本周四氧化三锰现货价格大幅上涨，但市场呈现“涨价易、传导难”的分化态势。 成本端，双重原料涨价形成叠加压力：占生产成本超60%的主原料电解锰，本周价格大幅上涨并持续高位坚挺，显著抬升四氧化三锰成本基数，且电解锰涨幅尚未企稳，进一步放大成本不确定性；辅助原料硫酸锰市场亦维持高位震荡运行，双重成本叠加下，四氧化三锰生产企业面临的成本压力剧增，挺价惜售心态愈发强烈，成为价格上涨的核心驱动力。 生产端，供应保持平稳态势：多数企业依旧遵循成熟的“以销定产”运营模式，库存始终控制在合理区间内，未出现库存积压问题；旺季结束后，企业排产量虽较前期有小幅提升，但增长节奏较上周明显放缓，整体供应规模未出现大幅扩张，对当前高价形成一定支撑。 需求端，采购积极性虽有提升但传导受阻：锰酸锂价格大幅回升带动行业景气度回暖，进而拉动上游四氧化三锰采购需求；加之下游电芯厂普遍秉持“买涨不买跌”的市场心态，现货市场交易活跃度稳步攀升，为价格上涨提供有力需求支撑。但需注意，四氧化三锰价格短期涨幅过大，下游企业对高价接受度不足，导致订单传导环节出现阻滞，部分采购需求暂缓释放，市场呈现阶段性不稳定状态。

本周硫酸锰现货价格延续上行走势，核心驱动力源于成本端压力加重与供需格局偏紧的双重支撑。 成本端，关键原材料硫酸价格本周再度上涨，持续走高的行情直接抬高硫酸锰综合生产成本；同时，环保管控趋严背景下，锰渣处理标准同步升级，进一步推升企业环保处理成本。成本压力下，锰盐厂挺价心态显著增强，低价抛售意愿持续低迷。 生产与库存端，前期受下游旺季需求带动，硫酸锰产量已小幅提升，进入12月后企业生产排产逐渐趋于平稳，未出现大规模扩产动作；行业内企业普遍主动控制库存增长幅度，规避盲目累库引发的供需失衡风险，当前现货市场整体仍处于小幅紧缺状态。 需求端，虽年末备货阶段渐近尾声，现货市场短期采购热度有所降温，交易活跃度较前期小幅回落，但市场零单补库需求仍有零星释放，且长单布局节奏加快，对价格形成有效支撑。

本周国内电解锰现货价格延续上行走势，但市场呈现明显分化态势：一方面缺货情况进一步加剧，供需紧平衡格局持续凸显；另一方面，高价之下下游观望情绪浓厚，实际承接作用一般，市场博弈氛围显著升温。 生产端，企业依旧将长期订单的按期交付置于首位，资源持续集中供应长协客户，使得现货市场可流通货源加速缩减；贸易商惜售情绪浓厚，共同导致现货市场流通总量大幅压缩，“一货难求”的局面愈发明显。 需求端呈现“有支撑但承接弱”的分化特征，钢铁行业年末补库需求客观存在，12月钢厂招标采购量已出现增加迹象，且新一轮电解锰招标价较上一轮大幅上涨，为价格提供阶段性动力；但当前高价已显著抑制下游实际采购积极性，市场询盘氛围降温，钢厂招标推进节奏放缓，部分招标出现流标或商谈延迟情况，合金、化工等下游行业也多以按需少量采购为主，整体承接力度不足，未能与价格上涨形成有效呼应。 本周，预计市场将维持强势运行态势，但涨幅大概率放缓，主流报价区间延续上行趋势且波动幅度相对有限。后续需重点关注钢厂补库节奏变化及下游对高价的接受度提升情况，这将成为影响短期市场走向的关键变量。

12月29日【LME0-3铜】升水31.35美元/吨，持仓340973手增1268手 12月29日【LME0-3铝】贴水37.51美元/吨，持仓684334手增5024手 12月29日【LME0-3铅】贴水43.7美元/吨，持仓177974手减181手 12月29日【LME0-3锌】贴水30美元/吨，持仓228130手增1079手 12月29日【LME0-3锡】升水95美元/吨，持仓23885手减10手 12月29日【LME0-3镍】贴水170.31美元/吨，持仓274724手增4362手

近期，全国超25个省市陆续公布了2026年1月代理购电价格信息。其中，超过90%的省市在公示表中新增了“新能源机制电量差价电费折合度电水平”一项，用以反映因执行新能源市场化电价机制而产生的费用分摊或返还情况。 从已公布数据看，各省市此项费用差异显著。山东省的度电分摊费用最高，达5.6分/度；而国网冀北电网的数值则为-0.5分/度，意味着用户每度电可少付0.5分钱。绝大多数省份的度电分摊额度在1分钱以下，部分位于1-6分/度区间。该费用为正值时，代表用户需额外承担的电费成本；为负值时，则意味着用户可获得相应电费返还。此项费用源自国家发改委、能源局关于深化新能源上网电价市场化改革的相关政策，旨在通过价格机制传导新能源电力市场交易价差。

昨夜NYMEX铂钯主连大幅下跌，最终NYMEX铂2604合约收2145.0美元/盎司，跌幅15.20%；NYMEX钯2603合约收1695.5美元/盎司，跌幅16.20%。

贵州省兴仁市能源局于12月26日发布公告，依法撤销了当地3家企业的光伏项目备案，涉及总规模约137.5MW，均为分布式光伏项目。此次撤销备案主要因企业自身原因，项目在备案后未实际启动建设。 具体来看，兴仁市盛阳新能源有限公司申请撤销了20期共计120MW的道路分布式光伏项目；兴仁日尚新能源科技有限公司撤销了2期共11.8MW的屋顶分布式项目；贵州新舜新能源有限公司撤销了1期5.716MW的屋顶光伏项目。其中，兴仁日尚公司已处于注销状态。 公告同时提醒社会各界警惕任何以已撤销项目名义进行的宣传、招商活动，防范欺诈风险。此举旨在规范当地光伏项目备案管理，清理“占而不建”的备案项目。

日前，湖南省两个大型光伏项目相继开工建设，总装机容量达580MW。其中，衡东县德圳复合型光伏发电项目规模达500MW，位于吴集镇与杨林镇，占地面积约1.2万亩，采用“光伏+农业”模式，上层建设高支架光伏方阵，下层空间用于农业种植。项目建成后预计年发电量约5.48亿千瓦时。 同日，岳阳县黄沙街镇和谐村80MW光伏项目也正式开工。该项目投资3.64亿元，覆盖6个行政村，占地面积约1900亩，同样采用农光互补模式，并配套建设一座110千伏升压站，预计于2026年10月底建成并网，年均发电量将超1亿千瓦时。两项目的推进将有效促进当地清洁能源发展及土地复合利用。

钯期货主力合约PD2606日内触及跌停，跌幅13.00%，报447.45元/克。

铂期货主力合约PT2606日内触及跌停，跌幅13.00%，报589.85元/克。