本周钠电市场表现向好，正极材料仍以 NFPP 为主流，订单需求饱满，价格持续下行。不少之前层氧的正极企业近期也在积极进行NFPP的规划。随着钠电产能逐步释放，产线残次品等问题渐显，降级使用还是回收再处理成为困扰电芯生产商的难题。上游其他主材企业仍面临订单不稳定的难题，如何维持钠电长期稳定的需求成为困扰的难题。

本周钴粉市场报价持稳，成交氛围清淡，下游多持观望心态。前两轮价格上涨期间，下游有拿货动作，个别企业补充库存；当前采购意愿明显低迷。硬质合金成本构成中，碳化钨价格在 37 万元 / 吨左右，占总成本的 90%，钴粉占比 10%。回收端方面，钴粉回收量较少，主要回收含钨、钴的新原料。尽管这类原料成分纯净有助于降低成本，但受钨价上涨影响，回收料与原生料的价差有所收窄。目前合金需求尚未完全释放，预计今年需求或有增量。

7月17日，SMM统计上海保税区电解铝库存为97500吨，广东保税区库存18000吨，总计库存115500吨，库存较上周减少10000吨。

本周磷酸铁市场运行平稳，部分企业需求订单小幅增长，7 月市场整体延续稳健态势。成本端呈现分化：工业一铵价格近期小幅回落，虽处用肥淡季，但未现大幅下行，主要因新能源领域需求支撑持续强劲，成为市场重要锚点；硫酸亚铁价格上涨，对磷酸铁生产成本扰动有限。值得关注的是，三季度回收磷酸铁产能将陆续投产，市场供应端有望扩容，进一步拉动下游降本需求，行业成本优化动力或将增强。

【SMM日评：金属普跌 多晶硅大涨超7%创历史新高 碳酸锂涨逾2% 黑色系均飘红】截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪锌一同上涨，沪锌涨0.52%，沪铝涨0.07%。沪镍跌0.6%，沪锡跌0.59%，其余金属涨跌幅变动均不大，氧化铝主连跌1.59%，铸造铝主连涨0.18%。此外，碳酸锂主连涨2.47%，工业硅主连涨0.75%，多晶硅主连飙涨7.49%，录得12连涨，盘中最高一度触及45715元/吨，创下其上市以来的历史新高。欧线集运跌4.28%报1581.3。黑色系方面集体上涨，铁矿、热卷一同涨逾1%，铁矿涨1.81%，热卷涨1.23%。双焦方面，焦煤涨1.55%，焦炭涨1%。

【SMM锡快讯】 据华尔街日报，由于国家安全方面的担忧，一些特朗普政府官员正在推迟达成一项具有里程碑意义的协议的努力；阿联酋将根据该协议购买价值数十亿美元的英伟达尖端人工智能芯片。特朗普在5月中东之行期间大力支持这项协议，双方希望尽快敲定细节。然而截至目前，两国尚未就具体条款达成一致。知情人士表示，除非阿联酋同意修改条款以解决美国官员的国家安全担忧，否则分歧可能无法解决。官员们讨论的措施包括切断阿布扎比人工智能公司G42直接获取芯片的渠道，G42原计划获得该协议约20%的芯片。此前参与谈判的许多人预计，芯片协议最终将获得通过，但缓慢的进展已使行政官员之间产生分歧，同时让一些希望在海外拓展AI业务的科技行业高管感到沮丧。知情人士称，英伟达CEO黄仁勋在最近一次会面中向特朗普强调了该协议的重要性。

【SMM锡快讯】 全球最大代工芯片制造商台积电(TSM.N)于周四公布第二季度财报，净利润同比大增60.7%，超出市场预期并创下历史新高，主要得益于人工智能应用领域对半导体需求的激增。公司4月至6月净利润升至3983亿新台币（135.3亿美元），轻松超过了3779亿新台币的市场预期。特朗普的贸易政策及对半导体征收关税的威胁，为全球芯片行业及台积电带来了巨大不确定性。台积电于3月在白宫与特朗普宣布计划在美国投资1000亿美元，此外还承诺在亚利桑那州投资650亿美元建设三座工厂，其中一座已投入运营。台积电台股上市股票去年飙升约80%，但今年迄今仅上涨5%，主要因关税担忧和不利的汇率波动。

Magna Terra Minerals Inc.在其位于纽芬兰西部、100%持有的Humber铜钴项目中发现了铜矿化，并完成了2377公里的航空地球物理勘测。 铜矿化位于Hughes Lake矿化带东部，包括孔雀石、斑铜矿和辉铜矿，铜品位介于0.5%至5%之间，这是该项目首次在基岩中发现铜矿。VTEM™ Plus电磁和磁力勘测为后续勘探提供了关键数据。项目亮点包括：发现8公里长的铜钴异常带；地球化学异常显示项目区域富含 铜、钴、银、铅、金、钼、砷和锑；地质背景与世界著名的沉积型层状铜矿（SSC）产区（如赞比亚、刚果和波兰）类似。Magna Terra计划推进进一步勘探，并感谢纽芬兰与拉布拉多省政府及大西洋加拿大机会署（ACOA）通过初级勘探援助计划提供的资金支持。

【SMM日评：7月17日碳酸锂现货价格暂时持稳】 SMM电池级碳酸锂指数价格64840元/吨，环比上一工作日上涨61元/吨；电池级碳酸锂6.39-6.6万元/吨，均价6.495万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.285-6.385万元/吨，均价6.335万元/吨，与上一工作日持平。 当前，期货市场的非理性波动仍在持续。受长协订单覆盖范围扩大及客供比例持续走高等因素影响，下游企业对当前市场价格接受度普遍偏低，采购需求维持疲软态势。不过，部分企业基于刚性生产需求进行采购，带动市场成交价格重心出现小幅上移。 今日下午盘中，碳酸锂期货价格最高拉升至69980元/吨。据悉，此次价格异动与藏格矿业旗下格尔木藏格钾肥有限公司的停产通知或许有关。2025年7月16日，藏格矿业旗下全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司收到海西州自然资源局下发的停产通知，要求其立即停止锂资源开发利用活动。据了解，此次涉及停产的产线月产能约为1200吨碳酸锂当量，该产线停产对国内碳酸锂市场整体供应影响较为有限，目前企业正在积极配合相关部门完善开采手续。 呼吁各方理性评估行业实际供需基本面，避免盲目跟风炒作！

【SMM快讯】据SMM了解，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.9万吨，较7月10日增加0.79万吨；较7月14日增加0.56万吨。