》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        4月11日SMM进口铜精矿指数（周）报-30.89美元/干吨，较上一期的-26.4美元/干吨减少4.49美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内智利CESCO 会议召开，周内现货市场成交和询报盘活动冷清。周内某冶炼大厂以负30美元中位的加工费从贸易商采购4万吨南美干净矿，装期为下半年，QP为M+5。Los Pelambres招标结果出炉，某新晋贸易商以-60美元低位的价格从中标，1万吨装期为10月份，2万吨装期为11月份，QP为M+1。        KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，矿山的生产工作已停止，2024年Sierra Gorda铜产量为14.6万金属吨。        据SMM了解，本周一Matarani港口通往嘉能可Antapaccay、Hudbay和Las Bambas铜矿的道路已经解除封锁，道路封锁持续一周多的时间，并未对铜精矿生产、汽运物流和装船作业并未造成多大影响。        SMM九港铜精矿库存4月11日为72.62万实物吨，较上一期增加7.86万实物吨，主要增量来自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比增加7.49万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月7日-4月11日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间99.2到109.2美元/吨，QP5月，均价为104.2美元/吨，周环比上涨8.2美元/吨，仓单85.2到91.2美元/吨，均价为88.2美元/吨，周环比上涨18.7美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为50美元/吨到60美元/吨，均价为55美元/吨，周环比上涨18美元/吨，QP5月。截至3月28日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.34，进口盈亏-500元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为Back16.95美元/吨；4月date与5月date调期费差为Back2.73美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格92美元/吨，主流火法88美元/吨，湿法86美元/吨；好铜提单110美元/吨，主流火法105美元/吨左右，湿法100美元/吨；CIF提单EQ铜55美元/吨到65美元/吨，均价为60美元/吨。 因特朗普对华关税政策在清明节发酵，周初有色大盘齐跌，伦铜低开于8100美元/吨，进口盈利窗口大开，周初持货商大量锁定比价建立正套头寸，保税区仓单大量进口。近港EQ与注册提单溢价水涨船高，特别是EQ提单溢价快速上行。至周中比价逐渐回落，但市场余温仍存，实盘价格坚挺。EQ提单与注册货源溢价差快速收窄。周五LME结构再度转为BACK，持货商积极出清手中现货降低移仓成本，市场报盘小幅回落。展望下周，国内快速去库与结构反转为比价提供支撑，国内主动出口后续增量零星，预计LME亚洲仓库库存将持续去化，仓单溢价短期上行空间较弱。因非洲地区发货量较往年减少，预计EQ提单与注册铜价差将持续收窄。 据SMM调研了解，本周四（4月10日）国内保税区铜库存环比上期（4月3日）下降0.4万吨至9.16万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.45万吨至8.2万吨；广东保税环比上升0.05万吨至0.96万吨。保税区库存连续两月大幅增长后出现拐点，主要有以下几点因素：1.周初伦铜大幅下行进口比价大开，贸易商从保税区积极进口。2.前期高频流转的出口货源已陆续发往LME，后续新增量因出口窗口关闭而减少。展望后市，进口窗口逐渐打开，国内冶炼厂停止主动出口动作，并且国内社会库存快速去化，保税区库存预计将开始减少。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

美国关税政策的不确定性继续主导市场情绪，comex白银价格下探27.545美元/盎司后，美国经济数据表现强劲，空头减仓离场。避险需求显著上升，comex银价重新收付30美元/盎司一线支撑位。后续仍需关注美联储的政策动向和其他扰动因素，短期白银市场或仍将延续震荡整理。 【经济数据】利多：美国3月未季调CPI年率2.4%，前值2.80%，此前预期：2.60% 美国3月季调后CPI月率-0.1%，前值：0.20%，此前预期：0.10% 利空：美国至4月4日当周EIA原油库存255.3万桶，前值：616.5，此前预期：142.1 【现货市场】白银：本周银价先抑后扬大幅波动，现货市场上避险情绪浓厚。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD转为升水2-3元/吨报价，大厂对TD报价升水3-5元/吨。清明节假期海外市场利空传导，周初银价大幅走弱后，下游刚需慎采，银价止跌企稳后市场成交明显好转。银价走强后市场成交明显转淡。短期内，银价完成筑底反弹，市场情绪对避险资产的需求。海外白银价格可能继续试探前期34美元/吨压力位，国内终端消费维持。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5038-5192元/千克；太阳能正面细栅参考均价为7592-7823元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7542-7773元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存33.7万吨，环比-0.8万吨，-2.3%。钢厂焦炭库存266.1万吨，环比-2.1万吨，-0.78%。港口焦炭库存153.0万吨，环比+8.0万吨，+5.5%。焦企焦煤库存260.1万吨，环比+4.0万吨，+1.56%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+0.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.0个百分点。  

  1、根据SMM调研，本周吨焦盈利6.1元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 根据SMM调研，3月焦企吨焦盈利平均为10.7元/吨，利润-8.3元/吨。 从价格角度看，3月焦炭价格继续下跌，月度均价下跌111元/吨，焦企吨焦盈利受到较强负面影响；从成本角度看，炼焦煤价格同样有明显下跌，以低硫主焦煤为例，价格从1380元/吨降至1300元/吨，下跌80元/吨，其它煤种价格跌幅在50-100元/吨上下，但炼焦成本下降幅度难以覆盖焦炭价格下跌幅度，焦企吨焦利润仍有下降。 4月焦炭价格或稳中偏强运行，焦企利润受到价格正面影响较小，但焦煤价格或小幅反弹，炼焦成本增加或挤压焦企利润，4月多数焦企或将保持盈亏平衡线附近。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+0.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.0个百分点。 根据SMM调研，3月焦企焦炉产能利用率月度平均为73.6%，环比-1.3个百分点。 从盈利角度看，3月多数焦企处于盈亏平衡线上方，对焦企生产影响较小。从库存角度看，3月初焦企库存处于高位水平，焦企被迫逐步减产，进而降低自身库存压力。从环保角度看，山西、山东、河北地区环保检查正常进行，对焦企生产整体影响较小。 4月焦企整体吨焦利润或保持在盈亏平衡线附近，对生产影响较小，且焦企自身库存已经降至中低位水平，库存压力同样较小，而下游钢厂铁水产量回升，对焦炭刚需增加，拿货意愿提高。综上，4月焦企焦炉产能利用率或小幅上升。 3、本周焦企焦炭库存33.7万吨，环比-0.8万吨，-2.3%。钢厂焦炭库存266.1万吨，环比-2.1万吨，-0.78%。港口焦炭库存153.0万吨，环比+8.0万吨，+5.5%。焦企焦煤库存260.1万吨，环比+4.0万吨，+1.56%。 3月焦企焦炭库存平均为46.4万吨，环比-17.1万吨，-26.9%；3月钢厂焦炭库存平均为274.2万吨，环比-0.8万吨，-0.3%。 3月焦企焦炭库存明显下降，到3月底库存已经降至中低位水平，而钢厂焦炭库存窄幅波动，变化较小。3月焦企因为利润以及库存原因，生产积极性一般，焦炭供应小幅下降。3月钢材需求逐步恢复，铁水产量增加，对焦炭刚性需求增加，部分钢厂拿货积量增加，并且以此来补充消耗，控制焦炭到货情况基本消失。 4月多数焦企利润或维持在盈亏平衡线附近，但因为焦企焦炭库存已经明显下降，焦企生产意愿或有所提高，而钢厂整体对焦炭需求增加，为补充自身焦炭库存拿货积极性增加。因此，预计4月焦企焦炭库存或保持中低位水平，钢厂焦炭库存或窄幅波动。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周一沪铜跌停，仅有少数持货商存出货心理，下游“捡漏”对跌停价贴水千元每吨货源；随着国内买涨情绪攀升，周一盘面存在短暂交易时段，持货商高报升水于150-200元/吨，下游超接订单于现货市场积极采购。周中铜价逐步回升，下游买涨情绪显现，然因BACK月差走扩，持货商正套止盈心理明显，积极出货现货以及前期低成本仓单；周内SHFE铜仓单大量流出。 展望下周，铜价预计将在本周基础上重心上抬，下游存在买涨心理但在手订单将日渐减少。 下周压价心理将更为明显。且临近交割，目前现货处于升水态势，且近月BACK结构，持货商将现货转为仓单意愿较低；临近交割需关注近月BACK月差是否持续扩大至200元/吨以上，套利者或止盈让利升水。下周现货升贴水将回归交割逻辑，交割前夕受到BACK结构影响或呈现小贴水。预计贴水50至升水180元/吨。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价维持+0~+3元 /千克，大厂银锭TD升水+3~+5元/千克或对沪期银2506合约贴水8元/千克。后半周市场流通货源总量下滑，部分持货商库存售罄后小幅调高升水少量报价。银价延续反弹上行趋势，下游周中逢低备库结束后周五再度观望。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于8942.5美元/吨，盘初震荡上行临近盘尾摸高于9058美元/吨，盘尾重心回落并摸低于8885美元/吨，而后小幅抬升最终收于8977.5美元/吨，涨幅达0.9%，成交量至2.8万手，持仓量至29.8万手。隔夜沪铜主力合约2505开于74770元/吨，盘初震荡上行至盘中摸高于75340美元/吨，盘尾重心回落并摸低于74160元/吨，最终收于74450元/吨，跌幅达0.73%，成交量至7万手，持仓量至14.5万手。 。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）4月9日（周三），秘鲁国家矿业、石油和能源协会（SNMPE）负责人Julia Torreblanca表示，秘鲁今年铜产量预计将增长2-4%。 这将使秘鲁铜产量达到279-285万吨，高于去年的274万吨。 现货：（1）上海：4月10日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日下降60元/吨；SMM1#电解铜价格为74840~75370元/吨。沪铜开盘随着伦铜持续拉涨，高位突破75300元/吨，沪铜隔月BACK月差运行于120-160元/吨。截至上午收盘，沪铜2504合约收于74970元/吨，涨2630元/吨。沪铜当月合约进口亏损近300元/吨，日内进口货源报盘较少。 （2）广东：4月10日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水70元/吨，均价升水35元/吨较上一交易日跌15元/吨；湿法铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价75020元/吨较上一交易日涨2680元/吨，湿法铜均价为74935元/吨较上一交易日涨2685元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游追涨欲低，现货成交较差。 （3）进口铜：4月10日今日仓单价格86到92美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格100到110美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨5美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源. 早盘比价回落，仓单报盘回撤。持货商出货积极性减弱，买方对4-5月到港EQ询盘非常积极。 （4）再生铜：4月10日再生铜原料价格环比上升2100元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日上升2100元/吨，精废价差1494元/吨，环比上升566元/吨。精废杆价差880元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业周内由于收货困难以及订单有限的原因，均没有生产，而日内铜价大幅回升，下游订货情绪回暖，随着下午铜价继续攀升，再生铜杆企业由于成品库存不足，只能暂停销售。 （5）库存：4月10日LME电解铜库存减少2500吨至209425吨；4月9日上期所仓单库存减少7869吨至89524吨。 宏观方面，美国3月未季调CPI年率为2.4%，创半年低位，低于2.6%的市场预期，数据公布后，交易员押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整1个百分点，这对美元产生了一些拖累，美元指数一度跌超2%，利多铜价。基本面方面，今日铜价暴涨，持货商出货意愿增强，仓单持续释放，上海地区期货仓单及周内库存均下降 ，供应端有一定释放。截到4月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降3.15万吨至26.72万吨，较上周四下降4.64万吨，实现连续6周周度去库。从需求端来看，下游压价采购心态明显，同时随着铜价冲高，市场成交转弱，下游暂未显买涨情绪，仅为匹配前期订单压价采购。价格方面，宏观利空因素弱化，美元走弱，以及基本面的库存下降情况，短期内铜价仍有一定的上涨动力。

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