交流通用伺服是指用来接收控制器指令，根据指令精准地执行相应的动作并向控制器反馈完成情况的一类的执行机构，被誉为智能制造的“心脏”与“神经”。其性能直接决定设备的精度、响应速度与运行稳定性。凭借卓越的控制性能、高效率、快速响应、低维护成本及良好的系统兼容性等优势，成为了众多工业领域的首选运动单元。 01 2025前三季度通用伺服市场规模超160亿元，多产业需求持续支撑 据MIR DATABANK最新数据统计，2025年Q3中国通用伺服整体市场规模达近55亿元，同比增长10.1%；2025年前三季度累计市场规模超160亿元。 2025年中国通用伺服整体市场规模及增长分析 数据来源：MIR DATABANK。MIR DATABANK统计的通用伺服指符合上述定义并且通用多种下游OEM行业的通用伺服产品。不包括Siemens、Mitsubishi、Fanuc等厂商CNC数控系统配套销售中的专用伺服；不含电液伺服。 作为自动化设备中的基础元件，电子设备制造、锂电池设备、工业机器人、半导体设备、光伏设备等几乎所有关键设备都是其下游市场，重要性不言而喻。 根据MIR DATABANK数据统计，2025年电子制造、机床、机器人、电池分别是通用伺服应用占比最大的行业，行业累计市场份额超过50%。同时，2025年Q3中国通用伺服市场中，物流、电池、包装行业增长显著。 2025年Q1-Q3各行业份额占比&2025Q1-Q3累计同比增长率 数据来源：MIR DATABANK 一方面， 锂电池相关设备投资需求超过预期，国内新增产线建设与海外新增项目同步推进，带动高性能伺服系统需求快速释放，如宁德时代、比亚迪等海内外投资项目持续落地，锂电池产能扩张步伐进一步加快，带动相关设备投资规模同步攀升； 另一方面， 传统制造领域中，包装、纸巾等行业需求相对稳定，尤其面向海外市场需求有所增长； 与此同时， 制造业物流、快递物流等项目需求加速落地，进一步拉动了相关产线及智能装备的建设投资。总体来看，多产业需求持续增长，成为了推动通用伺服市场增长的重要动力。 02 智能制造风口之下 国产伺服市场的主要玩家 中国伺服市场以通用伺服为主，覆盖下游自动化设备的关键环节，持续吸引着海内外厂商的持续布局与投入，市场竞争格局日趋多元化，产业生态逐渐成熟。过去，这个高端市场长期被西门子、安川、松下等国际巨头所垄断，但随着中国制造业向智能化、高端化转型，汇川、禾川、雷赛、信捷、埃斯顿、鸣志等国产伺服厂商 （排名不分先后） 以惊人的速度崛起，两股力量交织之下，中国伺服整体市场呈现出高度多元与竞争并存的格局。到2024年，国产厂商在中国伺服整体市场份额达到59%，占据主导地位，主要有以下几点因素： ①《“十四五”机器人产业发展规划》明确将伺服系统等核心部件列为重点支持方向。同时，《中国制造2025》所推动的制造业转型与智能化升级，进一步释放了下游行业对伺服系统的旺盛需求，国产厂商通过本地化供应链快速响应市场需求。国家政策与产业升级的双重驱动为伺服产业发展奠定了坚实基础。 ② 国内厂商通过规模化制造与成本控制，形成价格与交付周期的双重竞争力，逐步扩大市场份额，凭借高性价比优势在中低端市场迅速渗透。 ③ 随着技术突破与产品结构优化的加快，国内企业通过引进消化国际技术并加大自主研发，在中低端产品性能上已接近外资水平，正加速削弱市场对进口品牌的依赖，推动中国伺服产业迈向更加成熟的竞争阶段。 截至2025年第三季度， 在下游行业需求持续增长的带动下，通用交流伺服市场主要供应商整体实现了稳健增长。国产化趋势明显，汇川继续稳居中国通用伺服市场市占率榜首，禾川、信捷、雷赛等本土品牌排名也较为稳固，进一步显示出国产替代化的加速态势。 2025年Q1-Q3分厂商占比情况 数据来源：MIR DATABANK 外资阵营中： 多数头部品牌实现正增长，施耐德依托本土化产品布局，在电子与包装等领域表现突出；三菱、松下等日系厂商也在电子制造领域延续增长势头。 国产阵营中： 汇川、信捷、雷赛、鸣志等本土厂商受锂电、物流等高景气行业拉动，业绩保持上行态势，国产化率再创新高。 一直以来，中国本土伺服品牌厂商不仅数量众多，发展路径各不相同。随着产业升级和国产替代浪潮的推进，一批技术与市场表现兼优的国产厂商迅速崛起，使市场呈现出“多点开花、各展所长”的格局。 03 机遇与挑战并存，国产伺服如何玩出新花样 根据最新发布的数据来看，2025年前三季度部分厂商表现较好，营收同比增速远高于市场平均增速，其中鸣志的增速让人眼前一亮。 数据来源：MIR DATABANK 2025年鸣志前三季度同比增速分别达到46.5%、90.9%和54.8%， 同比增速领先全行业，其伺服系统主要业绩来源于通用自动化、锂电、物流及3C电子领域自动化需求的增长。 鸣志电器（股票代码：603728）成立于1994年，是中国运动控制领域的领先企业。公司专注于运动控制器、伺服系统、步进系统等核心产品的研发与制造，在全球拥有30余家子公司及研发制造基地，致力于为全球客户提供卓越的产品与定制化解决方案。在此坚实基础上，鸣志进一步整合M5系列交流伺服驱动器、SM3/SMA系列伺服电机与MCX/MCA运动控制器，打造出高性能的交流伺服产品平台，持续强化在伺服系统领域的核心竞争力，已成为国产伺服市场中一支举足轻重的力量。 为突破性能边界，鸣志重磅推出全新一代M56S系列高端型交流伺服系统。该系列凭借高动态响应、卓越精度与智能控制算法，强势进军高端伺服应用领域。 M56S系列为220V/400V交流输入伺服系统，功率覆盖50W至7.5kW。驱动器搭载先进运动控制算法，可搭配26位高精度绝对值编码器电机（含无电池绝对值型号），速度环带宽高达3.5kHz。系统具备高效的自动增益整定功能，兼具卓越的振动抑制与外部扰动补偿能力，并支持全闭环控制与龙门同步功能。 在安全性与集成性方面， M56S系列内置再生能量吸收电阻、符合SIL3 PLe Cat.4等级的STO功能安全以及动态制动模块（部分型号），全面保障设备运行安全。其操作模式灵活，支持位置、速度、转矩及Q编程，并集成EtherCAT、CANopen、Modbus、EtherNet/IP、Profinet等主流工业总线，可为电池加工、电子半导体制造、医疗器械等高端应用场景，构建极为灵活、高效的生产解决方案。 凭借其出众的高性能与高可靠性，产品已成功通过UL、CE等多项国际权威认证，完全满足全球市场的严格准入标准，是设备出口与提升国际竞争力的可靠选择。 例如，在医疗、3C电子、智能制造等高端领域中，出口设备对伺服系统的安全性与维护便捷性有较高要求。伺服产品若携带电池，不仅会给设备的运输，安装与维护带来额外烦恼，同时电池的使用也存在起火、爆炸等潜在的安全隐患。 针对设备出口的特殊要求，鸣志M5交流伺服系统通过配备无电池多圈绝对值编码器这一创新技术，省去了传统绝对值编码器所需的电池，不仅简化了设备安装流程、降低了成本，更显著提升了设备的安全性，有效避免了电池带来的潜在风险。更重要的是，这项创新也意味着设备将彻底告别因电池寿命问题导致的意外停机和数据丢失，从而显著提升长期运行的可靠性与生产效率。同时，无需更换电池也为用户和客户节省了持续的维护成本，并减少了环保处置的负担。 正因如此，配备此编码器的M5交流伺服产品在2025年前三季度出货量实现了590%的惊人增长，在医疗、3C电子、智能制造等高端领域赢得了行业领先客户的高度认可。 结语 2025年趋势预测 从宏观市场表现来看，预计到2025年Q4，纺织、玻璃机械、木工机械等传统行业需求仍将持续下滑，而此前保持高增长的行业也将进入平稳期，伺服整体增速有所放缓。 中国通用伺服整体市场规模及增长分析 （2023~2027E） 数据来源：MIR DATABANK 随着国家支持性政策的逐步落地，相关投资有望对市场需求起到带动作用。从全年视角来看，预计2025年，通用伺服市场有望实现由负转正，呈现小幅增长趋势。

在由 SMM主办、加泰罗尼亚贸易与投资协会（ACCIÓ）（加泰罗尼亚政府） 支持的 2025欧洲锂电池峰会 上，SMM 新能源行研负责人 马睿 Maria Ma围绕“锂价驱动因素与未来市场趋势”的话题展开分享。在提及近期的锂市场情况时她表示，中国更严格的采矿合规审查导致短期锂供应受扰，叠加第四季度需求旺盛，基本面为价格提供了短期上行动力。全球锂需求方面，近年来，电动汽车和储能市场的迅速扩张推动了锂需求的激增。虽然预计终端需求将持续增长，但其增速已有所放缓。磷酸铁锂电池的市场份额仍有提升空间，而碳酸锂将继续主导锂需求。随着技术进步和成本降低，磷酸铁锂的应用有望进一步扩大。 锂盐市场现状：旺盛需求预期推动库存下降，价格大幅波动加剧市场竞争 中国电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂价格回顾 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM现货报价显示，自7月份以来，碳酸锂现货报价整体进入上行通道，并在8月20日达到阶段高点85700元/吨。且8月碳酸锂主力合约期货价格也经历多次涨停突破9万元/吨关口。据SMM了解，本轮碳酸锂价格上涨主要受江西地区多家锂矿企业矿权争议影响，其中枧下窝矿山停产已导致锂云母端碳酸锂产量显著减少。市场情绪推动+供需格局反转去库，8月电池级碳酸锂月度均价已逼近7.9万元/吨。 8月氢氧化锂现货流通也呈现持续偏紧状态。8月上旬，碳酸锂与锂矿共振拉涨。氢氧化锂上下游谈单情绪转变，散单报价不断攀升，碳氢价差急速收窄。厂商库存去化明显，惜售情绪强烈。 针对江西和青海等重点省份实施的更严格的国内采矿合规要求，可能会在短期内对矿产供应造成一定限制，但长远来看，这将有助于推动整个行业采用更加规范化的采矿实践 碳酸锂产量增长：江西与青海地区供应缩减，锂辉石拉动产量持续增长；需求推动去库并支撑价格 根据SMM的了解，尽管8月和9月期间，江西锂云母和青海盐湖的碳酸锂产量供应缩减，但得益于锂辉石供应量的增加，碳酸锂的整体产量仍然保持了持续增长的趋势。 国内碳酸锂供需平衡方面，随着“金九银十”的消费旺季到来，需求的快速增长，带动碳酸锂市场形成明显的去库格局，据SMM测算，2025年9~12月份，国内碳酸锂市场或均呈现供应紧缺的态势，有望对碳酸锂价格形成一定支撑。 库存方面，据SMM中国碳酸锂样本月度库存情况来看，自进入8月份以来，碳酸锂整体呈现去库态势，上中下游的库存天数均较此前有所减少。 氢氧化锂行业主要采取以销定产的模式，零散订单交易较为冷清；同时，三元电芯的需求增长速度有所放缓，市场供需关系正趋于平衡 据SMM测算，预计2025年11月和12月，氢氧化锂月度产量维持在年内偏高的级别，且行业集中度较高，行业头部五大企业市场占比十分可观。 而2025年8月到12月，预计国内氢氧化锂市场或处于供应紧缺的态势，上下游企业库存天数也自下半年以来接连缩短。 未来供需格局将如何演变？ 全球新能源汽车市场回顾与展望 预计到2025年，全球新能源汽车（NEV）的销量渗透率将从目前的2%激增至23%以上。这一显著增长主要由中国（占据70%市场份额）和政策驱动的欧洲市场推动。相比之下，美国由于基础设施建设和政治方面的阻碍，其新能源汽车市场的进展相对滞后。 市场动态： 新能源汽车市场的快速增长得益于 政策激励、技术进步以及消费者环保意识提升等 多方面因素的共同作用，这些因素共同推动了全球新能源汽车市场的快速发展，并预示着未来几年内该行业将继续保持强劲的增长势头。 全球储能市场回顾与展望 全球储能市场的主要增长区域仍将集中于三大地区：中国、美国和欧洲。同时，受2030年愿景目标的影响，中东、澳大利亚以及东南亚等新兴市场正展现出对公用事业规模储能解决方案日益增长的需求。 SMM预计，自2026年到2030年，全球储能市场需求或以13%的复合年均增长率增长。 主要国家和地区的关键驱动因素 从长远来看，电池产量的增长速度预计将保持稳定。由于磷酸铁锂电池在成本效益、安全性能以及供应链稳定性方面的优势，其市场份额有望持续增长 全球锂离子电池产量方面，SMM预计，2024年到2025年，全球锂离子电池产量有望以41%的同比增速增长；2025年到2026年，有望同比增长16%左右；2026年到2030年，全球锂离子电池产量有望以10%的复合年均增长率增长。 按照电池类型来看，预计未来磷酸铁锂电池凭借着在在成本效益、安全性能以及供应链稳定性方面的优势，其市场份额有望持续增长。 中国碳酸锂供应增长的主要驱动力：垂直一体化与未来回收份额提升 SMM对未来全球碳酸锂产量作出展望，预计2024年到2025年，全球碳酸锂产量或将同比增加31%左右，2025年到2026年产量的同比增幅或在23%左右；长期来看，预计2026年到2030年，全球碳酸锂产量的复合年均增长率在10%上下，其中中国成为全球碳酸锂供应增长的主要驱动力。 全球碳酸锂供需平衡方面，SMM预计2025年碳酸锂供应过剩的幅度将相较2024年明显收窄。按照碳酸锂原料来源来看，预计到2030年，来自回收方面的碳酸锂产量占比将明显提升。 随着全球废旧锂电池数量不断增长，中国已放宽对黑粉进出口的限制，以提高资源回收效率并减少对外依赖；尽管短期影响仍然有限，但从长远来看这将加速国内回收锂产业的发展 氢氧化锂增量受限：需求向高镍化发展趋势明显，但三元功率市占率持续受挤压 尽管SMM预测三元电池将朝着高镍化的方向发展，但由于磷酸铁锂电池可能会持续侵蚀三元电池的市场份额，因此SMM预计氢氧化锂的产量增长将受到限制。到2025年，全球氢氧化锂市场可能将达到供需紧平衡状态，但之后可能会再次出现供应过剩的情况。不过，预计到2030年时，这种过剩情况会逐渐缓解。 未来锂资源增量仍将主要来自锂辉石和卤水，回收领域增长潜力巨大；锂资源供应集中度下降 SMM预计，2025年到2030年，全球原生及再生锂资源供应量有望持续攀升，或以11%的复合年均增长率增加。且未来锂资源的增量或将主要来自锂辉石和卤水提锂，后续回收领域提供的锂资源增量潜力巨大。 与此同时，锂资源供应的集中度也将下降，传统的澳洲、巴西、智利作为主要的资源供应国家的格局将被打破，阿根廷、中国、津巴布韦和其他非洲国家，对传统供应区域形成显著冲击。 需求量显著增长推动资源项目持续扩张 整体来看，SMM预计2025年全球碳酸锂市场或呈现去库态势。 锂盐价格方面，结合供需面来看，2021-2022年间，动力终端需求推动下锂电需求增长迅速；但因资源端多为复产项目，供给增量不足，资源缺口重现，拉动锂价快速上行； 2023年到2030年，因电动汽车和储能市场的边际增长率正在放缓，叠加随着资源的集中释放，锂盐市场供需平衡转为过剩，拖拽价格持续下跌，同时，锂盐运行成本中枢预期将随行业一体化程度加深以及中低成本的锂资源产能持续释放而进一步下探。预计2025年到2027年，全球储能市场或将成为新的需求拉动点，叠加动力市场需求稳步上行；长期资源过剩下，部分高成本项目投建释放或有延缓。 总结 近期市场状况 ：中国更严格的采矿合规审查导致短期锂供应受扰，叠加第四季度需求旺盛，基本面为价格提供了短期上行动力。 全球锂需求 ：近年来，电动汽车和储能市场经历了爆发式增长。尽管终端需求预计将持续上升，但边际增长率已逐渐放缓；磷酸铁锂渗透率仍有提升空间，碳酸锂未来仍将主导锂需求。 锂盐供应 ：受需求拉动，碳酸锂产量稳步增长。锂辉石仍是主要原料，长期来看回收比例预计将上升。一体化程度逐步提升；三元体系向高镍化发展，但由于三元电动车市占率持续受到侵蚀，氢氧化锂增长有限。此外，行业集中度持续加剧。 锂资源供应： 未来锂资源增量仍将主要来自锂辉石和盐湖；回收领域增量潜力巨大，目前产间废料是主要原料来源。预计2027年后，随着退役电池增量逐步扩大，回收锂资源增速将显著提升。 》点击查看 2025欧洲锂电池峰会 专题报道

在由 SMM主办、加泰罗尼亚贸易与投资协会（ACCIÓ）（加泰罗尼亚政府） 支持的 2025欧洲锂电池峰会 上 ， SMM 咨询总监 Jared Zhu/朱健围绕“全球锂电池回收市场辩证性审视”的话题展开分享。他表示，过去几年，全球可回收的锂电池总量经历了快速增长，预计来自社会退役的报废电池理论全球锂离子回收量在2024年到2030年或以48%的复合年均增长率的速度增长，未来其增速或明显高于产间废料和库存退役板块。SMM预计2028年后，报废电池中理论可回收金属量或将逐步超过产间废料量。 全球电池回收市场增长明确 但区域市场存在差异 全球电池回收规模测算方法 全球锂电池可回收量概览（2018-2030E） 过去几年，全球可回收的锂电池总量经历了快速增长，预计来自社会退役的报废电池理论全球锂离子回收量在2024年到2030年或以48%的复合年均增长率的速度增长，未来其增速或明显高于产间废料和库存退役板块。SMM预计2028年后，报废电池中理论可回收金属量或将逐步超过产间废料量。 尽管不同区域市场的特点各异 我国锂电池回收行业竞争十分激烈。相比之下，欧洲市场则将回收视为一种服务，并通过回收过程中镍和钴等有价值的材料来实现盈利。 即便在欧洲市场内部，市场动态也存在差异 SMM对匈牙利、德国和意大利在政策支持、补贴机制、审批流程时长、电动汽车产量、行业发展潜力以及电价等多方面进行了综合对比。研究发现，尽管目前匈牙利的电动车市场规模较小，但其在锂电池回收业务的发展上展现出最高的可行性与巨大的增长潜力。 具体分析如下： 政策环境 ：匈牙利正处于回收行业立法初期阶段，因此面临较少的法律限制；相比之下，德国有着更为严格的规定来规范工厂建设及运营。 财政激励 ：对于投资额介于260万至1000万欧元之间的项目，匈牙利提供了相应的补贴机会；而意大利则要求投资者必须在当地设立经过认证的投资实体，并且还存在地区性、资金数额以及知识产权等方面的额外条件。 行政审批效率 ：如果排除企业自身准备材料所需时间，在匈牙利完成整个审批过程大约需要3到4个月的时间，而在德国这一周期可能长达16个月左右。 电动汽车生产情况 ：法国由于较早开始发展电动汽车产业并且拥有庞大的人口基数，因此其市场规模较大；相形之下，匈牙利作为一个较小的国家，其汽车保有量自然较低。 产业发展前景 ：鉴于多家整车制造商及电池生产商已经或计划向匈牙利投资，预计该国未来电动汽车市场将会保持稳定增长态势；相反地，由于人口分布较为分散且相关投入不足，意大利电动汽车领域的进步相对缓慢。 能源成本 ：西班牙的电力价格低于欧盟平均水平，而德国的电费则高于这一标准。 综上所述，虽然当前匈牙利在某些领域如电动汽车总量上不占优势，但凭借灵活的政策框架、高效的行政服务以及积极吸引外部投资的态度，有望成为开展锂电池循环利用业务的理想选择。 SMM业务介绍 SMM背景 - SMM发展历程 SMM全球办事处分布情况 SMM在国内的办事处遍布上海、北京、烟台、杭州、佛山、成都和深圳等多个城市。同时，还在美国、英国和新加坡等国家设有海外办事处。 SMM锂电回收解决方案：回收价格 SMM 以金属定价产品为核心，提供包括展会主办与专业咨询服务在内的定制化深度服务 SMM 金属报价系统已获得超过1000万企业用户下载，日活跃用户数超过40万 SMM锂电池回收核心竞争力：一手调研与广泛渠道 SMM锂电池回收关键能力：SMM锂电回收计算器 回收计算器帮助行业稳步可持续发展 基准价格选择 采用上海有色网盐价而非原生金属价格 金属量计算 将金属量数据输入计算器为客户提供定制化方案 折扣系数计算 基于预期价格与加工费分别计算镍／钴／锂价格 》点击查看 2025欧洲锂电池峰会 专题报道

行业媒体报道，10月锂电全产业链增量显著，动力储能消费三线共振。具体看，2025年10月，国内碳酸锂月度总产量延续增长态势，环比增长6%，同比大幅增长55%。新能源动力与储能市场优于预期，需求刺激下，国内碳酸锂冶炼厂生产积极，整体开工率维持高位。10月，中国磷酸铁锂材料产量环比增长约10.5%，同比增长51%，行业开工率约74.4%。展望11月，行业需求依然强劲，磷酸铁锂产量预计仍将继续维持正增长。 锂电池增量主要关注动力和储能电池。华福证券表示，需求方面，新能源汽车市场在商用与乘用领域同步快速增长，加上储能市场呈现供需两旺格局，继续拉动锂电材料需求。中原证券研报指出，展望十五五，我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极，锂电池下游应用场景将进一步丰富，行业技术迭代加速，产业向绿色低碳方向发展。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 中矿资源 拥有津巴布韦Bikita矿山和加拿大Tanco矿山的100%权益，已建成418万吨/年采选生产线，能充分满足锂盐产线原料自给。 西藏城投 投资开发的西藏阿里龙木错和结则茶卡两个盐湖，合计碳酸锂储量390万吨，氯化钾2800万吨，硼（以三氧化二硼）330万吨，其中碳酸锂储量居世界前列。

当前，欧洲正以坚定的步伐迈向2030气候目标，能源转型已进入攻坚突破的关键阶段，而战略合作无疑是这场变革中领导者决胜未来的核心密钥。在此背景下，11月3日， 由SMM主办、加泰罗尼亚贸易与投资协会（ACCIÓ）（加泰罗尼亚政府）支持 的 2025欧洲零碳之路——光伏&储能峰会 在西班牙·巴塞罗那希尔顿酒店盛大开幕！ 本次峰会聚焦光伏储能与电网现代化，旨在为行业精英搭建了高效对接的交流平台，凝聚共识、整合资源，与产业链一起共探技术创新方向，共寻产业合作良机，共享零碳转型的前瞻洞察，携手为欧洲能源变革注入更强动力！ SMM正全程对此次峰会进行文字、图片直播，敬请关注！ 》点击查看现场图片直播 》点击查看峰会专题报道 11月3日 开幕致辞 SMM CEO 范昕 主题演讲： 从科学视角看下一代光伏 演讲嘉宾： Fraunhofer Institute 三五族光伏及聚光技术部门负责人 Dr. Frank Dimroth 主题演讲： 从中国到欧洲：解码全球光伏基本面的新篇章 演讲嘉宾： SMM 全球太阳能商业化总监 Viola Jin/金柰燕 领导力论坛：吉瓦级光储项目：如何打造可融资的优质项目 主持人： Greenvolt Power 储能总监 Antonio Jose Montoto Rojo 访谈嘉宾： Ampyr Solar Europe 首席财务官 Dhruv Menon AXO Energy 联合创始人 Jens Gobel NTR 结构金融总监 Nick Forster Wärtsilä Energy Storage 拉美地区市场拓展高级经理 Henrik Tuveson 嘉宾们围绕西班牙拍卖与风险管理经验，当购电协议不足，商业风险实践，如何规避限电陷阱、资本开支成本与质量的平衡、护航项目融资可行性等话题展开交流分享。 主题演讲： 工商业储能的核心驱动力：通过主动均衡实现可靠性与盈利水平 演讲嘉宾： （钻石赞助）协能科技 海外经理 Illion Wu 领导力论坛：西班牙光伏+储能成功密码：政策、执行与未来前沿 主持人： beBartlet 生态转型总监 Alejandro Labanda 访谈嘉宾： BayWa r.e. 董事总经理 Daniel Roca JLL 能源与基础设施咨询部高级总监 Tomás García Matrix Renewables 欧洲和拉丁美洲地区董事总经理 Sergio Arbeláez Lightsource bp 西班牙地区总监 Juan Luis Cantón Blacksalt 管理合伙人 Manuel de Castro Zurita 嘉宾们针对现有光伏电站面临的电力市场挑战、促进光伏项目开发的解决方案、储能：新市场信号与流程简化、自消费法令改革中的缺失环节等方面展开探讨。 小组讨论：太阳能时代的电网拥堵挑战与解决方案 主持人： S&P Global Commodity Insights 副总监 Josefin Berg 访谈嘉宾： ENERSIDE ENERGY 全球发展总监 Alvaro Sanz European Solar 首席执行官 Gerard Scheper Octopus Energy Group 电力柔性管理总监 Anna Casas Llopart Qair 总经理 Iñigo Viani 现场嘉宾们针对电网拥堵悖论：太阳能过剩，产能不足 、技术修复：疏通电网的五种途径、拥堵热点：欧洲电网瓶颈区域 、电网支持项目：储能与逆变器能否加速项目获批？配电运营商与开发商：超越文书工作的新型协作模式构建、商业模式：拥堵成本由谁承担？ 未来电网：集中式还是蜂窝式？等热点话题展开详细分享。 主题演讲： 如何为您的项目寻找可靠的储能合作伙伴（商业与工业） 演讲嘉宾： （茶歇赞助）Pylon Technologies 首席产品官-欧洲 Ralf Betkerowitz 小组讨论：组件创新：提升项目盈利水平 主持人： DNV 伊比利亚市场区域经理 Carlos Albero 访谈嘉宾： 苏州中来新材股份有限公司 中来股份欧洲（意大利）总经理 Cathy Huang Jinko Solar Co., Ltd. 技术服务总监 Carlos Magistris Fraunhofer Institute 三五族光伏及聚光技术部门负责人 Dr. Frank Dimroth Sungreenenergy 项目开发和工程负责人 Kirill Trokhin 嘉宾们就最佳组合：双面组件+跟踪支架、大型项目中的组件失配：如何避免代价高昂的超配或性能不足、组件采购策略：平衡可融资性、质保与供应稳定性等三方面展开了详细的交流与分享。 主题演讲： 电池储能系统项目从理论到实践 演讲嘉宾： （协理赞助）广州鹏辉能源科技股份有限公司 欧洲商务总监Michael Strobel 小组讨论：欧洲太阳能分销商面临的市场挑战：库存管理与定价策略 主持人： Deloitte 经理 Alfonso Pontes Jiménez 访谈嘉宾： BayWa r.e. 董事总经理 Daniel Roca EDP 董事会成员 Carlos Moreira 嘉宾们围绕欧洲太阳能分销商面临的市场挑战：库存管理与定价策略、从供应短缺到库存压力：欧洲太阳能市场现状 、降价还是维稳？分销商的战略抉择、2025年欧洲太阳能分销前景展望等方面交流了自己的经验与想法。 主题演讲： 从欧洲电网到圭亚那矿山：走向绿色，实现零排放 演讲嘉宾： （银牌赞助）量道储能 销售总监 Alex Day 小组讨论：电力采购协议与市场风险：动荡市场中的新策略 主持人：Vattenfall 高级资源开发经理 Tresi Kacadej 访谈嘉宾： Xlinks 项目总监 Richard Hardy Zelestra 首席产品官 Stefano Breda Sonnedix 全球能源管理副总裁 Jorge Arenillas Gay Centrica Energy 北欧区总监 Bhavuk Chugh EnBW Energy SA 南欧地区资源开发 Erik Landström 嘉宾们围绕“金融对冲工具：从上限合约到虚拟电力采购协议”“企业电力采购协议陷入危机？如何应对每兆瓦时40至55欧元的价格陷阱”“政策保障机制：差价合约如何重塑风险偏好”“差价合约、竞价与政策底价：政府会成为新的风险管理方吗？”“转向市场化交易？西班牙、意大利和德国过山车式市场的经验教训”等话题进行探讨。 至此， 2025欧洲零碳之路——光伏&储能峰会 首日活动结束，11月4日精彩继续！ 》点击查看 2025欧洲零碳之路——光伏&储能峰会 专题报道

锂电龙头宁德时代（300750.SZ）正在推进新一轮产能扩建，围绕锂资源供应的保障措施，已成为支撑其产能落地的关键环节之一。 10月31日晚间，天华新能（300390.SZ）公告，公司实际控制人裴振华、容建芬夫妇与宁德时代签署股份转让协议，拟通过协议转让方式向宁德时代转让其合计持有的公司1.08亿股无限售流通股。 该部分占标的公司股份总数的12.95%，转让价格为每股人民币24.49元，转让价款合计为人民币26.35亿元。以天华新能今日收盘报30.42元/股计算，本次协议转让价格较收盘价折价19%。 宁德时代与天华新能一直绑定深度合作。三季报显示，宁德时代对天华新能持股0.59%，位于天华新能前十大股东中第八位；天华新能实控人裴振华通过宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙）持有宁德时代2.84亿股股份，持股例为6.23%，是宁德时代第四大股东。 据今日披露权益变动报告书，宁德时代方面表示，与天华新能处于产业链上下游，具有良好业务合作及战略协同的潜力；天华新能表示，此举是引入战略投资人，进一步优化公司股权结构。 在新能源锂电材料业务方面，天华新能产品主要包括电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂两大产品，生产基地主要分布在四川省宜宾市、四川省眉山市和江西省宜春市。 其中，位于宜宾市的子公司天宜锂业拥有年产 7.5 万吨电池级氢氧化锂产能；位于四川省眉山市的子公司四川天华拥有年产 6 万吨电池级氢氧化锂产能，其中一条产线为柔性生产线，可根据市场需求转化为年产 2.65 万吨电池级碳酸锂产能；位于江西省宜春市的子公司奉新时代拥有年产 3 万吨电池级碳酸锂产能。 奉新时代即为天华新能与宁德时代联营公司。天眼查APP显示，奉新时代由宜宾市天宜锂业科创有限公司全资持有，天华新能对该公司持股75%，宁德时代持股比例为25%。 业内分析认为，面对赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）等竞争对手的全球资源布局，宁德时代需通过参股天华新能快速补充资源储备。据天华新能披露，公司以包销、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。 2024年，天华新能子公司四川天华通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权；子公司宜春盛源通过竞拍获得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权。 而宁德时代此时也正处于新一轮产能扩张周期，其在山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能就超过100GWh，匈牙利、西班牙、印尼等新基地也在密集推动中。 在今年三季度业绩说明会上，公司管理层表示，当前产能利用率“非常满”，且随着136号文落地、海外数据中心和大储进一步利用，海内外储能需求都很好，动力电池和储能明年都将维持较高增长势头。 目前，宁德时代持股比例超过5%的企业还有湖南裕能（301358.SZ）和洛阳钼业（603993.SH），持股比例分别为7.58%和19.73%。

在宁德时代（300750.SZ）增持天华新能（300390.SZ）的同一时间，另一家锂盐厂盛新锂能（002240.SZ）也在被下游厂商“抢注”。据盛新锂能昨日晚间公告，公司终止发行H股股票，同时宣布拟引入中创新航（03931.HK）和华友控股集团作为战略投资者。 发行股票预案显示，盛新锂能拟向控股股东盛屯集团、中创新航和华友控股集团发行股票，预计募集资金总额为不超过32亿元，其中华友控股集团拟认购11.275亿元，中创新航拟认购9.45亿元，募集资金总额扣除发行费用后拟用于补充流动资金及偿还债务。 盛新锂能主要业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售，根据今年中报披露，公司已建成锂盐产能13.7万吨/年（在中国四川和印尼分别为7.7万吨和6万吨）和金属锂产能500吨/年。公司锂产品业务技术先进成熟，产品主要应用于锂离子动力电池、储能、石化、制药等领域。 此次参与定增的两家外部投资者均为盛新锂能产业链下游企业。中创新航主要从事动力电池及储能系统产品的研发、生产及销售。根据SNE Research最新统计，中创新航2024年度动力电池装车量同比增长16.6%，装车量排名全球第四、国内第三，为动力电池龙头企业。 华友控股集团拥有华友钴业（603799.SH）和浙江友山新材料科技有限公司等多家控参股公司，旗下产品主要围绕锂电材料产业展开：华友钴业是全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一，浙江友山新材料科技有限公司在2024年磷酸铁锂产量超14万吨。 本次发行完成后，中创新航和华友控股集团将成为盛新锂能持股5%以上股东。盛新锂能在发行预案中表示，引入下游锂电行业龙头客户战略合作，发挥协同效应，助力公司加快实现“致力于成为全球锂电新能源材料领先企业”战略目标。 在全球新能源汽车和储能产业的持续扩张背景下，锂产品市场需求持续增长。在动力电池方面，据EV Tank预测，2025年全球新能源汽车销量将达到2239.7万辆，其中中国将达到1649.7万辆；2030年全球新能源汽车销量有望达到4405.0万辆，新能源汽车市场销量将继续保持快速增长。 储能电池方面，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高，储能电池市场快速增长。盛新锂能在发行预案中表示，随着《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》发布，2027年全国新型储能装机规模将达1.8亿千瓦以上，我国储能电池市场有望迎来新一轮扩产浪潮。 业绩方面，盛新锂能收入及利润与锂产品的价格走势密切相关。受周期下行的持续影响，锂盐行业产品价格低位运行。据上海有色网数据，上半年电池级碳酸锂平均价格为7.04万元/吨，较上年同期下降32.13%。 财报披露显示，公司今年前三季度营业收入30.95亿元，同比下降11.53%，归属于上市公司股东的净利润亏损7.52亿元，其中Q3实现营收14.81亿元，同比增长61.07%，归属于上市公司股东的净利润8872万元，同比增长132.30%。 公司表示，受行业供需格局等因素影响，锂盐产品的市场价格在第三季度有所回升，印尼工厂开始销售出货，公司第三季度经营业绩较去年同期有所增长，且较今年第二季度环比实现扭亏转盈。 值得一提的是，虽然锂盐产品价格相较于高峰期仍有落差，但在锂矿依赖进口和终端需求新一轮爆发的预期下，头部锂盐生产企业及下游企业纷纷开启新一轮行动，锁定优质锂盐供应以保障供应链稳定。 另一方面，天华新能也公告称，公司实际控制人拟通过协议转让方式向宁德时代转让其合计持有的公司1.08亿股无限售流通股，占公司股份总数的12.95%，转让价款合计为人民币26.35亿元。

据Choice数据统计，沪深京三市 10月（10.1-10.31）共有957家上市公司接受机构调研 。具体来看， 接待机构调研次数最多的上市公司是欧科亿，达8次 ；大族数控和芳源股份位列第二，接待次数为6次；博实结紧随其后，接待次数为5次。具体详见下图： 按机构来访接待量统计， 联影医疗、兆易创新、容百科技、蓝思科技、金盘科技、华测检测、恺英网络、华明装备、新强联和九号公司机构来访接待量位列前十。 前三名联影医疗、兆易创新和容百科技机构来访接待量分别达318家、277家和262家。具体详见下图： 根据财联社（10.19-11.2）期间每周整理的图解牛熊股数据观察发现，当月跑出的多只牛股中， 天际股份、瑞尔特、利通科技和海峡股份10.1-10.31期间机构来访接待量分别为133家、57家、45家、20家和17家。 锂电池概念股天际股份周五收盘录得两连板，公司股价自4月9日低点迄今累计最大涨幅达466%。 天际股份10月31日发布机构调研纪要表示，公司2025年三季度六氟磷酸锂的销售均价比较低，导致亏损，但趋势来看， 销售均价一直在提升 ，没有签长协合同的价格有明显的上涨， 经营层面满产满销 ，目前库存降至极低位置。产能方面，现在一个月三千多吨，预计今年出货量在3.5-3.8万，明 年25%的市场增长对应明年出货量超过5万吨 ，募投项目1.5万吨产能预计今年年底做设备定制和安装，明年大概率可以做到很满的状态。 天际股份在机构调研纪要中还表示，新业务方面，固态做了几个产品布局。其中 硫化锂进展很快，最近已给核心客户送样 ，按照规划年底前会做公斤级的放大， 中试线明年上半年落地 。同时，公司打算开发 锂硫磷氯，准备工作正在进行 ，还有正极补锂剂在做小试的送样。体外孵化了一个硅碳负极的企业，投了百吨级的中试线，今年年底明年Q1安装完成。 智能家居概念股瑞尔特周五收盘斩获4连板，自4月9日迄今股价累计最大涨幅达98%。 公司10月29日发布机构调研纪要表示，公司已构建起线上线下融合互补、全面多元的渠道体系，致力于提升品牌知名度与市场份额。其中线下渠道积极铺设经销网点，未来还将持续拓展门店数量、提升门店坪效、加强线下品牌推广力度和门店形象管理；此外，公司全力拥抱京东线上线下渠道融合变革，进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等，借助家电家居连锁卖场的高流量，提升品牌形象，增加消费者体验机会，促进产品销售。 利通科技同时具备深海科技和核电概念，公司自2024年8月迄今股价累计最大涨幅为535%。 公司10月29日发布机构调研纪要表示，目前正在 按计划进行海洋石油软管生产线的设备安装 ，初步计划2025年第四季度完成产线建设和试产工作。公司在产线建设的同时积极与相关意向客户对接，为客户提供相关产品具体设计方案。 核电方面，利通科技在机构调研纪要中表示， 公司目前正在为相关方生产核电机组试用产品 ，待相关产品正式上机试用通过后将积极与客户洽谈后续商业合作事宜。此外，公司 数据中心液冷软管目前已经基本定型 ，正在通过送样、参加展会等方式进行市场开拓，但目前还没有大批量订单。相关产品毛利由产品最终销售价格、订单量等综合因素决定，具体无法预计。 海南自贸概念股 海峡股份主要经营以海南省为中心的南海客滚运输业务，自4月9日迄今股价累计最大涨幅达183% 。海峡股份10月30日发布机构调研纪要表示，海南自贸港实施优惠的税收政策，包括企业所得税优惠等， 直接降低公司的运营成本 。海南封关运作后，将实行“一线放开，二线管住”的政策，这意味着境内外货物进出海南将更加自由便利；实施“非禁即入”原则，投资自由化，这将吸引更多的投资者和合作伙伴进入海南市场， 有利于公司车客流量的确定性增长 。随着海南省基础设施建设的完善，如环岛旅游公路的建成，也将大幅吸引自驾人群，对公司的主营业务起到带动作用。

SMM 10月30日讯：10月30日，能源金属板块午后快速拉升，指数盘中一度涨逾5%，在一众行业板块中排名前列，能源金属指数今日盘中更是一度触及776.28的高位，刷新2023年2月10日以来的新高。个股方面，天华新能涨逾15%，天齐锂业盘中封死涨停板，西藏矿业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能等多股涨逾5%。 消息面上，中国有色金属工业协会10月29日发布消息称，我国已构建完整的锂产品供应体系。中国有色金属工业协会副秘书长林如海在当日召开的2025年前三季度有色金属工业经济运行情况新闻发布会上介绍，我国碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐，金属锂及其合金、锂离子电池正极材料、电解质等产品的产量连续多年位居全球第一。 此外，近日，不少锂产业链企业陆续发布其2025年三季度业绩报告，而因锂价在三季度明显回暖，不少锂产业链企业业绩也得到明显回温，SMM整理了近期几家锂矿相关企业的业绩情况，具体如下： 雅化集团： 10月29日，雅化集团发布其2025年三季度业绩报，据报告显示，公司第三季度营业收入26.24亿元，同比增长31.97%； 净利润1.98亿元，同比增长278.06% 。2025年前三季度营业收入60.47亿元，同比增长2.07%；净利润3.34亿元，同比增长116.02%。 雅化集团方面表示，2025年上半年锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动，锂盐价格呈下行态势，导致公司锂业务盈利受到较大影响。 2025 年第三季度，受江西部分锂矿停产整顿等因素影响，锂盐价格有所回升，公司管理层及时调整市场策略，积极对接下游需求，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司锂盐产品第三季度销量大幅增长并创下单季度销量新高。 公司第三季度锂业经营业绩回升向好，较去年同期有较大增长，第四季度锂盐在手订单充足。 天齐锂业： 天齐锂业在10月29日发布三季度业绩报告称，公司第三季度营收为25.65亿元，同比下降29.66%； 净利润为9548.55万元，同比扭亏为盈 。前三季度营收为73.97亿元，同比下降26.50%；净利润为1.80亿元，同比扭亏为盈。 提及公司业绩变动的原因，天齐锂业表示，尽管锂产品销售价格同比下降，但公司控股子公司Talison锂精矿定价机制与锂化工产品销售定价的时间周期错配影响大幅减弱；联营公司SQM业绩预期大幅增长，带动投资收益同比上升；澳元走强带来汇兑收益增加。 赣锋锂业： 赣锋锂业10月28日发布2025年第三季度业绩报告，其中提到，公司第三季度营收为62.49亿元，同比增长44.10%； 净利润为5.57亿元，同比增长364.02% 。前三季度营收为146.25亿元，同比增长5.02%；净利润为0.26亿元，同比扭亏为盈，增长103.99%。 业绩大幅增长主要系持有的金融资产产生的公允价值变动收益增加以及处置部分储能电站和联营企业LAC带来收益所致，同时销售规模扩大推动收入上升，但受锂价下跌影响，经营性现金流有所承压。 中矿资源： 中矿资源在10月27日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入15.51亿元，同比增长35.19%； 净利润1.15亿元，同比增长58.18% 。前三季度营业收入48.18亿元，同比增长34.99%；净利润2.04亿元，同比下降62.58%。 据悉，公司前三季度营收增长主要系公司自供原料锂盐和锂辉石销量增长，新增铜冶炼销售业务。 在锂电业务方面，2025 年三季度，公司所属津巴布韦 Bikita 矿山生产锂辉石精矿 8.1万吨；今年前三季度，公司共生产锂辉石精矿 25.6 万吨。2025 年三季度，公司生产锂盐 8000 余吨，实现销售 1.26 万吨；今年前三季度，公司生产锂盐 3.14 万吨，销售锂盐 3.05 万吨。 2025 年 6 月，为进一步降低锂盐业务生产成本，加速推进绿色低碳发展模式，江西中矿锂业对年产 2.5 万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造，投资建设年产 3 万吨高纯锂盐技改项目，预计停产检修及技改时间为 6 个月。项目建成投产后，公司将合计拥有 418 万吨/年锂矿处理能力和 7.1 万吨/年电池级锂盐产能，公司锂盐业务的综合竞争力进一步增强，将更好地应对行业变革与市场挑战。 盛新锂能： 10月24日，盛新锂能发布2025年三季报，公司2025年第三季度营业收入14.81亿元，同比增长61.07%， 归属于上市公司股东的净利润8872万元，同比增长132.30% 。前三季度营业收入30.95亿元，同比下降11.53%，净亏损7.52亿元。 盛新锂能表示， 受行业供需格局等因素影响，锂盐产品的市场价格在第三季度有所回升，印尼工厂开始销售出货，公司第三季度经营业绩较去年同期有所增长。 2025年前三季度，公司锂盐产品销售价格较上年同期有所下降，导致营业收入较上年同期下降；同时公司针对存在减值迹象的资产进行减值测试，计提相应的资产减值准备较上年同期增加。 川能动力： 10月28日，川能动力发布2025年三季度报告，报告显示，公司三季度共实现6.09亿元营收，同比去年三季度增加28.52%； 归属于上市公司股东的净利润约4148万元，同比大增1,210.80% ；公司前三季度共实现20.95亿元的营收，同比下降7.98%；前三季度归属于上市公司股东的净利润总计3.47亿，同比下降44.83%。 对于公司第三季度净利润大幅增长的原因，川能动力表示，一是本报告期（2025 年 7-9 月）公司所属四川能投锂业有限公司投产后，随着产能释放，锂产品销售收入增加，利润增加；二是公司所属四川能投锂业有限公司、四川能投鼎盛锂业有限公司、四川能投德阿锂业有限责任公司按存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，但存货跌价准备较上年同期减少。 》点击查看详情 天华新能： 10月25日，天华新能发布2025年三季报，第三季度实现营业收入21.13亿元，同比增长21.47%； 归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比增长113.22% ；前三季度实现营业收入55.71亿元，同比增长2.17%；归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比下降96.44%。 碳酸锂价格在三季度迎来上涨 “金九银十”消费旺季下游需求持续强劲 据SMM现货报价显示，自进入2025年以来，国内电池级碳酸锂现货报价在6月底之前整体呈现震荡下行的态势，除了1月因春节备库带动市场成交活跃，带动碳酸锂价格短暂上行之后，在春节假期结束后，随着上游供应逐步从春节假期中恢复，碳酸锂市场便开始呈现出明显的供应过剩的格局，拖累其价格一路下跌。 不过自进入7月份以来，随着整体宏观氛围的好转，叠加基本面青海和江西地区锂资源供应出现预期减量扰动影响，以及下游需求保持良好增量趋势，碳酸锂价格再度迎来上涨；8月碳酸锂价格环比增幅更是逼近20%，主力合约期货价格也经历多次涨停突破9万元/吨关口。本轮上涨主要受江西地区多家锂矿企业矿权争议影响，其中枧下窝矿山停产已导致锂云母端碳酸锂产量显著减少。市场情绪推动+供需格局反转去库，8月电池级碳酸锂月度均价已逼近7.9万元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 9月碳酸锂价格环比出现小幅回落，虽然下游迎来需求旺季，且当月供应总量低于旺盛的需求，导致碳酸锂市场形成明显的去库格局，但因供需缺口主要通过消耗前期社会累计库存来满足，因此并未对即期供应造成实质性压力。叠加8月价格急涨后的技术性回调需求，共同推动市场看涨情绪降温，9月电池级碳酸锂月度均价回落至7.41万元/吨。 进入10月份，下游需求持续向好，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，强劲的需求持续消耗市场库存，对碳酸锂价格形成支撑。 截至10月30日，电池级碳酸锂现货报价涨至7.82~8.18万元/吨，均价已经成功站上8万元/吨的整数关口，较此前的年底低点5.99万元/吨上涨2.01万元/吨，涨幅达33.55%。 据SMM最新了解，当前碳酸锂供应端维持高位运行，锂辉石与盐湖工艺开工率均保持在60%以上，预计10月总产量有望创下新高。需求侧表现则更为强劲，新能源汽车与储能领域同步增长，持续拉动材料需求，下游材料厂开工率持续走高。尽管锂盐厂在价格上涨过程中存在惜售情绪，导致市场实际成交平淡，但在长协加量以及贸易商囤货的影响下，上游库存已降至低位，市场呈现明显的去库存格局。 综合来看，当前市场呈现供需双增态势，但需求增长更为突出，推动价格连续上行。预计短期内在低库存和强需求支撑下，碳酸锂价格将保持偏强运行。 》点击查看详情 而在强劲的需求支撑下，近期碳酸锂期货也持续上涨，截至10月30日，碳酸锂期货主连以1.19%的涨幅报83400元/吨，录得七连涨。 机构评论 中信证券认为，展望四季度，铜、钴价格受供给紧张提振将“继续上行”，锂价则受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格虽经历冲高回落行情，但整体看涨思路并未改变。在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续。 此前中信证券研报还指出，2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长，单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高。我们预计全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期。锂行业投资高峰期已过，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡，锂资源供应增速预计会逐步下滑。9月锂盐冶炼厂的库销比为28%，降至2022年的水平，锂盐库存水平达到极限值。我们预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨，锂供需将逐渐转为紧平衡，锂价底部有望抬升，预计2026年锂价运行区间为8-10万元/吨。建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司。 中信建投研报称，今年1-9月份国内储能项目新增招标255.8GWh，同比增长97.7%。考虑到Q4往往为招标旺季，即使保守来看今年Q4招标量同比持平无增长，则全年招标至少可达到361.6GWh。预计明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30%，其中储能电池需求超过900GWh，锂电多个环节可能出现紧缺。 瑞达期货表示，供给端，冶炼厂保持较高排产，在新投产产线以及高开工的加持下，国内碳酸锂供给保持稳定增长态势。需求端，下游材料厂排产订单情况较好，动力电池受益于新能源汽车产业消费旺季，储能市场亦保持较高增速，故国内碳酸锂需求表现强劲，产业库存逐步去化。整体来看，碳酸锂基本面或处于供需双增，库存去化的阶段。 光大期货表示，碳酸锂周度供应环比小幅增加，库存仍快速去库，宏观情绪回暖，供给端消息面反复扰动，需求端仍处旺季，社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，逐步夯实价格支撑，抬升底部价格，短期仍或偏强运行，但需谨慎看涨，但需要注意的是目前仍存在项目复产预期。

港股锂电池股今日早盘集体走强。截至发稿，中创新航(03931.HK)涨12.47%、赣锋锂业(01772.HK)涨9%、天能动力(00819.HK)涨5%、天齐锂业(09696.HK)涨4.47%。 注：锂电池股的表现 消息方面，自9月中旬以来，六氟磷酸锂价格开启快速上行通道，最近更是出现了跳跃式上涨。截至10月27日，国产六氟磷酸锂现货均价报97500元/吨，价格区间95000~100000元/吨，单日上涨4500元/吨。 根据公开资料，六氟磷酸锂是目前锂离子电池电解液中最常用的导电盐，用于锂离子动力电池、储能电池及其他数码、照明类锂离子电池等产品。 赣锋锂业三季度净利润大增 除了涨价利好之外，赣锋锂业在昨日盘后发布的财报成为今日板块表现的重要催化剂。2025年第三季度，公司实现营收62.49亿元，同比增长44.10%；单季度净利润达5.57亿元，同比大幅增长364.02%。 从整体来看，赣锋锂业前三季度营业收入146.25亿元，同比增长5.02%；实现净利润2552万元，相比上年同期的亏损6.4亿元，成功扭亏为盈。 值得注意的是，公司净利润增长主要来源于非经常性收益。据披露，公司持有的金融资产产生的公允价值变动收益增加，以及处置部分储能电站和联营企业LAC带来收益，其中金融资产相关损益达5.89亿元。 机构称电池行业旺季需求旺盛 东吴证券最新观点指出，电池行业旺季需求旺盛，排产逐月向上。该机构表示，在9月排产环比增长10%的基础上，10月进一步增长10%，同比增幅达35%以上，大幅超出市场预期。 预计全年锂电池需求将保持40%的高增长，且头部电池厂2026年预示订单乐观，预计出货量将有25%以上的增长，明显好于此前15%-20%的预期。 分市场来看，欧洲动力电池与全球储能需求超预期，2026年高增长可期。国内强制配储政策取消后，独立储能市场呈现爆发态势，全年维持30%-40%增长。 美国市场在大而美法案执行前出现项目抢装，预计增速达40%；欧洲与新兴市场增长更为迅猛，维持1-2倍的增速。 预计2025年全球储能电池需求将达到550GWh，同比增长70%；2026年欧洲与新兴市场持续放量，全球储能需求有望增长40%至770GWh。 欧洲动力电池市场2025年预计增长30%以上，2026年叠加新车型投放和政策催化，预计将维持30%增长。总体来看，锂电需求2025年上调至40%增长，2026年预计保持25%以上增速。