文华财经据外电10月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期锌周四触及逾20个月来最高，关键价差跃升至大幅升水，但LME库存增加和全球最大金属消费国中国的需求不温不火限制涨幅。 伦敦时间10月24日17:00(北京时间10月25日00:00)，LME三个月期锌报每吨3,174.50美元，上涨0.97%；稍早触及3,284美元的去年2月初以来高位。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“目前基本面相当疲软或不太吃紧，中国的锌需求不温不火，因此这一走势很大程度上是由其他因素推动的。” LME现货锌较三个月期锌升水周三跃升至每吨58美元，为2022年9月以来最高。该升水周四盘尾报25美元。 升水扩大与近期供应紧张有关，一个交易方持有LME注册仓库中50%至79%的可用库存。 此外，还有一位多头持仓者持有LME 11月期货持仓量中的逾40%。 LME每日数据显示，LME注册仓库锌库存周三净流入7,000吨，总量增至23.915万吨。 LME期铝下跌0.73%，至每吨2,650美元，此前受氧化铝市场收紧推动触及5月31日以来最高的2,715美元。 几内亚氧化铝公司（GAC）的氧化铝原料铝土矿出口约两周前被主要出口国几内亚暂停。

宏观 1、金融市场对11月降息的预期继续回落，2年期国债收益率大涨至4.09%。 2、加拿大降息50个基点。欧洲央行管委会官员表示通胀回落，如果经济严重恶化不排除降息50个基点。 3、国内方面刺激政策陆续兑现但又低于之前的乐观预期，处于有托底但暂无向上驱动的状态。宏观面整体偏多但暂时没有明显方向。 现货 1、伦铜库存继续减少，纽铜库存增至8.2万吨，估计增库已近尾声，对铜价的边际影响减弱。而伦铜注销仓单减少，沪铜近期进口窗口多数时间关闭，暗指中国买盘逐步减少。海外现货没有明确驱动方向。 2、SMM报周四沪铜社会库存21.9万吨，周内微增，较上周减少1万吨，较9月末增加5.4万吨。10月非洲运输恢复，进口到货较集中，但受精矿和废铜紧张影响，炼厂检修增加，炼厂发货略紧张，地区供应分化。今天华东现货贴水扩大到80元，而广东贴水收窄50元至-30元，暗示现货支撑增加。随着价格连续小幅下跌，下游采购回升，但整体还是刚需采购为主，缺乏备货需求。铜杆厂反映提货持续偏慢，缺乏新订单反映在盘面就是持仓不断减少。考虑到今年铜需求偏弱，淡季影响可能提前反映，关注下游逐步转向淡季预期的可能。 3、今日沪铜现货进口盈利回升到150元，远三月进口亏损收窄到350元，逢低沪铜支撑体现，精废杆价差收窄到550元，精铜杆替代优势大。废铜供应紧张导致生产低氧杆和阳极铜加工费都是亏损的，原料端的紧张加剧，对价格有支撑。另外11月是年度长单谈判关键期，市场可能存在炼厂减产炒作，亦在低位提供支撑。 4、总结：整体看宏观偏强等待，但短线美元强势暂时施压。基本面供需两弱缺乏明显矛盾，而往后看即期需求减弱和明年供应收紧的预期都将强化，价格涨跌缺乏空间。短线跟随金融市场波动节奏，短线急跌适量补货，中期关注需求的季节性拐点，高位压力大。

【盘面】夜盘铜低开后窄幅波动，白天上午盘震荡，午后转强，主力12月收77000，涨0.09%，成交略有放大，总持仓减少超过6千手。沪铝夜盘一度冲高回落，白天盘在氧化铝带动下，再创本轮反弹新高，主力12月收21105，涨0.91%，成交明显放量，总仓增加超过2万手。同期氧化铝再创上市新高，主力11月收5083，涨3.48%，远期12月合约涨幅略大，成交总量75万手，总仓增加超过4万手至43万手以上，再创新高。 【分析】今日白天盘美元走势偏弱，给沪铜反弹带来契机，但上涨仍未有持仓增加的配合，缺乏主动性买盘，目前总持仓创3月上旬初以来新低。但铝在氧化铝带动下，继续新高，继续保持偏多的策略，同时关注氧化铝近月挤仓的后续发展。 【估值】中性 【风险】宏观和产业

SMM网讯：以下为上海期货交易所10月24日金属库存日报：

2025年中国铜棒产业链分布图 合作邀请函 当前全球经济承压且经济增长分化，地缘政治冲突加剧，全球贸易投资增长乏力，国内制造业面临着巨大的冲击，铜棒市场亦面临需求持续下降、内卷程度不断加剧的困境。从供应端来看，原料价格受供应干扰严重，起伏波动较大，海内外价差时常倒挂。且当前我国再生原料对海外市场依过重，未来再生原料的海外市场需求也将持续提升，我国可利用的海外资源将出现下降。从消费端来看，房地产市场处于下行周期，对于传统的铜棒产品需求逐步下降，未来铜棒企业将面临进一步的需求缩减。与此同时，许多铜棒企业为占据市场份额不断下调加工费，行业内卷程度加剧，利润空间持续被压缩。面临两端的压力，铜棒企业需顺应市场发展趋势，精准锚定产业链群体，降低信息差所带来的成本支出，将更多精力转移至技术创新、行业升级，从而在经济困境中逆流而上。 产业链低价竞争的时代已非主流市场需求，高品质、服务、售后、资金充足的企业才是上下游合作的重要考核点，国内铜产业链优化升级势在必行。中国铜棒行业经过多年的努力，产业规模和质量效益不断扩大提升，已逐步由块状经济向现代产业集群转型。上海有色网作为服务于有色金属产业发展的第三方门户平台，自成立以来致力于服务有色金属产业发展为宗旨，极力推动各有色金属品种上下游信息整合。根据下游消费行业用户反馈需求，SMM组织梳理国内铜棒产业原材料供应包含铜棒及其下游终端采购代表企业，为行业制作更完善的 《2025年中国铜棒产业链分布图》 ，供市场学习和参考。特此诚挚邀请广大业界优秀企业和行业专家，为我们提供宝贵的建议。我们也向全行业朋友发出邀请，欢迎更多细分产业标杆企业入驻，共同为中国铜棒产业链助力。 （免费领取分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ16k/ ） 地图模板（数据待更新…）（印刷版1160mm*860mm） 一、地图标注信息 1、国内铜棒代表性企业及产能工艺主要产品牌号； （以下为分布图展示模板，更多企业待更新中……） 2、终端采购企业分布； （以上为分布图展示模板，更多企业待更新中……） 3、统计数据 2020-2024年中国铜棒产能变化； 2020-2024年中国铜棒企业开工率； 2020-2024年中国铜棒地区价格走势 2020-2024年房产、制冷、新能源产业发展趋势 （数据持续更新中） 二、地图印刷与派发 1. 发行数量 15000 份 2. 发行对象主要包括 ◆ 终端采购商 （预计10000份）—五金、制冷、卫浴、水暖、阀门、机械、电子等终端用铜棒采购商； ◆ 材料供应商 （预计3000份）—铜棒等生产及贸易企业。 ◆ 行业协会及媒体 （预计1500份） 浙江省水暖阀门协会 中国通用机械工业协会阀门分会 江苏省阀门工业协会 浙江省泵阀行业协会 四川省阀门行业协会 天津市阀门泵业商会 山西省水暖阀门商会 浙江省水暖阀门协会 中国建材市场协会卫浴分会 佛山市卫浴洁具行业协会 鹤山市水暖卫浴五金行业协会等； ◆ 高校及研究机构 （预计500份） 中南大学、江西理工大学、北京科技大学、上海理工大学、武汉科技大学、东北大学、上海交通大学、浙江大学、有研研究院… 3. 地图发行渠道 ◆ 2025年SMM铜产业峰会 ◆ 2025年中国国际厨房、卫浴设施展览会 ◆ 铜棒产业走访调研赠送； ◆ 行业产业展览会现场派发； ◆ 上海有色网网页端APP端申请领取； ◆ 公众号抖音号等领取链接快递派发； ◆ 行业客户来电或转介绍申请领取； ◆ SMM下游铜消费会员用户赠送； ◆ 合作协会、园区、研究机构派发； ◆ 海外合作材料商派发； ◆ 分布图赞助商转赠送； 五、如何参与合作 1. 联合冠名单位 ①. 展示形式 a.线下（地图LOGO冠名、图片广告、会刊内页展示）； b.线上（新闻广告、电子地图标注、线上领取渠道冠名单位品牌展示）； ② . 展示内容 ◆ 冠名单位与上海有色网LOGO共同出现地图顶部； ◆ 名录上方独家品牌广告； ◆ 业务联系方式（官网、地址、电话、邮箱等）； ◆ 主营产品或行业； ◆ 公鸡地图左上角表明“冠名单位：***公司” ◆ 企业网站二维码； ③ . 广告图片尺寸 ：分布图240mm*80mm； ④. 增值服务 a. 线上（官网、APP和公众号）为冠名单位做官方企业新闻宣传，有效期1年； b. 为冠名单位单独安排 100 份快递，由出版方统一安排邮寄，快递费由出版方承担； c. 线上铜专区( https://hq.smm.cn/copper) 广告位1个月 2. 联合制作方 ——行业代表企业 ① . 展示形式 线下（图片广告、公鸡地图位置标识） 线上（线上领取渠道企业品牌展示） ② . 展示内容 ◆ 企业品牌广告图和简介； ◆ 主营产品或行业（含照片）； ◆ 业务联系方式（官网、地址、电话、邮箱等）； ◆企业网站二维码； ③. 广告尺寸: 图片 （155mm*70mm） ④ . 增值服务 a. 线上（官网、APP、公众号和SMM产业群）为联合制作方发布1篇赞助商宣传推文； b. 可为联合制作单位单独定制安排 50 份快递，由出版方统一安排邮寄； （历届地图合作企业展示图） 3. 鸣谢单位 ——品牌供应商 ① . 展示内容 ◆ 企业名称； ◆ 主营产品或行业； ◆ 业务联系方式； ◆二维码或Logo； ②. 增值服务 可为推荐企业单独定制安排 20 份快递，由出版方统一安排邮寄; （历届地图合作企业展示图） 》》》点击链接，预约领取分布图《《《 合作联系SMM 林峻峰 18326223112 linjunfeng@smm.cn