据SMM数据显示，上周（4.18-4.24）国内主要精铜杆企业周度开工率如期上升至79.56%，环比上升1.48个百分点，同比上升8.88个百分点，预计本周开工率将在节前备库支撑下上升至81.81%，环比上升2.25个百分点。从具体订单情况来看，虽然精铜杆企业新增订单在高铜价高升水压制下明显减少，但此前的低价在手订单足以支撑排产，且临近五一市场存在备库需求，推动开工率联系上升。但同时需注意，目前精铜杆企业在手订单已逐渐消化，部分企业将在五一期间放假停产，目前市场对假期后市场观望情绪重，后续增长动力不足，除刚需采购外，下游企业普遍期待节后低价位置，铜材消费后市，仍需等待铜价是否回调。

【关税消息频出，铜库存下降助力价格上扬】：宏观方面，关税-①大西洋月刊专访：特朗普认为没有任何红线会改变关税政策。②美国财长：首笔贸易协议可能最早在本周或下周达成，印度或是首批之一。③德国候任总理默茨将敦促特朗普取消所有关税。市场谨慎等待贸易政策的进一步消息，美元全线下滑，利多铜价。基本面方面，从供应端来看， 截至4月28日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降2.66万吨至15.51万吨。相比上周五库存的变化,全国各地区的库存均去库。上海地区连续去库使得沪铜现货升水坚挺，在没有大量进口补充的情况下，预计节前库存将继续走低。从需求端来看，临近五一假期，盘面略微走跌令下游积极提货，下游采购情绪尚可，使得仓库接连去库，同时下游也存在继续压价采购的情况，显示出一定的谨慎心态 。价格方面，在基本面支撑下，预计今日铜价仍有上行空间。

据商务部数据显示，自去年8月加力实施家电以旧换新政策以来，全国消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买量就超4000万台，展现了政策对市场的强大拉动作用。

【SMM铜业大会|SMM：随着关税利空逐渐减弱 中长期基本面或带动铜价先抑后扬】SMM大数据总监叶建华对“铜：微观推动与宏观多变”这一主题进行了分享。2025Q1，特朗普关税未落地前市场风险情绪提升，特别针对铜的关税预期一度拉升了COMEX铜，致使LME-CME价差大幅扩大，并持续维持高价差，美国虹吸了大量铜。另外，12月以来美国经济数据较好，通胀预期升温，商品普遍企稳回升。国内开年利好政策出台，宏观情绪积极，利好铜价。基本面，2025年矿端缺口将扩大以及电解铜供应收缩预期也助推了铜价上涨。 2025Q2，美对等关税落地，中方反制加强，关税风暴来袭叠加美经济数据走弱，市场交易关税带来经济损伤预期，作为全球经济晴雨表的铜价暴跌。接下来国内或出台各项利好政策促内需，而中美贸易战争开局便大招，后续铜价或在基本面支撑（美国外地区铜去库加快、库存低位、强back结构下挤仓预期）以及国内利好政策的助推下，重心逐渐回升。

据SHFE仓单日报显示，铜期货仓单日内减少4704吨，其中上海地区减少2081吨，广东地区减少2119吨，江苏减少504吨。三地区电解铜现货升水均表现坚挺。

据SMM数据显示，周末上海地区电解铜去库1.58万吨至11.20万吨。上海地区连续去库令沪铜现货升水坚挺。且临近五一假期下游采购情绪尚可，令仓库接连去库，在没有大量进口补充下，预计节前库存将继续走低。

今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水100~贴水60元/吨，均价贴水80元/吨，较上一交易日跌60元/吨，成交价格77190-77420元/吨，均价77305元/吨较上一交易日跌640元/吨，下游采购情绪表现不佳。

西部矿业公告称，2025年第一季度实现营业收入165.42亿元，同比增长50.74%；归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比增长9.61%。本期冶炼铜、冶炼铅和金锭产销量较上年同期增加。

西部矿业(601168.SH)公告称，2025年第一季度营收为165.42亿元，同比增长50.74%；归母净利润为8.08亿元，同比增长9.61%。本期冶炼铜、冶炼铅和金锭产销量较上年同期增加。

4月25日，云南铜业一季报发布，公司以营业收入377.54亿元、归母净利润5.60亿元的亮眼成绩单，交出了一份高质量发展的“开门红”答卷。在有色金属市场波动加剧的背景下，公司营收同比增长19.71%，净利润同比激增23.97%，多项核心指标领跑行业，展现出强劲的抗周期能力与市场竞争力。作为中铝集团、中国铜业旗下唯一铜产业上市平台，云南铜业依托西南、东南、北方三大冶炼基地的协同优势，实现资源高效配置与成本精准管控。一季度，西南铜业搬迁项目升级改造工程进入收尾冲刺阶段，电解生产系统已全部带负荷试车，成为行业绿色低碳转型的标杆项目。迪庆有色世界首台800立方米浮选机（HIF-800）投入使用，铜回收率显著提升；玉溪矿业西部矿段通风系统优化工程取得突破，为矿山深部开采提供安全保障。东南铜业制酸系统作业率创历史新高，赤峰云铜与昆明冶研院联合攻克铜冶炼烟尘钼提，推动资源综合利用率再上台阶。滇中有色再生铜资源循环利用基地电解带负荷试车成功，标志着“城市矿山”循环经济产业链全面贯通。下一步，云南铜业将紧扣“铁血降本”主线，以资源保障为核心创新为引擎、绿色低碳为底色，全力冲刺“全年红”目标。