根据季节性规律，2025年第一季度全球锰矿石消费量达到500万吨，比去年同期增长1%，环比增长6%，主要受益于硅锰生产和累库的增长，需求主要来自中国。与此同时，全球锰矿石供应量稳定在460万吨。

根据OMH季报披露，OMH持有Tshipi 13%的股份。Tshipi年产能为330~360万吨/年。2025年第一季度，Tshipi出口77.72万吨，同比增加4.2%，环比增加13.78%。销量符合季节性规律，并未在锰矿价格相对较高的时候提高。预计2025年全球碳钢产量将保持稳定，中国产量将减少，但其他地区产量将增加。

在South32澳洲矿山供应不足的情况下，加上Comilog供应减少，我国的锰矿面临小幅缺口。但预计South32澳洲矿山将于今年5月恢复生产，从而提高锰矿供应弹性。

根据OMH季报披露，OMH持有Tshipi 13%的股份。Tshipi的年产能为330~360万吨。2024年第四季度，Tshipi出口68.31万吨，同比增加9.35%，环比下降33.63%。由于市场条件有利，低品位锰矿石出货量增加，导致Tshipi在2024年第二季度和第三季度出口数量激增。然而，到了第四季度，出口数量恢复正常，与前一季度相比大幅下降。

Comilog一季度产量为178.5万吨，同比下降31.87%，环比下降12.71%。因产量下降，部分出口至中国减少，价格有所反弹。

在2025年一季度，South32的锰矿产量为47.6万吨，其中澳洲产区产量为0。与去年同期相比，产量减少了59.49%，环比减少了57.65%。预计澳洲矿山将在2025年5月末重新尝试出口锰矿。

从供应方面来看，6-7月国内硫酸企业检修有限，新增检修主要集中在华东、华中及东北区域，同时前期检修装置后期将陆续恢复生产，供应端预计整体充裕。 从需求端来看，主力下游磷肥市场开工或维持低位，需求端支撑不足。 目前磷酸一铵出货有限，下游复合肥库存消化缓慢，秋季原材料按需采购，需求表现疲软。

硫酸市场传统淡季可能在7月末结束。在此期间，硫酸价格将受成本和供需影响波动。市场目前多空交织，观望情绪增加。价格上涨空间有限，走势逐步趋稳，淡季格局基本明朗。

作为硫酸的上游原料，硫磺的价格与硫酸密切相关。传统上，夏季被视为硫磺市场的淡季，但今年5月以来硫磺市场涨势持续，虽然6月初部分下游企业开始对高价货源感到抵触，一些地区价格有所下调，但下跌空间有限。硫酸价格受成本压力仍然较大。

硫酸产品具有明显的季节性特征，需求主要集中在春、秋季。通常在6月份前后，市场进入淡季，价格相应下降。然而，2025年市场表现显示，硫酸市场在6月以来并没有明显的淡季氛围，均价呈现震荡上行趋势。市场各地区供需表现逐渐分化，西北地区受下游开工下行和外区域硫酸流入影响，价格有所下降；而华东、西南、东北、华南市场受成本高位和刚需支撑影响，价格整体呈现震荡上行态势。