【SMM锡午评：美元走弱+政策利好+供应危机三箭齐发 沪锡主力合约午间收涨2.02%】 今日早盘，沪锡期货主力合约（SN2504）延续偏强态势，开盘报262800元/吨。盘中受宏观情绪及外盘带动，价格保持高位横盘，午间收于262670元/吨，涨幅达2.02%，成交额突破230亿元，持仓量小幅增加至32800手​美元走弱：美国2月ADP就业数据疲软（新增7.7万人）持续发酵，叠加德国公布大规模基建计划，美元指数回落至103.8附近，推动有色金属板块整体上​​​​​​​行。国内政策预期：两会期间“以旧换新”政策细节逐步明确，市场对消费端锡需求的修复预期升温，叠加超长期特别国债发行计划，资金情绪偏向乐观。供应扰动延续：缅甸佤邦锡矿复产仍处于筹备期（需3个月），刚果（金）M23武装冲突导致锡矿运输受阻，短期供应偏紧格局未改。但国内冶炼厂开工率回升，限制价格上行。

今日华北电解铜现货对当月合约贴水240元/吨~贴180元/吨，均价贴水210元/吨，较上一交易日维持不变，成交价格78530-78640元/吨，均价78585元/吨较上一交易日涨460元/吨。

【SMM分析：春节假期拖累2 月开工率 3 月旺季或将启幕】据SMM了解，2月漆包线行业综合开工率为55.99%，环比下降5.48个百分点，同比增长10.88个百分点。其中，大型企业开工率为59.49%，中型企业开工率为49.69%；小型企业开工率为52.59%。     

【SMM分析：2月铜箔开工水平显著优于去年同期 3月预期继续攀升】据SMM，2025年2月铜箔企业的开工率67.65%，环比上升0.53个百分点，同比上升25.43个百分点......

美联储理事不支持在即将到来的3月份降息 沪锡价格上行压制现货成交【SMM锡早讯】美联储理事沃勒在《华尔街日报》首席财务官网络峰会上发表讲话，表明他不支持在即将到来的3月份降息，但对于2025年降息的可能性依然持乐观态度。他表示，预计今年降息的机会可能在两次到三次之间。沃勒的讲话中提到，他希望看到更多关于美国经济状况的最新数据，以判定何时适合进行进一步的降息。他提及，考虑到特朗普政府贸易政策的变化以及关税政策的深远影响，当前的经济数据并不能完全体现经济的基本面。他表示：“你得到这个数据点，然后试图找出哪些是基本面信号，哪些可能只是关税噪音，这很困难。”锡锭现货市场方面，昨日现货市场成交较为冷清，多数下游企业采买意愿不高，基本持观望态度。部分贸易商反馈，昨日保持零散成交，少数贸易商反馈成交一车左右。整体市场成交较弱。夜盘沪锡价格持续爬升，重回26万元/吨关口，市场观望情绪加重，等待方向进一步明朗。

【SMM期铝简评：宏观扰动较大 沪铝震荡上涨】近期国内氧化铝现货价格止跌企稳，主要受短期出口需求及交仓备货提振，但海外价格下行压制出口利润空间，市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期价格仍面临压力；受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，重点关注两会政策的落地，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。

【SMM铝下游周度调研：政策预期与旺季需求共振 铝加工开工率温和上行】本周国内铝下游加工龙头企业开工率延续节后温和复苏态势，环比上周涨1.1个百分点至59.8%。

【SMM BC铜评论：美指大跌提振铜价 BC铜主力大幅上涨】SMM3月6日讯：今日BC铜主力2504合约高开高走，开于69430元/吨，日内收阳，上影线刺穿布林上轨.....

【铜棒市场2月“春节后遗症”发作 3月或“满血复活”】据SMM了解，2025年2月铜棒企业开工率为40.42%，环比下降1.27%。分规模来看，大型企业开工率为41.42%，中型企业开工率为40.36%，小型企业为34.36%。尽管节后下游补库需求释放，制冷卫浴、电磁线等领域表现较好，企业订单较为旺盛，但整体开工率并未显著回升。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报贴水40元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨。日内升水继续走高，好铜已转为升水成交。上海地区在缓慢去库存的背景下,市场可流通货源减少,贴水收窄的趋势有望延续。然而,需要关注的是,距离沪期铜2503合约的最后交易日仅剩一周,升贴水预计将逐步接近交割逻辑,趋向平水。但市场上仍有大量仓单未被释放,这对升贴水的上限形成了一定的压制。