【SMM快讯】现阶段，复产的再生铅冶炼企业产量尚未完全拉满，散单库存积累需要时间，结合下游间歇性刚需拿货，预计下周再生铅成品厂库库存暂时稳定。

为完善电动车产业链，印尼政府正推动电池回收产业发展，但进展相对滞后。目前该国面临废旧电池处理不规范、监管体系不完善、回收设施不足等问题，导致运输成本高企，甚至引发环境污染和公共健康风险。 印度尼西亚成为可持续的电动车枢纽，需在监管框架、技术能力、商业模式等方面加强。印度大学教授表示，由于电动车产业仍处早期阶段，电池回收尚未形成规模经济，且政府尚未明确划分回收环节的权责，废旧电池仅被归类为普通有害废物。 近期，印尼政府加大布局力度。6月底，印尼国有电池公司与宁德时代合资建设的电池厂正式动工，涵盖电池生产和回收业务，预计2031年实现年产2万吨锂盐和镍盐。中资企业如格林美也积极参与，计划在中苏拉威西省投资80亿美元建设绿色工业园，并联合高校设立研发实验室，培养本土技术人才。 中国投资者表示，印尼镍资源丰富，新能源产业前景广阔，中企在技术、资金和管理经验上的优势将助力该国构建循环经济体系。学者认为，中国在电动车产业链上的领先地位，将使中企在印尼电池回收领域发挥关键作用，但同时也需加强产学研合作，推动技术本地化。

【SMM快讯】下半周铅价区间震荡，中国精铅冶炼企业出货意愿好转，积极询问参考市场报价，但因散单库存有限，报价仍是坚挺；另外，电解铅厂库下滑明显叠加部分下游后市畏涨，再生精铅便成为补充。因月底25号附近是多数企业的常规盘库日，部分电池生产企业选择提前拿货，另部分企业选择暂停拿货。

【SMM快讯】据铅冶炼企业表述，目前废旧铅酸蓄电池到货量一般，回收商出货意愿不高，市场货源亦不多。7月接近尾声，市场对8月铅消费仍抱有期待，再生铅冶炼企业生产积极性正缓慢恢复，原料供应仍是一大问题。

【SMM快讯】由于本周安徽地区某炼厂恢复生产，因此地区开工率增加6.6个百分点；内蒙古地区某大型再生铅炼厂已经处于烘炉阶段，预计下周可以出铅。

受“反内卷”等宏观利好驱动、部分消息面刺激以及市场多头资金的发力等利好因素推动，截至7月25日日间行情收盘，焦煤主连与硅铁主连期货合约双双以涨停报收，其中焦煤主连已收获四连板，焦煤主连本周周线涨幅更是高达35.01%，焦煤原料端期货市场表现尤为强势。在此之前，受原煤持续上涨、硅铁价格坚挺等原料端的强劲支撑，叠加镁厂库存偏低、惜售心态浓厚，以及下游采购集中释放等多重利好因素共振，镁价自7月18日至24日迎来久违的“五连涨”。然而，在经历连续上涨后，镁价涨势于7月25日戛然而止，现货产业链价格当日整体持稳，呈现出“先涨后稳”的阶段性特征。

【铜库存】7月25日LME铜库存增3700吨至128475吨。 【铝库存】7月25日LME铝库存增2725吨至450825吨。 【铅库存】7月25日LME铅库存减3050吨至266275吨。 【锌库存】7月25日LME锌库存减1125吨至115775吨。 【锡库存】7月25日LME锡库存增50吨至1740吨。 【镍库存】7月25日LME镍库存减534吨至203922吨。

土耳其修订汽车特别消费税税率，将最低利率电动汽车税率从10%上调至25%。

【广东某大型钨企业上调7月下半月长单价格】SMM7月25日讯，据SMM获悉，广东某大型钨企上调7月下半月原料价格，其中品位55%以上黑钨精矿 单价：187,000元/标吨。品位55%以上白钨精矿 单价：186,000元/标吨。 矿端较7月上半月上涨14500元/标吨。仲钨酸铵 单价：275,000元/吨，较上半月上调2.2万元/吨。

【SMM快讯】本周锌沪伦比值继续在8.1附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，周初LME库存累库，市场对供应担忧缓解，伦锌下行，后美国 6 月零售销售数据表现优异，市场情绪受带动回暖盖过关税扰动，同时特朗普则再次呼吁美联储降息，伦锌不断上行后震荡运行。