 青阳 致力于打造全国镁产业的政策洼地。安徽省发改委出台了《推动镁基新材料产业高质量发展若干措施》，明确17条支持政策，支持青阳打造全省镁基新材料汽车轻量化配套示范基地。安徽省经信厅出台了《关于促进镁基材料产业高质量发展的指导意见》，支持青阳打造具有较强竞争力和国际影响力的镁基材料产业集群。省发改委将安徽青阳经济开发区列入全省首批镁基新材料汽车轻量化配套产业集群，青阳县镁铝轻合金产业也被认定为2026年度安徽省县域制造业特色产业集群。青阳设立了2亿元镁景股权基金，对优质镁产业项目给予基金支持，同时在项目环评、安评审批方面，政府全力协调落实。 青阳 拥有完整的镁产业链条支撑。目前，青阳已落户安徽宝镁、香港力劲、青阳精密、路飞镁业、鼎鑫、意立、镁莱克、爱尔思、镁诚、安安等30余家镁产业链企业，涵盖镁合金生产、压铸挤压、模具制造、精密加工、表面处理、回收利用等产业链重要环节。依托安徽省镁基新材料产业创新研究院，可为企业“量身定制”低成本“不锈镁”系列高强韧、抗高温蠕变、阻燃、抗划痕等各种牌号的镁合金材料，解决镁合金材料性能之忧。目前研究院与上海交通大学曾小勤校长团队正式签约，“不锈镁”系列材料年底在青阳量产。 青阳 为镁产业预留了广阔发展空间。青阳正在宝镁项目周边区域规划建设5000亩镁基材料产业园，为镁产业的发展预留充足空间。年产150万辆超威镁合金电动两轮车项目落户产业园，项目已开工，为后续两轮车零部件企业带来了丰富的订单需求。 当前， 青阳 积极抢抓电动两轮车、新能源汽车、具身智能及低空经济发展带来的镁合金应用爆发机遇，依托县内原材料、零部件企业协同供应，初步构建起高效联动、配套完善的本地化供应生态。 联系方式 联系人:丁科长 联系电话:173-5664-5990 SMM会议联系人 陈彪 17621920228 chenbiao@smm.cn

本周，巴拿马政府官员与矿山工人、供应商举行会谈，评估这座巨型矿山的未来走向，第一量子矿业（First Quantum Minerals）旗下处于停产状态的巴拿马铜矿（Cobre Panamá）重启希望有所增强。 工商部长Julio Moltó走访了Donoso、Omar Torrijos Herrera和La Pintada地区，会见了矿工、地方当局和供应商。他们的建议将提交给政府跨部门委员会审议，该委员会负责评估已停工矿山的未来。 巴拿马政府已于4月批准第一量子对堆存矿石进行转运与加工。会谈中公布的数据显示，该业务目前直接带动约3,200个岗位，间接带动岗位超3,000 个；其中91%以上工人为巴拿马本国居民，女性员工占比17%。 Moltó表示，此次讨论展示了围绕Cobre Panamá所培育的大量熟练劳动力，并特别提到了多年来围绕该运营项目发展职业生涯的专业人士和技术人员。 **重启前期筹备** 对第一量子的投资者而言，本次磋商释放信号：这座曾经为公司贡献最大利润与现金流的资产，相关作业正逐步恢复。 第一量子首席执行官Tristan Pascall在二季度业绩会上表示，公司5月重启选矿厂三条磨矿生产线中的一条，并于6月产出首批铜精矿；随后按维护周期切换至第二条生产线运行。 截至6月末，第一量子已加工210万吨堆存矿石，产出约3,200吨铜金属量，首批产品预计于本月发运。 矿山仍剩余约3,800万吨堆存矿石，可回收铜金属量预估7万吨；按当前加工速度，这批库存矿石大约可支撑12个月的加工生产。 在政府作出长期决策前，加工堆矿也使得港口、发电厂等Cobre Panamá铜矿的关键配套设施得以维持运转。 这将直接影响矿山全面重启的进度。第一量子估算，矿山满负荷运营需要约6,000名工人，专业技术人员的招聘与培训或将成为制约因素。 公司预计，一旦达成合作框架并拿到全部审批，Cobre Panamá铜矿可在6-9个月内恢复至80%-90%产能。 **前景展望** Cobre Panama铜矿自2023年底以来一直处于闲置状态，当时巴拿马最高法院因大规模环境和治理抗议，裁定第一量子的20年采矿合同违宪。根据国际货币基金组织（IMF）数据，该矿停产使巴拿马GDP减少了约4.5%，并削减了全球铜供应量的1%以上，同时也使第一量子的收入减少了约40%。 自2024年就职以来，总统José Raúl Mulino政府已授权销售库存精矿、重启矿场发电厂，并完成了一项环境审计，审计结果显示该矿对其环境承诺的合规率为87.7%。 在围绕矿场未来的讨论持续进行期间，第一量子也已暂停其对巴拿马提出的200亿美元仲裁索赔。 （文华综合）

  据 SMM 8 月 12 日讯， SS 期货盘面整体呈现偏强震荡走势，不过涨幅较为有限，截至收盘， SS 主力合约报收 14535 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面小幅上涨，现货报价却未出现明显波动，整体以持稳报价、积极出货为主，市场询盘活跃度有所恢复，但在需求淡季背景下，实单成交依旧以刚需为主。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 14555 元 / 吨，较前一交易日上涨 35 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 315-765 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换， SS 期货先扬后抑，周中一度上探 15100 元 / 吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加 8 月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。

星源卓镁8月12日股价出现上涨，截至12日14:42分，星源卓镁涨0.89%，报35.22元/股。 消息面上：被问及“半固态镁合金注射成型轻量化领域目前前景如何？有没有批量订单出现？”星源卓镁8月11日在投资者互动平台回答投资者提问时表示： ①镁合金半固态注射成型技术是镁合金产品生产的技术路线之一；②公司已有批量订单产品运用该工艺进行生产。 此前被问及“公司奉化基地着火已有数月,后续设备情况如何?保险理赔有没有进展?当时受损一台8000T半固态压铸机及其配套是否属实?泰国项目目前进展如何?原料镁的价格波动是否影响公司的利润空间?另外控股股东这个时候准备减持部分股份是何意图?”星源卓镁7月17日在投资者互动平台回答投资者提问时表示：公司奉化基地精加工车间已有部分产线投产，产能正稳步爬坡，压铸车间产能正推进建设中，泰国基地预计下半年投入生产。公司始终严格依照法律法规履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的重大事项，项目后续进展敬请留意公司发布的定期报告及相关公告。 7月13日，星源卓镁在互动平台回答投资者提问时表示，伊之密是公司核心高压压铸、半固态镁合金注射成型设备供应商。公司根据产能扩张规划，持续向其采购设备，用于轻量化精密零部件生产，双方保持稳定设备采购业务往来。 鉴于星源卓镁尚未公布今年上半年的业绩情况，回顾其2025年年度报告可以看到：2025年，公司整体经营保持稳健，受镁合金新品开发周期较长、量产爬坡尚需时间等因素影响，利润端短期承压，但营收实现稳步增长。全年实现营业收入 42,884.67 万元，较上年增长 4.95%，归属于上市公司股东的净利润4,600.88万元，较上年下降 42.73%，归属于上市公司股东的扣非后净利润 3,992.92 万元，较上年下降 46.05%，主要系本期研发投入持续加大、新项目量产爬坡费用投入增加及人员储备等因素综合影响。目前公司订单储备充足，后续随着在手订单逐步落地量产、产能效益持续释放，公司经营业绩有望稳步回升、持续改善。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其2025年年报中介绍：报告期内，公司专注于镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售，是国内车用镁合金轻量化精密压铸领域的核心供应商之一，在镁合金大型复杂结构件细分赛道具备领先的行业地位与批量交付能力。公司核心产品覆盖汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车中控台零部件、汽车座椅零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件，同时涵盖电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类精密结构件，形成以汽车轻量化为主、多领域协同的产品矩阵。公司凭借稳定的品质与快速响应能力，进入多家国际一流与国内头部车企供应链，产品最终配套应用于宝马、奥迪、保时捷、智己、极氪、小鹏、蔚来等国内外知名品牌汽车车型。 星源卓镁还在其2025年年报中介绍了公司的产能情况：公司产品的主要生产工艺流程包括模具设计-高压/半固态铸造-后道处理-精密加工-表面处理-质量检测等，其中压铸成型/半固态注射成型及精加工为公司最主要的生产工序。2025 年度公司业务拓展成效显著，具体为：全年开发量产项目49 个，试制项目 9 个，覆盖新能源汽车动力总成、智能座舱等领域，项目数量与规模同步增长；营收增长方面：2025年度营业收入同比提升 4.95%，其中新能源汽车动力总成零部件、汽车显示系统零部件等大中型类产品增速尤为突出，显著高于整体水平；产能优化方面：随着新项目订单逐步放量，公司产能利用率稳步提升，规模化效应持续释放，整体经营保持稳健向好发展态势。 对于公司 2026 年经营计划，星源卓镁在其2025年年报中公告： 1.产能建设与生产管理：加速基地落地，提升运营效率 重点推进奉化基地的投产，实现大型一体化镁合金结构件的规模化生产，加快 300 万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件的产能布局，缓解产能瓶颈。同时，加快泰国基地建设进程，同步推进生产流程规划、质量管控体系搭建及人员储备工作，依托当地区位优势提前对接海外客户，为后续基地投产、订单交付及产能释放做好充分筹备。2. 订单兑现与客户拓展：聚焦核心订单，扩大客户群体。3. 技术研发与产品创新：聚焦核心技术，优化产品结构 2026 年实现研发投入同比增长，重点推进两大技术研发方向：一是半固态成型工艺的持续优化，提升大型复杂件的生产效率与产品质量，进一步降低生产成本；二是加强新兴领域技术储备，推进产品结构升级，减少低附加值产品占比，提升大中型精密镁合金部件的产量，重点扩大动力总成壳体类产品的产能与销量。 4. 市场拓展与品牌建设：深化全球布局，提升品牌影响力。5. 供应链与成本管控：优化供应链体系，提升盈利水平。6. 团队建设与合规管理：强化人才储备，规范经营运作。 星源卓镁此前发布的今年一季报显示，2026年第一季度实现营业收入11237.39万元，同比增长27.21%；归属于上市公司股东的净利润为-1565.19万元，上年同期为1693.95万元，同比减少192.40%。 回顾SMM镁合金AZ91D2025年的价格走势可以看到，其2025年12月31日的均价为17950元/吨，与其2024年12月31日的均价17800元/吨相比，2025年上涨了150元/吨，涨幅为0.84%。SMM镁合金AZ91D2025年的日均价为18141.77元/吨，与其2024年的日均价19816.12元/吨相比，其日均价2025年下跌了1674.35元/吨，跌幅为8.45%。 回顾SMM镁合金AZ91D今年一季度的表现可以看出：SMM镁合金AZ91D今年3月31日的均价为19650元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年一季度上涨了1700元/吨，涨幅为9.47%。其今年一季度的日均价为18932.14元/吨，与其2025年一季度的日均价17611.4元/吨相比，其日均价同比上涨了1320.74元/吨，涨幅为7.5%。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月12日，SMM镁合金AZ91D出厂价为18050~18150 元/吨，其均价为18100元/吨，较前一交易日持平。目前镁合金多跟随镁锭价格走势波动，而近来镁锭国内出厂价格维持坚挺，且低价货源减少，但市场需求基本面未出现改善，价格变化动力不足。需求端，海外市场订单虽应根据夏休结束逐渐释放，但目前场内交易氛围依旧平淡，下游客户采购意愿偏低，且压价情绪浓厚。短期来看镁锭价格预计难有明显趋势性行情，维持窄幅震荡整理。镁合金预计短期也将维持窄幅波动。 从镁合金的月度数据来看：7月镁合金迎来阶段性供需拐点，行业实现小幅去库，库存环比基本持平。7月镁合金产量大幅削减，市场供应出现明显缩量，但下游同步步入传统需求淡季，叠加两轮电动车板块需求明显萎缩，整体需求同样大幅走弱，市场在供需双弱格局下完成去库。受货源流通宽松、企业出货竞争加剧影响，镁合金加工费持续承压回落，行业盈利空间进一步被压缩。展望8月，部分镁合金产线仍将维持停产检修状态，但7月检修产线逐步复产，叠加新建产能集中投放，市场将呈现供需双增格局。下游端伴随部分环节备货需求释放，市场有望延续小幅去库态势。不过新增产能带来的货源增量，将持续对市场形成压制，加工费上行阻力较大。后续仍需持续跟踪检修企业复产进度、新项目实际投放节奏以及下游终端订单兑现情况，以此判断去库行情能否持续。

进入三季度，电池级硫酸镍散单市场似乎正"失去活力"，成交频率相对减少，价格走势相对疲软。SMM认为，这主要是受 成本支撑转弱、供需格局逐步走松和市场结构转变 三方面因素共同影响，本文将具体讨论这三种因素。 一、成本端：镍价与原料共同转弱 镍价方面，8月进入印尼补充配额释放节点，市场对印尼镍矿大幅短缺的预期有所减弱，叠加宏观加息"阴霾"始终未散，镍价有所走弱。 MHP系数方面，印尼硫磺集中到港后，印尼中间品供应预计持续走高。 据SMM数据，7月印尼MHP供需平衡在一个月后首次由负转正 ；而下游镍钴盐价格（尤其是钴盐）相对疲软，下游面对成本倒挂压力，对高系数接受度较弱，MHP系数整体承压。高冰镍市场流通量则依旧偏紧，系数预计持稳。 镍价与原料系数共同下行，从即期成本来看，8月硫酸镍即期生产成本预计整体趋弱。 二、供应端：原料弹性较大，企业排产存在上行预期 自二季度起，虽然MHP排产一度大幅下行，但硫酸镍供应量级依旧较为稳健，尚未出现长期供不应求的局面。三季度，随着中间品排产逐步恢复，这一现象预计将更加明显。 据SMM数据，虽然7月电池级硫酸镍排产因部分盐厂减产或检修环比下滑2%，但8月产量预计环比增长超8%，供应量级重回高位。2026年1-8月电池级硫酸镍总产量同比增长33%。 硫酸镍稳健排产的背后，体现出镍盐原料较强的供应弹性。除此前文章中阐述过的精炼镍原料调节、高冰镍与MHP的原料替代之外，今年回收料同样为硫酸镍提供了较大的供应规模：一方面，去年我国锂电黑粉进口放开后，回收原料得以稳定进口，为回收硫酸镍提供原料增量；另一方面，随着三元电池退役规模逐步放大，叠加部分企业新回收项目今年投产，行业整体黑粉供应规模有所上移。 据SMM数据，7月三元废料打粉环节产量较去年同期已实现翻倍，为硫酸镍供应提供了较大弹性。 三、需求端：三元需求支撑整体消费量级，但难以直接带动散单外采 今年三元需求超预期，是支撑硫酸镍维持较高升水的重要原因，三季度下游硫酸镍消费量级预计保持高位。一方面，"金九银十"车销旺季在即，下游头部企业对中高镍材料的需求预期较好，带动相关前驱体厂排产上行；另一方面，头部企业的海外高镍订单也受欧洲等区域旺盛需求及电芯出口退税政策调整带来的抢装策略推动，处于高位。 据SMM数据，7月新能源领域对电池级硫酸镍的需求环比增长1.55%，预计8月进一步增长0.9%。 但是，订单较为旺盛的头部前驱体企业一体化程度较高，其中多家具备精炼镍生产能力，自产硫酸镍的调节能力较强，因此下游需求增长对硫酸镍散单采购的促进作用并不直接。 据SMM数据，8月头部5家一体化、半一体化企业排产环比上行11%，自产可满足超80%的原料需求，外采硫酸镍的需求增量并不明显。 四、市场结构：长单规模放大，挤压散单空间 三季度硫酸镍市场结构较为明显的变化体现在长协规模放大。 据SMM测算，2025年及今年一季度，硫酸镍每月散单规模约为3500-4500金属吨；而在三元需求放大的背景下，三季度这一规模已缩减至2000金属吨左右。 本季度初，散单在企业采购策略中预计从每月刚需采买逐步退化为长单的供应补充，仅当下游存在明确需求增量或原料供应出现变数时，企业才会额外采买，这压制了8月与9月初的市场活跃度。另外，在硫酸镍供应未出现明显下滑的情况下，下游对散单价格的接受度也整体偏低。 长单规模放大，一方面是由于今年镍价和原材料的高波动加剧了企业的散单决策压力，部分企业倾向于通过长单锁定需求；另一方面，经过持续的产能过剩，行业新进入者较少，业内供应链已趋于稳定，上下游企业逐步形成稳定的合作关系。预计长期来看，长单规模整体仍将呈上行趋势。 五、后市展望 如上文所述，当前硫酸镍散单供需已从二季度的相对偏紧逐步转向轻微过剩，8月至9月上旬价格预计整体偏弱运行；待9月下游"金九银十"需求明确后，散单市场活跃度或将有所恢复，并在一定程度上驱动硫酸镍价格反弹。

8月以来，商品期货市场最大的亮点之一，就是黄金价格持续上涨。 今日盘中，黄金价格直线拉升。截至发稿，伦敦金上涨1%，报4411.6美元/盎司。 纽约黄金上涨0.71%，报4472.69美元/盎司。 据统计，8月以来，伦敦金、纽约黄金均累计上涨近10%。 与此同时，资金持续看好黄金资产的配置价值。数据显示，黄金ETF国泰已连续5个交易日获得资金净流入，近20日累计净流入额达5.98亿元。最新数据显示，该ETF规模已达到344.68亿元。 此外，品牌金价集体上调，反映出近期黄金消费市场的热度走高。最新国内黄金饰品市场报价显示，多家头部黄金珠宝品牌同步上调了境内足金首饰的零售价格，其中，老凤祥足金首饰报价为1330元/克，老庙黄金足金饰品报价1332元/克，周生生足金首饰报价达到1336元/克。 至于金价持续上涨，市场人士认为，一方面，上周美国非农就业数据意外疲软，显著降低了市场对美联储9月加息的预期，为黄金提供了明显的利率端支撑；另一方面，市场押注美国与伊朗可能就霍尔木兹海峡重开达成协议。相关预期推动油价回落，并同步压低市场对实际利率的预期，从而改善贵金属的估值环境。 黄金作为对实际利率高度敏感的资产，价格走势与美联储政策路径预期紧密相关。当下，市场静待关键通胀数据为美联储利率政策提供指引。 美国芝加哥联储主席古尔斯比8月11日表示，目前其更担忧通胀过高，而非劳动力市场疲软。古尔斯比称：“当前美国经济面临的最大问题，不是产业崩溃，也不是就业崩塌，而是物价涨得太快。”他提到，从失业率、招聘率和裁员率等指标来看，“劳动力市场稳定，但谈不上好”。 据悉，北京时间周三晚上8:30，美国将公布7月消费者物价指数（CPI）报告。由于CPI报告公布时间距离美联储9月政策会议仅几周之遥，因此此次数据公布意义重大，这份数据可能会成为美联储决定9月是否加息的核心依据。 市场人士普遍预计，7月整体CPI同比或从3.5%下滑至3.4%，环比或上涨0.1%；剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI或从2.6%回落至2.5%，环比或上涨0.2%。 市场人士表示，如果CPI高于预期，投资者可能重新担心美联储继续收紧政策。由于此前就业数据疲弱提升了市场对政策转向的期待，偏高的通胀数据可能再度削弱这一预期。如果通胀保持温和下降趋势，则可能强化市场对未来降息或维持利率稳定的判断。即使美联储不立即降息，市场对年内进一步加息的担忧也可能缓解。

2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，全球铜产业迎来供需重构、技术革新、绿色转型关键阶段。受资源、成本、地缘多重约束，铜供给增长受限，新能源、新型电网、AI 算力催生大量用铜需求，供需缺口持续扩大，铜战略价值愈发突出。依托《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，国内铜产业加快高端、智能、绿色转型。 在此背景下， SMM CCAE 2026 （第十五届）铜业年会 ， 将于 10 月 28-30 日 在 江西·南昌香格里拉大酒店 隆重召开， 上海有色网 携手 天津锦帆金属贸易有限公司 邀您共同参会 ， 大会聚焦铜产业高质量发展，汇聚产业、科研、金融各方，共商技术创新与资源协同，推动我国铜产业由规模优势转向技术、价值双引领。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 天津锦帆金属贸易有限公司 座落于美丽的海滨城市-天津,同时又处于全国最大的废旧有色金属基地-天津子牙产业园的核心地带。地理位置优越，区位优势明显。周边一百公里范围内聚集着大量的有色金属产业集群。 公司主营进口再生铜米、光亮铜、一号铜管、镀白铜、破碎紫铜，黄铜、黄铜锭等含铜废料，以及其他有色金属。 公司主要面向欧美、日韩、中东、东南亚地区，依靠自身良好的信誉面向世界各地采购。本公司以“诚实、守信、创新、务实”为基本方针，立足中国北方，放眼世界。 联系方式 扫码报名 SMM会议联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn