【泰坦矿业发布2025扩张进展及产量指导】加拿大矿业公司泰坦矿业（Titan Mining）日前更新了2025年旗下矿山的生产扩张近况，并给出了2025年新的指导产量。公司目前在美国纽约州运营帝国锌矿（Empire State Mine），该矿山中的N2D矿区是一个已完全开发的矿区，能迅速提升矿山产量，然而目前尚未投入运营。Titan 管理层和董事会已批准一项计划，并已开始采购必要设备，以恢复N2D区域的采矿作业。公司计划于2025年第三季度开始逐步提升产量，并在2025年第四季度实现N2D矿区的全面投产。N2D预计将每日新增500吨的原矿产量，使整体原矿生产能力提高至2250吨/天。此外，N2D预计每年将新增约1200 万磅（约合5443公吨）可支付锌产量。因三季度受到洪水影响而关停2个月，帝国锌矿2024年产量稍低，预计在2.3万金吨可支付锌产量，2025年预计恢复正常生产，且得益于下半年爬产，指导产量落在6400万磅至6900万磅（约合2.9-3.1万金吨）可支付锌产量。

【行情异动】截止21:29:58,沪镍主连价格为127230,30分钟内跌幅达1.01%

【SMM不锈钢现货日评：不锈钢报价热情难掩成交惨淡 需求释放受困】据 SMM 了解，本周不锈钢市场延续交投平淡态势。期货方面，不锈钢期货主力合约 2505 价格先高位下行后反弹。3 月 5 日 10:30，SS2505 主力合约报价 13225 元 / 吨，同时，304/2B 现货升贴水波动明显，无锡地区不锈钢现货升水范围在 -55 - 245 元 / 吨.

据SMM了解，国务院总理李强5日在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

【Hudbay矿业公司宣布提高港口运输锌精矿量】昨日，在加拿大PDAC采矿业大会上，加拿大矿业公司Hudbay Minerals宣布与北极门户集团AGG达成协议，在即将到来的航运季，将通过丘吉尔港（Port of Churchill）运输的锌精矿量提高一倍。此次合作不仅提升了公司的关键矿物运输能力，还确保这些关键资源能够通过哈德逊湾铁路（Hudson Bay Railway）进行安全的储存和运输。目前，Hudbay在加拿大运营Snow Lake矿区，该矿区2024年共产出锌精矿约3.3万吨，2025年预计产出锌精矿2.1-2.7万吨。

【贸易战升级推动市场上调美联储5月降息预期】美联储威廉姆斯表示，当前货币政策运作良好，可根据需要调整，暂不认为有必要变动利率。CME“美联储观察”最新数据显示，3月维持利率不变的概率为95%，降息25个基点的概率为5%；5月维持利率不变的概率为57.4%，降息25个基点的概率为40.6%，降息50个基点的概率为2%。整体来看，中美关税摩擦加剧，全球不确定性上升，市场对美联储5月降息预期有所提高。

【特朗普新关税生效，企业供应链面临调整】2025年3月4日，特朗普政府已大幅提高关税。尽管年初部分企业预见了风险并提前调整，但许多中小企业准备不足，面临较大冲击。尽管部分企业尝试改变运输模式或提前发货，但只有少数调整了供应链，而其中绝大多数是大型企业。2024年的红海危机让大企业更早意识到供应链灵活性的重要性，但相比航运问题，关税无法通过改变运输路线规避。真正的解决方案是更换供应来源，而这需要数月时间。考虑到未来可能出台更多关税政策，企业仍面临高度不确定性。短期内，企业可通过精确计算成本和提前备货降低风险；长期来看，建立备用供应商、加强合作关系、寻找国内可替代原材料等措施或能提升供应链韧性。在当前全球贸易环境下，完全规避风险几乎不可能，增强应对冲击的能力成为企业生存的关键。

【围绕永丰环境污染问题引发的争议仍在持续】韩国精炼锌生产商永丰（Young Poong）旗下石浦（Seokpo）冶炼厂因未经授权排放污染废水，已于2月26日被勒令停产，然而围绕该问题的引发的争议仍在持续发酵。2月26日，石浦（Seokpo）冶炼厂因违反水资源保护法，被韩国最高法院裁定停产58天，至4月24日。目前，有议员和环保人士正呼吁永久关闭该工厂，并表示该厂近几年已多次违反环境法规并受到行政处罚，然而仍在进行违法操作。冶炼厂的停产预计将对永丰争取韩国锌业（Korea Zinc）管理权的计划产生严重负面影响。永丰正与私募股权公司MBK Partners合作，发起数十亿美元的要约收购，试图获得韩国锌业的控股权。目前，关于永丰是否应在自身工厂环境问题悬而未决的情况下继续收购韩国锌业的争议也在持续升温。石浦（Seokpo）冶炼厂年产能约40万吨，2024年锌锭产量约在29万吨左右。

【SMM期铝简评：加墨关税落定 受氧化铝拖累沪铝表现偏弱】近期国内氧化铝现货价格止跌企稳，主要受短期出口需求及交仓备货提振，但海外价格下行压制出口利润空间，市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期价格仍面临压力；当前市场进入多空博弈阶段，短期或维持震荡调整，需重点关注出口盈亏动态及铝土矿成本支撑变化。受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，需要重点关注两会政策的预期情况，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。