【SMM铜快讯】SMM预计1月铜线缆行业开工率环比略升，仍未回归正常水平且同比下滑，整体表现较12月略有改善。元旦短假影响有限，终端已启动下单但暂未定价，下游观望开年铜价回调机会，部分刚需订单滞后至1月。

【SMM镁周度产量快讯】12月25日-1月1日，全国样本镁厂周度产量在23215 吨，周度开工率在76.2％，环比减少1.0%。

【SMM镁锭周度库存快讯】本周厂区库存环比上涨10.40%，现阶段国内镁价依托原料成本支撑与供给端约束保持坚挺，但下游外贸需求处淡季，采购平淡致市场成交疲软，部分镁厂出现小幅累库，行业整体库存呈温和攀升态势。

【再生铅生产动态】本周铅价冲高回落，还原铅持货商出货意愿存在较大差异。部分炼厂畏跌抛售，部分炼厂则捂货待涨。截至2025年12月31日，还原铅出厂不含税报价在15750-15900元/吨不等。

【再生铅生产动态】由于目前废旧铅酸蓄电池市场供应有限，持货商出货意愿一般，再生铅炼厂原料库存仅维持刚需，SMM预计再生铅炼厂成本易涨难跌；加之下游铅消费难以提振铅价，再生铅利润空间面临进一步收窄。

铅价运行重心明显下移，周内废旧铅酸蓄电池采购报价仅小幅跟跌，再生铅炼厂利润环比上周下滑。SMM数据显示，截至2025年12月26日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为123元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-89元/吨（模型中的副产品收益不包括锡、锑）。

【再生铅生产动态】本周铅价冲高回落，再生精铅持货商出货积极性下滑，叠加下游处于年底盘库关账阶段，拿货意愿较差，再生铅成品库存小增。

【SMM铜快讯】受铜价冲高影响，铜线缆行业需求疲软，各行业订单均受抑制，此前需求稳定的汽车行业订单下滑，两网也仅维持刚需采购。库存层面亦受波及，企业按需锁铜采购致原料库存环比下降；年末下游资金紧张、提货放缓，推动成品库存环比上升。

【再生铅生产动态】内蒙古地区大型炼厂因原料库存持续下滑威胁生产，本周产量下滑，地区开工率下滑8个百分点。下周环保管控和原料供应仍是威胁产量的主要因素。

【再生铅生产动态】2025年12月26日下午18时，安徽地区再度启动重污染天气Ⅱ级预警，安徽地区部分再生铅企业停炉保温，本周地区开工率环比下滑17.83个百分点。