5月15日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因全球贸易局势缓解带来的乐观情绪消退，对长期需求前景的担忧重现。 伦敦时间5月15日17:00(北京时间5月16日00:00)，LME三个月期铜下滑29.50美元，或0.31%，收报每吨9,577.00美元。 这种用于电力和建筑业的金属在此前五个交易日一直上涨。周三触及9664美元，为4月2日以来最高价。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：“工业金属市场已经清醒地认识到，经济已经受到了很大的损害，这让人们对未来的需求前景重新产生了担忧。我们必须记住，这只是贸易局势缓解，而不是最终协议，仍潜伏着许多潜在障碍。” 花旗银行（Citi）分析师在一份报告中称，预计第三季度平均铜价将从本季度的9300美元降至8800美元。花旗银行补充称，贸易关税仍明显高于4月前，我们预计到第三季度将看到对经济增长的影响。 美国以外地区的铜价目前受到美国需求的支撑。COMEX期铜较LME基准期铜溢价上升。 知名投行摩根大通（JP Morgan）预计，今年下半年铜的均价将为每吨9,225美元，铝均价为每吨2,325美元。 该行指出，贸易局势缓和是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下行风险。 一位金属交易商称，周三支撑金属的空头回补已经消失，市场焦点重新转向经济放缓。 分析师表示，与贸易紧张局势相关的铝需求疲软可能会拖累今年的价格。 经纪公司Marex基本金属高级策略师Alastair Munro表示，由于价格上涨，需求减弱，帮助结束了本周早些时候支撑铝、锌和镍的空头回补买盘。

5月15日（周四），知名投行摩根大通（JP Morgan）预计，今年下半年铜的均价将为每吨9,225美元，铝均价为每吨2,325美元。 该行指出，中美贸易缓和好于预期是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下行风险。 中美两国根据经贸高层会谈共识撤销、暂停或调整加征关税，使贸易冲突正朝着积极的方向发展。 摩根大通支出，短期内，由于中国买家在关税缓和后继续提前购买，价格可能进一步上涨。 该行在一份研究报告中指出：“随着需求最终放缓，我们还看到铜等金属紧张的微观基本面将逐渐解除，自4月初宏观驱动的大跌以来，微观基本面一直对价格构成支撑。” 该行进一步预计，随着美国232条款对进口到美国的铜加征关税后，导致运往美国的过剩货物数量减少，未来几个月将有更多的供应流入亚洲。 尽管该行警告称，超过9,500美元的铜价可能会引发对价格的敏感反应，但补充称，铝的低可见库存覆盖率仍是一个支持性的微观因素。 不过摩根大通表示，占到全球铝需求25%的汽车需求如果大幅下滑，可能导致铝价在今年晚些时候面临下跌。 北京时间14:45，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌84美元或0.87%，报每吨9,522.50美元；三个月期铝下跌20.5美元或0.81%，至每吨2,508美元。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM5月15日讯： 铝制光伏型材： 本周光伏边框龙头企业开工率仅小幅回落，仍按订单节奏排产；但华东及河南地区部分外包企业反映光伏订单锐减，开工率仅维持在40%-50%区间，SMM将持续关注实际订单情况。 原材料价格： 周期内（2025.5.12-2025.5.15）电解铝现货均价重心上移，SMM A00周均价在20095元/吨，较上期周均价上调2.04%。综合来看，宏观层面利好为铝价提供底部支撑，低库存进一步强化价格韧性，但需求端淡季压力限制上行空间。若中美就 232 钢铝关税谈判取得突破，全球铝贸易流向将重塑，美国以外市场供应压力有望缓解，进一步提振市场情绪。​预计下周沪铝运行区间为 19700-20300 元 / 吨，需重点关注 20300 元 / 吨前期缺口突破情况；伦铝运行区间预计为 2450-2520 美元 / 吨。后续需密切跟踪国内需求边际变化、国际贸易政策进展以及氧化铝价格走势，这些因素将主导电解铝价格的短期波动与中长期趋势。 》点击查看SMM铝产业链数据库

宝武镁业5月14日公告的接受机构调研的记录显示： 问：目前国内外原镁产能分布情况如何？国内镁产品出口情况如何？ 宝武镁业回应：2024年全球原镁产量为112万吨，同比增长12%。2024年中国原镁产能148.75万吨，同比增长9.29%；原镁产量102.58万吨，同比增长24.73%；镁合金产量39.68万吨，同比增长14.95%。据中国海关统计，2024年1月-12月中国累计出口各类镁产品45.98万吨，比2023年的40.47万吨增长了13.62%。 问：请介绍一下公司2024年的经营情况？ 宝武镁业回应：2024年公司实现营业收入8,982,563,028.12元，与去年同期相比上升17.39%，归属于上市公司股东的净利润159,628,962.00元，与去年同期相比下降47.91%。 主要受镁价下行影响，镁材料及压铸产品毛利率下降，公司业绩同比下降。 问：下游镁深加工产品在汽车领域有哪些进展？ 宝武镁业回应：2024年公司方向盘类产品、CCB类产品、座椅类产品数量较2023年实现了20%以上的增长，强化与行业头部企业战略合作，实现了多款新品业务储备。 问：公司如何看待镁价和铝价的关系？ 宝武镁业回应：随着镁价低于铝价，对镁行业来说是很好的机遇，对下游应用如车中大件、汽车镁合金一体化压铸大件、机器人以及建筑模板的应用拓展更为有利，会进一步提高下游客户用镁的积极性。以前我们从性能角度推广镁的应用，现在更可以从成本的角度来推广镁的应用。 问：公司矿石储量如何？ 宝武镁业回应：公司子公司巢湖宝镁、五台宝镁分别持有白云岩矿资源储量8,864.25万吨和57,895万吨；公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量131,978.13万吨。甘肃矿业在永登县中梁子石英岩矿保有资源储量168.89万吨，永登中梁子南沟石英岩矿保有资源储量126万吨。 资源保障进一步巩固了公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为全产业链发展奠定基础。 宝武镁业4月28日在互动平台回答投资者提问时表示， 五台宝镁二期10万吨高性能镁合金项目目前在建设中，预计2026年投产（公司会根据市场情况调整项目进度）。项目主要是做高性能镁合金。 宝武镁业4月25日披露2024年年度报告显示：2024年，公司实现营业总收入89.83亿元，同比增长17.39%；归母净利润1.60亿元，同比下降47.91%；扣非净利润1.17亿元，同比下降61.17%；经营活动产生的现金流量净额为1053.88万元，同比下降96.99%；报告期内，宝武镁业基本每股收益为0.161元，加权平均净资产收益率为3.01%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。 对于2024年公司从事的主要业务，宝武镁业介绍：作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。宝武镁业成立后，依托中国宝武强大的汽车市场背景，国际化的市场资源，进一步加速公司产品在汽车轻量化领域的渗透；公司制订了“宜钢则钢、宜镁则镁、宜铝则铝”的全套设计和服务方案，为客户提供轻金属材料开发和应用的应用解决方案。主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。公司业务为四个业务板块：镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务。 宝武镁业公告的2024年的营业收入构成显示： 谈及2025年经营计划 ，宝武镁业在其2024年年报中表示：1、全力推进原镁冶炼技术升级（1）加大对原镁冶炼工艺技术创新、持续降低镁冶炼成本。（2）加大对绿色炼镁工艺技术探索、储备低碳炼镁新技术。2、完善镁产业链布局，推进重点项目建设完善产业链布局，优化新增产能布局节奏，定位产业链全流程，推进重点项目，有效降低成本：（1）青阳项目部分投产，大罐工艺进一步优化，降低原镁成本；（2）稳步推进五台年产10万吨高性能镁基轻合金及深加工项目建设；（3）甘肃宝镁西铁项目部分建成，通过硅铁成本管控，进一步降低原镁成本；3、大力推动镁应用技术创新，推进镁市场开发（1）加大对镁重点产品技术再突破、扩大镁市场应用新需求国内市场：加大在国内汽车、3C产品、建筑等领域的市场推广力度，与客户建立长期稳定的合作关系，进一步扩大市场份额。国际市场：积极参加国际知名展会和行业会议，展示公司的技术实力和产品优势，拓展国际客户资源。（2）加大对镁功能性未来材料研究，挖掘镁基材料应用新领域。4、优化存量资产，提升资产回报水平（1）优质资产强化运营：对于盈利能力强、市场前景好的优质存量资产，加大资源投入，提升其运营管理水平，进一步提高资产的收益能力。（2）闲置资产的处理：对闲置的房产、设备等资产，通过出租或出售等方式实现资产的变现或增值，提高资产的利用效率。5、优化资本结构，控制资产负债率（1）合理安排融资规模与结构根据公司具体情况合理安排长短期融资的比例；依据公司的偿债能力和经营发展需求，确定合理的融资额度。合理采用多种融资方式，采用直接融资和间接融资相结合的方式。（2）加强资金管理与运营效率加速资金的回笼和周转速度，提高资金的运营效率。 民生证券04月26日发布研报称，给予宝武镁业推荐评级。评级理由主要包括：1）2024Q4归母净利润环比减少2810万元，但毛利环比增长7646万元；2）2025Q1归母净利润环比增加2231万元，主要得益于减值损失和费用环比增利，均由于Q4基数较低；3）全产业链覆盖，资源优势显著；4）规划30万吨硅铁项目，成本优势进一步加强；5）2024年镁铝比平均为0.9，持续低于1.1-1.3的历史合理区间，下游接受度提升，镁需求多点开花。风险提示：金属价格波动，产能投放不及预期，镁下游需求释放不及预期等。 受原材料价格弱势运行影响， 2024年镁价跌跌不休，以主产区府谷地区SMM镁锭9990（府谷、神木）的价格为例，年末16000元/吨的单价较年初20250元/吨，镁价跌幅高达21%。 镁合金市场方面：过去几年因镁价居高、波动剧烈，镁合金产量及出口量都遭到了较大打击。特别是国内压铸企业，在缺少定价权的情况下，原材料价格的大幅波动，极大地压缩了企业的利润，部分中小工厂迫于成本压力选择停减产，镁合金项目喊停，镁合金下游应用拓展严重受阻。不过，随着2024年镁价逐步恢复稳定，镁合金性价比得到极大凸显，镁合金下游需求逐步恢复，市场对镁合金的接受度逐步提高，个别工厂外贸单出现了排单生产的局面。回顾镁合金AZ91D的历史价格走势可以看出：镁合金AZ91D2024年12月31日的均价为17800元/吨，其2023年12月29日的均价为22150元/吨，镁合金AZ91D的均价2024年下跌了4350元/吨，跌幅为19.64%。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入2025年以来，随着供需格局扭转，镁锭厂家库存持续下降，镁价自3月中旬起开始一改此前弱势运行的态势，整体呈现了平稳回升的走势。据SMM报价显示，5月15日，SMM镁锭9990（府谷、神木）报17300~17400元/吨，其均价为17350元/吨，这一均价较前一交易日回落了100元/吨，而与3月7日的前期低点15050元/吨，上涨了2300元/吨，涨幅为15.28%。 近期，镁锭市场正经历复杂的供需博弈，呈现出多空交织的局面。一方面，部分镁锭冶炼企业库存告急，这一状况直接导致生产厂家整体挺价意愿极为强烈，他们坚决不愿低价出货。从供应源头来看，像白云石主产地山西五台县矿山因整改停产，作为金属镁生产关键原料，其供应收缩使陕西、山西等主产区镁企面临库存低位压力，进一步强化了厂家挺价决心。 但在需求端，历经两个多月的镁价上涨，下游企业对高价货源接受度持续走低。下游企业在采购时极为谨慎，仅维持刚需采购，避免高位囤货带来的成本风险。部分有回笼资金需求的小型镁锭厂家和贸易商，开始陆续出货，使得原本紧缺的低价货源数量稍有增加，一定程度上促进了市场成交。不过，这部分低价货源的流入，并未改变整体市场供需的僵持态势。 展望后市，镁价走势预计将呈现窄幅震荡态势。一方面，低库存状况仍将为镁价提供支撑，冶炼企业的低库存现状以及挺价心态，限制了镁价的下行空间；另一方面，高价货源需求有限，下游企业采购意愿不强，又抑制了镁价的上涨动力。在此情况下，市场将密切关注镁锭库存变化、厂家生产计划调整，以及下游需求的实际改善情况。

5月15日讯： 据SMM统计，5月15日国内主流消费地铝棒库存13.82万吨，较周一下降1.45万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

5月15日讯： 据SMM统计，5月15日国内主流消费地电解铝锭库存58.1万吨，较本周一下降2.0万吨，环比上周四下降3.9万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

5月14日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜、铝和锌的价格升至4月初以来的最高点，因美国调整对华加征关税，这暂时提高了依赖经济增长的金属的风险偏好。 伦敦时间5月14日17:00(北京时间5月15日00:00)，LME三个月期铜上涨7美元，或0.07%，收报每吨9,606.50美元，此前曾触及9,664美元的4月2日以来最高点。 三个月期铝盘中触及4月1日以来最高点2,543.5美元。三个月期锌上涨2.22%，收报每吨2765.00美元。 4月2日，美国总统特朗普宣布对所有国家加征关税，导致4月3日LME金属大幅下跌，因为人们担心贸易紧张局势可能导致全球经济衰退并损害需求。随着本周贸易紧张局势的缓解，这些担忧开始缓解。 据央视新闻客户端报道，根据美国白宫5月12日发布的《修改对等关税税率以反映与中华人民共和国会谈情况的行政令》，美方已于美东时间5月14日凌晨00:01撤销根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。同时，美方还下调或撤销对中国小额包裹（包括香港特别行政区小额包裹）加征的关税，将国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。 鉴于美方根据中美经贸高层会谈共识撤销、暂停或调整有关对华加征关税，中方相应调整有关关税和非关税对美反制措施。 在弱于预期的美国消费者通胀数据给美联储降息提供理据之后，美元扩大跌幅，为市场提供进一步支撑。 中国央行公布，初步统计，2025年4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。中国是最大的金属消费国，社会融资规模存量被视为未来工业金属需求指标。 COMEX期铜相对于LME指标铜的溢价在3月底达到18%的峰值，目前已降至10%左右，COMEX自有仓库的铜库存自2月底以来增加77%，达到165,112吨。 摩根士丹利（Morgan Stanley）估计，过去七周，美国额外进口了18万吨铜，其中到目前为止只有6.5万吨出现在纽约商品交易所（COMEX）的库存中，“随着更多的到来，留下一个免关税的金属缓冲”。 LME现货铝合约与基准三个月期铝合约之间的价差自3月份以来首次出现溢价，最新报每吨1美元，而一周前的为每吨贴水28美元。