黄金，财富的象征，被加工成金条或者首饰后，“好像有点俗气，但真香”。 国际金价本月重回2000美元高位，“黄金”二字在街头巷尾、社交媒体上的热度大增，黄金股也愈加“躁动不安”起来：山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、老凤祥（600612.SH）等自年初以来，已有三至五成不等的涨幅。 然而，黄金话题热闹的表象下，产业上下游却有另一番景象。 财联社记者近日实探产金大省山东的金矿，调研闻名全国的深圳水贝，走访中国“银楼业”发祥地的上海城隍庙，记录下金价急升背景下，黄金产业链喜忧掺杂的众生相。 家里有矿，却没法“躺赢” “家里有矿”，常被用来形容家底殷实，如果以“家里有矿”介绍一个省份，山东当之无愧。 山东，中国产金最多的省份，胶东半岛的招远掖县一带，有浅层、高品位的岩金金矿田，易于大规模开采。 但和外界想象不同，“家里有矿”并不意味 “就此躺赢”，哪怕是金矿。因为将矿产变为产品，需要付出高昂代价，“掘金”如今是一门没有“暴利”可言的生意。 这一点，从山东黄金、招金矿业（01818.HK）等黄金企业的年报就能看出： 前者2022年实现营收 503.06亿元，净利润为14.23亿元，净利率不到3%，后者2022年收入78.86亿元，净利润也不过5.60亿元。 “黄金行业是一个苦差事，黄金从勘测到最终炼成黄金产品，中间有几十道工序。”山东黄金协会有关人士对财联社记者表示。 影响黄金开采成本的主要因素有两点：一是取决于矿石储量、品位，二是受制于采矿技术和管理水平。 不同企业间黄金开采的成本差异十分明显。有业内人士透露：“各家黄金企业的成本差距甚至可以拉至2-3倍。” “业内对于矿石开采，有贫化率、损失率两个指标，这两个指数越低，代表矿企开采、冶炼能力越强，同时对于尾矿、难选矿的评判标准上，各家企业各不相同，面对质地相似的矿石，有的只能一弃了之，有的还能继续提炼成金，效益上都是上亿元的差距。”前述业内人士进一步解释。 当然，如果不考虑这些细节，化繁为简，概括而言，黄金开采企业的利润，大致是一道算术题：金价与成本之差，再乘以产量。 这道算术会因为“金价”和“产量”这两个变量的波动，演算出黄金企业上下起伏的盈利情势。 金价不可控、难以预测，无需赘言，至于产量，有时候也会被意外的安全事件极大的冲击。 “一旦出现安全事故，就会对正片矿区进行安全再核验、再改造，复工复产周期接近一年。” 前述业内人士表示。 于是，财联社记者观察到，一方面为了稳定产量，黄金企业开始积极尝试智能化、数字化技改以减人增安，另一方面为了扩大产量，头部的黄金企业近年来展开了频繁并购。 据IFIND数据显示，自2020年起，共计有28起关于黄金标的的并购，其中8起并购已经完成，累计并购金额达到约318亿元。 当然，对于黄金开采企业，比起降本增效、减人增安、兼并收购，“金价一涨解千愁”，是最“简单粗暴”的利好。 金价上涨预期强烈，“掘金”这份没有暴利的苦差事，正一点点变得没有那么苦。 金价波动，批发商风轻云淡 深圳罗湖的水贝，黄金珠宝行业闻名遐迩的“圣地”，大大小小从事黄金设计、批发、零售的企业和商户聚集于此，无论影响力还是交易量，水贝都堪称中国之最。 有一种说法，全国近10万家珠宝店，八成从水贝进货。 （深圳水贝一角，财联社记者摄） 水贝国际运营中心副总经理赵丽告诉财联社记者：水贝的崛起，和90年代之后，香港黄金珠宝产业开始向内地转移有关。 “罗湖水贝是（香港黄金珠宝）产业转移的第一站，承接了产业链的生产制造环节，经过近40年的发展，逐步建立起全球最大黄金珠宝批发产业集群，从设计、工艺、制造等方面不断取得创新，早已超过香港同行水平，甚至达到世界领先水平。” 赵丽说。 水贝在行业中的江湖地位举足轻重，黄金又是令人心生敬意的财富象征，但假如一个人抱着“朝圣”心态，第一次来到水贝，很可能感到困惑和迷茫——这里看上去就像一个农贸市场，黄金被当做白菜一样交易、搬运、拎走，“没有一点点防备，也没有一丝丝顾虑”。 事实上，某些方面，黄金批发也确实和农产品批发无异：除了黄金本身价值不菲，黄金批发业务的毛利很低。 “赚钱主要靠走量、快速周转。” 赵丽介绍，“举个例子，金价每克人民币440元，生产加工工费每克10元，批发差价每克10元，毛利率只有2%左右，但批发商却要承担极大的资金成本。” 而且，这样低的毛利水平，还是在不开票的情况下才能获得。 一家上海黄金交易所会员企业的合伙人向财联社记者透露了这个“行业秘密”，由于黄金到底是消费品，还是金融产品，没有明确界定，所以在水贝买黄金，不开票，也不缴消费税。 “黄金市场相当透明，整个水贝的金价几乎是一样的，必须靠跑量批发。在水贝，诚信是最重要的，这个市场里的人大家都认识，批发需要长期、稳定客户，卖一次假货就等于断了后路，这也是为什么水贝很少会有假货。”前述合伙人表示。 至于被问及如今金价波动，对水贝黄金批发商有何影响时，赵丽说：“没什么影响。大部分水贝企业都是当天销售、当天结算、当天补料，通过快进快出来抹平金价涨跌的波动。只有很少比例的水贝企业会囤积金料或者做期货交易。” 所以，在水贝，令人困惑的地方，也许除了黄金被像白菜一样对待，还有就是，这里的人们，好像并没有“那么”关心金价的变化。 大妈最爱，但年轻人也爱 上海，中国“银楼业”发祥地，在此诞生的第一家银楼，可以追溯到1644年创立的“日升”金铺。而上海老城厢的城隍庙，则一直是中国最热闹的黄金珠宝零售市场。 耳熟能详的金店品牌——老凤祥、老庙黄金、亚一金店、城隍珠宝，无不与城隍庙有着千丝万缕的渊源。 原本，在城隍庙云集的金店柜台上，大妈们的婆娑身影寻常可见。但如今，年轻人的模样也司空见惯。 （城隍庙金店现场，财联社记者摄） “年少不知黄金香，错把黄金当俗物”，这个说法已经过时了。 《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，国内金店主要消费人群年龄集中在25-50岁。其中，25-35岁群体的消费比例高达75.59%。中国黄金协会亦指出，未来年轻消费者将扛起金饰消费的大旗。 财联社记者观察到，年轻人对黄金的“迷恋”，一方面体现在黄金首饰上，除了结婚、本命年“刚需”外，适合日常佩戴的金饰，也受到青睐。 另一方面，“这届年轻人”投资意识强，金豆、金条等黄金产品因保值、变现属性明显，也收获了一批簇拥者。 面对芳心轻吐的年轻消费者，各大黄金珠宝品牌毫不遮掩的发起了“主动追求”的集体攻势。 源自香港的周大福（01929.HK）推出了专为千禧女生打造的轻奢珠宝子品牌SOINLOVE；周生生（00116.HK）则将EMPHASIS产品线独立出来，以满足年轻女性消费者日常穿搭配饰需求。 根植内地的老凤祥推出了新系列FAN系列产品，旨在满足年轻一代消费者对个性化、时尚化珠宝首饰的需求；老庙黄金则针对年轻人推出了古韵金系列、少女萌系吃货主题系列等。 只是略显尴尬的是，虽然俘获了年轻人的心，2022年的黄金珠宝零售企业，也没有过上好日子。 老凤祥2022年业绩快报显示，公司实现营收630.1亿元，同比增长7.36%，但归属于上市公司股东的净利润17亿元，同比下降9.38%。 周大生（002867.SZ）2022财年三季度财报显示，公司营业总收入89.37亿元，同比上升38.05%，归母净利润9.31亿元，也同比出现7.48%的下降。 如今原料黄金的价格上涨，是否会给黄金零售企业再添成本压力，进一步拖累业绩？ 水贝的批发商告诉财联社记者：“那倒不会。像周大福这样的金店，首饰金每克价格比水贝高100块左右，它们可以通过提高工费，提高零售价，来平抑成本的波动，锁定利润。” 相反，金价如果持续上涨，虽然短期内可能“吓退”一些消费，但长期看，会激发出更多人的购买欲，有利于黄金珠宝品牌扭转净利下滑的局面。 同样，面对金价上涨，水贝批发商当下内心纵然波澜不惊，但倘若终端消费和投资的需求持续增加，也会让这门低毛利的生意有机会赚到更多的钱。 至于从事黄金开采的企业，金价上升的结果，简单而直接，就是利润增厚。 国际金价在过去不到一个月时间，涨幅达到一成。“众生皆苦”的黄金产业链，桃李不言，又怎会不在内心期待：金价就这样涨上去、涨下去……

据国际货币基金组织(IMF)最新公布的数据显示，截至2023年2月底，全球官方黄金储备共计35,587.8吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)共计10,773.2吨，占其外汇总储备的53.1%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，3月末中国人民银行的黄金储备达2068.4吨，比2023年2月末涨约18吨。世界黄金协会表示， 2月，全球央行购金的势头丝毫没有出现减弱的迹象。 继1月份购金74吨之后，已公布的全球黄金储备数据显示，2月各国央行 又合计增储了52吨黄金，这已经是连续第11个月实现净购金。 图1：央行持续购金势头 数据截至2023年2月28日。来源：国际货币基金组织IFS数据库，各国央行，世界黄金协会 年初至今，全球各国央行已报告净购金量达125吨。这是至少自2010年以来最强劲的央行购金开局。 在2010年，央行的年度购金活动也呈现净购金状态。 图2：2023年央行黄金需求是至少自2010年以来的最强劲年度开局 数据截至2023年2月28日。来源：国际货币基金组织IFS数据库，各国央行，世界黄金协会 2月，最为重磅的变化之一便是俄罗斯央行时隔一年多再次公布了黄金储备数据。据报告， 俄罗斯2023年2月底的黄金储备总量为2,330吨，比上次报告时(2022年1月底)高出31吨。 但俄罗斯央行并未说明在此期间购金的确切时间，所以在得到更多信息之前，暂将报告的储量变化归入2月。 最新信息表明， 黄金储备现已占到俄罗斯外汇总储备的24%。 据中国人民银行公布的数据， 中国黄金储备于2月增加25吨至2,050吨。这也是2月份最大的一笔购金，中国已连续四个月增储黄金，在此期间中国央行共计购入102吨黄金。 土耳其央行也延续了近期的购金狂潮，在2月购入22吨黄金，势头已持续15个月；目前，土耳其官方黄金储备(央行和财政部的总持金量)为587吨，占该国外汇总储备的33%。 乌兹别克斯坦央行在连续三个月售出黄金之后，终于于本月增加了8吨黄金储备；目前，其官方黄金储备量为393吨， 占该国总储备的67%)。 新加坡金融管理局增储了近7吨黄金，黄金储备总量达205吨，比2022年底高出了51吨以上。 印度储备银行(RBI) 在1月份蓄势待发，并于2月份恢复购金， 微幅增储了3吨黄金之后，将其黄金储备总量提高至790吨； 但近期RBI外汇储备的恢复意味着黄金在其总储备中的占比也小幅下降至8%。 哈萨克斯坦国家银行是该月唯一较为显眼的黄金净卖家；其官方黄金储备减少13吨至342吨，跌至自2018年10月以来的最低位。 自2021年以来，哈萨克斯坦的月度净售金规模和售金频率均有所上升，但对于这家从国内购金的央行来说，频繁售出黄金的情况也并不罕见。 图3：年初至今，购金量已稳步超越售金量 数据截至2023年2月28日。来源：国际货币基金组织IFS数据库，各国央行，世界黄金协会

国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年3月末，我国外汇储备规模为31839亿美元，较2月末上升507亿美元，升幅为1.62%。 国家外汇管理局指出，2023年3月，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。 3月外储重回3.18万亿美元 数据显示，继2月下降超500亿美元至3.13万亿美元后，3月外储规模重新回升至3.18万亿美元以上，与1月末规模较接近。 “3月外储规模回升，除当月人民币资产吸引资金趋势流入外，更多受储备估值变化影响，这是由于美元走弱，非美货币反弹，以及美债等海外金融资产有所走高。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示。 具体来看，美元指数在3月走低约2.3%，而主要非美元货币总体呈现升值。其中，3月人民币兑美元即期汇率上升679点，升值幅度约0.98%；欧元兑美元由2月末的1.0575升至1.0838；英镑兑美元则由2月末的1.2028升至1.2333。 另从资产来看，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，3月全球金融资产价格总体上涨。 “因汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，其中，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨2.2%；标普500股票指数上涨3.5%。 黄金储备已连续5个月上升 与此同时，截至3月末，我国央行黄金储备再度增至6650万盎司（约2068.4吨），比上月增加58万盎司。自去年11月以来，黄金储备已连续第5个月上升，累计增加386万盎司。 进入2023年，全球央行的购金需求仍延续去年以来的强劲反弹。据世界黄金协会统计，继1月购金74吨黄金后，2月已公布的数据显示各国央行又合计增储52吨黄金，这已经是连续第11个月实现净购金。 “在2022年，黄金市场获得了更大的纵深，流动性也得到了加强。”对于央行的购金行为，世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析指出，分类来看，21世纪前10年实施的结构化销售控制计划显著降低了黄金在西方央行资产组合中的“过度配置”水平；另一方面，新兴市场央行的黄金配置近年来虽大幅增加，但仍处于相对不足的状态。

国家外汇管理局统计数据显示， 中国3月末外汇储备3.1839万亿美元，预估3.1580万亿美元，较2月末上升507亿美元，升幅为1.62%。中国3月末黄金储备为6650万盎司，环比增加58万盎司，环比增长0.8%，为连续第五个月增加。 2023 年 3 月，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。我国坚持稳字当头、稳中求进，经济基础厚实，发展前景广阔，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

消息面上，隔夜经济数据显示，美国劳动力市场再显疲态，具体来看，美国3月ADP就业人数录得14.5万人，不及预期的20万人。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2，低于预期的54.5和前值的55.1。美国2月贸易帐录得-705亿美元，为半年以来最大逆差。经济的疲软打压了市场对美联储的加息预期。 现货黄金方面，隔夜创下2022年3月9日以来新高2031.97美元/盎司，今日黄金价格小幅回落，短线下看2000美元关口。不过后市看涨势头仍非常强劲。投资者等待即将公布的美国非农就业报告，以衡量美联储货币政策前景。 投资者需要继续关注美国经济数据以及美联储官员动向。 美国或将出现“深度衰退” 在过去半个多世纪里，美债收益率曲线倒挂从未发出过有关美国经济衰退前景的错误信号。 截至周三，3个月和10年期美债收益率倒挂约155.8个基点，这意味着3个月期美债收益率远高于10年期美债收益率。被誉为“收益率曲线之父”的杜克大学教授哈维(Campbell Harvey)认为，这两个利率之间的巨大差异表明，美国可能出现“深度衰退”。 本周公布的数据提供了新的证据，表明美联储长达一年的加息周期终于对劳动力市场产生了影响，经济衰退担忧再次成为人们关注的焦点。 金融服务公司BTIG董事总经理兼利率交易联席主管迪加洛马(Tom di Galoma)称，尽管过去三周债券市场的波动性呈下降趋势，但流动性问题和对美国可能爆发债务上限危机的担忧继续困扰着债市，并加剧了倒挂幅度。与2007-2008年金融危机爆发前以及上世纪80年代末相比，3个月-10年期美债收益率倒挂幅度进一步加深。 哈维周三表示，相对于当前的收益率水平，3个月-10年期美债收益率倒挂的幅度“惊人”，他认为：“反转的幅度可能与经济增长的大幅放缓直接相关，而该模型预测将出现深度衰退。” 等待非农指引 投资者现在等待将在周五(4月7日)公布的美国3月份非农就业报告。预计美国3月新增非农就业人口24万，相比1-2月份增势有所放缓，但仍高于趋势速度。失业率预计保持在3.6%不变，平均时薪预计从前值4.6%降至4.3%。 由于美联储提高利率，市场对经济衰退前景的担忧正在加深。根据CME的“联储观察”工具，市场认为美联储5月份维持利率不变的可能性为54.8%，并且最早从7月份开始降息。 克利夫兰联储主席梅斯特最新表态称，现在判断美联储是否需要在5月的政策会议上加息还为时过早。而她在本周稍早曾表示，美联储需要继续加息至5%上方，并维持利率在那里一段时间。 梅斯特和她的同事们正试图在不导致经济衰退的情况下将通胀率拉回到2%的目标。在3月份的政策会议上，大多数美联储决策者表示，预计需要继续加息至5.1%左右，并且在2024年之前不会降息。 分析师观点 在对全球经济活动的担忧中，周三黄金价格继续上涨。澳新银行经济学家预计，金价有望创下新高。美国ADP就业数据不及市场，同时美国3月服务业指数下跌，这导致投资者转向安全资产，两年期美国国债收益率一度下降18个基点。然而，美元也有所上涨，这削弱了黄金对投资者的吸引力。尽管如此，随着投资者在通胀上升的背景下寻求安全资产，金价仍有望创下历史新高。 孟买Kedia Commodities主管Ajay Kedia表示：“黄金价格需要技术性调整，因为之前涨势非常强劲。”他补充说，本周支撑金价的主要因素是宏观数据。他同时还指出，耶稣受难日假期前，多头出现了一些获利了结。 本周迄今，金价已上涨近2.4%。此前石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)意外宣布新的减产，加上本周公布的美国经济数据普遍疲软，加剧了人们对经济放缓的担忧，并推动金价升至2000美元上方。 OANDA高级市场分析师爱德华·莫亚在一份报告中表示：“黄金交易变得有点拥挤，但宏观背景仍然坚定地利多金价。”他补充说，黄金直接阻力位在2050美元水准。 美国银行分析师预计，黄金的初始目标价将在每盎司2100美元上方。

黄金信仰似乎正卷土重来。3月份以来，国际金价快速上行，接连突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整数关口。北京时间5日凌晨，纽约黄金期货周二连续第二个交易日收于每金衡盎司2000美元以上，达2038.20美元/盎司，逼近其2020年8月份创造的历史最高水平2069美元。 受金价飙涨刺激，A、H两地市场黄金概念股6日均有较好表现。而传统上，每轮黄金大涨行情亦是银行纸贵金属业务表现抢眼之时。不过财联社记者了解到，自从去年多家银行对“纸黄金”业务按下暂停键至今，相关业务目前的状态仍然是无法新增注册，存量客户在平仓之后也不能继续发起新的交易。 受访行业人士表示，虽然黄金后续走势坚挺概率比较大，但纸黄金业务“重出江湖”的可能性极小。不过，国内市场黄金类金融产品的供应比较丰富，投资者可按需选择参与。 各家银行“纸黄金”业务暂停后未恢复 早在2021年，各家银行就已开始调整纸贵金属业务。但财联社记者注意到，“纸黄金”最终划上休止符还是在去年年中。 去年7月4日，工商银行在其官网表示，自北京时间2022年8月15日9：00起，工行将暂停代理上金交个人贵金属延期交收合约的开仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的买入交易，代理个人延期交收合约的平仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的卖出交易不受影响。 去年7月18日，建设银行也发布了对账户黄金、白银等贵金属业务的收紧调整公告。建设银行表示，自北京时间2022年8月15日7：00起，暂停账户贵金属业务黄金、白银的买入、转换交易及定投计划的设置与变更；暂停账户贵金属双向交易业务黄金、白银的空头开仓交易。 去年8月6日，招商银行在官网发布公告称，为顺应市场形势变化，将停办个人纸贵金属双向交易业务、个人实盘纸黄金纸白银买卖业务及“招财金”等业务。上述业务的持仓客户及现货库存客户请于2022年10月17日前择机自主平仓。几乎是在同一时间，华夏银行、光大银行、中信银行等银行也发布了暂停纸贵金属交易的公告。 一年之后，目前各大银行的“纸黄金”业务存续的情况如何？4月6日，财联社记者拨打工行、建行、招商银行等多家银行的客服电话，均被告知目前该项业务依然处于暂停服务的状态，无法新增用户。 “就目前的情况来看，任何人不能办理我行的‘纸黄金’业务，原有的存量客户只能择机平仓，在平仓之后如果想要发起新的交易也是不允许的。”某大行的客服向财联社记者表示。今年金价大涨的背景下，未来“纸黄金”业务有可能重启吗？对此，各家银行客服方面的回应是“目前这项业务依旧是暂停的状态，未来（是否重启）要根据上层安排”。 专家称纸贵金属风险过大，再重启可能性极小 对于为何暂停“纸黄金”业务，各银行的回复基本一致：一方面是根据监管层的要求，另一方面也是为了“更好的保护投资者权益”。 中南财经政法大学兼职教授谭浩俊向财联社记者表示，监管层、银行此前叫停“纸黄金”业务有其道理，因为纸贵金属业务开展起来风险确实比较大一些，如果交易过程不规范、投资者行为不规范的话会进一步放大风险，“其本质就像股票炒作一样的，确确实实风险大，所以一般的心理承受能力的人，就不要去操作‘纸黄金’，银行叫停这项业务，也是为了避免这方面的风险给银行的经营带来影响，一旦如果这方面的风险比较大了，引起投资者的不满意，会对整个银行的形象带来影响”。目前来看，重启的可能性极小。 财联社记者注意到，2021年底，中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局共同发布了《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》，对银行开展纸贵金属业务也作出了明确要求，金融机构发行的不涉及标的物实际交割的记账式贵金属、大宗商品、外汇类等账户类产品参照本意见管理。 “从我们和银行从业者调研的情况来看，当前监管层对于银行衍生品的监管是趋严的，目前这种态势还在延续”，某券商宏观分析师向财联社记者称。他表示，之前“纸黄金”业务被叫停，的确是出于监管层处于银行风险性的考量，因为国际环境可控性差、“纸黄金”的波动性过大，加之“原油宝”事件的后续影响，所以监管方面为银行此类直接面向普通零售用户的高风险业务踩了刹车，“担心诱发局部或者系统性风险”。 黄金类金融产品供给丰富，投资者可理性选择 “今年黄金价格的确有相当幅度的上涨，原因也是多方面的”，谭俊浩介绍，原因无外乎俄乌冲突带来的国际经济形式不稳定、通货膨胀风险加剧等因素。他认为，今年黄金的价格应该会比较坚挺，价格上涨的概率比较大。 “如果大家想投资黄金，其实国内的黄金类金融产品的供给还是比较丰富的”，上述券商宏观分析师表示，对于高净值、风险承受能力高的人群来来说，可以选择黄金期权类产品，因为可以加杠杆，潜在收益高；对于普通中产阶层来说，可以选择国内交易所的黄金期货，因为有人民币汇率的“安全垫”，投资者的风险相对可控；对于一般的投资者来说，选择黄金股的ETF也是不错的选择，这样既可以享受行业红利，也可以分享相关公司的估值提升的红利。 “从我了解的情况来看，不管是银行出售的黄金还是期权类产品，今年以来前来资讯或者办理业务的人数都有显著提升”，该分析师这样说。 不过谭浩俊认为，普通投资者应当选择实物黄金，“类似真正的金块、金条，而不是黄金饰品”。当然，投资者也不应该指望实物黄金会像股票一样短期内有大的涨幅，更应该关注其稳定性，“可以每年买一点，但不要一下子买太多，还是要理性投资”。

》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM4月6日讯：受各国央行2月继续增加黄金储备等利好因素推动，贵金属期股联袂上涨。贵金属板块4月6日开盘领涨，截至上午9:55，贵金属以3.92%的涨幅领涨。个股方面，山东黄金以7.43%的涨幅领涨。中金黄金和四川黄金等均涨超5%。中润资源、紫金矿业和湖南黄金等均涨超3%。贵金属板块中所有个股均飘红。国内贵金属期货主力合约今日同样表现优异，截至9:59，沪银主力期货以3.67%的涨幅领涨所有主力期货；沪金主力涨幅为1.48%，盘中最高触及448元/克。 》点击查看SMM期货数据看板 因近期海外银行危机引发市场恐慌情绪、世界经济衰退担忧及美国可能会提前结束激进加息的步伐等因素共同作用下，黄金价格快速“起飞”，4月5日晚间美国公布的3月ADP就业增加人数大幅不及预期，盘中一度引发美元跳水，黄金价格再度受提振走高，COMEX黄金刷新2022年3月9日以来的新高至2049.2美元/盎司，同时也逼近2020年8月6日创下的历史高点2089.2美元/盎司。 有分析人士表示，金价迭创新高，除了受各国央行增持黄金的利好消息推动，也主要得益于很多国家都在去美元化，尤其是随着美国最近的就业数据和制造业数据均比较逊色，使得市场增加了对美经济衰退的担忧，所以美元指数近期整体走弱，而以美元计价的商品都在上涨。 宏观面 数据显示，美国2月份职位空缺降至近两年来的最低水平，而2月份美国工业订单连续第二个月下降。这些表明美国劳动力市场正在降温且经济放缓，这些表明美国劳动力市场正在降温且经济放缓。尽管核心通胀年率仍高达美联储目标2%的两倍多，但人们认为美联储已完成加息并在夏季开始降息。CME的“联储观察”工具显示，美联储5月份料维持利率不变，利率峰值定格在4.75%-5.00%，并预计7月开始降息。 美国3月份ISM制造业活动指数从2月份的47.7降至46.3，是2020年5月以来的最低水平，该指数已经连续五个月低于代表扩张和收缩分水岭的50。美国3月ISM非制造业指数降至51.2，低于预期的54.6和前值55.1。 这一系列的经济数据表明，美国经济增长正在冷却，或暗示着衰退的到来。 消息面 根据世界黄金协会（WGC）发布的最新数据，随着各国在2月份继续增加黄金储备， 黄金市场继续得到各国央行的支持，这是至少自2010年以来最强劲的年度开局 。 该协会周二表示， 2月份全球黄金储备增加52吨 ，这是连续第11个月增长。 今年1月，各国央行购买了74吨黄金 。去年的购买量达到了创纪录的1136吨。 今年迄今，各国央行的净购买量为125吨 。世界黄金协会高级分析师Krishan Gopaul表示：“这是至少自2010年以来最强劲的年度开局，各国央行年度同比都成为黄金净买家。” 中国黄金协会发布数据显示，2022年国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%，其中，黄金矿产金完成295.423吨，有色副产金完成76.625吨。 白银现货六连涨 预计3月产量稳中小升 》点击查看SMM贵金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 与沪银主力期货4月6日的上涨相呼应，白银现货市场的价格也出现了上涨，以SMM1#银的价格走势为例，4月6日，其价格报5509-5511元/千克，均价为5510元/千克。从其历史价格走势来看，其现货价格自3月29日以来，已经出现六连涨。 据SMM调研统计，2023年2月中国1#白银实际产量为1293.802吨（其中矿产银的产量为1163.802吨），1#白银产量环比增加2.6%，整体产量小幅增加，同比增加17%同比增幅较大主要原因是2022年2月春节停产，而2023年春节提前至1月份。增加的原因主要是一、春节后厂家每天工作，上个月春节停工；二、之前有部分厂家检修停产，2月恢复生产。SMM预计3月产量稳中小升。 白银3月产量数据即将发布，敬请关注SMM3月的金属产量数据~ 机构观点 广发期货研报认为，目前全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解，3月加息后美联储将进入1个多月的空窗期，银行危机或进一步拖累美国经济并反映在数据上，就业市场和通胀将持续放缓，在避险需求仍存的情况下，美联储5月停止加息的预期大增进一步打压美债收益率，叠加去美元化和央行购金等因素支撑，均利好黄金价格持续上行。从走势来看金价对美联储货币政策变化预期的反应比较迅速，因此在短线交易上建议快进快出，在重要经济数据发布前可以在提前买入黄金看涨期权提高盈亏比。 对于白银的后市，广发期货表示，短期金融市场避险情绪缓和，白银前期受到有色金属和原油走弱的拖累减少，未来工业属性方面对银价仍有支撑，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，全球白银库存回落趋势放缓，中长期看银价跟随黄金仍有一定的上行空间。 》点击查看详情 中信建投期货认为，贵金属再度大幅拉升，周二以及周三公布的美国就业数据均差于市场预期，并且美国非制造业PMI 也呈现回落走势，宏观数据大面积走弱加重了市场对于经济衰退的担忧，并刺激了对美联储降息的预期。市场风险偏好快速走弱，商品以及股市下跌，并拉动美债利率全线走低，10 年期美债利率下跌至3.2%附近，创一年新低。本周五将公布美国3 月非农数据，将对近期的就业市场走势进行最终验证。操作上，短期内贵金属突破前期的运行区间，建议暂时观望，沪金2306 运行区间在430- 450 元/克，沪银2306 运行区间在5200-5450 元/千克。 》点击查看详情 中国银河证券表示，目前美联储结束本轮加息周期时点临近，市场对降息预期升温，或将开启金价的新一轮上涨周期。上一轮黄金牛市（2018年至2020年）的起点发生在2015-2018年加息周期的末尾，2019-2020年降息周期开启之前。而从1990年以来的美联储5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。黄金步入牛市，金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益，目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置。 独立分析师Ross Norman表示， 黄金此前仅在2020年和2022年升破2000美元关口，但未能站稳这一重要关口上方。如今金市正第三次展现魅力，并且似乎能够在经济前景阴云密布之际维持涨势。他还指出，疲软的经济数据已迫使美联储工作重点从抑制通胀转向拯救更广泛的经济。 FXStreet的分析师Dhwani Mehta发布报告称：“金价强势突破关键的上升趋势线支撑1968美元，并在周二收盘于其上方，确认突破三角旗形形态。黄金多头需要突破2030美元的阻力位才能测试三角旗形的目标位2043美元，下一个上涨目标位在2050美元的心理关口；短期支撑位于3月20日高点2010美元，若跌破该价位，2000美元关口将挑战看涨信心。若继续调整，黄金空头可能指向三角旗形上沿1988美元。” 瑞银将2024年3月底的黄金目标价从2100美元/盎司上调至2200美元/盎司。 高盛此前预计未来12个月金价目标在2050美元/盎司。 推荐阅读： 》 各国央行2月继续增加黄金储备 金价逼近历史新高！ 》2月节后恢复 白银产量小幅微增【SMM分析】 》美联储“大逆转”？投资大佬：Fed年内有望降息100基点 》“新美联储通讯社”：硅谷银行倒闭影响巨大 华尔街押注美联储3月只加息25基点 》硅谷银行光速倒闭！已被美国监管机构接管 》硅谷银行暴雷仅仅只是意外吗？华尔街“聪明钱”早就埋伏到位 》美联储紧缩引发美国硅谷银行破产危机 加息预期反转黄金收涨 》硅谷银行“援军”来了！美联储出手托底 储户可取回全部存款 》步硅谷银行后尘！纽约Signature银行遭美监管机构关闭 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高

根据世界黄金协会（WGC）发布的最新数据，随着各国在2月份继续增加黄金储备，黄金市场继续得到各国央行的支持，这是至少自2010年以来最强劲的年度开局。 根据世界黄金协会（WGC）发布的最新数据，随着各国在2月份继续增加黄金储备， 黄金市场继续得到各国央行的支持，这是至少自2010年以来最强劲的年度开局 。 该协会周二表示， 2月份全球黄金储备增加52吨 ，这是连续第11个月增长。 今年1月，各国央行购买了74吨黄金 。去年的购买量达到了创纪录的1136吨。 今年迄今，各国央行的净购买量为125吨 。世界黄金协会高级分析师Krishan Gopaul表示：“这是至少自2010年以来最强劲的年度开局，各国央行年度同比都成为黄金净买家。” 2月份最大的买家在东亚，购买了25吨黄金。这是该国第四个月增加黄金储备，在此期间该国央行增加了102吨黄金。今年2月，土耳其央行连续第15个月购买黄金，增加了22吨黄金储备。土耳其是去年最大的黄金买家。此外，乌兹别克斯坦中央银行增加了8吨，新加坡购买了7吨，印度储备银行增加了3吨。 哈萨克斯坦国家银行是唯一的净卖家，卖出了13吨黄金。 Gopaul说：“根据新的信息，黄金储备现在占俄罗斯国际储备的24%。” 因近期海外银行危机引发市场恐慌情绪、世界经济衰退担忧及美国可能会提前结束激进加息的步伐等因素共同作用下，黄金价格快速“起飞”，4月5日晚间美国公布的3月ADP就业增加人数大幅不及预期，盘中一度引发美元跳水，黄金价格再度受提振走高，COMEX黄金刷新2022年3月9日以来的新高至2049.2美元/盎司，同时也逼近2020年8月6日创下的历史高点2089.2美元/盎司。 数据显示，美国2月份职位空缺降至近两年来的最低水平，而2月份美国工业订单连续第二个月下降。这些表明美国劳动力市场正在降温且经济放缓，这些表明美国劳动力市场正在降温且经济放缓。 尽管核心通胀年率仍高达美联储目标2%的两倍多，但人们认为美联储已完成加息并在夏季开始降息。CME的“联储观察”工具显示，美联储5月份料维持利率不变，利率峰值定格在4.75%-5.00%，并预计7月开始降息。 MUFG的货币经济学家Lee Hardman说： “我们对美元的看法是，继续预计未来三到六个月进一步走软。我猜最近的事态发展是对美国地区银行失去信心，这增加了美元的下行风险。美联储将非常清楚未来增长面临的这些下行风险。因此，我们有点同意美国利率市场正在发生的鸽派重新定价。我们认为美联储接近加息周期的尾声。” 独立分析师Ross Norman表示， 黄金此前仅在2020年和2022年升破2000美元关口，但未能站稳这一重要关口上方。如今金市正第三次展现魅力，并且似乎能够在经济前景阴云密布之际维持涨势。他还指出，疲软的经济数据已迫使美联储工作重点从抑制通胀转向拯救更广泛的经济。 FXStreet的分析师Dhwani Mehta发布报告称：“金价强势突破关键的上升趋势线支撑1968美元，并在周二收盘于其上方，确认突破三角旗形形态。黄金多头需要突破2030美元的阻力位才能测试三角旗形的目标位2043美元，下一个上涨目标位在2050美元的心理关口；短期支撑位于3月20日高点2010美元，若跌破该价位，2000美元关口将挑战看涨信心。若继续调整，黄金空头可能指向三角旗形上沿1988美元。” 目前市场在等待本周五将公布的美国非农 就业数据是否会讲金价送上历史新高位置！

今日贵金属板块午后走高，截至日间收盘分，板块指数大涨4.72%，四川黄金涨停，中润资源涨7.75%，中金黄金涨6.66%，山东黄金、恒邦股份均涨超5%，西部黄金、银泰黄金均涨超4%，其它个股跟涨。 近日黄金期货在一波大涨后处于高位震荡，今日小幅飘红。截止日间收盘，沪金主力上涨0.62%，沪银主力涨0.39%。 消息面上，周一，黄金价格三周来首次稳定在每盎司2000美元上方，主因OPEC+意外决定削减石油产量后，重新引发人们对通胀和美联储政策不确定性的担忧，此外，美国3月制造业活动降至近三年最低水平，美国经济衰退的担忧也提升了贵金属的避险吸引力。 此外，今日媒体报道，面对疲软的通胀数据和基本持平的失业率，澳洲联储宣布暂停加息，政策利率维持在3.6%水平 。这是银行业危机爆发以来首个暂停加息的主要发达国家央行 。此前，澳洲联储自去年五月份以来已累计加息10次，共加息350个基点。近期银行危机给欧美国家带来新的困扰，加息政策进退两难，澳洲联储首先停止加息后，其它国家是否会跟进？美国近期数据表现不佳是否会令美国暂缓加息步伐，都为市场增加了更多不确定性风险，提升贵金属的避险属性。 》银行业危机爆发后 这个国家首先宣布暂停加息！ 中信证券指出，后续避险交易仍有可能重回主线，可以继续等待黄金、美债的配置机会。银河证券则指出，金价上涨将拉动黄金采选资源型企业业绩，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。目前A股黄金板块估值仍处于历史安全位置，金价进入上涨周期将使黄金股形成戴维斯双击。 白银现货市场： 据SMM调研显示，今日现货白银的开盘价格为23.95美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5307元/千克，较昨日上涨8元/千克，涨幅为0.15%。据SMM了解，今日大量交易的现款现货大厂白银的升贴水在每千克0-2元，大量交易的现款国标白银的升贴水在每千克平水，国标现货和仓单的升贴水都是平水。由于银价处于相对高位，成交仍比较冷淡。

》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 紫金矿业日前公告，公司和巴里克黄金公司BarrickGoldCorporation在巴布亚新几内亚的合资公司巴里克（新几内亚）有限公司（以下简称“BNL”，公司和巴里克黄金分别持有50%股权）于近日与巴新政府、新波格拉合营公司（BNL持有49%股权，巴新利益相关方合计持有51%股权）签署一份《新波格拉推进协议》。 根据《新波格拉推进协议》，协议三方均同意在2022年缔结的《波格拉项目启动协议》和《新波格拉有限公司股东协议》条款基础上尽快启动波格拉金矿的全面复产。协议签署后，在各利益相关方的支持下，波格拉金矿特别采矿租约申请程序将得以加快推进，《波格拉项目启动协议》中规定的其他条件亦将有望尽快达成。 公告显示，自波格拉金矿2020年4月受限于采矿权未被批准延期停产以来，BNL项目团队持续积极与巴新利益相关方进行密切磋商，并充分兼顾各利益相关方的重大关切。 本次《新波格拉推进协议》的签署是波格拉金矿复产工作中的重要里程碑节点，各利益相关方已就特别采矿权租约申请事宜达成共识，并着手推进相关工作。 紫金矿业公告称，公司于2015年出资2.98亿美元（1亿美元为股权，1.98亿美元为债权）收购BNL50%的权益，截至波格拉金矿停产前，公司已收回该项目的投资成本。波格拉金矿全面复产后，仍由BNL负责矿山运营，将有效保障波格拉金矿的复产秩序及生产效率。 根据BNL最新规划，波格拉金矿保有黄金资源量417吨，在复产、达产后，矿山预计平均年产黄金21吨；按公司通过BNL间接持有新波格拉公司24.5%权益计算，归属公司权益的年黄金产量约5吨，将显著增加公司的黄金产量，为公司做出持续稳定的利润贡献。 紫金矿业日前在其年报里表示，基于良好的增长性，公司于2023年1月公告了修订的三年规划和2030年目标，明确紫金矿业将努力实现已有矿产资源全面高效开发和产能稳步提升，其中计划矿产铜2023年95万吨、2025年117万吨； 矿产金2023年72吨 、2025年90吨；碳酸锂2023年0.3万吨，2025年12万吨；矿产锌/铅2023年45万吨，2025年48万吨。 推荐阅读： 》紫金矿业：主营矿产品产量大幅提升 2022年净利同比增27.88% 》 硅谷银行光速倒塌 信任危机蔓延 或“绊住”美联储加息步伐【SMM专题】 》2月节后恢复 白银产量小幅微增【SMM分析】 》美联储“大逆转”？投资大佬：Fed年内有望降息100基点 》“新美联储通讯社”：硅谷银行倒闭影响巨大 华尔街押注美联储3月只加息25基点 》硅谷银行光速倒闭！已被美国监管机构接管 》硅谷银行暴雷仅仅只是意外吗？华尔街“聪明钱”早就埋伏到位 》美联储紧缩引发美国硅谷银行破产危机 加息预期反转黄金收涨 》硅谷银行“援军”来了！美联储出手托底 储户可取回全部存款 》步硅谷银行后尘！纽约Signature银行遭美监管机构关闭 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高