宏观层面，美国对委内瑞拉采取相关军事行动、俄乌冲突持续发酵等地缘局势变化，使2026年年初避险需求显著攀升，为贵金属价格上行提供短期支撑。临近周末，多家机构发布警告称，1月8日至1月14日期间，由于彭博商品指数的年度权重再平衡即将到来，短期大规模的白银抛售可能对白银价格造成更大的冲击，抑制了贵金属短期上行动力。尽管美联储宽松周期未结束、绿色能源产业刚性需求等核心逻辑未被破坏，尽管短期回调，但中长期白银价格仍预期维持偏强震荡。短期仍需警惕银价在完成大幅上涨后的回调风险，市场流动性风险、机构观点分歧等均加大了价格波动的不确定性。 【经济数据】 利多： 美国12月ISM制造业PMI公布值：47.9，前值：48.2，预期：48.3 美国至1月2日当周EIA原油库存公布值：-383.2万桶，前值：-193.4万桶，预期：44.7万桶 美国12月ADP就业人数公布值：4.1万人，前值：-2.9万人，预期：4.7万人  【现货市场】现货市场在国内白银现货市场上，元旦节前投资需求在元旦后逐渐转淡，工业用户少量刚需备库，临近周末冶炼厂长单如约发货后，现货升水快速下调。周初现货市场供应紧张，河南、云南等地区冶炼厂对TD升水上调至150-200元/千克少量成交，贸易商同样以小单高升水成交为主，上海地区大厂银锭TD升水偶有报出200-350元/千克高价成交，高升水报价以投资需求及个别用月度用银量小于1吨的终端刚需为主。临近周末，随着银价偏弱运行，深圳市场投资需求降温，个别不含税报价以TD平水出货，上海地区国标银锭主流报价对TD降至100-150元/千克。硝酸银、焊料等主流工业刚需积极询价议价，现货升水逐渐回归，节后现货市场成交略有回暖。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在11473-12303元/千克；太阳能正面细栅参考均价为17244-18489元/千克；太阳能正面主栅参考均价为17194-18439元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

日内银价小幅回调，现货市场流通货源紧张的情况逐渐缓解。上海地区持货商大厂银锭对TD升水下调至100-150元/千克，早盘个别持货商对TD升水150-200元/千克少量成交。现货市场投资需求转淡，深圳地区偶有不含税现货对TD几乎平水报价，银价走弱后，投资热度明显下滑。下游企业积极询价议价，刚需备库需求尚可，现货市场升水报价逐渐回归正常。     》查看SMM贵金属现货报价

据Mining.com网站援引路透社报道，巴西工贸部周二发布的数据显示，2025年该国铁矿石出口量同比增长7.1%，达到创纪录的4.16亿吨。 巴西是世界最大铁矿石出口国之一。淡水河谷公司产量以及国外需求增长是其扩大出口的重要原因。 数据显示，这是巴西铁矿石出口量首次超过4亿吨。2025年最后一个月出口仍然强劲，10月份和12月份出口量都超过4000万吨，接近月度纪录。 巴西上一次创年度出口纪录是在2018年，当年出口量为3.9亿吨。2019年，淡水河谷公司尾矿坝崩塌后，一系列安全审查影响了后续年份的产量。 2025年第三季度，淡水河谷月度产量创2018年以来的最高水平。

SMM网讯：

2026.1.8 周四 盘面：隔夜伦铜开于13117美元/吨，盘初在摸高于13141美元/吨后重心逐渐下行，触底12833美元/吨，最终收于12866美元/吨，跌幅达2.93%，成交量减少3549手至至4.4万手，持仓量减少8237手至32.9万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于1003200元/吨，开盘摸高于103560元/吨，而后重心下行触底101350元/吨，最终收于102030元/吨，跌幅达1.98%，成交量减少18.7万手至14.3万手，持仓量减少5778手至21万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，乌克兰政府宣布 2026 年废铜和废钢出口配额为零，以保护本地产业和符合碳边境调节制度（CBAM）。这一政策预计将导致土耳其等主要买家寻求替代供应来源。 现货： （1）上海：1月7日早盘沪期铜2601合约从104500元/吨附近走跌，两次探低103000元/吨以下，临近上午收盘回到103700元/吨以上。隔月月差在C200-C150元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛至700-900元/吨之间。展望今日，预计现货将继续保持贴水成交，临近交割贴水下限将有所收敛。 （2）广东：1月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103305元/吨较上一交易日跌510元/吨，湿法铜均价为103205元/吨较上一交易日跌505元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，下游采购略有增加，整体交投略好于昨日。 （3）进口铜：1月7日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月7日11：30期货收盘价103780元/吨，较上一交易日下降120元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比环比保持不变，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差6025元/吨，环比下降150元/吨。精废杆价差3340元/吨。据SMM调研了解，铜价上涨势头有所放缓，再生铜杆企业采购意愿有所复苏，但企业表示目前采购原料主要是为了生产前期订单，甚至有再生铜杆企业的历史订单成交价在85000元/吨。 价格：宏观方面，智利Mantoverde铜矿事件谈判无果，罢工将持续，加剧市场对供应紧张担忧情绪。美国12月ADP就业数据增加4.7万人，但市场更关注周五将公布的非农就业报告，进而判断未来政策走势。供应端市场电解铜现货供应仍然充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软，整体延续供大于求格局。综合来看，受供应短缺担忧，预计今日铜价将呈现上涨趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

日内银价偏强震荡，今日现货市场流通货源紧张的情况略有缓解。上海地区持货商大厂银锭对TD升水下调至150-200元/千克，另有部分持货商对TD升水200-250元/千克惜售观望，现货市场投资需求热度较元旦节前略有转淡，深圳地区少量高升水成交的情况几乎消失。节后加工企业陆续开工，硝酸银等厂家积极询价刚需备库，但由于上海社会库存维持低位，市场成交受此限制整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：

2026.1.7 周三 盘面：隔夜伦铜开于13234.5美元/吨，盘初在摸高于13333.5美元/吨后重心直线下行，触底13152.5美元/吨，随后维持高位窄幅震荡，最终收于13254.5美元/吨，涨幅达1.28%，成交量增加9816手至至4.7万手，持仓量减少1517手至33.8万手，多为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2602开于104480元/吨，开盘摸高于105490元/吨，而后维持窄幅震荡，最终收于104600元/吨，涨幅达1.46%，成交量减少13.1万手至16万手，持仓量减少3168手至22万手，多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月5日，智利媒体La Tercera报道，智利国家铜业公司（Codelco）2025年铜产量达到约133.2万吨，较2024年的132.8万吨略有提升2025年产量比上一年增加约4千吨，显示出产量略增的趋势。Codelco董事长Maximo Pacheco表示，今年产量较去年有所改善。尽管公司面临矿石品位下降、运营挑战及旗舰矿山El Teniente事故等不利因素，但仍在全球铜供应中保持重要地位。Codelco暂未就此产量数据给出官方评论。 现货： （1）上海：1月6日早盘沪期铜2601合约从102880 元/吨走至104100元/吨以上，随后略微回吐涨幅。展望今日，预计高铜价仍然抑制消费，现货将继续贴水成交，但临近交割关注市场收货情况。 （2）广东：1月6日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水50元/吨，均价升水15元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价103815元/吨较上一交易日涨3590元/吨，湿法铜均价为103710元/吨较上一交易日涨3585元/吨。总体来看，库存和铜价双双创新高，下游重新躺平，现货交投淡静。 （3）进口铜：1月6日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月6日11：30期货收盘价1039--元/吨，较上一交易日上升3290元/吨，现货升贴水均价-20元/吨，较上一交易日下降55元/吨，今日再生铜原料价格环比环比上升2000元/吨，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日上升2000元/吨，精废价差6175元/吨，环比上升1049元/吨。精废杆价差2845元/吨。据SMM调研了解，铜价日内暴力拉升，终端几乎没有消费的情况下，再次创下新高的铜价甚至将刚需也几近消灭，因此再生铜杆成交冷清。 价格：宏观方面，美联储理事米兰表示26年降息要超过100个基点，加剧市场对于进一步降息预期，为铜价提供上涨动力。此外，市场对供应紧张担忧同时对数据中心未来需求看好，亦为铜价上涨助力。基本面方面，供应端注册与非注册货源整体供应均相对充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软。综合来看，受基本面供强需弱格局影响，预计今日铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

今日银价小幅上涨，现货市场流通货源仍偏紧张，仍有较多长单发货后暂未到达社会仓库。上海地区持货商大厂银锭对TD升水250-300元/千克少量成交，国标银锭持货商对TD升水200元/千克少量报价成交。深圳地区银锭持货商对TD升水250-300元/千克报价成交，现货市场仍以投资需求为主导，硝酸银等厂家大量采购升水明显低于少量投资渠道交易，现货升水实际成交情况差异明显。由于终端组件消费需求偏淡，贵金属价格涨幅及升水传导相对困难，下游仅少量刚需采购，大量接货普遍谨慎并大幅压价，实际成交总量有限，小单高升水成交的投资需求仍成为短期主要的现货成交方式。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：