黑粉，顾名思义是锂离子电池废料经过放电、拆解、破碎、热处理等资源化加工处理后产生的粉料，富含镍、钴、锂等锂电池所需关键材料，不仅有极高的经济价值，且将是未来电池所需金属材料的主要来源之一。 当海外的废旧锂电池经过报废、破碎后，产生的黑粉开始跨越国界运到国内，一场关于全球资源循环未来走向的争夺战，便已悄然开启。 有机构预测，未来20年，全球50%的新电池生产所需原料将无需开采新矿，主要依赖退役电池循环再利用。 未来，谁掌握了退役电池循环的主动权，就掌握了全球能源自主的命脉。 8月15日，由中国资环旗下中资环国际公司（简称“中资环国际”）和华友循环合作从海外引进的20吨锂离子电池用再生黑粉原料运抵宁波并顺利通过海关验收。据电池中国了解，这是《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》正式实施后我国首批进口锂离子电池用再生黑粉，为推动再生资源循环利用迈出重要一步。 此前，黑粉被归类为固体废物，被严禁进口。然而，随着全球新能源汽车、储能产业的快速发展，市场对锂电池关键材料的需求攀升，通过进口黑粉，实现锂、镍、钴等资源回流，从而降低对原矿的过度依赖，对保障供应链稳定具有非常重要的意义。 今年6月，国家生态环境部联合海关总署、国家发改委、工业和信息化部、商务部及市场监管总局等六部门，联合发布《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》（下称《公告》），宣布“符合要求的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物，可自由进口”，自8月1日起施行。 黑粉是“金矿” 全球掀起退役电池争夺战 国际能源署(IEA)预测，到2030年全球新能源汽车动力电池需求将达到5.5TWh，到2035年这一数字将飙升至9.1TWh。届时，全球电池产业对含锂、钴和镍等关键矿产的需求，预计到2030年时较2024年增长将达三倍。 近年来，伴随着全球新能源汽车、储能产业快速发展，带动市场对锂、镍、钴等材料需求快速增长，引发主要原矿生产国和消费国高度重视。 中国作为全球最大的新能源汽车生产国和消费国，生产锂电池所需关键材料的矿产储量非常有限，其中锂、镍、钴对外依存度均超过70%。 通过发展废旧退役电池循环产业，不仅能够减少对原生矿产的依赖，缓解资源短缺压力，还能降低生产成本，提高企业的经济效益。有机构测算，利用回收的黑粉生产电池材料，相较于从原生矿产中提取可降低约60%的成本。 随着全球新能源汽车动力电池装机量逐年稳步增长，有机构预测，到2030年全球电池回收市场规模将接近3800亿元，到2040年市场规模将突破1.2万亿元。 正是在这一背景趋势下，今年中国政府宣布开放黑粉进口，加快整合全球退役电池资源，推动中国成为全球新能源电池资源循环中心。 电池出海 退役电池回收的挑战与机遇 最新数据显示，今年1-7月，中国新能源汽车出口130.8万辆，同比增长84.6%；出口电池150.5GWh，同比增长53.1%，目前欧洲已经成为中国主要的出口地区。 除了产品直接出口，为拓展欧洲等市场，近年来国内多家整车、电池企业也相继在欧洲建厂，如比亚迪在匈牙利塞格德市建设新能源汽车整车生产基地；奇瑞在西班牙巴塞罗那建设电动汽车生产基地。 电池企业则更为迅速。宁德时代已经在德国、匈牙利、西班牙建设三座电池生产基地，远景动力在英国、法国、西班牙建设三座电池超级工厂，国轩高科在德国、斯洛伐克，亿纬锂能在匈牙利，中创新航在葡萄牙等，均建设了大型电池工厂，总产能达数百GWh。 未来，体量庞大的新能源汽车、锂电池出口的产品，或在欧洲生产，这也将使海外建厂的中国企业，面临严峻的退役回收再利用痛点。 随着中国新能源汽车、电池持续出口欧洲，并陆续在当地布局制造产能，中国电池循环再利用企业也加速“出海”，提供配套服务保障，助力国内新能源汽车、电池在欧洲的发展。 此次，中国资环旗下中资环国际公司完成首批20吨锂离子电池用再生黑粉进口，也是得益于华友循环在全球市场的深度布局。 截至目前，华友循环已在日本、韩国、欧洲及东南亚，和当地合作伙伴构建起完善的全球回收网络和资源循环再生能力。其中，在欧洲市场，目前华友循环已在德国、法国锁定电池破碎预处理产能，综合产能达到5000吨/年，以及遍布欧洲主要国家的将近20个电池回收网点。 “目前华友循环在欧洲的废旧退役电池处置区域，已经覆盖欧洲大部分地区和国家，回收能力涵盖电池仓储运输、电池包拆解、梯次利用、预处理等。”华友循环总经理鲍伟透露，下一步将进一步扩大其在欧洲的退役电池本地化预处理产能，以及并评估在欧洲的冶金项目及新技术导入工作。 实际上，在严苛法规、环保、资质和技术约束下，华友循环等企业在欧洲落地退役电池循环回收项目，正推动欧洲废旧电池产业实现从0到1阶段的发展，为中国整车、电池企业出海提供退役电池循环利用配套服务，解决中国企业出海后顾之忧。 截至目前，包括宝马、大众、奔驰等众多欧洲车企，已经与华友循环建立深度合作，探索在欧洲乃至全球市场回收退役电池。 华友循环全球回收“样板” 退役电池的重要性，受到全球主要国家和地区的日益重视，但受限于各地区市场容量、技术水平、政策法规、经济性、产业配套的差异，在退役电池循环再利用上也需要因地制宜。 作为华友钴业五大事业板块之一，华友循环在成立伊始就致力于成为全球领先的电池循环解决方案供应商，推动全球电池回收行业的可持续发展，实现资源的高效循环利用，减少对原生资源的依赖。 在国内市场，华友循环已经构建了覆盖全国范围的全链条的锂电回收处理能力和锂电回收平台公司网络体系。 据介绍，针对全球不同市场的差异化特征和下游客户需求，华友循环目前的出海业务模式分为四大部分： 第一是业务直接合作，协助全球化各区域企业在符合当地政策及经济性的基础上，探索深度合作，构建共赢合作模式； 第二是技术授权合作，华友循环通过技术授权、技术支持等方式，协助区域合作伙伴，建立具备技术、成本领先的废旧电池回收商业模式，实现区域竞争优势； 第三是运营合作，通过资源注⼊与能力嫁接、政策参与，及符合性构建、技术及管理⼈员培训、关键风险要素把控辅导等专业化的服务，弥补合作伙伴的短板，快速实现正常运营； 第四是股权合作，华友循环通过资金及股权合作，打造深度利益绑定，构建命运共同体。 目前，华友循环的全球回收网络，已经覆盖亚洲、欧洲、非洲、北美、大洋洲等全球主要市场，提供回收渠道建设、梯次储能项目落地、预处理及再生处置、循环锂电材料供应等全方位综合服务，构建面向全球的区域性“服务网络”，在符合各地区政策及经济性的基础上，打通全球闭环。 结 语 根据《公告》，进口的三元锂电池黑粉的镍钴总量应≥25.00%、锂含量≥3.50%；磷酸铁锂电池黑粉要求锂含量≥2%、磷含量≥10%、铁含量≥18.00%，《公告》对黑粉的品味有着明确的要求。 据电池中国获悉，近日，中资环国际公司、浙江华友循环科技有限公司、五矿物流浙江公司等首批参与单位召开专题交流会，就做好再生黑粉前端产品质量及包装规范管控体系建设、进口路径优化策略、检验防护措施提升和残留物无害化处理等议题进行深入探讨。中资环国际公司总经理赵伟仁、浙江华友循环科技有限公司总经理鲍伟、五矿物流浙江公司总经理杨波等相关企业负责人参会。 “我国政府开放黑粉进口，对黑粉指标要求还是相对比较严苛的，国家希望进口的是真正的资源，而不是一堆废料。”业内人士指出，同时，在鼓励出海的企业方面，政府也希望真正具备全球化能力，有技术、工程能力和成本优势的优质企业出去，从而推动资源利用进入良性循环。 针对海外市场，华友循环表示，一方面该公司将通过更低能耗方式，对退役电池进行黑粉化处理，另一方面将会按照中国对再生黑粉进口标准，提高本地化预处理技术能力。 美国智库洛基山研究所（RMI）近期发布报告表示，全球正在从追求“能源自主”走向“循环自主”。当首批符合新规的黑粉原料从国外运到国内，并经过一系列加工处理变为电池级硫酸镍和碳酸锂时，全球新能源产业的资源逻辑已悄然重构，那些深度嵌入产业链核心的企业，正手握叩开下一个时代的密钥，有望在能源革命的浪潮中崛起为耀眼新星。

8月20日前后，7月钴及锂电产业链相关产品的进出口数据集中出炉，数据显示。2025年7月锂辉石进口总量约75.1万吨，环比增加30.4%，折合约为6.7万吨LCE。碳酸锂进口方面，2025年7月我国碳酸锂进口总量约为13845吨，环比减少22 % ，同比减少43%，不过SMM预计，我国碳酸锂进口总量仍将保持高位运行态势......SMM整合了电池材料的进出口情况，具体如下： 上游 锂精矿 据海关数据显示，2025年7月锂辉石进口总量约为75.1万吨，环比增加30.4%，折合约为6.7万吨LCE（SMM进行平均品位与含水量的拆分处理统计计算所得）。 具体来看，进口主力国仍为澳大利亚、尼日利亚及南非，合计锂辉石来量占比86.5%：澳大利亚来矿42.7 万吨，环增67.2%；尼日利亚来矿11.6 万吨，环增47.3%；南非来矿10.6 万吨，环增8.1%。另外，从津巴布韦的进口锂辉石量级出现回落，进口量 6.4 万吨，环减36.2%。 另外，经SMM筛选分析，7月锂辉石精矿进口量约为57.6万吨，占比来矿总量76.8%，因澳大利亚来矿的增加增幅显著。 数据来源：中国海关，SMM整理 》 【SMM分析】7月中国锂辉石进口75.1万吨 环比增加30.4% 折合碳酸锂约 6.7 万吨 回顾7月的锂辉石市场，据SMM了解，7月SC6锂辉石价格CIF价格均价为706美元/吨，环比上涨13%。7月，需求端，因碳酸锂期货价格的大幅跳涨，使得需求方能够有一定的套保获利空间，接受的矿价随之上抬；供应端挺价情绪持续，趁机抬价，使得市场价格持续上行。及至7月中旬，海外矿商750美金/吨的澳矿拍卖成交价进一步拉动了市场价格的上 行。但至7月末，碳酸锂价格出现颓势，使得矿价增势后劲不足，呈现明显下跌趋势。 回归当下的锂矿市场，据SMM了解，本周伊始，碳酸锂期货持续围绕 8 万元/吨窄幅震荡，锂矿价格亦同步在区间内徘徊。海外矿山挺价意愿依旧，而需求端因前期套保点位较为理想，目前多按期货贴水拿货，致使锂辉石现货价格暂获支撑、表现平稳。锂云母方面，因碳酸锂价格有所回落，部分非一体化锂云母冶炼厂观望情绪升温，采购积极性较前期明显降温。综合来看，短期锂矿价格仍将跟随碳酸锂盘面维持区间整理格局。 截至8月26日，锂辉石精矿（CIF中国）指数现货均价报920美元/吨，较7月底的766美元/吨上涨154美元/吨，涨幅达20.1%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 碳酸锂 根据海关数据显示： 2025年7月我国碳酸锂进口总量约为13845吨 ，环比减少22 % ，同比减少43%。进口均价约为 9987美元/吨， 较6月均价环比下跌1.3%。 其中，从智利进口碳酸锂约为 8584吨 ，环比减少28%，约占此次进口总量的62 % ；从阿根廷进口碳酸锂约为 3950吨 ，环比减少22 % ，约占此次进口总量的29 % 。智利和阿根廷仍然是我国进口碳酸锂主要来源国。 根据智利海关最新出口数据显示，7月发往中国的碳酸锂数量约为1.4万吨，环比增加33%。海外锂盐企业全年发货指引未有变化，预计H2发货量级将有所恢复。整体来看，预计我国碳酸锂进口总量仍将保持高位运行态势。 出口方面，7月我国出口碳酸锂366吨，环比减少15%，同比增加37%，主要出口至日本与韩国。 》【SMM分析】2025年7月国内碳酸锂进口量出炉 碳酸锂价格方面，据SMM现货报价显示，8月碳酸锂现货报价呈现先涨后跌的态势，在8月19日最高攀升至85700元/吨，随后缓慢进入下行通道，截至8月26日，国产电池级碳酸锂现货报价跌至79400~84000元/吨，均价报81700元/吨，较7月底的72000元/吨上涨9700元/吨，涨幅达13.47%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 从7月的碳酸锂市场表现来看，7月碳酸锂现货市场呈现强劲反弹走势，价格单边上涨超10%。供应端方面，虽然锂辉石端碳酸锂产出在套保利润支撑下维持高产，但青海、江西锂资源供应扰动制约了整体产量增幅。需求端，车销淡季周期下动力电芯产出走弱，储能需求持续增长带来主要增量。7月碳酸锂虽延续过剩格局，但过剩量级相对有限。同时，在经历前期非理性下跌后，随着宏观经济预期转好和大宗商品整体走强，市场情绪明显修复，碳酸锂期货价格大幅回升。实际供需关系改善与期货市场的显著回调共同推动7月碳酸锂现货价格呈单边上涨走势。 进入8月份，江西锂资源供应扰动仍在牵动着市场的神经，8月9日，因江西枧下窝在矿证8月9日到期后已暂停了开采作业，对于锂云母及锂云母端碳酸锂产出造成一定影响。在市场情绪的发酵下，8月11日碳酸锂期货开盘即涨停。随后，受青海某锂盐生产企业因矿证问题后续或面临停产的消息刺激，盘面价格持续攀升，最高突破9万元/吨关口。与此同时，江西地区矿山后续生产情况仍存在不确定性，进一步加剧了市场对供应端的担忧。在供应端收紧叠加需求旺季预期下，碳酸锂现货报价在8月上旬接连上探，下游采购积极性持续提升；而在彼时碳酸锂成交重心上移之际，市场成交活跃，导致下游库存量级也有所增多。不过近几个交易日，随着碳酸锂期现价格缓慢回落，8月26日碳酸锂成交量也有所减少，下游采购心态转向谨慎，普遍观望等待价格进一步下调。当前处于“金九银十”传统旺季周期，下游需求仍存在一定刚性支撑，SMM预计短期内碳酸锂现货价格将维持相对高位，并延续区间震荡走势。 氢氧化锂 据海关数据显示，7月中国氢氧化锂出口量达1248吨，环比减少80%。其中向韩国出口量级为839吨，占我国出口总量的67%，环比减少84%；向日本出口264吨，占我国出口量的21%，量级环比减少70%。因海外需求疲软及船运周期问题， 当月进口降幅明显。 另外，7月中国氢氧化锂进口量级不足1吨，环比减少100%。 数据来源：海关总署，SMM整理 电池材料 三元正极 2025年7月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为6656吨，环比下降3%，同比增加50%。其中，NCM进口5560吨，环比增加4%，同比增加45%；NCA进口1096吨，环比下降29%，同比增加85%。 7月出口 2025年7月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为10918吨，环比增加2%，同比增加41%。其中，NCM累计出口10582吨，环比下降1%，同比增加45%。海外需求持续回暖的国家主要有韩国和比利时。NCM出口到韩国的量7月达到5461吨，增加31吨；出口到比利时的量达到1258吨，环比增加1146吨。 》【SMM分析】7月三元正极进出口量出炉，出口环增2% 三元前驱体 2025年7月，中国三元前驱体出口量为8111吨，环比增加9%，同比减少32%。 7月，三元前驱体整体出口量与6月相比有所回升。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM7月出口总量为6369吨，环比增加8%，同比减少27%；NC7月出口总量为2247吨，环比增加10%，同比下降43%。NCA6月和7月均无出口。 分国别来看，7月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的92%，为2071吨；排名第二位印度，出口量64吨。出口到韩国的NCM占总出口量的95%，为6040吨；排名第二的为波兰，出口量202吨。 》【SMM分析】三元前驱体7月出口情况解析 人造石墨 2025年7月，中国人造石墨进口量为635吨，环比下滑35%，同比下滑21%。进口均价方面，2025年7月，中国人造石墨进口均价为83472元/吨，环比增长63%，同比下跌3%。 数据来源：SMM，中国海关 进入2025年7月，国内终端市场成交淡季特征逐步显现，这一市场变化向上传导，电芯端对负极材料的需求较为稳定。然而，国内负极企业却为了回调前期消耗的库存量级而提高生产量级。受此影响，本月人造石墨负极材料的进口量级呈下滑走势。 2025年7月，中国人造石墨出口量为48138吨，环比减少6%，同比增加13%。出口均价方面，2025年7月，中国人造石墨出口均价为8265元/吨，环比增加3.7%，同比降低0.5%。 2025年7月，受国际贸易关系阶段性波动的影响，国内人造石墨出口市场未能扭转前期趋势，出口量环比依旧呈现缩减态势，环比出现6%的下滑。 》【SMM分析】7月人造石墨进出口量级均呈下滑走势 六氟磷酸锂 根据中国海关数据显示，2025年7月，中国六氟磷酸锂累计出口量约1589吨，环比上涨约13%，中国六氟磷酸锂累计进口量为447.6吨，但由于均为从中国进口到中国的，本质上货物未实际出境，仅在境内特殊监管区域与普通区域之间流转。 出口方面，2025年7月中国六氟磷酸锂出口量为1589吨，较6月环比上涨约13%，同比上涨约62.6%。具体来看，出口到波兰的六氟磷酸锂有21.6吨，环比下降约91.7%；出口到德国的有69吨，环比下降约40%；出口到美国的六氟磷酸锂有614.208吨，环比增长约11.5%；出口到韩国的六氟磷酸锂有442.054吨，环比增加约131.9%，增幅明显。 》【SMM数据】2025年7月六氟磷酸锂出口量环比增长13% 磷矿石 2025年7月，中国磷矿石进口量从6月的17.9万吨降至12.0万吨，环比下降33.1%；进口金额从1768.6万美元降至1160.0万美元，环比下降34.4%。约旦取代埃及成为最大进口国。出口量从0.5万吨增至1.1万吨，环比增长118.7%，福建成为唯一出口省份。 》7月国内磷矿石进口量环降三成 约旦取代埃及成最大供应国【SMM分析】 钴方面 钴湿法冶炼中间品 2025年7月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为13810实物吨，环比下降27%，同比下降73%，其中从刚果金进口量约为13204实物吨，环比下降30%，同比下降73%。2025年7月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为8818美元/实物吨，环比上涨3.96%。2025年1-7月中国累计进口281,088实物吨，累计同比下降19.93%。 》【SMM分析】2025年7月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降27% 未锻轧钴 2025年7月中国未锻轧钴进口量约为575金属吨，环比上升5%，同比增加379%。进口均价方面，2025年7月中国未锻轧钴进口均价为31463美元/金属吨，环比上涨4.01%。2025年1-7月累计进口4112金属吨，累计同比增加183%。 出口方面，2025年7月中国未锻轧钴出口量约为979金属吨，环比上升5%，同比增长50%。出口均价方面，2025年7月中国未锻轧钴出口均价为30999美元/金属吨，环比下降3.41%。2025年1-7月累计出口量12292金属吨，累计同比上涨158%。 》【SMM分析】2025年7月中国未锻轧钴进出口量环比小幅上涨

上半年，全球锂盐行业经历深度调整，相关发债主体半年报数据持续承压。 财联社注意到，作为锂业龙头，江西赣锋锂业集团股份有限公司(“赣锋锂业”，002460.SZ)近日披露的半年报显示，上半年实现营收83.76亿元，同比下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元，非经常性收益为3.82亿元，扣非后净利润亏损扩大至-9.13亿元，报告期内产生的较大非经常性收益一定程度上支撑了净利润表现。 经查询，赣锋锂业目前有存续债券2只，规模合计为15.50亿元。 行业供需格局转变，锂价下行致使公司锂盐业务营收承压 公开资料显示，赣锋锂业是一家领先的锂生态企业，被市场称为“世界级锂王”，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。 对于业绩亏损，赣锋锂业在半年报中表示，2025年上半年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，虽公司电池板块的产能有序释放、销售增长，但公司整体经营业绩遭受一定冲击，同比有所下降。 半年报显示，赣锋锂业锂系列产品实现营收47.56亿元，同比下降27.16%；锂系列产品毛利率为8.4%，同比下降3.4%。 资料来源：赣锋锂业半年报、财联社整理 招商期货在相关研报中指出，2025年上半年，碳酸锂呈现结构性供需错配，年初对于需求的强预期被证伪后，叠加头部锂矿超预期复产、美国“对等关税”贸易摩擦进一步加剧过剩等边际利空事件催化，市场看空趋于一致。同时现货下游需求不及预期，中国锂精矿库存达到新高，矿端议价能力走弱，价格下方空间打开，进一步促使期货价格流畅下跌。 值得注意的是，公司非经常性收益一定程度对冲了亏损，主要来自控股子公司处置储能电站项目、转让其他公司股权的投资收益，以及持有的PLS等金融资产价格下跌导致的公允价值变动损失相互叠加。 偿债能力弱化，存续债合计15.50亿 资产负债方面，截至2025年中，赣锋锂业总资产1075.90亿元，总负债629.95亿元，短期借款为121.83亿元，长期借款为167.81亿元，资产负债率58.55%。现金流方面，上半年赣锋锂业经营现金流净额3.00亿元，投资现金流净额为-21.81亿元，筹资现金流净额59.56亿元。 因公司近些年来在投资业务的扩展，以及营收利润方面的承压，公司偿债能力有所弱化。根据其三年来的公司半年报数据显示，公司债务规模保持增长，流动比率、速动比率与现金比率下降，经营性净现金流对流动负债的覆盖程度有所降低。 数据来源：赣锋锂业半年报、财联社整理 此前，赣锋锂业在港交所公告，同意以每股29.28港元的价格配售4000万股H股。配售价格较8月25日收盘价30.98港元折让约5.49%；预计配售所得款项总额约为11.7亿港元。赣锋锂业还建议发行13.7亿港元2026年到期1.5%可转换债券。初始转换价格为每股H股33.67港元，较8月25日收盘价30.98港元溢价约8.68%。公司拟将所得款项用于偿还贷款、产能扩张及建设、补充营运资金及一般企业用途。 财联社查询，赣锋锂业目前有存续债券2只，规模合计为15.50亿元，1年内到期的债券规模为7.50亿元。 赣锋锂业在互动平台上表示，目前锂价已处于近年来较低位置，锂市场也已经表现出一定的底部特征。2026年—2027年锂市场能否反转取决于供给收缩强度与市场需求爆发节奏。目前整体碳酸锂市场需求相比以往有所提升，公司通过低成本项目放量与技术降本实现产能的增加。随着公司自有资源投产放量，成本存在进一步下降空间。公司仍然看好未来锂行业需求的增长，且新增供给的逐步理性化将有利于长期锂价的健康平稳。 截至8月26日，赣锋锂业A股收跌0.38%报39.11元/股，总市值为788.9亿元；赣锋锂业H股收跌2.91%报30.08港元/股，总市值606.8亿港元。

当江苏国泰相关项目土地交付成为“拦路虎”，当道氏技术18.67%的工程进度暂时“冻结”……近期，锂电行业正经历着比价格战更残酷的生存考验。 2025年6-8月，锂电行业多家知名企业相继按下其重点项目的“暂停键”，甚至是“终止键”。在数百亿投资款转向的背后，或是技术纷争与扩产预期的危险错配。 当前的产业图景或揭示着新能源革命的残酷真相：没有永远的风口，只有永远的技术代差与市场洞察。业界人士表示，这波锂电产业链的调整潮，实则是市场新趋势下，产业链从“规模竞赛”向“技术深水区”的集体跃迁。 项目终止/延期潮的“冰山一角” 近几个月，锂电产业链的“项目收缩潮”，正引发行业深度洗牌。 （信息来源：相关企业公告等公开信息） 8月22日，江苏国泰发布公告称，其下属公司宁德国泰华荣新材料有限公司拟终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目，该项目尚未正式投入建设，目前正在与政府协调相关后续工作。 究其终止原因，“从行业层面来看，近年来锂离子电池材料领域产能扩张显著快于市场需求增长，产能阶段性过剩，市场竞争激烈，电解液产品价格持续下行，行业盈利空间受到大幅压缩。在当前市场环境下，公司预计该项目产能难以消化，投资回报率大幅下降，难以实现原计划效益目标。”江苏国泰表示。 稍早前的8月12日，道氏技术发布公告称，将重新论证并暂缓实施其“年产10万吨三元前驱体项目”和“道氏新能源循环研究院项目”。 值得注意的是，这个于2023年原计划投资17.06亿元的三元前驱体项目，截至2025年6月30日，其工程建设进度仅为18.67%。 对于项目变动，道氏技术称是由于在项目实施过程中，市场环境发生了较大变化。国内新能源汽车市场增速放缓，海外新能源汽车市场发展不及预期；磷酸铁锂凭借成本优势挤压三元电池市场空间，进而传导至上游的三元前驱体产业。 7月16-18日，蠡湖股份和安孚科技相继发布公告，宣布终止固态电池项目合作，且事件的焦点均指向同一合作方——高能时代。 其中，安孚科技宣布终止其与高能时代（广东横琴）新能源科技有限公司等合作的300MWh硫化物全固态电池中试项目。 蠡湖股份则拟将其持有的高能蠡湖45.45%的股权以0元的价格，转让给高能时代全资子公司高能时代（深圳）新能源科技有限公司。 资料显示，这两家企业此前与高能时代，分别在全固态硫化物电池产业化领域开展相关合作。 万润新能7月14日发布公告称，终止建设其武汉研发技术中心及产业化基地项目，包括锂离子电池、钠离子电池、固态电池及氢储能等关键材料的研发及量产。资料显示，该项目自2023年宣布以来，至今尚未开展建设。 万润新能表示，终止项目是其结合目前的市场环境、发展战略以及实际情况，为降低投资风险、提高公司运营效率等所作出的决定。 三美股份也披露，其全资子公司福建东莹拟投资建设的“6.2万吨/年电解质及其配套工程项目”，截至目前尚未实质投入建设，项目完成期限拟延期至2027年6月。 该公司表示，随着下游锂电池、新能源汽车等终端成本控制诉求提升、电解液市场供需结构转变，六氟磷酸锂行业处于需求增速放缓、产能过剩、价格低迷阶段，产品盈利空间有限。 而受行业竞争加剧、生产工艺改进等影响，其放缓了该项目的建设节奏，其中于2024年10月建成的1500 吨/年六氟磷酸锂产能，目前处于试生产及技改阶段。 此外，海四达终止项目拟投资额总计过百亿，引发行业关注；跨界玩家科信技术对暂缓项目解释称，储能行业市场竞争加剧，且投资不确定性增加。这也体现出储能行业从蓝海迅速转变为红海的残酷现实。 从锂电产业链项目终止，到扩产暂缓，再到全固态电池技术合作“夭折”，这一系列收缩动作背后，折射出锂电产业链正面临着前所未有的结构性挑战。 规模扩张向技术攻坚的必经阵痛期 在电池中国看来，锂电产业链近期集中出现项目终止/延期潮，或主要有以下深层原因。 一是供需错配与价格战激烈。 上述多家企业均提及，行业环境变化，以及市场竞争激烈，或导致未来新增产能难以消化，是其项目终止的主要原因之一。 电池中国在调研中了解到，目前的电解液、六氟磷酸锂等环节，全行业产能扩张速度远超实际需求，这也导致电解液当前价格较近两年峰值时暴跌超70%，行业开工率较低。因此，企业被迫“踩刹车”，以减少未来可能出现的亏损。 二是技术路线迭代冲击。 磷酸铁锂正极材料凭借成本优势抢占市场，在一定程度上抑制了三元材料的快速扩张，使三元材料市场竞争压力陡增。 全固态电池技术虽是下一代电池技术主要攻坚方向之一，但目前仍存多层级、复杂性的产业化瓶颈，有待解决，这也导致相关项目前期投入巨大，对企业技术成熟度和资金抗风险能力等带来考验。 三是政策引导高质量发展。 2024年国家工业和信息化部提出，新建锂电项目产能利用率不得低于50%。这也导致相关企业开始谨慎推进扩产，另一方面使多地政府撤回对低效项目的资金支持，从而引导企业高质量发展。 四是资本从狂热到审慎。 当前，资本方面正在从“规模优先”转向“技术验证”。资本已经意识到单纯规模扩张已难以应对市场变化，而更青睐具备长期技术验证能力的企业。未来“技术路线押注+阶段验证”或将成为资本布局常态。 五是策略随市场而动。 多家暂缓项目建设的锂电产业链企业透露，将优先消化现有库存，等待市场回暖，再对相关项目适时调整。 另一方面，有的企业收缩国内扩产规模的同时，已加码海外市场。如万润新能虽终止其武汉项目，但其美国扩产项目仍在持续推进，这体现出企业“技术出海”的新策略。 锂电产业链近期集中出现项目调整潮，本质是行业粗放扩张向高质量发展的必然转型。产能过剩倒逼企业主动收缩低效产能，技术路线迭代加速淘汰落后项目，政策引导与资本审慎同时推动行业洗牌。 在此背景下，企业项目终止/暂缓扩产、消化库存、技术出海、聚焦高壁垒技术等审时度势的策略调整，也是应对市场波动的合理选择。这种结构性调整，或将重塑产业格局，推动资源向前沿技术商业化集中，为下一轮技术突破提前卡位，以抢占未来市场先发优势。

受电解液市场需求回暖，以及上游原料供应短期收紧的多重影响，7月至今，六氟磷酸锂呈现显著上涨趋势。在今日进行的多氟多（002407.SZ）半年度业绩说明会上，公司管理层表示，上半年六氟磷酸锂的出货量在2.3万-2.4万吨左右，预计全年出货量在5万吨左右。上半年价格波动较大，毛利率在15%-20%左右。 在与投资者交流时，公司表示，六氟磷酸锂业务的盈利能力预计在下半年呈现回升态势，主要受益于产品价格的持续上涨及产能利用率的提升，随着行情回暖，单位盈利水平有望逐步修复，具体幅度取决于原材料价格波动和下游需求的增长。‌ 在新能源材料业务，多氟多主营产品为六氟磷酸锂等电解质。作为电池电解液的关键材料，其性能直接决定电解液的导电效率与稳定性，在新能源汽车、消费电子产品和储能领域均有广泛应用。 电池级碳酸锂是六氟磷酸锂的核心原料。据公司管理层表示，在采购方式上，目前多氟多主要采用现货、期货两者相结合的采购模式。同时依据市场价格动态灵活调整采购策略，当价格向下波动时，会适当增加库存储备；若价格上涨幅度较大，则会放缓采购节奏，有效控制采购成本，保障公司的利润空间。 多氟多业务主要包括氟基新材料、电子信息材料、新能源材料和新能源电池四大板块。其中，占公司营业收入10%以上的氟基新材料、新能源材料和新能源电池对毛利的贡献分别为8.62%、19.53%、9.74%。 多氟多已形成“材料-锂电池-回收”完整产业链，并将锂电池视为公司新的利润增长点，围绕该板块业务进展也是业绩会上交流的重点。 出货方面，电池版块上半年出货3.2GWh左右，下半年出货量预计提升50%，全年出货量预计可达8.5GWh左右。据悉，公司正在积极扩产，预计今年10月底形成22GWh的产能，2026年下半年将进一步提升至32GWh。 公司管理层在业绩会上表示，现在市场需求处于快速增长阶段，公司锂电版块多个产品供不应求，并在积极扩产，搭载于汽车动力、轻型车、家储、便携式储能等多个领域的需求持续攀升。7月份，多氟多“氟芯”大圆柱电池单月出货量880万多支，预计8月将超过1000万支。

据MiningNews.net网站报道，奥克塔瓦矿产公司（Octava Minerals）的生物堆浸试验成功从其在西澳州加斯科因地区的拜罗（Byro）项目矿石样品中成功提取了稀土元素、锂和钒，这引起了投资者的兴趣。 该公司采用百奥泰生物技术公司（BiotaTec）的三种专有微生物培养物进行试验，结果显示，镨、钕和镝的提取率为68-75%，锂、钒和铽的提取率为40%。 奥克塔瓦公司表示，鉴于回收率是在初始实验室阶段的项目中获得的，因此回收率算是“比较高”，而BiotaTec公司则表示，如果进一步优化应该可以提高金属回收率。 钪回收率低于10%，但奥克塔瓦表示回收率可能达到85%。 试验表明，生物浸出剂的最大浸出能力在头两天内达到，并在接下来的一周半内逐渐上升。 这表明，任何堆浸开发都可以实现快速完成并降低关键矿产的成本。 稀土兴趣 奥克塔瓦公司经理（Bevan Wakelam）表示，公司希望利用最近人们对稀土产品的热衷，开展更大规模的试验以优化微生物菌株。 然后进入中试规模阶段。 过去，拜罗次盆地曾进行长达3万米的宽间距钻探，多次在二叠纪黑色页岩和周围粉砂岩中发现品位稳定的矿体。黑色页岩具有还原性质，且硫化物含量高，是生物采矿的理想目标。 数十年来，人们一直在研究利用生物采矿技术提取金属，其中金田公司（Gold Field）的生物氧化技术（Biox）取得了极大成功。生物浸出技术贡献了全球20%的铜产量和相当可观的铀产量。 奥克塔瓦认为，虽然拜罗次级盆地的页岩成矿品位较低，比如锂含量仅300ppm，钕为44ppm，镝为5.9ppm，铽2ppm，但矿化范围延伸数十公里，厚度可达100米，说明具有规模大、成本低和排放少的潜力。 工作继续 奥克塔瓦于今年早些时候开始生物采矿试验，同时对澳大利亚联邦科学与工业研究组织（CSIRO）和Biota Tec欧洲公司的提取技术进行了评估。 CSIRO 混合生物培养“很容易适应拜罗样品，显示出良好的细胞生长、亚铁氧化和酸生成，适合用于试验计划的第二阶段”，该阶段将评估稀土、锂、锌、钒、铷和钪的回收率。

8月25日，久吾高科发布公告称，公司收到了“国投新疆锂业有限公司罗布泊盐湖老卤提锂综合利用扩能改造工程-膜处理系统采购”项目《中标通知书》，中标金额总计8150万元。公告显示，该中标项目的标的为盐湖提锂膜处理系统，项目实施有助于提升客户卤水提锂综合利用能力，有助于进一步提高公司在盐湖提锂领域的市场占有率和影响力，预计将对公司的未来业绩产生积极影响。 久吾高科表示，本次中标项目金额占公司 2024 年度经审计营业收入的比例为 15.28%，该项目的履行不会影响公司经营的独立性。 值得一提的是，此前，久吾高科还发布了2025年上半年业绩报告，据公告显示，2025年上半年，公司实现营业总收入2.7亿元，同比增长34.42%；归属于上市公司股东的净利润3869.33万元，同比增长226.53%。 久吾高科表示，今年上半年，公司销售、生产交付、研发各项工作平稳开展。销售方面，高装填陶瓷膜、碳化硅陶瓷膜产业化推广取得新进展，高装填陶瓷膜在矿井水处理中性能表现出色，获得下游客户的认可及复购，除此之外，又成功应用于高浓度化工废水资源化利用项目，下游市场进一步打开。海外市场开拓工作多渠道推动，继去年氯碱化工之后，公司传统业务板块生物制药实现千万级海外项目订单。 生产交付方面，降本增效工作不断深入，企业生产交付水平不断提高，公司获评国家绿色工厂，创建用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的先进工厂。研发方面，持续发挥创新能力，储备新的业务增长点，碳化硅陶瓷膜进入产业化过程，锂电新能源材料氧化物固态电解质实验室测试性能不断提升，完成多家下游厂商的送样工作，并获得小批量订货。 此外，久吾高科还提到，公司依托多年分离材料技术研发经验，经过数年的研发投入与试验，成功自主研发了钛系、铝系锂吸附剂材料制备技术。同时凭借完善的研发体系，公司不断优化提升锂吸附剂溶损率、吸附效率等关键指标性能，并与公司膜集成技术耦合，开发出“吸附+膜”法的盐湖提锂工艺，可应用于国内外不同类型卤水的盐湖锂资源开发利用场景，公司已成为国内少数同时掌握盐湖提锂关键材料及工艺，并具有持续研发创新能力的企业。 此前，东吴证券曾评论称，“吸附+膜”法工艺的进步与盐湖提锂发展密切相关。该工艺能够适应我国盐湖离子浓度低、镁锂比高的特点。吸附段是技术壁垒所在，也是价值集中领域。受新能源汽车需求等拉动，锂需求增长可期，而盐湖提锂由于成本端相对优势明显，发展正在步入快车道，从而带动膜和吸附剂的需求高增长。同时，膜和吸附剂更换周期为 3-5 年，属于耗材，其需求具备可累积性。东吴证券预测，2025 年盐湖提锂给“吸附剂+膜”及其服务带来的市场增量近百亿。 而久吾高科重视研发平台的建设，具备膜材料自主研发能力。2018 年与五矿盐湖合作，打开盐湖提锂新空间。随后自主研发“吸附+膜法”，并与西藏矿业、紫金矿业、中鑫投资等合作。公司聚焦铝系钛系吸附剂，成功将溶损率分别控制在 5%以下及 15%，解决高镁锂比盐湖中分离树脂表现差的问题，具备“经济、绿色、可定制”的特点。公司已成为国内极少的同时掌握锂吸附剂和膜两类核心材料，以及相关提锂工艺的盐湖提锂解决方案供应商。公司与西藏盐湖、国投罗钾等企业的盐湖提锂订单正在逐步落地。公司 6000 吨锂吸附剂产能预计 2023 年全部建成投产，其毛利率显著高于传统业务，将带来较大利润增量。

自宁德时代江西宜春枧下窝矿区8月10日正式停产至今，已经过去15天。在这15天内，这起锂矿停产引发的“蝴蝶效应”正波及整个产业链。 作为锂电池正极材料的核心原料，碳酸锂广泛应用于新能源汽车、储能系统以及消费电子等多个关键领域，其价格波动一直牵动整个产业链的神经。如今，在锂矿行业“反内卷”政策驱动的结构性调整下，从碳酸锂供给端引发的行业洗牌，正悄然而至。 期货市场，被情绪裹挟？ 宁德时代8月11日在互动平台对投资者回应，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后，确已暂停了开采作业。公司正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。 尽管宁德时代称宜春锂矿暂停开采对公司整体经营影响不大，但消息依然引发了市场的强烈反应。8月11日收盘，锂矿概念股中，盛新锂能、江特机电、天齐锂业、赣锋锂业等涨停，其他个股纷纷大幅上涨。 作为现货市场的“情绪晴雨表”和“趋势预警器”，碳酸锂期货2023年7月21日在广州期货交易所挂牌交易，并以24.6万元/吨的基准价开启资本市场征程。然而，这也成为了碳酸锂期货价格漫漫长跌的起点。 截至2024年末，碳酸锂期货价格已跌至7.71万元/吨，较上市首日暴跌近70%。进入2025年，市场在剧烈震荡中寻找新的平衡点，从7月的回调到8月的强势反弹，市场情绪与基本面博弈交织。 值得注意的是，8月11日全线涨停的行情，无疑宣告沉寂两年多的碳酸锂进入了行情新阶段。 不过，当多头资金高呼“锂矿断供”，锂矿股的集体狂欢仅持续了72小时。8月12日，空头资金大举进场，价格高开低走，盘中冲高至8.88万元后突然跳水，尾盘跌至8.48万元。 一位做空的投资人亲身经历“生死时速”：8月8日建仓空单，8月11日遭遇涨停板强平失败，8月12日被强制平仓时，账户从1600万本金穿仓至-464万，倒欠期货公司巨款。 宁德时代枧下窝矿区是宜春市目前产能最大的锂云母矿，其年产能折合碳酸锂当量约占全国锂云母产能的‌20%‌。因此该矿区的运营动态一直备受市场关注。有报道称，宁德时代已在内部通报，该矿区的锂矿开采业务将至少停产三个月。这一消息进一步加剧了市场对锂资源供应趋紧的预期。 然而，短暂的市场情绪终究会被戳破泡沫。8月20日，碳酸锂期货市场上演“大逃杀”。主力合约LC2511开盘暴跌8%，死死封在80980元/吨的跌停板上，每吨价格一天蒸发超7000元。 究其原因，在于江特电机旗下宜春银锂在前一天发布的一则复工公告。8月19日，江特电机公告称，公司全资下属公司宜春银锂于前期停产进行了设备检修。近日，公司接到宜春银锂通知，宜春银锂将于近日正式复工复产。 因此，可以说，在碳酸锂期货市场涨跌背后，行业真实的供给与需求开始让位，短暂的情绪正冲击市场。 碳酸锂供给，会短缺吗？ 事实上，宁德时代宜春锂矿停产事件，与我国矿产资源管理政策的重大调整密切相关。 今年7月1日，新修订的《矿产资源法》正式实施，首次将锂列为独立矿种进行管理。这标志着锂资源的战略地位进一步提升，同时也意味着开采和审批要求更为严格。 紧接着在7月7日，宜春市自然资源局发布了《关于编制储量核实报告的通知》，明确指出包括枧下窝在内的8宗锂资源矿权存在出让、变更或延续登记时的越权审批情况，要求所有相关矿山在9月30日前完成矿种变更及储量核实报告。这一政策变动，直接影响了矿山的正常生产和许可证续办流程。 据相关数据显示，从产能角度来看，枧下窝矿区配套的冶炼厂月产量约1万吨碳酸锂，占国内总产量的12.5%。若该矿区停产三个月，预计8月碳酸锂供应将减少约4000吨，导致月度供需平衡由过剩转为短缺，去库规模约3000吨，市场缺口将逐渐显现。 除了短期供应收缩，宜春其他锂矿同样面临政策合规压力。目前该地区另有7座矿山（其中6座在产）也需在9月30日前完成矿种变更及合规审查。 这也就意味着，如果停产范围进一步扩大，预计每月受影响产能可能达到1.4万-1.6万吨，占国内月度总供给的13%左右。 如今，在新修订的法规之下，锂矿矿证的审批流程显著复杂化，不仅所有锂矿需重新认定矿种，还需按规定补缴资源税，审批环节增多、周期拉长。因此，尽管预计江西地区将在9月底前完成储量核实报告的提交，但整体审批时间仍然存在较大不确定性，复产时间难以准确预测。 此外，锂云母提锂本身也面临成本高、环境压力大的现实挑战。由于其提锂工艺复杂、回收率低，单吨碳酸锂的生产成本显著高于盐湖及硬岩锂矿，在当前锂价水平下已接近无利可图。 去年9月，枧下窝矿区就曾因锂价过低而主动停产，至今年2月才复工复产。此外，每生产一吨碳酸锂约产生50吨废渣，巨大的固废处理成本进一步削弱了其经济性。在多方面压力之下，云母提锂产能的可持续性存疑，更有行业人士坦言“停产是早晚的事”。 根据民生证券研究院预测，2025年全球锂矿总需求为155.1万吨LCE（碳酸锂当量），总供给为174.3万吨LCE，总体上仍处于轻微过剩状态。 然而，国内供给主要依赖江西的锂云母提锂和青海的盐湖提锂，预计两地2025年供给分别为16.4万吨LCE和17万吨LCE。若江西云母矿因矿证合规问题出现大规模整改停产，或青海盐湖因开发进度及技术限制放量不及预期，国内锂供给端仍将面临结构性紧张。 值得注意的是，进口碳酸锂市场也未能提供有效的补充。7月，智利出口至中国的碳酸锂数量仅为1.36万吨，虽环比增长33%，但同比仍下降13.5%，海外供应增量有限，难以缓解国内潜在的供给缺口。 反内卷，开始向中下游延伸 自5月20日国家发展改革委明确提出整治“内卷式”竞争以来，在政策持续引导与行业积极响应下，锂电及新能源汽车产业链逐步回归理性发展轨道。 车市终端促销力度有所减弱，价格体系趋于稳定，市场运行呈现出企稳向好态势。这一变化不仅反映出政策调控的及时性和有效性，也标志着行业竞争逻辑正在从“以价换量”转向“以质取胜”。 早在宁德时代枧下窝锂矿停产之前，行业内部已频频释放出“反内卷”信号。 7月3日，工信部召集宁德时代、比亚迪等14家锂电企业及行业协会座谈，明确要求“依法依规治理低价无序竞争”。并发布行业规范，将“不低于成本价销售”纳入合规红线，以规范锂电池行业发展，维护碳酸锂市场价格秩序。 在工信部指导下，33家头部企业签署《行业自律公约》，承诺自7月起阶段性减产控产，推动市场供需关系修复，缓解碳酸锂产能过剩问题。 8月7日，中国有色金属工业协会副会长兼秘书长段德炳就在锂业分会于宜春召开的一次会议上明确指出：“必须清醒认识到‘内卷式’竞争对行业造成的长期危害，坚决响应中央关于综合整治恶性竞争的决策部署。” 这一表态代表了行业主流声音，进一步推动了锂电产业链各环节企业形成自律共识。 此次宁德时代停产事件，引发了市场对高成本产能过剩的担忧，并进一步推动了中国有色金属工业协会锂业分会于发布倡议，呼吁抵制恶性竞争，维护市场秩序。 根据8月12日发出的《关于锂行业健康发展的倡议书》显示，为强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全，促进锂行业健康有序发展，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出六条倡议，包括加强上下游协同，维护产业安全；积极研判市场发展趋势，合理布局新建产能等。 业内人士认为，宁德时代作为行业龙头主动响应政策调整，其停产行为被视为行业去产能、反内卷的标志性事件，有助于引导资源向合规企业集中。 在政策背景层面，我国政府高度重视锂电产业健康可持续发展，多次强调要遏制低水平重复建设和恶性价格竞争，引导企业将发展重心转向技术创新、产品质量与品牌价值提升。在这一导向之下，整个产业链正在经历一场从无序扩张到有序竞争的结构性转变。 值得注意的是，“反内卷”行动并未局限于锂矿领域，而是持续向中下游延伸。作为锂离子电池四大核心材料之一的隔膜，近期也出现了集体规范市场行为的动向。 从隔膜企业寻求价格企稳，到锂矿主动限产挺价，再到政府与行业组织协同发声，一场全面覆盖锂电上中下游的“反内卷化”风暴，正由点及面、由局部走向系统，推动全链条进入良性共振。 碳酸锂未来，何去何从？ 有行业人士表示，碳酸锂“反内卷”的关键，在于化解产能过剩。 有产业链分析人士表示，目前业内普遍认为碳酸锂成交价格在9万元/吨附近将面临较大阻力。按照当前全球主流锂矿的生产成本，若价格触及9万元/吨，绝大多数项目均可实现盈利，这将刺激供应释放，市场很难出现严重短缺。因此，更可能出现的局面是，碳酸锂价格维持在8万元/吨以上的区间震荡。 在这一水平上，上游企业能够获得合理利润，同时中下游材料厂和电池企业也具备一定的成本承受能力，整个产业链可望进入一个相对均衡的状态。 此外，终端需求的稳健增长也为锂价企稳提供了重要支撑。 得益于2025年以来国家实施的多项促进汽车消费政策，包括以旧换新补贴延续和新能源汽车购置税优惠等，汽车市场整体表现强劲，实现两位数增长。 中国汽车工业协会最新发布的数据显示，今年1—7月，我国汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%。其中，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。 中国汽车工业协会相关负责人表示，近日，国家层面已经下达了第三批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，第四批将于10月份按计划下达，这将有助于稳定消费信心，持续提振汽车消费，保持下半年行业平稳运行。 因此，在供给收缩与需求向好双重因素推动下，碳酸锂市场短期走势仍被看好。而中长期来看，行业持续健康发展仍需依靠技术提升、资源高效整合与产业链协同，以避免再度陷入恶性价格竞争。 未来，随着全球能源转型持续推进，新能源汽车及新型储能市场需求仍有广阔空间，碳酸锂作为关键原料，其价值中枢有望在供需动态平衡中逐步趋稳。 多家券商研报指出，“反内卷”有望成为锂电等新能源行业盈利修复和竞争格局优化的关键动力。 预计到2026年，随着新能源车和储能需求的持续释放，锂电需求年复合增长率仍将保持在16%-21%左右，而供给端经过调整出清，三年左右的过剩周期有望结束，行业将迎来基于真实价值竞争的新发展阶段。下半场的竞赛，属于那些坚持长期主义、专注技术创新、具备真正核心竞争力的企业。 结语：综合来看，枧下窝矿区的停产不仅仅是一次孤立事件，它折射出锂行业在政策转型、成本压力和环境约束等多重挑战下的深度调整。在锂电产业持续扩张的背景下，资源供应的不稳定或将成为常态，产业链企业需进一步拓宽资源渠道、加强资源储备，以应对可能出现的供给风险。这场“反内卷”行业洗牌，正重塑锂电中下游的价值逻辑。

SMM 8月25日讯：近日，在接受投资者活动调研时，赣锋锂业被问及公司里产品的出货计划及库存情况，公司回应称， 截止到目前，公司并未显着调整全年的锂产品出货计划。近期随着市场行情回暖，锂盐产品整体库存水平呈下降趋势。目前公司锂盐产品库存约为一周左右，处于极低水平；锂矿石库存也保持在相对安全的范围内。 而8月22日晚间，“锂电双雄”之一的赣锋锂业发布2025年上半年业绩报告，上半年实现营业收入83.76亿元，同比下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元，上年同期亏损7.6亿元，同比去年同期亏损收窄。 提及公司业绩发生变动的原因，赣锋锂业表示，2025 年上半年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，公司经营业绩同比有所下降。 锂盐价格方面，以电池级碳酸锂现货报价为例，2025年上半年电池级碳酸锂现货均价报7.04万元/吨左右，相较于2024年上半年的10.37万元/吨下跌3.33万元/吨左右，跌幅达32.11%。且据SMM现货报价显示，上半年电池级碳酸锂整体呈现震荡下跌的态势，6月24日更是一度跌至59900元/吨，跌破6万元/吨的整数关口。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM了解，上半年国产电池级碳酸锂价格整体呈现下跌态势主要是因为碳酸锂基本面供过于求导致。具体分不同阶段来看： 2025年1月上旬-2025年1月下旬： 春节前备库带动市场成交活跃 碳酸锂价格上行 1月中上旬，下游材料厂仍处春节前备库阶段。叠加上下游对于碳酸锂长协折扣仍处博弈当中，签订比例较少，使得下游材料厂对于碳酸锂现货采购较为活跃。且部分上游锂盐厂已在月初开启产线检修，在下游积极的采购情况下碳酸锂现货市场流通量级相对偏紧，刺激碳酸锂现货价格持续上行，价格最高涨至7.8万元/吨。 2025年2月上旬-2025年4月上旬： 碳酸锂供应量级突破新高 明确过剩格局拖拽价格稳步阴跌 春节假期结束后，由于下游材料厂年前备库较为充足，采购意愿较为薄弱，多以观望态度为主。同时，3月国内碳酸锂总产出约为7.9万吨，创下历史新高，叠加进口量级也处于高位，碳酸锂大幅过剩格局延续，拖拽价格持续阴跌下行。 2025年4月中旬-2025年6月下旬： 客供比例再度提升 + 资金多空博弈加剧 碳酸锂价格进入快速探底过程 4月，下游材料厂客供比例再度提升，采购备库意愿持续走弱；叠加在期货盘面资金多空博弈加剧的背景下，碳酸锂价格进入快速探底过程。期货主力合约价格由7万/吨以上点位快速下探至5.8万/吨，现货价格由7万元/吨点位跌至6万元/吨位置，月度均价跌幅超过10%。同时，成本端方面，因港口锂矿库存高企，矿石价格快速下挫，使得碳酸锂成本支撑不断弱化进一步拖拽碳酸锂价格快速下行。 2025年6月下旬-2025年7月中旬： 期货非理性回弹 但实际供需基本面仍维持过剩 受7月需求预期存大幅增量等其他供应端减停产的市场传言影响，碳酸锂期货价格出现非理性持续回弹。下游对此价格点位接受意愿极弱，并无备库想法，普遍采取长协加量或是客供的形式满足生产。仅有部分企业因刚需采购需求带动成交价格重心提升，但市场整体成交行为寥寥。碳酸锂现货均价回升至6.45万元/吨附近。 值得一提的是，在上周，碳酸锂现货报价呈现先大幅上涨后持续回调的态势。具体来看，周初，受青海某企业因矿证问题可能停产以及江西矿山生产存在不确定性等因素影响，市场供应收紧预期升温，叠加下游旺季采购需求支撑，碳酸锂现货价格连续大幅上行，电池级碳酸锂均价一度上涨至8.57万元/吨。期货市场同样表现强劲，盘面一度突破9万元/吨关口，市场成交活跃，上游惜售情绪明显。 8月20日碳酸锂期货一度跌停，主要受资金面扰动影响，但基本面并未发生显著转变。价格回落带动下游采购及点价积极性回升，市场成交再度放量。整体来看，短期市场波动加剧。在下游仍存刚性采购需求、上游供应存在不确定性的背景下，碳酸锂现货价格仍获支撑，预计短期内将延续高位震荡格局。 提及公司锂化工业务的情况，赣锋锂业表示，公司是全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商，公司同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术。报告期内，四川赣锋年产 5 万吨锂盐项目在上半年完成生产线调试，产能逐步释放；青海赣锋一期年产1,000 吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线爬坡至最优状态，计划今年 9 月申请安全验收，预计年底达产；公司电池级硫化锂产线逐步释放产能，赣锋硫化锂产品主含量≥99.9%、D50≤5μm，凭借高纯度、低杂质含量及优异的一致性，可满足高导电性固态电解质材料技术要求，目前已通过客户质量认证，已向多家下游客户供货。公司将进一步做好精益生产、节能降耗工作，主动向细处降成本，提升工厂数字化、智能化水平，加速培育新质生产力。 至于锂矿方面的布局，赣锋锂业表示，公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和我国青海、江西、内蒙古等地，掌控了多块优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大利亚 Mount Marion 项目。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应。 原材料供应方面，赣锋锂业表示， 2025 年公司锂资源自给率预计超 50% ，高于行业平均水平 ，资源控制力不仅保障了原材料稳定供应，还通过低成本资源提升盈利能力。通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的原材料需求。长期优质、稳定的原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。 展望未来，赣锋锂业在公告中提到，后续还将持续获取全球上游锂资源，公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，积极提高公司的资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，进一步优化公司锂资源成本结构。在卤水资源方面，公司将积极推进 Mariana 锂盐湖项目产能爬坡进展；公司与 LAR 计划整合合资公司，将阿根廷PPG锂盐湖、PG 锂盐湖以及 Puna 锂盐湖三块锂盐湖资产注入合资公司，共同开发 PPGS 盐湖项目，有望成为全球规模最大的盐湖提锂项目之一。在锂辉石资源方面，公司将持续关注全球范围内的优质锂辉石项目，积极与合作伙伴配合，确保澳大利亚 Mt Marion、澳大利亚 Pilgangoora 稳定供应的同时，加快非洲马里 Goulamina 等锂辉石项目的产能爬坡进度，提高公司锂辉石自给比例。在锂云母资源方面，蒙金矿业旗下内蒙古加不斯铌钽矿项目将成为公司开发锂云母类型资源的重要一环，公司今后将着眼于优质且低成本的锂云母项目开发。公司将利用产业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。 而在接受投资者活动调研时，赣锋锂业还提到，目前马里Goulamina锂辉石矿项目进展顺利。截至目前，该项目已累计发运两船锂辉石，其中第一船已于本月月初抵达国内港口，第三船也即将安排发货。 赣锋锂业表示，虽然近期马里国内安全角势出现了一些复杂的情况，但公司Goulamina项目的运营、生产及发运工作均未受到直接干扰，仍按年初制定的生产计划正常推进。公司高度重视项目安全，近期已对马里项目完成全方位安防体系升级，并聘请专业安保顾问，积极争取当地政府与军队的支持和保护。截至目前，项目整体运行平稳有序。 赣锋锂业还提到，公司在阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目的爬坡和降本方面进展显着。自正式投产以来，该项目现金成本降幅明显，且仍具备持续下降空间。我们通过工艺优化与技改持续推进成本控制，未来随着产能释放和运营效率提升，该项目的表现值得期待。 MtMarion锂矿项目为澳大利亚少数尚未引入浮选技术的大型锂辉石项目之一，其后续有望通过选矿技术改造带来收率、产量提升和成本下降。下一步，公司及合作伙伴将支持其选矿技术升级，尽管改造需一定周期，但中长期有望成为新的增长点。 至于蒙金锂矿的开采情况，赣锋锂业表示，蒙金矿业现开采规模为60万吨/年，该 产量上限水平主要由现有采矿证许可范围决定。若要进一步提升产量，需待后续采矿证更新，并投入更多资本开支用于建设。蒙金锂矿成本较低，属于低成本的锂云母资源之一，主要得益于其极低的含铁量、较高的矿石品位，在选矿、锂盐提纯环节具有明显优势。 锂盐产能方面，赣锋锂业表示，公司将根据未来锂产品的市场需求变化和评估选择扩充产能，公司计划于 2030 年或之前形成总计年产不低于60万吨LCE 的锂产品供应能力，其中将包括矿石提锂、卤水提锂、黏土提锂及回收提锂等产能。 固态电池方面，赣锋锂业表示，公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力，公司已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力。赣锋锂业表示，公司旗下固态电池覆盖圆柱、软包以及方形三大类别。其中软包固态电池可用于乘用车、低空飞行等领域，其中高比能电池能量密度覆盖 320Wh/kg ~ 550Wh/kg 范围，循环最高可达到 1000 圈，已通过车规标准 GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL 企业达成合作。圆柱固态电池在机器人及高速飞行器领域展现出优异的应用前景，21700 圆柱电池容量达6Ah~7.5Ah，能量密度高达 330~420Wh/kg，放电倍率最高可达 25C，性能处于行业领先水平，配套的固态电池产线正在同步建设，日产5 万只21700 圆柱电池的产线预计将于 2026 年初实现量产。公司已于报告期内完成固态 304Ah 方形储能固态电池的开发，在安全性、低温性能、存储性能等关键指标上显著优于传统液态电池；固态 314Ah、392Ah 电池亦计划于本年底上市，具备 180℃高温不起火、-20℃容量保持率95%等突出优势。公司致力于打造低空经济电池领域的领先地位，已与知名无人机及 eVTOL 企业在高比能电池领域达成合作。相关电芯产品已通过民航局制造符合性审查，并完成多批次交付。 此外，赣锋锂业海被问及如何看待当前锂价走势的问题，其表示，从当前锂价及供需格局来看，近期市场波动虽较为明显，但整体趋势仍趋于积极。尽管碳酸锂期货市场短期波动剧烈，且今年7月进口数据引发部分市场参与者对海外资源涌入的担忧，但单月数据并不足以代表长期趋势。目前市场情绪受多重因素影响，部分持有矿石库存的贸易商在价格冲高时选择出货兑现 ，也 属合理。 近期，因国内“反内卷”政策加码及新矿业法的实施，部分锂矿石产能供给受到影响，锂价有所回暖。且可以预见的是，后续新增产能将更趋理性化，这意味着未来锂价的支撑逻辑将从此前“供给无序”转向“成本驱动 ” 。公 司仍然看好未来锂行业需求的增长 ，且 新增供给的逐步理性化将有利于长期锂价的健康平稳。 关于开采次序，公司一贯秉持成本优先原则，优先开发经济效益最优的资源。目前主力资源已实现稳定开采，下一阶段重点将聚焦生产体系的持续优化与运营稳定性提升。

8月22日，中国有色金属工业协会锂业分会发布的锂行业运行情况显示，7月，在中矿资源、宜春银锂公布检修计划、藏格锂业停产的背景下，碳酸锂产量仍然呈现上升势头。 从数据来看，7月，全国碳酸锂产量约7.3万吨，环比上升4.2%；全国氢氧化锂产量约3.4万吨，环比下降3.1%。全国锂盐产量折合碳酸锂当量（LCE）约10.3万吨，环比上升2.0%。 锂产品进出口方面，7月，我国进口锂精矿为75.1万吨，环比增加30.3%，其中进口量前三的国家分别为澳大利亚、尼日利亚、南非。进口锂矿价格回升，进口价格环比上涨约20%。 虽然基本面未有太大变化，但背后，锂价市场的剧烈波动却好似上演了一场大戏。 今年以来长期在底部徘徊的锂价，自7月下旬突然启动回弹，8月11日突破8万元/吨关口后，多日连涨，8月18日，碳酸锂期货吨价更是直逼9万元大关。然而，这波上涨行情并未持续，8月20日，碳酸锂期货价格应声跌停，8月22日进一步跌破8万元/吨。 8万元/吨这一关键关口，是供需再平衡的阶段性锚点，还是锂价底部周期的昙花一现？ 碳酸锂断供“引爆”市场？ 纵览此次市场波澜，业内普遍认为，碳酸锂“断供”或是背后主要推手。 对此，SMM分析指出，此次价格快速上行主要受到江西锂云母供应扰动和需求旺季预期的双重推动。江西枧下窝矿区因矿证到期自8月9日起暂停开采，导致锂云母及云母端碳酸锂产出受限，市场对供应收紧的担忧情绪迅速发酵。 8月中旬，受青海某企业因矿证问题可能停产以及江西矿山生产存在不确定性等因素影响，市场供应收紧预期升温，叠加下游旺季采购需求支撑，碳酸锂现货价格连续大幅上行。 而对于8月20日碳酸锂期货一度跌停，从消息面来看，价格回调或与包括大中矿业在内的企业传递产能正常释放的预期有关。 8月21日，大中矿业在业绩会上表示，湖南鸡脚山锂矿采矿证在自然资源部正常申请办理，一期2万吨采选冶项目计划于2026年建成投产；8月19日，江特电机宣布，宜春银锂将于近日正式复工复产，此前在7月底，宜春银锂宣布停产进行设备检修，预计检修时间26天左右。海外方面，雅宝宣布智利拉内格拉工厂在上周发生事故后目前已恢复运营…… 业内人士认为，复工复产消息不断传出，说明在目前碳酸锂市场行情下，锂盐厂开工仍然有一定利润，供求形势的不确定性反而加大，导致碳酸锂价格开始掉头向下，价格大涨之后开始大跌。 “抄底”布局时机已至？ 与此同时，价格的剧烈波动，也让“抄底布局时机是否已至”成为市场热议的焦点。对此，多家机构从不同维度切入分析，给出了各自的专业观点。 申银万国期货认为，在反内卷和需求维持景气的背景之下，短期停产问题引发市场情绪走高，前期快速走强有回调风险。随着价格的走强，部分企业开始复产，预计海外进口量或也将逐渐增加。后续若库存开始去化，锂价还有上涨空间，追空建议谨慎。 花旗分析师虽上调了锂价短线预测，但明确认为近期的上涨和供应减少只是“短暂的”。“我们建议未来几个月，在碳酸锂价格进一步上涨时建立看跌头寸，”该行预计，市场至少在未来两年仍将保持供过于求状态，并可能在2026年再次对价格造成压力。 南华期货则认为，下半年期货市场预计将分为两段：三季度宏观情绪改善、矿证扰动和淡季不淡的现象将使期货价格震荡上扬；四季度随着情绪回落、产量集中释放，期货价格预计震荡下跌。 结语： 从各方观点来看，8万元/吨关口的拉锯战，本质是锂行业短期情绪扰动与长期供需格局的博弈缩影。多家机构的观点，也恰恰反映出当前市场的复杂性：短期看，矿证问题、企业复产、海外供应等变量仍会引发价格震荡；长期看，供大于求的基本面尚未根本性扭转，锂价或仍难脱离底部区间。